貨幣學(xué)派在理論上和政策主張方面，強(qiáng)調(diào)貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)是引起經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和物價(jià)水平發(fā)生變動(dòng)的根本的和起支配作用的原因，布倫納于1968年使用“貨幣主義”一詞來表達(dá)這一流派的基本特點(diǎn)，此后被廣泛沿用于西方經(jīng)濟(jì)學(xué)文獻(xiàn)之中。

　　第二次世界大戰(zhàn)后，美英等發(fā)達(dá)資本主義國家，長期推行凱恩斯主義擴(kuò)大有效需求的管理政策，雖然在刺激生產(chǎn)發(fā)展、延緩經(jīng)濟(jì)危機(jī)等方面起了一定作用，但同時(shí)卻引起了持續(xù)的通貨膨脹。弗里德曼從20世紀(jì)50年代起，以制止通貨膨脹和反對(duì)國家干預(yù)經(jīng)濟(jì)相標(biāo)榜，向凱恩斯主義的理論和政策主張?zhí)岢鎏魬?zhàn)。他在1956年發(fā)表《貨幣數(shù)量論—重新表述》—文，對(duì)傳統(tǒng)的貨幣數(shù)量說作了新的論述，為貨幣主義奠定了理論基礎(chǔ)。

　　此后，弗里德曼和他的同事們在理論細(xì)節(jié)方面不斷進(jìn)行琢磨補(bǔ)充，并且利用美國有關(guān)國民收入和貨幣金融的統(tǒng)計(jì)資料，進(jìn)行了大量經(jīng)濟(jì)計(jì)量學(xué)方面的工作，為他的主要理論觀點(diǎn)提供 了論據(jù)。

　　自60 年代末期以來，美國的通貨膨脹日益劇烈，特別是1973～1974年在所有發(fā)達(dá)資本主義國家出現(xiàn)的劇烈的物價(jià)上漲與高額的失業(yè)同時(shí)并存的“滯脹”現(xiàn)象，凱恩斯主義理論無法作出解釋，更難提出對(duì)付這一進(jìn)退維谷處境的對(duì)策。于是貨幣主義開始流行起來，并對(duì)美英等國的經(jīng)濟(jì)政策產(chǎn)生了重要影響。貨幣主義的代表在美國有哈伯格、布倫納和安德森等人，在英國有萊德勒和帕金等人。

弗里德曼在《貨幣數(shù)量論—重新表述》一文中認(rèn)為，貨幣數(shù)量說這個(gè)詞語只是表示一項(xiàng)研究方法，而不是一個(gè)具有確定意義的理論的名稱。它是關(guān)于貨幣需求的理論，而不是產(chǎn)出量或貨幣收入或價(jià)格水平的理論。在這篇論文中，弗里德曼在凱恩斯流動(dòng)偏好函數(shù)基礎(chǔ)上作了一些發(fā)展補(bǔ)充，建立自己的貨幣需求函數(shù)。

　　貨幣需求函數(shù)是一個(gè)穩(wěn)定的函數(shù)，意指人們平均經(jīng)常自愿在身邊貯存的貨幣數(shù)量，與決定它的為數(shù)不多的幾個(gè)自變量之間，存在著一種穩(wěn)定的，并且可以借助統(tǒng)計(jì)方法加以估算的函數(shù)關(guān)系。

　　弗里德曼在1963年出版的《1867～1960年美國貨幣史》中估算出兩個(gè)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)。其一是貨幣需求的利率彈性為-0.15，即利率增(減)1%，人們對(duì)貨幣的需求量減少(增加)0.15%，于是認(rèn)為利率的變化對(duì)貨幣流通速度的影響是微不足道的。另一個(gè)數(shù)據(jù)是貨幣的收入彈性為1.8，即人們的收入增(減) 1%，對(duì)貨幣的需求量增(減)1.8%，這就意味著從長期趨勢來看，貨幣的收入流通速度將隨著國民收入的增長而有遞減的趨勢。

　　貨幣主義認(rèn)為引起名義國民收入發(fā)生變化的主要原因，在于貨幣當(dāng)局決定的貨幣供應(yīng)量的變化。假如貨幣供應(yīng)量的變化會(huì)引起貨幣流通速度的反方向變化那么，貨幣供應(yīng)量的變化對(duì)于物價(jià)和產(chǎn)量會(huì)發(fā)生什么影響，將是不確定的、無法預(yù)測的。

　　弗里德曼突出強(qiáng)調(diào)貨幣需求函數(shù)是穩(wěn)定的函數(shù)，正在于盡可能縮小貨幣流通速度發(fā)生變化的可能性及其對(duì)產(chǎn)量和物價(jià)可能產(chǎn)生的影響，以便在貨幣供應(yīng)量與名義國民收入之間建立起一種確定的可以作出理論預(yù)測的因果關(guān)系。 在短期內(nèi)，貨幣供應(yīng)量的變化主要影響產(chǎn)量，部分影響物價(jià)，但在長期內(nèi)，產(chǎn)出量完全是由非貨幣因素 (如勞動(dòng)和資本的數(shù)量，資塬和技術(shù)狀況等)決定的，貨幣供應(yīng)只決定物價(jià)水平。

弗里德曼強(qiáng)烈反對(duì)國家干預(yù)經(jīng)濟(jì)，主張實(shí)行一種“單一規(guī)則”的貨幣政策。這就是把貨幣存量作為唯一的政策工具，由政府公開宣布一個(gè)在長期內(nèi)固定不變的貨幣增長率，這個(gè)增長率應(yīng)該是在保證物價(jià)水平穩(wěn)定不變的條件下 ，與預(yù)計(jì)的實(shí)際國民收入在長期內(nèi)會(huì)有的平均增長率相一致。

　　二十世紀(jì)70～80年代在美國出現(xiàn)的合理預(yù)期派認(rèn)為，預(yù)期在決定物價(jià)和產(chǎn)量的進(jìn)程中居于最重要地位，因?yàn)槠髽I(yè)和居民戶將及早懂得判斷經(jīng)濟(jì)事變，從而他們會(huì)完全預(yù)料到政府的行為，并在事前采取行動(dòng)來抵消政府的政策措施。所以，任何具有穩(wěn)定作用的經(jīng)濟(jì)政策的前途都是黯淡的。甚至在短期內(nèi)，也只有未被預(yù)料到的政策行動(dòng)才會(huì)對(duì)真實(shí)產(chǎn)量有影響。這樣，合理預(yù)期就與極端貨幣主義觀點(diǎn)聯(lián)在一起了。