所謂財(cái)務(wù)分層管理是指將企業(yè)所有者財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)分離管理，以更好地實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理職能。

現(xiàn)代企業(yè)不僅對(duì)全部法人財(cái)產(chǎn)實(shí)際享有占有、使用、收益和依法處分的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)的權(quán)利，而且還具有財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的排他性，比經(jīng)營(yíng)權(quán)更具主體性和獨(dú)立性。法人財(cái)產(chǎn)權(quán)的核心內(nèi)容是各項(xiàng)財(cái)權(quán)?，F(xiàn)代企業(yè)作為自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自我發(fā)展、自我約束的法人實(shí)體和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體已成為一個(gè)具有統(tǒng)一不可分的整體性。這一財(cái)務(wù)主體的明確為財(cái)務(wù)管理工作指明了活動(dòng)的范圍，也為分層次的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)確立了前提。然而企業(yè)只是一個(gè)虛擬的利益主體，在本質(zhì)上是一個(gè)“契約的結(jié)合體”，企業(yè)的利益最終通過所有者、經(jīng)營(yíng)者等要素的利益來體現(xiàn)。因此企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作只能由分層次的財(cái)務(wù)管理主體來承擔(dān)，法人的財(cái)產(chǎn)權(quán)起了承上啟下的作用。

我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的核心是國(guó)有企業(yè)改革，而國(guó)有企業(yè)改革的目的則是建立和完善現(xiàn)代企業(yè)制度，做到“產(chǎn)權(quán)明晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開、管理科學(xué)”。隨著國(guó)企改革的進(jìn)一步深入，大部分企業(yè)已經(jīng)建立起所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離經(jīng)營(yíng)管理體制。同時(shí)，隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大和我國(guó)股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)的發(fā)展和規(guī)范化。企業(yè)所有者越來越難以直接經(jīng)營(yíng)管理企業(yè)，開始聘用具有管理才能和專業(yè)知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)豐富的職業(yè)經(jīng)理人員來經(jīng)營(yíng)管理企業(yè)，行使經(jīng)營(yíng)管理和監(jiān)督企業(yè)下層經(jīng)理及員工的職能，所有者不再直接參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理決策，更多地是通過財(cái)務(wù)監(jiān)控行使其財(cái)務(wù)管理職能，對(duì)于上市公司，股東和所有者則通過“用腳投票”來對(duì)企業(yè)實(shí)施間接控制和影響。

經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)的分離，加上“經(jīng)濟(jì)人”“逆向選擇”的原因，使得所有者關(guān)心的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)者關(guān)心的財(cái)務(wù)有所區(qū)別，所有者財(cái)務(wù)顯然超越了經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)，勢(shì)必要從傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理中分離出來，形成獨(dú)立的財(cái)務(wù)分層管理模式。

財(cái)務(wù)分層管理是公司制企業(yè)財(cái)務(wù)管理的有效模式。從公司治理結(jié)構(gòu)看,公司財(cái)務(wù)是分層的,即財(cái)務(wù)管理的主體及其相對(duì)應(yīng)的職責(zé)、權(quán)力是不同的。具體可分為這樣三個(gè)層次：

㈠出資者財(cái)務(wù)。

產(chǎn)權(quán)關(guān)系明晰是現(xiàn)代企業(yè)制度的基本特征,從公司治理結(jié)構(gòu)看,股東(大會(huì))、董事會(huì)、經(jīng)理層分別在公司內(nèi)部擁有相互聯(lián)系又相互制約的權(quán)、責(zé)、利關(guān)系。而這就要求公司具有獨(dú)立于出資者的法人地位,出資者保留了終極所有權(quán),企業(yè)得到了法人所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)。在這種情況下,出資者就和董事會(huì)及經(jīng)理層之間形成了公司財(cái)務(wù)的第一個(gè)層次——出資者財(cái)務(wù)。出資者財(cái)務(wù)約束機(jī)制的目標(biāo)是要求企業(yè)管理當(dāng)局提供真實(shí)、完整、及時(shí)的會(huì)計(jì)信息,監(jiān)督管理當(dāng)局的經(jīng)營(yíng)管理行為,做出正確的投資決策,實(shí)現(xiàn)資本的保值增值。

㈡經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)。

在公司法人內(nèi)部,董事會(huì)行使法人財(cái)產(chǎn)權(quán)和直接經(jīng)營(yíng)權(quán),全面而直接地參與對(duì)公司重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)的決策和管理,從而具有了財(cái)務(wù)自主權(quán)。一方面,由于出資者財(cái)務(wù)管理是一種監(jiān)控機(jī)制而不是決策機(jī)制,資本保值增值的目標(biāo)主要是通過經(jīng)營(yíng)者所實(shí)際控制的資金運(yùn)行來實(shí)現(xiàn),以完成出資者的委托;另一方面,董事會(huì)和企業(yè)經(jīng)理人員之間發(fā)生相應(yīng)的委托代理關(guān)系,董事會(huì)通過各種手段控制和協(xié)調(diào)其中的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系,以保證企業(yè)價(jià)值的最大經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。所以,這又形成一個(gè)相對(duì)獨(dú)立的以董事會(huì)為管理主體的企業(yè)財(cái)務(wù)層次——經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)。董事會(huì)財(cái)務(wù)約束機(jī)制的目標(biāo)主要是保證計(jì)劃、投資方案、財(cái)務(wù)預(yù)決算方案、利潤(rùn)分配方案等的科學(xué)、合理、有效的實(shí)施,完成出資者的委托責(zé)任,實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。

㈢經(jīng)理財(cái)務(wù)。

出資者的最終目標(biāo)要通過董事會(huì)的財(cái)務(wù)決策、組織和協(xié)調(diào)來實(shí)現(xiàn),而經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)的決策和協(xié)調(diào)又要通過經(jīng)理和財(cái)務(wù)人員的具體操作來落實(shí)。企業(yè)經(jīng)理人員由董事會(huì)委托,經(jīng)理和財(cái)務(wù)人員行使的是財(cái)務(wù)決策事項(xiàng)的執(zhí)行權(quán)與日常管理權(quán),這樣就形成了傳統(tǒng)意義上的第三層次的以經(jīng)理為管理主體的企業(yè)財(cái)務(wù)層次——經(jīng)理財(cái)務(wù)。經(jīng)理財(cái)務(wù)約束機(jī)制的目標(biāo)主要是建立經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)、保護(hù)企業(yè)財(cái)產(chǎn)安全完整、確保國(guó)家有關(guān)法律法規(guī)和企業(yè)內(nèi)部規(guī)章制度的貫徹執(zhí)行,實(shí)現(xiàn)董事會(huì)的財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)決策。

雖然上述三個(gè)層次的內(nèi)容在整個(gè)公司治理中各有側(cè)重,但它們的最終目標(biāo)是一致的,即實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富(企業(yè)價(jià)值)最大化,而它們之間的辯證統(tǒng)一是實(shí)施有效公司治理的關(guān)鍵。

企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，只是給企業(yè)財(cái)務(wù)的分層管理提供了可能，然而企業(yè)的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)、利益結(jié)構(gòu)和發(fā)展目標(biāo)則給財(cái)務(wù)分層管理提供了必要。

（一）企業(yè)的科層制度要求財(cái)務(wù)管理需要分層管理。

現(xiàn)代企業(yè)內(nèi)部的組織結(jié)構(gòu)都是科層結(jié)構(gòu)，其具有四個(gè)明顯的特點(diǎn)，即持久性、等級(jí)制度、勞動(dòng)分工和內(nèi)部各職能機(jī)構(gòu)之間的相互制衡機(jī)制。持久性和等級(jí)制度保證了組織內(nèi)部結(jié)構(gòu)的相對(duì)穩(wěn)定性；勞動(dòng)分工決定了組織人必須知道他在整個(gè)組織系統(tǒng)中的位置和對(duì)他工作績(jī)效的判斷，明確其責(zé)權(quán)；而內(nèi)部各職能機(jī)構(gòu)之間的相互制衡保證了組織的絕對(duì)性和生命力。

股份公司是科層組織結(jié)構(gòu)的典型代表，其法人治理結(jié)構(gòu)主要由股東會(huì)、董事會(huì)、高級(jí)經(jīng)理人員三方構(gòu)成。股東大會(huì)是由出資者組成的權(quán)力機(jī)構(gòu)，它在擁有“剩余索取權(quán)”和“剩余控制權(quán)”的同時(shí)，將出資者的利益托付給董事會(huì)，而不去干預(yù)公司的事務(wù)；董事會(huì)作為公司的常設(shè)決策機(jī)構(gòu)，根據(jù)公司法和公司章程行使董事會(huì)的職權(quán)，也不直接處理公司的日常事務(wù)，而是通過授權(quán)，委托經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行管理；總經(jīng)理和經(jīng)理層則是根據(jù)董事會(huì)的授權(quán)，負(fù)責(zé)處理公司的日常事務(wù)，并接受董事會(huì)的監(jiān)督。上述各個(gè)權(quán)利層之間都各自行使著自己的權(quán)利，并受到一定程度的約束，同時(shí)也有一個(gè)權(quán)利運(yùn)用的空間與對(duì)應(yīng)的責(zé)任。這同時(shí)也說明在現(xiàn)代公司治理中，只有產(chǎn)權(quán)主體和管理主體層次代表和職責(zé)權(quán)限的不同，并沒有管理的本質(zhì)區(qū)別，由原始出資人組成的股東會(huì)是所有者財(cái)務(wù)管理的主體，各種支薪經(jīng)理及財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人屬于經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)管理的主體。而董事會(huì)則只有雙重身份，其受雇于股東會(huì)、對(duì)全體股東負(fù)責(zé)，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的主要事項(xiàng)進(jìn)行決策和計(jì)劃，兼有所有者和經(jīng)營(yíng)者的雙重身份。

財(cái)務(wù)管理作為企業(yè)管理的核心，應(yīng)該充分發(fā)揮其參與決策和考核企業(yè)運(yùn)營(yíng)成果的重要作用，它的一切活動(dòng)都是為實(shí)現(xiàn)企業(yè)的總目標(biāo)服務(wù)，努力實(shí)現(xiàn)企業(yè)總目標(biāo)在不同層次上的統(tǒng)一。所以，企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作最重要的是以總體財(cái)務(wù)目標(biāo)為中心，做好各項(xiàng)具體工作，同時(shí)建立一種兼顧不同因素、不同時(shí)間、不同層次的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)體系，指導(dǎo)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的實(shí)踐。如：股東大會(huì)決定關(guān)系企業(yè)生存、擴(kuò)張的“戰(zhàn)略”；董事會(huì)研究并提出公司籌資、投資和營(yíng)運(yùn)決策等重大財(cái)務(wù)問題；經(jīng)理層則涉及企業(yè)的各種經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，財(cái)務(wù)經(jīng)理為完成這些任務(wù)進(jìn)行資金的籌措和運(yùn)用。

（二）利益相關(guān)者理論要求財(cái)務(wù)管理應(yīng)實(shí)行分層次管理。

隨著社會(huì)的發(fā)展，企業(yè)面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了很大的變化，社會(huì)向多元化發(fā)展，權(quán)力在許多利益集團(tuán)之間分配，不再集中在少數(shù)集團(tuán)手中，各個(gè)集團(tuán)都有自己的宗旨和追求目標(biāo)，代表了社會(huì)生活的各個(gè)層面；同時(shí)公眾對(duì)企業(yè)活動(dòng)的要求越來越高，如其產(chǎn)品應(yīng)該物美價(jià)廉，其對(duì)周圍環(huán)境應(yīng)盡量少制造噪音、廢氣、廢水等污染，還應(yīng)該維護(hù)自己的社會(huì)公眾形象，及時(shí)履行納稅、組織參加公益活動(dòng)等社會(huì)責(zé)任等。如果企業(yè)不能滿足上述各方面的利益需求，就不能在激烈的社會(huì)競(jìng)爭(zhēng)中取勝，也就存在被社會(huì)淘汰從而倒閉的危險(xiǎn)。

財(cái)務(wù)管理要處理好企業(yè)同各方面的利益相關(guān)者的關(guān)系，具體而言就是，對(duì)投資者能有豐厚的回報(bào)，對(duì)債權(quán)人有承諾的固定回報(bào)和還本付息，對(duì)顧客有良好的信譽(yù)，對(duì)政府、對(duì)社會(huì)及時(shí)履行義務(wù)。要做好這些工作，企業(yè)必須從源頭上做起，從小事上做起，這樣才能使各方面的利益有保障。財(cái)務(wù)管理作為企業(yè)管理的重要部分，應(yīng)該根據(jù)企業(yè)的各種目標(biāo)，建立一個(gè)多元化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)綜合體，并在各個(gè)層次實(shí)行必要的激勵(lì)約束機(jī)制，從而滿足各方利益相關(guān)者的需求。 最后，企業(yè)遠(yuǎn)近目標(biāo)的結(jié)合和統(tǒng)一要求財(cái)務(wù)管理應(yīng)實(shí)行分層管理。

前面所提出的財(cái)務(wù)分層管理思想，不僅是企業(yè)科層管理原則的體現(xiàn)，更是企業(yè)遠(yuǎn)近目標(biāo)的結(jié)合和統(tǒng)一。在股份制公司中，股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)管理的是企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)、發(fā)展大略；總經(jīng)理管的是由董事會(huì)通過的近期、中層和長(zhǎng)期方案的實(shí)施；中下層管理者的職責(zé)只是管好上一級(jí)經(jīng)理分派的任務(wù)，完成企業(yè)的近期目標(biāo)，從而為企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)期目標(biāo)奠定良好的基礎(chǔ)。

這樣來看，由于各管理層目標(biāo)的不同，也導(dǎo)致了各層財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的不同，也就形成了相互制約、相互聯(lián)系的財(cái)務(wù)分層管理。

從現(xiàn)代企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)分析，除監(jiān)事會(huì)行使財(cái)務(wù)監(jiān)督外，股東大會(huì)、董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、財(cái)務(wù)經(jīng)理三個(gè)瓜分了企業(yè)全部財(cái)權(quán)，形成財(cái)務(wù)管理的不同層次的觀點(diǎn)，這三個(gè)不同層次的財(cái)務(wù)管理通過了《公司法》和各公司章程的規(guī)定，明晰了各自享受的財(cái)權(quán)和有效的約束。這里在此基礎(chǔ)上，就這三個(gè)層次對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)和財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)三個(gè)層次的觀點(diǎn)，其中董事長(zhǎng)、總經(jīng)理的理財(cái)本文稱為經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)，處于財(cái)務(wù)管理的核心地位，這是由法人財(cái)產(chǎn)權(quán)的性質(zhì)和地位決定的（參見《現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)的產(chǎn)權(quán)思考》湯谷良）。

按照目前流行的解釋，所謂法人財(cái)產(chǎn)權(quán)是指企業(yè)依法成立取得法人資格后，對(duì)出資者投資形成的資本金及其增值以及企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中負(fù)債形成的全部財(cái)產(chǎn)，依法享有法人財(cái)產(chǎn)的戰(zhàn)勝、使用、處分和相應(yīng)的收益權(quán)利，并以其全部法人財(cái)產(chǎn)自主經(jīng)營(yíng)，自負(fù)盈虧，對(duì)出資者承擔(dān)資本保值增值的責(zé)任。出資者只以投入企業(yè)的資本額對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任。建立現(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)成為獨(dú)立的產(chǎn)權(quán)主體，企業(yè)的法人代表成為法人財(cái)產(chǎn)權(quán)的經(jīng)營(yíng)者。我認(rèn)為，法人財(cái)產(chǎn)權(quán)的核心是企業(yè)的財(cái)權(quán)，產(chǎn)權(quán)主體的實(shí)質(zhì)是財(cái)務(wù)主體，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者首先是一個(gè)財(cái)務(wù)管理者。

法人財(cái)產(chǎn)權(quán)產(chǎn)生的前提是股東與公司董事之間的信托關(guān)系（即以信任為基礎(chǔ)，以委托為方式，由企業(yè)經(jīng)理代理股東經(jīng)營(yíng)企業(yè)的法人財(cái)產(chǎn)）。但是，從財(cái)務(wù)管理上分析，這種信托責(zé)任或信托關(guān)系具體又包括兩個(gè)層次：一是企業(yè)出資者委托董事或經(jīng)理為其代理人，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)投資者收益最大化目標(biāo)來管理企業(yè)財(cái)務(wù)；二是企業(yè)內(nèi)部高層經(jīng)營(yíng)者委托中層經(jīng)營(yíng)者（財(cái)務(wù)經(jīng)理）行使企業(yè)中層級(jí)基層財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行管理的權(quán)力。遺憾的是，目前我們討論財(cái)務(wù)管理主要局限于第二個(gè)層次上的財(cái)務(wù)問題，盡管這是最直接、最明顯的財(cái)務(wù)代理關(guān)系，但并不是最關(guān)鍵、最主要的財(cái)務(wù)代理關(guān)系。

法人財(cái)產(chǎn)權(quán)概念的提出，使原有集所有者、經(jīng)營(yíng)者、財(cái)務(wù)經(jīng)理職能于一身為特點(diǎn)的財(cái)務(wù)機(jī)制和層次，發(fā)展成為所有者、經(jīng)營(yíng)者、財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)人員分工協(xié)作為特點(diǎn)的財(cái)務(wù)管理機(jī)制，形成了所有者財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)、財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)的三個(gè)層次的財(cái)務(wù)管理體系。

在以上三個(gè)層次的財(cái)務(wù)管理中，經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)是主要的，理由是：

1．所有者財(cái)務(wù)在企業(yè)以法人形式存在以后主要是一種監(jiān)控機(jī)制，而不是一種決策機(jī)制。在現(xiàn)代企業(yè)制度下，資本出資者與企業(yè)經(jīng)營(yíng)者出現(xiàn)錯(cuò)位日趨明顯，即所有者并不一定是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者，法人概念的提出，使企業(yè)作為財(cái)務(wù)主體，其經(jīng)營(yíng)者具有財(cái)務(wù)自主權(quán)，有權(quán)獨(dú)立進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)，包括資金籌集、投資、使用、分配和償還的自主權(quán)和財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)決策的自主權(quán)。這些權(quán)利排斥著包括出資者在內(nèi)的任意干擾。況且，作為企業(yè)財(cái)務(wù)研究的重點(diǎn)決不是出資人意圖是什么，而是關(guān)注經(jīng)營(yíng)者應(yīng)該如何理財(cái)，完成信托責(zé)任的問題。

這里所說的所有者財(cái)務(wù)主要是一種監(jiān)控機(jī)制，在"經(jīng)理革命"的浪潮中得以進(jìn)一步體現(xiàn)。所謂經(jīng)理革命即領(lǐng)取薪水的經(jīng)理人員在高層管理中逐漸取代傳統(tǒng)的所有者而占支配地位，這里現(xiàn)代工商企業(yè)擴(kuò)張的產(chǎn)物，也是現(xiàn)代企業(yè)制度的特征。這種經(jīng)理式企業(yè)在美國(guó)到本世紀(jì)50年代基本成熟和完善。因?yàn)榻?jīng)理革命的完成，牢固地確立企業(yè)經(jīng)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)決策中的中心地位，原始出資人難以再染指企業(yè)財(cái)務(wù)決策，企業(yè)的法人產(chǎn)權(quán)越來越由經(jīng)理階層全權(quán)支配和處置，法人財(cái)產(chǎn)日漸脫離原始產(chǎn)權(quán)而不斷徹底獨(dú)立化。盡管，這種變化并不意味股東控制本身已經(jīng)不存在，更不能認(rèn)為所有權(quán)已經(jīng)沒有什么意義，只是股東對(duì)企業(yè)經(jīng)理的控制更注重通過股票市場(chǎng)來實(shí)施間接控制。

2．財(cái)務(wù)經(jīng)理的財(cái)務(wù)是注重日常財(cái)務(wù)管理，是經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)的操作性財(cái)務(wù)。財(cái)務(wù)經(jīng)理的職責(zé)，根據(jù)外國(guó)經(jīng)驗(yàn)和我國(guó)具體情況財(cái)務(wù)經(jīng)理的職責(zé)可規(guī)定為以下幾項(xiàng)：（1）處理與銀行的關(guān)系；（2）現(xiàn)金管理；（3）籌資；（4）信用管理；（5）負(fù)責(zé)利潤(rùn)的分配；（6）負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)計(jì)劃和財(cái)務(wù)分析工作。

正如詹姆斯·C·范霍恩所說："本人在同許多公司財(cái)務(wù)主管人的交談中了解到，他們大部分時(shí)間花費(fèi)在管理流動(dòng)資金上，長(zhǎng)期投資和籌資決策等方面占用時(shí)間則較少。"。財(cái)務(wù)主管人員的職責(zé)的規(guī)定是由他們的地位決定的。所以，如果把財(cái)務(wù)管理的全部?jī)?nèi)容僅僅界定為財(cái)務(wù)經(jīng)理的職責(zé)范圍，其局限性是十分明顯的。

3．經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)才是企業(yè)財(cái)務(wù)的精髓。企業(yè)財(cái)務(wù)的主要著眼點(diǎn)是財(cái)務(wù)決策和財(cái)務(wù)協(xié)調(diào)。從財(cái)務(wù)決策上看，企業(yè)財(cái)務(wù)方面的融資決策、投資決策和股利政策的安排都事關(guān)企業(yè)生存和發(fā)展，這些決策尤其是長(zhǎng)期財(cái)務(wù)決策一般與企業(yè)組織結(jié)構(gòu)中的最高經(jīng)營(yíng)者緊密相聯(lián)。如固定資產(chǎn)投資決策、設(shè)備更新改造、對(duì)外擴(kuò)張、股票發(fā)行、債券發(fā)行決策、公司改組、融資租賃等對(duì)于企業(yè)長(zhǎng)期盈利能力有戰(zhàn)略影響，因此只能由企業(yè)最高層次來考慮。可以說，財(cái)務(wù)決策是典型地涉及到企業(yè)最高層次的決策或者說企業(yè)所有重要決策都具有重要的財(cái)務(wù)意義。這些問題是財(cái)務(wù)部門不能所及的，盡管財(cái)務(wù)經(jīng)理可以或應(yīng)該參與預(yù)測(cè)分析和決策以后要組織決策項(xiàng)目實(shí)施。

從財(cái)務(wù)協(xié)調(diào)上分析，把資金運(yùn)動(dòng)、現(xiàn)金流量和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有序協(xié)調(diào)，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)、產(chǎn)品、市場(chǎng)、技術(shù)、人才管理的統(tǒng)一，僅僅依靠財(cái)務(wù)經(jīng)理的努力而沒有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的參與是不可想象的。

4．經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)的著眼點(diǎn)是決策、組織和協(xié)調(diào)，而且這種決策主要是企業(yè)宏觀方面、戰(zhàn)略方面的。財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)的著眼點(diǎn)主要是營(yíng)運(yùn)問題。在協(xié)調(diào)上分析，經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)要關(guān)注兩個(gè)協(xié)調(diào)：一是外部協(xié)調(diào)，即協(xié)調(diào)企業(yè)與股東、債權(quán)人、政府部門、業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)企業(yè)、社會(huì)監(jiān)督部門、中介機(jī)構(gòu)等錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)系，目的在于樹立企業(yè)良好的財(cái)務(wù)形象；二是內(nèi)部協(xié)調(diào)，即協(xié)調(diào)企業(yè)內(nèi)部各單位工作、業(yè)務(wù)上關(guān)系，目的在于減少內(nèi)部磨擦，使各項(xiàng)工作有序和諧、提高運(yùn)行效率。

在現(xiàn)代企業(yè)制度下，按照法人治理結(jié)構(gòu)機(jī)理，通過股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理、工會(huì)等組織機(jī)構(gòu)的設(shè)置和這些組織機(jī)構(gòu)之間范圍的科學(xué)分工，保證了所有者、經(jīng)營(yíng)者、勞動(dòng)者之間的相互制衡，這種制衡約束機(jī)制制約的主要對(duì)象是企業(yè)高層經(jīng)營(yíng)者。尤其在完善的市場(chǎng)體系下，股東通過在股票市場(chǎng)上買賣股票的方式來評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的業(yè)績(jī)，影響公司的經(jīng)營(yíng)決策。如當(dāng)股東對(duì)現(xiàn)任經(jīng)理或公司的經(jīng)營(yíng)狀況不滿意而拋售股票時(shí)（即股東用腳投票），會(huì)引起該公司股票價(jià)格下跌，股價(jià)下跌會(huì)使該公司面臨一系列困難和危機(jī)，以致破產(chǎn)倒閉。如果這樣公司經(jīng)理也將承擔(dān)職業(yè)。

在現(xiàn)代企業(yè)制度下,資本出資者與企業(yè)經(jīng)營(yíng)者出現(xiàn)分離日趨明顯,也即所有者并不一定是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者,而經(jīng)營(yíng)者作為獨(dú)立的理財(cái)主體,排斥包括所有者在內(nèi)的任意干涉。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)——企業(yè)價(jià)值最大化,直接反映了企業(yè)所有者的利益,與企業(yè)經(jīng)營(yíng)者沒有直接的利益關(guān)系。對(duì)所有者來講,經(jīng)營(yíng)者所有的利益,正是其所放棄的利益,即經(jīng)營(yíng)者的享樂成本。經(jīng)營(yíng)者和所有者的主要矛盾是經(jīng)營(yíng)者希望在提高企業(yè)價(jià)值和所有者財(cái)富的同時(shí),能更多地增加享樂成本,而所有者則希望以較小的享樂成本提高企業(yè)價(jià)值或所有者財(cái)富。為了解決這一矛盾,所有者必須對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行有效的激勵(lì)和監(jiān)督,而出資者財(cái)務(wù)必須行使一種監(jiān)控權(quán)利,其主要職責(zé)就是約束經(jīng)營(yíng)者的財(cái)務(wù)行為,以保證資本安全和增值。如果不強(qiáng)調(diào)所有者財(cái)務(wù),勢(shì)必會(huì)造成現(xiàn)代企業(yè)中作為經(jīng)營(yíng)者的內(nèi)部人控制企業(yè),損害所有者利益的嚴(yán)重局面。而目前，公司制企業(yè)的財(cái)務(wù)分層管理方面存在的主要問題有：

㈠沒有解決好財(cái)務(wù)管理權(quán)的問題。

目前企業(yè)財(cái)務(wù)的管理權(quán)沒有全部回歸企業(yè)，主要表現(xiàn)在國(guó)家對(duì)國(guó)有企業(yè)還是依社會(huì)行政管理者的身份，用行政命令的方式直接進(jìn)行管理，而不是以企業(yè)出資者的身份，針對(duì)不同企業(yè)的實(shí)際情況進(jìn)行具體的管理，特別是承擔(dān)責(zé)任方面還是大包大攬。

㈡仍存在權(quán)責(zé)不清，管理不到位的現(xiàn)象。

在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下，國(guó)家控制了國(guó)有企業(yè)的財(cái)務(wù)管理大權(quán)，企業(yè)只有最低層次的財(cái)務(wù)管理權(quán)。在由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌的過程中，為了使政企分開，明確了國(guó)有企業(yè)的法人財(cái)產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營(yíng)自主權(quán)，有些人就誤認(rèn)為企業(yè)具有的權(quán)利就是廠長(zhǎng)（經(jīng)理）的權(quán)利，特別是在承包經(jīng)營(yíng)責(zé)任制下，國(guó)家?guī)缀跬耆艞壛俗鳛槌鲑Y者應(yīng)對(duì)企業(yè)行使的財(cái)務(wù)管理權(quán)，而由企業(yè)的廠長(zhǎng)（經(jīng)理）行使了應(yīng)由出資者和主要經(jīng)營(yíng)者行使的財(cái)務(wù)管理權(quán)，他們?cè)诠芾砥髽I(yè)時(shí)主要考慮經(jīng)營(yíng)者的利益，而不顧出資者的利益，更不顧債權(quán)者的利益，可企業(yè)的責(zé)任卻要國(guó)家來承擔(dān)。這實(shí)際上就是從出資者控制企業(yè)財(cái)務(wù)管理這個(gè)極端，走到了經(jīng)營(yíng)者控制企業(yè)財(cái)務(wù)管理權(quán)的另一個(gè)極端。

㈢仍存在管理層次之間互相脫節(jié)，管理不科學(xué)。

由于在企業(yè)財(cái)務(wù)管理層次之間權(quán)責(zé)不清，力量不足和管理水平低等原因，使企業(yè)財(cái)務(wù)管理的決策層與執(zhí)行層嚴(yán)重脫節(jié)，主要表現(xiàn)的是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重大事項(xiàng)不是按程序和科學(xué)方法進(jìn)行決策，而是靠廠長(zhǎng)（經(jīng)理）的一句話，在決策后執(zhí)行部門也不按科學(xué)的方法去具體的計(jì)劃和控制，致使企業(yè)財(cái)務(wù)處于失控狀態(tài)。

財(cái)務(wù)分層管理體系不僅涉及到企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理的科學(xué)、有序，更重要的是涉及到所有者、經(jīng)營(yíng)者和企業(yè)內(nèi)部包括財(cái)務(wù)經(jīng)理在內(nèi)的管理人員和職工之間的利益制衡關(guān)系。為了使“三個(gè)層次”之間能夠有效地協(xié)調(diào)與配合，應(yīng)完善所有者財(cái)務(wù)的約束機(jī)制，確立經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)的主導(dǎo)地位和對(duì)財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)的合理定位。應(yīng)采取如下對(duì)策：

㈠完善對(duì)所有者財(cái)務(wù)的約束機(jī)制

一是建立合理的公司法人治理結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)對(duì)經(jīng)營(yíng)者的財(cái)務(wù)約束。對(duì)于公司法人治理結(jié)構(gòu)的建立，以及各個(gè)機(jī)構(gòu)的權(quán)利和責(zé)任，《公司法》有明確具體的規(guī)定。一般有限責(zé)任公司和股份有限公司都包括股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和公司經(jīng)理等幾個(gè)層次的決策、監(jiān)孔和執(zhí)行機(jī)構(gòu)，《公司法》也明確規(guī)定了各機(jī)構(gòu)的職權(quán)，這些組織機(jī)構(gòu)的設(shè)置和權(quán)責(zé)的劃分，既體現(xiàn)了現(xiàn)代企業(yè)制度的基本特征，也體現(xiàn)了所有者對(duì)于公司經(jīng)營(yíng)者的財(cái)務(wù)約束。

二是采取監(jiān)督和激勵(lì)兩種辦法，實(shí)現(xiàn)對(duì)經(jīng)營(yíng)者的財(cái)務(wù)約束。為了防止經(jīng)營(yíng)者背離股東的目標(biāo)，可采取兩種辦法：其一是監(jiān)督。監(jiān)督可以減少經(jīng)營(yíng)者違背股東意愿的行為，但由于受到合理的監(jiān)督成本的限制，不可能事事都監(jiān)督，也就是不能通過監(jiān)督解決全部問題。其二是激勵(lì)。激勵(lì)報(bào)酬計(jì)劃能使高層經(jīng)理人員分享企業(yè)增加的財(cái)富，鼓勵(lì)他們財(cái)務(wù)符合企業(yè)最大利益的行為。在這方面，我們可以借鑒西方企業(yè)“績(jī)效股”的做法，對(duì)于高層經(jīng)理人員的報(bào)酬計(jì)劃通常有：⑴“認(rèn)股權(quán)”計(jì)劃。即高級(jí)管理人員有權(quán)在日后以獲得股票購(gòu)買權(quán)時(shí)設(shè)定的價(jià)格（通常是當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格的92%）購(gòu)買企業(yè)股票。⑵“業(yè)績(jī)股份”方式。即公司對(duì)完成預(yù)定業(yè)績(jī)目標(biāo)并繼續(xù)在公司工作的高級(jí)管理人員予以企業(yè)股份的獎(jiǎng)勵(lì)。通?？梢圆扇”O(jiān)督和激勵(lì)兩種辦法的結(jié)合來協(xié)調(diào)自己與經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)。

㈡確立經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)的主導(dǎo)地位

在公司制企業(yè)的組織形式中，由于“兩權(quán)分離”的客觀存在，導(dǎo)致企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)是建立在所有者與經(jīng)營(yíng)者之間的委托與受委托責(zé)任的基礎(chǔ)上。所有者對(duì)于其資本保質(zhì)和增值的要求，是通過所有者財(cái)務(wù)包括監(jiān)督和激勵(lì)兩種方式，直接影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者，而這種約束和激勵(lì)對(duì)于企業(yè)資金的運(yùn)動(dòng)的影響是間接的。也就是說，所有者財(cái)務(wù)管理是確保資金運(yùn)動(dòng)所帶來的增值能夠表現(xiàn)為出資者權(quán)益的增加，而這種資金運(yùn)動(dòng)是否能夠增值及增值幅度的大小則取決于經(jīng)營(yíng)者對(duì)于資金運(yùn)動(dòng)的直接控制。顯然，沒有成功的經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)管理，有效的所有者財(cái)務(wù)毫無意義。可以說，“兩權(quán)分離”使企業(yè)獲得了法人財(cái)產(chǎn)權(quán)，客觀上給予企業(yè)經(jīng)營(yíng)者對(duì)于資金運(yùn)動(dòng)的直接控制權(quán)，而這種控制權(quán)的獲得使得企業(yè)成為確立的財(cái)務(wù)主體，也就是說，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者在企業(yè)經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)決策中處于中心的地位，原始出資者一般難以再直接參與企業(yè)財(cái)權(quán)的處置，法人財(cái)產(chǎn)日漸脫離原始產(chǎn)權(quán)而獨(dú)立化，從而確立了經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)在企業(yè)財(cái)務(wù)三個(gè)層次的管理體系中的主導(dǎo)地位。

㈢對(duì)財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)的合法定位

在強(qiáng)調(diào)監(jiān)控層的約束和激勵(lì)、執(zhí)行層的決策和協(xié)調(diào)作用的同時(shí),我們還要關(guān)照落實(shí)層在公司財(cái)務(wù)管理體系中的重要地位,而這種重要地位要通過其在公司財(cái)務(wù)體系中的合理定位來體現(xiàn)。監(jiān)控層的最終目標(biāo)要通過執(zhí)行層的決策和協(xié)調(diào)具體實(shí)現(xiàn),而執(zhí)行層又要通過財(cái)務(wù)經(jīng)理和財(cái)務(wù)人員的具體操作來落實(shí)。因此,作為公司財(cái)務(wù)最低層次的落實(shí)層同樣是企業(yè)財(cái)務(wù)分層管理體系中不可或缺的組成部分,落實(shí)層的合理定位是由財(cái)務(wù)部門、財(cái)務(wù)經(jīng)理在公司組織中的地位所決定的。作為經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)的具體執(zhí)行者性財(cái)務(wù)的財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)，注重的是日常財(cái)務(wù)管理。財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)的定位是財(cái)務(wù)經(jīng)理在企業(yè)組織中的地位所決定的。

1.有利于正確處理出資者和經(jīng)營(yíng)者的矛盾。

出資者與經(jīng)營(yíng)者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系是企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系中的一個(gè)重要方面,兩者之間的矛盾也是現(xiàn)代企業(yè)中的突出矛盾。在現(xiàn)代企業(yè)制度下,資本出資者與企業(yè)經(jīng)營(yíng)者出現(xiàn)分離日趨明顯,也即所有者并不一定是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者,而經(jīng)營(yíng)者作為獨(dú)立的理財(cái)主體,排斥包括所有者在內(nèi)的任意干涉。所有者必須對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行有效的激勵(lì)和監(jiān)督,而出資者財(cái)務(wù)必須行使一種監(jiān)控權(quán)利,其主要職責(zé)就是約束經(jīng)營(yíng)者的財(cái)務(wù)行為,以保證資本安全和增值。如果不強(qiáng)調(diào)所有者財(cái)務(wù),勢(shì)必會(huì)造成現(xiàn)代企業(yè)中作為經(jīng)營(yíng)者的內(nèi)部人控制企業(yè),損害所有者利益的嚴(yán)重局面。

2.將財(cái)務(wù)管理分為所有者財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)也為會(huì)計(jì)委派制提供了理論依據(jù)。

由于出資者財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)在管理主體、管理內(nèi)容和管理特征之間的差異,為滿足兩者在管理方面的信息要求,必須建立與之相適應(yīng)的信息提供系統(tǒng)。會(huì)計(jì)人員既擔(dān)負(fù)著為所有者提供會(huì)計(jì)信息的任務(wù),也擔(dān)負(fù)著為經(jīng)營(yíng)者提供會(huì)計(jì)信息的任務(wù)。會(huì)計(jì)人員的這種雙重身份以及經(jīng)營(yíng)者與所有者的利益矛盾使會(huì)計(jì)人員無所適從,既不能真正履行為所有者服務(wù)的責(zé)任,也難以發(fā)揮為經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)服務(wù)的作用。由于財(cái)務(wù)人員直接受聘于企業(yè)經(jīng)營(yíng)者,某些情況下可能會(huì)發(fā)生會(huì)計(jì)人員與經(jīng)營(yíng)者合謀的行為,使所有者的利益蒙受損失,尤其是大量國(guó)有資產(chǎn)的流失,給國(guó)家?guī)砭薮蟮膿p失。財(cái)務(wù)分層說將財(cái)務(wù)管理分為出資者財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)兩個(gè)層次,要求財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)作為所有者財(cái)務(wù)的信息系統(tǒng),以服務(wù)于所有者財(cái)務(wù)管理為其主要目標(biāo)。經(jīng)營(yíng)者雖不再直接控制會(huì)計(jì)人員,卻仍可以利用財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的信息進(jìn)行經(jīng)營(yíng)決策,另外,經(jīng)營(yíng)者應(yīng)建立為其經(jīng)營(yíng)管理服務(wù)的管理會(huì)計(jì)系統(tǒng)。這種體制下,財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員可由所有者直接委派,直接領(lǐng)導(dǎo);管理會(huì)計(jì)人員由企業(yè)經(jīng)營(yíng)者直接委派,直接領(lǐng)導(dǎo)。這樣做一方面可以明確會(huì)計(jì)人員的身份,避免現(xiàn)時(shí)體制下會(huì)計(jì)人員與企業(yè)經(jīng)營(yíng)者合謀的弊端。

3.將經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)分為總經(jīng)理財(cái)務(wù)和財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)有利于企業(yè)總經(jīng)理全面把握企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng),正確進(jìn)行財(cái)務(wù)決策與協(xié)調(diào)。

總經(jīng)理作為企業(yè)的總代理人,要全面負(fù)責(zé)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng),全方位進(jìn)行企業(yè)管理。財(cái)務(wù)活動(dòng)作為企業(yè)管理的重心,是總經(jīng)理經(jīng)營(yíng)管理的重頭戲。從財(cái)務(wù)協(xié)調(diào)方面分析,把資金運(yùn)動(dòng)、現(xiàn)金流量和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有序協(xié)調(diào),實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)、產(chǎn)品、市場(chǎng)、技術(shù)、人才管理的統(tǒng)一,僅僅依靠財(cái)務(wù)經(jīng)理的努力而沒有企業(yè)總經(jīng)理的參與是不可想象的。對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)全面負(fù)責(zé)的總經(jīng)理,其財(cái)務(wù)管理的著眼點(diǎn)是長(zhǎng)遠(yuǎn)的和全局性的決策和協(xié)調(diào),總經(jīng)理不可能也沒有必要事無巨細(xì),事必躬親地進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)的日常管理,這一職責(zé)應(yīng)由經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)的操作性財(cái)務(wù)——財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)來履行。