財(cái)政投資政策是指中央和地方政府運(yùn)用財(cái)政手段積累或籌集的資金進(jìn)行投資而實(shí)行的投資行動(dòng)準(zhǔn)則。財(cái)政投資就其形式看有兩種：一種是無償投資，另一種是有償投資；對(duì)前者一般采取補(bǔ)貼撥款政策．而對(duì)后者一般采取優(yōu)惠的政府貸款政策。

要使財(cái)政政策能夠有效地影響投資總量需要滿足—系列的約束條件，

一是啟用擴(kuò)張性財(cái)政政策進(jìn)行大規(guī)模的財(cái)政投資要有充裕的財(cái)力作保障，且只能在短期內(nèi)使用，不能指望長(zhǎng)期通過無節(jié)制發(fā)債、大規(guī)模減稅、擴(kuò)大赤字規(guī)模來保旺國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)。經(jīng)驗(yàn)一再表明，持續(xù)較大規(guī)模的財(cái)政赤字足引發(fā)通貨膨賬和造成本幣幣值不穩(wěn)定的重要因素。

二是在國家財(cái)力有限、財(cái)政投資不足的情況下，如果財(cái)政投資帶動(dòng)社會(huì)投資效應(yīng)不明顯，財(cái)政政策對(duì)投資總量的影響效果必定大打折扣-當(dāng)今各國財(cái)政支出要集中于公共品的供給，財(cái)政直接投資的份額在全社會(huì)總投資的比重不可能占據(jù)主導(dǎo)地位，財(cái)政的直接投資關(guān)鍵在于帶動(dòng)引：會(huì)投資，進(jìn)而擴(kuò)大釘效需求，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

三是財(cái)政投資擴(kuò)張要避免時(shí)其他社會(huì)投資主體投資的“擠出效應(yīng)”。社會(huì)總投資分為政府投資和非政府投資兩大部分?！愣?，財(cái)政投資就是政府投資。政府投資是財(cái)政政策的重要內(nèi)容、由于政府是宏觀調(diào)控主體，政府投資可以從社會(huì)資產(chǎn)和社會(huì)成本角度來評(píng)價(jià)和安排，它可以做利甚至不盈利，但政府投資建成的項(xiàng)目如社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施等可以極大地提高國民經(jīng)濟(jì)的整體效益；而且政府財(cái)力雄厚，資金來源多是無償?shù)?，可以投資大型項(xiàng)目和長(zhǎng)期項(xiàng)目。

1．財(cái)政投資對(duì)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的政策。基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)是支撐國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的部門，它決定著工業(yè)，農(nóng)業(yè)、商業(yè)等直接生產(chǎn)活動(dòng)的發(fā)展水平。社會(huì)活動(dòng)的基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)工業(yè)是狹義的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)．無論是基礎(chǔ)設(shè)施還是基礎(chǔ)工業(yè)，大都屬于資本密集型行業(yè)，需要人砧的資本投入，而且它們的建沒周期比較長(zhǎng)，投資形成生產(chǎn)能和收投資的時(shí)間往往需要許多年，沒有政府的強(qiáng)有力的支持廷很準(zhǔn)推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)工業(yè)發(fā)揚(yáng)的。因此，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程各國政府均對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)上、業(yè)實(shí)行干預(yù)政策：我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)正處十建設(shè)過程之中，市場(chǎng)機(jī)制的調(diào)節(jié)功能尚不健全，尢只是長(zhǎng)期忭資本市場(chǎng)尚有待發(fā)育，平均利潤(rùn)率規(guī)律的作用受到限制，部門間的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、資本“過?！迸c“不足”的調(diào)節(jié)缺乏自動(dòng)的利益均衡機(jī)制，即單靠“看不見的手”很難順利實(shí)現(xiàn)：因此，在向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變過程中，保持政府對(duì)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)部門的適度投資水干，對(duì)于調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益的作用不可低估．就我國日前狀況而言，增加對(duì)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)部門的投入其“乘數(shù)效應(yīng)”是十分明顯的：但財(cái)政投資并非完全無償撥款。采取將財(cái)政融資的良好信譽(yù)與金融投資的高效動(dòng)作有機(jī)地結(jié)合起來的辦法進(jìn)行融資和投資，即財(cái)政投融資，是發(fā)揮政府在基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)部門投資中的作用的最佳途徑。

2．財(cái)政投資對(duì)農(nóng)業(yè)的政策；“農(nóng)業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)”，是因?yàn)檗r(nóng)業(yè)生產(chǎn)為我們提供了基本的生存條件，為其他生產(chǎn)活動(dòng)提供了基礎(chǔ)。農(nóng)業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高是工業(yè)化的起點(diǎn)和基礎(chǔ)。穩(wěn)定農(nóng)業(yè)是使國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的重要因素：為穩(wěn)定整個(gè)圍民經(jīng)濟(jì)，政府必須將農(nóng)業(yè)發(fā)展置于管理之中。農(nóng)業(yè)發(fā)展的根本途徑是提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)率，提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)率的必要條件之一是增加對(duì)農(nóng)業(yè)的投入。在我國目前的價(jià)格體系和GDP分配格局下，由于農(nóng)產(chǎn)品銷售收入低于投人成本，農(nóng)業(yè)投資的效益率低于全社會(huì)平均的投資收益率，造成農(nóng)業(yè)人均收入仍處于低水乎，因而農(nóng)民不可能形成大的農(nóng)業(yè)投入，必須由政府安排解決農(nóng)業(yè)投入問題：但是在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，必須發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制配置資源的基礎(chǔ)性作用．凡是通過市場(chǎng)調(diào)節(jié)能夠解決農(nóng)業(yè)投資的，財(cái)政就不能再安排相應(yīng)的投資支出，財(cái)政投資必須集中用寸：那些“外部效應(yīng)”較強(qiáng)的“市場(chǎng)失靈”的領(lǐng)域，如農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，大讓大河治理，農(nóng)業(yè)利，技的研究開發(fā)和推／“示范，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化、農(nóng)業(yè)社會(huì)化服務(wù)體系建設(shè)，自然災(zāi)害的防御等。

資金短缺雖然不是貧困地區(qū)經(jīng)濟(jì)落后的最主要因素，但資金問題在促進(jìn)貧困地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占有舉足輕重的地位。因此，財(cái)政投資政策在促進(jìn)貧困地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面起著重要作用。這里所談的財(cái)政投資政策是廣義上的投資政策，它包括兩方面的內(nèi)容：

一是直接向貧困地區(qū)投資的財(cái)政投資政策；

二是通過其他財(cái)政手段鼓勵(lì)外資流人貧困地區(qū)的政策，以及通過其他財(cái)政手段改善貧困地區(qū)投資環(huán)境的間接政策。

(1)直接投資政策直接投資政策是指中央財(cái)政直接向貧困地區(qū)進(jìn)行資金投入，其資金投向主要包括兩方面：一是對(duì)貧困地區(qū)的資源優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目進(jìn)行投資；二是通過轉(zhuǎn)移支付制度對(duì)私人資本不愿介入的基礎(chǔ)設(shè)施等重大項(xiàng)目投資，改善貧困地區(qū)的投資硬環(huán)境。

(2間接投資政策是指中央財(cái)政通過其他政策的引導(dǎo)，一方面減輕貧困地區(qū)工農(nóng)業(yè)的負(fù)擔(dān)，另一方面改善貧困地區(qū)的投資環(huán)境和吸引外資流人。具體包括以下幾個(gè)方面：

一是進(jìn)一步理順農(nóng)產(chǎn)晶和能源、交通、重要原材料等價(jià)格體系，提高農(nóng)業(yè)和重工業(yè)的資金收益率；

二是通過稅收產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠政策減輕能源、交通、重要原材料等企業(yè)的稅負(fù)，減輕貧困地區(qū)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的負(fù)擔(dān)；

三是通過稅收地區(qū)優(yōu)惠和產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠加大對(duì)貧困地區(qū)的扶持，改善貧困地區(qū)投資軟環(huán)境，引導(dǎo)金融資金以及其他外部資金。

一、繼續(xù)實(shí)施積極財(cái)政投資政策的必要性

馬斯格雷夫和羅斯托在其經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)階段論中認(rèn)為，一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，無論是早期還是中期，都存在著市場(chǎng)缺陷，阻礙經(jīng)濟(jì)趨于成熟，為此需要政府加強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)，政府投資在總投資中應(yīng)占有較高的比重。在我國，無論是在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期還是在建立市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)期，政府投資在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中始終起著非常重要的作用 特別是近幾年實(shí)施的積極財(cái)政投資政策，對(duì)于我國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)自“軟著陸”以來的回升，起到了非常重要的作用。但是，也必須注意到，國債投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)目前有下降的趨勢(shì)。

二、繼續(xù)實(shí)施積極財(cái)政投資政策的可行性

繼續(xù)實(shí)行積極財(cái)政政策是目前保持我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的必要選擇，而且這一政策的實(shí)施有其現(xiàn)實(shí)的可行性。

第一，我國目前債務(wù)和赤字規(guī)模擴(kuò)大仍屬可承受范圍，引發(fā)政府債務(wù)危機(jī)的疑慮尚無必要。

第二，財(cái)政赤字和國債規(guī)模的擴(kuò)大不會(huì)間接引起通脹風(fēng)險(xiǎn)。

第三，財(cái)政赤字和國債規(guī)模的擴(kuò)大不會(huì)明顯產(chǎn)生擠出效應(yīng)。