復(fù)合杠桿是指由于固定成本和固定財務(wù)費用的存在而導致的普通股每股利潤變動率大于產(chǎn)銷量變動率的杠桿效應(yīng)。

對復(fù)合杠桿計量的主要指標是復(fù)合杠桿系數(shù)或復(fù)合杠桿度。復(fù)合杠桿系數(shù)是指普通股每股利潤變動率相當于產(chǎn)銷量變動率的倍數(shù)。其計算公式為：

DCL=DOL×DFL

或：復(fù)合杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務(wù)杠桿系數(shù)

由于復(fù)合杠桿作用使普通股每股利潤大幅度波動而造成的風險，稱為復(fù)合風險。復(fù)合風險直接反映企業(yè)的整體風險。在其他因素不變的情況下，復(fù)合杠桿系數(shù)越大，復(fù)合風險越大；復(fù)合杠桿系數(shù)越小，復(fù)合風險越小。通過計算分析復(fù)合杠桿系數(shù)及普通股每股利潤的標準離差和標準離差率可以揭示復(fù)合杠桿同復(fù)合風險的內(nèi)在聯(lián)系。

在其他因素不變的情況下，固定成本a、利息I、融資租賃租金、優(yōu)先股股利D優(yōu)越大，則復(fù)合杠桿系數(shù)越大；邊際貢獻M越大（單價P越高、銷量x越多、單位變動成本b越低），則復(fù)合杠桿系數(shù)越小。