籌資風(fēng)險(xiǎn)管理是指企業(yè)在融資活動(dòng)中由于資金供需市場、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化或融資來源結(jié)構(gòu)、幣種結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)等各種不確定因素而給企業(yè)帶來損失的可能性。

企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)主要有三類：擴(kuò)張籌資動(dòng)機(jī)、償債籌資動(dòng)機(jī)、混合籌資動(dòng)機(jī)?；I資風(fēng)險(xiǎn)形成的原因主要有以下幾種：

(一)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益差，抗風(fēng)險(xiǎn)的能力弱，嚴(yán)重的會(huì)導(dǎo)致“資不抵債”企業(yè)無償債能力，則貸不到款。即使貸到款，經(jīng)濟(jì)效益差，還債困難，因此風(fēng)險(xiǎn)也越大。

(二)投資決策帶來的風(fēng)險(xiǎn)如企業(yè)對未來投資項(xiàng)目(方案)缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究，或所依據(jù)的經(jīng)濟(jì)信息不全面、失真、滯后以及決策者能力低，缺乏專業(yè)知識和經(jīng)驗(yàn)等，在這種情況下所做出的投資決策風(fēng)險(xiǎn)必然很大。

(三)項(xiàng)目投產(chǎn)后經(jīng)營過程中的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)在供產(chǎn)銷過程中，如遇到經(jīng)濟(jì)不景氣，通貨膨脹或通貨緊縮等，使得銀行利息支付發(fā)生變數(shù)，可能減輕企業(yè)的負(fù)擔(dān)，但也可能給企業(yè)造成很大的還款壓力。籌資風(fēng)險(xiǎn)具有如下幾個(gè)特征：

1.具有客觀性。企業(yè)的整個(gè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)客觀存在，因此其風(fēng)險(xiǎn)存在也是客觀的。

2.具有系統(tǒng)性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在各種財(cái)務(wù)關(guān)系上，是財(cái)務(wù)系統(tǒng)各種矛盾的整體反映。

3.具有不確定性。財(cái)務(wù)活動(dòng)的過程和結(jié)果有多種可能性，事先是不能肯定的。

4.具有損失性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營，直接給企業(yè)造成損失。

5. 具有收益性。風(fēng)險(xiǎn)與收益是成正比的，即風(fēng)險(xiǎn)越大，收益越高；風(fēng)險(xiǎn)越小，收益越低。風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上促使企業(yè)改善管理，提高資金利用效率。

6.具有促進(jìn)性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以促進(jìn)企業(yè)改善管理，增強(qiáng)競爭力，提高資金利用率，提高經(jīng)濟(jì)效益。

影響籌資風(fēng)險(xiǎn)的因素很多，主要有：

1.資本結(jié)構(gòu)比例的影響。資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)的各種長期資金籌資來源的構(gòu)成和比例關(guān)系，就是指長期債務(wù)資本和權(quán)益資本各占多大比例。在企業(yè)經(jīng)營收益( 又稱息稅前凈收益)發(fā)生變動(dòng)時(shí)，不同的債務(wù)比率會(huì)引起凈資產(chǎn)收益率成倍數(shù)地變化，這種倍率作用稱為財(cái)務(wù)杠桿作用。即當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營收益大于債務(wù)利息時(shí)，提高債務(wù)資本( 即借入長期資金)比例，會(huì)成倍放大企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率；反之，當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營收益小于債務(wù)利息時(shí)，提高債務(wù)資本比例會(huì)成倍縮小企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率，甚至喪失償債能力，從而引發(fā)籌資風(fēng)險(xiǎn)。

2.預(yù)期收益不確定性的影響。預(yù)期收益的不確定性主要取決于投資風(fēng)險(xiǎn)的存在。由于競爭激烈，市場形勢復(fù)雜多變，企業(yè)的投資效益就有了一定的不確定性，因此產(chǎn)生了籌資風(fēng)險(xiǎn)。

3.企業(yè)籌資條件不充分的影響。企業(yè)籌資的一個(gè)基本條件是企業(yè)必須在資信程度、獲利水平、償債能力、資金周轉(zhuǎn)狀況、未來發(fā)展趨勢諸方面達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)，否則，企業(yè)突破條件限制，倉促上陣，資金使用效果不好，從而引發(fā)籌資風(fēng)險(xiǎn)。

另外，外匯匯率變動(dòng)，資本成本的高低以及宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化和管理者的態(tài)度等都可影響企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。

對于籌資風(fēng)險(xiǎn)的衡量主要是利用財(cái)務(wù)杠桿和復(fù)合杠桿，財(cái)務(wù)杠桿的程度通常用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)來衡量，復(fù)合杠桿利益的程度通常用復(fù)合杠桿系數(shù)來衡量。

籌資風(fēng)險(xiǎn)管理的基本過程可分為籌資風(fēng)險(xiǎn)識別、籌資風(fēng)險(xiǎn)衡量和籌資風(fēng)險(xiǎn)控制三個(gè)階段。

1．籌資風(fēng)險(xiǎn)識別

(1)籌資風(fēng)險(xiǎn)識別的含義。籌資風(fēng)險(xiǎn)識別是指企業(yè)在籌資發(fā)生之前，對籌資活動(dòng)中尚未發(fā)生的潛在的各種風(fēng)險(xiǎn)的類型及風(fēng)險(xiǎn)可能產(chǎn)生的原因進(jìn)行的判斷和分析?；I資風(fēng)險(xiǎn)的識別是籌資風(fēng)險(xiǎn)管理的前提和基礎(chǔ)。運(yùn)用系統(tǒng)的科學(xué)的方法來識別各種風(fēng)險(xiǎn)，有助于企業(yè)管理人員弄清楚可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)，以便進(jìn)一步衡量和加以控制風(fēng)險(xiǎn)。因此，籌資風(fēng)險(xiǎn)的識別是企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)管理的第一步。

(2)籌資風(fēng)險(xiǎn)識別的方法。風(fēng)險(xiǎn)識別是一種技術(shù)方法，又是一種藝術(shù)。根據(jù)企業(yè)不同的具體情況，采用不同的識別方法，其基本的方法主要有：①調(diào)查分析法。調(diào)查分析法也有多種，通常采用菲爾特法即專家問卷法。采用問卷方法，企業(yè)可以借助社會(huì)力量，對企業(yè)可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行詳細(xì)調(diào)查分析，直接獲得一些專家的意見，從而得到關(guān)于籌資風(fēng)險(xiǎn)的判斷。這種方法又稱為標(biāo)準(zhǔn)調(diào)查法，因?yàn)閱柧砭哂薪y(tǒng)一的格式。②報(bào)表分析法。報(bào)表分析法是通過對企業(yè)報(bào)表資料，如資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表等表上反映出來的數(shù)據(jù)資料來分析識別風(fēng)險(xiǎn)，主要是分析各種比率的變動(dòng)，如資產(chǎn)負(fù)債比率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)利潤率等。③流程圖分析法。流程圖分析法是將企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)流程和涉及的供銷運(yùn)輸?shù)耐獠苛鞒桃詧D表的形式來分析籌資企業(yè)的全部經(jīng)營活動(dòng)過程，從而識別各環(huán)節(jié)潛藏的風(fēng)險(xiǎn)。這是一種動(dòng)態(tài)分析方法，有助于發(fā)現(xiàn)企業(yè)整個(gè)經(jīng)營過程中風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)分布狀況，以便采取有針對性的控制措施。④環(huán)境分析法。環(huán)境分析法是指對企業(yè)籌資的外部環(huán)境條件，如企業(yè)籌資的國際國內(nèi)政治形勢、企業(yè)籌資的法律環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策狀況、物價(jià)指數(shù)變動(dòng)趨勢、貨幣政策、金融市場資金供求和利率狀況等進(jìn)行分析，從而識別這些環(huán)境條件的變化可能給籌資企業(yè)帶來什么樣的風(fēng)險(xiǎn)。

2．籌資風(fēng)險(xiǎn)衡量

籌資風(fēng)險(xiǎn)衡量就是對風(fēng)險(xiǎn)度的大小進(jìn)行計(jì)量，是籌資風(fēng)險(xiǎn)管理的第二步。企業(yè)管理人員了解到了各種籌資方式的風(fēng)險(xiǎn)類型及產(chǎn)生的原因后，就要衡量其風(fēng)險(xiǎn)含量有多大，將會(huì)對企業(yè)產(chǎn)生多大的影響，以便采取針對性的管理措施。其衡量方法主要是通過概率論數(shù)學(xué)方法測算風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的概率和風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的概率分布。

3．籌資風(fēng)險(xiǎn)控制

籌資風(fēng)險(xiǎn)控制是指企業(yè)針對不同性質(zhì)、類型、不同風(fēng)險(xiǎn)含量的籌資風(fēng)險(xiǎn)，通過采取風(fēng)險(xiǎn)控制措施，力圖在損失發(fā)生之前消除隱患，將籌資風(fēng)險(xiǎn)損失降低到最低限度。主要的控制技術(shù)有：回避鳳險(xiǎn)、減輕風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、分散風(fēng)險(xiǎn)和自留風(fēng)險(xiǎn)等。

(1)籌資風(fēng)險(xiǎn)回避?；I資風(fēng)險(xiǎn)回避是指企業(yè)在以別和衡量了嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)損失的存在或有可能發(fā)生之后，主動(dòng)放棄和拒絕實(shí)施可能引起風(fēng)險(xiǎn)損失的籌資方案或計(jì)劃。在考慮到嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)存在情況下，主動(dòng)放棄籌資計(jì)劃或方案，顯然是消除風(fēng)險(xiǎn)的最徹底辦法。但是，任何經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都存在風(fēng)險(xiǎn)，而且風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比例關(guān)系，所以，風(fēng)險(xiǎn)回避有時(shí)也使企業(yè)喪失機(jī)會(huì)。

(2)籌資風(fēng)險(xiǎn)減輕。籌資風(fēng)險(xiǎn)減輕是指在籌資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生之前，采取種種措施以預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，以及在損失發(fā)生之后，采取種種措施減輕損失的程度。在企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)管理中，預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生應(yīng)貫穿于整個(gè)企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)管理過程中，損失發(fā)生之后的減輕措施只是一種補(bǔ)救措施。

(3)籌資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移?；I資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是指籌資企業(yè)通過某種方式將籌資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給他人承擔(dān)。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是一種控制籌資風(fēng)險(xiǎn)的重要要方法，主要包括保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和財(cái)務(wù)型轉(zhuǎn)移。①保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是將籌資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司，即將企業(yè)投資的資產(chǎn)向保險(xiǎn)公司投保，一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)損失則由保險(xiǎn)公司負(fù)責(zé)賠償。②財(cái)務(wù)型轉(zhuǎn)移。財(cái)務(wù)型轉(zhuǎn)移是利用合同條款將籌資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給出資人或投資人，即通過變更、修正、增加、承諾合同條款，將由各種原因產(chǎn)生的賠償責(zé)任等損失后果從合同的一方轉(zhuǎn)移給另一方。當(dāng)然，這種轉(zhuǎn)移要立足于法律上的合法性和清晰性。財(cái)務(wù)型轉(zhuǎn)移的方法很多，常用的有如下幾種：一是通過契約或合同將某方的財(cái)務(wù)責(zé)任轉(zhuǎn)移給另一方承擔(dān)，如融資租賃中可能出現(xiàn)有關(guān)損失。二是通過擔(dān)保轉(zhuǎn)移，即企業(yè)籌資中，由于出資方要求擔(dān)保，擔(dān)保后事實(shí)在一定程度上將籌資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了擔(dān)保人，此外，如發(fā)行毆票、債券，進(jìn)行套期交易等等也是財(cái)務(wù)型轉(zhuǎn)移方法。

(4)籌資風(fēng)險(xiǎn)分散。籌資風(fēng)險(xiǎn)分散是指在籌資總規(guī)模確定的情況下，應(yīng)盡量在籌資償還期限上、籌資方式上等方面進(jìn)行結(jié)構(gòu)優(yōu)化組合，以分散籌資風(fēng)險(xiǎn)。

(5)籌資風(fēng)險(xiǎn)自留?；I資風(fēng)險(xiǎn)自留是指企業(yè)以自己的財(cái)力來承擔(dān)、補(bǔ)償可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)損失。籌資風(fēng)險(xiǎn)自留包括兩種方式：一是承擔(dān)莽資風(fēng)險(xiǎn)，二是自?；I資風(fēng)險(xiǎn)。兩者的區(qū)別是：自保風(fēng)險(xiǎn)需要建立一套止式的實(shí)施計(jì)劃和提取風(fēng)險(xiǎn)損失準(zhǔn)備金，而承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)無需建立損失準(zhǔn)備金，當(dāng)發(fā)生損失時(shí)，直接將損失攤?cè)虢?jīng)營成本。顯然，這仲直接攤?cè)氤杀局荒苁禽^小的損失規(guī)模，而損失較大，在財(cái)號上無法—次攤成成本時(shí)，只能以預(yù)提的方式，每年從企業(yè)稅后利潤中按照一定比例提取風(fēng)險(xiǎn)損失準(zhǔn)備金或自補(bǔ)流動(dòng)資金，以增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)損失的能力。

籌資風(fēng)險(xiǎn)管理，旨在根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理目際和宗旨，在科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)分析基礎(chǔ)上制定出處置風(fēng)險(xiǎn)的總體方案，避免和減少風(fēng)險(xiǎn)損失。其一般性的管理要點(diǎn)有：

1．強(qiáng)化籌資的可行性研究

籌資是為了投資，所以，籌資前必須加強(qiáng)對投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究、投資項(xiàng)目是否可行，直接關(guān)系到籌資能否安全收回，關(guān)系到企業(yè)的成敗。在投資項(xiàng)目確定后，則要制定若干套籌資方案，科學(xué)、充分地論證各方案的成本率、風(fēng)險(xiǎn)和效益，選擇出一套最佳的方案予以實(shí)施。只有經(jīng)過科學(xué)充分的籌資可行性研究和決策，才能盡量地避免籌資的盲目性，減少遭受損失的可能性。

2．對于大額籌資要注意分散風(fēng)險(xiǎn)

籌資規(guī)模大，相應(yīng)地償債壓力也大，企業(yè)應(yīng)注意將償債風(fēng)險(xiǎn)分散化，在籌資渠道和方式上、在籌資期限結(jié)構(gòu)上應(yīng)優(yōu)化組合，避免債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過于集中而帶來危機(jī)。

3．靈活地采取多種籌資方式

對于企業(yè)來講，應(yīng)根據(jù)特定的條件靈活地采取不同的籌資方式或籌資方式組合。例如，如果企業(yè)的負(fù)債率并不高，而股本結(jié)構(gòu)已大，則應(yīng)適當(dāng)多考慮銀行貸款籌資或發(fā)行債券籌資，而一味地采用增資配股方式籌資則股票單股盈率可能下降，影響企業(yè)的市場形象而帶來市場風(fēng)險(xiǎn)；反之，如果企業(yè)過分地高負(fù)債經(jīng)營，過分地追求財(cái)務(wù)杠率，就很容易給企業(yè)帶來債務(wù)危機(jī)而破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

4．建立籌資風(fēng)險(xiǎn)的保障制度

企業(yè)管理者首先要在思想意識上重視風(fēng)險(xiǎn)，形成風(fēng)險(xiǎn)觀念。其次，要建立籌資風(fēng)險(xiǎn)保障制度，使得風(fēng)險(xiǎn)管理制度化，其中最關(guān)鍵的，一是對于可轉(zhuǎn)移的籌資風(fēng)險(xiǎn)要通過保險(xiǎn)或財(cái)務(wù)型非保險(xiǎn)手段轉(zhuǎn)移；二是要設(shè)立專門的風(fēng)險(xiǎn)損失準(zhǔn)備金。風(fēng)險(xiǎn)損失準(zhǔn)備金可按年或按季按一定比例從稅后利潤中或公積金中提存，或者從每年的稅后利潤中或公積金中提取一定比例的自有流動(dòng)資金，增強(qiáng)企業(yè)資金實(shí)力，增強(qiáng)企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。

要研究企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的生成與發(fā)展，企業(yè)有必要建立預(yù)警評價(jià)系統(tǒng)，即從企業(yè)的長期發(fā)展和經(jīng)營目標(biāo)出發(fā)，對企業(yè)籌資活動(dòng)進(jìn)行分析，從企業(yè)籌資活動(dòng)狀態(tài)及其結(jié)果評價(jià)籌資風(fēng)險(xiǎn)的存在及其強(qiáng)弱，同時(shí)根據(jù)對籌資風(fēng)險(xiǎn)的評價(jià)結(jié)果，有針對性地提出籌資風(fēng)險(xiǎn)的管理對策。具體評價(jià)籌資風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)準(zhǔn)及籌資風(fēng)險(xiǎn)防范的原則有：

(1)規(guī)模適度原則。企業(yè)在籌資過程中，無論通過何種渠道、采用何種方式籌資，都應(yīng)預(yù)先確定資金的需要量，使籌資量與需要量相互平衡，降低籌資風(fēng)險(xiǎn)，既不能超過生產(chǎn)經(jīng)營的需要而過量籌集資金，造成籌資過剩而降低籌資效益，又不能籌資不足，影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的正常開展和企業(yè)發(fā)展的要求。因此必須以“需”定“籌”，籌資規(guī)模必須依據(jù)和符合企業(yè)的需要，應(yīng)按企業(yè)最低必要資金需要量進(jìn)行資金的籌集。

(2)效益性原則。效益性原則亦叫成本節(jié)約原則。企業(yè)在選擇資金來源，決定籌資時(shí)機(jī)、籌資規(guī)模和籌資結(jié)構(gòu)時(shí)，必須在籌資風(fēng)險(xiǎn)、資金成本和投資報(bào)酬之間進(jìn)行綜合權(quán)衡。資金成本是企業(yè)為取得資金的使用權(quán)而付出的代價(jià)，包括資金籌集費(fèi)和資金使用費(fèi)。資金使用費(fèi)包括借款利息、債券利息、支付給股東的股利等。資金籌集費(fèi)包括股票與債券的發(fā)行費(fèi)用、借款的手續(xù)費(fèi)等。不同的資金的來源、不同的籌資時(shí)機(jī)、不同的籌資規(guī)模和不同的籌資結(jié)構(gòu)會(huì)產(chǎn)生不同的籌資風(fēng)險(xiǎn)、資金成本和投資報(bào)酬；企業(yè)應(yīng)根據(jù)不同的資金需要和籌資政策，綜合考慮籌資風(fēng)險(xiǎn)、資金成本和其他約束條件，并將資金籌集和資金的投向結(jié)合起來考慮，力求以最低的籌資風(fēng)險(xiǎn)和資金成本獲得最大的投資效益。

(3)籌資期限的適當(dāng)性原則?；I資期限包括付息的期限和還本的期限。企業(yè)在籌資時(shí)，應(yīng)根據(jù)投資項(xiàng)目、生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的規(guī)劃和企業(yè)的還債率確定適當(dāng)?shù)幕I資期限。籌資期限不是越長越好，也不是越短越好，而要根據(jù)需要和可能的結(jié)合從經(jīng)濟(jì)合理和風(fēng)險(xiǎn)防范的原則來考慮。

(4)結(jié)構(gòu)合理原則?；I資結(jié)構(gòu)主要包括資金的來源結(jié)構(gòu)、資金的期限結(jié)構(gòu)等。企業(yè)在籌資時(shí)，必須使企業(yè)的籌資結(jié)構(gòu)合理，既要防止負(fù)債過多而增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，增加償債壓力，又要防止因沒有充分利用負(fù)債經(jīng)營而使主權(quán)資本的收益水平降低。

(5)時(shí)機(jī)得當(dāng)原則。企業(yè)在籌資過程中，必須按照投資機(jī)會(huì)來把握籌資時(shí)機(jī)，從投資計(jì)劃或時(shí)間安排上，確定合理的籌資計(jì)劃與籌資時(shí)機(jī)，以避免因取得資金過早而造成投資前的閑置，或者取得資金的相對滯后而影響投資時(shí)機(jī)。

(6)負(fù)責(zé)率和還債率的合理性原則。負(fù)債率是指企業(yè)負(fù)債總額占全部資產(chǎn)的比率；還債率是指企業(yè)還債數(shù)額占企業(yè)全部收入的比率。企業(yè)的負(fù)債率和還債率過高，會(huì)造成企業(yè)信用危機(jī)，支付利息過多，以致虧損和破產(chǎn)。但負(fù)債率和還債率過低，企業(yè)不能利用有利的資金條件迅速發(fā)展自己，喪失發(fā)展機(jī)遇，削弱自身的實(shí)力，也要為其付出應(yīng)有的代價(jià)。

(7)提高企業(yè)競爭力原則。通過籌資如能提高企業(yè)的競爭能力，就會(huì)減少企業(yè)收益的不確定性，從而降低籌資風(fēng)險(xiǎn)；反之，如不能達(dá)到這一效果，就會(huì)使企業(yè)背上沉重的包袱，企業(yè)競爭能力下降，籌資風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)出現(xiàn)。也就是說，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范在正常情形下不能采取回避策略，一走了之，這種風(fēng)險(xiǎn)策略雖然簡單安全，但卻是毫無意義的，不是企業(yè)經(jīng)營管理者所希望的。

籌資風(fēng)險(xiǎn)管理的方法除了一般的常規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理的方法外，還有以下幾種方法：

1．財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)衡量法

衡量債務(wù)籌資風(fēng)險(xiǎn)的方法很多，其中常用的方法之一是財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)衡量法。

財(cái)務(wù)杠桿主要反映息稅前利潤與普通股每股收益之間的關(guān)系，用于衡量息稅前利潤變動(dòng)對普通股每股收益變動(dòng)的影響程度。

財(cái)務(wù)杠桿作用的大小可通過財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)來衡量。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是指普通股每股收益變動(dòng)率相當(dāng)于息稅前利潤變動(dòng)率的倍數(shù)。

利用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的大小來判斷其籌資風(fēng)險(xiǎn)的大小。杠桿系數(shù)越大表明企業(yè)償債壓力越大，從而籌資風(fēng)險(xiǎn)也越大；相反，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小，則籌資風(fēng)險(xiǎn)越小。

2．指標(biāo)分析法

指標(biāo)分析法通常有單一指標(biāo)分析和綜合指標(biāo)分析兩種。單一指標(biāo)分析或稱單變量分析，如采用流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金支付比率、資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、投資收益率等財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行比較分析。在分析時(shí)應(yīng)注意與同行業(yè)平均水平進(jìn)行比較，如果偏離同業(yè)水平較大，如流動(dòng)比率、速動(dòng)比率過低，資產(chǎn)負(fù)債率過高，一般意味著企業(yè)存在償付風(fēng)險(xiǎn)。

綜合指標(biāo)分析又稱多變量分析，就是利用多重財(cái)務(wù)指標(biāo)分析企業(yè)的償債能力。

3．概率分析法

在通常情況下，債務(wù)籌資風(fēng)險(xiǎn)也可以通過計(jì)算企業(yè)自有資金利潤率的期望值及其標(biāo)準(zhǔn)差來衡量，具體步驟如下：

(1)根據(jù)企業(yè)對經(jīng)營業(yè)務(wù)進(jìn)行預(yù)測的數(shù)據(jù)來分析各種情況可能出現(xiàn)的概率和可能獲得的利潤額及利潤率；

(2)計(jì)算企業(yè)自有資金利潤率的期望值與標(biāo)準(zhǔn)差；

(3)根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)差來確定企業(yè)的債務(wù)籌資風(fēng)險(xiǎn)程度。

這里需要指出的是，企業(yè)自有資金利潤率的標(biāo)準(zhǔn)差主要反映的是債務(wù)籌資風(fēng)險(xiǎn)程度，而企業(yè)息稅前全部資金利潤率的標(biāo)準(zhǔn)差僅反映企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的程度。

1．籌資風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任制

企業(yè)要真正達(dá)到控制籌資風(fēng)險(xiǎn)的目的，就要切實(shí)從自身情況出發(fā)建立相應(yīng)的企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任制度，在可能的情況下，企業(yè)要在財(cái)務(wù)部門下設(shè)立籌資風(fēng)險(xiǎn)管理小組。該小組的主要職責(zé)是：分析企業(yè)債務(wù)的結(jié)構(gòu)，編制債務(wù)現(xiàn)金流量表；分析債務(wù)籌資風(fēng)險(xiǎn)的來源，擬定風(fēng)險(xiǎn)的管理策略，建立債務(wù)籌資風(fēng)險(xiǎn)管理體系；收集資本市場的資料，分析市場走勢。

2．籌資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警分析

隨著資本市場的發(fā)展，籌資品種的市場價(jià)格、利率、匯率的波動(dòng)日益加劇，企業(yè)不得不面臨越來越大的風(fēng)險(xiǎn)，因此，企業(yè)必須立足市場，建立一套完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防機(jī)制和財(cái)務(wù)信息網(wǎng)絡(luò)，及時(shí)對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測和防范，制定適合企業(yè)實(shí)際情況的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方案。

3．規(guī)避與轉(zhuǎn)移籌資風(fēng)險(xiǎn)

·重新安排支付現(xiàn)金流量；

·盡量降低籌資費(fèi)用(注冊費(fèi)、委托金融機(jī)構(gòu)的代辦費(fèi)、手續(xù)費(fèi)等)；盡量降低籌資的代理成本；

·盡量利用籌資的稅收優(yōu)惠。

4．處理籌資風(fēng)險(xiǎn)

·止血：實(shí)行豁免部分債務(wù)、將部分債務(wù)轉(zhuǎn)化為主權(quán)資本、降低債息率、債務(wù)展期等債務(wù)重組計(jì)劃；

·輸血：爭取外界支持；

·換血：企業(yè)資產(chǎn)重組；

·造血：提高企業(yè)的盈利水平，培育企業(yè)的競爭能力，使企業(yè)盡快渡過危機(jī)。