金融危機又稱金融風(fēng)暴，是指一個國家或幾個國家與地區(qū)的全部或大部分金融指標(biāo)（如：短期利率、貨幣資產(chǎn)、證券、房地產(chǎn)、土地(價格)、商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機構(gòu)倒閉數(shù)）的急劇、短暫和超周期的惡化。

國際金融危機主要表現(xiàn)為貨幣危機，具體表現(xiàn)為市場流動性不足，信用緊縮，市場停滯，交易大量減少，市場恐慌性拋售，信心崩潰。

其特征是人們基于經(jīng)濟未來將更加悲觀的預(yù)期，整個區(qū)域內(nèi)貨幣幣值出現(xiàn)幅度較大的貶值，經(jīng)濟總量與經(jīng)濟規(guī)模出現(xiàn)較大的損失，經(jīng)濟增長受到打擊。往往伴隨著企業(yè)大量倒閉，失業(yè)率提高，社會普遍的經(jīng)濟蕭條，甚至有些時候伴隨著社會動蕩或國家政治層面的動蕩。

金融危機可以分為貨幣危機、債務(wù)危機、銀行危機等類型。近年來的金融危機越來越呈現(xiàn)出某種混合形式的危機。

亞洲金融危機發(fā)生于1997年7月，由泰國開始，之后進一步影響了鄰近亞洲國家的貨幣，股票市場，和其它的資產(chǎn)價值。此危機另一名稱是亞洲金融風(fēng)暴（常見于香港）。

印尼、韓國和泰國是受此金融風(fēng)暴波及最嚴(yán)重的國家。新加坡、馬來西亞、菲律賓和香港也被波及。中國大陸和臺灣受影響程度相對較輕，但臺灣卻面臨著“本土型金融風(fēng)暴”的威脅。日本則仍是處在泡沫經(jīng)濟崩潰后自身的長期經(jīng)濟困境中，受到此金融風(fēng)暴的影響并不大。

參見：亞洲金融危機

1997年，泰國經(jīng)濟疲弱，許多東南亞國家如泰國、馬來西亞和韓國等長期依賴中短期外資貸款維持國際收支平衡，匯率偏高并大多維持與美元或一攬子貨幣的固定匯率或聯(lián)系匯率，這給國際投機資金提供了一個很好的捕獵機會。由美國知名炒家索羅斯主導(dǎo)的量子基金乘勢進軍泰國，從大量賣空泰銖開始，迫使泰國放棄維持已久的與美元掛鉤的固定匯率而實行自由浮動，從而引發(fā)了一場泰國金融市場前所未有的危機。之后危機很快波及到所有東南亞實行貨幣自由兌換的國家和地區(qū)，香港的港元便成為亞洲最貴的貨幣。

1998年8月，量子基金和老虎基金開始炒賣港元，首先向銀行借來大量港元在市場上拋售，換來美元借出以賺取利息，同時大量賣空港股期貨。前者會使利率急升，導(dǎo)致股市下跌，從而在期貨市場獲利；同時一旦港元下跌，他們也可以同時在外匯市場獲利，可謂一石二鳥。港府于是把息率大幅調(diào)高，隔夜拆息一度高達300%，并動用外匯儲備近1200億港元（約150億美元）大量購入港股，結(jié)果炒家在8月28日期貨結(jié)算日被迫以高價平倉，損失嚴(yán)重，加上在俄國和馬來西亞同時受挫，最終炒家撤退。在此一役，香港政府動用了大量外匯儲備投入股市，一度占有港股7%的市值，更成為部分公司的大股東，一旦股市下挫聯(lián)系匯率將有可能崩潰。所以到1999年11月，港府把購買的港股以盈富基金上市，分批售回市場。

參見：次貸危機

次貸危機是指由美國次級房屋信貸行業(yè)違約劇增、信用緊縮問題而于2007年夏季開始引發(fā)的國際金融市場上的震蕩、恐慌和危機。

為緩解次貸風(fēng)暴及信用緊縮所帶來的各種經(jīng)濟問題、穩(wěn)定金融市場，美聯(lián)儲幾月來大幅降低了聯(lián)邦基金利率，并打破常規(guī)為投資銀行等金融機構(gòu)提供直接貸款及其他融資渠道。美國政府還批準(zhǔn)了耗資逾1500億美元的刺激經(jīng)濟方案，另外放寬了對房利美、房地美（美國兩家最大的房屋抵押貸款公司）等金融機構(gòu)融資、準(zhǔn)備金額度等方面的限制。

在美國房貸市場繼續(xù)低迷、法拍屋大幅增加的情況下，美國財政部于2008年9月7日宣布以高達2000億美元的可能代價，接管了瀕臨破產(chǎn)的房利美和房地美。

圖：次貸危機演變示意圖

金融動蕩和危機已成為一種世界性現(xiàn)象。據(jù)IMF資料表明，自1980年以來，該組織181個成員中有133個成員發(fā)生過重大金融動蕩，52個國家的大多數(shù)銀行多次失去支付能力。進入20世紀(jì)90年代以來，金融動蕩和危機頻繁發(fā)生，主要有：1991年英國貨幣危機，1992年歐洲匯率機制危機，1994年墨西哥金融危機和全球債券市場危機，1995年美元狂跌，英國巴林銀行破產(chǎn)，1996年捷克、保加利亞和俄羅斯的銀行倒閉，1997年亞洲金融危機等。

1994年底爆發(fā)的墨西哥金融危機，人們在很大程度上將其視為個別國家的偶然現(xiàn)象，而1997年爆發(fā)的亞洲金融危機則促使人們不得不從更廣闊和深刻的角度來看待這種現(xiàn)象產(chǎn)生的原因和后果、金融動蕩和危機在不同國家爆發(fā)都有其特有的內(nèi)在原因，而且內(nèi)因往往是上要的，但它作為一種世界性現(xiàn)象，卻有其值得注意的共同性原因：那就是金融動蕩和危機與經(jīng)濟全球化過程特別是金融自由化過程密切相關(guān)。由于金融自由化發(fā)展迅速，而許多發(fā)展中國家金融體制尚不健全，政府缺乏有效的調(diào)控和管制手段，在條件還不具備的情況下過早地實行金融自由化，這是導(dǎo)致發(fā)展中國家產(chǎn)生金融危機的最主要原因。

(一)國際金融市場的規(guī)模不斷擴大，金融風(fēng)險增加

90年代以來，各國金融市場日趨自由化，出現(xiàn)了貨幣自由兌換和自由輸出人、匯率自由浮動、國際金融資本大量流動、外國金融機構(gòu)自由活動并與本國金融機構(gòu)融合，證券交易急劇發(fā)展等現(xiàn)象，從而使國際金融市場的規(guī)模不斷擴大，這不僅表現(xiàn)在外匯市場規(guī)模的不斷擴大上，同時也表現(xiàn)在國際債券市場規(guī)模不斷擴大和發(fā)展中國家引進外資規(guī)模的不斷擴大上、國際金融市場規(guī)模的不斷擴大，必然伴隨金融風(fēng)險的增加。

(二)金融運行與實體經(jīng)濟脫節(jié)的現(xiàn)象日益嚴(yán)重，經(jīng)濟泡沫隨時可能產(chǎn)生和破滅

泰國的金融危機主要是由經(jīng)濟泡沫的破滅導(dǎo)致的。美國經(jīng)濟學(xué)家喬納森·特南鮑姆在《世界金融與經(jīng)濟秩序的全面大危機》一文中，將泡沫經(jīng)濟形容為“倒金字塔式”的經(jīng)濟體系，它將龐大的金融體系建立在越來越縮小的實體經(jīng)濟基礎(chǔ)之上，這種經(jīng)濟體系是不可能持久的。因為：

①金融體制的信譽和穩(wěn)定性是建立在貨幣資產(chǎn)可以轉(zhuǎn)換的物質(zhì)價值之上的，一旦這種信念動搖了，那么整個金融體制就瓦解了。

②充滿金融氣泡的“倒金宇塔”體系和其他泡沫一樣，要避免破滅的厄運，就要不斷地膨脹，而這些虛假的金融價值賴以生存的物質(zhì)基礎(chǔ)是倒金字塔的最底層的物質(zhì)生產(chǎn)和財富。

③在龐大的債務(wù)壓力和“倒金字塔”上層虛假資本的侵蝕下，實體經(jīng)濟的發(fā)展已經(jīng)陷入停滯或萎縮狀態(tài)。為了維護債務(wù)結(jié)構(gòu)和金融氣泡的生存，對物質(zhì)基礎(chǔ)的掠奪將變得更加殘酷和肆無忌憚。

④當(dāng)世界物質(zhì)經(jīng)濟再也無法維持金融泡沫時，“倒金字塔”的崩潰就不可避免了。

⑤由于這種金融體制是依賴“杠桿原理”建立起來的，其瓦解的過程也會借助杠桿的力量，產(chǎn)生一系列的連鎖反應(yīng)。

(三)金融衍生工具的迅速發(fā)展給國際金融市場的健康與安全帶來威脅

20世紀(jì)70年代以來，特別是進入90年代以后，國際金融市場日趨活躍，金融資本高速增長，金融衍生工具不斷創(chuàng)新。根據(jù)初步統(tǒng)計，自80年代以來，經(jīng)合組織成員國全球金融資本的增長速度比這些國家的國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長速度高2．5倍。一些“國際炒家”與本地投機者相結(jié)合，興風(fēng)作浪，操作發(fā)展中國家的金融市場，造成匯市和股市的劇烈波動，借機大發(fā)橫財。金融市場開放度和自由度過大的發(fā)展中國家更容易成為這些國際炒家的攻擊目標(biāo)。當(dāng)然，金融危機發(fā)生的原因還與一個國家的政治、經(jīng)濟環(huán)境以及財政政策和國際收支狀況存在密切關(guān)系。

金融危機對金融體系的影響

20世紀(jì)30年代的大危機宣告了國際金本位制的滅亡，隨后誕生以固定匯率下的“雙掛鉤”為特征的布雷頓森林體系。70年代的美元危機后，牙買加體系取代了布雷頓森林體系。進入90年代以來，國際金融危機爆發(fā)的頻率更高，而原因也更為復(fù)雜，浮動匯率制也并沒有像設(shè)想的那樣自動實現(xiàn)內(nèi)外均衡。2007年爆發(fā)的次貸危機不僅對美國銀行機構(gòu)造成重創(chuàng)，對其他各國金融體系也形成了巨大的沖擊，國外一些大型銀行的旗下基金傳出停止續(xù)回、遭受巨額損失的消息(見下表)。德國的IKB銀行、荷蘭的NIBC Holding也因為投資于美國次貸市場遭受巨額損失，之后德國銀行業(yè)已展開對IKB的救援行動，NIBC Holding則傳出將被收購的消息。在亞洲，日本的數(shù)家大型銀行也公布了在美國次貸市場的投資損失。次貸危機不僅給金融機構(gòu)帶來了巨額損失，還導(dǎo)致了市場信心的極度匱乏，為了避免損失，投資者加速贖回或拋售，造成全球股市、匯市動蕩。此外，由于人們普遍擔(dān)心次貸危機會造成美國乃至全球經(jīng)濟放緩，致使市場對原油、金屬等大宗商品的需求減弱。

金融危機對經(jīng)濟增長的影響

1929--1933年的金融危機對資本主義世界經(jīng)濟的影響無疑是深刻的。整個資本主義世界的工業(yè)水平下降37．2％。其中，美國下降40．6％，主要國家的經(jīng)濟狀況退回到了19世紀(jì)末20世紀(jì)初的水平。而爆發(fā)在2007年的次貸危機，對全球經(jīng)濟也造成了嚴(yán)重的影響。美國經(jīng)濟總量占全球GDP的28％，同時，美國又是世界最大的消費品市場，次貸危機前美國在全球消費市場中占比42％(見下圖)。次貸危機對世界經(jīng)濟造成消極影響的路徑主要有：首先，對外出口下降，以中國為例，由于危機導(dǎo)致美國和歐洲的進口需求疲軟，中國出口增長下降；其次，危機引發(fā)了全球性的通脹，當(dāng)前，許多國家面臨著通貨膨脹和經(jīng)濟增長趨緩的雙重壓力，無論是處于經(jīng)濟周期由高到低的發(fā)達國家，還是在經(jīng)濟周期持續(xù)上揚的新興市場國家，無論是處于降息通道的美國，還是按兵不動的歐盟和日本，甚至在實施從緊貨幣政策的中國，通貨膨脹都隨處可見；再者，次貸危機還加大了匯率風(fēng)險和資本市場風(fēng)險，進一步對經(jīng)濟構(gòu)成深層沖擊。

金融危機對社會穩(wěn)定的影響

金融危機的爆發(fā)，通常都伴隨著居民生活水平的迅速下降和社會問題的急劇惡化，具體體現(xiàn)在通貨膨脹率上升、真實工資下降、資產(chǎn)價格縮水、失業(yè)率上升、貧困問題惡化、居民生活水平下降、社會發(fā)展指標(biāo)下滑等方面，但是各次危機對社會領(lǐng)域的沖擊程度差異十分明顯。2001年阿根廷金融危機，使積累多年的社會問題和各項社會發(fā)展指標(biāo)進一步惡化，尤其是勞動力工資的購買力急劇下降，貧困人口大規(guī)模增加的問題突出。美國次貸危機發(fā)生后，亞洲、非洲、拉丁美洲的一些發(fā)展中國家消費物價指數(shù)(CPI)出現(xiàn)不同程度的上升，從2007年9月到2009年9月，約旦、土耳其通貨膨脹率分別上升37％和18％，導(dǎo)致資產(chǎn)價格縮水、人們財富水平下降，尤其是對窮人的收入影響更大，引發(fā)世界貧困人口激增、居民生活水平下降等一系列嚴(yán)重問題。同時，對中國也造成了一系列消極影響：居民財富縮水、消費需求下降、企業(yè)大批虧損、失業(yè)率增加等社會問題。其中，次貸危機導(dǎo)致財富縮水的影響渠道主要有兩個：第一，次貸危機導(dǎo)致中國通貨膨脹率上升，2007年11月，我國物價上漲率達到6．19％，創(chuàng)11年來新高，2008年1月和2月，物價上漲率更是高達7．11％和8．17％；第二，次貸危機導(dǎo)致中國股市大跌，金融資產(chǎn)大幅貶值，進一步加劇了財富縮水，2007年11月至2008年11月，上證A股指數(shù)由6000多點跌至1700多點，深圳股指數(shù)由20000多點跌至6000多點，雖然從2008年年底至今，中國股市曲折回升，但仍未恢復(fù)到金融危機之前的水平。

自金融危機爆發(fā)以來，各國政府先后采取的具體應(yīng)對措施大致可以歸納為以下幾類：

1．注入流動性

為緩解金融市場流動性緊張問題，各國央行紛紛向金融市場注人流動性。自次貸危機爆發(fā)以來，歐美日等各國央行一直都在不斷地向金融市場注資。自2008年9月以來，這種注資的規(guī)模和范圍更加擴大，反應(yīng)更為迅速。僅以雷曼申請破產(chǎn)的一周為例，美國、歐洲央行、英國、日本、俄羅斯、澳大利亞、印度和香港等國家和地區(qū)的貨幣當(dāng)局共計向流動性緊張的金融市場緊急注入4960多億美元。

2．金融機構(gòu)國有化

為了防止危機進一步擴散，對已經(jīng)陷入或面臨破產(chǎn)境地的金融機構(gòu)，政府出面接管實行國有化。自2008年9月以來，美國已先后接管了陷入困境的全美最大的兩家住房抵押貸款融資機構(gòu)——“房利美”和“房地美”。美聯(lián)儲還通過向陷入困境的AIG提供850億美元緊急貸款，持有了AIG79．9％的股份。在歐洲，荷蘭、比利時和盧森憑j國政府為挽救陷入困境的富通集團達成協(xié)議，分別出資40億、47億和25億歐元，購買富通集團在各自國家分支機構(gòu)49％的股份。英國政府接管了陷人困境的最大住房抵押貸款機構(gòu)——布拉德福德賓利銀行。德國政府對瀕臨破產(chǎn)的德國第二大商業(yè)地產(chǎn)借貸機構(gòu)——德國地產(chǎn)融資抵押銀行提供貸款保證。冰島政府為保持金融市場的穩(wěn)定，將該國前三大銀行全部收歸國有。烏克蘭央行接管烏工業(yè)投資銀行。此外，各國還紛紛推出了各自的金融機構(gòu)國有化計劃。例如，英國政府宣布了一項核心為國有化的銀行救援案。英國政府將動用總額500億英鎊的“銀行資本調(diào)整基金”，向英國各大商業(yè)銀行注資。法國、意大利和俄羅斯也都有相似的國有化計劃。

3．降低官方利率

為了降低借貸成本，緩解金融危機對經(jīng)濟的沖擊，各國央行紛紛降息。2008年9月份澳大利亞央行7年來首次降息25個基點。10月7日，澳大利亞央行進一步大幅減息100個基點，是其繼1992年經(jīng)濟蕭條以來的最大降幅。全球央行降息序幕由此拉開。10月8日，全球包括美國、歐洲、英國、加拿大、瑞典和瑞士央行在內(nèi)的七大央行同時宣布降息，降息幅度高達50個基點。這些央行減息均為“非常規(guī)”減息，因為減息均未在央行例行會}義期問宣布。此前，美國已經(jīng)首次為商業(yè)銀行的銀行準(zhǔn)備金支付了利息，這實質(zhì)上等同于變相降息，相當(dāng)于將聯(lián)邦基金利率降低75個基點。

4．收購不良資產(chǎn)

為幫助金融機構(gòu)剝離不良資產(chǎn)，恢復(fù)銀行的貸款能力，政府出資購買金融機構(gòu)的不良資產(chǎn)。2008年10月初美國國會批準(zhǔn)了一項總額為7000億美元的金融救援計劃，以阻止金融危機進一步惡化。在這項計劃中專門設(shè)立了一個不良資產(chǎn)解救計劃(TARP)，這項計劃給予美國政府在未來兩年購買金融機構(gòu)不良資產(chǎn)的廣泛權(quán)力，同時還把美國國債最高法定限額從現(xiàn)有的10．6萬億美元提高到l1．3萬億美元，以便為實施救援計劃留下資金空間。此外，給予美國財政部特別授權(quán)以購買、持有、出售住宅和商業(yè)抵押貸款以及相關(guān)貸款支持證券，從而幫助金融機構(gòu)剝離不良資產(chǎn)。特別授權(quán)期限為兩年，但政府可以在兩年后繼續(xù)持有所購買的資產(chǎn)，直至財政部認(rèn)為沒有必要繼續(xù)持有為止。但是隨著局勢的惡化，美國財政部正在考慮將資金從購買銀行的不良資產(chǎn)，轉(zhuǎn)向?qū)︺y行注資和用于援救與消費信貸有關(guān)的方面。

5．存款擔(dān)保

為穩(wěn)定金融市場，防止銀行擠兌導(dǎo)致金融機構(gòu)崩潰，國家出面對銀行的存款進行擔(dān)保。歐洲各國政府在金融危機升級之后，相繼出臺了對銀行個人存款的保護措施。愛爾蘭率先通過一項緊急法案，向國內(nèi)6大銀行提供為期兩年總額達4000億歐元的個人存款擔(dān)保。緊隨其后，希臘、法國和德國也分別宣布對銀行存款實行全額擔(dān)保。德國計劃使用總金額超過1萬億歐元的擔(dān)保額度，這在金融史上甚為罕見，其主要目的還在于安定人心，預(yù)防金融風(fēng)暴可能引爆的擠兌。丹麥政府與丹麥各商業(yè)銀行決定設(shè)立一種風(fēng)險基金，保證儲戶的存款在銀行倒閉時不會遭受損失。瑞典政府和奧地利也宣布，將提供個人銀行存款擔(dān)保，增加對銀行個人存款的擔(dān)保額度，以保證存款者利益。英國也采取類似行動將銀行存款保險數(shù)額提高到5萬英鎊。而歐盟27國財長同意，暫定在至少一年時間里，把各國最低儲蓄擔(dān)保額度提高到5萬歐元，希望可以穩(wěn)定儲戶情緒，避免因發(fā)生擠兌導(dǎo)致金融危機進一步擴大。在歐美之外的其他國家和地區(qū)，越來越多的國家和地區(qū)也正在加人這一行列，如阿拉伯聯(lián)合酋長國、澳大利亞、新西蘭和印度尼西亞等都宣布或者對銀行存款全額擔(dān)保，或者提高擔(dān)保額度。

6．禁止“裸賣空”

為防止由于股票市場的投機活動而造成金融機構(gòu)破產(chǎn)，眾多國家紛紛禁止對金融公司股票進行“裸賣空”。美國證券交易委員會于2008年9月首先頒布了旨在限制“裸賣空”行為的三項新規(guī)定，其中包括做空交易者必須在交易結(jié)束時向證券機構(gòu)呈送交易數(shù)據(jù)．為期不得超過三天，否則將面臨罰款。9月19日美國證券交易委員會關(guān)于暫時禁止賣空799只金融股(其中包括商業(yè)銀行、保險公司及高盛和摩根士丹利等)的規(guī)定開始生效；紐約證券交易所和納斯達克市場9月22日宣布，又有96家公司進入股票被禁止賣空名單，其中更包括了通用電氣和通用汽車等非金融股票。繼美國之后，英、澳、法、德、希臘、荷蘭、意大利、巴基斯坦、中國臺灣、瑞士和愛爾蘭等多個國家和地區(qū)都加入了股票禁止賣空的行列。

7．國際金融協(xié)作為

加強對市場的影響程度，各國央行聯(lián)手出擊，協(xié)同動作穩(wěn)定金融市場。為改善全球金融市場的流動性狀況，美聯(lián)儲于2008年9月18日與歐洲中央銀行以及日本、英國、瑞士和加拿大的中央銀行達成貨幣互換協(xié)議，將提供高達1800億美元的資金，用于緩解金融市場流動性短缺。此外，美聯(lián)儲還分別為日本、英國和加拿大的央行提供600億美元、400億美元和100億美元資金。美聯(lián)儲24日宣布，將通過建立臨時貨幣互換協(xié)議的方式，向澳大利亞、丹麥、挪威和瑞典央行提供總額300億美元的資金，以緩解全球美元短期拆借市場的壓力。

8．向?qū)嶓w企業(yè)直接融資

為解決企業(yè)因信貸危機而無法融資的困境，央行購買商業(yè)票據(jù)直接向?qū)嶓w企業(yè)融資。由于金融危機的發(fā)生，投資者擔(dān)心不能收回投資而不愿購買商業(yè)票據(jù)，美國的短期無擔(dān)保商業(yè)票據(jù)市場幾乎陷入停頓，美聯(lián)儲2008年10月7日宣布成立商業(yè)票據(jù)融資工具(SPV)，大量購入三個月無擔(dān)保和資產(chǎn)抵押的商業(yè)票據(jù)，這是美聯(lián)儲在大蕭條以來首次援引特別法案向非金融企業(yè)直接放貸。一反美聯(lián)儲以往向銀行和其他金融機構(gòu)借出資金時須提供抵押品的傳統(tǒng)做法。美聯(lián)儲明知這項直接為企業(yè)融資的行動，將使其承擔(dān)極大的信用風(fēng)險，但為了力抗這輪金融危機，感受到問題急迫性的美聯(lián)儲已將手頭資源運用至極限，成為真正的“最后貸款人”。此前，美聯(lián)儲已經(jīng)出手支持了一種名為資產(chǎn)擔(dān)保商業(yè)票據(jù)的短債；這種票據(jù)由抵押貸款擔(dān)保證券、汽車及信用卡貸款擔(dān)保債券等資產(chǎn)為抵押品。相類似的是，英國更成立專門機構(gòu)為銀行向企業(yè)發(fā)放貸款提供擔(dān)保。英國擬擴大“銀行資產(chǎn)換貸款計劃”，同時央行將向銀行提供20000億英鎊的短期融資貸款，以增加銀行資金的流動性。

9．財政刺激計劃

為應(yīng)對金融危機所導(dǎo)致的實體經(jīng)濟的衰退，各國政府紛紛推出一攬子財政刺激計劃。各國經(jīng)濟刺激方案均包括減稅、增加公共投資等內(nèi)容。繼布什政府出臺1680億美元減稅方案之后，2009年2月奧巴馬政府又通過了總額為7870億美元的美國復(fù)蘇與再投資法案。美國的刺激方案主要包括減稅和擴大公共支出。在最新的刺激方案當(dāng)中，減稅約占35％，方案中的支出主要集中在基礎(chǔ)設(shè)施、教育、醫(yī)療和新能源技術(shù)方面。歐洲的財政刺激方案包括歐盟層面上的刺激措施和成員國的刺激措施。歐盟委員會于2008年11月26日批準(zhǔn)了一項涵蓋歐盟27個成員國、總額達2000億歐元(約占?xì)W盟GDP中的1．5％)的經(jīng)濟激勵計劃。歐洲的財政刺激措施主要包括增加政府投資、減稅、對弱勢群體的補貼三個方面。英國的方案主要以減稅為主，其他國家的方案則基本上為綜合方案。日本從2008年8月到2009年4月共m臺了四項經(jīng)濟刺激計劃，計劃支出規(guī)模達102．4萬億日元。其中擴張性財政政策的金額占總額的比重不足40％。這些支出主要由增加對民生方面的財政補貼和增大重點領(lǐng)域的財政投資構(gòu)成。如增加家計、就業(yè)保險、醫(yī)療與健康保健費用等財政補貼，加大對教育和節(jié)能領(lǐng)域等先端技術(shù)研發(fā)、再就業(yè)促進事業(yè)以及發(fā)揮地方潛力的各項事業(yè)的重點投入。