證券市場是各種有價證券，包括股票、債券等發(fā)行和交換的地方。

證券市場的要素，包括證券市場參與者、證券市場交易工具和證券交易場所等。

(1)證券市場參與者，包括證券發(fā)行人、證券投資者(機構(gòu)投資者和個人投資者)、上市公司、證券中介機構(gòu)(證券經(jīng)營機構(gòu)、資產(chǎn)評估機構(gòu)、會計師事務(wù)所和律師事務(wù)所)、證券交易場所(證券交易所和無形交易場所)、證券自律性組織(證券交易所和證券業(yè)協(xié)會)、證券監(jiān)管機構(gòu)等。

(2)證券市場交易工具，包括經(jīng)允許發(fā)行、交易的各種類型的證券品種。

(3)證券交易場所，包括證券交易所以及柜臺交易市場、第三市場和第四市場等。除了上海證券交易所(以下簡稱上交所)和深圳證券交易所(以下簡稱深交所)外，我國還有如下市場：①中國證券交易系統(tǒng)有限公司經(jīng)營管理的NET系統(tǒng)和全國證券自動報價系統(tǒng)(STAQ系統(tǒng))等代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，但交易日益萎縮；②柜臺交易市場(OTC)，是指在交易所以外的各種證券交易機構(gòu)柜臺上進行的證券交易市場；③第三市場，是指非交易所會員在交易所以外從事大筆證券交易而形成的市場；④第四市場，是指機構(gòu)投資者之間在交易所以外直接進行大筆證券交易而形成的市場。

證券市場具有以下三個顯著特征：

第一，證券市場是價值直接交換的場所。有價證券都是價值的直接代表，它們本質(zhì)上只是價值的一種直接表現(xiàn)形式。雖然證券交易的對象是各種各樣的有價證券，但由于它們是價值的直接表現(xiàn)形式，所以證券市場本質(zhì)上是價值的直接交換場所。

第二，證券市場是財產(chǎn)權(quán)利直接交換的場所。證券市場上的交易對象是作為經(jīng)濟權(quán)益憑證的股票、債券、投資基金等有價證券，它們本身僅是一定量財產(chǎn)權(quán)利的代表，所以，證券市場實際上是財產(chǎn)權(quán)利的直接交換場所。

第三，證券市場是風險直接交換的場所。有價證券既是一定收益權(quán)利的代表，同時也是一定風險的代表。有價證券的交換在轉(zhuǎn)讓出一定收益權(quán)的同時，也把該有價證券所特有的風險轉(zhuǎn)讓出去。所以，從風險的角度分析，證券市場也是風險的直接交換場所。

證券市場的結(jié)構(gòu)可以有許多種，但最基本的結(jié)構(gòu)有兩種：

1．縱向結(jié)構(gòu)關(guān)系

這是一種按證券進入市場的順序而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系。按這種順序關(guān)系劃分，證券市場的構(gòu)成可分為發(fā)行市場和交易市場。證券發(fā)行市場又稱"一級市場"或 "初級市場"，是發(fā)行人以籌集資金為目的，按照一定的法律規(guī)定和發(fā)行程序，向投資者出售新證券所形成的市場。在發(fā)行過程中，證券發(fā)行市場作為一個抽象的市場，其買賣成交活動并不局限于一個固定的場所。證券交易市場又稱"二級市場"或"次級市場"，是已發(fā)行的證券通過買賣交易實現(xiàn)流通轉(zhuǎn)讓的場所。

2．橫向結(jié)構(gòu)關(guān)系

這是依有價證券的品種而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系。這種結(jié)構(gòu)關(guān)系的構(gòu)成主要有股票市場、債券市場、基金市場等。

股票市場是股票發(fā)行和買賣交易的場所。股票市場的發(fā)行人為股份有限公司。股份有限公司通過發(fā)行股票募集公司的股本，或是在公司營運過程中通過發(fā)行股票擴大公司的股本。股份公司在股票市場上籌集的資金是長期穩(wěn)定、屬公司自有的資本。股票市場交易的對象是股票，股票的市場價格除了與股份公司的經(jīng)營狀況和盈利水平有關(guān)外，還受到諸如政治、社會、經(jīng)濟等多方面因素的綜合影響。因此，股票價格經(jīng)常處于波動之中。

債券市場是債券發(fā)行和買賣交易的場所。債券的發(fā)行人有中央政府、地方政府、金融機構(gòu)、公司和企業(yè)。債券發(fā)行人通過發(fā)行債券籌集的資金一般都有期限，債券到期時債務(wù)人必須按時歸還本金并支付約定的利息。債券是債權(quán)憑證，債券持有者與債券發(fā)行人之間是債權(quán)債務(wù)關(guān)系。

債券市場交易的對象是債券。債券因有固定的票面利率和期限，其市場價格相對股票價格而言比較穩(wěn)定。

基金市場是基金證券發(fā)行和流通的市場。封閉式基金在證券交易所掛牌交易，開放式基金通過投資者向基金管理公司申購和贖回以實現(xiàn)流通。

證券市場的分類很多，最常見的有以下三種：

1、按證券的性質(zhì)不同，分為股票市場和債券市場。債券市場又可進一步分為國庫券市場、金融債券市場和公司（企業(yè)）債券市場。

2、按組織形式不同，分為場內(nèi)市場和場外市場。場內(nèi)市場指的是證券交易所；場外市場則主要指店頭市場（柜臺市場），以及第三市場、第四市場。

3、按證券的運行過程和證券市場的具體任務(wù)不同，分為證券發(fā)行市場和證券交易市場。

證券市場中介機構(gòu)是指為證券的發(fā)行與交易提供服務(wù)的各類機構(gòu)。中介機構(gòu)是連接證券投資人與籌資人的橋梁，是證券市場運行的組織系統(tǒng)。在證券市場起中介作用的機構(gòu)是證券公司和其他證券服務(wù)機構(gòu)，通常把兩者合稱為證券中介機構(gòu)。證券市場功能的發(fā)揮，很大程度上取決于證券中介機構(gòu)的活動。通過它們的經(jīng)營服務(wù)活動，溝通了證券需求者與證券供應(yīng)者之間的聯(lián)系，不僅保證了各種證券的發(fā)行和交易，還起到了維持證券市場秩序的作用。

1、證券公司

證券公司又稱證券商，是指依法設(shè)立可經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的、具有法人資格的金融機構(gòu)。證券公司的主要業(yè)務(wù)有代理證券發(fā)行、代理證券買賣、自營性證券買賣以及其他咨詢業(yè)務(wù)，如兼并與收購等。證券公司一般分為綜合類證券公司和經(jīng)紀類證券公司。

2、證券服務(wù)機構(gòu)

證券服務(wù)機構(gòu)是指依法設(shè)立的從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)的法人機構(gòu)，主要包括證券登記結(jié)算公司、證券投資咨詢公司、會計師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機構(gòu)、律師事務(wù)所、證券信用評級機構(gòu)等。

1、籌資功能

證券市場的籌資功能是指證券市場為資金需求者籌集資金的功能。這一功能的另一作用是為資金供給者提供投資對象。在證券市場上交易的任何證券，既是籌資的工具，也是投資的工具。在經(jīng)濟運行過程中，既有資金盈余者，又有資金短缺者。資金盈余者為了使自己的資金價值增值，就必須尋找投資對象。在證券市場上，資金盈余者可以通過買入證券而實現(xiàn)投資；而資金短缺者為了發(fā)展自己的業(yè)務(wù)，就要向社會尋找資金。為了籌集資金，資者短缺者就可以通過發(fā)行各種證券來達到籌資的目的。

2、資本定價

證券市場的第二個基本功能就是為資本決定價格。證券是資本的存在形式，所以，證券的價格實際上是證券所代表的資本的價格。證券的價格是證券市場上證券供求雙方共同作用的結(jié)果。證券市場的運行形成了證券需求者競爭和證券供給者競爭的關(guān)系，這種競爭的結(jié)果是：能產(chǎn)生高投資回報的資本，市場的需求就大，其相應(yīng)的證券價格就高；反之，證券的價格就低。因此，證券市場是資本的合理定價機制。

3、資本配置

證券市場的資本配置功能是指通過證券價格引導資本的流動而實現(xiàn)資本的合理配置的功能。在證券市場上，證券價格的高低是由該證券所能提供的預(yù)期報酬率的高低來決定的。證券價格的高低實際上是該證券籌資能力的反映。而能提供高報酬率的證券一般來自于那些經(jīng)營好、發(fā)展?jié)摿薮蟮钠髽I(yè)，或者是來自于新興行業(yè)的企業(yè)。由于這些證券的預(yù)期報酬率高，因而其市場價格也就相應(yīng)高，從而其籌資能力就強。這樣，證券市場就引導資本流向其能產(chǎn)生高報酬率的企業(yè)或行業(yè)，從而使資本產(chǎn)生盡可能高的效率，進而實現(xiàn)資本的合理配置。

證券市場在整個金融市場體系中具有非常重要的地位，是現(xiàn)代金融體系的重要組成部分。

從金融市場的功能看，證券市場通過證券信用的方式融通資金，通過證券的買賣活動引導資金流動，促進資源配置的優(yōu)化，推動經(jīng)濟增長，提高經(jīng)濟效率。從金融市場的運行看，金融市場體系的其他組成部分都與證券市場密切相關(guān)。

第一，證券市場與貨幣市場關(guān)系密切。證券市場是貨幣市場上的資金需求者。證券的發(fā)行通常要有證券經(jīng)營機構(gòu)的墊款，墊款所需要的資金通常依賴于貨幣市場的資金供給。當證券市場上買賣興旺、證券價格上漲時，又需要更多的資金來補助交易的完成，引起貨幣市場上的資金需求增長，利率上升。

第二，長期信貸的資金來源依賴于證券市場。在資本市場內(nèi)部，長期信貸市場的發(fā)展也必須依賴證券市場。作為金融機構(gòu)的長期信貸資金，在很大程度上通過證券市場來籌集的，比如金融機構(gòu)通過證券市場發(fā)行股票籌集資本金、通過證券市場發(fā)行金融債券籌集信貸資金等。

第三，任何金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)都直接或間接與證券市場相關(guān)，而且證券金融機構(gòu)與非證券金融機構(gòu)在業(yè)務(wù)上有很多交叉。

首先，它能為企業(yè)從社會籌集和獲得自有資本以及長期債務(wù)提供一種辦法。

其次，它能為各種投資提供清償條件，從而鼓勵儲蓄者投資于股票，把資本有效地導向生產(chǎn)領(lǐng)域。

第三，它為股票持有人的膽略提供應(yīng)有報酬，并使他們的資本轉(zhuǎn)向新的事業(yè)，以促使風險資本工業(yè)的發(fā)展。

第四，證券市場可以在更廣泛的領(lǐng)域網(wǎng)羅小額投資者從事經(jīng)濟發(fā)展的投資，有助于在更大的范圍內(nèi)分配財富和所有權(quán)，以利于經(jīng)濟的穩(wěn)定。