實驗金融學(xué)
1.實驗金融學(xué)的概述
隨著計算機(jī)技術(shù)，特別是人工智能技術(shù)的飛速發(fā)展，對金融市場的定量仿真與實驗成為了可能，于是一門新的分支學(xué)科——實驗金融學(xué)便產(chǎn)生了。
Santa Fe Institute（SPl）研究人員Authur， W.B.，J.H.Holland，B.LeBaron， R.G.Palmer， P.J.Taylor使用基于Agent的計算機(jī)模型來研究資本市場，建立人造股票市場ASM（Artificial Stock Market），本質(zhì)上開了實驗金融學(xué)的先河。他們從1990年開始到1997年論文“Asset Pricing Under Endogenous Expectations in an Artificial Stock Market”的發(fā)表標(biāo)志著金融學(xué)中又一分支——基于Agent的計算實驗金融學(xué)的誕生。
實驗金融學(xué)是指應(yīng)用計算機(jī)技術(shù)來模擬實際金融市場，如股票市場、外匯市場、期貨市場等，在既定的市場結(jié)構(gòu)下，通過研究市場微觀層次Agent（投資者）的行為來揭示市場宏觀特性形成原因的一門金融學(xué)分支。
2.實驗金融學(xué)的研究領(lǐng)域
目前實驗金融學(xué)研究領(lǐng)域主要集中于股票市場與外匯市場。在股票市場研究上，主要有美國 SFI研究所的人工股票市場ASM，臺灣ChengChi 大學(xué)人工智能與經(jīng)濟(jì)研究中心的人造股票市場 AIE-ASM，它們都是在Grossman & Stiglitz如理性預(yù)期均衡模型所描述的市場結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上發(fā)展起來的， 目前兩者都能產(chǎn)生與實際股票市場具有相同統(tǒng)計特性的時間序列。不同的地方是在Agent學(xué)習(xí)機(jī)制上，前者是個體學(xué)習(xí)，后者是社會學(xué)習(xí)。在外匯市場研究上，主要的成果是由加拿大Si-mon Fraser大學(xué)經(jīng)濟(jì)系的Jasmina Arifovic教授作出。J.Arifovic在繼承了Karehen&Wallace （1981）關(guān)于外匯市場一般均衡理論的基礎(chǔ)上，提出了價格空間中的多點均衡理論。
3.發(fā)展實驗金融學(xué)的意義
目前，國際上主流經(jīng)濟(jì)學(xué)派的各種理論模型，顯然并不能直接套用到中國股票市場。傳統(tǒng)的建模方法及求解技術(shù)與中國的實際情況也存在明顯的差距。尤其在研究完善金融監(jiān)管的制度設(shè)計方面，更加顯得乏力。因此，我們必須積極探索新的研究手段和技術(shù)方法，來研究中國資本市場的規(guī)范化和制度建設(shè)問題。
近年來，人工金融市場微模擬技術(shù)作為金融學(xué)的一個新的發(fā)展分支出現(xiàn)，這可將其稱之為實驗金融學(xué)。即利用計算機(jī)建模方法，直接在計算機(jī)系統(tǒng)里構(gòu)建金融市場的仿真模型，模擬市場參與者和監(jiān)管部門的行為，考察各種監(jiān)管措施和政策可能產(chǎn)生的市場反應(yīng)，由此評估政策效果和制度建設(shè)的可行性。人工金融市場微模擬技術(shù)的發(fā)展，對于改善監(jiān)管、政策制定的科學(xué)化，以及金融創(chuàng)新產(chǎn)品的市場效益評估等各個方面，都能起到有力的支持作用。
以微模擬技術(shù)為關(guān)鍵技術(shù)的實驗金融學(xué)科，在金融學(xué)的應(yīng)用性研究方面，尤其是規(guī)范市場、完善監(jiān)管和金融創(chuàng)新等方面，相信具有強(qiáng)盛的生命力，值得引起中國金融學(xué)界的重視。