金融市場建設是一項復雜的系統(tǒng)工程，涉及產(chǎn)品創(chuàng)新、市場制度、市場主體培育、基礎設施等多方面的建設。

(一)外部機構(gòu)對市場的建設

在我國，與銀行經(jīng)營具有密切關系的機構(gòu)包括人民銀行、銀監(jiān)會、銀行業(yè)協(xié)會和其他一些政府部門、組織機構(gòu)等，人民銀行和銀監(jiān)會發(fā)揮主要作用。

外部機構(gòu)對市場的建設主要表現(xiàn)在三個方面：進行法規(guī)制度的建設從而達到對金融機構(gòu)的規(guī)范；增加信息的供應，減少信息獲得成本和信息不對稱；進行消費者教育。

除對金融行業(yè)、子行業(yè)及某種金融業(yè)務在整個經(jīng)濟中的發(fā)展進行總體規(guī)劃外，政府和監(jiān)管部門對市場的建設還包括有關制度的建設，這體現(xiàn)在一系列的法律、法規(guī)和辦法、細則等規(guī)范性文件中。

金融市場是進行資本分配和對資本配置進行監(jiān)管的一種制度安排，而資本配置和監(jiān)管的本質(zhì)是信息問題，因此從某種意義上說，金融市場就是進行信息的生產(chǎn)、傳遞、擴散和利用的市場。同時，金融產(chǎn)品紛繁復雜，以致許多甚至是絕大多數(shù)金融服務的客戶與其服務提供者相比處于劣勢。信息作為公共產(chǎn)品，具有明顯的外部性，政府和監(jiān)管機構(gòu)加強信息的產(chǎn)生、有效使用可以增加信息供應量，提高信息質(zhì)量，增加信息可比性，減少信息獲得成本，降低交易成本，促進金融市場的發(fā)展，同時可以不同程度解決諸如市場壟斷、外部效應、公共產(chǎn)品和不確定性等問題。

上述兩方面建設均可以達到規(guī)范金融市場主體尤其是金融機構(gòu)行為的目的，界定不同金融主體之間權(quán)利、義務界限，引導金融機構(gòu)制定合理的產(chǎn)品價格，促使市場良性發(fā)展。消費者教育前面已有論述，此處不再贅述。

適度監(jiān)管是另一個問題。一方面，信息安全問題應予以重視，否則可能會導致金融過度監(jiān)管。如前所述，技術(shù)的采用是不依銀行意志為轉(zhuǎn)移的，而技術(shù)的采用確實隱藏更嚴重的安全隱患，一旦發(fā)。生嚴重的安全問題，不但引發(fā)公眾對技術(shù)和金融系統(tǒng)的信任危機，妨礙金融機構(gòu)對技術(shù)的進一步采用(但不采用新技術(shù)又是不可能的)而且會導致監(jiān)管機構(gòu)的過度監(jiān)管，阻礙金融業(yè)發(fā)展。另一方面，我國歷史上金融業(yè)的發(fā)展存在“一管就死，一放就亂”的特點。在目前我國金融業(yè)由分業(yè)經(jīng)營向綜合經(jīng)營轉(zhuǎn)換的過程中，把握適當?shù)谋O(jiān)管尺度對轉(zhuǎn)換的成敗十分關鍵。如果監(jiān)管過松，由于我國的法規(guī)制度水平有限，市場紀律弱，一旦出現(xiàn)混亂局面，監(jiān)管當局會面臨是否堅持繼續(xù)放開的尷尬。

此外，監(jiān)管機構(gòu)還應當盡量保證一個充分自由競爭的市場環(huán)境。這在我國目前的金融市場發(fā)展中也是一個突出問題。除了我們在上文中提到的產(chǎn)品性質(zhì)相伺而適用不同的法規(guī)等現(xiàn)象外，我國處于一個從分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)化的過程中，各個金融機構(gòu)紛紛試圖擴展自身的經(jīng)營范圍，上述問題會一直存在。如何在批準金融機構(gòu)經(jīng)營范圍、制定相應法規(guī)中避免上述問題，保證充分的自由競爭，減少不公平競爭是監(jiān)管機構(gòu)應重點關注的問題。

努力推動技術(shù)標準和數(shù)據(jù)標準的統(tǒng)一。銀行和其他金融機構(gòu)業(yè)務的電子化程度在不斷提高，紛紛建立了自己龐大、復雜的技術(shù)系統(tǒng)，但是沒有一個統(tǒng)一的標準，不但子行業(yè)之間技術(shù)標準和數(shù)據(jù)標準不統(tǒng)一，各個金融子行業(yè)內(nèi)部甚至某家金融機構(gòu)內(nèi)部情況也是如此，這給跨機構(gòu)和跨行業(yè)的合作帶來了巨大障礙，每一次合作都需要投入巨大的人力、財力、物力和時間進行系統(tǒng)的改建或重建。

(二)金融機構(gòu)對市場的建設

金融機構(gòu)對市場的建設包括促進原有市場的健康發(fā)展和開發(fā)能夠滿足客戶新需求或以新的方式滿足客戶需求的產(chǎn)品和服務。

金融機構(gòu)對市場的建設集中體現(xiàn)在產(chǎn)品定價、對風險的管理和培育信用文化上。

銀行的定價，對產(chǎn)品的交易量和市場發(fā)展關系密切，尤其是在產(chǎn)品定價受管制較少，銀行擁有更多定價權(quán)的情況下。以銀行卡的貸款利率為例，一般來說，銀行卡為客戶融資是其重要交易之一，這樣銀行的定價就具有引導客戶消費習慣的作用，或者國家出于某項經(jīng)濟政策而引導客戶的行為，從而影響到客戶對某些金融交易的使用量。在產(chǎn)品符合市場需求，而且制定了理性的發(fā)展政策和發(fā)展計劃的情況下，銀行就可以創(chuàng)造市場或發(fā)展市場，而不正確或不合適的發(fā)展策略和經(jīng)營行為則會毀滅或損害市場。

隨著商業(yè)銀行經(jīng)營意識的不斷增強，銀行對市場和客戶的爭奪達到了白熱化的地步，尤其是在創(chuàng)新產(chǎn)品方面。對于成熟產(chǎn)品，各家銀行產(chǎn)品幾乎是無差別的，新開發(fā)產(chǎn)品更多地具有中間業(yè)務產(chǎn)品的性質(zhì)，銀行通常具有更充分的定價權(quán)。創(chuàng)新產(chǎn)品在推出之初，銀行更注重對市場份額的占領，加之產(chǎn)品差異化程度弱，銀行采取的戰(zhàn)略往往是直接或間接降低價格，或者放松對客戶的必要要求．從而導致銀行業(yè)整體利益的損失，乃至虧損，一些銀行不得不退出市場。對客戶的不恰當承諾，則可能會導致兩種結(jié)果：一種是銀行難以兌現(xiàn)承諾，使客戶對銀行產(chǎn)生不信任，客戶退出該市場；另一種可能是承諾的價格過低或過高，與實際制定的合理價格不符而客戶難以接受，使銀行退出市場，致使新市場難以形成。

銀行對風險的管理是價格制定的另一方面，因為產(chǎn)品價格應當覆蓋產(chǎn)品的風險。除了產(chǎn)品價格難以覆蓋產(chǎn)品風險外，銀行還可能有意利用法律法規(guī)的漏洞，不顧客戶風險進行產(chǎn)品銷售。這部分客戶造成的風險或最終損失則由其他客戶帶來的同類業(yè)務收益彌補，或者銀行其他業(yè)務種類彌補。銀行固然可以通過短期的利益損失換取市場份額，但是單個銀行的行為會導致全行業(yè)的同類行為，拉低整個市場價格，競爭還可能會使價格難以回歸到合理水平。

此外，銀行提供的多種形式的產(chǎn)品能夠得到客戶的信任，并決定購買該產(chǎn)品，還需要在客戶和金融機構(gòu)間建立起信任關系。由于二者之間的專業(yè)知識和信息的極端不對稱之外，銀行的道德信任和能力信任都是從提供簡單少數(shù)產(chǎn)品向提供多數(shù)復雜產(chǎn)品過程中，需要迫切建立的。建立與客戶的信任關系，需要貫徹在銀行的一系列經(jīng)營過程中，如產(chǎn)品的開發(fā)、銷售、資產(chǎn)管理等。

產(chǎn)品的復雜和分屬不同系列，勢必給客戶的理解帶來相當?shù)恼系K，因此，產(chǎn)品線的系列特征、綜合程度，品牌產(chǎn)品的開發(fā)、銷售將對客戶的理解、認同起越來越重要的引導作用，這樣產(chǎn)品線的延伸性及其與其他產(chǎn)品線的歸屬性也需在產(chǎn)品的開發(fā)中成為重要的考慮因素。而能夠?qū)碗s產(chǎn)品轉(zhuǎn)化為簡單的形式也將對產(chǎn)品銷售產(chǎn)生影響。

雖然市場以產(chǎn)品為中心，但產(chǎn)品的發(fā)展方向和狀況由其經(jīng)營機構(gòu)——銀行發(fā)展業(yè)務的指導思想所左右，即金融機構(gòu)是以利潤為目的還是以交易量或市場份額為目的。以市場份額為目的的情況下，不恰當?shù)氖袌霾呗詴κ袌鲈斐善茐?。因此，銀行實質(zhì)上是市場的競爭者，同時也是市場的創(chuàng)造者，好的市場會因為不恰當?shù)母偁幎獾狡茐?，使銀行業(yè)整體上都難以從中受益，也破壞了消費者對銀行的信心。

(三)投資者或客戶對市場的建設

一般來說，信譽良好的客戶對市場的建設發(fā)揮積極的作用，客戶具備較好的金融知識可以促進金融市場的發(fā)展；但總體說來，客戶尤其是零售業(yè)務的客戶具有較弱的談判能力，由于其具有數(shù)量大，交易金額小的特點，往往處于劣勢地位，其行為也具有高度的分散性。更多的是金融機構(gòu)或監(jiān)管部門制定相應的法規(guī)來規(guī)范金融機構(gòu)的行為，或建立征信系統(tǒng)來對客戶的不良行為進行約束，客戶對金融市場的建設具有被動貢獻的特征。

金融市場在中國設立的時間比較短，在市場體系諸多的市場中，金融市場的發(fā)育是比較緩慢的。究其原因，主要是金融市場的充分發(fā)展有賴于市場經(jīng)濟的充分發(fā)展，只有在成熟的市場經(jīng)濟中，才會有發(fā)達的金融市場。中國現(xiàn)在已經(jīng)建立了金融市場，雖然與發(fā)達國家金融市場建設仍然有一段距離，也還沒有完全適應社會主義市場經(jīng)濟建設的需要，但它的建設仍然為我們提供了許多有益的經(jīng)驗。

金融市場建設的基本經(jīng)驗主要有：第一，金融市場的發(fā)展，能夠提高資金的配置效率和使用效率，促進經(jīng)濟的穩(wěn)定增長。第二，金融市場的完善與企業(yè)制度的改革緊密相連，完善的金融市場有助于轉(zhuǎn)移和分散風險。

中國現(xiàn)在所處的經(jīng)濟時期，資金可以說是最重要和最稀缺的經(jīng)濟資源。金融市場的發(fā)展為金融資產(chǎn)提供了充分的流動性，為金融資產(chǎn)在社會資產(chǎn)中的比例不斷提高奠定了基礎，也拓寬了儲蓄變?yōu)橥顿Y的轉(zhuǎn)化渠道；同時，金融市場的資產(chǎn)定價制度可以引導資金的合理流動，提高整體的資源配置效率。只有形成統(tǒng)一、開放、競爭、有序的金融市場，才能通過比較規(guī)范的市場來調(diào)節(jié)資金的價格——利率，市場利率才能比較真實地反映資金的供求狀況，反映資金的稀缺程度。

就金融市場完善與企業(yè)制度改革的關系而言，從中國的實際出發(fā)，一方面要注重股份公司制度以及股票市場的完善；另一方面也要注重對于中小企業(yè)有關資本運營制度的完善，降低中小企業(yè)在經(jīng)營活動中投資、借貸以及資金流動的風險性和不確定性。對于中國的經(jīng)濟發(fā)展而言，這兩方面的完善都是重要的。在資本市場的完善方面，不能只注意到股份制公司制度的建設，還必須考慮到中小企業(yè)的發(fā)展。如果沒有廣泛的中小企業(yè)發(fā)展為基礎，整個國家的經(jīng)濟是不會迅速發(fā)展的。在一個動態(tài)的社會里，充滿著不確定性的風險。完善的金融市場有助于轉(zhuǎn)移和分散風險，使企業(yè)能夠承擔高風險和高回報的投資項目，而不用擔心破產(chǎn)。

金融市場對于資金使用效率的提高和資金這種經(jīng)濟資源配置的合理化，就在于把競爭機制引人金融領域。這主要表現(xiàn)在商業(yè)銀行業(yè)務分工范圍的逐漸淡化，不僅各個國有銀行相互之間進行著競爭，而且國家還通過引入新的金融機構(gòu)來促進這種競爭。由于新的金融機構(gòu)通過為儲戶即城鄉(xiāng)居民和許多非國有企業(yè)提供更好的服務，使他們能夠和實力雄厚的國有銀行進行競爭，而且，從貸款的角度來看，這些新的金融機構(gòu)發(fā)現(xiàn)集體和私營經(jīng)濟是很好的市場，而這些企業(yè)的借貸需求無法從已有的國有銀行那里得到滿足，因為國有銀行的貸款主要面對國有企業(yè)。新金融機構(gòu)的出現(xiàn)，在一定程度上支持了中國的經(jīng)濟增長，也對原來的國有銀行形成競爭壓力，促進它們效率的提高和服務的改進，激發(fā)了它們更有效地進行資金的配置。

在金融市場上，不僅能夠保證質(zhì)量高的借貸者或者好的項目獲得所需資金，而且其獲得資金的成本也比較低，而對于那些質(zhì)量比較差的借貸者或者較差的項目來說，則需要支付額外的費用。在經(jīng)濟發(fā)展到一定階段以后，金融市場就扮演著非常重要的角色。同時，金融市場的資產(chǎn)定價制度能夠引導資金的合理流動，提高資金的配置效率，金融市場的價格波動能夠及時反映整個經(jīng)濟的運行情況。通過金融市場的交易可以確定金融資產(chǎn)合理的價格，這就是資產(chǎn)收益率。它在同業(yè)拆借市場上，表現(xiàn)為拆借利率；在票據(jù)市場上表現(xiàn)為貼現(xiàn)率；在債券市場上表現(xiàn)為債券收益率；在股票市場上表現(xiàn)為股票價格。金融市場上的資產(chǎn)收益率能夠及時反映市場供求關系，引導資金的流向。這種調(diào)節(jié)作用不僅體現(xiàn)在市場內(nèi)部，而且不同市場之間在收益率的引導下，資金也能跨市場流動。在通常情況下，當市場經(jīng)濟有了一定的發(fā)展并且規(guī)范的市場法律制度建立以后，證券市場和企業(yè)債券市場就會在資本配置中對于銀行起到重要的補充作用。這是因為，對于基礎設施和其他收益期較長的項目而聲，債券市場能夠比銀行更加有效地提供長期資本；而對于企業(yè)，乙券市場則是企業(yè)在銀行之外的另外一條融資渠道，它可以提供更多的短期資金；而且，債券和股票可以為長期儲戶提供更高的回報。所以，在整個市場經(jīng)濟有了一定的發(fā)展以后，金融市場的作用就會越來越大。

金融市場的發(fā)展對于企業(yè)的規(guī)范發(fā)展起到了良好的作用。在舊體制下，銀行在資金上全力支持國有企業(yè)的運行，即使是在從計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟的轉(zhuǎn)軌過程中，國有銀行仍然是國有企業(yè)資金的主要供給者，從而國有企業(yè)所遇到的困難會傳遞給國有銀行。許多國有企業(yè)的資產(chǎn)負債率很高，在非商業(yè)性的貸款基礎上，總能得到新的貸款。而在新成立的金融機構(gòu)中，它們大多數(shù)則不需要考慮向虧損的國有企業(yè)貸款，它們能夠有效地作為中介提供服務。1997年，中央銀行依托同業(yè)拆借市場建立了銀行間的債券市場，并以此建立貨幣市場執(zhí)行公開市場操作，中央銀行通過公開市場操作影響商業(yè)銀行一定時期內(nèi)累計的超額儲備比率級數(shù)，從而為金融間接調(diào)控體系的建立提供了條件。在金融市場體系中，股票市場的發(fā)展為有效評價企業(yè)經(jīng)營狀況提供了依據(jù)，并為企業(yè)實施資本運營戰(zhàn)略提供了場所。因為，上市公司的市值變化并不僅僅是反映企業(yè)凈資產(chǎn)的水平，更多的是體現(xiàn)公司未來的獲利能力，而且上市公司市值變化具有連續(xù)性，便于連續(xù)觀測。上市公司股票價值的波動也會影響公司的經(jīng)營決策，通過股票市場實現(xiàn)上市公司資產(chǎn)的重組，拓寬公司調(diào)整的范圍，實現(xiàn)公司資產(chǎn)的高效流動。所以，股票市場為我們提供了計劃經(jīng)濟體制所不具備的資產(chǎn)流動和企業(yè)經(jīng)營狀況的判別方式，股票市場的發(fā)展有力地促進了企業(yè)經(jīng)營管理的改善和企業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

從總體上來講，中國的金融市場基本上仍然處于起步階段，這表現(xiàn)在短期金融市場還不完善，而長期金融市場也還未形成完整的股票市場和債券市場，并且外匯市場也沒有真正形成。市場利率還沒有真正反映市場供求關系，資金的價格仍然處于扭曲狀態(tài)，盡管中央銀行已經(jīng)開始放松同業(yè)拆借市場短期利率的控制，但只要這些主體的財政狀況仍然脆弱，就不可能完全放開對于利率的控制。因此，發(fā)展社會主義市場經(jīng)濟，還必須促使金融市場盡快成熟起來。