儲(chǔ)蓄率是反映一個(gè)國(guó)家(或地區(qū))儲(chǔ)蓄發(fā)展水平的重要指標(biāo)。它指儲(chǔ)蓄存款的增加額占城鄉(xiāng)居民、單位職工貨幣收入的百分比，可借以分析和研究一個(gè)地區(qū)城鄉(xiāng)居民或一個(gè)單位職工在一定時(shí)期內(nèi)，參加儲(chǔ)蓄的意愿和趨勢(shì)，是制訂儲(chǔ)蓄計(jì)劃的一項(xiàng)重要依據(jù)。

儲(chǔ)蓄率分為總儲(chǔ)蓄率和個(gè)人儲(chǔ)蓄率?？們?chǔ)蓄率指一國(guó)全部?jī)?chǔ)蓄金額占國(guó)民生產(chǎn)總值的百分比。個(gè)人儲(chǔ)蓄率則指一國(guó)個(gè)人儲(chǔ)蓄金額占個(gè)人可支配收入的百分比。

一般認(rèn)為，儲(chǔ)蓄率除了主要受收入水平的影響外，還受一些重要因素的影響。

①國(guó)家的金融政策和經(jīng)濟(jì)指導(dǎo)思想，即國(guó)家怎樣看待儲(chǔ)蓄的作用，是否重視發(fā)展儲(chǔ)蓄；

②人口與就業(yè)狀況，即在總的收入增長(zhǎng)水平保持一定的情況下，人口增長(zhǎng)率是否恰當(dāng)；或在總?cè)丝谝欢ǖ那闆r下，就業(yè)率的高低；

③國(guó)民的消費(fèi)結(jié)構(gòu)；

④市場(chǎng)供應(yīng)和價(jià)格的變動(dòng)情況，主要是消費(fèi)品的供應(yīng)及其價(jià)格的漲落，影響到個(gè)人儲(chǔ)蓄占收入的比重的變化；

⑤政治和心理上的因素，影響居民的消費(fèi)習(xí)慣和傾向等。

1.傳統(tǒng)消費(fèi)觀念在社會(huì)中仍起主導(dǎo)作用。盡管隨著城鄉(xiāng)人民生活水平的大幅度提高，人們特別是年輕人的消費(fèi)觀念在逐漸發(fā)生變化，但在全社會(huì)中傳統(tǒng)的消費(fèi)習(xí)俗、消費(fèi)心理仍主導(dǎo)著大多數(shù)人在消費(fèi)和儲(chǔ)蓄之間的交替決策。人們不愿意“寅吃卯糧”，把即期收入當(dāng)作當(dāng)前消費(fèi)的最大極限。他們寧愿省吃儉用，也不愿意“負(fù)債”消費(fèi)或超前消費(fèi)，不愿意把明天的錢提前到今天消費(fèi)。一旦有了收入結(jié)余，往往首先想到的是把它們存入銀行。近年來(lái)，隨著各項(xiàng)與老百姓切身利益密切相關(guān)的改革的深入進(jìn)行，人們對(duì)未來(lái)收入不確定性的預(yù)期增強(qiáng)，消費(fèi)心理趨于保守，消費(fèi)行為趨于謹(jǐn)慎，節(jié)省開支、增加儲(chǔ)蓄成為多數(shù)居民的必然選擇。這可以從1991年至1999年城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄傾向總體呈增強(qiáng)趨勢(shì)得到驗(yàn)證。自1996年以來(lái)，城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄傾向和農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄傾向并沒有隨著儲(chǔ)蓄存款利率的大幅度下調(diào)而呈逐年下降趨勢(shì)，相反，伴隨著收入增幅的降低，居民儲(chǔ)蓄傾向呈逐年增強(qiáng)趨勢(shì)。

2.社會(huì)保障體系不完善。近幾年來(lái)，我國(guó)逐步建立起了以城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、基本醫(yī)療保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn)和城市居民最低生活保險(xiǎn)四項(xiàng)內(nèi)容為重點(diǎn)的社會(huì)保障制度，但由于資金籌集渠道、籌集方式等方面的原因，資金積累規(guī)模與資金實(shí)際需求之間存在著嚴(yán)重的矛盾，造成我國(guó)社會(huì)保障程度較低。同時(shí)，由于社會(huì)保障制度還沒有納入法制化管理軌道，我國(guó)目前還沒有全國(guó)性的、統(tǒng)一的社會(huì)保障法律，以便能夠?qū)ι鐣?huì)保障基金的交納、使用、發(fā)放進(jìn)行嚴(yán)格的約束和規(guī)范，而且社會(huì)保障基金的監(jiān)督管理和服務(wù)水平也跟不上社會(huì)保障內(nèi)在的社會(huì)化需求，導(dǎo)致城鎮(zhèn)居民對(duì)社會(huì)保險(xiǎn)的心理預(yù)期減弱，加上我國(guó)廣大農(nóng)村7億多的農(nóng)民享有的社會(huì)保障程度更低，因此全社會(huì)的永久收入儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)和生命周期儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)大大增強(qiáng)，儲(chǔ)蓄存款增加。

3.資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá)。目前我國(guó)一年期儲(chǔ)蓄存款利率扣除利息稅后實(shí)際為 1.8%，儲(chǔ)蓄作為一種金融資產(chǎn)，其名義收益率已經(jīng)大大低于前些年，儲(chǔ)蓄增值對(duì)人們的吸引力減弱，那些具有投資意識(shí)和投資能力的人希望有更多的金融投資方式選擇，但目前我國(guó)金融市場(chǎng)上可供選擇的金融工具較少，主要以股票和債券為主。我國(guó)股票市場(chǎng)經(jīng)過十年的發(fā)展，已有較大規(guī)模，在上海和深圳兩個(gè)交易所上市的公司已經(jīng)超過了一千家，股票市值也超過了國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的一半以上，但我國(guó)的股票市場(chǎng)還不是一個(gè)成熟、規(guī)范的市場(chǎng)，股票價(jià)格基本上為少數(shù)“莊家”所操縱，作為普通投資者的中小散戶能在股票投資中獲益的很少，虧損的占大多數(shù)。投資股票的風(fēng)險(xiǎn)太大，他們希望能有一些收益率相對(duì)較高、更安全的金融工具供選擇，這從他們踴躍購(gòu)買國(guó)債的情況就可以得到驗(yàn)證。因此，發(fā)展開放式基金、貨幣市場(chǎng)基金等收益率相對(duì)較高、更安全的金融工具已是眾望所歸。

儲(chǔ)蓄率調(diào)整的可能連擇全球儲(chǔ)蓄率不平衡客觀存在，儲(chǔ)蓄率高低差異的原因多樣，似不能簡(jiǎn)單地將儲(chǔ)蓄率高低說成只與匯率有關(guān)。希望某些長(zhǎng)期特性在短期內(nèi)改變不切實(shí)際，需從更廣泛的宏觀角度，綜合考慮。

首先，解決儲(chǔ)蓄失衡問題，需要綜合藥方。盡管高消費(fèi)一低儲(chǔ)蓄的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式難以持續(xù)，但當(dāng)下并非美國(guó)提升儲(chǔ)蓄率的最佳時(shí)機(jī)，還需同時(shí)平衡刺激消費(fèi)和恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。東亞國(guó)家降低儲(chǔ)蓄率也需從增長(zhǎng)模式、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、價(jià)格體系等多方入手。在此次危機(jī)應(yīng)對(duì)和調(diào)整中， 中國(guó)通過擴(kuò)大消費(fèi)內(nèi)需豐富經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力，4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃規(guī)模在全球位居前列，且以純支出型政策為主，注重改善民生、促進(jìn)就業(yè)，增加農(nóng)村地區(qū)及弱勢(shì)群體收入。

其次，各國(guó)和國(guó)際組織應(yīng)加大合作力度，加強(qiáng)對(duì)國(guó)際投機(jī)資本的監(jiān)管。本次危機(jī)表明，需進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)國(guó)際投機(jī)資本的監(jiān)管，提高國(guó)際資本流動(dòng)透明度。

國(guó)際組織和有關(guān)國(guó)家應(yīng)幫助發(fā)展中國(guó)家建立預(yù)警體系，防止掠奪性投機(jī)沖擊。國(guó)際社會(huì)應(yīng)加強(qiáng)合作，完善救援機(jī)制。在新興市場(chǎng)出現(xiàn)短暫性國(guó)際收支危機(jī)時(shí)，國(guó)際救援措施應(yīng)迅速，附加條件應(yīng)適當(dāng)減少，以提高新興市場(chǎng)國(guó)家的安全感。從國(guó)家層面講，會(huì)鼓勵(lì)這些國(guó)家減少外匯儲(chǔ)蓄，擴(kuò)大內(nèi)需。

再次，合理引導(dǎo)儲(chǔ)蓄盈余更多地流向發(fā)展中國(guó)家和新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體。新興市場(chǎng)的儲(chǔ)蓄流向發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體既不舍理，也不符合后者尋求增加儲(chǔ)蓄的愿望。

東亞國(guó)家儲(chǔ)蓄率調(diào)整不可能在短時(shí)間內(nèi)顯效，產(chǎn)油國(guó)高儲(chǔ)蓄率在油價(jià)未大幅下降前提下仍將維持較高水平，因此全球儲(chǔ)蓄不平衡在一段時(shí)期內(nèi)仍會(huì)存在。

為使儲(chǔ)蓄合理流動(dòng)，提高全球資金配置效率，可以考慮將儲(chǔ)蓄盈余更多引向其他發(fā)展中國(guó)家和新興市場(chǎng)，它們是未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)的高成長(zhǎng)點(diǎn)，資源豐富、勞動(dòng)力成本低，但缺乏發(fā)展必需的資金。

最后，除加強(qiáng)監(jiān)管合作、引導(dǎo)儲(chǔ)蓄資金合理流動(dòng)外，國(guó)際社會(huì)還應(yīng)推進(jìn)國(guó)際貨幣體系改革，加強(qiáng)對(duì)主要儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)經(jīng)濟(jì)金融政策監(jiān)督，提升特別提款權(quán)的地位和作用，長(zhǎng)期內(nèi)穩(wěn)步推動(dòng)國(guó)際貨幣體系向多元化發(fā)展。

對(duì)目前規(guī)模龐大的儲(chǔ)蓄存款進(jìn)行適當(dāng)分流，可以減輕資金過分集中于銀行的壓力，有利于防范和化解風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)貨幣的流動(dòng)性，提高資金的使用效率。但儲(chǔ)蓄過度分流可能會(huì)對(duì)一些中小金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)造成一定影響。因?yàn)榇蟮膰?guó)有商業(yè)銀行擔(dān)負(fù)著證券清算的職責(zé)，在儲(chǔ)蓄存款分流后，證券公司存款增加，資金來(lái)源總量上受到的沖擊不大。但中小金融機(jī)構(gòu)由于沒有承擔(dān)證券清算的職責(zé)，儲(chǔ)蓄存款過度分流可能會(huì)對(duì)其信貸資金來(lái)源造成一定的不利影響。因?yàn)閮?chǔ)蓄存款是目前我國(guó)金融機(jī)構(gòu)信貸資金的主要來(lái)源，儲(chǔ)蓄存款余額約占金融機(jī)構(gòu)全部存款余額的一半左右(2001年上半年這一比例為51.8%)。下面對(duì)促進(jìn)儲(chǔ)蓄適當(dāng)分流應(yīng)采取的其他政策措施略作分析。

1.建立個(gè)人信用制度。

儲(chǔ)蓄是對(duì)現(xiàn)在消費(fèi)的減少或推遲。人們?cè)黾蝇F(xiàn)在消費(fèi)，在收入約束下，就會(huì)相應(yīng)減少儲(chǔ)蓄。從美歐等發(fā)達(dá)國(guó)家的成功經(jīng)驗(yàn)看，完善的信用制度對(duì)增加現(xiàn)在消費(fèi)甚至是提前消費(fèi)起到了重要的促進(jìn)作用。信用對(duì)國(guó)家、單位、個(gè)人都是一種資源，目前我國(guó)的國(guó)家信用制度和企事業(yè)單位的信用制度已經(jīng)建立起來(lái)了，而個(gè)人信用并沒有發(fā)展起來(lái)。要建立個(gè)人信用制度，一是要加強(qiáng)全民的信用意識(shí)教育，增強(qiáng)全民信用意識(shí)。一個(gè)國(guó)家、企業(yè)、公民的信用意識(shí)是與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、法律法規(guī)完善程度、職業(yè)道德修養(yǎng)水平等因素密切相關(guān)的，因此增強(qiáng)全民信用意識(shí)將是一項(xiàng)長(zhǎng)期的任務(wù)。二是要在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)搞試點(diǎn)。建立個(gè)人信用評(píng)估機(jī)構(gòu)，由消費(fèi)者自愿申請(qǐng)，對(duì)每一位自愿申請(qǐng)者就其資信狀況進(jìn)行科學(xué)、準(zhǔn)確的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，建立個(gè)人信用檔案，實(shí)行跨銀行聯(lián)網(wǎng)查詢，并提出控制信用風(fēng)險(xiǎn)和進(jìn)行信用懲罰的措施。如果能用一段不很長(zhǎng)的時(shí)間，在我國(guó)建立起個(gè)人信用制度，將有力地促使我國(guó)向消費(fèi)型社會(huì)轉(zhuǎn)變。

2.完善社會(huì)保障體系。

采取切實(shí)有效的措施，增加籌集社會(huì)保障資金的渠道，擴(kuò)大基金積累規(guī)模，解決目前存在的社會(huì)保障資金積累規(guī)模難以滿足資金實(shí)際需求的矛盾，提高社會(huì)保障程度。同時(shí)，要把社會(huì)保障基金的交納、使用、發(fā)放納入法制化軌道，加強(qiáng)對(duì)社會(huì)保障基金的監(jiān)督、約束和規(guī)范，提高管理水平和服務(wù)的社會(huì)化水平，增強(qiáng)透明度，增強(qiáng)城鎮(zhèn)居民對(duì)社會(huì)保障的心理預(yù)期，逐步弱化居民的永久收入儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)和生命周期儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)，以達(dá)到適當(dāng)分流儲(chǔ)蓄的目的。

3.加快發(fā)展以開放式基金為主的投資基金。

目前我國(guó)正在進(jìn)行開放式基金試點(diǎn)工作，最近連續(xù)推出了“華安創(chuàng)新”和“南方穩(wěn)健”等開放式基金。今年下半年，受大量違法違規(guī)的虛假信息披露行為被揭露以及市場(chǎng)對(duì)國(guó)有股減持方式和定價(jià)難以認(rèn)同等因素的影響，股市大幅度下跌，投資者信心嚴(yán)重受挫，因此新發(fā)行的開放式基金并未實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，開放式基金因其特有的優(yōu)勢(shì)必將受到投資者的青睞。除新上市的開放式基金外，目前我國(guó)證券市場(chǎng)上的30多只投資基金都是封閉式基金，在證券交易所掛牌交易，它們吸收的資金主要是證券市場(chǎng)里的資金以及少量保險(xiǎn)公司的資金，對(duì)廣大儲(chǔ)戶的儲(chǔ)蓄存款沒有明顯影響。相對(duì)于封閉式基金，開放式基金的最主要特點(diǎn)是投資者可隨時(shí)申購(gòu)或贖回，基金規(guī)模不固定，基金存續(xù)期限不固定，基金的申購(gòu)和贖回在投資者和基金管理公司之間直接進(jìn)行，交易價(jià)格依據(jù)基金單位資產(chǎn)凈值確定，而不是由市場(chǎng)競(jìng)價(jià)確定。因此，它對(duì)基金管理人既增加了巨大的壓力，又產(chǎn)生了相當(dāng)?shù)?a href="/wiki/%E6%BF%80%E5%8A%B1%E6%9C%BA%E5%88%B6" title="激勵(lì)機(jī)制">激勵(lì)機(jī)制，基金的生存、發(fā)展主要取決于基金管理人經(jīng)營(yíng)基金的業(yè)績(jī)，因?yàn)橥顿Y者是以業(yè)績(jī)的好壞來(lái)確定是認(rèn)購(gòu)還是贖回的。而且，從交易場(chǎng)所看，開放式基金可以通過銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司買賣，中小投資者進(jìn)行投資特別方便。既然開放式基金的買賣可以通過銀行儲(chǔ)蓄網(wǎng)點(diǎn)來(lái)進(jìn)行，投資者在銀行柜臺(tái)購(gòu)買開放式基金很自然就會(huì)使用原來(lái)在銀行的儲(chǔ)蓄存款。因此，發(fā)展開放式基金會(huì)對(duì)儲(chǔ)蓄存款進(jìn)行一定的分流。據(jù)有關(guān)調(diào)查結(jié)果顯示，投資于開放式基金的機(jī)構(gòu)和個(gè)人中，47%的機(jī)構(gòu)和56%的個(gè)人資金來(lái)源于銀行存款。

4.研究發(fā)展貨幣市場(chǎng)基金。

由于各投資主體的財(cái)富規(guī)模與結(jié)構(gòu)并不相同，對(duì)收益、流動(dòng)性與風(fēng)險(xiǎn)的偏好差別很大，因而各投資主體喜歡選擇的投資方式也就不盡相同。由于貨幣市場(chǎng)基金是以國(guó)債、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等為主要投資方向的，它具有風(fēng)險(xiǎn)低、流動(dòng)性高、收益穩(wěn)定(一般比儲(chǔ)蓄存款利率高)的特點(diǎn)，與相當(dāng)一部分投資者尤其是個(gè)人的投資需求和偏好相一致，因而對(duì)他們具有很強(qiáng)的吸引力。貨幣市場(chǎng)基金作為一種集合投資方式，具有集少成多的優(yōu)點(diǎn)，它可以通過發(fā)行票面面值為1元的憑證滿足廣大普通投資者小額投資的需要，而且能使投資者獲得比銀行存款利率高且比較穩(wěn)定的收益水平，同時(shí)，由于投資者的資金可以隨時(shí)進(jìn)出貨幣市場(chǎng)基金，它可以滿足人們對(duì)于流動(dòng)性的要求。因此，推出貨幣市場(chǎng)基金必將可以分流一部分儲(chǔ)蓄存款，也可能吸收一部分原本投資于股票或債券的資金，使一部分資本市場(chǎng)上的資金流入貨幣市場(chǎng)，擴(kuò)大了貨幣市場(chǎng)的交易規(guī)模，提高了貨幣流動(dòng)性，并分散了資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，貨幣市場(chǎng)基金所持有的國(guó)債，是中央銀行進(jìn)行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作時(shí)吞吐基礎(chǔ)貨幣的重要渠道，因而它能促進(jìn)貨幣政策的有效傳導(dǎo)，有利于宏觀調(diào)控政策的實(shí)施。貨幣市場(chǎng)基金作為商業(yè)票據(jù)和銀行承兌匯票的主要購(gòu)買者之一，也為上市公司解決短期資金不足提供了一個(gè)重要渠道，因?yàn)橐恍┬庞贸潭容^高的大公司可以直接通過發(fā)行商業(yè)票據(jù)來(lái)融資，或者直接向貨幣市場(chǎng)基金出售銀行承兌匯票來(lái)獲得資金，這樣獲得的資金成本比較低。