投資風(fēng)險(xiǎn)是指對(duì)未來投資收益的不確定性，在投資中可能會(huì)遭受收益損失甚至本金損失的風(fēng)險(xiǎn)。例如，股票可能會(huì)被套牢，債券可能不能按期還本付息，房地產(chǎn)可能會(huì)下跌等都是投資風(fēng)險(xiǎn)。投資者需要根據(jù)自己的投資目標(biāo)與風(fēng)險(xiǎn)偏好選擇金融工具。例如，分散投資是有效的科學(xué)控制風(fēng)險(xiǎn)的方法，也是最普遍的投資方式，將投資在債券、股票、現(xiàn)金等各類投資工具之間進(jìn)行適當(dāng)?shù)谋壤峙?，一方面可以降低風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還可以提高回報(bào)。因?yàn)榉稚⑼顿Y與資產(chǎn)配置要涉及到多種投資行業(yè)與金融工具，所以財(cái)富億家建議投資者最好在咨詢金融理財(cái)師后再進(jìn)行分散優(yōu)質(zhì)投資。

• 購買力風(fēng)險(xiǎn)(Purchasing power risk)；
• 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)(Financial risk)；
• 利率風(fēng)險(xiǎn)(Interest rate risk)；
• 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(Market risk)；
• 變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)(Liquidity risk) ；
• 事件風(fēng)險(xiǎn)(Event risk)；

(1)購買力風(fēng)險(xiǎn)

資本社會(huì)及經(jīng)濟(jì)繁榮的社會(huì)，通貨膨脹顯著，金錢購買商品或業(yè)務(wù)都會(huì)漸漸降低。人們將現(xiàn)金存入銀行收取利息，就會(huì)擔(dān)心物價(jià)上升，貨幣貶值。自從一九八三年十 月，港元與美元以7.80掛勾開始，港元的購買力迅速減弱，這種購買力的減低，是購買力風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)橛写朔N風(fēng)險(xiǎn)，所以人們要投資股票，地產(chǎn)或其它投資方針， 以保持手上貨幣的購買力。購買力風(fēng)險(xiǎn)，香港人完全體會(huì)得到，因此他們都很警愓。

(2)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)購入一種股票，該公司業(yè)績欠佳，派息減少，股價(jià)下跌，這就是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)橛写孙L(fēng)險(xiǎn)，有些人將資金存入銀行，收取利息減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(3)利率風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)買入債券，其價(jià)格受銀行存款利息影響。當(dāng)銀行存款利息上升，投資者就會(huì)將資金存入銀行，債券價(jià)格也會(huì)下跌。這種因利率水平改變，而遭受損失的，稱為利率風(fēng)險(xiǎn)。

(4)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)價(jià)格常常會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)。每天都有不同的市價(jià)。市價(jià)的波動(dòng)，受經(jīng)濟(jì)因素影向、受心理因素影向、受政治因素影向、甚至受以上三種風(fēng)險(xiǎn)影向。例如購買了股票，其后股價(jià)下跌，遭受損失，這就是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

(5)變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)買入的股票，未能在合理價(jià)下賣出，不能收回資金，就是一種風(fēng)險(xiǎn)。很多一向成交疏落的股票，在有消息下，例如收購消息，令股票突然旺盛，在這時(shí)候大量追進(jìn) 購入，一旦消息完結(jié)，其成交量會(huì)還原，于是承受了變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。投資目標(biāo)要能隨時(shí)在合理價(jià)下收回資金。這是變現(xiàn)性強(qiáng)的股票。如果某股以$10買入，在$5的價(jià) 格下才能迅速售出，就不能算是一種好的變現(xiàn)股票。

(6)事件風(fēng)險(xiǎn)

事件風(fēng)險(xiǎn)(Event risk)與財(cái)政及大市完全無關(guān)的，但事件發(fā)生后，對(duì)該股價(jià)有沉重打擊。這種事件風(fēng)險(xiǎn)通常都是突然其來的。

企業(yè)項(xiàng)目投資決策出現(xiàn)錯(cuò)誤有多種原因。導(dǎo)致各種嚴(yán)重后果，主要有以下方面：

(1)投資決策機(jī)制不健全，責(zé)任不明，容易出現(xiàn)受“長官意志”的影響，或者領(lǐng)導(dǎo)人一時(shí)頭腦發(fā)熱而盲目拍板，造成投資決策的隨意性、主觀性、盲目性和獨(dú)斷性。

(2)為了爭(zhēng)上項(xiàng)目，故意把可行性研究報(bào)告做成“可批性報(bào)告”，有些項(xiàng)目審批部門從地方利益出發(fā)，沒有從嚴(yán)把關(guān)，從而造成重復(fù)建設(shè)、盲目建設(shè)，使項(xiàng)目建成投產(chǎn)后沒有市場(chǎng)，企業(yè)處于虧損狀態(tài)。

(3)缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，盲目追求“熱門”產(chǎn)業(yè)。在某些行業(yè)處于最“熱門”的時(shí)候才決定進(jìn)入，結(jié)果投資后行業(yè)轉(zhuǎn)向低迷，企業(yè)深陷其中，進(jìn)退兩難。

(4)對(duì)項(xiàng)目僅側(cè)重于技術(shù)可行性的研究，對(duì)經(jīng)濟(jì)可行性的論證不夠重視，對(duì)投資成本及項(xiàng)目建成后的成本費(fèi)用和效益測(cè)算不準(zhǔn)確。從而根據(jù)過于樂觀的經(jīng)濟(jì)估算做出錯(cuò)誤的決策。

在投資項(xiàng)目的實(shí)際運(yùn)作過程中，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的處理應(yīng)采取以下幾種對(duì)策：

1)風(fēng)險(xiǎn)回避。當(dāng)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)潛在威脅發(fā)生的可能性很大，不利后果也比較嚴(yán)重，而且又無其它策略可采用時(shí)，主動(dòng)放棄項(xiàng)目、改變項(xiàng)目目標(biāo)與行動(dòng)方案來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

2)風(fēng)險(xiǎn)控制。在實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)控制策略時(shí)，最好將項(xiàng)目每一具體風(fēng)險(xiǎn)都控制在可以接受的水平上，單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)減輕了，整體風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)相應(yīng)降低，成功的概率就會(huì)增加。

3)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。其目的是通過若干技術(shù)手段和經(jīng)濟(jì)手段將風(fēng)險(xiǎn)部分或全部轉(zhuǎn)移給其他人承擔(dān)。

4)風(fēng)險(xiǎn)自留。對(duì)一些無法避免和轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)，采取現(xiàn)實(shí)的態(tài)度，在不影響投資者根本或局部利益的前提下，將風(fēng)險(xiǎn)自愿承擔(dān)下來。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因分析

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因有企業(yè)外部的和自身的原因，而且不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的具體原因也不盡相同?？傮w來看，主要有以下幾個(gè)方面。

(1)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變，而企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不能適應(yīng)其宏觀環(huán)境。宏觀環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)、法律、市場(chǎng)、社會(huì)文化、資源等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，但對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。例如世界原油價(jià)格上漲導(dǎo)致成品油價(jià)格上漲，使運(yùn)輸企業(yè)增加了營運(yùn)成本，減少了利潤，無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期的財(cái)務(wù)收益。

(2)企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性認(rèn)識(shí)不足。

(3)財(cái)務(wù)決策缺乏科學(xué)性導(dǎo)致決策失誤。我國企業(yè)的財(cái)務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗(yàn)決策及主觀決策，由此而導(dǎo)致的決策失誤經(jīng)常發(fā)生。從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

(4)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂。企業(yè)與內(nèi)部各部門及上級(jí)企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理混亂的現(xiàn)象。造成資金使用效率低下，資金流失嚴(yán)重，資金的安全性、完整性無法得到保證。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范對(duì)策

防范并化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的工作重點(diǎn)。

(1)認(rèn)真分析財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境及其變化情況，提高適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。為防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)對(duì)不斷變化的財(cái)務(wù)管理宏觀環(huán)境進(jìn)行認(rèn)真分析研究，把握其變化趨勢(shì)及規(guī)律，并制定多種應(yīng)變措施，適時(shí)調(diào)整財(cái)務(wù)管理政策和改變管理方法。

(2)不斷提高財(cái)務(wù)管理人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。必須將風(fēng)險(xiǎn)防范貫穿于財(cái)務(wù)管理工作的始終。

(3)提高財(cái)務(wù)決策的科學(xué)化水平。防止因決策失誤而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在決策過程中。應(yīng)充分考慮影響決策的各種因素，盡量采用定量計(jì)算及分析方法并運(yùn)用科學(xué)的決策模型進(jìn)行決策。對(duì)各種可行方案要認(rèn)真進(jìn)行分析評(píng)價(jià)。從中選擇最優(yōu)的決策方案，切忌主觀臆斷。

(4)理順企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系，做到責(zé)、權(quán)、利相統(tǒng)一。要明確各部門在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的地位、作用及應(yīng)承擔(dān)的職責(zé)，并賦予其相應(yīng)的權(quán)力，真正做到權(quán)責(zé)分明，各負(fù)其責(zé)。

三、人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)及其對(duì)策

(一)人力資本投資的風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生

人力資本投資的風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生于投資者人為風(fēng)險(xiǎn)與被投資者人為風(fēng)險(xiǎn)。

(1)投資者人為風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)長期以來就以“重使用、高消費(fèi)、輕開發(fā)”的理念進(jìn)行人力資源管理，根本不進(jìn)行人力資本投資，直至近年，隨著市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)為了謀求持續(xù)發(fā)展，逐步從戰(zhàn)略高度認(rèn)識(shí)到企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)歸根到底是人才的競(jìng)爭(zhēng)，尤其人WTO后，各企業(yè)廣集人才，開始進(jìn)行人力資本投資，但經(jīng)驗(yàn)缺乏，不可避免地面臨投資風(fēng)險(xiǎn)；

(2)被投資者人為風(fēng)險(xiǎn)。人力資本投資效益產(chǎn)生于投資者與被投資者的互動(dòng)過程，即使在理想中完全規(guī)避所有投資者人為風(fēng)險(xiǎn)，因人力資本產(chǎn)權(quán)的非獨(dú)占性，被投資者人為風(fēng)險(xiǎn)仍然可使人力資本投資無效，其中，流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)與“干中學(xué)”風(fēng)險(xiǎn)是最大的被投資者人為風(fēng)險(xiǎn)。

(二)人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策

(1)做好工作分析。工作分析是確定完成各項(xiàng)工作所需技能、能力、知識(shí)、任務(wù)、責(zé)任和職責(zé)的系統(tǒng)過程。企業(yè)只有使這項(xiàng)基礎(chǔ)性工作規(guī)范化、系統(tǒng)化，才能避免因聘用不合適員工而造成人職不匹配和無效人力資本投資。

(2)建立科學(xué)的人力資本投資對(duì)象測(cè)評(píng)體系。由于人力資本投資的過程較長。選擇對(duì)象時(shí)應(yīng)當(dāng)注重員。T=的成長性，這樣投資才會(huì)有效果。通過測(cè)評(píng)準(zhǔn)確了解人力資本投資對(duì)象的成長性。從而避免人力資本投資對(duì)象選擇的風(fēng)險(xiǎn)。

(3)建立嚴(yán)格、公正、準(zhǔn)確的業(yè)績考核體系。

(4)簽訂人力資本投資協(xié)議。投資協(xié)議中不一定僅以被投資者的服務(wù)年限為條件。而應(yīng)規(guī)定投資對(duì)象為企業(yè)創(chuàng)造的業(yè)績下限，同時(shí)將人力資本投資與其他各種投資分別處理，單獨(dú)做帳，并對(duì)這部分投資要求一個(gè)比企業(yè)平均收益率稍高的回報(bào)率。一旦人力資本流動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，企業(yè)就可以根據(jù)初始投資和所要求的回報(bào)率計(jì)算m應(yīng)追償值，據(jù)此向人力資本投資對(duì)象追償，從而使風(fēng)險(xiǎn)損失降到最低限度，一定程度地規(guī)避了被投資者流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

(5)建立企業(yè)與員工利益共同體 企業(yè)為規(guī)避被投資者流動(dòng)與”干中學(xué)”風(fēng)險(xiǎn)及投資者激勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)，可通過建立企業(yè)與員工利益共同體來實(shí)現(xiàn)，讓企業(yè)核心層和骨干員工擁有企業(yè)的股份。建立“分享報(bào)酬”體系和“持續(xù)激勵(lì)”機(jī)制。