風(fēng)險(xiǎn)的一般定義是：所謂風(fēng)險(xiǎn)，就是在人類(lèi)生活和社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中發(fā)生“不理想事態(tài)”的程度以及這種不確定性的大小。所謂風(fēng)險(xiǎn)大，就是指發(fā)生不理想事態(tài)的可能性或概率高，并帶來(lái)很大的物質(zhì)、精神方面的損失。

例如，就汽車(chē)和自行車(chē)而言，汽車(chē)既是“速度快而便捷的交通工具”，也是易于發(fā)生嚴(yán)重事故的“風(fēng)險(xiǎn)大的交通工具”。這符合所謂“高風(fēng)險(xiǎn)高利潤(rùn)”的原則，汽車(chē)保險(xiǎn)就是據(jù)此而產(chǎn)生的一種應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的方法。

現(xiàn)實(shí)生活中存在著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，具體包括自然風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、特定風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)分述如下：

第一，自然風(fēng)險(xiǎn)

日本是世界上火山最多的國(guó)家，經(jīng)?；鹕奖l(fā)?；鹕奖l(fā)會(huì)燒焦山林和土地，引起火災(zāi)，給人類(lèi)生活造成很大的危害。然而另一方面，正因?yàn)槿毡净鹕蕉啵圆懦蔀槭澜缰臏厝l(xiāng)，有風(fēng)光明媚的山水和令人心曠神怡的療養(yǎng)圣地。另外，地震、打雷、臺(tái)風(fēng)、海嘯等，很久以來(lái)就一直是可怕的自然風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái)，又出現(xiàn)了放射能、艾滋病、地球溫暖化等新的自然風(fēng)險(xiǎn)。

第二，社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)

典型的社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)是大量不良債權(quán)導(dǎo)致銀行和企業(yè)破產(chǎn)并造成大量的失業(yè)。現(xiàn)代社會(huì)是“大量生產(chǎn)、大量消費(fèi)、大量廢棄”的社會(huì)，其結(jié)果是企業(yè)大量地產(chǎn)生產(chǎn)業(yè)廢棄物，家庭大量地產(chǎn)生生活垃圾，這是一個(gè)令人類(lèi)羞恥的現(xiàn)實(shí)。其次，因衛(wèi)生管理不力，近年來(lái)屢次出現(xiàn)了牛奶中毒的事件。另外，現(xiàn)代化的城市生活幾乎每天都面臨“交通戰(zhàn)爭(zhēng)”的威脅，動(dòng)輒發(fā)生交通事故和列車(chē)晚點(diǎn)。

過(guò)去，常說(shuō)“地震、打雷、火災(zāi)和老頭子是四大災(zāi)星”。其中，地震和打雷屬于自然風(fēng)險(xiǎn)，火災(zāi)有的是自然火災(zāi)，有的是人為火災(zāi)，即包括不慎引火和有意放火。可見(jiàn)，自然風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)并非是截然分開(kāi)的。過(guò)去，在家庭中老頭子曾經(jīng)是“打雷發(fā)火”的恐怖形象，而近年來(lái)則出現(xiàn)了越來(lái)越多的“慈祥父親”。由此可見(jiàn)，隨著時(shí)代的變遷，與人際關(guān)系密切的

社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)也在發(fā)生歷史性的變化?，F(xiàn)代最令人恐怖作嘔的，恐怕就是用侵略和恐怖手段凌駕于國(guó)民之上的“獨(dú)裁者”、“當(dāng)權(quán)者”。

第三，特定風(fēng)險(xiǎn)

特定風(fēng)險(xiǎn)是特定人物特定特長(zhǎng)發(fā)生的特種風(fēng)險(xiǎn)。例如，著名歌星經(jīng)常面臨音帶損傷的風(fēng)險(xiǎn)；在棒球、足球、相撲等碰撞激烈的體育比賽中，經(jīng)常發(fā)生骨折、受傷等身體傷害。為防范這種“體育風(fēng)險(xiǎn)”，世界各國(guó)出現(xiàn)了各種各樣的體育保險(xiǎn)。另外，在海 外旅行中，為防范遇盜、意外傷害和患病住院，參加海外傷害保險(xiǎn)已成為一種明智的選擇。

第四，道德風(fēng)險(xiǎn)

人類(lèi)是“倫理性弱的動(dòng)物”，參加火災(zāi)保險(xiǎn)后，往往對(duì)防火掉以輕心，有的人甚至為欺詐保險(xiǎn)金而故意殺人放火。在現(xiàn)代社會(huì)中，由于社會(huì)保險(xiǎn)的普及，國(guó)民都能夠放心地醫(yī)療各種疾病。但隨之而來(lái)的，卻出現(xiàn)了“開(kāi)大藥方”、“過(guò)多檢查”等“過(guò)剩醫(yī)藥”的現(xiàn)象。報(bào)紙和電視幾乎每天都報(bào)道政府官僚和國(guó)會(huì)議員行賄受賄的丑聞，在缺乏有效監(jiān)督的社會(huì)中，取巧豪奪、非分之想者大有人在。

由上述可見(jiàn)，風(fēng)險(xiǎn)是多種多樣的。對(duì)于人類(lèi)生活和社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)往往帶來(lái)“不理想”的后果。然而另一方面，就像“有苦味才是藥”這句話(huà)所說(shuō)的一樣，不理想的背后也往往同時(shí)存在著理想的結(jié)果。例如，正因?yàn)槿毡臼鞘澜鐢?shù)一數(shù)二的“地震國(guó)”、“臺(tái)風(fēng)國(guó)”，日本才有世界最發(fā)達(dá)的地震學(xué)，衛(wèi)星天氣預(yù)報(bào)的準(zhǔn)確率也很高。自古以來(lái)，日本人就在應(yīng)付各種風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程中鍛煉了駕馭自然的本領(lǐng)。因此，盡管風(fēng)險(xiǎn)是不可回避的，但只要沉著地面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，勇敢地向風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，就能夠最大限度地化解風(fēng)險(xiǎn)。

在現(xiàn)實(shí)社會(huì)中，正視風(fēng)險(xiǎn)的存在，“勇于挑戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)、以戰(zhàn)勝風(fēng)險(xiǎn)為樂(lè)”者大有人在。游戲機(jī)、賽馬和自行車(chē)比賽之所以倍受青睞，這只能用伴隨賭博行為的“放松”和“精神勝利法”來(lái)解釋。一到年底，彩票就搶購(gòu)一空，而且越是不景氣，彩票就越好賣(mài)。

“所謂風(fēng)險(xiǎn)，就是指在一定狀態(tài)下一種行為所產(chǎn)生的多種結(jié)果。對(duì)人們的日常生活和社會(huì)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)包括正反兩個(gè)方面的因素。所謂風(fēng)險(xiǎn)大，就是指多種結(jié)果間的變化差異大，并且各種結(jié)果的影響程度也大。”

風(fēng)險(xiǎn)本來(lái)是一個(gè)中性詞。然而遺憾的是，多年以來(lái)，人們往往只考慮其負(fù)面因素。今后，應(yīng)該改變這種偏向。仔細(xì)想來(lái)，在人們從早到晚的日常生活中，總是無(wú)時(shí)無(wú)刻地面臨著各種風(fēng)險(xiǎn)。不是徒勞地回避風(fēng)險(xiǎn)，而是正視風(fēng)險(xiǎn)，以風(fēng)險(xiǎn)為樂(lè)，這是很重要的。

1、第一階段－黎明前黑暗階段

簡(jiǎn)單回顧一下風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)的歷史，第一階段可追溯到1700年以前。這一階段可說(shuō)是黎明前黑暗的階段。之所以這么說(shuō)，乃因?yàn)楫?dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)學(xué)本身還沒(méi)有成為一門(mén)學(xué)問(wèn)，在民眾中還沒(méi)有什么影響。

當(dāng)然，早在風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)確立之前，就已存在了風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的問(wèn)題?！办髨@精舍聽(tīng)鐘聲，諸行無(wú)常有回音”，這是“平家物語(yǔ)”中的名句。這句話(huà)告誡人們?nèi)说纳怯邢薜?，炫耀榮華富貴的人總是要垮臺(tái)的。其中，“無(wú)常”就是一種風(fēng)險(xiǎn)，是說(shuō)所有事物都是變化的，有盛有衰。

關(guān)于黎明前黑暗階段的背景可參見(jiàn)表1。當(dāng)時(shí)，馬克·勃羅的游記《東方見(jiàn)聞錄》極大地刺激了歐洲人的好奇心和冒險(xiǎn)精神。特別是其中描寫(xiě)的“黃金之國(guó)日本”，引起了很多人的憧憬，一時(shí)形成了一種淘金的狂熱，這對(duì)后來(lái)的“航海時(shí)代”有很大的影響。哥倫布1492年成功地發(fā)現(xiàn)了新大陸，他所挑戰(zhàn)的航海可說(shuō)是一個(gè)很大的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)時(shí)，他既有“要獲得榮譽(yù)和黃金”的野心，也冒著遭遇海盜和挫折的巨大風(fēng)險(xiǎn)。其后，麥哲倫和部下經(jīng)過(guò)不懈的努力，于1519－1522年成功地實(shí)現(xiàn)了環(huán)球旅行。

隨著國(guó)際航線(xiàn)的發(fā)展，英國(guó)于1566年開(kāi)設(shè)了倫敦交易所，1600年又建立了東印度公司，這是世界最初的商社。當(dāng)時(shí)，從英國(guó)到印度的漫長(zhǎng)航線(xiàn)，不僅是風(fēng)險(xiǎn)很多的海域，而且還經(jīng)常受海盜的襲擊。1688年，英國(guó)勞埃德咖啡店生意興隆，從該店開(kāi)始的風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)萌芽了航海保險(xiǎn)，這已是人所眾知的事了。

2．萌芽期－“亞當(dāng)·斯密和貝斯”的時(shí)代

進(jìn)入18世紀(jì)以后，風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)告別了黎明前的黑暗，迎來(lái)了朝氣勃勃的萌芽階段。在這一階段，風(fēng)險(xiǎn)研究的重要成果開(kāi)始傳播。風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)迅速萌芽與風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)的數(shù)學(xué)基礎(chǔ)－概率論的確立有很大的關(guān)系。皮埃爾-西蒙·拉普拉斯曾經(jīng)說(shuō)過(guò)：“概率論歸根結(jié)底，不過(guò)是把常識(shí)轉(zhuǎn)變?yōu)橛?jì)算。由于概率論，有常識(shí)的人能夠非常正確地把握往往不是從理論出發(fā)而是從本能出發(fā)所感覺(jué)到的事物。概率論是從研究賭博而建立起來(lái)的學(xué)問(wèn)，可說(shuō)它成了人類(lèi)最重要的知識(shí)?！?

我們今天學(xué)習(xí)的概率論，其形成與生于同一時(shí)代的帕斯卡爾和菲爾瑪有很大的關(guān)系。1654年，帕斯卡爾的友人－社交界知名職業(yè)賭手S·D·麥萊，向他提出了一些賭博方面的有趣問(wèn)題。為解答這些問(wèn)題，帕斯卡爾與菲爾瑪多次通信切磋。這些信件作為概率論這門(mén)學(xué)問(wèn)產(chǎn)生的契機(jī)，產(chǎn)生了意想不到的結(jié)果。其后，貝斯于1763年發(fā)表《主觀(guān)性概率論》，概率論得到了進(jìn)一步的發(fā)展。1812年，皮埃爾-西蒙·拉普拉斯終于完成了其巨著《概率論》。

從風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看，代表萌芽期的知名學(xué)者是倍爾努伊和亞當(dāng)·斯密。實(shí)際上，正是由于這兩個(gè)幾乎是同一時(shí)代的學(xué)者的創(chuàng)意，風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)才進(jìn)入了萌芽期。

倍爾努伊是繼阿伊扎克·牛頓之后的偉大數(shù)學(xué)家之一。倍爾努伊作為數(shù)學(xué)教授，于1736年在《貝特爾布魯格帝國(guó)科學(xué)學(xué)院論集》發(fā)表了其充分利用他人成果的劃時(shí)代的論文－《關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)測(cè)定的新理論》。這篇論文通過(guò)提示所謂“S·貝特爾布魯格的反論”，論述了作為風(fēng)險(xiǎn)條件下決策標(biāo)準(zhǔn)的“期待效用基準(zhǔn)”的有效性。盡管如此，但由于過(guò)于超越時(shí)代，在其后的200多年里，風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)一直也未引起世人的注意?？梢?jiàn)，獨(dú)創(chuàng)是 孤獨(dú)的，也面臨著被時(shí)代忽視的風(fēng)險(xiǎn)。

亞當(dāng)·斯密堪稱(chēng)“經(jīng)濟(jì)學(xué)之父”，威望很高。斯密有兩大名著－《道德情操論》和《國(guó)富論》?，F(xiàn)在，斯密道德情操論的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國(guó)富論，但不要忘記斯密曾經(jīng)是格拉斯哥大學(xué)“道德哲學(xué)”的主任教授。而且，在《國(guó)富論》中，人們往往重視斯密所強(qiáng)調(diào)的分工和“看不見(jiàn)的手”，卻不知道他還是風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)的創(chuàng)始人。

斯密非常重視彩票普遍成功的事實(shí)，認(rèn)為人們普遍有夸大獲利機(jī)會(huì)的偏好，動(dòng)輒追求“一攫千金”。與此同時(shí)，斯密也分析過(guò)當(dāng)時(shí)英國(guó)不買(mǎi)火災(zāi)保險(xiǎn)的房屋和不參加海上保險(xiǎn)的船舶特別多的事實(shí)，并指出人們特別是年輕人往往容易過(guò)低評(píng)價(jià)損失風(fēng)險(xiǎn)。由此可見(jiàn)，斯密對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的觀(guān)察是非常敏銳的，說(shuō)斯密開(kāi)創(chuàng)了風(fēng)險(xiǎn)研究的先河，這并不過(guò)分。

1700－1940年的240年間是一個(gè)激動(dòng)和戰(zhàn)亂的時(shí)代?！靶麓箨憽钡拿绹?guó)發(fā)生了獨(dú)立戰(zhàn)爭(zhēng)（1776年），“舊大陸”的歐洲爆發(fā)了法國(guó)革命，各地發(fā)生了暴動(dòng)和沖突（1789年）。日本經(jīng)過(guò)幕府末期的動(dòng)亂，也發(fā)生了明治維新（1868年）。由于福澤諭吉的啟蒙宣傳，日本建立了最初的海上保險(xiǎn)（東京海上保險(xiǎn)公社）（1879年）。戰(zhàn)爭(zhēng)關(guān)系到最大的人命風(fēng)險(xiǎn)，其規(guī)模愈益擴(kuò)大。經(jīng)過(guò)第一次世界大戰(zhàn)（1914－1918年）和俄國(guó)革命（1917年），其后不久又爆發(fā)了第二次世界大戰(zhàn)（1936－1945年）。人類(lèi)如不痛改前非，還有可能發(fā)生新的戰(zhàn)爭(zhēng)悲劇。

以上述激動(dòng)的時(shí)代為背景，風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)雖然尚未廣泛傳播，但卻結(jié)出了豐碩之果。與D·倍爾努伊和亞當(dāng)??斯密同時(shí)代的貝斯論述了主觀(guān)性概率論，拉普拉斯發(fā)表了《概率論》，這是奠定概率論基礎(chǔ)的金字塔。

在馬歇爾的巨著《經(jīng)濟(jì)學(xué)原理》（1940年）中，多處章節(jié)談及到普通人行為的半合理性和反合理性問(wèn)題，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)研究者來(lái)說(shuō)，這是一部饒有興趣的文獻(xiàn)。馬歇爾經(jīng)濟(jì)學(xué)與其說(shuō)是“研究財(cái)富”，莫如說(shuō)是“研究人”。馬歇爾說(shuō)：“經(jīng)濟(jì)學(xué)家的研究對(duì)象是活生生的人，這不是抽象的人或‘經(jīng)濟(jì)人’，而是有血有肉的人。”

這種人性觀(guān)是斯密以來(lái)的傳統(tǒng)。有血有肉的人的行為，不能簡(jiǎn)單地用效用最大化和利潤(rùn)最大化來(lái)解釋?；钌娜嗽诒M量避免風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也有賭博的熱情。于是，敢于向困難的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)的冒險(xiǎn)家和企業(yè)家就前仆后繼、輩出不窮。

由衷欽佩劍橋?qū)W派的始祖馬歇爾并展開(kāi)獨(dú)創(chuàng)性研究的，是芝加哥大學(xué)的創(chuàng)始人奈特。奈特對(duì)概率分布不能表達(dá)的“不確定性”效果進(jìn)行了研究，論述了敢于挑戰(zhàn)不確定性的風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的作用。奈特的論述至今仍頗有影響，后文將詳細(xì)論述。

馬歇爾的弟子J·M·凱恩斯在《概率論》（1921年）中，也分析了作為信賴(lài)度的主觀(guān)性概率論，其觀(guān)點(diǎn)與D·菲乃德的《個(gè)人概率論》是一樣的。另外，凱恩斯在其名著《通論》中，也重視市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中期待的作用，分析了股市投資被投機(jī)的狂潮所吞噬、有可能產(chǎn)生不穩(wěn)定泡沫的現(xiàn)象。

在各種博弈的決策中，諾伊曼和摩爾根休特輪重視的是“期待效用基準(zhǔn)”。這實(shí)際上是250年后再次提出了倍爾努伊的理論。所不同的是，博弈論是分析兩人以上博弈中的沖突，各方的效用水平不僅受各自戰(zhàn)略的影響，而且還受到他方戰(zhàn)略的影響。其后，盡管博弈論的發(fā)展也經(jīng)歷過(guò)若干挫折，但現(xiàn)在已成了經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)重要領(lǐng)域。首先，納修精心研究了“非零和博弈”，賽爾丹也研究了“不完全信息版”。在此基礎(chǔ)上，斯泰格拉又進(jìn)一步研究，促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)組織論的飛躍發(fā)展。

在諾伊曼和摩爾根休特輪時(shí)代，期待效用理論的研究倍受關(guān)注，其有效性和局限性的論述越來(lái)越清晰了。經(jīng)濟(jì)學(xué)家費(fèi)里德曼和統(tǒng)計(jì)學(xué)家薩貝基在其合著的著名論文中，時(shí)隔250年再次提出了斯密以來(lái)的問(wèn)題－“人們既然參加了保險(xiǎn)，又為什么要賭博呢？”論文在分析這一問(wèn)題時(shí)，論述了分析效用曲線(xiàn)凹凸的重要性。其后，普拉特等又研究了“回避風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度”，托賓、馬考威茨也分別研究了在有多個(gè)概率函數(shù)時(shí)特別有效“平均、分散分析”。

3.發(fā)展期－“諾伊曼和摩爾根休特輪”的時(shí)代

1940－1970年，雖然只有短短的30年，但卻是風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)發(fā)展的輝煌時(shí)期。這一期間的代表性著作，是天才數(shù)學(xué)家F·諾伊曼和秀才經(jīng)濟(jì)學(xué)家摩爾根休特輪（1902－1977）合著的《博弈論和經(jīng)濟(jì)行為》（1944）。由二人的名字命名，這個(gè)時(shí)期被稱(chēng)之為“諾伊曼和摩爾根休特輪”的時(shí)代

博弈論是輝煌20世紀(jì)社會(huì)科學(xué)歷史的一幢知識(shí)大廈。諾伊曼和摩爾根休特輪都是經(jīng)歷歐洲戰(zhàn)亂和社會(huì)變革而僥幸活下來(lái)的人。20世紀(jì)初歐洲的對(duì)立軸，是以德意志帝國(guó)、奧匈帝國(guó)為首的“日爾曼文化圈”和以法蘭西共和國(guó)、英吉利王國(guó)等為首的“非日爾曼文化圈”之間的對(duì)立。勝負(fù)、對(duì)立和糾紛是持久的“零和博弈”。在不充分了解對(duì)手行為的情況下，在各項(xiàng)爭(zhēng)奪中采取何種戰(zhàn)略才好呢？

1944年，美國(guó)對(duì)日本的轟炸越來(lái)越厲害，1945年3月13日大阪也遭到了轟炸。美軍8月6日在廣島、8月9日在長(zhǎng)崎投下兩顆原子彈，奪去了幾十萬(wàn)平民的生命。正當(dāng)日本面臨生死存亡風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，博弈論的巨著在和平的普林斯頓大學(xué)校園出版，這不啻是一個(gè)歷史的諷刺！

博弈論序言寫(xiě)道：“在本書(shū)中，我們概述了博弈論的數(shù)學(xué)原理，嘗試了各種應(yīng)用。博弈論雖然是著者個(gè)人從1928年以來(lái)建立起來(lái)的，但全書(shū)的出版直到今天才成為可能。有如下兩類(lèi)應(yīng)用問(wèn)題：第一是對(duì)博弈固有領(lǐng)域的應(yīng)用，第二是對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)問(wèn)題的應(yīng)用。從博弈論的方向進(jìn)行分析，這乃是我們最好的期待?！?

4．成熟期－“AS”時(shí)代

在風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)的歷史上，1970年是劃時(shí)代的一年。這一年，學(xué)問(wèn)淵博的阿羅的名著《風(fēng)險(xiǎn)負(fù)擔(dān)理論文集》和怪才阿卡洛夫的玉稿《檸檬－品質(zhì)不確定性和市場(chǎng)機(jī)制》相繼發(fā)表，一時(shí)出現(xiàn)了洛陽(yáng)紙貴的局面。這標(biāo)志著風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)作為一門(mén)學(xué)說(shuō)已經(jīng)成熟了，可說(shuō)是放開(kāi)手腳、大顯身手的時(shí)代了。這種局面一直持續(xù)到20世紀(jì)末。 阿羅和阿卡洛夫，再加上才子斯潘斯和豪杰斯泰格利茨，70年代以來(lái)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)英雄輩出。由于上述知名學(xué)者姓名的英文字頭都為A或S，因此，成熟期可稱(chēng)之為AS時(shí)代。

在風(fēng)險(xiǎn)的世界中，信息至關(guān)重要。然而問(wèn)題是，信息在人與人之間的分配很不公平，就像格萊夏姆法則所說(shuō)的一樣，這也許是“舊幣驅(qū)逐新幣”。阿卡洛夫認(rèn)為格萊夏姆法則在舊車(chē)市場(chǎng)起作用。舊車(chē)和新車(chē)不同，從維修周到的新車(chē)到名為“檸檬”的劣質(zhì)車(chē)，其間的質(zhì)量差別很大。舊車(chē)賣(mài)主利用買(mǎi)主的無(wú)知，硬是把檸檬這種劣質(zhì)車(chē)也說(shuō)成是新車(chē)，千方百計(jì)地推銷(xiāo)。其結(jié)果，舊車(chē)市場(chǎng)檸檬類(lèi)劣質(zhì)車(chē)泛濫，最后導(dǎo)致交易減少乃至市場(chǎng)關(guān)閉。阿卡洛夫深刻而尖銳地分析了這種現(xiàn)象。

這種“信息不對(duì)稱(chēng)性”在其他市場(chǎng)也同樣起作用。就醫(yī)療服務(wù)而言，相當(dāng)于賣(mài)主的醫(yī)生基本上壟斷了醫(yī)療情報(bào)，患者一般都處于不利的地位。所謂醫(yī)生開(kāi)處方時(shí)“須向患者說(shuō)明并征求患者的同意”，只不過(guò)是緩解這種信息不對(duì)稱(chēng)局面的一種對(duì)策而已。再以保險(xiǎn)市場(chǎng)為例，人壽保險(xiǎn)公司很難事先判斷投保者的健康狀況（是不健康的高風(fēng)險(xiǎn)的投保者，還是健康的低風(fēng)險(xiǎn)的投保者），而且，一些人投保后往往對(duì)健康和安全掉以輕心，有的人甚至欺詐保險(xiǎn)金，從而使保險(xiǎn)公司面臨所謂的道德風(fēng)險(xiǎn)。

由于上述原因，風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的關(guān)系非常密切。馬爾歇克和拉多納從信息傳遞的角度創(chuàng)建了獨(dú)自的組織論（1972），哈威奇以道德風(fēng)險(xiǎn)為突破口，建立了獨(dú)特的比較經(jīng)濟(jì)體制論。

風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)的成果應(yīng)用于消費(fèi)與儲(chǔ)蓄理論、金融衍生商品理論和生產(chǎn)與企業(yè)理論，又不斷產(chǎn)生了新的成果。其中主要有桑德茂的分析（1971）、布拉克－肖爾茨公式（1973）和威博斯的業(yè)績(jī)（1984）。

5.新生期－未知的時(shí)代

我們終于進(jìn)入了21世紀(jì)。2001年是新千年的開(kāi)始。新世紀(jì)會(huì)是一個(gè)什么樣的世紀(jì)，現(xiàn)在還很難說(shuō)。不過(guò)，可以肯定的是，無(wú)論是經(jīng)濟(jì)還是經(jīng)濟(jì)學(xué)，現(xiàn)都處于閉塞的狀態(tài)，兩者都需要新生。因此，可把2001年后視為風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)的新時(shí)期，前途未卜。今后，能否在未知中開(kāi)辟道路，現(xiàn)在尚不得而知。因此，今后幾年乃至幾十年，可說(shuō)是未知的時(shí)代。

新世紀(jì)是否是舊世紀(jì)的延伸？有一句俳句：“去年今年，像似一根棒連在一起”。只要看一下2001年的“9.11事件”和阿富汗戰(zhàn)爭(zhēng)以及2003年的伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)，就很難想象人類(lèi)的英知在過(guò)去100年到底有多大的進(jìn)步。說(shuō)又倒退到了200年前的“帝國(guó)主義時(shí)代”，恐怕也不為過(guò)分。

“環(huán)境經(jīng)濟(jì)學(xué)”的新發(fā)展也很引人注目。在現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)學(xué)中，自然環(huán)境被視為構(gòu)成人類(lèi)社會(huì)的外部因素。自然環(huán)境的變化經(jīng)常影響著人類(lèi)的活動(dòng)，例如，農(nóng)業(yè)收成在很大程度上就受到氣溫、光照時(shí)間、雨量、臺(tái)風(fēng)、病蟲(chóng)害等的影響。因此，長(zhǎng)期以來(lái)，許多人認(rèn)為對(duì)于大自然來(lái)說(shuō)，自己不過(guò)是“滄海一粟”。然而，“吝嗇生物”的人在強(qiáng)大的自然面前，是否只能逆來(lái)順受呢？回顧20世紀(jì)，自然界中人類(lèi)的影響越來(lái)越大，人類(lèi)活動(dòng)反而明顯地影響了自然環(huán)境，出現(xiàn)了所謂的“逆向影響”。例如，原子彈是人類(lèi)制造的威力巨大的炸彈，其投放產(chǎn)生大量的放射能，會(huì)對(duì)自然環(huán)境造成不可挽回的破壞。另外，大量的工業(yè)污水和家庭排水嚴(yán)重地污染了河流、海洋和湖泊，使自然和生態(tài)平衡發(fā)生了很大的變化。人類(lèi)如果放任這種破壞自然的行動(dòng)，新世紀(jì)就難免會(huì)面臨越來(lái)越大的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。

在現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)學(xué)中，人被視為“內(nèi)部因素”，自然界被視為“外部因素”，兩者之間有一條明顯的界限。然而，隨著人與自然相互作用的發(fā)展，所謂“內(nèi)部”和“外部”的界限越來(lái)越模糊了。今后，人類(lèi)也將成為“自然的一部分”，即需要把自然也視為內(nèi)部因素。

現(xiàn)行博弈論流行“零和博弈”，多使用納修的均衡概念。然而，正如F?諾伊曼和毛利坎修泰倫所指出的那樣，“N人非零和博弈”有可能埋名在“N＋1人零和博弈”之中。如果這追加的一個(gè)人就是自然的話(huà)，那么自然本身就會(huì)以其自然形態(tài)而被視為內(nèi)部因素。如果是這樣，那么零和博弈的重要性就會(huì)再次受到重視。正因?yàn)槿绱?，我主張“?yīng)該回到零和博弈的原點(diǎn)”！

1.從“不知底細(xì)的風(fēng)險(xiǎn)”到“不確定性”

風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)的問(wèn)題首先是風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于人類(lèi)生活來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)雖然是一個(gè)重要的概念，但卻很難說(shuō)“這個(gè)概念百分之百準(zhǔn)確”。為什么風(fēng)險(xiǎn)這個(gè)概念如此之難呢？在第二部分中，我們回顧了風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)的歷史，那里提到的基本上是限定的概念。之所以這么說(shuō)，乃因?yàn)榫拖裾f(shuō)“交通事故的概率是13％”，或者說(shuō)“死亡時(shí)領(lǐng)取保險(xiǎn)金的金額為8000萬(wàn)日元”一樣，以往在很大程度上是專(zhuān)門(mén)從數(shù)量或金額方面來(lái)判斷風(fēng)險(xiǎn)的大小。然而，世界上的各種風(fēng)險(xiǎn)是曖昧而模糊的，很難知道其真實(shí)的面目?？偠灾?，所謂風(fēng)險(xiǎn)，必須從數(shù)量和質(zhì)量?jī)蓚€(gè)方面來(lái)把握。

需要強(qiáng)調(diào)的是，在現(xiàn)實(shí)世界中，風(fēng)險(xiǎn)和不確定性并沒(méi)有什么明顯的區(qū)別，而是渾然為一體的。所以，從客觀(guān)的意義上說(shuō)，要問(wèn)概率計(jì)算可能還是不可能，也許是不合邏輯的。與此相比，莫如說(shuō)“如果適用于概率計(jì)算可以這樣分析，如果不適用于概率計(jì)算，則可以那樣理解”為好，即根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行有針對(duì)性的分析是最為現(xiàn)實(shí)的。在真正的不確定性中，混雜著各種各樣的心理性因素，如何對(duì)其進(jìn)行綜合性的分析，乃是留待今后探索的重大課題。

2.向“士魂商才”和風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)

“士魂商才”從字面解釋?zhuān)褪恰罢?qǐng)用武士的靈魂，努力從商”，這是滋賀大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)部80年來(lái)的傳統(tǒng)和校訓(xùn)。這句話(huà)從文字方面看似乎不大通順，但要說(shuō)日本人什么都理解，這乃是不可思議的。

21世紀(jì)的風(fēng)險(xiǎn)研究，不論在經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域還是在心理性領(lǐng)域，都將進(jìn)一步發(fā)展。這是令人歡欣鼓舞的。然而，作為一個(gè)執(zhí)教在近江商人學(xué)舍的學(xué)者，如果只滿(mǎn)足于一般風(fēng)險(xiǎn)理論的研究，乃是沒(méi)有什么意義的。作為薄弱環(huán)節(jié)的一個(gè)研究方向，應(yīng)該從風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的角度重新構(gòu)筑近江商人論。老驥伏櫪、志在千里，雖說(shuō)是古稀之年，我愿獻(xiàn)身于這一未知的領(lǐng)域。也許有路，也許沒(méi)有路?，F(xiàn)在需要的不是猶豫徘徊，而是邁出新的一步的熱情和勇氣。對(duì)于一些人來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究也許有某些不安和風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，既然作為風(fēng)險(xiǎn)研究者，就應(yīng)該是一個(gè)向風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)的勇士。不要畏縮不前，追求理想和輝煌業(yè)績(jī)的人是最幸福的。