現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入在時(shí)間上不一致所形成的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)的現(xiàn)金凈流量出現(xiàn)問(wèn)題，可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)陷入困境、收益下降，也可能給企業(yè)帶來(lái)信用危機(jī)，使企業(yè)的形象和聲譽(yù)遭受?chē)?yán)重?fù)p失，最終陷入財(cái)務(wù)困境，甚至導(dǎo)致破產(chǎn)。

現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)面臨的主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，具有原因復(fù)雜、偶然性大、潛伏期長(zhǎng)等特點(diǎn)。

現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，由于現(xiàn)金循環(huán)中存在的不確定因素而給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)金循環(huán)要經(jīng)歷采購(gòu)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、分配等諸多環(huán)節(jié)，不論某一環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題都會(huì)給企業(yè)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。通常情況下，企業(yè)現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因主要有以下幾方面。

一、營(yíng)運(yùn)資金不足而引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)——營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)

營(yíng)運(yùn)資金是指一個(gè)企業(yè)維持日常經(jīng)營(yíng)所需的資金，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是指存貨加上應(yīng)收賬款減去應(yīng)付賬款。

營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)是指因營(yíng)運(yùn)資金不足給企業(yè)造成的風(fēng)險(xiǎn)，它是企業(yè)面臨的主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之一。營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在：營(yíng)運(yùn)資金作為維持企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的資金，與企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金循環(huán)有著密切的關(guān)系，如果營(yíng)運(yùn)資金不足，現(xiàn)金循環(huán)就無(wú)法順利完成，從而影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

一般情況下，企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金不足的主要原因有以下幾種：

（一）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度減慢

現(xiàn)金循環(huán)周期的變化會(huì)直接影響所需營(yíng)運(yùn)資金的數(shù)額。如果因?yàn)榉N種原因，企業(yè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度有所減慢，那么企業(yè)對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的需求量將增加。這時(shí)，如果企業(yè)沒(méi)有足夠的現(xiàn)金儲(chǔ)備或借款額度，就無(wú)法增加資金投入，企業(yè)原有的營(yíng)運(yùn)資金就會(huì)因現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度的減慢而無(wú)法滿足企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的需要，營(yíng)運(yùn)資金將出現(xiàn)一定額度的缺口。

現(xiàn)金周期速度減慢有以下三個(gè)原因：

一是存貨增加。由于企業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)售不暢，導(dǎo)致產(chǎn)品積壓，庫(kù)存增加，存貨周轉(zhuǎn)期延長(zhǎng)。

二是收款延遲。因?yàn)?a href="/wiki/%E5%AE%A2%E6%88%B7" title="客戶">客戶的原因，企業(yè)應(yīng)收賬款沒(méi)有按照約定的期限回收，導(dǎo)致收款延遲，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期相應(yīng)延長(zhǎng)。

三是付款提前。因?yàn)?a href="/wiki/%E4%BE%9B%E5%BA%94%E5%95%86" title="供應(yīng)商">供應(yīng)商或企業(yè)內(nèi)部管理的原因，提前償還了供應(yīng)商的貨款，導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期減少。

（二）銷(xiāo)售規(guī)模擴(kuò)大

當(dāng)一個(gè)企業(yè)迅速擴(kuò)張時(shí)，銷(xiāo)售規(guī)模擴(kuò)大可能會(huì)產(chǎn)生更多的盈利，但仍會(huì)面臨營(yíng)運(yùn)資金不足的問(wèn)題，因?yàn)樗枰獮椴粩鄶U(kuò)大的業(yè)務(wù)籌集營(yíng)運(yùn)資金。如果一個(gè)企業(yè)以超過(guò)其財(cái)務(wù)資源允許的業(yè)務(wù)量進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，將可能會(huì)導(dǎo)致過(guò)度交易，從而造成企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金不足。

（三）營(yíng)運(yùn)資金被占用

營(yíng)運(yùn)資金不足的另外一個(gè)重要的原因來(lái)自企業(yè)內(nèi)部，很多企業(yè)并沒(méi)有將企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金用在日常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，而是將其用于對(duì)外投資或購(gòu)置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)。而對(duì)外投資或購(gòu)置長(zhǎng)期資產(chǎn)項(xiàng)目都不可能在短期內(nèi)形成收益，使現(xiàn)金流入存在長(zhǎng)期滯后的現(xiàn)象，從而造成企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金不足。

而營(yíng)運(yùn)資金的減少則要求企業(yè)的現(xiàn)金循環(huán)周期相應(yīng)縮短，但縮短后的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期無(wú)法保證在未來(lái)具有可持續(xù)性，并很可能破壞企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)最終產(chǎn)生不利影響。

二、銷(xiāo)售款不能及時(shí)收回而引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)——信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)是指由于企業(yè)賒銷(xiāo)導(dǎo)致銷(xiāo)售款不能及時(shí)收回而給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

如果企業(yè)到期不能及時(shí)收回銷(xiāo)售款，一方面會(huì)使?fàn)I運(yùn)資金減少，影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)；另一方面會(huì)造成企業(yè)償付負(fù)債能力下降，使企業(yè)沒(méi)有足夠的現(xiàn)金償付應(yīng)付供應(yīng)商的貨款或其他應(yīng)付款項(xiàng)。

信用風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)普遍存在的一種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)的危害極大。在實(shí)際經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)的原因是多種多樣的，歸納起業(yè)主要有以下兩種原因。

（一）突發(fā)性壞賬引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)

突發(fā)性壞賬是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，由于非人為的客觀情況發(fā)生了不可遇見(jiàn)性的變化，造成企業(yè)一筆或少數(shù)幾筆應(yīng)收賬款無(wú)法收回，形成壞賬。突發(fā)性壞賬的主要特點(diǎn)：一是具有不可遇見(jiàn)性和偶然性；二是往往是單筆應(yīng)收賬款形成壞賬，且數(shù)額較大；三是一般很難預(yù)見(jiàn)且危害巨大。

（二）大量賒銷(xiāo)引起的風(fēng)險(xiǎn)

某些企業(yè)為了應(yīng)對(duì)日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，采取較寬松的信用政策大量賒銷(xiāo)商品，雖然在一定程度上可以達(dá)到擴(kuò)大市場(chǎng)份額的目的，但也因此增加了企業(yè)發(fā)生信用風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)會(huì)。因此，企業(yè)的信用政策直接決定企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的大小。

三、流動(dòng)性不足而引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)——流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

流動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)為償付其債務(wù)所持用的現(xiàn)金數(shù)額或可以迅速籌集的現(xiàn)金數(shù)額。它包括現(xiàn)金及可以迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的資產(chǎn)，其中可迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的資產(chǎn)主要包括應(yīng)收賬款和存貨。存貨的變現(xiàn)能力和速度沒(méi)有應(yīng)收賬款強(qiáng)。

缺乏流動(dòng)性是指相對(duì)于企業(yè)的短期負(fù)債來(lái)講，企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)不足。缺乏流動(dòng)性是企業(yè)一個(gè)嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，我們稱之為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)發(fā)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的主要后果是短期償債能力不足，如果企業(yè)到期不能及時(shí)償還債務(wù)，就會(huì)面臨被清算或破產(chǎn)的可能。

造成企業(yè)流動(dòng)性不足的原因是：

（一）增加流動(dòng)負(fù)債，用于對(duì)外投資或購(gòu)置長(zhǎng)期資產(chǎn)

有些企業(yè)為籌集對(duì)外投資或購(gòu)置長(zhǎng)期資產(chǎn)所需的資金，出于發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的考慮，采用銀行短期貸款等方式大量增加流動(dòng)負(fù)債。雖然可以在一定程度上滿足企業(yè)對(duì)外投資或購(gòu)置固定資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金需求，但造成企業(yè)流動(dòng)負(fù)債大幅度增加，償債能力明顯下降，極易引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（二）增加流動(dòng)負(fù)債，彌補(bǔ)營(yíng)運(yùn)資金不足

企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，經(jīng)常會(huì)遇到營(yíng)運(yùn)資金不足的問(wèn)題，為彌補(bǔ)營(yíng)運(yùn)資金缺口，某些企業(yè)采用了申請(qǐng)銀行短期借款等方式，增加企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債，用借入的資金彌補(bǔ)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金。由于流動(dòng)負(fù)債的增加，降低了企業(yè)的短期償債能力，從而引發(fā)企業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

四、投資失誤而引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)——投資風(fēng)險(xiǎn)

投資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)由于投資失誤，無(wú)法取得投資回報(bào)而給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)由于投資失誤引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在兩方面：

一是增加償債風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)投資失誤，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出得不到回報(bào)，而企業(yè)投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入的來(lái)源主要是來(lái)自企業(yè)的負(fù)債融資。因此，企業(yè)償還債務(wù)所需資金的來(lái)源失去了保障，從而加大了企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)。

二是連累主營(yíng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)投資失誤，也可能使企業(yè)不得不繼續(xù)追加投資，因而存在挪用營(yíng)運(yùn)資金的現(xiàn)象，維持企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的資金被挪用，必將影響企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的開(kāi)展，形成了由于投資失誤連累主業(yè)的狀況。

投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要原因，一是投資項(xiàng)目資金需求增加，超過(guò)原計(jì)劃，使企業(yè)不得不繼續(xù)追加投資；二是投資項(xiàng)目失敗，項(xiàng)目不能按期投產(chǎn)，企業(yè)所投入的資金被白白地浪費(fèi)掉。

五、相關(guān)方損失而引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)——連帶風(fēng)險(xiǎn)

連帶風(fēng)險(xiǎn)是指由于相關(guān)方發(fā)生損失，企業(yè)受到牽連而引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。

連帶風(fēng)險(xiǎn)最常見(jiàn)的情況是：某企業(yè)以自身的資產(chǎn)為其他公司作信用擔(dān)保，由于被擔(dān)保公司發(fā)生重大損失，該企業(yè)也會(huì)因連帶責(zé)任而不得不承擔(dān)被擔(dān)保公司的相應(yīng)義務(wù)，最終結(jié)果是被擔(dān)保方的損失轉(zhuǎn)移到了擔(dān)保方。

當(dāng)企業(yè)以自身的資產(chǎn)為其他公司作信用擔(dān)保的時(shí)候，其實(shí)風(fēng)險(xiǎn)就伴隨在公司的左右。而如果受信方是從事資本運(yùn)營(yíng)的話，那么這種風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)被無(wú)限放大。其實(shí)，商業(yè)擔(dān)保既是一個(gè)商業(yè)層面的問(wèn)題，也是一個(gè)法律層面的問(wèn)題。雖然控股企業(yè)可以因?yàn)闆Q策權(quán)從被控股企業(yè)獲得信譽(yù)擔(dān)保，但是作為兩個(gè)獨(dú)立的法人，操作上依然要嚴(yán)格遵守相關(guān)法律。從目前國(guó)內(nèi)信用擔(dān)保的整體情況來(lái)看，由于缺乏合理的內(nèi)部制約和合格的外部監(jiān)管，大部分都存在法律上的漏洞。究其根本原因，是大家對(duì)資本過(guò)于信賴，或者對(duì)資本市場(chǎng)過(guò)于樂(lè)觀。

從現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)的成因來(lái)看，現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)具有原因復(fù)雜、偶然性大、潛伏期長(zhǎng)等特點(diǎn)。因此，正確掌握現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警方法，對(duì)于及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)苗頭、實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事前控制是非常必要的。

針對(duì)不同成因的現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)采取不同的預(yù)警方法。對(duì)于營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)通過(guò)現(xiàn)金循環(huán)周期比率、銷(xiāo)售額增長(zhǎng)速度比率等指標(biāo)進(jìn)行預(yù)警，現(xiàn)金循環(huán)周期的延長(zhǎng)以及銷(xiāo)售額的增長(zhǎng)都會(huì)引發(fā)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)通過(guò)有關(guān)應(yīng)收賬款回收情況的指標(biāo)進(jìn)行預(yù)警，應(yīng)收賬款拖欠時(shí)間越長(zhǎng)，款項(xiàng)收回的可能性越小，形成壞賬并引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)的可能性就越大。對(duì)于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)通過(guò)有關(guān)企業(yè)流動(dòng)性強(qiáng)弱的比率進(jìn)行預(yù)警，無(wú)論是速動(dòng)比率還是流動(dòng)比率的降低都意味著流動(dòng)性的降低，都預(yù)示著企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的增加。對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)和連帶風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)通過(guò)對(duì)投資項(xiàng)目或相關(guān)方的收益、資金等情況的監(jiān)控實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警。

1、控制現(xiàn)金流量可減輕財(cái)務(wù)惡化的進(jìn)程

建立銀行存款及現(xiàn)金余額日?qǐng)?bào)制，建立現(xiàn)金收支預(yù)算月報(bào)制，規(guī)范現(xiàn)金預(yù)算反饋制。

2、確定現(xiàn)金的最佳持有額度

(1)在企業(yè)實(shí)際生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)中，現(xiàn)金往往不能或很少能提供效益，是一種非盈利資產(chǎn)，過(guò)多持有勢(shì)必造成浪費(fèi)。但為了保證足夠的流動(dòng)性和正常經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)，企業(yè)必須持有一定的最佳現(xiàn)金持有額度。

(2)確定了企業(yè)最佳現(xiàn)金持有額度后，企業(yè)應(yīng)嚴(yán)格把握住這個(gè)額度，一旦貨幣持有量超過(guò)該額度，即將多余部分迅速追加于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)以擴(kuò)大再生產(chǎn)規(guī)?；蜻M(jìn)行短期投資決策以實(shí)現(xiàn)最高資金利用率或償付短期債務(wù)。而當(dāng)現(xiàn)金持有量低于此額度時(shí)，即使有收益高的投資回報(bào)，企業(yè)也不能冒然投資。

(3)確定現(xiàn)金的最佳持有額度，既有利于企業(yè)盈利，也可以有效地避免財(cái)務(wù)危機(jī)。合理有效地管理和使用手中的現(xiàn)金，確定現(xiàn)金的最佳持有額度是現(xiàn)代企業(yè)現(xiàn)金管理中必需的也是必要的一個(gè)有效措施。

3、把握應(yīng)付賬款的時(shí)機(jī)

(1)應(yīng)付賬款是企業(yè)流動(dòng)資金的一項(xiàng)重要來(lái)源，是企業(yè)占用別人的資金且不用付利息。

(2)采用匯票付款。匯票支付給結(jié)算方式有一個(gè)承付期的過(guò)程，企業(yè)可利用這段承付期延緩付款時(shí)間。

(3)合理利用“浮游量”。現(xiàn)金浮游量是企業(yè)現(xiàn)金賬戶與銀行存款賬戶之間的差額，這是由賬款回收程序中的時(shí)間差造成的。企業(yè)應(yīng)合理預(yù)測(cè)現(xiàn)金浮游量，有效利用時(shí)間差，提高現(xiàn)金使用效率。

4、縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期

企業(yè)應(yīng)該盡可能地縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，但縮短后的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期應(yīng)確保在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)具有可持續(xù)性，不會(huì)破壞企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率。如果企業(yè)通過(guò)減少存貨或增加對(duì)供應(yīng)商的欠款等手段來(lái)縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，那么縮短后的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期可能會(huì)無(wú)法持續(xù)或?qū)?jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響，最終將因不得不重新延長(zhǎng)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期而喪失所有的現(xiàn)金流收益。更糟糕的是，當(dāng)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期再次延長(zhǎng)后，如果企業(yè)沒(méi)有現(xiàn)金或無(wú)法獲得借款信用，它將面臨流動(dòng)性危機(jī)并有可能被迫退出交易。

5、建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)體系

定量測(cè)算財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)臨界點(diǎn)，利用財(cái)務(wù)杠桿決策，控制負(fù)債比率，采用資本總成本比較法，選擇總成本較低的最佳融資組合，進(jìn)行現(xiàn)金流量分析，保證償還債務(wù)所需資金的充足。企業(yè)財(cái)務(wù)人員應(yīng)利用這一財(cái)務(wù)工具，建立企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)體系，及時(shí)通過(guò)對(duì)企業(yè)內(nèi)部相關(guān)數(shù)據(jù)及經(jīng)營(yíng)清況的全面分析，將企業(yè)存在的潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)先告之經(jīng)營(yíng)者和利益相關(guān)者，提前做好防范措施，并做好相關(guān)決策，避免因財(cái)務(wù)決策失誤而帶來(lái)的損失。

總之，現(xiàn)金流動(dòng)情況是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況的尺度之一，現(xiàn)金的流動(dòng)涉及到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的各個(gè)方面，涉及到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中資源的使用效率、耗費(fèi)水平、獲利程度，不管企業(yè)獲利能力多強(qiáng)，利潤(rùn)數(shù)額多大，其成敗最終取決于利潤(rùn)能否轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，以及轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的速度快慢。以現(xiàn)金流量作保障的企業(yè)凈利潤(rùn)，才是真正獲得的、可以支配的收益。

所以，在現(xiàn)金流量的管理上，不但獲利能力好的企業(yè)需要予以控制，獲利能力差的企業(yè)更需要對(duì)其加強(qiáng)控制。良好的現(xiàn)金流量控制可以減輕企業(yè)財(cái)務(wù)惡化的程序，延緩其破產(chǎn)倒閉的進(jìn)程，能為企業(yè)贏得一定的時(shí)間和機(jī)會(huì)來(lái)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，改變經(jīng)營(yíng)方向，使企業(yè)走出低谷，邁向光明。