“二戰(zhàn)”之后，世界經(jīng)濟有兩個“奇跡”，就是日本和聯(lián)邦德國在廢墟上迅速崛起，重新成為經(jīng)濟強國。這是耐人尋味的。這主要歸功于：德國經(jīng)濟快速復(fù)蘇的內(nèi)在原因——社會市場經(jīng)濟的經(jīng)濟體制改革的理論供應(yīng)者——弗萊堡學(xué)派。

　　弗萊堡學(xué)派又名聯(lián)邦德國新自由主義。第二次世界大戰(zhàn)后以聯(lián)邦德國弗萊堡大學(xué)為中心形成的主張“社會市場經(jīng)濟”的經(jīng)濟學(xué)流派。是在20-30年代以后逐漸形成的一個重要的新自由主義學(xué)派。

　　弗萊堡學(xué)派在歐根提出的“理想類型概念”基礎(chǔ)上，創(chuàng)立了社會市場經(jīng)濟理論，認(rèn)為社會市場經(jīng)濟要以實現(xiàn)“全民福利”為基目標(biāo)；強調(diào)社會市場經(jīng)濟秩序要以自由市場機制的調(diào)節(jié)為主；反對在社會市場經(jīng)濟中有任何壟斷形式存在，提出自由原則和國家有限干預(yù)原則。

　　弗萊堡學(xué)派試圖超越社會主義經(jīng)濟和資本主義經(jīng)濟之外的“第三條道路”，提出了一系列旨在調(diào)和工人與資本家之間的矛盾的政策主張：頒布“防止限制競爭法”，實行“勞資共同決策”制，穩(wěn)定物價水平，保持財政預(yù)算平衡，工人非無產(chǎn)階級化，推行社會保障制度等。

　　此學(xué)派反對傳統(tǒng)的自由放任主義，反對實行社會主義、實行生產(chǎn)資料公有制。主張國家采取措施，實行自由競爭和價格自動恢復(fù)均衡的機制，政府的職能限于為企業(yè)創(chuàng)造自由競爭的環(huán)境。認(rèn)為社會市場經(jīng)濟體制是保障生產(chǎn)效率、自由和人類文明生活的理想體制。因其反對國家干預(yù)或過多干預(yù)經(jīng)濟，一般被視為西方經(jīng)濟學(xué)中的“右派”。

　　代表人物主要有：瓦爾特·歐根、弗蘭茨·伯姆、漢斯·格羅斯曼、盧茨、艾哈德、羅布凱等。

　　聯(lián)邦德國的市場經(jīng)濟體制具有以下特點：

　　1、既反對經(jīng)濟上的放任自由，又主張國家要盡量少地干預(yù)而只給予必要的干預(yù)；

　　2、既保障私人企業(yè)和私人財產(chǎn)的自由，又對資本的某些權(quán)利予以限制，讓公眾得到好處；

　　3、實行完善的社會保障體系。

　　亞當(dāng)·斯密主張放任自流，凱恩斯主張國家干預(yù)。顯然，德國的社會市場經(jīng)濟體制與兩者即相似又有區(qū)別。這主要根源于弗萊堡學(xué)派的理論。戈羅斯凱特勒給弗萊堡學(xué)派的理論以下的定義：

　　“弗萊堡學(xué)派或奧爾多自由主義學(xué)派（弗萊堡學(xué)派另一名稱，‘奧爾多’是德文‘秩序’的音譯）是一個經(jīng)濟學(xué)家和法學(xué)家集團，重要的是這個集團以瓦爾特·歐肯和弗蘭茨·伯姆為中心，研究應(yīng)該如何安排一個運行的市場經(jīng)濟的制度結(jié)構(gòu)問題。這個集團的特征是新自由主義的態(tài)度，并致力于形成一種構(gòu)成一個整體而又由某些原則所指導(dǎo)的經(jīng)濟政策。經(jīng)濟學(xué)和法學(xué)意義上的奧爾多型思想引起的結(jié)果，是根據(jù)經(jīng)濟運行的要求為經(jīng)濟設(shè)計法律框架。”（戈羅斯凱特勒：《論經(jīng)濟秩序的設(shè)計：弗萊堡學(xué)派的貢獻(xiàn)》）

　　從這個定義可以看出弗萊堡學(xué)派的三個基本特征：

　　1、這個學(xué)派的成員是以瓦爾特·歐肯和弗蘭茨·伯姆為首的經(jīng)濟學(xué)家和法學(xué)家。

　　2、這個學(xué)派的研究中心是市場經(jīng)濟的制度問題，即他們所說的秩序問題。而這個秩序問題是市場經(jīng)濟運行的基本保證，涉及經(jīng)濟學(xué)和法學(xué)兩個不同的領(lǐng)域。

　　3、這個學(xué)派的基本傾向是自由主義，并根據(jù)這個原則來制定經(jīng)濟政策。而這些政策是用來維護市場經(jīng)濟正常運行的法律秩序。簡而言之，就是依靠法治與國家政權(quán)的力量來實現(xiàn)并保障完全競爭。

　　弗萊堡學(xué)派是一個嚴(yán)格的學(xué)術(shù)集團，其成員都是其領(lǐng)袖歐肯在德國弗萊堡大學(xué)的同事和學(xué)生，有密切的私人關(guān)系。他們都以歐肯的學(xué)說為基礎(chǔ)，圍繞著經(jīng)濟秩序這個中心，用歐肯開創(chuàng)的“顯著特征提煉抽象法”進行各方面的研究，其成果互為補充，并為歐肯的學(xué)說提供例證。法學(xué)家伯姆是弗萊堡學(xué)派的第二號人物。他從法律的角度出發(fā)，從事反論斷的研究，通過法律內(nèi)的各種觀念的推導(dǎo)和闡發(fā)，最終也得出了秩序的觀念。

　　廣義上，還有一些獨立從事新自由主義經(jīng)濟學(xué)研究的學(xué)者。他們與弗萊堡大學(xué)沒有學(xué)術(shù)聯(lián)系，也不曾參加弗萊堡學(xué)派的學(xué)術(shù)活動。但是，他們得出的基本理論觀點和政策主張與弗萊堡學(xué)派相似，所以被認(rèn)為是廣義上的弗萊堡學(xué)派的成員。在這些人中，最主要的一位是艾哈德。他領(lǐng)導(dǎo)了德國“二戰(zhàn)”后的經(jīng)濟體制該改革和經(jīng)濟重建，是弗萊堡學(xué)派的理論的最主要的實踐者。

　　“一戰(zhàn)”后，德國爆發(fā)嚴(yán)重的通貨膨脹。早年追隨歷史學(xué)派的歐肯看到了歷史學(xué)派不僅無力解決這場通貨膨脹，而他們錯誤的理論使得通貨膨脹更厲害。于是，他用邊際主義的方法進行研究，在1923年出版了《德國貨幣問題的批判考察》一書。這標(biāo)志著歐肯與歷史學(xué)派決裂和弗萊堡學(xué)派開始形成。因為在此書中，他用“顯著特征提煉抽象法”代替歷史學(xué)派的方法，他重視國家在經(jīng)濟生活中作用的社會秩序觀，他從貨幣制度開始研究秩序觀念，他的貨幣政策主張是維護貨幣制度的經(jīng)濟秩序。

　　從1924～1929年，德國的經(jīng)濟與政治相對穩(wěn)定。歐肯于此時研究的戰(zhàn)爭賠款的問題，并與反自由主義的思潮展開論戰(zhàn)，捍衛(wèi)自由主義。這就奠定了弗萊堡學(xué)派的基調(diào)——維護自由主義。與此同時，伯姆等從法律的角度從事論斷問題的研究，形成了反壟斷的經(jīng)濟法思想。這種思想后來成為弗萊堡學(xué)派經(jīng)濟秩序?qū)W說的一個重要組成部分。

　　在30年代的大危機中，弗萊堡學(xué)派的醞釀完成。歐肯在運用正統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)的理論來解釋這場危機的過程中，形成弗萊堡學(xué)派的中心觀念：秩序。

　　1934年，歐肯出版了《資本理論研究》。在該書中歐肯形成了他的“經(jīng)濟秩序的純粹形態(tài)”學(xué)說和一理論分析為中心的經(jīng)濟學(xué)研究方法論，同時初步闡述了經(jīng)濟秩序和經(jīng)濟過程的關(guān)系。這為弗萊堡學(xué)派的形成奠定了思想基礎(chǔ)。

　　也在同一時期，伯姆等法學(xué)家紛紛加入弗萊堡大學(xué)，歐肯也培養(yǎng)出一批接受他思想的學(xué)生。于是，弗萊堡學(xué)派形成的條件也成熟了。

　　從1931年1月希特勒當(dāng)選為德國總理，到1945年5月德國無條件投降、納粹統(tǒng)治結(jié)束這段時期，正式弗萊堡學(xué)派的形成時期。這不僅僅是一種巧合。納粹的統(tǒng)治在使德國在政治上失去自由，在經(jīng)濟上陷入困境。弗萊堡學(xué)派的形成，實際上是德國的自由主義知識分子利用學(xué)術(shù)研究來反抗納粹統(tǒng)治。這也正是弗萊堡學(xué)派的可貴之處。

　　1933年前后，伯姆和格勞斯曼·道艾爾來到弗萊堡大學(xué)任教。他們和歐肯一樣認(rèn)識到經(jīng)濟秩序的重要。于是，三人開始合作編輯“經(jīng)濟秩序”叢書。這標(biāo)志著弗萊堡學(xué)派的正式形成，他們?nèi)吮徽J(rèn)為是弗萊堡學(xué)派的創(chuàng)始人。他們和歐肯的學(xué)生們從各個不同的經(jīng)濟領(lǐng)域或經(jīng)濟法領(lǐng)域以理性主義的方法展開研究。他們反對歷史必然的宿命觀，主張以個人主義的價值觀去積極干預(yù)社會經(jīng)濟過程，以建立一種合乎人的本性的經(jīng)濟秩序。

　　而歐肯本人在此時則忙與《國民經(jīng)濟學(xué)基礎(chǔ)》的寫作，研究經(jīng)濟學(xué)方法問題。他堅信邊際主義的經(jīng)濟理論是正確的，運用邊際主義理論來分析經(jīng)濟現(xiàn)實是正確的方法。弗萊堡學(xué)派的政策目標(biāo)是實現(xiàn)邊際主義所描述的完全競爭。而普遍實現(xiàn)完全競爭的必要性，又是邊際主義的經(jīng)濟理論來論證的。此書的意義在于：

　　第一，將德國哲學(xué)家胡塞爾提出的“顯著特征提煉抽象法”運用到經(jīng)濟學(xué)研究中。即從簡單的經(jīng)濟事實中得出經(jīng)濟秩序的形式，在根據(jù)這些形式提煉出邊際主義的理論，在把這些理論運用到具體的歷史現(xiàn)實中去，就可以認(rèn)識經(jīng)濟現(xiàn)實。這樣，他就與歷史學(xué)派的方法論——對現(xiàn)象的描述與羅列，完全決裂，創(chuàng)立起把理論與歷史結(jié)合起來的方法。這種方法成為弗萊堡學(xué)派的基本研究方法。

　　第二，確立了邊際主義在經(jīng)濟學(xué)中的地位，澄清了當(dāng)時德國經(jīng)濟學(xué)界對邊際主義經(jīng)濟理論的模糊、甚至是錯誤的認(rèn)識。當(dāng)時，在納粹的統(tǒng)治下，經(jīng)濟被集中管理，經(jīng)濟過程由國家決定，使人們感到只有從政治的角度才能理解經(jīng)濟現(xiàn)實，邊際主義被認(rèn)為是“蒼白的抽象演繹”。為此，年輕一代的經(jīng)濟學(xué)家放棄了理論研究，紛紛轉(zhuǎn)向歷史學(xué)派?，F(xiàn)實需要證明經(jīng)濟理論對認(rèn)識經(jīng)濟現(xiàn)實的作用。

　　第三，全面論述了弗萊堡學(xué)派的中心觀點——形態(tài)學(xué)體系，并通過這一概念把經(jīng)濟秩序與邊際主義經(jīng)濟理論聯(lián)系起來。這就奠定了弗萊堡學(xué)派的理論基礎(chǔ)。

　　第四，由形態(tài)學(xué)體系引出對交換經(jīng)濟和集中管理經(jīng)濟的分析。這就成為弗萊堡學(xué)派的“競爭秩序”和和戰(zhàn)后的“社會市場經(jīng)濟”的理論的基礎(chǔ)。

　　《國民經(jīng)濟學(xué)基礎(chǔ)》在4年中出了4版，受到德國經(jīng)濟學(xué)界的高度重視。這本書奠定了弗萊堡學(xué)派的方法論與理論基礎(chǔ)，其出版標(biāo)志著弗萊堡學(xué)派已經(jīng)完全形成，它是弗萊堡學(xué)派發(fā)展過程中的一塊里程碑。

　　在整個納粹統(tǒng)治時期，弗萊堡學(xué)派以合法的方式，打著為納粹政策出謀劃策的旗號，暗中籌劃反納粹的的經(jīng)濟政策。弗萊堡學(xué)派的經(jīng)濟政策就是在這種情況下形成的。這些暗中制定的經(jīng)濟綱領(lǐng)對戰(zhàn)后聯(lián)邦德國的經(jīng)濟政策發(fā)生了深遠(yuǎn)的影響。弗萊堡學(xué)派同納粹的斗爭，標(biāo)志著他們在學(xué)術(shù)與政治上的成熟。在紀(jì)念發(fā)法西斯勝利的同時，我們不應(yīng)該漏掉了這些不曾上戰(zhàn)場、不曾放過一槍一炮的學(xué)術(shù)工作者們。

　　戰(zhàn)后，弗萊堡學(xué)派的成員以經(jīng)濟政策學(xué)說為中心來發(fā)展自己的思想，為戰(zhàn)后的德國復(fù)興盡心盡力。1948年，弗萊堡學(xué)派出版了宣傳自己理論與政策主張的機關(guān)刊物《奧爾多》年鑒。1948年以前，他們的工作重點是要求實行競爭的市場經(jīng)濟；1952年后則是經(jīng)濟壟斷問題。他們的中心是要建立靠國家來保障的、完全競爭的市場經(jīng)濟，確立“競爭秩序”。歐肯認(rèn)為，只有價格機制才能把資源配置到最需要的地方去；如果國家的權(quán)力加強，將會破壞個人自由，無以實現(xiàn)公正；但市場也自己的弊端，如果沒有國家的監(jiān)管，最終只會出現(xiàn)壟斷，同樣破壞自由、競爭。弗萊堡學(xué)派的成員就是圍繞這思想進行研究的。他們的研究與宣傳，有力地支持了艾哈德的新自自由主義經(jīng)濟體制改革，促使德國向社會市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌。聯(lián)邦德國在弗萊堡學(xué)派的理論支持下，憑借著雄厚的工業(yè)基礎(chǔ)和美國的物資援助，迅速復(fù)興經(jīng)濟，取得了舉世矚目的成就。弗萊堡學(xué)派也達(dá)到了事業(yè)的頂峰。

　　1950年3月，歐肯在倫敦因感染流行性感冒逝世。同年8月，弗萊堡學(xué)派的最具活動能力的成員——米克施也離世，剩下的人也廉頗老矣。弗萊堡學(xué)派開始走向衰落。1952年，歐肯夫人與歐肯的學(xué)生恩塞爾根據(jù)歐肯的遺稿編輯出版了《經(jīng)濟政策原理》。這本書系統(tǒng)闡述弗萊堡學(xué)派的經(jīng)濟政策的思想，即構(gòu)成經(jīng)濟秩序的經(jīng)濟政策的基本任務(wù)。這是弗萊堡學(xué)派的經(jīng)典之作。

　　一、弗萊堡學(xué)派的“社會市場經(jīng)濟模式”

　　弗萊堡學(xué)派認(rèn)為，歷史上存在過的各國社會經(jīng)濟形式可以抽象地歸結(jié)為兩類：

　　一類是自由市場經(jīng)濟，即徹底自由放任和完全價格調(diào)節(jié)的經(jīng)濟模式；

　　另一類是集中管理經(jīng)濟，即在政府統(tǒng)一計劃和有力控制下的經(jīng)濟模式。

　　這兩種模式都不是理想的模式。弗萊堡學(xué)派認(rèn)為應(yīng)該在漫無限制的絕對自由和嚴(yán)格的政府管制之間尋找一條理想和完善的中間道路，這種理想的社會發(fā)展的第三條道路就是“社會市場經(jīng)濟模式”。它是以自由經(jīng)濟為基礎(chǔ)，吸收集中管理的理想成份所構(gòu)成的。在微觀上，應(yīng)廣泛發(fā)揮市場機制的效能，在宏觀上，則要保護和維持社會經(jīng)濟秩序，以防止社會動蕩和混亂。因此，“社會市場經(jīng)濟模式”，是指在國家保護和維持的社會經(jīng)濟秩序下，充分發(fā)揮市場經(jīng)濟所具有的全部有效機能，保證生產(chǎn)力的發(fā)展和技術(shù)進步與個人自由達(dá)到完全協(xié)調(diào)一致的一種新的經(jīng)濟發(fā)展模式。

　　二．社會市場經(jīng)濟的主要內(nèi)容

　　1．保護自由競爭，發(fā)展私有制；

　　2．發(fā)揮企業(yè)家作用，實行經(jīng)濟人道主義；

　　3．政府適當(dāng)干預(yù)，維持經(jīng)濟秩序；

　　4．借助國家力量，發(fā)展市場經(jīng)濟中的“社會化”。

　　三．社會市場經(jīng)濟秩序下的融資活動

　　弗萊堡學(xué)派認(rèn)為，在社會市場經(jīng)濟中的籌資主體是企業(yè)和政府，籌集資金的方式一般有三種：

　　第一，通過自由市場籌集資金；

　　第二，通過提高物價的辦法籌集資金；

　　第三，政府通過增發(fā)貨幣和增加稅收的辦法籌集資金。

　　弗萊堡學(xué)派認(rèn)為，上述三種方法相比，后面兩種都是不可取的，理想的辦法應(yīng)該是通過自由資本市場籌資。在自由資本市場上籌資主要采用銀行信貸融資和發(fā)行有價證券融資兩種方式，從企業(yè)家的角度看，銀行信貸是較為有利的融資方式。他們認(rèn)為，證券融資主要有股票融資和債券融資二種形式，相比之下，他們認(rèn)為發(fā)行人民股票是最優(yōu)的籌資形式。

　　四．貨幣供應(yīng)的原則

　　1．貨幣供應(yīng)的總原則

　　弗萊堡學(xué)派認(rèn)為，貨幣供應(yīng)的總原則應(yīng)該是保證幣值穩(wěn)定。他們認(rèn)為，穩(wěn)定貨幣主要是指穩(wěn)定幣值，因為只有穩(wěn)定幣值才能穩(wěn)定物價、穩(wěn)定市場、穩(wěn)定經(jīng)濟，因此穩(wěn)定幣值是社會市場經(jīng)濟的內(nèi)在要求和基本條件。保證幣值穩(wěn)定實際也就是保證貨幣供應(yīng)量與實際需要量相一致。

　　2.貨幣供應(yīng)的具體原則

　　第一，貨幣供應(yīng)與社會生產(chǎn)能力相適應(yīng)；

　　第二，保持商品追逐貨幣的局面。

　　五．貨幣供應(yīng)的層次與控制指標(biāo)

　　弗萊堡學(xué)派認(rèn)為，要對貨幣供應(yīng)進行有效的控制，應(yīng)該科學(xué)地對貨幣供應(yīng)區(qū)分層次。他們把貨幣供應(yīng)分為以下幾個層次：

　　M1=現(xiàn)金+國內(nèi)銀行機構(gòu)的活期存款；

　　M2=M1+四年以下國內(nèi)銀行機構(gòu)的定期存款；

　　M3=M2+提前三個月通知可提取的國內(nèi)儲蓄銀行的存款。

　　他們把M1和M2稱狹義貨幣，把M3稱作廣義貨幣，認(rèn)為M1和M2這兩個層次的貨幣在短期內(nèi)受諸多因素的影響，經(jīng)常處于強烈的波動之中，而這種波動是中央銀行難以控制的，因此，M1和M2不宜作為貨幣供應(yīng)量的控制指標(biāo)。相比之下，由于廣義貨幣M3在短期內(nèi)比M1、M2更具有穩(wěn)定性，覆蓋面也廣，又與整體經(jīng)濟活動聯(lián)系密切，因此，中央銀行可以采用M3作為貨幣供應(yīng)的控制指標(biāo)。

　　六．貨幣供應(yīng)增長率的決定因素

　　弗萊堡學(xué)派認(rèn)為，社會市場經(jīng)濟是在不斷發(fā)展的，貨幣供應(yīng)不可能一成不變，要使貨幣供應(yīng)的變化與經(jīng)濟發(fā)展的要求相適應(yīng)，必須確定恰當(dāng)?shù)呢泿殴?yīng)增長率。在確定貨幣供應(yīng)增長率時主要考慮以下兩個因素：

　　1.潛在社會生產(chǎn)能力的增長是確定貨幣供應(yīng)增長率的主要因素

　　弗萊堡學(xué)派認(rèn)為，貨幣供應(yīng)應(yīng)該與潛在社會生產(chǎn)能力相適應(yīng)；貨幣供應(yīng)的增長率也應(yīng)當(dāng)按潛在社會生產(chǎn)能力的增長率為主要依據(jù)來確定，而不是按已實現(xiàn)的或當(dāng)年可能的經(jīng)濟增長率來確定。潛在社會生產(chǎn)能力是指應(yīng)該生產(chǎn)出多少，是人們在規(guī)范經(jīng)濟學(xué)范疇下所作的最優(yōu)選擇，所以，當(dāng)年的貨幣供應(yīng)增長率必須與該年潛在社會生產(chǎn)能力的增長率相同步，才能保證該年度的貨幣增長和經(jīng)濟增長符合客觀規(guī)律的要求。同時，由于資源的穩(wěn)定性，潛在社會生產(chǎn)能力的增長是相對穩(wěn)定的，它受各方面的干擾較小，因此，根據(jù)潛在社會生產(chǎn)能力的增長來確定貨幣供應(yīng)增長率，就能夠保持貨幣穩(wěn)定和經(jīng)濟增長的穩(wěn)定性。

　　2.可承受的通貨膨脹（緊縮）率是確定貨幣供應(yīng)增長率的主要限定因素

　　可承受的通貨膨脹率或通貨緊縮率因素是中央銀行為了抵御國內(nèi)外各種干擾所必需的。他們認(rèn)為，由于德國的經(jīng)濟具有很強的外向性，德國馬克又是國際金融市場上的主要儲備貨幣，所以國際經(jīng)濟形勢和匯率的波動會對國內(nèi)經(jīng)濟產(chǎn)生較大的沖擊力；與此同時，國內(nèi)經(jīng)濟也可能在各種因素的作用下出現(xiàn)波動，所以精確地、機械地按潛在生產(chǎn)能力增長來確定貨幣供應(yīng)增長率，就難以抵御和克服來自各方面的干擾。中央銀行為了保證經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展，在特定時期和特殊情況下，可以在確定貨幣供應(yīng)增長率時加上一個通貨膨脹或通貨緊縮率。但是中央銀行所加入的通貨膨脹（緊縮）率必須限定在社會所能承受的范圍之內(nèi)，也即具有可承受性。這種可承受的通貨膨脹或通貨緊縮率的特點，一是水平低，一般在5%以下；二是時間短，一般在2—3年之內(nèi)。這種人為加入的通貨膨脹或緊縮因素在中期內(nèi)就能被經(jīng)濟吸收和消化掉，不致于引起長期物價上漲。為了克服國內(nèi)經(jīng)濟周期的影響，中央銀行制定的貨幣供應(yīng)增長率往往在經(jīng)濟衰退時期略高于潛在社會生產(chǎn)能力的增長率；而在經(jīng)濟高漲時期又略低于潛在社會生產(chǎn)能力的增長率，其目的旨在同時兼顧保證幣值的穩(wěn)定和經(jīng)濟發(fā)展的穩(wěn)定性。

　　七．貨幣供應(yīng)增長率的區(qū)間論

　　所謂“區(qū)間論”，是指把貨幣供應(yīng)增長率從一個具體數(shù)值變?yōu)橐粋€特定范圍。這種理論認(rèn)為，由于受技術(shù)上所能達(dá)到的精確度所限，貨幣供應(yīng)增長率本身就不是一個精確的值。為了對來自各方面的干擾提供一個“緩沖”的余地，也為了減輕確定貨幣供應(yīng)量中的技術(shù)性困難，劃定1－3％的貨幣供應(yīng)增長率區(qū)間是必要的和合適的。從1979年開始，中央銀行以這個理論為指導(dǎo)，采用了貨幣增長率的區(qū)間指標(biāo)。

　　八．貨幣政策的目標(biāo)和中介指標(biāo)

　　1.貨幣政策目標(biāo)

　　中央銀行作為保衛(wèi)貨幣的職能機關(guān)，必須把穩(wěn)定貨幣作為其貨幣政策的首要目標(biāo)。

　　從根本上說，社會市場經(jīng)濟的發(fā)展依賴于貨幣穩(wěn)定。因為自由價格的形成和有效的競爭、企業(yè)家的正常活動和經(jīng)濟人道主義的實施，都是以貨幣的穩(wěn)定為基本條件的。如果貨幣不穩(wěn)，例如出現(xiàn)通貨膨脹，就會使幣值下跌，造成物價普遍上漲，這會帶來一系列問題：因干擾了市場信號，妨礙自由價格的形成和有效競爭；因擾亂了社會市場經(jīng)濟的正常秩序，破壞了企業(yè)家經(jīng)營活動的良好環(huán)境；因降低了工人的實際購買力，引起勞資雙方的各種摩擦，動搖了原有的社會伙伴關(guān)系；因減少了人們的實際收益，使人們對貨幣的價值失去信心，造成儲蓄下降，危及資金的積累。這一切都是從根本上危害了社會市場經(jīng)濟，制約了經(jīng)濟的發(fā)展。

　　弗萊堡學(xué)派認(rèn)為，政府的宏觀經(jīng)濟政策可有多個目標(biāo)，例如發(fā)展經(jīng)濟、維持充分就業(yè)、穩(wěn)定物價、保持國際收支平衡等，政府的各職能部門也可以有自己的政策目標(biāo)，但對于中央銀行來說，貨幣政策的目標(biāo)只能以穩(wěn)定貨幣為主。只有穩(wěn)定貨幣，才能穩(wěn)定經(jīng)濟，為社會市場經(jīng)濟的發(fā)展創(chuàng)造良好的環(huán)境，保持正常的秩序；才能保障其他經(jīng)濟政策的貫徹執(zhí)行，為實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟政策的其他目標(biāo)鼎力相助。因此保衛(wèi)貨幣，穩(wěn)定幣值是中央銀行的基本職責(zé)和首要目標(biāo)。當(dāng)中央銀行的這一政策目標(biāo)與其他經(jīng)濟政策目標(biāo)發(fā)生沖突時，或穩(wěn)定貨幣與經(jīng)濟發(fā)展出現(xiàn)矛盾時，中央銀行必須頂住來自各方面的壓力，堅定不移地把穩(wěn)定貨幣放在首位，這樣做事實上是對其他政策目標(biāo)的最大支持，也是對經(jīng)濟發(fā)展的最大貢獻(xiàn)?？梢姡トR堡學(xué)派中央銀行的政策目標(biāo)主張與貨幣供應(yīng)的原則是完全一致的。

　　2.貨幣政策的中介指標(biāo)

　　弗萊堡學(xué)派認(rèn)為，要實現(xiàn)穩(wěn)定貨幣這個貨幣政策的首要目標(biāo)，還需要正確確定貨幣政策的中介指標(biāo)來進行實際的操作。他們不同意把利率或匯率作為貨幣政策的中介指標(biāo)。其理由是，利率或匯率是經(jīng)濟體系中的內(nèi)生變量，是多種因素作用的結(jié)果，其中有國內(nèi)的也有國外的因素，有經(jīng)濟的也有非經(jīng)濟的因素，它們之中有許多因素是中央銀行無法控制的，如果把利率或匯率作為貨幣政策的中介指標(biāo)，中央銀行的政策效果會很不理想。

　　他們認(rèn)為，穩(wěn)定貨幣的核心是穩(wěn)定幣值，而幣值的穩(wěn)定與否取決于貨幣供應(yīng)量的多少，因此，貨幣政策的中介指標(biāo)應(yīng)該是貨幣供應(yīng)量。只有控制貨幣供應(yīng)量才能比較直接而有效地達(dá)到穩(wěn)定貨幣的目的。他們主張把中央銀行貨幣量作為貨幣供應(yīng)量的操作指標(biāo)。他們認(rèn)為中央銀行貨幣量既能反映總體經(jīng)濟中貨幣供應(yīng)的狀況，又處于中央銀行的控制之下，所以把中央銀行貨幣量作為貨幣政策的操作指標(biāo)是合適的。一般來說，中央銀行貨幣量有一個相對穩(wěn)定的基數(shù)，其變動量是以增長率來表示的，因此，貨幣政策的中介指標(biāo)盯住的是中央銀行貨幣量的增長率，具體地說就是以非銀行部門持有的現(xiàn)金加上按不變準(zhǔn)備金率計算的銀行部門最低法定準(zhǔn)備金總額表示的中央銀行貨幣量的增長率。

　　九．貨幣目標(biāo)公布制

　　所謂“貨幣目標(biāo)公布制”，是指中央銀行在每年第四季度向公眾公布下一年度貨幣供應(yīng)量增長的控制指標(biāo)，作為下一年度中央銀行貨幣供應(yīng)的準(zhǔn)繩。自1974年起，前西德中央銀行一直實行這種制度，取得了較好的效果。

　　弗萊堡學(xué)派對實行這種制度的必要性和優(yōu)點作了理論上的闡述。他們認(rèn)為，實行貨幣目標(biāo)公布制，尤其是嚴(yán)格地按公布的控制指標(biāo)供應(yīng)貨幣，是穩(wěn)定貨幣，穩(wěn)定社會市場經(jīng)濟的重要保證。貨幣目標(biāo)公布制的好處在于：

　　第一，可以表明中央銀行防止通貨膨脹的堅定決心；

　　第二，提前公布既定的貨幣供應(yīng)量增長的控制指標(biāo)，可以消除雇主和工會對通貨膨脹的不當(dāng)預(yù)期，有效地防止工資——物價追逐所引起的成本推動型通貨膨脹，同時還能減少勞資雙方因?qū)ξ飪r上漲不同預(yù)期引起的摩擦和爭執(zhí)，有利于鞏固社會伙伴關(guān)系。如果中央銀行在實施貨幣目標(biāo)公布制中，能夠加強與雇主、工會的溝通，還可以加深彼此的理解和合作；

　　第三，有利于協(xié)調(diào)貨幣政策與財政政策等其他經(jīng)濟政策的關(guān)系；

　　第四，為各經(jīng)濟單位安排下一年度的經(jīng)濟活動提供了重要的參考數(shù)據(jù)；

　　第五，把中央銀行的行為置于公眾的監(jiān)督之下。

　　十．金融體制與金融控制的關(guān)系

　　弗萊堡學(xué)派把一個國家金融業(yè)的結(jié)構(gòu)和制度稱之為金融體制，具體包括兩大體系：

　　一是由不同功能的各種金融機構(gòu)組成的金融體系；

　　二是由各種金融法令和規(guī)章制度組成的法規(guī)體系。

　　金融控制是中央銀行依照各種法規(guī)，按貨幣政策的要求運用多種方法，對不同金融機構(gòu)的金融活動進行引導(dǎo)、調(diào)節(jié)、限制和管理的總稱。他們認(rèn)為，金融體制和金融控制之間有密切的相關(guān)關(guān)系，主要表現(xiàn)為：

　　1.金融體制是金融控制的基礎(chǔ)；

　　2.金融控制是維護金融體制的保證。

　　十一．金融體制的構(gòu)成

　　德國的金融體制主要由金融體系和法規(guī)體系構(gòu)成。

　　1．金融體系

　　德國的金融體系主要由獨立的中央銀行、全能的銀行系統(tǒng)和銀行監(jiān)督局構(gòu)成。

　　2．金融法規(guī)體系

　　前西德確立了龐大健全的金融法規(guī)體系，其中最重要的是《德意志聯(lián)邦共和國信用業(yè)法》和《德意志聯(lián)邦銀行法》，此外，還有眾多的專門法規(guī)。除金融法規(guī)以外，對于銀行業(yè)務(wù)活動還要求遵守其他的相關(guān)法律，如《商業(yè)交易法》、《股份公司法》等等。

　　十二．金融控制的重點和手段

　　1．金融控制的重點

　　弗萊堡學(xué)派認(rèn)為，金融控制的主要和首要任務(wù)是貫徹貨幣政策，實現(xiàn)公布的貨幣供應(yīng)目標(biāo)，穩(wěn)定和維護社會市場經(jīng)濟的貨幣環(huán)境。因此，金融控制的重點應(yīng)該放在貨幣供應(yīng)上，包括貨幣供應(yīng)量和信貸總額。由于以中央銀行貨幣量表示的貨幣供應(yīng)增長率的變化牽制著信貸總額，所以，金融控制的關(guān)鍵在于貨幣供應(yīng)增長率。

　　怎樣控制貨幣供應(yīng)增長率才能實現(xiàn)貨幣長期穩(wěn)定的目標(biāo)呢？弗萊堡學(xué)派者認(rèn)為，除了按照潛在社會生產(chǎn)能力增長率和可承受的通貨膨脹（緊縮）率確定貨幣供應(yīng)增長率以外，還應(yīng)該將貨幣供應(yīng)增長率按時間長度制訂出中期目標(biāo)和短期目標(biāo)。中期目標(biāo)是指五年內(nèi)的貨幣供應(yīng)增長率，短期目標(biāo)是指年度貨幣供應(yīng)增長率。為了既能適應(yīng)經(jīng)濟需要，又能保證貨幣穩(wěn)定，他們提出控制中期目標(biāo)更為重要。而短期目標(biāo)根據(jù)每年不同情況，制定的年度貨幣供應(yīng)增長率區(qū)間，可以允許有一定幅度的小波動，個別年份可以略高一些，個別年份可以略低一些，不必強求均等，但是五年內(nèi)決不能突破既定的中期目標(biāo)。這種原則性和靈活性相結(jié)合的金融控制，被認(rèn)為是德國中央銀行穩(wěn)定貨幣供應(yīng)的一條經(jīng)驗。

　　2．金融控制的手段

　　根據(jù)社會市場經(jīng)濟理論，作為金融企業(yè)的銀行，其經(jīng)營活動完全是獨立自主進行的，中央銀行無權(quán)直接干預(yù)他們的經(jīng)濟行為和經(jīng)營決策，而只能在法律的保護下，運用經(jīng)濟手段進行調(diào)控，達(dá)到預(yù)定的目標(biāo)。

　　他們認(rèn)為，由于貨幣數(shù)量和信貸總額形成的渠道不同，運動軌跡不同而處于不同的層次上，因此金融控制也應(yīng)該分層次進行，通過間接控制信貸總額實現(xiàn)既定的貨幣供應(yīng)增長率目標(biāo)。這種間接控制的手段主要是：

　　第一，利率手段。其中最為重要的是以下三種利率：

　　(1)再貼現(xiàn)率，即中央銀行給予金融機構(gòu)再貼現(xiàn)的利率。

　　(2)短期放款利率，即中央銀行向金融機構(gòu)發(fā)放的指定證券為擔(dān)保的短期貸款利率，稱作“倫巴德業(yè)務(wù)”。

　　(3)證券回購協(xié)議利率，即中央銀行在公開市場上與各金融機構(gòu)簽訂證券回購協(xié)議時的利率。

　　這三種利率都是中央銀行可以自行決定的，變動它們就可以間接影響社會的信貸總額，進而控制貨幣量。

　　第二，流動性政策手段。其中最主要的有：

　?。?）通過調(diào)整法定準(zhǔn)備金率，制約銀行信貸擴張的能力。

　?。?）通過改變再貼現(xiàn)的最高限額，限制銀行貼現(xiàn)貸款的業(yè)務(wù)。

　?。?）通過公開市場業(yè)務(wù)操作，影響銀行的資產(chǎn)流動性比率，調(diào)節(jié)信貸規(guī)模，進而控制貨幣數(shù)量。