經(jīng)濟(jì)停滯是指資本主義國(guó)家在經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后,出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)裹足不前的狀況。主要表現(xiàn)為:生產(chǎn)投資不振,經(jīng)濟(jì)回升乏力,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下降,甚至出現(xiàn)零增長(zhǎng),而且與物價(jià)上漲和通貨膨脹交織在一起。70年代后,西方各國(guó)普遍出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)停滯的狀況。

　　隨著1937年經(jīng)濟(jì)大衰退的來(lái)臨，經(jīng)濟(jì)學(xué)界掀起了一場(chǎng)關(guān)于經(jīng)濟(jì)停滯起因的大辯論。其中兩位最杰出的人物—都是三十年代哈佛大學(xué)首屈一指的經(jīng)濟(jì)學(xué)家——阿爾文·漢遜(Alvin Hansen)和約瑟夫·熊彼得(Joseph Schumpeter)。漢遜的立場(chǎng)體現(xiàn)在他的《完全恢復(fù)還是停滯?》一書中，熊彼得的觀點(diǎn)則反映在1939年出版的他的兩卷著作《經(jīng)濟(jì)周期》的最后一章中。

　　熊彼得把漢遜的理論稱之為“投資機(jī)會(huì)消失的理論”，這倒是很貼切的。按照漢遜的理論，由于資本主義經(jīng)濟(jì)的公司結(jié)構(gòu)和個(gè)人收入分配的十分不平等，使現(xiàn)代的發(fā)達(dá)資本主義經(jīng)濟(jì)具有自我調(diào)節(jié)的巨大能力。但是，如果缺乏足夠的有利的投資機(jī)會(huì)，這種自我調(diào)節(jié)的可能性就不會(huì)導(dǎo)致實(shí)際資本的形成和經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)，而只能導(dǎo)致低收益、高失業(yè)和長(zhǎng)期停滯等狀態(tài)。

　　要補(bǔ)足這一理論，就必須對(duì)三十年代與較早時(shí)期相比，為何發(fā)生這種缺乏投資機(jī)會(huì)的原因作出說(shuō)明。漢遜企圖填補(bǔ)他所認(rèn)為的某種不可逆轉(zhuǎn)的歷史性變化的空白，這種變化從幾十年前就已開(kāi)始，最后發(fā)展成為支配從1929年開(kāi)始的熊彼得所稱的“世界危機(jī)”以來(lái)的局面。漢遜對(duì)這些變化講得過(guò)于簡(jiǎn)單化，他把這些變化歸納為:(1)地區(qū)性擴(kuò)張的結(jié)束(有時(shí)說(shuō)成是“邊疆的結(jié)束”)，但漢遜是從全球性意義上來(lái)理解這一點(diǎn)的，(2)人口增長(zhǎng)率的下降，(3)出現(xiàn)了比早期資本主義發(fā)展階段所需要的投資更少的新工藝技術(shù)。在漢遜看來(lái)，這一切變化引起對(duì)新的投資需要的縮減。在這種情況下，經(jīng)濟(jì)體系的巨大力量往往轉(zhuǎn)化為使生產(chǎn)停滯的力量而不是成為高速增長(zhǎng)的動(dòng)力。

　　批評(píng)漢遜的人(包括熊彼得在內(nèi))倒不是否定資本充分形成的必要性，以維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和高度就業(yè)，他們只是無(wú)法承認(rèn)漢遜所指出的關(guān)于歷史性變化的論點(diǎn)是確實(shí)的，否則他們就必須承認(rèn)對(duì)于新的投資需要的減少也是確實(shí)的。批評(píng)者們指出，在美國(guó)，地區(qū)性擴(kuò)張的結(jié)束是在十九世紀(jì)，那么，為什么直到三十年或四十年以后才開(kāi)始出現(xiàn)這種經(jīng)濟(jì)停滯現(xiàn)象?人口的增長(zhǎng)未必能刺激投資，而只能意味著更高的失業(yè)率、嚴(yán)重的房荒和低標(biāo)準(zhǔn)的生活水平。而且，漢遜所說(shuō)的技術(shù)革新對(duì)投資需要的影響并未得到證實(shí)，(根據(jù)批評(píng)者的看法)也不可能得到證實(shí)。

　　與漢遜的理論相反，熊彼得采取另一種不同的論點(diǎn)。他不去探究引起三十年代經(jīng)濟(jì)停滯的原因，而去探究1933年開(kāi)始的周期性景氣上升為何很快就告結(jié)束。熊彼得和其他人往往設(shè)想經(jīng)濟(jì)周期的繁榮階段結(jié)束的正常狀態(tài)—完全就業(yè)、物價(jià)上漲，銀根緊縮，等等。熊彼得把經(jīng)濟(jì)周期分為三種類型:(1)“基欽”型(為期很短，基本上是存貨周期[inventor cycles])；(2)“朱格拉”型(大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家把這種周期看成是商業(yè)周期)；(3)“康德拉契耶夫”型(一種想象的、以五十年為期的周期，熊彼得相信這種周期是確實(shí)存在的)。他把三十年代的經(jīng)驗(yàn)形容為“令人失望的朱格拉”，其原因何在?

　　為了對(duì)抗?jié)h遜的“投資機(jī)會(huì)減少”的理論，熊彼得把經(jīng)濟(jì)停滯歸咎于當(dāng)時(shí)的“反商業(yè)風(fēng)氣”。在某種意義上來(lái)說(shuō)，這可稱之為“經(jīng)濟(jì)停滯下的新分配原理”，并為大多數(shù)政治上的保守派以這種或那種方式予以贊同。但是，熊彼得象過(guò)去一樣，采取了轉(zhuǎn)彎抹角的說(shuō)法。他認(rèn)為，問(wèn)題的核心與其說(shuō)是對(duì)“新分配法”的內(nèi)容(他認(rèn)為它與資本主義的正常功能是密切相關(guān)的)，倒不如說(shuō)是對(duì)實(shí)施“新分配法”的全體人員抱有反商業(yè)態(tài)度的作法。他相信，當(dāng)前這種態(tài)度已經(jīng)使資本家的信任和樂(lè)觀受到打擊，使他們對(duì)未來(lái)的希望化為泡影，從而抑制了他們的投資熱情。

　　當(dāng)然，在1937-1938年的嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)衰退之后出現(xiàn)這種關(guān)于經(jīng)濟(jì)停滯的爭(zhēng)論，.并不是偶然的。在此之前，原以為從1933年開(kāi)始的經(jīng)濟(jì)景氣有希望使高度生產(chǎn)力和完全就業(yè)長(zhǎng)期維持下去。因此，隨之而出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)大衰退無(wú)異是晴天霹靂。在1938年，失業(yè)率猛升至19%，直至1939年，失業(yè)率仍停留在17%，經(jīng)濟(jì)停滯的嚴(yán)酷現(xiàn)實(shí)再也不能否認(rèn)了。漢遜1日38年的和熊彼得1939年的著作只是經(jīng)濟(jì)思想史的若干古典論戰(zhàn)中的一場(chǎng)突出的爭(zhēng)論而已。不僅經(jīng)濟(jì)學(xué)家卷入這場(chǎng)爭(zhēng)論，連弗蘭克林·羅斯福，他的一次有希望的新政也因一場(chǎng)新的和出乎意料的經(jīng)濟(jì)災(zāi)難而宣告失敗，為此委任了一個(gè)臨時(shí)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)委員會(huì)來(lái)調(diào)查出毛病的原因和制定解救措施。但是，還未等到該委員會(huì)提出它的調(diào)查報(bào)告(內(nèi)容極其貧乏)，第二次世界大戰(zhàn)就突然來(lái)臨。一夜之間，關(guān)于經(jīng)濟(jì)停滯的種種議論頓告煙消云散，從此再也無(wú)人提及。

　　戰(zhàn)后的1952年，關(guān)于這一主題的一部認(rèn)真而又重要的研究著作《美國(guó)資本主義的成長(zhǎng)和停滯》在英國(guó)出版，著者為約瑟夫.斯坦德?tīng)?Josef Steindl)，一位奧地利的流亡者，他在牛津統(tǒng)計(jì)學(xué)院消磨了整個(gè)戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期。但是這部著作并未引起經(jīng)濟(jì)界的重視，并且由于戰(zhàn)后資本主義的長(zhǎng)期發(fā)展，這本書的問(wèn)世只是使人們把“莫名其妙”的經(jīng)濟(jì)停滯當(dāng)作歷史奇聞來(lái)看待而已。

　　然而，事態(tài)的發(fā)展表明了那種“經(jīng)濟(jì)停滯永不再來(lái)”就在七十年代中期，經(jīng)濟(jì)停滯問(wèn)題又重新光臨，的斷言是過(guò)于輕率了。我無(wú)須再提而這次則使用了另一個(gè)古怪難懂的新名詞：滯脹(Stagflation)。它的重新出現(xiàn)又將引起一場(chǎng)爭(zhēng)論。有些人認(rèn)為，停滯問(wèn)題在五十年代后期即已出現(xiàn)，是越南戰(zhàn)爭(zhēng)起了暫時(shí)的延緩作用。有些人則認(rèn)為，可能在七十年代初期，隨著賓夕法尼亞中心的信貸危機(jī)和尼克松的正式放棄金本位及工資與物價(jià)控制等主要經(jīng)歷，在1974-1975年，這場(chǎng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)即真正來(lái)臨。誰(shuí)都能看出，在七十年代下半期，經(jīng)濟(jì)停滯以新的滯脹的形式呈現(xiàn)。誰(shuí)都不會(huì)懷疑，這場(chǎng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)比以往的任何一次都更，槽，這可從以下兩方面的事實(shí)得到證實(shí)。第一，在先進(jìn)資本主義世界(指24個(gè)參加經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織的國(guó)家)的失業(yè)人數(shù)今年預(yù)計(jì)將達(dá)三千萬(wàn)(占全部工人總數(shù)的10%左右，其中婦女、青年和少數(shù)民族的比率當(dāng)然要高得多)。第二，美國(guó)在一些取得成就的年份中也出現(xiàn)了兩次衰退，而最近的一次衰退很可能導(dǎo)致進(jìn)入大蕭條時(shí)期。

　　必須指出，近年來(lái)全部經(jīng)濟(jì)形勢(shì)之所以實(shí)際上不比三十年代更糟(或一樣糟)，在很大程度上是由于以下三方面的事實(shí)所造成:(1)大量增加的政府行政開(kāi)支和行政赤字所起的作用;(2)消費(fèi)者債務(wù)的巨額增長(zhǎng)，包括房屋的抵押債款(這種情況在七十年代更甚);(3)經(jīng)濟(jì)的金融部門的畸形膨脹，這部分是由于債務(wù)的大量增加，其中包括各種新舊投機(jī)事業(yè)的激增，它反過(guò)來(lái)又產(chǎn)生出比平常的點(diǎn)滴購(gòu)買力更多的資金流入“實(shí)際的”經(jīng)濟(jì)(the real economy)，絕大部分是以擴(kuò)大奢侈品需求的方式來(lái)進(jìn)行的。這些歷來(lái)都是對(duì)付經(jīng)濟(jì)停滯的重要力量，但是也往往構(gòu)成不可收拾的危局—如果一切走過(guò)了頭，就會(huì)爆發(fā)出類似1929-1933年期間所經(jīng)歷過(guò)的、一場(chǎng)老式的經(jīng)濟(jì)恐慌。

　　這樣，我們實(shí)際上又回到三十年代的被中斷了的爭(zhēng)論上來(lái):為什么對(duì)投資的刺激如此無(wú)力?我個(gè)人認(rèn)為，漢遜的答案在今天已沒(méi)有多大的說(shuō)服力。而對(duì)于熊彼得的關(guān)于反商業(yè)政策導(dǎo)致投資稅減的指責(zé)，經(jīng)過(guò)第二次世界大戰(zhàn)以后的今天也肯定不會(huì)有人再表同意。我認(rèn)為，答案應(yīng)從對(duì)戰(zhàn)后二十五年的漫長(zhǎng)時(shí)期的分析中去找尋，在這二十五年中，我們沒(méi)有遇到經(jīng)濟(jì)停滯問(wèn)題。在此期間，對(duì)投資的刺激力事實(shí)上是強(qiáng)大而持續(xù)不斷的，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度之高在整個(gè)資本主義歷史上也是罕見(jiàn)的。這是什么原因呢?

　　我認(rèn)為，原因在于戰(zhàn)爭(zhēng)使世界經(jīng)濟(jì)的原有地位發(fā)生改變，因而大大增強(qiáng)了對(duì)投資的刺激力。這里舉出幾個(gè)主要的刺激因素:(1)在戰(zhàn)爭(zhēng)廢墟上進(jìn)行重建的需要，(2)因戰(zhàn)時(shí)所造成的物資奇缺現(xiàn)象而產(chǎn)生極大的提高生產(chǎn)的需要，(3)大戰(zhàn)的結(jié)果使美國(guó)建立起世界霸權(quán)，美元成為國(guó)際貨幣系統(tǒng)的基礎(chǔ)，戰(zhàn)前的貿(mào)易和通貨集團(tuán)全被摧毀，從而產(chǎn)生了有助于相對(duì)地自由的資本運(yùn)動(dòng)的條件，上述一切都促進(jìn)了國(guó)際貿(mào)易的空前擴(kuò)展，(4)民用工業(yè)與軍事技術(shù)分開(kāi)，特別是電子工業(yè)和噴氣式飛機(jī)工業(yè)，(5)由美國(guó)建立的規(guī)模巨大的和平時(shí)期軍火工業(yè)，這種軍火工業(yè)創(chuàng)始于朝鮮戰(zhàn)爭(zhēng)和印度支那戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期。一個(gè)非常重要而又被人忽視的事實(shí)是，這些變化都是由商業(yè)風(fēng)氣這一基本變化所引起的。三十年代所遺留下來(lái)的悲觀主義和慘痛教訓(xùn)尚未立即消失，但是現(xiàn)在已可看出，戰(zhàn)后的投資熱遠(yuǎn)比對(duì)修復(fù)戰(zhàn)爭(zhēng)破壞的熱悄為高，人們的精神狀態(tài)已轉(zhuǎn)變到一種長(zhǎng)期性的樂(lè)觀主義方面去?，F(xiàn)代資本主義社會(huì)的一切重要工業(yè)中的巨大的投資熱已經(jīng)被激發(fā)出來(lái)，包括鋼鐵、汽車、能源、造船、重化工業(yè)以及其他許多工業(yè)。在一切先進(jìn)資本主義國(guó)家以及第三世界的幾個(gè)較發(fā)達(dá)的國(guó)家(如墨西哥、巴西、印度和南朝鮮等)中都迅速地建立起雄厚的經(jīng)濟(jì)力量。

　　要探究在七十年代重又出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)停滯的原因，必須牢記的關(guān)鍵問(wèn)題是:賦予戰(zhàn)后長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展以動(dòng)力的每種力量是(而且一定是)自我限制(self limiting)。這確實(shí)是投資的真正性質(zhì)之一:它不僅對(duì)需求作出反應(yīng)，而且也滿足需求。戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期的破壞巳經(jīng)修復(fù)，被戰(zhàn)爭(zhēng)所推遲了的需求已經(jīng)滿足。建立新型工業(yè)的過(guò)程(包括和平時(shí)期的軍火工業(yè)在內(nèi))中需要比維持舊狀更多的投資。然而，工業(yè)發(fā)展的能力往往由于過(guò)度濫用這種能力而喪失了這種能力。

　　再?gòu)牧硪环矫鎭?lái)看，強(qiáng)大的投資刺激激發(fā)出一陣投資熱，它反過(guò)來(lái)又使投資刺激消失。這就是為什么經(jīng)過(guò)戰(zhàn)后長(zhǎng)時(shí)期的投資熱之后，又轉(zhuǎn)而在七十年代出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)停滯的原因之一。當(dāng)投資熱開(kāi)始逐漸消失時(shí)，由于在若干年內(nèi)國(guó)際和國(guó)內(nèi)的債務(wù)發(fā)生年年增多，猖狂的投機(jī)事業(yè)日益風(fēng)行，通貨膨脹直線上升，使得經(jīng)濟(jì)停滯的來(lái)臨推遲了幾年。然而這些治標(biāo)的辦法對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)不但無(wú)益，反而有害，從而造成在經(jīng)濟(jì)停滯的問(wèn)題上又加上財(cái)政迅速惡化的局面。那么，這是否意味著經(jīng)濟(jì)停滯將處于持久狀態(tài)?絕對(duì)不是1某些人(我認(rèn)為漢遜也在此列)以為三十年代的經(jīng)濟(jì)停滯已經(jīng)到了頭，只要改變一下發(fā)達(dá)的資本主義經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)就可以克服經(jīng)濟(jì)停滯。但是，歷史的經(jīng)驗(yàn)指出，他們完全失算了。今天對(duì)這一問(wèn)題的討論意見(jiàn)也同樣可證明是錯(cuò)誤的。我個(gè)人不相信一場(chǎng)新的戰(zhàn)爭(zhēng)可以取得象上次世界大戰(zhàn)那樣的結(jié)果(或者說(shuō)，能取得象第一次大戰(zhàn)后的那種較小的結(jié)果)。如果一場(chǎng)新的戰(zhàn)爭(zhēng)規(guī)模大到足以對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生很大打擊，就可能導(dǎo)致一場(chǎng)核戰(zhàn)爭(zhēng)，戰(zhàn)后就不會(huì)再留下什么可以重建的了。但是誰(shuí)也不能斷言，決不會(huì)再有其他強(qiáng)有力的刺激投資的因素了，(例如過(guò)去所出現(xiàn)過(guò)的工業(yè)革命，以及建造鐵路和汽車工廠等，就是這類刺激因素)。只是目前還看不出有任何出現(xiàn)了這類因素的跡象。因此，與其坐等奇跡出現(xiàn)(或者聽(tīng)候大難臨頭)，，倒不如趁這臨危的時(shí)刻把我們的全部心思和精力放在如何改變現(xiàn)今的經(jīng)濟(jì)體系方面，這就是，要使經(jīng)濟(jì)體系作用在滿足人類的需要上，而不是僅僅作為只為一小撮對(duì)社會(huì)不負(fù)責(zé)任的資本家才感興趣的投資機(jī)會(huì)的有無(wú)所產(chǎn)生的副產(chǎn)物。