現(xiàn)金循環(huán)周期是企業(yè)在經(jīng)營中從付出現(xiàn)金到收到現(xiàn)金所需的平均時間。

現(xiàn)金循環(huán)周期決定企業(yè)資金使用效率?？儍?yōu)企業(yè)在現(xiàn)金周期上具有比一般企業(yè)少40-65天。按照法羅斯（Farris）教授提出的現(xiàn)金周期模型，在分析了 DELL和杰西潘尼的現(xiàn)金周期和美國主要產(chǎn)業(yè)現(xiàn)金周期的過程，他得出結(jié)論認(rèn)為，現(xiàn)金周期縮短是企業(yè)效益提升的一個關(guān)鍵指標(biāo)。

現(xiàn)金循環(huán)周期＝存貨轉(zhuǎn)換期間＋應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)換期間－應(yīng)付帳款遞延期間＝生產(chǎn)經(jīng)營周期－應(yīng)付帳款平均付款期

現(xiàn)金循環(huán)周期的變化會直接影響所需營運資金的數(shù)額。一般來說，存貨周轉(zhuǎn)期和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期越長，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期越短，營運資金數(shù)額就越大;相反，存貨周轉(zhuǎn)期和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期越短，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期越長，營運資金數(shù)額就越小。此外，營運資金周轉(zhuǎn)的數(shù)額還受到償債風(fēng)險、收益要求和成本約束等因素的制約。

流動資金既供營運周轉(zhuǎn)之用，應(yīng)有一循環(huán)周期。周期之長短，關(guān)系資金成本及運用效率。假定生產(chǎn)個人電腦之微觀公司，預(yù)測市場需求為100部，以下步驟決定其未來可產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，并顯示其生產(chǎn)決策對公司流動資金地位之影響：

一、公司訂購生產(chǎn)100部電腦所需之零組件，因電腦同業(yè)采購原料，零件習(xí)慣上均行信用賒購方式，因而此項交易僅發(fā)生應(yīng)付帳款，對現(xiàn)金流量尚無立即影響。

二、組裝零件成為電腦成品，須雇用若干勞工，產(chǎn)品完成時，工資并未全部支付， 因而一部分發(fā)生應(yīng)付工資。

三、電腦成品以信用銷售方式售出，因而發(fā)生應(yīng)收帳款，并無立即現(xiàn)金流入。

四、在生產(chǎn)過程中某一時點，在收回應(yīng)收帳款之前，公司必須支付應(yīng)付帳款及應(yīng)付工資，因而發(fā)生「凈現(xiàn)金流出」。此項現(xiàn)金流出須向銀行借款融通。

五、當(dāng)公司收回應(yīng)收帳款時，流動資金之現(xiàn)金流程循環(huán)(cash flow cycle)已告完成。 此時公司有能力償還借款。此項借款之目的在協(xié)助生產(chǎn)之進行及營運周轉(zhuǎn)。電腦公司進行產(chǎn)銷活動，把零組件及人工轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金之過程，稱曰現(xiàn)金轉(zhuǎn)換循環(huán)(cash conversion cycle)，此一模型中應(yīng)用若干術(shù)語，分別解釋如下：

存貨轉(zhuǎn)換期間：系指把原物料或零組件制造為產(chǎn)品，并將產(chǎn)品售出所需之時間。

銷貨／存貨＝存貨周轉(zhuǎn)率，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)愈多，代表該企業(yè)推銷商品的能力及經(jīng)營績效效愈佳，因此存貨轉(zhuǎn)換期間不宜太長。

應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)換期間：系指應(yīng)收帳款收回現(xiàn)金所需時間。又稱曰銷貨懸?guī)ぬ鞌?shù)(days sales outstanding, DSO)。

假定應(yīng)收帳款$1500000銷貨$10000000，則DSO的計算方法為：

銷貨／應(yīng)收帳款＝應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率愈高表示企業(yè)收帳的速度及效率愈佳。 DSO為54天，其意義為銷貨發(fā)生之應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，需54天之久。

存貨轉(zhuǎn)換期間與應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)換期間合稱為營業(yè)循環(huán)周期。

應(yīng)付帳款遞延期間：系指自購進原料或雇用人工至支付價款及工資所遞延之平均天數(shù)。一般公司支付購料價款及工資之遞延期間，通常為30天。

現(xiàn)金循環(huán)周期包括上述三個期間。其長度等于自公司購買（生產(chǎn)所需資源）原材料及人工支付現(xiàn)金之日起，至銷售產(chǎn)品收回價款之日止所經(jīng)過之天數(shù)?？梢院饬抗局F(xiàn)金凍結(jié)在流動資產(chǎn)上之時間長短。

現(xiàn)金循環(huán)周期可用下列公式計出：

存貨轉(zhuǎn)換期間＋應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)換期間－應(yīng)付帳款遞延期間＝現(xiàn)金循環(huán)周期

用天數(shù)表示則為：72天＋54天－30天＝96天

從另一角度看，則為：

現(xiàn)金回收遞延天數(shù)-現(xiàn)金支出遞延天數(shù)=凈遞延天數(shù)

（72天＋54天）－（30天）＝96天

公司管理當(dāng)局及財務(wù)管理人員對現(xiàn)金循環(huán)周期應(yīng)有正確認(rèn)識。因為周轉(zhuǎn)期之長短關(guān)系資金凍結(jié)時間之長短，影響資金成本及運用效益。財務(wù)管理人員應(yīng)研究縮短周期的可能途徑，以提高資金運用效率及營運收益。

因此，縮短存貨周轉(zhuǎn)期和應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期，延長應(yīng)付帳款付款期是縮短現(xiàn)金循環(huán)周期的基本途徑。企業(yè)可以根據(jù)自身的實際情況，壓縮收款流程、優(yōu)化貸款支付過程如利用現(xiàn)金浮余量，支付帳戶集中、展期付款、設(shè)立零余額帳戶,遠(yuǎn)距離付款等方法,在合理的范圍內(nèi)盡量延長貸款支付的時間,加速現(xiàn)金流的周轉(zhuǎn),相應(yīng)的提高了現(xiàn)金的利用效果,從而增加了企業(yè)的收益.