實(shí)驗(yàn)金融學(xué)
1.實(shí)驗(yàn)金融學(xué)的概述
隨著計(jì)算機(jī)技術(shù)，特別是人工智能技術(shù)的飛速發(fā)展，對(duì)金融市場(chǎng)的定量仿真與實(shí)驗(yàn)成為了可能，于是一門(mén)新的分支學(xué)科——實(shí)驗(yàn)金融學(xué)便產(chǎn)生了。
Santa Fe Institute（SPl）研究人員Authur， W.B.，J.H.Holland，B.LeBaron， R.G.Palmer， P.J.Taylor使用基于Agent的計(jì)算機(jī)模型來(lái)研究資本市場(chǎng)，建立人造股票市場(chǎng)ASM（Artificial Stock Market），本質(zhì)上開(kāi)了實(shí)驗(yàn)金融學(xué)的先河。他們從1990年開(kāi)始到1997年論文“Asset Pricing Under Endogenous Expectations in an Artificial Stock Market”的發(fā)表標(biāo)志著金融學(xué)中又一分支——基于Agent的計(jì)算實(shí)驗(yàn)金融學(xué)的誕生。
實(shí)驗(yàn)金融學(xué)是指應(yīng)用計(jì)算機(jī)技術(shù)來(lái)模擬實(shí)際金融市場(chǎng)，如股票市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)等，在既定的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)下，通過(guò)研究市場(chǎng)微觀(guān)層次Agent（投資者）的行為來(lái)揭示市場(chǎng)宏觀(guān)特性形成原因的一門(mén)金融學(xué)分支。
2.實(shí)驗(yàn)金融學(xué)的研究領(lǐng)域
目前實(shí)驗(yàn)金融學(xué)研究領(lǐng)域主要集中于股票市場(chǎng)與外匯市場(chǎng)。在股票市場(chǎng)研究上，主要有美國(guó) SFI研究所的人工股票市場(chǎng)ASM，臺(tái)灣ChengChi 大學(xué)人工智能與經(jīng)濟(jì)研究中心的人造股票市場(chǎng) AIE-ASM，它們都是在Grossman & Stiglitz如理性預(yù)期均衡模型所描述的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的， 目前兩者都能產(chǎn)生與實(shí)際股票市場(chǎng)具有相同統(tǒng)計(jì)特性的時(shí)間序列。不同的地方是在Agent學(xué)習(xí)機(jī)制上，前者是個(gè)體學(xué)習(xí)，后者是社會(huì)學(xué)習(xí)。在外匯市場(chǎng)研究上，主要的成果是由加拿大Si-mon Fraser大學(xué)經(jīng)濟(jì)系的Jasmina Arifovic教授作出。J.Arifovic在繼承了Karehen&Wallace （1981）關(guān)于外匯市場(chǎng)一般均衡理論的基礎(chǔ)上，提出了價(jià)格空間中的多點(diǎn)均衡理論。
3.發(fā)展實(shí)驗(yàn)金融學(xué)的意義
目前，國(guó)際上主流經(jīng)濟(jì)學(xué)派的各種理論模型，顯然并不能直接套用到中國(guó)股票市場(chǎng)。傳統(tǒng)的建模方法及求解技術(shù)與中國(guó)的實(shí)際情況也存在明顯的差距。尤其在研究完善金融監(jiān)管的制度設(shè)計(jì)方面，更加顯得乏力。因此，我們必須積極探索新的研究手段和技術(shù)方法，來(lái)研究中國(guó)資本市場(chǎng)的規(guī)范化和制度建設(shè)問(wèn)題。
近年來(lái)，人工金融市場(chǎng)微模擬技術(shù)作為金融學(xué)的一個(gè)新的發(fā)展分支出現(xiàn)，這可將其稱(chēng)之為實(shí)驗(yàn)金融學(xué)。即利用計(jì)算機(jī)建模方法，直接在計(jì)算機(jī)系統(tǒng)里構(gòu)建金融市場(chǎng)的仿真模型，模擬市場(chǎng)參與者和監(jiān)管部門(mén)的行為，考察各種監(jiān)管措施和政策可能產(chǎn)生的市場(chǎng)反應(yīng)，由此評(píng)估政策效果和制度建設(shè)的可行性。人工金融市場(chǎng)微模擬技術(shù)的發(fā)展，對(duì)于改善監(jiān)管、政策制定的科學(xué)化，以及金融創(chuàng)新產(chǎn)品的市場(chǎng)效益評(píng)估等各個(gè)方面，都能起到有力的支持作用。
以微模擬技術(shù)為關(guān)鍵技術(shù)的實(shí)驗(yàn)金融學(xué)科，在金融學(xué)的應(yīng)用性研究方面，尤其是規(guī)范市場(chǎng)、完善監(jiān)管和金融創(chuàng)新等方面，相信具有強(qiáng)盛的生命力，值得引起中國(guó)金融學(xué)界的重視。