經(jīng)濟停滯是指資本主義國家在經(jīng)濟危機之后,出現(xiàn)的經(jīng)濟增長裹足不前的狀況。主要表現(xiàn)為:生產(chǎn)投資不振,經(jīng)濟回升乏力,經(jīng)濟增長率下降,甚至出現(xiàn)零增長,而且與物價上漲和通貨膨脹交織在一起。70年代后,西方各國普遍出現(xiàn)了經(jīng)濟停滯的狀況。

　　隨著1937年經(jīng)濟大衰退的來臨，經(jīng)濟學(xué)界掀起了一場關(guān)于經(jīng)濟停滯起因的大辯論。其中兩位最杰出的人物—都是三十年代哈佛大學(xué)首屈一指的經(jīng)濟學(xué)家——阿爾文·漢遜(Alvin Hansen)和約瑟夫·熊彼得(Joseph Schumpeter)。漢遜的立場體現(xiàn)在他的《完全恢復(fù)還是停滯?》一書中，熊彼得的觀點則反映在1939年出版的他的兩卷著作《經(jīng)濟周期》的最后一章中。

　　熊彼得把漢遜的理論稱之為“投資機會消失的理論”，這倒是很貼切的。按照漢遜的理論，由于資本主義經(jīng)濟的公司結(jié)構(gòu)和個人收入分配的十分不平等，使現(xiàn)代的發(fā)達資本主義經(jīng)濟具有自我調(diào)節(jié)的巨大能力。但是，如果缺乏足夠的有利的投資機會，這種自我調(diào)節(jié)的可能性就不會導(dǎo)致實際資本的形成和經(jīng)濟的持續(xù)增長，而只能導(dǎo)致低收益、高失業(yè)和長期停滯等狀態(tài)。

　　要補足這一理論，就必須對三十年代與較早時期相比，為何發(fā)生這種缺乏投資機會的原因作出說明。漢遜企圖填補他所認為的某種不可逆轉(zhuǎn)的歷史性變化的空白，這種變化從幾十年前就已開始，最后發(fā)展成為支配從1929年開始的熊彼得所稱的“世界危機”以來的局面。漢遜對這些變化講得過于簡單化，他把這些變化歸納為:(1)地區(qū)性擴張的結(jié)束(有時說成是“邊疆的結(jié)束”)，但漢遜是從全球性意義上來理解這一點的，(2)人口增長率的下降，(3)出現(xiàn)了比早期資本主義發(fā)展階段所需要的投資更少的新工藝技術(shù)。在漢遜看來，這一切變化引起對新的投資需要的縮減。在這種情況下，經(jīng)濟體系的巨大力量往往轉(zhuǎn)化為使生產(chǎn)停滯的力量而不是成為高速增長的動力。

　　批評漢遜的人(包括熊彼得在內(nèi))倒不是否定資本充分形成的必要性，以維持經(jīng)濟增長和高度就業(yè)，他們只是無法承認漢遜所指出的關(guān)于歷史性變化的論點是確實的，否則他們就必須承認對于新的投資需要的減少也是確實的。批評者們指出，在美國，地區(qū)性擴張的結(jié)束是在十九世紀，那么，為什么直到三十年或四十年以后才開始出現(xiàn)這種經(jīng)濟停滯現(xiàn)象?人口的增長未必能刺激投資，而只能意味著更高的失業(yè)率、嚴重的房荒和低標(biāo)準(zhǔn)的生活水平。而且，漢遜所說的技術(shù)革新對投資需要的影響并未得到證實，(根據(jù)批評者的看法)也不可能得到證實。

　　與漢遜的理論相反，熊彼得采取另一種不同的論點。他不去探究引起三十年代經(jīng)濟停滯的原因，而去探究1933年開始的周期性景氣上升為何很快就告結(jié)束。熊彼得和其他人往往設(shè)想經(jīng)濟周期的繁榮階段結(jié)束的正常狀態(tài)—完全就業(yè)、物價上漲，銀根緊縮，等等。熊彼得把經(jīng)濟周期分為三種類型:(1)“基欽”型(為期很短，基本上是存貨周期[inventor cycles])；(2)“朱格拉”型(大多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家把這種周期看成是商業(yè)周期)；(3)“康德拉契耶夫”型(一種想象的、以五十年為期的周期，熊彼得相信這種周期是確實存在的)。他把三十年代的經(jīng)驗形容為“令人失望的朱格拉”，其原因何在?

　　為了對抗?jié)h遜的“投資機會減少”的理論，熊彼得把經(jīng)濟停滯歸咎于當(dāng)時的“反商業(yè)風(fēng)氣”。在某種意義上來說，這可稱之為“經(jīng)濟停滯下的新分配原理”，并為大多數(shù)政治上的保守派以這種或那種方式予以贊同。但是，熊彼得象過去一樣，采取了轉(zhuǎn)彎抹角的說法。他認為，問題的核心與其說是對“新分配法”的內(nèi)容(他認為它與資本主義的正常功能是密切相關(guān)的)，倒不如說是對實施“新分配法”的全體人員抱有反商業(yè)態(tài)度的作法。他相信，當(dāng)前這種態(tài)度已經(jīng)使資本家的信任和樂觀受到打擊，使他們對未來的希望化為泡影，從而抑制了他們的投資熱情。

　　當(dāng)然，在1937-1938年的嚴重經(jīng)濟衰退之后出現(xiàn)這種關(guān)于經(jīng)濟停滯的爭論，.并不是偶然的。在此之前，原以為從1933年開始的經(jīng)濟景氣有希望使高度生產(chǎn)力和完全就業(yè)長期維持下去。因此，隨之而出現(xiàn)的經(jīng)濟大衰退無異是晴天霹靂。在1938年，失業(yè)率猛升至19%，直至1939年，失業(yè)率仍停留在17%，經(jīng)濟停滯的嚴酷現(xiàn)實再也不能否認了。漢遜1日38年的和熊彼得1939年的著作只是經(jīng)濟思想史的若干古典論戰(zhàn)中的一場突出的爭論而已。不僅經(jīng)濟學(xué)家卷入這場爭論，連弗蘭克林·羅斯福，他的一次有希望的新政也因一場新的和出乎意料的經(jīng)濟災(zāi)難而宣告失敗，為此委任了一個臨時的國民經(jīng)濟委員會來調(diào)查出毛病的原因和制定解救措施。但是，還未等到該委員會提出它的調(diào)查報告(內(nèi)容極其貧乏)，第二次世界大戰(zhàn)就突然來臨。一夜之間，關(guān)于經(jīng)濟停滯的種種議論頓告煙消云散，從此再也無人提及。

　　戰(zhàn)后的1952年，關(guān)于這一主題的一部認真而又重要的研究著作《美國資本主義的成長和停滯》在英國出版，著者為約瑟夫.斯坦德爾(Josef Steindl)，一位奧地利的流亡者，他在牛津統(tǒng)計學(xué)院消磨了整個戰(zhàn)爭時期。但是這部著作并未引起經(jīng)濟界的重視，并且由于戰(zhàn)后資本主義的長期發(fā)展，這本書的問世只是使人們把“莫名其妙”的經(jīng)濟停滯當(dāng)作歷史奇聞來看待而已。

　　然而，事態(tài)的發(fā)展表明了那種“經(jīng)濟停滯永不再來”就在七十年代中期，經(jīng)濟停滯問題又重新光臨，的斷言是過于輕率了。我無須再提而這次則使用了另一個古怪難懂的新名詞：滯脹(Stagflation)。它的重新出現(xiàn)又將引起一場爭論。有些人認為，停滯問題在五十年代后期即已出現(xiàn)，是越南戰(zhàn)爭起了暫時的延緩作用。有些人則認為，可能在七十年代初期，隨著賓夕法尼亞中心的信貸危機和尼克松的正式放棄金本位及工資與物價控制等主要經(jīng)歷，在1974-1975年，這場經(jīng)濟危機即真正來臨。誰都能看出，在七十年代下半期，經(jīng)濟停滯以新的滯脹的形式呈現(xiàn)。誰都不會懷疑，這場經(jīng)濟危機比以往的任何一次都更，槽，這可從以下兩方面的事實得到證實。第一，在先進資本主義世界(指24個參加經(jīng)濟合作與發(fā)展組織的國家)的失業(yè)人數(shù)今年預(yù)計將達三千萬(占全部工人總數(shù)的10%左右，其中婦女、青年和少數(shù)民族的比率當(dāng)然要高得多)。第二，美國在一些取得成就的年份中也出現(xiàn)了兩次衰退，而最近的一次衰退很可能導(dǎo)致進入大蕭條時期。

　　必須指出，近年來全部經(jīng)濟形勢之所以實際上不比三十年代更糟(或一樣糟)，在很大程度上是由于以下三方面的事實所造成:(1)大量增加的政府行政開支和行政赤字所起的作用;(2)消費者債務(wù)的巨額增長，包括房屋的抵押債款(這種情況在七十年代更甚);(3)經(jīng)濟的金融部門的畸形膨脹，這部分是由于債務(wù)的大量增加，其中包括各種新舊投機事業(yè)的激增，它反過來又產(chǎn)生出比平常的點滴購買力更多的資金流入“實際的”經(jīng)濟(the real economy)，絕大部分是以擴大奢侈品需求的方式來進行的。這些歷來都是對付經(jīng)濟停滯的重要力量，但是也往往構(gòu)成不可收拾的危局—如果一切走過了頭，就會爆發(fā)出類似1929-1933年期間所經(jīng)歷過的、一場老式的經(jīng)濟恐慌。

　　這樣，我們實際上又回到三十年代的被中斷了的爭論上來:為什么對投資的刺激如此無力?我個人認為，漢遜的答案在今天已沒有多大的說服力。而對于熊彼得的關(guān)于反商業(yè)政策導(dǎo)致投資稅減的指責(zé)，經(jīng)過第二次世界大戰(zhàn)以后的今天也肯定不會有人再表同意。我認為，答案應(yīng)從對戰(zhàn)后二十五年的漫長時期的分析中去找尋，在這二十五年中，我們沒有遇到經(jīng)濟停滯問題。在此期間，對投資的刺激力事實上是強大而持續(xù)不斷的，而經(jīng)濟增長的速度之高在整個資本主義歷史上也是罕見的。這是什么原因呢?

　　我認為，原因在于戰(zhàn)爭使世界經(jīng)濟的原有地位發(fā)生改變，因而大大增強了對投資的刺激力。這里舉出幾個主要的刺激因素:(1)在戰(zhàn)爭廢墟上進行重建的需要，(2)因戰(zhàn)時所造成的物資奇缺現(xiàn)象而產(chǎn)生極大的提高生產(chǎn)的需要，(3)大戰(zhàn)的結(jié)果使美國建立起世界霸權(quán)，美元成為國際貨幣系統(tǒng)的基礎(chǔ)，戰(zhàn)前的貿(mào)易和通貨集團全被摧毀，從而產(chǎn)生了有助于相對地自由的資本運動的條件，上述一切都促進了國際貿(mào)易的空前擴展，(4)民用工業(yè)與軍事技術(shù)分開，特別是電子工業(yè)和噴氣式飛機工業(yè)，(5)由美國建立的規(guī)模巨大的和平時期軍火工業(yè)，這種軍火工業(yè)創(chuàng)始于朝鮮戰(zhàn)爭和印度支那戰(zhàn)爭時期。一個非常重要而又被人忽視的事實是，這些變化都是由商業(yè)風(fēng)氣這一基本變化所引起的。三十年代所遺留下來的悲觀主義和慘痛教訓(xùn)尚未立即消失，但是現(xiàn)在已可看出，戰(zhàn)后的投資熱遠比對修復(fù)戰(zhàn)爭破壞的熱悄為高，人們的精神狀態(tài)已轉(zhuǎn)變到一種長期性的樂觀主義方面去?，F(xiàn)代資本主義社會的一切重要工業(yè)中的巨大的投資熱已經(jīng)被激發(fā)出來，包括鋼鐵、汽車、能源、造船、重化工業(yè)以及其他許多工業(yè)。在一切先進資本主義國家以及第三世界的幾個較發(fā)達的國家(如墨西哥、巴西、印度和南朝鮮等)中都迅速地建立起雄厚的經(jīng)濟力量。

　　要探究在七十年代重又出現(xiàn)經(jīng)濟停滯的原因，必須牢記的關(guān)鍵問題是:賦予戰(zhàn)后長期的經(jīng)濟發(fā)展以動力的每種力量是(而且一定是)自我限制(self limiting)。這確實是投資的真正性質(zhì)之一:它不僅對需求作出反應(yīng)，而且也滿足需求。戰(zhàn)爭時期的破壞巳經(jīng)修復(fù)，被戰(zhàn)爭所推遲了的需求已經(jīng)滿足。建立新型工業(yè)的過程(包括和平時期的軍火工業(yè)在內(nèi))中需要比維持舊狀更多的投資。然而，工業(yè)發(fā)展的能力往往由于過度濫用這種能力而喪失了這種能力。

　　再從另一方面來看，強大的投資刺激激發(fā)出一陣投資熱，它反過來又使投資刺激消失。這就是為什么經(jīng)過戰(zhàn)后長時期的投資熱之后，又轉(zhuǎn)而在七十年代出現(xiàn)經(jīng)濟停滯的原因之一。當(dāng)投資熱開始逐漸消失時，由于在若干年內(nèi)國際和國內(nèi)的債務(wù)發(fā)生年年增多，猖狂的投機事業(yè)日益風(fēng)行，通貨膨脹直線上升，使得經(jīng)濟停滯的來臨推遲了幾年。然而這些治標(biāo)的辦法對整個經(jīng)濟不但無益，反而有害，從而造成在經(jīng)濟停滯的問題上又加上財政迅速惡化的局面。那么，這是否意味著經(jīng)濟停滯將處于持久狀態(tài)?絕對不是1某些人(我認為漢遜也在此列)以為三十年代的經(jīng)濟停滯已經(jīng)到了頭，只要改變一下發(fā)達的資本主義經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)就可以克服經(jīng)濟停滯。但是，歷史的經(jīng)驗指出，他們完全失算了。今天對這一問題的討論意見也同樣可證明是錯誤的。我個人不相信一場新的戰(zhàn)爭可以取得象上次世界大戰(zhàn)那樣的結(jié)果(或者說，能取得象第一次大戰(zhàn)后的那種較小的結(jié)果)。如果一場新的戰(zhàn)爭規(guī)模大到足以對經(jīng)濟產(chǎn)生很大打擊，就可能導(dǎo)致一場核戰(zhàn)爭，戰(zhàn)后就不會再留下什么可以重建的了。但是誰也不能斷言，決不會再有其他強有力的刺激投資的因素了，(例如過去所出現(xiàn)過的工業(yè)革命，以及建造鐵路和汽車工廠等，就是這類刺激因素)。只是目前還看不出有任何出現(xiàn)了這類因素的跡象。因此，與其坐等奇跡出現(xiàn)(或者聽候大難臨頭)，，倒不如趁這臨危的時刻把我們的全部心思和精力放在如何改變現(xiàn)今的經(jīng)濟體系方面，這就是，要使經(jīng)濟體系作用在滿足人類的需要上，而不是僅僅作為只為一小撮對社會不負責(zé)任的資本家才感興趣的投資機會的有無所產(chǎn)生的副產(chǎn)物。