公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)是貨幣政策工具之一，指的是中央銀行在金融市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)政府債券來(lái)控制貨幣供給和利率的政策行為，是目前多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家（更準(zhǔn)確的說(shuō)是大多數(shù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家）中央銀行控制貨幣供給量的重要和常用的工具。

根據(jù)中央銀行在公開(kāi)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)證券的差異，可分為廣義和狹義的公開(kāi)市場(chǎng)。所謂廣義公開(kāi)市場(chǎng)，是指在一些金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)的國(guó)家，政府公債和國(guó)庫(kù)券的數(shù)量有限，因此，中央銀行除了在公開(kāi)市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出政府公債和國(guó)庫(kù)券之外，還買(mǎi)賣(mài)地方政府債券、政府擔(dān)保的債券、銀行承兌匯票等，以達(dá)到調(diào)節(jié)信用和控制貨幣供應(yīng)量的目的。所謂狹義公開(kāi)市場(chǎng)，是指主要買(mǎi)賣(mài)政府公債和國(guó)庫(kù)券。在一些發(fā)達(dá)國(guó)家，政府公債和國(guó)庫(kù)券發(fā)行量大，且流通范圍廣泛，中央銀行在公開(kāi)市場(chǎng)上只需買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出政府公債和國(guó)庫(kù)券，就可以達(dá)到調(diào)節(jié)信用，控制貨幣量的目的。

當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于過(guò)熱時(shí)，中央銀行賣(mài)出政府債券回籠貨幣，使貨幣流通量減少，導(dǎo)致利息率上升，促使投資減少，達(dá)到壓縮社會(huì)總需求的目的。

當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于增長(zhǎng)過(guò)慢、投資銳減不景氣的狀態(tài)時(shí)，中央銀行買(mǎi)進(jìn)政府債券，把貨幣投放市場(chǎng)，使貨幣流通量增加，導(dǎo)致利息率下降，從而刺激投資增長(zhǎng)，使總需求擴(kuò)大。

中央銀行運(yùn)用公開(kāi)市場(chǎng)政策影響和調(diào)節(jié)商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金的基本方式是：

中央銀行憑借自己的資金實(shí)力，在公開(kāi)市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出各種有價(jià)證券，從而增加和減少商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備金，以達(dá)到控制貨幣供應(yīng)量和市場(chǎng)利率的目的，這種活動(dòng)有防御型和進(jìn)攻型兩種方式。防御型的公開(kāi)市場(chǎng)活動(dòng)，是指中央銀行買(mǎi)進(jìn)和賣(mài)出證券，其目的在于緩和或消除在發(fā)行通貨或代收票據(jù)過(guò)程中，由于季節(jié)性或偶然性因素給商業(yè)銀行準(zhǔn)備金和市場(chǎng)利率帶來(lái)的不利影響只是一種消極活動(dòng)。進(jìn)攻型的公開(kāi)市場(chǎng)活動(dòng)，是指中央銀行買(mǎi)進(jìn)和賣(mài)出證券，作為積極活動(dòng)，其目的在于預(yù)先控制商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金和市場(chǎng)利率，以維持金融穩(wěn)定，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

1.控制貸款規(guī)模和貨幣供應(yīng)量。

在公開(kāi)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)有價(jià)證券，是中央銀行影響金融市場(chǎng)狀況的有效手段。當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)蕭條，金融市場(chǎng)上資金比較匱乏時(shí)，中央銀行在公開(kāi)市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)有價(jià)證券，實(shí)質(zhì)是注入一筆基礎(chǔ)貨幣，商業(yè)銀行在新增準(zhǔn)備金的同時(shí)也增加了對(duì)企業(yè)的放款，其結(jié)果必然是信用規(guī)模的擴(kuò)大和貨幣供應(yīng)量的多倍增加。反之，在金融市場(chǎng)貨幣過(guò)多，通貨膨脹抬頭時(shí)，中央銀行可以出售有價(jià)證券以減少商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金，使商業(yè)銀行減少或收回貸款，貨幣供應(yīng)量也相應(yīng)減少，從而使通貨膨脹勢(shì)頭得到控制，經(jīng)濟(jì)趨于穩(wěn)定。

2.對(duì)利率水平和利率結(jié)構(gòu)的直接影響。

公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)通過(guò)變動(dòng)貨幣供應(yīng)量會(huì)改變利率水平，這是一種間接影響。但實(shí)際上，公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)還具有直接影響利率水平的能力，當(dāng)中央銀行在市場(chǎng)上大量購(gòu)進(jìn)有價(jià)證券，會(huì)使證券的需求額上升，從而推動(dòng)有價(jià)證券上漲，利率則下降。由于利率下降對(duì)借款和消費(fèi)的刺激作用，又在一定程度上促進(jìn)擴(kuò)張政策的實(shí)現(xiàn)。中央銀行在公開(kāi)市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)不同期限的證券，可以直接改變社會(huì)公眾對(duì)不同期限證券的需求額，而使利率結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，這種作用是其它政策工具所不具備的。

3.與再貼現(xiàn)率政策相輔而行。

公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)與再貼現(xiàn)率政策的配合使用，往往能夠達(dá)到較為理想的政策效果。例如，當(dāng)中央銀行提高貼現(xiàn)率時(shí)，商業(yè)銀行因擁有一定數(shù)額的超額準(zhǔn)備而不依賴中央銀行的融通，使貨幣政策難以奏效。此時(shí)若中央銀行以公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)相佐，在市場(chǎng)上賣(mài)出證券，則商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金必然減少，緊縮目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)。由于兩者相互配合比使用單一的工具效果更為顯著，許多國(guó)家都十分注意它們的相互配合運(yùn)用。

1.公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)可以通過(guò)買(mǎi)賣(mài)有價(jià)證券把商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金控制得當(dāng)，這方面的作用較之其它工具更為有效。

2.公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)能夠進(jìn)行主動(dòng)性的操作，使其效果無(wú)論在質(zhì)上或在量上均達(dá)到中央銀行預(yù)期達(dá)到的目標(biāo)，而不象再貼現(xiàn)率政策那樣，處于被動(dòng)地位。

3.公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)可以按較少的規(guī)模和較小的步驟操作，使中央銀行能夠準(zhǔn)確地調(diào)整準(zhǔn)備金，且不會(huì)象存款準(zhǔn)備率政策那樣，產(chǎn)生過(guò)于猛烈的影響。

4.公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)可以進(jìn)行經(jīng)常性、連續(xù)性的操作，具有較強(qiáng)的伸縮性，因而是中央銀行進(jìn)行日常調(diào)整的比較理想的工具。

5.公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)具有很強(qiáng)的逆轉(zhuǎn)性，能夠根據(jù)市場(chǎng)情況的突然變化，迅速作反方向的操作。

公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)雖然具有許多優(yōu)點(diǎn)，但也不可避免地存在某些局限性。

1.公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)因操作較為細(xì)微，所以對(duì)大眾預(yù)期的影響和對(duì)商業(yè)銀行的強(qiáng)制影響均較弱。

2.公開(kāi)市場(chǎng)的隨時(shí)發(fā)生和持續(xù)不斷，使其預(yù)告性效果不大。

3.各種市場(chǎng)因素的存在，以及各種民間債券的增減變動(dòng)，可能減輕或抵銷(xiāo)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的影響力。

4.公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的開(kāi)展在一定程度上需要商業(yè)銀行和社會(huì)公眾的配合，因?yàn)榻灰椎某闪⒁Q于雙方的意愿。

再貼現(xiàn)政策、存款準(zhǔn)備金政策和公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)是傳統(tǒng)的三大貨幣政策工具，被喻為“三大法寶”。它們的作用是控制和調(diào)節(jié)貨幣和信貸的總量，又被稱為一般性貨幣政策，或總量性貨幣政策。