滯脹全稱(chēng)停滯性通貨膨脹(Stagflation)又稱(chēng)為蕭條膨脹或膨脹衰退，在經(jīng)濟(jì)學(xué)，特別是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中，特指經(jīng)濟(jì)停滯(Stagnation)與高通貨膨脹(Inflation)，失業(yè)以及不景氣同時(shí)存在的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。通俗的說(shuō)就是指物價(jià)上升，但經(jīng)濟(jì)停滯不前。它是通貨膨脹長(zhǎng)期發(fā)展的結(jié)果。

　　長(zhǎng)期以來(lái)，資本主義國(guó)家經(jīng)濟(jì)一般表現(xiàn)為：物價(jià)上漲時(shí)期經(jīng)濟(jì)繁榮、失業(yè)率較低或下降，而經(jīng)濟(jì)衰退或蕭條時(shí)期的特點(diǎn)則是物價(jià)下跌。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家據(jù)此認(rèn)為，失業(yè)和通貨膨脹不可能呈同方向發(fā)生。但是，自20世紀(jì)60年代末、70年代初以來(lái)，西方各主要資本主義國(guó)家出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)停滯或衰退、大量失業(yè)和嚴(yán)重通貨膨脹以及物價(jià)持續(xù)上漲同時(shí)發(fā)生的情況。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家把這種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象稱(chēng)為滯脹。

　　所謂滯脹, 是指在經(jīng)濟(jì)生活中, 通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)低速增長(zhǎng)交織并存的狀態(tài)。經(jīng)濟(jì)滯脹現(xiàn)象, 是從20世紀(jì)70年代初以來(lái)出現(xiàn)的一種新的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象, 它首先發(fā)生在西方國(guó)家全面危機(jī)階段, 其表現(xiàn)形式是, 一方面經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢或停滯, 及由此引起大量失業(yè), 另一方面是通貨膨脹加劇, 物價(jià)持續(xù)上升, 這兩個(gè)方面狀況同時(shí)并存。滯脹現(xiàn)象從本世紀(jì)70年代末80年代初變得日趨嚴(yán)重, 受到人們普遍關(guān)注。

　　社會(huì)主義國(guó)家經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)的滯脹現(xiàn)象, 同西方國(guó)家面臨的滯脹危機(jī)不同, 有著它自己特殊的制度基礎(chǔ), 是特殊體制的產(chǎn)物。

　　首先, 所有制形式不同。西方國(guó)家的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)是以私有制為基礎(chǔ)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì), 其本身存在著生產(chǎn)資料的私人占有與生產(chǎn)的社會(huì)性難以克服的固有矛盾, 這是其經(jīng)濟(jì)滯脹的根源所在, 社會(huì)主義國(guó)家的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)是以公有制為基礎(chǔ)的有計(jì)劃的商品經(jīng)濟(jì)。它的基本矛盾是生產(chǎn)力與生產(chǎn)關(guān)系發(fā)展的不平衡性。只是在發(fā)展生產(chǎn)力過(guò)程中, 往往由于工作上、政策執(zhí)行上的失誤, 容易產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)滯脹的隱患。

　　其次, 滯脹的發(fā)起形式不同。西方國(guó)家的經(jīng)濟(jì)滯脹是在凱恩斯理論的黃金時(shí)代結(jié)束后, 其通貨膨脹越高, 失業(yè)越嚴(yán)重的后果, 社會(huì)主義國(guó)家滯脹則發(fā)生在經(jīng)濟(jì)還沒(méi)有引發(fā), 而出現(xiàn)通貨膨脹高漲, 隱性失業(yè)嚴(yán)重?消極怠工, 人浮于事, 所謂在職失業(yè).。

　　再次, 經(jīng)濟(jì)背景不同。西方國(guó)家發(fā)生滯脹的經(jīng)濟(jì)背景是有效供給的相對(duì)過(guò)剩和有效需求的相對(duì)不足, 即所謂過(guò)剩的背景, 社會(huì)主義國(guó)家滯脹的經(jīng)濟(jì)背景是有效供給不足和有效需求過(guò)剩的所謂短缺背景。

　　滯脹包括兩方面的內(nèi)容：一方面是經(jīng)濟(jì)停滯，包括危機(jī)期間的生產(chǎn)下降和非危機(jī)期間的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢和波動(dòng),以及由此引起的大量失業(yè); 另一方面是持久的通貨膨脹，以及由此引起的物價(jià)上漲。這兩種現(xiàn)象互相交織并發(fā)，貫穿于資本主義再生產(chǎn)周期的各個(gè)階段，并成為所有發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家的共同經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家把停滯（stagnation）和通貨膨脹（inflation）兩詞合起來(lái)，構(gòu)成停滯膨脹（stagflation）這一新概念,就表明兩者是緊密地結(jié)合在一起的。

　　“滯漲”的實(shí)質(zhì)，是在國(guó)家壟斷資本主義發(fā)展到一定時(shí)期以后，特別是70年代以后，資本主義基本矛盾在經(jīng)濟(jì)上的一種新的特殊的表現(xiàn)形式，也是資本主義腐朽性的一種突出表現(xiàn)。

　　停滯膨脹并非直線(xiàn)上升，而是波浪式地發(fā)展。有起有伏，有弛有張，甚至也不排除有可能出現(xiàn)某些間歇。這主要是由于經(jīng)濟(jì)、政治形勢(shì)的變化、包括經(jīng)濟(jì)周期的變化所引起的。同時(shí)，也是由于有關(guān)國(guó)家在貨幣金融上和財(cái)政上有時(shí)采取膨脹政策，有時(shí)采取緊縮政策，或兩種政策同時(shí)交替使用，這些國(guó)家壟斷資本主義政策的反復(fù)變化，對(duì)“滯脹”不能不發(fā)生重大的影響。

　　正因?yàn)椤皽洝钡陌l(fā)展是波浪式的，所以它的形式也不是千篇一律、而是不斷變化的，它大體上有三種形式:

　?、?lài)?yán)重的經(jīng)濟(jì)停滯與嚴(yán)重的通貨膨脹同時(shí)并發(fā),即高停滯與高膨脹相結(jié)合,這是“滯脹”的嚴(yán)重的形式,對(duì)發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家的經(jīng)濟(jì)危害最大。 1973～1975年的世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間美國(guó)及西歐一些國(guó)家的情況就是這樣。

　?、凇皽迸c“脹”此起彼伏互為消長(zhǎng)，有時(shí)是嚴(yán)重的停滯、緩和的膨脹,有時(shí)是緩和的停滯、嚴(yán)重的膨脹,這是發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家交替實(shí)行膨脹政策與緊縮政策的結(jié)果。如1980～1982年的世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)后期，美、英等國(guó)的通貨膨脹率下降了，但經(jīng)濟(jì)停滯卻更加嚴(yán)重。

　?、劬徍偷耐c緩和的膨脹同時(shí)出現(xiàn)。如1980～1982年危機(jī)以后的經(jīng)濟(jì)回升期間,美、英等國(guó)暫時(shí)出現(xiàn)的情況那樣,這是“滯脹”的比較緩和的形式。以上無(wú)論那種形式，只是表明“滯脹”的嚴(yán)重程度不同，但“滯脹”卻并未消失。

　　一、兩次世界大戰(zhàn)之間的資本主義經(jīng)濟(jì)周期

　　一戰(zhàn)結(jié)束后，20世紀(jì)20年代，資本主義國(guó)家經(jīng)濟(jì)有相當(dāng)增長(zhǎng)。

　　為彌補(bǔ)戰(zhàn)時(shí)嚴(yán)重?fù)p耗而進(jìn)行的大量固定資本更新和住宅建筑，以及由此間接引起的日用消費(fèi)品的擴(kuò)大，使生產(chǎn)資料和消費(fèi)品生產(chǎn)都得到相當(dāng)?shù)陌l(fā)展。另外，由于一戰(zhàn)后科技的發(fā)展，導(dǎo)致了生產(chǎn)中實(shí)行了卓有成效的技術(shù)革新，使一系列新興工業(yè)部門(mén)得到迅猛發(fā)展。加上資本主義各國(guó)在商品生產(chǎn)上實(shí)施“資本主義合理化”的措施，在銷(xiāo)售方面則實(shí)行分期付款的賒銷(xiāo)制度，這些都促進(jìn)了20世紀(jì)20年代資本主義國(guó)家市場(chǎng)的景氣和生產(chǎn)的擴(kuò)大。生產(chǎn)高漲刺激了信用膨脹，投機(jī)的熱潮不斷升溫。

　　這一時(shí)期，共和黨政府執(zhí)行的經(jīng)濟(jì)政策對(duì)壟斷資本家十分有利，美國(guó)的生產(chǎn)和資本進(jìn)一步集中，通過(guò)企業(yè)的橫向和縱向合并，生產(chǎn)的壟斷化程度提高。中小企業(yè)和獨(dú)立的小生產(chǎn)者、小商人普遍遭到被淘汰和被兼并的命運(yùn)。工業(yè)“合理化”使失業(yè)增加，分期付款購(gòu)貨制造成了巨額的私人負(fù)債，使勞動(dòng)人民陷入了無(wú)法自拔的負(fù)債泥潭，最終使社會(huì)購(gòu)買(mǎi)力下降，導(dǎo)致產(chǎn)品嚴(yán)重滯銷(xiāo)，價(jià)格跌落，企業(yè)利潤(rùn)降低，人們對(duì)經(jīng)濟(jì)前景悲觀。這種情況下，終于在1929年10月24日，紐約交易所出現(xiàn)了空前的拋售股票的大風(fēng)潮，五天之后的星期二，50種主要股票的平均價(jià)格幾乎下跌了40檔。它正式拉開(kāi)了震動(dòng)世界的特大經(jīng)濟(jì)危機(jī)的序幕。這次危機(jī)從1929年開(kāi)始到1933年結(jié)束，期間，各國(guó)企業(yè)大批倒閉，失業(yè)人數(shù)大到3000萬(wàn)～4500萬(wàn)人，社會(huì)生產(chǎn)力受到了空前嚴(yán)重的破壞。1931年～1933年，各國(guó)相繼發(fā)生了貨幣信用危機(jī)，整個(gè)資本主義信用制度瀕于崩潰，各國(guó)貨幣紛紛貶值，資本主義國(guó)際金融陷于混亂之中。

　　1933年，羅斯福接任總統(tǒng)，實(shí)施新政。通過(guò)一系列財(cái)政政策、貨幣政策、工業(yè)政策、農(nóng)業(yè)政策、城市政策和其他社會(huì)政策，大力發(fā)展了國(guó)家壟斷資本主義。新政的推行，在初期對(duì)緩和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的后果雖然起到了一些作用，但并沒(méi)有創(chuàng)造美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)興和高漲的奇跡。從羅斯福上臺(tái)到1937年經(jīng)濟(jì)危機(jī)前夕，美國(guó)經(jīng)濟(jì)多數(shù)年份處于蕭條狀態(tài)。第二次世界大戰(zhàn)迫近引起國(guó)內(nèi)外形式的變化，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向軍事化軌道，工業(yè)開(kāi)始有所增長(zhǎng)。

　　可見(jiàn)，隨著一種資源優(yōu)化配置方式進(jìn)入薄利時(shí)代，經(jīng)濟(jì)趨于停滯的趨勢(shì)是難以避免的，這時(shí)如果人們預(yù)期悲觀，甚至陷入恐慌，對(duì)經(jīng)濟(jì)無(wú)疑是雪上加霜，羅斯福的新政一定程度上緩解了人們的恐慌情緒，對(duì)社會(huì)恢復(fù)正常起到了作用。但他不能改變經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)。20世紀(jì)30年代的“特種蕭條”便說(shuō)明了這一規(guī)律。

　　二、二戰(zhàn)后的資本主義經(jīng)濟(jì)周期

　　從20世紀(jì)50年代中后期，發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家進(jìn)入到一個(gè)經(jīng)濟(jì)大發(fā)展的時(shí)期。這個(gè)時(shí)期一直持續(xù)到1973年底爆發(fā)世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)為止，前后近20年。60年代的美國(guó)被稱(chēng)為“繁榮的十年”，從1961年1月到1969年10月，美國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)上升了106個(gè)月。以美國(guó)為先導(dǎo)的科技革命，在這個(gè)時(shí)期有了重大發(fā)展。大量科技成果在工業(yè)中的應(yīng)用，不僅使老工業(yè)部門(mén)得到技術(shù)改造，而且誕生了電子、原子能、合成纖維、合成橡膠、宇航等一系列新部門(mén)，并使整個(gè)工業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)率大為提高。勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高使生產(chǎn)量增大，成本降低，利潤(rùn)增加。直到1969年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始陷入危機(jī)，工業(yè)生產(chǎn)不斷下降。進(jìn)入20世紀(jì)70年代，發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家內(nèi)外矛盾加劇，美元貶值。從1973年11月開(kāi)始，爆發(fā)了世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)。這次危機(jī)使整個(gè)資本主義發(fā)達(dá)國(guó)家的工業(yè)生產(chǎn)下降了7％，開(kāi)工不足的現(xiàn)象十分嚴(yán)重，失業(yè)人數(shù)大量增加。同時(shí)，一些主要資本主義國(guó)家的通貨膨脹率達(dá)到了雙位數(shù)。出現(xiàn)了在同一個(gè)時(shí)期里生產(chǎn)停滯（或低速增長(zhǎng)）、失業(yè)增加和物價(jià)上漲并存的“滯脹”現(xiàn)象。從1973年開(kāi)始的經(jīng)濟(jì)緩慢增長(zhǎng)同高失業(yè)率、高物價(jià)交織并存的“滯脹”狀態(tài)，一直持續(xù)到1982年。

　　經(jīng)濟(jì)停滯、失業(yè)和通貨膨脹，是資本主義經(jīng)濟(jì)不可避免的經(jīng)常存在的現(xiàn)象。但在戰(zhàn)前或戰(zhàn)后初期，它們并不同時(shí)發(fā)生，而是在經(jīng)濟(jì)周期的不同階段交替出現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)停滯和大量失業(yè)只發(fā)生在周期性的危機(jī)階段和蕭條階段，與此同時(shí)發(fā)生的是通貨緊縮、物價(jià)普遍跌落。通貨膨脹及物價(jià)上漲總是發(fā)生在高漲階段，與此同時(shí)發(fā)生的是經(jīng)濟(jì)繁榮和發(fā)展，失業(yè)減少。

　　西方發(fā)達(dá)國(guó)家滯脹時(shí)期的嚴(yán)重通貨膨脹乃冰凍三尺，非一日之寒。二戰(zhàn)后，這些國(guó)家普遍推行凱恩斯主義“反周期”，即當(dāng)私人經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)麻煩、生產(chǎn)的商品不能以有利可圖的價(jià)格賣(mài)掉時(shí)，生產(chǎn)會(huì)跌落到現(xiàn)有的潛力之下，此時(shí)政府必須通過(guò)增加開(kāi)支或減稅來(lái)進(jìn)行干預(yù)。20世紀(jì)60年代，肯尼迪的經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)班子是清一色的凱恩斯主義者，他們?cè)谶@一點(diǎn)上發(fā)展了凱恩斯主義，即在經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)時(shí)也要實(shí)行刺激政策，其理論依據(jù)是美國(guó)的稅收制度在經(jīng)濟(jì)前進(jìn)時(shí)會(huì)使政府的稅收增加從而對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇起剎車(chē)作用，這樣經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇就難以充分實(shí)現(xiàn)而造成一種復(fù)蘇貧血癥。他們認(rèn)為由此產(chǎn)生的實(shí)際生產(chǎn)和潛在生產(chǎn)能力之間的差額應(yīng)當(dāng)用擴(kuò)大公共開(kāi)支，減稅，放松銀根，降低利率來(lái)加以消滅。

　　為了刺激有效需求，西方發(fā)達(dá)國(guó)家的財(cái)政開(kāi)支不斷擴(kuò)大，西方七國(guó)（美、日、西德、法、英、意、加）政府支出占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重從1967年的31.6％上升到20世紀(jì)70年代的35％，到1982年達(dá)40.4％。另外，國(guó)家采用低息借款政策擴(kuò)張信貸刺激私人投資和消費(fèi)。1950年～1982年，西方7國(guó)國(guó)內(nèi)信貸總額增長(zhǎng)情況是：美國(guó)15.3倍，日本76.7倍（1953年～1982年），聯(lián)邦德國(guó)35.5倍（1952年～1982年），法國(guó)71.8倍，英國(guó)12.3倍（1953年～1982年），意大利164倍，加拿大30倍。

　　以上兩方面造成貨幣供應(yīng)量的過(guò)快增長(zhǎng)，往往超過(guò)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需要。1961年～1972年，西方七國(guó)貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)速度普遍以較大幅度超過(guò)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度，從而引起通貨膨脹導(dǎo)致物價(jià)持續(xù)上漲。不過(guò)這個(gè)時(shí)期的物價(jià)上漲還不十分嚴(yán)重，屬于溫和的物價(jià)上漲。但在1973年～1982年這個(gè)時(shí)期，7國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)普遍處于停滯狀態(tài)的情況下，各國(guó)貨幣供給價(jià)格增長(zhǎng)速度卻以更大幅度超過(guò)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度，加上石油價(jià)格猛漲的因素，加劇了60年代以來(lái)就已經(jīng)存在的主要有通貨膨脹引起的持續(xù)性物價(jià)上漲，使溫和的物價(jià)上漲發(fā)展成為嚴(yán)重的甚至惡性的物價(jià)上漲。從而形成了低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、高失業(yè)率和高物價(jià)上漲率并存的滯脹局面。

　　三、目前的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行

　　20世紀(jì)80年代和20世紀(jì)90年代的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力被新的創(chuàng)新所代替，目前我們已處在第五個(gè)長(zhǎng)波周期的高漲期，如1992年以來(lái)美國(guó)持續(xù)的經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)。該周期的基礎(chǔ)創(chuàng)新是資訊技術(shù)，它不僅包括計(jì)算機(jī)信息技術(shù)的應(yīng)用，也包括社會(huì)勞動(dòng)組織形式和內(nèi)容的重大改變。20世紀(jì)90年代，世界信息和電信市場(chǎng)增長(zhǎng)率為5%～10％，美國(guó)高達(dá)8%～10％，日本、西歐要慢一點(diǎn)。當(dāng)前在西歐、俄羅斯、東歐和亞洲等發(fā)展中國(guó)家還有較廣闊的發(fā)展空間。

　　信息技術(shù)和電信市場(chǎng)的繁榮能持續(xù)多久，目前很難回答，但總體的增長(zhǎng)速度已經(jīng)放慢。為了擺脫滯脹困境，20世紀(jì)70年代以來(lái)先后采取了各種政策措施，包括經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和國(guó)家干預(yù)經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整。由于西方七國(guó)在控制貨幣增長(zhǎng)率抑制通貨膨脹的同時(shí)，不得不擴(kuò)大財(cái)政開(kāi)支來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，因而財(cái)政支出不斷擴(kuò)大。七國(guó)財(cái)政赤字占國(guó)民生產(chǎn)總值的比重從20世紀(jì)70年代的年平均1.64上升到1980年～1986年的年平均3.3％。2003年，德國(guó)和法國(guó)財(cái)政赤字占GDP的比重超過(guò)4%，日本財(cái)政赤字占GDP的比重高達(dá)7.4%。2004年美國(guó)財(cái)政赤字已達(dá)4255億美元，占GDP的5.7%。2005年3月，格林斯潘就在美國(guó)眾議院預(yù)算委員會(huì)作證時(shí)向國(guó)會(huì)發(fā)出了最嚴(yán)厲的警告：倘若財(cái)政赤字持續(xù)居高不下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)必將面臨十分嚴(yán)重的后果。背負(fù)巨額財(cái)政負(fù)擔(dān)的政府完全有能力在任何時(shí)點(diǎn)一次性地消滅赤字，那就是所謂的“赤字融資”，發(fā)行貨幣彌補(bǔ)赤字，這種征收“鑄幣稅”的做法將釀成惡性通貨膨脹的苦果。

　　進(jìn)入70年代, 西方發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的停滯、失業(yè)與通貨膨脹并存的滯脹局面。對(duì)此, 西方一些主要經(jīng)濟(jì)學(xué)流派從不同角度對(duì)產(chǎn)生滯脹的原因進(jìn)行了分析, 并提出了相應(yīng)的對(duì)策主張。

　　（一）新古典綜合學(xué)派認(rèn)為滯脹的原因之一在于勞工市場(chǎng)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)失衡

　　勞工市場(chǎng)上的均衡, 應(yīng)該是既無(wú)失業(yè)又無(wú)空位, 但這種情況很少見(jiàn), 常見(jiàn)的是失衡。這種失衡表現(xiàn)為失業(yè)與空位并存。這是因?yàn)樵趧诠な袌?chǎng)上, 由于工人工種不同, 技術(shù)水平不一樣, 又居住在不同地區(qū), 他們之間缺乏自由替代的可能? 所以失業(yè)與空位是并存的, 即存在著結(jié)構(gòu)性失業(yè)。比如勞工市場(chǎng)上缺乏技術(shù)人員, 但失業(yè)的卻是瓦工, 瓦工是無(wú)法替代技術(shù)人員的。東部地區(qū)的勞動(dòng)力也不會(huì)因西部地區(qū)缺乏勞工愿去填補(bǔ)空位, 造成失業(yè)與空位并存, 即“ 人找工作” 與“ 工作找人” 并存。

　　由于失業(yè)與空位并存, 又存在著工資剛性和價(jià)格剛性, 這樣, 雖然有失業(yè)存在, 工資并不下降；有空位, 工資就上升, 出現(xiàn)了失業(yè)與工資上升并存的滯脹局面。對(duì)此, 必須制定收入政策和勞工市場(chǎng)政策, 對(duì)工資和物價(jià)進(jìn)行管制, 使工資增長(zhǎng)不超過(guò)勞動(dòng)生產(chǎn)率的增長(zhǎng), 避免通貨膨脹；并對(duì)勞動(dòng)力進(jìn)行再訓(xùn)練, 增加勞動(dòng)力的流動(dòng)性, 實(shí)現(xiàn)勞動(dòng)力水平流動(dòng)和垂直流動(dòng)。

　　（二）新劍橋?qū)W派認(rèn)為滯脹的根源在于初級(jí)產(chǎn)品部門(mén)和制造業(yè)部門(mén)之間的比例失調(diào)

　　新劍橋?qū)W派認(rèn)為, 應(yīng)從區(qū)分不同類(lèi)別的經(jīng)濟(jì)部門(mén)人手來(lái)解釋滯脹問(wèn)題。他們把世界經(jīng)濟(jì)分為三個(gè)部門(mén):初級(jí)產(chǎn)品部門(mén)、制造業(yè)部門(mén)和服務(wù)業(yè)部門(mén)。通貨膨脹的根源在于初級(jí)產(chǎn)品部門(mén)和制造業(yè)部門(mén)之間的生產(chǎn)比例失調(diào)。他們認(rèn)為, 如果這兩個(gè)部門(mén)產(chǎn)品的價(jià)格都由市場(chǎng)決定, 那么市場(chǎng)機(jī)制可以調(diào)節(jié)兩部門(mén)產(chǎn)品之間的貿(mào)易條件, 使兩者比例協(xié)調(diào)。但事實(shí)并非如此。在初級(jí)產(chǎn)品市場(chǎng)上, 對(duì)個(gè)別生產(chǎn)者和消費(fèi)者來(lái)說(shuō), 市場(chǎng)價(jià)格是既定的,這種價(jià)格由供求關(guān)系決定。而在制造品市場(chǎng)上, 由于大部分生產(chǎn)集中在大公司手中, 因而價(jià)格是被操縱的, 即由生產(chǎn)者自己決定, 而不由市場(chǎng)決定。這樣初級(jí)產(chǎn)品與制造業(yè)產(chǎn)品之間增長(zhǎng)的比例失調(diào)所引起的后果就落在初級(jí)產(chǎn)品市場(chǎng)上。初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格無(wú)論是上升還是下降,都會(huì)對(duì)工業(yè)活動(dòng)起抑制作用。當(dāng)初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格下降時(shí),雖然有可能刺激工業(yè)部門(mén)吸收更多初級(jí)產(chǎn)品, 但因?yàn)?a href="/wiki/%E8%B4%B8%E6%98%93%E6%9D%A1%E4%BB%B6" title="貿(mào)易條件">貿(mào)易條件對(duì)初級(jí)產(chǎn)品生產(chǎn)者極為不利, 所以投資會(huì)減少,從而會(huì)抑制加工工業(yè)發(fā)展。當(dāng)初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格上升, 雖然一開(kāi)始貿(mào)易條件有利于初級(jí)產(chǎn)品生產(chǎn)者, 但這種有利條件并不會(huì)持續(xù)長(zhǎng)久, 原因是制造業(yè)部門(mén)將通過(guò)由成本上升引起的產(chǎn)品價(jià)格上漲來(lái)對(duì)付初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格的上漲。這樣初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格上漲, 它在工業(yè)品成本方面便具有強(qiáng)有力的通貨膨脹的影響。

　　（三）貨幣主義認(rèn)為滯脹的原因在于貨幣增長(zhǎng)率超過(guò)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率

　　貨幣主義在解釋滯脹問(wèn)題時(shí)引入了預(yù)期的因素。他們所用的預(yù)期概念是適應(yīng)性預(yù)期, 即人們根據(jù)過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)來(lái)形成并調(diào)整對(duì)未來(lái)的預(yù)期。當(dāng)發(fā)生通貨膨脹時(shí),工人必然要求增加名義工資。但是, 在短期中工人來(lái)不及調(diào)整通貨膨脹預(yù)期, 預(yù)期的通貨膨脹率可能低于以后實(shí)際發(fā)生的通貨膨脹率。這樣工人所得到的實(shí)際工資可能小于先前預(yù)期的實(shí)際工資, 從而使實(shí)際利潤(rùn)增加,刺激了投資, 就業(yè)增加, 失業(yè)率下降。但是, 在長(zhǎng)期中工人將根據(jù)實(shí)際發(fā)生的情況不斷調(diào)整自己的預(yù)期。工人預(yù)期的通貨膨脹率與實(shí)際發(fā)生的通貨膨脹率遲早會(huì)一致, 這時(shí), 工人會(huì)要求增加名義工資, 使實(shí)際工資不變,從而通貨膨脹就不會(huì)起到減少失業(yè)的作用。而且, 在長(zhǎng)期中, 經(jīng)濟(jì)能實(shí)現(xiàn)充分就業(yè), 失業(yè)率是自然失業(yè)率。這時(shí), 無(wú)論通貨膨脹率如何變動(dòng), 失業(yè)率總是固定在自然失業(yè)率的水平。正是因?yàn)榇嬖谥匀皇I(yè)率, 所以凱恩斯主義以充分就業(yè)為目的的擴(kuò)張性經(jīng)濟(jì)政策就無(wú)法完全消滅失業(yè)。這些擴(kuò)張性政策的實(shí)施只能使投放的貨幣超過(guò)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需要, 引起了通貨膨脹, 而又無(wú)法消滅失業(yè), 這樣就出現(xiàn)了嚴(yán)重的滯脹局面。

　　要走出滯脹局面, 以弗里德曼為代表的貨幣主義認(rèn)為, 政府應(yīng)該放棄執(zhí)行凱恩斯主義的經(jīng)濟(jì)政策, 選擇一個(gè)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率大體相一致的貨幣增長(zhǎng)率。只有這樣才能防止把貨幣變成經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的根源。

　　（四）供給學(xué)派從供給不足的角度來(lái)解釋滯脹問(wèn)題

　　供給學(xué)派認(rèn)為, 凱恩斯主義把需求看作經(jīng)濟(jì)生活中的首要因素, 供給是派生的次要因素, 因果關(guān)系被顛倒了。正是由于面向需求的政策, 使政府總是設(shè)法改變各階層收入懸殊的狀況, 以提高低收入者的需求水平, 如擴(kuò)大社會(huì)福利、向高收入者大量征稅等。這些政策的實(shí)行, 一方面打擊了人們的儲(chǔ)蓄、投資和工作積極性, 另一方面降低了失業(yè)成本, 使很多人寧愿失業(yè)。這正是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退和通貨膨脹并存的原因。他們認(rèn)為, 美國(guó)經(jīng)濟(jì)中的根本問(wèn)題不是需求不足, 而是供給不足。解決滯脹的唯一辦法是提高勞動(dòng)生產(chǎn)率以增加供給。為此, 必須加強(qiáng)個(gè)人刺激, 提高人們儲(chǔ)蓄、投資和工作的積極性。

　　在供應(yīng)學(xué)派看來(lái), 大幅度降低稅率是增加刺激的主要手段。因?yàn)槿藗儚氖聞趧?dòng)和進(jìn)行投資并不是為了納稅而是企望得到豐厚的稅后凈收入。這種凈收入越高,勞動(dòng)或投資的積極性也就越大, 反之則越小。降低稅率雖然在短期內(nèi)政府稅收會(huì)減少, 但由于降低稅率刺激了企業(yè)和個(gè)人生產(chǎn)的積極性, 因而課稅面會(huì)擴(kuò)大, 長(zhǎng)期內(nèi)稅收會(huì)增加。因此, 降低個(gè)人所得稅和公司所得稅, 特別是削減邊際稅率, 是增加供給的重要手段。

　　供給學(xué)派還非常重視“ 企業(yè)家精神” 在發(fā)展生產(chǎn)中的作用, 把充分發(fā)揮企業(yè)家精神看作是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要因素。他們認(rèn)為, 讓企業(yè)自由地進(jìn)行經(jīng)營(yíng), 生產(chǎn)能夠收到最佳效果。政府給予過(guò)多的、不適當(dāng)?shù)墓苤? 則會(huì)阻礙企業(yè)經(jīng)營(yíng)的創(chuàng)造性, 影響生產(chǎn)增長(zhǎng)。

Stagflation and Phillips curve goes hand in hand in modern macroeconomics to depict a period of uncontrollable price inflation combined with slow output growth.

Stagflation brings up unemployment. During the 1970s, an appreciable number of countries in the world underwent high levels of both unemployment and inflation and it came to be known as stagflation. Theories of Phillips curve contradict the idea. A group of renowned economists, steered by Milton Friedman established the idea that the failure of the relationship called for a return to non-interventionist, free market policies. The previous idea of explaining the cause of stagflation was discarded by most of the macro-economists.

The usual way of choosing one policy over the other is through trading-off between two options. But this theory is not applied while dealing with economic policy. The economic policy performance is non-monotonic towards target value. This opposes the traditional trade-off, which entails that no conflict exists between the two targets.

In the 1970s, many countries experienced high levels of both inflation and unemployment also known as stagflation. Theories based on the Phillips curve suggested that this could not happen, and the curve came under concerted attack from a group of economists headed by Milton Friedman—arguing that the demonstrable failure of the relationship demanded a return to non-interventionist, free market policies. The idea that there was one simple, predictable, and persistent relationship between inflation and unemployment was, at least, questioned.