美元危機是指國際金融市場上人們大量拋售美元，引起黃金價格上漲、美元匯率急劇下跌的現(xiàn)象。

在歷次較大規(guī)模的美元危機爆發(fā)時，美國及各主要工業(yè)國都采取了一系列拯救的措施，但最終仍無法阻擋布雷頓森林體系的崩潰。

1、第一次美元危機與十國集團(tuán)和黃金總庫

1960年10月，爆發(fā)了第一次美元危機，在國際金融市場上人們紛紛拋售美元搶購黃金，引起黃金價格的上升，金價漲到1盎司41.5美元。導(dǎo)致美元第一次危機的直接原因，是當(dāng)時美國的黃金儲備（178億美元）已低于其對外短期負(fù)債（210億美元），引起人們對美元能否按35美元兌換1盎司黃金的信心發(fā)生了動搖。為了維持外匯市場和金價的穩(wěn)定，保持美元的可兌換和固定匯率制，其它西方國家在國際貨幣基金組織的合作，采取一系列措施穩(wěn)定國際金融市場。

2、第二次美元危機

美元對內(nèi)不斷貶值，美元與黃金的固定比價又一次受到嚴(yán)重懷疑。由于美國和其它西方主要工業(yè)國已無力維持美元與黃金的固定比價，于是在1968年3月，美國不得不實行“黃金雙價制”。 “黃金雙價制”是指黃金官價用于各國中央銀行用美元向美國兌換黃金，市場金價則由供求關(guān)系所決定。

為了擺脫美元危機的困境，國際貨幣基金組織于1969年通過了設(shè)立特別提款權(quán)的決議。特別提款權(quán)（Special Drawing Right，SDR）被稱為“紙黃金”，成員國可用它履行原先必須黃金才能履行的義務(wù)，可用它充當(dāng)國際儲備，可用它代替美元清算國際收支差額。

“黃金雙價制”的出現(xiàn)，實際上說明了美元已變相貶值，意味著布雷頓森林體系的根基已發(fā)生了動搖。

3、第三次美元危機與史密森協(xié)議

1971年夏，爆發(fā)了戰(zhàn)后第三次的美元危機，國際金融市場又一次掀起拋售美元、搶購黃金和西德馬克等西歐貨幣的浪潮，法國政府也帶頭以美元向美國兌換黃金。美元第三次危機形成的主要原因在于，1971年美國出現(xiàn)了自1893年以來未曾有過的全面貿(mào)易收支逆差，黃金儲備已不及其對外短期負(fù)債的五分之一。面對各國中央銀行擠兌黃金的壓力，美國尼克松政府被迫于當(dāng)年8月15日宣布實行“新經(jīng)濟政策”。“新經(jīng)濟政策”的主要內(nèi)容除對內(nèi)采取凍結(jié)物價和工資，削減政府開支外，對外采取了兩大措施：停止美元兌換黃金和征收10%的進(jìn)口附加稅。

在國際金融市場極度混亂的情況下，西方“十國集團(tuán)”于12月達(dá)成“史密森協(xié)議”，其主要內(nèi)容是：美元對黃金貶值7.89%，即38美元等于一盎司黃金；一些國家的貨幣對美元升值，比如日元、西德馬克等；擴大匯率波動界限，由不超過平價上下1%擴大到上下2.25%；美國取消10%的進(jìn)口附加稅。盡管“史密森協(xié)議”勉強維持了布雷頓森林體系的固定匯率制，但美元與黃金可兌換性的終止，等于抽去了其支柱，布雷頓森林體系的核心已經(jīng)瓦解。

4、第四次美元危機與牙買加協(xié)定

1972年下半年開始，美國國際收支狀況繼續(xù)惡化，人們對美元的信用徹底地失去了信心，國際金融市場上再次爆發(fā)了美元危機。美國政府于1973年2月被迫宣布戰(zhàn)后美元第二次貶值，美元對黃金貶值10%，即黃金官價由每盎司38美元再提高到42.22美元。但美元的再度貶值仍未能制止美元危機，倫敦黃金價格一度漲到每盎司96美元，西德和日本的外匯市場被迫關(guān)閉達(dá)17天之久。在這種情況下，西方國家經(jīng)過磋商達(dá)成協(xié)議：取消本幣對美元的固定比價，宣布實行浮動匯率制。至此，以黃金為基礎(chǔ)、美元為中心的可調(diào)整的固定匯率制徹底解體，布雷頓森林體系完全崩潰。

1976年1月，國際貨幣基金組織在牙買加召開會議，達(dá)成“牙買加協(xié)定”，標(biāo)志著布雷頓森林體系的最后終結(jié)。

1、危機前美元有大幅貶值的空間。

2、危機中美元急速下跌。

3、有制度性變化作為底蘊。

大幅貶值空間來源于高度匯率失調(diào)，即名義匯率對實際均衡匯率的大幅偏離，1980年第二次石油沖擊對美國經(jīng)濟產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響，而 “冷凍雞療法”讓美元匯率在1984年內(nèi)達(dá)到峰值，美元指數(shù)在5年間上漲近六成使?jié)撛趨R率失調(diào)加劇，給后來匯率急跌留下了空間。而1985年9月G5財長會議達(dá)成了廣場協(xié)議，五國政府決定聯(lián)合干預(yù)外匯市場，使美元對主要貨幣有秩序地下調(diào)，這給美元危機提供了制度要素。