資產經營是以企業(yè)經營績效最大化為目的，以企業(yè)資產的流動重組為特征，以生產經營為基礎和以獲取最有利的盈利機會為方式的現(xiàn)代企業(yè)經營觀念。

(1)資產經營不同于生產經營。一是生產經營是圍繞產品的生產、銷售，資金的投入、回收展開的日常性經營活動；而資產經營則是在產品經營的基礎上，借助于企業(yè)資產的流動與重組而展開的戰(zhàn)略性、超常規(guī)的經營活動。二是產品經營的著眼點是企業(yè)生產的商品；資產經營的著眼點則是把企業(yè)本身作為商品來生產和經營。三是生產經營注重物質交流，抱住單一的產品演獨角戲，跳獨角舞，怕拿不到項目，怕爭取不到銀行貸款，只重視技術的先進性，而忽視其經濟性；資產經營重視的是價值流，關注投資效益和資金的循環(huán)周轉與增值。所以資產經營要求企業(yè)資產多元化，以多輪驅動和多角經營戰(zhàn)略支撐企業(yè)，并把效益作為經營活動的中心，關心投入產出比和資金的回報率。

(2)資產經營是全要素的經營。企業(yè)資產經營的實質，就是把企業(yè)擁有的一切經濟資源資本化，讓每一項資產都能在企業(yè)有序的組織下，成為為企業(yè)的經營目標而“戰(zhàn)斗”的“列兵”，最大限度地發(fā)揮其應有的作用。

(3)資產經營是開放型的經營。有人把只懂生產經營，不善資產經營者看作是追求“圍墻經濟”，而把從事資產經營的企業(yè)經營者看作是追求開放型經濟。這種看法是十分有道理的，資產經營要求企業(yè)經營者著眼于大市場、大配套、大協(xié)作，通過大思路、大手筆做出大文章，從而盡量利用社會力量發(fā)展和壯大自己。在資產經營條件下，經營者不僅要以最大力量保住本企業(yè)已有的產品、產量和市場份額，還要時刻掌握競爭對手的情況，國內國際市場動態(tài)，探尋潛在發(fā)展機會，預測經營風險，隨時做好從傳統(tǒng)陣地中撤離的準備。資產經營使企業(yè)的經營決策變得高度復雜，科技含量增大，從而迫使企業(yè)決策者放棄家長式封閉型決策方式，增加決策透明度，重視集體討論和專家咨詢，保證決策的科學化、民主化，從而避免個人素質的缺陷對企業(yè)發(fā)展的影響。

根據國際國內的實踐來看，資產經營的思路大體有以下幾方面：

(1)以追求規(guī)模經濟為目的。通常的方式是企業(yè)兼并，一般來說，企業(yè)在達到規(guī)模經濟的要求之前，生產發(fā)展受到諸多限制，如成本費用率高，技術開發(fā)、科研經費投入不足等。如果通過企業(yè)兼并的路子則可以克服這些局限性。兼并的直接效應是企業(yè)告別常規(guī)性漸進式發(fā)展階段，進入到一個超常規(guī)的板塊式增長階段。

(2)以啟動生產經營為目的。一些由于負債率高、經營不善的企業(yè)，銀行停止向其提供貸款，企業(yè)因為資金短缺被迫處于“停轉”狀態(tài)。這時企業(yè)可以選擇通過資產經營啟動生產經營的思路，忍痛割愛，．把企業(yè)的一部分資產作價出售，換回資金用以重新啟動企業(yè)。

(3)以實現(xiàn)資產的整合效應，以小博大，增強企業(yè)實力為目的。通?？梢赃x擇兩種資產經營方式：一是企業(yè)改制。企業(yè)作為發(fā)起人之一，吸收其他發(fā)起人組建公司，企業(yè)以全部資產作價入股，并在新生組建公司中保持控股地位，這樣既可增加企業(yè)的資本，又不喪失對企業(yè)的控制權，收到兩全其美的效果。二是集團化道路。把自身作為核心企業(yè)，根據企業(yè)發(fā)展需要投資建立公司、關聯(lián)公司，形成母子公司關系。然后將零部件生產以合同形式轉移出去，形成生產協(xié)作企業(yè)，從而形成由核心層、緊密層、外圍層構成的企業(yè)集團，不僅可以發(fā)揮規(guī)模經濟和綜合互補優(yōu)勢，以較少的資本支配較多的資本，還可以在集團內部實現(xiàn)社會化協(xié)作和專業(yè)化分工，極大地增強企業(yè)的經濟實力。

(4)以活化企業(yè)呆滯資產為目的。以產權置換方式把企業(yè)債權轉換為股權，然后把股權折價出售，或者以它抵押向銀行借款，可以使受到不良債權困擾的企業(yè)得到解脫。

(5)以利用外部資金為目的。其一，購殼上市。即非上市企業(yè)收購上市企業(yè)股份，達到控股的目的，然后以最大股東的地位對其施加影響，使其同己方合資搞建設項目，收購己方子公司或者直接向己方注入巨額資金。這樣既可以突破非上市公司在資本市場融資的種種局限性，同時又可以控制被收購的目標企業(yè)。其二，借橋上路。如由企業(yè)劃出部分資產或全部資產與有關企業(yè)(當然是實力較強的企業(yè))搞合資。提高企業(yè)的技術水平和產品質量檔次，并利用對方的銷售渠道和信息網絡開拓市場，了解國際國內行情，借以調整經濟戰(zhàn)略，打開生產經營的局面。

(6)以分散經營風險和進行產品結構調整為目的。通過與其他企業(yè)進行聯(lián)營、合資或單獨投資建立子公司，進行跨行業(yè)、跨地區(qū)的投資。采用這種資產經營的思路，能夠使企業(yè)在較短的時間內完成產品結構或經濟結構的調整和優(yōu)化，減輕經濟波動的沖擊。以一些企業(yè)的優(yōu)勢來抵消和補償另外企業(yè)的劣勢，減輕資金運用的風險，形成互補關系。

(7)以穩(wěn)定產銷為目的。以參股、控股、合資的形式，與原材料供應方和本企業(yè)產品的購買方保持穩(wěn)定的業(yè)務聯(lián)系，保證生產所需的原材料來源和產品市場的穩(wěn)定，達到規(guī)避經營風險的目的。

(8)以減輕決策壓力為目的。承包、租賃、托管是較為可行的選擇。

(9)以套利為目的。利用外匯市場匯率的頻繁變動以及證券市場、期貨市場的行情變動，進行套利交易，使企業(yè)資產的價值得到保全和增值。

企業(yè)通過開拓資產市場和資產經營，具有六大放大效應，即：結構放大效應、交易放大效應、市場放大效應、融資放大效應、時間放大效應、效益放大效應。

結構放大效應：跳出了傳統(tǒng)的、只對產品進行生產經營或提供勞務的模式，對經營對象作了極大的調整擴展，它把整個企業(yè)的資源，如廠房、設備、產品、貨幣、債權等有形資產，以及商標、專利、技術、人才、商譽、管理、營銷網絡等無形資產全部利用起來，通過在資產市場的運作，實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置和資產的快速增值。

交易放大效應：隨著經營對象的擴大和完善，資產經營的交易規(guī)模也相應急劇擴大，交易量與產品經營相比往往呈幾何級數(shù)增長，這是產品經營所無法比擬的。

市場放大效應：由于資產經營是通過價值形態(tài)、資產形態(tài)的交易方式進行的，這樣在當前資產市場日趨國際化的條件下，企業(yè)可以利用資產市場流動性強的特點和優(yōu)勢，綜合運用資產市場的各種投資工具，不受空間、時間限制地與世界上任何地方的投資者進行交 易，從而使市場容量無限擴大。利用資產市場的籌資、企業(yè)重組、購并實現(xiàn)商品市場的放大。

融資放大效應：資產經營把產業(yè)資產與金融資產結合在一起進行融資，具有非常明顯的特點，一是直接融資，它依托資產市場進行，資金來源面廣，如寶鋼集團。二是融資工具多元化，可根據條件和時機，靈活運用配股、注資、分拆、可轉換債券、股份出售等各種融資工具。三是資金量大。四是股本型籌資無負債，可增強企業(yè)財務基礎。五是融資無次數(shù)限制。六是具有兼容性，它不排斥一般融資方式，而且成功的資產經營還可以提高企業(yè)知名度和資信狀況，更有利于企業(yè)進行其他方式的融資。它還可運用杠桿收購以小吞大。

時間放大效應：資產經營的對象往往是已進入銷售階段且有一定盈利業(yè)績的成熟資產，因此投入和產出的周期大為縮短，而且通過資產經營可以對企業(yè)各類產品的生命周期進行有效匹配，從而使企業(yè)得以持續(xù)發(fā)展。企業(yè)還可以將有關業(yè)務或項目通過上市或出讓等資產經營活動在特定市場交易中(如在證券市場上)釋放出來，從而大大提高資金循環(huán)、周轉的速度。一般而言，企業(yè)收購其他資產，半年后可包裝上市，從而使資金循環(huán)周轉速度成倍提高。

效益放大效應：資產經營通過對資產存量和增量進行管理、重組和交易，可在短期內使資產獲得最大限度的增值，為企業(yè)帶來巨大的效益，如跨行業(yè)的產、供、銷的全方位的資產運作可使企業(yè)的資源得以最優(yōu)配置，從而帶動企業(yè)資產運作的高成功率和高回報率。資 產經營的另一特點是其交易不是以資產的當時實際價值進行，而是以溢價方式進行，不僅包括了當時價值，還包括了未來價值，即資產的未來盈利能力，使資產的未來價值和利潤能提前獲得，這就使資產經營的投入產出比大大提高。

中國的資產市場正在經歷重大變革，但資產的利用率還不高，從而影響了我國企業(yè)的資產經營。具體表現(xiàn)在一是儲蓄率和投資率的差距表明資產的浪費或資產凈流出，二是資產產出率低，表明資金分配缺乏效率，三是國際收支狀況顯示，雖然外資大量流人，但國 內市場未能提供充足的投資渠道。國內融資存在嚴重不足，也制約了我國企業(yè)的資產經營。其主要表現(xiàn)在：

(1)目前股票市場的規(guī)模遠不能滿足上市公司和投資者的需求；

(2)交易成本過高，市場過度投機。交易場所供不應求、上市公司素質不高、以私人投資者為主導缺乏機構投資者參與；

(3)市場結構不完善，沒有形成主板、創(chuàng)業(yè)板、柜臺交易等多種市場；

(4)金融市場狀況不良，貨幣市場、資產市場和外匯市場彼此分割；

(5)法律框架和法規(guī)不成熟。

首先，要確定我國企業(yè)資產經營的發(fā)展模式從全球500強企業(yè)成長過程中可以發(fā)現(xiàn)，一個企業(yè)通過資產經營的途徑成為巨型企業(yè)是現(xiàn)代經濟史上的一個突出現(xiàn)象。一般有兩種模式可借鑒：一是以歐美跨國大公司為代表的發(fā)展模式，他們大多是經歷了一個循序漸進的過程而發(fā)展起來的，在長期的發(fā)展過程中已經積累了雄厚的實力， 可認為是一種先發(fā)型企業(yè)，其資產經營活動較多表現(xiàn)為通過吸收相關業(yè)務發(fā)展主導產業(yè)，形成核心競爭優(yōu)勢，以確保在某個行業(yè)中的國際霸主地位；另一是日韓等跨國公司為代表的發(fā)展模式，他們選擇了一條超常規(guī)發(fā)展道路，創(chuàng)建了綜合商社型的跨國公司發(fā)展新模式，這些企業(yè)在短期內崛起成為國際級的“航空母艦”，往往以加大資產經營力度，并進入相關或無關多元化領域借以壯大企業(yè)經營規(guī)模。我國要在較短的時期有較多的企業(yè)集團走向世界，大多只能選擇后一條路徑了。

其次，資產經營要實現(xiàn)資產的社會化和現(xiàn)代化開拓、發(fā)展資產市場，逐步實現(xiàn)資產社會化和現(xiàn)代化，是發(fā)展社會主義市場經濟的需要，是實現(xiàn)社會化大生產的需要，面向全社會開發(fā)資金資源，開放資產市場，充分發(fā)揮資產和資產經營的市場容量及全社會資產的互補作用，加速資產的流動，從而提高資產社會化、大眾化的水平，是推進我國企業(yè)集團走向世界的當務之急和社會基礎。資產的社會化是市場經濟發(fā)展的必然。所謂資產社會化，就是社會公眾廣泛參與下的資產流動，貨幣資產的流動是資產的“生命”。馬克思在《資本論》中指出：“一個商人周轉十次的貨幣資產也會實現(xiàn)一個十倍于價值的總資產，”由此可見，貨幣資產是社會經濟發(fā)展的不可或缺的第一推動力，沒有資產的流動，便沒有整個社會的經濟活動。不斷融入全球化的我國，應該承認全社會資產不同形式的廣泛占有，有利于資產社會化程度的不斷提高，有利于國民經濟的快速發(fā)展。

再次， 資產經營要完善金融市場和資產市場的建設金融市場、資產市場是一個歷史的發(fā)展，是一個漸進的歷史過程，是一個金融歷史演變的產物。完善資產市場，企業(yè)可在一系列的約束條件下實現(xiàn)生產要素資產的最大化。這些約束條件包括市場環(huán)境條件(政策、市場競爭度、稅收等)、時空條件(企業(yè)的區(qū)位、產品的生命周期、企業(yè)自身周期和經濟周期等)、要素投入條件(科研開發(fā)費用、勞動生產率和技術裝備等)以及資產約束條件(企業(yè)原始資產大小等)。在傳統(tǒng)經營方式中，企業(yè)的發(fā)展無疑受限于這些約束條件，而通過資產經營不僅可以在約束條件下實現(xiàn)資產最大化，而且可能會突破這些約束的限制，從而進入一個更加寬廣的經營舞臺。

在現(xiàn)時我國經濟發(fā)展中，企業(yè)所需資產金主要是靠國家直接投資或銀行間接籌措，企業(yè)直接融資因資產社會化程度過低而受到限制，這個問題的解決，很明顯與我國經濟的進一步快速發(fā)展關系極為密切。對絕大部分居民個人來說。他們手中的資金，只有通過資產市場才能轉化為企業(yè)運營和項目建設所需的資產金。這就決定了要將城鄉(xiāng)居民手中的錢轉化為經濟運行中的資產金，必須實現(xiàn)資產市場和金融市場的完善。

最后，要逐步轉變企業(yè)觀念，綜合應用多種資產經營的手段隨著金融資產和產業(yè)資產結合的程度越來越高，企業(yè)進行資產經營的手段也越來越多。如企業(yè)可以利用龐大的、寬松的資產時常通過發(fā)行高利率債券等各種方式籌集資金，達到兼并、收購的目的，甚至能夠以小博大。此外，隨著企業(yè)資產所有權和經營權的逐步分離，許多企業(yè)出于鞏固競爭地位和長遠利益的需要，也樂意被經營有方的大企業(yè)兼并，因而更多表現(xiàn)出兩廂情愿的傾向。如波音和麥道、花旗銀行和旅行者集團、?？松兔梨谑凸?、奔馳和克萊斯勒等之間的兼并，已很難說清是誰吃掉誰的問題，與其說他們是兼并，倒不如說是強強聯(lián)合更為恰當。

作為企業(yè)，目前最要緊的是實現(xiàn)經營思想的轉變，即從產品經營向資產經營的方向轉變。產品經營是企業(yè)的基本職能，經營者的目標是商品效益的最優(yōu)化。然而，僅僅具有一種好的產品并依靠其銷售獲得的利潤來謀求自身發(fā)展的經營方式是不足以造就經濟“巨人”的。資產經營作為一種更高級的經營方式，通過它來實現(xiàn)企業(yè)的產權重組或企業(yè)的購并，其直接效應就是可迅速地改變企業(yè)資產的規(guī)模和結構，增強企業(yè)經濟實力和競爭能力，并通過跨行業(yè)、跨部門、跨地區(qū)的經營，實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，增強企業(yè)在市場變動中的應變力和承受力，從而達到規(guī)模迅速擴大，資產迅速增值的發(fā)展目標，這應當是每個有作為的企業(yè)為之奮斗的至高目標。

當今中國經濟的發(fā)展， 正處在一個需要企業(yè)巨人，并且必將產生企業(yè)巨人的時代。如果我國資產市場能加快達到上述要求，如果我國所有強大的企業(yè)集團能充分利用、發(fā)揮國內外的資產市場，真正、有效并有所創(chuàng)新地開展資產經營，那么相信不久的將來，像海爾、中海石油等那樣走向世界的企業(yè)集團會越來越多，進人世界500強的中國企業(yè)集團也會越來越多。