布雷頓森林體系崩潰以后，國(guó)際金融秩序又復(fù)動(dòng)蕩，國(guó)際社會(huì)及各方人士也紛紛探析能否建立一種新的國(guó)際金融體系，提出了許多改革主張，如恢復(fù)金本位，恢復(fù)美元本位制，實(shí)行綜合貨幣本位制及設(shè)立最適貨幣區(qū)等，但均未能取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)于1972年7月成立一個(gè)專(zhuān)門(mén)委員會(huì)，具體研究國(guó)際貨幣制度的改革問(wèn)題，由11個(gè)主要工業(yè)國(guó)家和9個(gè)發(fā)展中國(guó)家共同組成。委員會(huì)于 1974的6月提出一份“國(guó)際貨幣體系改革綱要”，對(duì)黃金、匯率、儲(chǔ)備資產(chǎn)、國(guó)際收支調(diào)節(jié)等問(wèn)題提出了一些原則性的建議，為以后的貨幣改革奠定了基礎(chǔ)。直至1976年1月，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)理事會(huì)“國(guó)際貨幣制度臨時(shí)委員會(huì)”在牙買(mǎi)加首都金斯敦舉行會(huì)議,討論國(guó)際貨幣基金協(xié)定的條款，經(jīng)過(guò)激烈的爭(zhēng)論，簽定達(dá)成了“牙買(mǎi)加協(xié)議”，同年4月，國(guó)際貨幣基金組織理事會(huì)通過(guò)了《IMF協(xié)定第二修正案》，從而形成了新的國(guó)際貨幣體系。

1、實(shí)行浮動(dòng)匯率制度的改革。

牙買(mǎi)加協(xié)議正式確認(rèn)了浮動(dòng)匯率制的合法化，承認(rèn)固定匯率制與浮動(dòng)匯率制并存的局面，成員國(guó)可自由選擇匯率制度。同時(shí)IMF繼續(xù)對(duì)各國(guó)貨幣匯率政策實(shí)行嚴(yán)格監(jiān)督，并協(xié)調(diào)成員國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策，促進(jìn)金融穩(wěn)定，縮小匯率波動(dòng)范圍。

2、推行黃金非貨幣化。

協(xié)議作出了逐步使黃金退出國(guó)際貸幣的決定。并規(guī)定：廢除黃金條款，取消黃金官價(jià)，成員國(guó)中央銀行可按市價(jià)自由進(jìn)行黃金交易；取消成員國(guó)相互之間以及成員國(guó)與IMF之間須用黃金清算債權(quán)債務(wù)的規(guī)定，IMF逐步處理其持有的黃金。

3、增強(qiáng)特別提款權(quán)的作用。

主要是提高特別提款權(quán)的國(guó)際儲(chǔ)備地位，擴(kuò)大其在IMF一般業(yè)務(wù)中的使用范圍，并適時(shí)修訂特別提款權(quán)的有關(guān)條款。

4、增加成員國(guó)基金份額。

成員國(guó)的基金份額從原來(lái)的292億特別提款權(quán)增加至390億特別提款權(quán)，增幅達(dá)33，6％。

5、擴(kuò)大信貸額度，以增加對(duì)發(fā)展中國(guó)家的融資。

1、儲(chǔ)備貨幣多元化。

與布雷頓森林體系下國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)單一、美元地位十分突出的情形相比，在牙買(mǎi)加體系下，國(guó)際儲(chǔ)備呈現(xiàn)多元化局面，美元雖然仍是主導(dǎo)的國(guó)際貨幣，但美元地位明顯削弱了，由美元壟斷外匯儲(chǔ)備的情形不復(fù)存在。西德馬克(現(xiàn)德國(guó)馬克)、日元隨兩國(guó)經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)發(fā)展脫穎而出，成為重要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。目前，國(guó)際儲(chǔ)備貨幣已日趨多元化，ECU也被歐元所取代，歐元很可能成為與美元相抗衡的新的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。

2、匯率安排多樣化。

在牙買(mǎi)加體系下，浮動(dòng)匯率制與固定匯率制并存。一般而言，發(fā)達(dá)工業(yè)國(guó)家多數(shù)采取單獨(dú)浮動(dòng)或聯(lián)合浮動(dòng)，但有的也采取釘住自選的貨幣籃子。對(duì)發(fā)展中國(guó)家而言，多數(shù)是釘住某種國(guó)際貨幣或貨幣籃子，單獨(dú)浮動(dòng)的很少。不同匯率制度各有優(yōu)劣，浮動(dòng)匯率制度可以為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策提供更大的活動(dòng)空間與獨(dú)立性，而固定匯率制則減少了本國(guó)企業(yè)可能面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)，方便生產(chǎn)與核算。各國(guó)可根據(jù)自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、開(kāi)放程度、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等一系列相關(guān)因素去權(quán)衡得失利弊。

3、多種渠道調(diào)節(jié)國(guó)際收支。

主要包括：

(1)運(yùn)用國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策。

國(guó)際收支作為一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的有機(jī)組成部分，必然受到其他因素的影響。一國(guó)往往運(yùn)用國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策，改變國(guó)內(nèi)的需求與供給，從而消除國(guó)際收支不平衡。比如在資本項(xiàng)目逆差的情況下，可提高利率，減少貨幣發(fā)行，以此吸引外資流入，彌補(bǔ)缺口。需要注意的是：運(yùn)用財(cái)政或貨幣政策調(diào)節(jié)外部均衡時(shí)，往往會(huì)受到“米德沖突”的限制，在實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡的同時(shí)，犧牲了其他的政策目標(biāo)，如經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、財(cái)政平衡等，因而內(nèi)部政策應(yīng)與匯率政策相協(xié)調(diào)，才不至于顧此失彼。

(2)運(yùn)用匯率政策。

在浮動(dòng)匯率制或可調(diào)整的釘住匯率制下，匯率是調(diào)節(jié)國(guó)際收支的一個(gè)重要工具，其原理是：經(jīng)常項(xiàng)目赤字本幣趨于下跌本幣下跌、外貿(mào)競(jìng)爭(zhēng)力增加出口增加、進(jìn)口減少經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目赤字減少或消失。相反，在經(jīng)常項(xiàng)目順差時(shí)，本幣幣值上升會(huì)削弱進(jìn)出口商品的競(jìng)爭(zhēng)力，從而減少經(jīng)常項(xiàng)目的順差。實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，匯率的調(diào)節(jié)作用受到“馬歇爾一勒納條件”以及“J曲線效應(yīng)”的制約，其功能往往令人失望。

(3)國(guó)際融資。

在布雷頓森林體系下，這一功能主要由IMF完成。在牙買(mǎi)加體系下，IMF的貸款能力有所提高，更重要的是，伴隨石油危機(jī)的爆發(fā)和歐洲貨幣市場(chǎng)的迅猛發(fā)展，各國(guó)逐漸轉(zhuǎn)向歐洲貨幣市場(chǎng)，利用該市場(chǎng)比較優(yōu)惠的貸款條件融通資金，調(diào)節(jié)國(guó)際收支中的順逆差。

(4)加強(qiáng)國(guó)際協(xié)調(diào)。

這主要體現(xiàn)在：①以IMF為橋梁，各國(guó)政府通過(guò)磋商，就國(guó)際金融問(wèn)題達(dá)成共識(shí)與諒解，共同維護(hù)國(guó)際金融形勢(shì)的穩(wěn)定與繁榮。②新興的七國(guó)首腦會(huì)議的作用。西方七國(guó)通過(guò)多次會(huì)議，達(dá)成共識(shí)，多次合力干預(yù)國(guó)際金融市場(chǎng)，主觀上是為了各自的利益，但客觀上也促進(jìn)了國(guó)際金融與經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與發(fā)展。

• 浮動(dòng)匯率制度的廣泛實(shí)行，這使各國(guó)政府有了解決國(guó)際收支不平衡的重要手段，即匯率變動(dòng)手段；
• 各國(guó)采取不同的浮動(dòng)形式，歐共體實(shí)質(zhì)上是聯(lián)合浮動(dòng)，日元是單獨(dú)浮動(dòng)，還有眾多的國(guó)家是盯住浮動(dòng)，這使國(guó)際貨幣體系變得復(fù)雜而難以控制；
• 各國(guó)央行對(duì)匯率實(shí)行干預(yù)制度；
• 特別提款權(quán)作為國(guó)際儲(chǔ)備資歷產(chǎn)和記帳單位的作用大大加強(qiáng)；
• 美元仍然是重要的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)，而黃金作為儲(chǔ)備資產(chǎn)的作用大大削減，各國(guó)貨幣價(jià)值也基本上與黃金脫鉤。

1、牙買(mǎi)加體系的積極作用：

(1)多元化的儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)擺脫了布雷頓森林體系下各國(guó)貨幣間的僵硬關(guān)系，為國(guó)際經(jīng)濟(jì)提供了多種清償貨幣，在較大程度上解決了儲(chǔ)備貨幣供不應(yīng)求的矛盾；

(2)多樣化的匯率安排適應(yīng)了多樣化的、不同發(fā)展水平的各國(guó)經(jīng)濟(jì)，為作國(guó)維持經(jīng)濟(jì)發(fā)展與穩(wěn)定提供了靈活性與獨(dú)立性，同時(shí)有助于保持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性與穩(wěn)定性；

(3)多種渠道并行，使國(guó)際收支的調(diào)節(jié)更為有效與及時(shí)。

2、牙買(mǎi)加體系的缺陷：

(1)在多元化國(guó)際儲(chǔ)備格局下，儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)仍享有“鑄幣稅”等多種好處，同時(shí)，在多元化國(guó)際儲(chǔ)備下，缺乏統(tǒng)一的穩(wěn)定的貨幣標(biāo)準(zhǔn)，這本身就可能造成國(guó)際金融的不穩(wěn)定；

(2)匯率大起大落，變動(dòng)不定，匯率體系極不穩(wěn)定。其消極影響之一是增大了外匯風(fēng)險(xiǎn)，從而在一定程度上抑制了國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際投資活動(dòng)，對(duì)發(fā)展中國(guó)家而言，這種負(fù)面影響尤為突出；

(3)國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制并不健全，各種現(xiàn)有的渠道都有各自的局限，牙買(mǎi)加體系并沒(méi)有消除全球性的國(guó)際收支失衡問(wèn)題。

如果說(shuō)在布雷頓森林體系下，國(guó)際金融危機(jī)是偶然的、局部的，那么，在牙買(mǎi)加體系下，國(guó)際金融危機(jī)就成為經(jīng)常的、全面的和影響深遠(yuǎn)的。1973年浮動(dòng)匯率普遍實(shí)行后，西方外匯市場(chǎng)貨幣匯價(jià)的波動(dòng)、金價(jià)的起伏經(jīng)常發(fā)生，小危機(jī)不斷，大危機(jī)時(shí)有發(fā)生。1978年10月，美元對(duì)其它主要西方貨幣匯價(jià)跌至歷史最低點(diǎn)，引起整個(gè)西方貨幣金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩。這就是著名的1977年—1978年西方貨幣危機(jī)。由于金本位與金匯兌本位制的瓦解，信用貨幣無(wú)論在種類(lèi)上、金額上都大大增加。信用貨幣占西方各通貨流通量的90%以上，各種形式的支票、支付憑證、信用卡等到種類(lèi)繁多，現(xiàn)金在某些國(guó)家的通貨中只占百分之幾。貨幣供應(yīng)量和存放款的增長(zhǎng)大大高于工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)速度，而且國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對(duì)信用的依賴(lài)越來(lái)越深?？傊?，現(xiàn)有的國(guó)際貨幣體系被人們普遍認(rèn)為是一種過(guò)渡性的不健全的體系，需要進(jìn)行徹底的改革。