項(xiàng)目籌資是指以境內(nèi)建設(shè)項(xiàng)目的名義在境外籌措資金，并以項(xiàng)目自身預(yù)期的收入資金流量、自身的資產(chǎn)與權(quán)益來承擔(dān)債務(wù)償還責(zé)任的融資方式，也是“無追索”或“有限追索”的融資方式。

項(xiàng)目籌資是與傳統(tǒng)公司籌資相對應(yīng)的籌資方式，與公司籌資相比其特征明顯。

1．為工程項(xiàng)目服務(wù)是項(xiàng)目籌資的唯一目的

一般的工程項(xiàng)目都需要成立專門的項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)項(xiàng)目的運(yùn)作，由于項(xiàng)目公司是項(xiàng)目發(fā)起人為項(xiàng)目實(shí)施而專門成立的公司，新公司并無以往的運(yùn)營記錄，也沒有其他資產(chǎn)。項(xiàng)目籌資只能為項(xiàng)目工程建設(shè)服務(wù)，而并非用于一般公司的商業(yè)運(yùn)營。項(xiàng)目籌資不以項(xiàng)目發(fā)起人的信用和資產(chǎn)為舉債基礎(chǔ)，而依靠項(xiàng)目本身資產(chǎn)和未來收益作為償債保證。

2．項(xiàng)目籌資只具有有限追索權(quán)

與一般的公司籌資不同，項(xiàng)目籌資具有有限的債務(wù)追索權(quán)。一般的公司籌資，當(dāng)借款公司不能償還債務(wù)時，貸款人才具有全額追索權(quán)。此時，借款公司的信用狀況是貸款人較為關(guān)注的方面。項(xiàng)目籌資只有在某些階段和某些特殊情況下，貸款人才具有全額追索權(quán)。除此以外的任何時間，無論項(xiàng)目成功與否，貸款人均不能追索項(xiàng)目發(fā)起人除項(xiàng)目資產(chǎn)和未來現(xiàn)金流量以外的任何資產(chǎn)，即項(xiàng)目發(fā)起人只承擔(dān)項(xiàng)目之內(nèi)的有限責(zé)任。

3．項(xiàng)目籌資風(fēng)險由多方分擔(dān)

一般的公司籌資風(fēng)險和收益由公司所有者承擔(dān)，而項(xiàng)目籌資由于各方參與人對項(xiàng)目投資回報的要求不同，其對風(fēng)險的承擔(dān)責(zé)任也就不同。項(xiàng)目籌資風(fēng)險和收益由項(xiàng)目各方參與人員依據(jù)貸款和擔(dān)保文件的約定共同分擔(dān)。

4．項(xiàng)目籌資是非公司負(fù)債型籌資

一般的公司籌資以公司信用或資產(chǎn)為舉債基礎(chǔ)，以公司未來生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為償還保證，屬于公司生產(chǎn)經(jīng)營活動的一項(xiàng)內(nèi)容，其必然體現(xiàn)在公司資產(chǎn)負(fù)債表中，而項(xiàng)目籌資由于其籌資主體只擁有項(xiàng)目本身的資產(chǎn)，項(xiàng)目貸款人的債務(wù)追索權(quán)也被限定在項(xiàng)目資產(chǎn)和未來的現(xiàn)金流量上，因而項(xiàng)目籌資不應(yīng)對項(xiàng)目投資人的資產(chǎn)負(fù)債表產(chǎn)生影響，最多在資產(chǎn)負(fù)債表附注中做一說明即可。

5．項(xiàng)目籌資成本高

項(xiàng)目籌資與一般的公司籌資相比數(shù)額大，投資回收期長，需要多元化多方位籌資，與之相應(yīng)的有關(guān)風(fēng)險分擔(dān)、稅收籌劃、資產(chǎn)抵押等一系列技術(shù)性工作比公司籌資要多出許多，因此，項(xiàng)目籌資過程長，前期成本支出高，而項(xiàng)目籌資的貸款人承擔(dān)了項(xiàng)目風(fēng)險，希望得到較高的回報，使得貸款利率比公司籌資利率要高。

6．項(xiàng)目籌資的貸款人參與項(xiàng)目的日常管理

由于項(xiàng)目投資人只承擔(dān)項(xiàng)目投資額以內(nèi)的風(fēng)險，其余的風(fēng)險由項(xiàng)目公司和項(xiàng)目貸款人承擔(dān)，所以貸款人將會派己方的項(xiàng)目管理專家，參加項(xiàng)目公司的日常管理工作，及時掌握項(xiàng)目的進(jìn)展情況，控制風(fēng)險。貸款人還會設(shè)立專門的賬戶，監(jiān)控項(xiàng)目資本的流動，保障自身的貸款權(quán)益不受侵犯。

1．可以分散項(xiàng)目發(fā)起人的投資風(fēng)險

項(xiàng)目籌資中的項(xiàng)目一般為大型項(xiàng)目，此類項(xiàng)目一方面需要巨額投資，通常會超出發(fā)起人的資本承受能力，另一方面發(fā)起人面臨的投資風(fēng)險巨大。在這種情況下，為分散投資風(fēng)險，發(fā)起人就需要依賴于項(xiàng)目籌資。項(xiàng)目籌資可以從以下三方面為發(fā)起人分散投資風(fēng)險：一是可以為發(fā)起人爭取一位或多位投資合伙人來分擔(dān)權(quán)益風(fēng)險；二是可以在有限程度上，通過信用結(jié)構(gòu)安排，將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給供貨人、購買人和貸款人；三是通過表外籌資和有限追索安排，可以降低發(fā)起人的投資風(fēng)險。

2．可以獲得巨額的債務(wù)資本

與傳統(tǒng)籌資方式不同，項(xiàng)目籌資不是利用公司總體的資信籌資，而是以獨(dú)立的項(xiàng)目為基礎(chǔ)籌資。建立在信用保證結(jié)構(gòu)安排和項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度基礎(chǔ)上的項(xiàng)目具有良好的資信，從而可以獲得較多債權(quán)人的支持，所籌負(fù)債資本遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過發(fā)起人公司的債務(wù)籌資能力，再加之與項(xiàng)目有關(guān)的合同安排將部分經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)移給他人，這就使得項(xiàng)目籌資的財務(wù)杠桿作用變得更強(qiáng)。

3．可以獲得優(yōu)惠條件

項(xiàng)目籌資獲得的優(yōu)惠條件可能表現(xiàn)在以下幾方面：一是供貨協(xié)議中可能具有優(yōu)惠。如果供貨協(xié)議中規(guī)定有延期付款條款，則可以構(gòu)成項(xiàng)目資本的一項(xiàng)重要來源；有時供貨協(xié)議中還會有優(yōu)惠的價格規(guī)定，這樣可以使項(xiàng)目以較低的價格購人原材料。二是負(fù)債的使用成本可能具有優(yōu)惠。相對而言，利用發(fā)起人的資信籌資可能較利用項(xiàng)目其他相關(guān)利益者的資信要低，如果項(xiàng)目產(chǎn)品的購買者或其他利益關(guān)系人具有較高的資信，則以此為基礎(chǔ)獲得的項(xiàng)目貸款利率可能會低于發(fā)起人所貸款項(xiàng)的利率。三是政策可能具有優(yōu)惠。如果是政府鼓勵項(xiàng)目，這類項(xiàng)目就會得到政府的各方面支持，包括稅收優(yōu)惠、投資環(huán)境優(yōu)惠、經(jīng)營優(yōu)惠等。

與傳統(tǒng)籌資相比，項(xiàng)目籌資的缺陷主要表現(xiàn)在以下兩方面：

1．籌資時間長

由于項(xiàng)目籌資參與人眾多，需要協(xié)調(diào)的關(guān)系很多，再加之結(jié)構(gòu)復(fù)雜，導(dǎo)致項(xiàng)目籌資需要幾十個甚至上百個法律文件才能解決問題，這樣使得利用項(xiàng)目籌資所需時間比傳統(tǒng)籌資需要的時間長得多。通常從開始準(zhǔn)備到完成整個籌資計劃需要3—6個月左右的時間，有些項(xiàng)目甚至可能拖上幾年的時間，這就要求參加這一工作的各方都要有足夠的耐心和合作精神。

2．籌資成本高

通常項(xiàng)目籌資的成本較傳統(tǒng)籌資成本要高，主要基于以下兩方面原因：一是項(xiàng)目籌資的前期費(fèi)用高。項(xiàng)目籌資必須進(jìn)行合理的項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)安排、信用結(jié)構(gòu)安排等，在這一過程中，會涉及大量的前期費(fèi)用發(fā)生，如籌資顧問費(fèi)、相關(guān)法律費(fèi)用等，一般項(xiàng)目前期費(fèi)用能夠達(dá)到貸款金額的0．5％～2％左右。二是貸款的使用成本高。由于有限追索及信用等的安排，使得項(xiàng)目貸款較傳統(tǒng)貸款具有更高的風(fēng)險，因此貸款人要求的收益率會高于傳統(tǒng)籌資方式的收益率，一般項(xiàng)目貸款的利率會高出同等條件公司貸款利率的0．3％～1．5％。

項(xiàng)目籌資的分類；國際債券籌資；跨國公司籌資；共同籌資。

1．為超過項(xiàng)目投資者自身籌資能力的大型項(xiàng)目提供籌資

一些大型工程項(xiàng)目，投資額往往有幾億、幾十億甚至上百億，項(xiàng)目的投資風(fēng)險超出了項(xiàng)目的投資者們所能夠和愿意承受的程度，采用傳統(tǒng)的籌資方式，將沒有人敢參與項(xiàng)目的投資。而項(xiàng)目籌資以項(xiàng)目為基礎(chǔ)，利用項(xiàng)目本身的資產(chǎn)價值和現(xiàn)金流量安排有限追索貸款，從而吸引巨資，使得此類項(xiàng)目的籌資成為可能。

2．滿足政府在資本安排方面的特殊需要

在政府預(yù)算的規(guī)模以及政府借債的種類和數(shù)量有嚴(yán)格規(guī)定的情況下，對于一些經(jīng)濟(jì)效益較好的基礎(chǔ)設(shè)施、能源、交通項(xiàng)目，政府可以通過安排項(xiàng)目籌資的方法較為靈活地處理債務(wù)對政府預(yù)算或借債的影響，這樣既解決了項(xiàng)目建設(shè)的資本需求，又不需要政府直接出面投資或直接借債。政府只要為項(xiàng)目提供良好的投資環(huán)境和經(jīng)營環(huán)境，就可以使一些無法實(shí)現(xiàn)的項(xiàng)目得以實(shí)現(xiàn)。

3．降低跨國公司在海外進(jìn)行項(xiàng)目投資的風(fēng)險

一些國際性跨國公司雖然經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚，但是當(dāng)這些公司投資于海外的合資企業(yè)，特別是投資于沒有經(jīng)濟(jì)控制權(quán)的企業(yè)以及投資于風(fēng)險較高或情況不熟悉的國家時，多數(shù)情況下，他們希望將項(xiàng)目風(fēng)險與公司其他業(yè)務(wù)在一定程度上分離，以達(dá)到限制項(xiàng)目風(fēng)險或者國家風(fēng)險的目的。采用有限追索的項(xiàng)目籌資方式安排資本是實(shí)現(xiàn)這一目的的一種有效工具。

4．實(shí)現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)收益率

通常企業(yè)都設(shè)有目標(biāo)投資收益率，以此作為衡量新項(xiàng)目投資收益的尺度。如果一個項(xiàng)目的可行性研究結(jié)果表明，該項(xiàng)目的預(yù)期收益率低于企業(yè)要求的目標(biāo)收益率，在這種情況下，該項(xiàng)目將會被拒絕。但是，如果項(xiàng)目收益率低的原因在于合作方面，如市場方面，則經(jīng)過精心安排的項(xiàng)目籌資可以將與項(xiàng)目有關(guān)的各方利益人有機(jī)地結(jié)合起來，如與產(chǎn)品接受者簽訂長期銷售合同等，并以此提供直接擔(dān)保和間接擔(dān)保，從而增強(qiáng)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度，提高項(xiàng)目的籌資能力。在這種情況下，通過項(xiàng)且籌資，就可能使項(xiàng)目的預(yù)期收益率達(dá)到投資者要求的目標(biāo)收益率，從而實(shí)現(xiàn)投資者的投資目標(biāo)。

(一)項(xiàng)目籌資的程序

項(xiàng)目籌資大致可以分為以下5個階段：投資決策分析、籌資決策分析、籌資結(jié)構(gòu)分析、籌資談判和項(xiàng)目籌資的執(zhí)行。

1．投資決策分析階段

該階段是進(jìn)行項(xiàng)目籌資的前提。對于任何一個投資項(xiàng)目，都需要經(jīng)過相當(dāng)周密的投資決策分析，分析的內(nèi)容有：對宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的判斷、工業(yè)部門的發(fā)展及趨勢、項(xiàng)目在工業(yè)部門中的競爭性、項(xiàng)目的可行性等。一旦做出投資決策，接下來的一個重要工作，就是確定項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)，這與將要選擇的籌資結(jié)構(gòu)和資本來源結(jié)構(gòu)有著密切的關(guān)系。

2．籌資決策分析階段

在這個階段，需要決定是否采用項(xiàng)目籌資方式，這取決于投資者對債務(wù)責(zé)任分擔(dān)上的要求、貸款數(shù)量上的要求、時間上的要求、籌資費(fèi)用上的要求以及諸如債務(wù)會計處理等方面要求的綜合評價。如果決定選擇采用項(xiàng)目籌資作為籌資手段，考慮到投資者知識的有限性，就有必要選擇和任命籌資顧問幫助做出項(xiàng)目的籌資方案決策。

3．籌資結(jié)構(gòu)分析階段

設(shè)計項(xiàng)目籌資結(jié)構(gòu)是項(xiàng)目籌資的核心，它要求項(xiàng)目籌資顧問和項(xiàng)目投資者一起對項(xiàng)目有關(guān)的風(fēng)險因素進(jìn)行全面的分析和判斷，在對項(xiàng)目風(fēng)險分析和評估的基礎(chǔ)上，確定項(xiàng)目的債務(wù)承受能力和風(fēng)險高低，設(shè)計出切實(shí)可行的與其相適應(yīng)的籌資方案及資本結(jié)構(gòu)方案。

4．籌資談判階段

項(xiàng)目籌資方案確定以后，籌資顧問就可以有選擇地向商業(yè)銀行或其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)出參加項(xiàng)目籌資的建議書，組織貸款銀團(tuán)，著手起草項(xiàng)目籌資的有關(guān)文件。這一階段會經(jīng)過多次的反復(fù)，在與銀行的談判過程中，不僅會對有關(guān)的法律文件做出修改，在很多情況下也會涉及籌資結(jié)構(gòu)或資本來源的調(diào)整問題，有時甚至?xí)?xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)及相應(yīng)的法律文件做出修改，以滿足貸款銀團(tuán)的要求。

5．項(xiàng)目籌資的執(zhí)行階段

正式簽署項(xiàng)目籌資的法律文件，標(biāo)志著籌資組織安排工作的結(jié)束，項(xiàng)目籌資進(jìn)入執(zhí)行階段。在這一階段，貸款銀團(tuán)處于安全性考慮，在貸款的有效期限內(nèi)，會格外關(guān)注并介入項(xiàng)目的管理。貸款銀團(tuán)一般會通過其項(xiàng)目籌資顧問經(jīng)常性地監(jiān)督項(xiàng)目的進(jìn)展，還會根據(jù)籌資文件的規(guī)定，管理和控制項(xiàng)目的貸款投入和部分現(xiàn)金流量。除此之外，銀團(tuán)經(jīng)理人也會參與一部分項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營決策，在諸如新增資本支出、減產(chǎn)、停產(chǎn)和資產(chǎn)處理等重大決策問題上有一定的發(fā)言權(quán)，另外幫助項(xiàng)目投資者加強(qiáng)對項(xiàng)目風(fēng)險的控制和管理，也成為銀團(tuán)經(jīng)理人在項(xiàng)目正常運(yùn)行階段的一項(xiàng)重要工作。

(二)項(xiàng)目籌資的安排

在項(xiàng)目籌資中，必須合理安排項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)、籌資結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)和信用保證結(jié)構(gòu)。只有這樣才能在項(xiàng)目的各實(shí)體間分配項(xiàng)目風(fēng)險以及經(jīng)濟(jì)報酬，利用信用度較高的公司的資信來支持項(xiàng)目舉債，從而使項(xiàng)目順利完成。

1．項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)的安排

項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)即項(xiàng)目的所有權(quán)結(jié)構(gòu)。如果項(xiàng)目投資者超過一個以上，它就需要明確投資者之間的法律合作關(guān)系。實(shí)際中，若采用不同的項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)，投資者對項(xiàng)目資產(chǎn)的擁有形式；對產(chǎn)品、項(xiàng)目現(xiàn)金流量的控制程度，以及投資者在項(xiàng)目中承擔(dān)的債務(wù)責(zé)任和所涉及的稅務(wù)結(jié)構(gòu)就會有很大差異。目前，國際上一般對項(xiàng)目籌資有四種基本投資結(jié)構(gòu)：公司型合資結(jié)構(gòu)、合伙制結(jié)構(gòu)、非公司合資結(jié)構(gòu)、信托基金結(jié)構(gòu)。

2．項(xiàng)目籌資結(jié)構(gòu)的安排

項(xiàng)目籌資結(jié)構(gòu)需要確定項(xiàng)目資本的來源及取得方式，一般由投資者聘請的籌資顧問(通常是投資銀行)來完成。實(shí)際中，籌資結(jié)構(gòu)確定的重點(diǎn)是解決項(xiàng)目的債務(wù)資本問題，經(jīng)常對項(xiàng)目籌資所采用的負(fù)債方式有：商業(yè)貸款、辛迪加貸款、商業(yè)票據(jù)、歐洲債券、政府出H信貸、租賃等。具體設(shè)計項(xiàng)目籌資結(jié)構(gòu)時，必須體現(xiàn)投資者的要求，應(yīng)堅持以下幾項(xiàng)基本原則：

(1)實(shí)現(xiàn)籌資對項(xiàng)目投資者的有限追索。實(shí)現(xiàn)有限追索通常是投資者采用項(xiàng)目籌資的主要意圖，它應(yīng)該是設(shè)計項(xiàng)目籌資結(jié)構(gòu)必須堅持的最基本的原則。要達(dá)到這一目的，一是要求項(xiàng)目具有較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度；二是要求找到強(qiáng)有力的來自于投資者以外的信用支持；三是要求籌資顧問具有較強(qiáng)的籌資技術(shù)性處理手段。

(2)保證項(xiàng)目投資者不承擔(dān)項(xiàng)目的全部風(fēng)險責(zé)任。這也是投資者的意愿，要達(dá)到這一目的，使項(xiàng)目成為一個單一業(yè)務(wù)的實(shí)體是其關(guān)鍵，即成立項(xiàng)目公司，從而將項(xiàng)目的業(yè)務(wù)活動與投資者的其他業(yè)務(wù)活動實(shí)現(xiàn)分離；在此基礎(chǔ)上，還需在投資者、貸款銀行以及其他與項(xiàng)目利益有關(guān)的第三方之間有效地劃分項(xiàng)目的風(fēng)險。

(3)合理利用項(xiàng)目的稅務(wù)虧損和投資優(yōu)惠政策來降低成本。通常大多數(shù)國家都允許企業(yè)經(jīng)營虧損遞延并可以充抵所得稅，當(dāng)然這種遞延不是無限期的，一般為3～5年；另外，許多國家政府為了發(fā)展經(jīng)濟(jì)而制定了相關(guān)的減免稅的投資優(yōu)惠政策。由于大型項(xiàng)目的建設(shè)周期長，所以一般項(xiàng)目前期會產(chǎn)生數(shù)量十分可觀的虧損，再加之政府的投資稅收優(yōu)惠政策，如果項(xiàng)目籌資結(jié)構(gòu)設(shè)計合理，則可以大大降低項(xiàng)目的投資與籌資成本，這需要熟悉項(xiàng)目所在國的相關(guān)政策并加以合理而有效地設(shè)計利用。

(4)實(shí)現(xiàn)投資者表外籌資的要求。通常投資者為了降低投資風(fēng)險，一般期望項(xiàng)目在資產(chǎn)負(fù)債表外籌資，即將項(xiàng)目的資產(chǎn)負(fù)債與投資者公司的資產(chǎn)負(fù)債分離，從而實(shí)現(xiàn)債務(wù)責(zé)任的有限追索。要達(dá)到這一目的，可以將一項(xiàng)貸款或一項(xiàng)為貸款提供的擔(dān)保設(shè)計成“商業(yè)交易”的形式，按照商業(yè)交易來處理。這樣既實(shí)現(xiàn)了籌資安排，也可以達(dá)到不把這種貸款或擔(dān)保列入投資者的資產(chǎn)負(fù)債表的目的。

3．項(xiàng)目資本結(jié)構(gòu)的安排

安排項(xiàng)目資本結(jié)構(gòu)需要確定負(fù)債和所有者權(quán)益兩類資本的數(shù)量及其比例關(guān)系。項(xiàng)目資本結(jié)構(gòu)的設(shè)計取決于項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)和籌資結(jié)構(gòu)，而當(dāng)所確定的資本結(jié)構(gòu)不適宜時，它會反過來影響項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)和籌資結(jié)構(gòu)。事實(shí)上，項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)、籌資結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)密切相關(guān)，它們的最終確定需要反復(fù)斟酌、設(shè)計與修訂。

4．項(xiàng)目信用保證結(jié)構(gòu)的安排

項(xiàng)目信用保證結(jié)構(gòu)是項(xiàng)目各種擔(dān)保形式的組合。對于銀行和其他債權(quán)人而言，項(xiàng)目籌資的安全性來自兩個方面，一是項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度，二是來自項(xiàng)目之外的各種形式的擔(dān)保。項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度與信用保證結(jié)構(gòu)直接相關(guān)，如果項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度高，則債權(quán)人對項(xiàng)目的信用擔(dān)保條件要求就會相對寬松；反之，債權(quán)人對此的要求就會嚴(yán)格且慎重。一個項(xiàng)目如果要得到債權(quán)人的鼎力相助，就必須安排好信用保證結(jié)構(gòu)，一般應(yīng)包括以下幾種：

(1)完全承包對于項(xiàng)目的承建可以采取承包形式，要求工程承包公司簽訂固定的價格、固定工期的“交鑰匙”工程合同，同時要求項(xiàng)目設(shè)計者提供工程技術(shù)保證。這樣做的好處有二：一是使項(xiàng)目承包人或擔(dān)保人對項(xiàng)目建設(shè)承擔(dān)責(zé)任，要么確保項(xiàng)目按照合同的要求如期通過檢驗(yàn)并交付使用，要么償還借款；二是防止項(xiàng)目發(fā)起人在項(xiàng)目變得無利可圖時，還未補(bǔ)償貸款人就先放棄該項(xiàng)目，從而確保債權(quán)人不被傷害。

(2)購買合同．項(xiàng)目籌資方式下，必須事先明確項(xiàng)目產(chǎn)品的銷路。通常要求信用度較高的購買者與項(xiàng)目公司簽訂“無論提貨與否均需付款”和“提貨與付款”性質(zhì)的長期購買合同。如果簽訂的是“無論提貨與否均需付款”性質(zhì)的合同，則這種合同被稱為“買方承擔(dān)困難合同”。該合同實(shí)質(zhì)上要求項(xiàng)目產(chǎn)品的購買者在任何情況下都承擔(dān)付款的責(zé)任，即使在無交貨產(chǎn)品的條件下，也必須付款，從而確保項(xiàng)目的市場和現(xiàn)金流量。

(3)供貨合同為確保項(xiàng)目的貨源，通常要求供貨商與項(xiàng)目公司簽訂遠(yuǎn)期供貨協(xié)議，供貨協(xié)議中盡量爭取給予優(yōu)惠條件，如對于項(xiàng)目設(shè)備可以采用延期付款、低息優(yōu)惠等形式購入，從而形成一項(xiàng)重要的資本來源；而對于項(xiàng)目所需的能源及原材料可以以長期而穩(wěn)定的優(yōu)惠價格獲得。

(4)現(xiàn)金短缺協(xié)議如果購買者與項(xiàng)目公司沒有簽訂“買方承擔(dān)困難合同”協(xié)議，則項(xiàng)目投產(chǎn)后，一旦產(chǎn)品出現(xiàn)缺乏或無貨可供時，就會導(dǎo)致項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金不足以履行債務(wù)清償義務(wù)的情況。在這種情況下，發(fā)起人不得不以現(xiàn)金短缺協(xié)議的形式提供補(bǔ)充信用支持，這一協(xié)議將使發(fā)起人有責(zé)任追加項(xiàng)目償債義務(wù)所需要的現(xiàn)金。