證券市場(chǎng)是各種有價(jià)證券，包括股票、債券等發(fā)行和交換的地方。

證券市場(chǎng)的要素，包括證券市場(chǎng)參與者、證券市場(chǎng)交易工具和證券交易場(chǎng)所等。

(1)證券市場(chǎng)參與者，包括證券發(fā)行人、證券投資者(機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者)、上市公司、證券中介機(jī)構(gòu)(證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和律師事務(wù)所)、證券交易場(chǎng)所(證券交易所和無(wú)形交易場(chǎng)所)、證券自律性組織(證券交易所和證券業(yè)協(xié)會(huì))、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)等。

(2)證券市場(chǎng)交易工具，包括經(jīng)允許發(fā)行、交易的各種類型的證券品種。

(3)證券交易場(chǎng)所，包括證券交易所以及柜臺(tái)交易市場(chǎng)、第三市場(chǎng)和第四市場(chǎng)等。除了上海證券交易所(以下簡(jiǎn)稱上交所)和深圳證券交易所(以下簡(jiǎn)稱深交所)外，我國(guó)還有如下市場(chǎng)：①中國(guó)證券交易系統(tǒng)有限公司經(jīng)營(yíng)管理的NET系統(tǒng)和全國(guó)證券自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)(STAQ系統(tǒng))等代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，但交易日益萎縮；②柜臺(tái)交易市場(chǎng)(OTC)，是指在交易所以外的各種證券交易機(jī)構(gòu)柜臺(tái)上進(jìn)行的證券交易市場(chǎng)；③第三市場(chǎng)，是指非交易所會(huì)員在交易所以外從事大筆證券交易而形成的市場(chǎng)；④第四市場(chǎng)，是指機(jī)構(gòu)投資者之間在交易所以外直接進(jìn)行大筆證券交易而形成的市場(chǎng)。

證券市場(chǎng)具有以下三個(gè)顯著特征：

第一，證券市場(chǎng)是價(jià)值直接交換的場(chǎng)所。有價(jià)證券都是價(jià)值的直接代表，它們本質(zhì)上只是價(jià)值的一種直接表現(xiàn)形式。雖然證券交易的對(duì)象是各種各樣的有價(jià)證券，但由于它們是價(jià)值的直接表現(xiàn)形式，所以證券市場(chǎng)本質(zhì)上是價(jià)值的直接交換場(chǎng)所。

第二，證券市場(chǎng)是財(cái)產(chǎn)權(quán)利直接交換的場(chǎng)所。證券市場(chǎng)上的交易對(duì)象是作為經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證的股票、債券、投資基金等有價(jià)證券，它們本身僅是一定量財(cái)產(chǎn)權(quán)利的代表，所以，證券市場(chǎng)實(shí)際上是財(cái)產(chǎn)權(quán)利的直接交換場(chǎng)所。

第三，證券市場(chǎng)是風(fēng)險(xiǎn)直接交換的場(chǎng)所。有價(jià)證券既是一定收益權(quán)利的代表，同時(shí)也是一定風(fēng)險(xiǎn)的代表。有價(jià)證券的交換在轉(zhuǎn)讓出一定收益權(quán)的同時(shí)，也把該有價(jià)證券所特有的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)讓出去。所以，從風(fēng)險(xiǎn)的角度分析，證券市場(chǎng)也是風(fēng)險(xiǎn)的直接交換場(chǎng)所。

證券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)可以有許多種，但最基本的結(jié)構(gòu)有兩種：

1．縱向結(jié)構(gòu)關(guān)系

這是一種按證券進(jìn)入市場(chǎng)的順序而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系。按這種順序關(guān)系劃分，證券市場(chǎng)的構(gòu)成可分為發(fā)行市場(chǎng)和交易市場(chǎng)。證券發(fā)行市場(chǎng)又稱"一級(jí)市場(chǎng)"或 "初級(jí)市場(chǎng)"，是發(fā)行人以籌集資金為目的，按照一定的法律規(guī)定和發(fā)行程序，向投資者出售新證券所形成的市場(chǎng)。在發(fā)行過(guò)程中，證券發(fā)行市場(chǎng)作為一個(gè)抽象的市場(chǎng)，其買賣成交活動(dòng)并不局限于一個(gè)固定的場(chǎng)所。證券交易市場(chǎng)又稱"二級(jí)市場(chǎng)"或"次級(jí)市場(chǎng)"，是已發(fā)行的證券通過(guò)買賣交易實(shí)現(xiàn)流通轉(zhuǎn)讓的場(chǎng)所。

2．橫向結(jié)構(gòu)關(guān)系

這是依有價(jià)證券的品種而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系。這種結(jié)構(gòu)關(guān)系的構(gòu)成主要有股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、基金市場(chǎng)等。

股票市場(chǎng)是股票發(fā)行和買賣交易的場(chǎng)所。股票市場(chǎng)的發(fā)行人為股份有限公司。股份有限公司通過(guò)發(fā)行股票募集公司的股本，或是在公司營(yíng)運(yùn)過(guò)程中通過(guò)發(fā)行股票擴(kuò)大公司的股本。股份公司在股票市場(chǎng)上籌集的資金是長(zhǎng)期穩(wěn)定、屬公司自有的資本。股票市場(chǎng)交易的對(duì)象是股票，股票的市場(chǎng)價(jià)格除了與股份公司的經(jīng)營(yíng)狀況和盈利水平有關(guān)外，還受到諸如政治、社會(huì)、經(jīng)濟(jì)等多方面因素的綜合影響。因此，股票價(jià)格經(jīng)常處于波動(dòng)之中。

債券市場(chǎng)是債券發(fā)行和買賣交易的場(chǎng)所。債券的發(fā)行人有中央政府、地方政府、金融機(jī)構(gòu)、公司和企業(yè)。債券發(fā)行人通過(guò)發(fā)行債券籌集的資金一般都有期限，債券到期時(shí)債務(wù)人必須按時(shí)歸還本金并支付約定的利息。債券是債權(quán)憑證，債券持有者與債券發(fā)行人之間是債權(quán)債務(wù)關(guān)系。

債券市場(chǎng)交易的對(duì)象是債券。債券因有固定的票面利率和期限，其市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)股票價(jià)格而言比較穩(wěn)定。

基金市場(chǎng)是基金證券發(fā)行和流通的市場(chǎng)。封閉式基金在證券交易所掛牌交易，開(kāi)放式基金通過(guò)投資者向基金管理公司申購(gòu)和贖回以實(shí)現(xiàn)流通。

證券市場(chǎng)的分類很多，最常見(jiàn)的有以下三種：

1、按證券的性質(zhì)不同，分為股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)。債券市場(chǎng)又可進(jìn)一步分為國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)、金融債券市場(chǎng)和公司（企業(yè)）債券市場(chǎng)。

2、按組織形式不同，分為場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)。場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)指的是證券交易所；場(chǎng)外市場(chǎng)則主要指店頭市場(chǎng)（柜臺(tái)市場(chǎng)），以及第三市場(chǎng)、第四市場(chǎng)。

3、按證券的運(yùn)行過(guò)程和證券市場(chǎng)的具體任務(wù)不同，分為證券發(fā)行市場(chǎng)和證券交易市場(chǎng)。

證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)是指為證券的發(fā)行與交易提供服務(wù)的各類機(jī)構(gòu)。中介機(jī)構(gòu)是連接證券投資人與籌資人的橋梁，是證券市場(chǎng)運(yùn)行的組織系統(tǒng)。在證券市場(chǎng)起中介作用的機(jī)構(gòu)是證券公司和其他證券服務(wù)機(jī)構(gòu)，通常把兩者合稱為證券中介機(jī)構(gòu)。證券市場(chǎng)功能的發(fā)揮，很大程度上取決于證券中介機(jī)構(gòu)的活動(dòng)。通過(guò)它們的經(jīng)營(yíng)服務(wù)活動(dòng)，溝通了證券需求者與證券供應(yīng)者之間的聯(lián)系，不僅保證了各種證券的發(fā)行和交易，還起到了維持證券市場(chǎng)秩序的作用。

1、證券公司

證券公司又稱證券商，是指依法設(shè)立可經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的、具有法人資格的金融機(jī)構(gòu)。證券公司的主要業(yè)務(wù)有代理證券發(fā)行、代理證券買賣、自營(yíng)性證券買賣以及其他咨詢業(yè)務(wù)，如兼并與收購(gòu)等。證券公司一般分為綜合類證券公司和經(jīng)紀(jì)類證券公司。

2、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)

證券服務(wù)機(jī)構(gòu)是指依法設(shè)立的從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)的法人機(jī)構(gòu)，主要包括證券登記結(jié)算公司、證券投資咨詢公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、證券信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等。

1、籌資功能

證券市場(chǎng)的籌資功能是指證券市場(chǎng)為資金需求者籌集資金的功能。這一功能的另一作用是為資金供給者提供投資對(duì)象。在證券市場(chǎng)上交易的任何證券，既是籌資的工具，也是投資的工具。在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中，既有資金盈余者，又有資金短缺者。資金盈余者為了使自己的資金價(jià)值增值，就必須尋找投資對(duì)象。在證券市場(chǎng)上，資金盈余者可以通過(guò)買入證券而實(shí)現(xiàn)投資；而資金短缺者為了發(fā)展自己的業(yè)務(wù)，就要向社會(huì)尋找資金。為了籌集資金，資者短缺者就可以通過(guò)發(fā)行各種證券來(lái)達(dá)到籌資的目的。

2、資本定價(jià)

證券市場(chǎng)的第二個(gè)基本功能就是為資本決定價(jià)格。證券是資本的存在形式，所以，證券的價(jià)格實(shí)際上是證券所代表的資本的價(jià)格。證券的價(jià)格是證券市場(chǎng)上證券供求雙方共同作用的結(jié)果。證券市場(chǎng)的運(yùn)行形成了證券需求者競(jìng)爭(zhēng)和證券供給者競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)系，這種競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果是：能產(chǎn)生高投資回報(bào)的資本，市場(chǎng)的需求就大，其相應(yīng)的證券價(jià)格就高；反之，證券的價(jià)格就低。因此，證券市場(chǎng)是資本的合理定價(jià)機(jī)制。

3、資本配置

證券市場(chǎng)的資本配置功能是指通過(guò)證券價(jià)格引導(dǎo)資本的流動(dòng)而實(shí)現(xiàn)資本的合理配置的功能。在證券市場(chǎng)上，證券價(jià)格的高低是由該證券所能提供的預(yù)期報(bào)酬率的高低來(lái)決定的。證券價(jià)格的高低實(shí)際上是該證券籌資能力的反映。而能提供高報(bào)酬率的證券一般來(lái)自于那些經(jīng)營(yíng)好、發(fā)展?jié)摿薮蟮钠髽I(yè)，或者是來(lái)自于新興行業(yè)的企業(yè)。由于這些證券的預(yù)期報(bào)酬率高，因而其市場(chǎng)價(jià)格也就相應(yīng)高，從而其籌資能力就強(qiáng)。這樣，證券市場(chǎng)就引導(dǎo)資本流向其能產(chǎn)生高報(bào)酬率的企業(yè)或行業(yè)，從而使資本產(chǎn)生盡可能高的效率，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)資本的合理配置。

證券市場(chǎng)在整個(gè)金融市場(chǎng)體系中具有非常重要的地位，是現(xiàn)代金融體系的重要組成部分。

從金融市場(chǎng)的功能看，證券市場(chǎng)通過(guò)證券信用的方式融通資金，通過(guò)證券的買賣活動(dòng)引導(dǎo)資金流動(dòng)，促進(jìn)資源配置的優(yōu)化，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，提高經(jīng)濟(jì)效率。從金融市場(chǎng)的運(yùn)行看，金融市場(chǎng)體系的其他組成部分都與證券市場(chǎng)密切相關(guān)。

第一，證券市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)關(guān)系密切。證券市場(chǎng)是貨幣市場(chǎng)上的資金需求者。證券的發(fā)行通常要有證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的墊款，墊款所需要的資金通常依賴于貨幣市場(chǎng)的資金供給。當(dāng)證券市場(chǎng)上買賣興旺、證券價(jià)格上漲時(shí)，又需要更多的資金來(lái)補(bǔ)助交易的完成，引起貨幣市場(chǎng)上的資金需求增長(zhǎng)，利率上升。

第二，長(zhǎng)期信貸的資金來(lái)源依賴于證券市場(chǎng)。在資本市場(chǎng)內(nèi)部，長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)的發(fā)展也必須依賴證券市場(chǎng)。作為金融機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期信貸資金，在很大程度上通過(guò)證券市場(chǎng)來(lái)籌集的，比如金融機(jī)構(gòu)通過(guò)證券市場(chǎng)發(fā)行股票籌集資本金、通過(guò)證券市場(chǎng)發(fā)行金融債券籌集信貸資金等。

第三，任何金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)都直接或間接與證券市場(chǎng)相關(guān)，而且證券金融機(jī)構(gòu)與非證券金融機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)上有很多交叉。

首先，它能為企業(yè)從社會(huì)籌集和獲得自有資本以及長(zhǎng)期債務(wù)提供一種辦法。

其次，它能為各種投資提供清償條件，從而鼓勵(lì)儲(chǔ)蓄者投資于股票，把資本有效地導(dǎo)向生產(chǎn)領(lǐng)域。

第三，它為股票持有人的膽略提供應(yīng)有報(bào)酬，并使他們的資本轉(zhuǎn)向新的事業(yè)，以促使風(fēng)險(xiǎn)資本工業(yè)的發(fā)展。

第四，證券市場(chǎng)可以在更廣泛的領(lǐng)域網(wǎng)羅小額投資者從事經(jīng)濟(jì)發(fā)展的投資，有助于在更大的范圍內(nèi)分配財(cái)富和所有權(quán)，以利于經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。