在資本主義社會，除了產(chǎn)業(yè)資本和商業(yè)資本外，還存在借貸資本，借貸資本是為取得利息而暫時貸出的貨幣資本。

（1）一方面職能資本在循環(huán)中游離出大量閑置的貨幣資本，包括：

• 正在積累中的折舊費(fèi)
• 閑置待用的流動資本
• 尚未投資的剩余價值
• 社會零星儲蓄

（2）另一方面在資本主義生產(chǎn)過程中又需要大量補(bǔ)充資本

借貸資本不是職能資本，不是產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)動中貨幣資本職能的獨(dú)立化形式，而是從產(chǎn)業(yè)資本和商業(yè)資本等職能資本運(yùn)動中游離出來的閑置貨幣資本轉(zhuǎn)化而來的。

借貸資本具有不同于職能資本的特點(diǎn)：

第一，借貸資本是借貸資本家為取得利息而暫時貸給職能資本家使用的貨幣資本。借貸資本家實(shí)際讓渡了貨幣作為資本能夠帶來剩余價值這一特殊的使用價值，在一定時期以后收回并取得利息作為讓渡一段時期的貨幣資本使用權(quán)的報酬。借貸資本的關(guān)系在形式上表現(xiàn)為資本作為商品的買賣關(guān)系，實(shí)際上不是商品所有權(quán)轉(zhuǎn)移的買賣關(guān)系，而是貨幣作為資本的使用權(quán)出讓的借貸關(guān)系。經(jīng)濟(jì)學(xué)上，貨幣資本所有者把貨幣作為資本要素貸出定期獲得利息收入，叫做所有權(quán)收益資本化。

第二，借貸資本的使用，使資本所有權(quán)和使用權(quán)分離，同一資本取得了雙重存在。借貸資本對借貸資本家而言，是貨幣資本的所有權(quán)，并不會自行增殖，但可以憑借這種所有權(quán)獲得利息；這部分貨幣資本以借貸形式到了職能資本家手中以后，就變成了實(shí)際執(zhí)行資本職能的增殖手段，能夠生產(chǎn)或?qū)崿F(xiàn)剩余價值。借貸資本在借貸資本家手中是所有權(quán)資本，不是職能資本；只有被職能資本家使用才成為職能資本。

第三，借貸資本具有獨(dú)特的運(yùn)動形式。借貸資本的運(yùn)動公式是G—G′(G+g)，g代表利息 。因?yàn)檫@個公式省略掉了職能資本運(yùn)用借貸資本的過程，于是造成一種假象，似乎不經(jīng)過任何生產(chǎn)過程與流通過程，貨幣本身可以生出更多的貨幣，進(jìn)一步掩蓋了資本價值增殖的真實(shí)過程。

借貸資本同高利貸資本同屬生息資本，但又有區(qū)別：

（1）所處的經(jīng)濟(jì)條件不同

（2）形成的基礎(chǔ)不同

（3）貸款的對象同目的不同

（4）利息的來源及體現(xiàn)的關(guān)系不同

我國借貸資本效率不斷下降，金融機(jī)構(gòu)貸款和貨幣供應(yīng)量大幅度增加。但仍不足以扭轉(zhuǎn)通貨緊縮趨勢，其原因是多方面的，其中最重要的原因是單一的融資形式和融資渠道，造成社會資本循環(huán)周轉(zhuǎn)阻滯。不能僅靠增加貸款量和貨幣供應(yīng)量來解決通貨緊縮問題，而應(yīng)該綜合治理，特別是要發(fā)展、完善金融市場，發(fā)展多種融資形式，盤活貨幣資本存量，用好增量，提高借貸資本效率，使貨幣和信貸在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長中發(fā)揮更好的作用。

一、借貸資本效率不斷下降

借貸資本效率是指一定量的貸款所能推動的經(jīng)濟(jì)量，它不僅是衡量信貸對經(jīng)濟(jì)作用力大小的重要指標(biāo)，是決定銀行效益的重要因素，由于貨幣擴(kuò)張與收縮是通過信貸渠道，它也是決定貨幣供應(yīng)量增長率及貨幣政策作用于經(jīng)濟(jì)的力度的重要因素。2001年4季度末我國金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)分布：銀行和信用社占91.4％，其他金融機(jī)構(gòu)占8.6％，在存款貨幣銀行的資產(chǎn)總量中貸款占70％，金融的穩(wěn)定關(guān)鍵也在貸款效率。目前我國金融領(lǐng)域的一個重要問題是，一定量的貸款、一定量的貨幣量所能推動的經(jīng)濟(jì)量不斷下降。貸款量、貨幣供應(yīng)量占GDP的百分比不斷上升，經(jīng)濟(jì)中堆集這么大量的貨幣資本和貨幣量，這是很大的隱患。我們應(yīng)該認(rèn)真研究產(chǎn)生這種現(xiàn)象的原因，作出正確的決策，防患于未然，使貨幣、信貸更好地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。

近幾年來，我國貸款效率不斷下降。從表1、表2 可以看出，我國金融機(jī)構(gòu)貸款相當(dāng)于GDP的百分比，近10年有不斷上升的趨勢，2001年高達(dá)126.8％，預(yù)計2002年還會繼續(xù)上升。1996年美國 GDP為7.5萬億美元，美國商業(yè)銀行總資產(chǎn)4.4萬億美元，其中貸款占61％，計 26840億美元，相當(dāng)于GDP的35.8％。1998年我國實(shí)施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策以來，貸款相當(dāng)于 GDP的比重不斷上升。1994年以來，貸款增加額為GDP增加額的百分比不斷上升，特別是1998年以來，兩者之比大幅增加。1997年按當(dāng)年價格計算的GDP為74462.6億元，2001年95933.0億元，增加21470.4億元，同期消除季節(jié)性因素的金融機(jī)構(gòu)貸款則由73584.6億元增加到 121678.6億元，增加48094億元，為名義GDP增加額的224％，四年中平均增加2.24元貸款才能增加1元GDP，大大超過20世紀(jì)90年代前期水平，也大大超過1993—2002年的平均值。

貸款增加會使衍生存款增加，從而使貨幣供應(yīng)量增加，1998年以來貨幣供應(yīng)量也大幅增加，大大超過GDP增長幅度。

1998年以來貨幣供應(yīng)量也大幅增加。1997年消除季節(jié)性因素的廣義貨幣M2為90625.4億元，狹義貨幣M1為33941.3億元；2001年 M2為157235.2億元，增加66609.8億元，Ml為57316.8億元，增加23375.5億元，同期按當(dāng)年價格計算的GDP增加 21470.4億元，M2、M1的增長額是同期GDP增長額的310％、109％。1998—2001年，實(shí)際GDP平均增長7.5％，M2年均增長 14％強(qiáng)，M1年均增長 14.5％。2001年與1998年相比，居民消費(fèi)價格總水平下降0.8％，零售商品價格總水平下降5.7％。M2、M1的年增長率要比經(jīng)濟(jì)增長率加通貨膨脹率之和高出6.5—7.2個百分點(diǎn)。1997—2002年，美國廣義貨幣分別增長5.6％、8.5％、6.3％、6.2％，狹義貨幣分別增長- 1.3％、2.1％、1.8％、-1.6％；日本廣義貨幣分別增長3.8％、4.4％、2.6％、2.2％，狹義貨幣分別增長8.9％、6.1％、 11.8％、4.1％；歐元區(qū)廣義貨幣分別增長4.6％、4.6％、7.3％、6.0％，狹義貨幣分別增長7.1％、9.5％、10.3％、5.7％。同期美國消費(fèi)物價年變化率為2.3％、1.5％、2.2％、3.4％，日本為1.7％、0.6％、-0.3％、-0.6％。2001年，我國廣義貨幣量相當(dāng) GDP的163.9％，狹義貨幣量相當(dāng)GDP的59.7％。我國貨幣供應(yīng)量的增長幅度及相當(dāng)于GDP的比例均大大超過美國等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國家。應(yīng)該說，我國當(dāng)前貸款總量、貨幣供應(yīng)總量是比較寬松的。

按當(dāng)年價格計算的GDP，2001年是1995年的164％，而同期企業(yè)存款則是300％。企業(yè)存款相當(dāng)于GDP的百分比由1995年的29.38％提高到 2001年的53.73％。2002年前3季度企業(yè)存款累計增加6359.6億元，余款達(dá)56713億元。預(yù)計2002年GDP可達(dá)103000億元，按 9月末企業(yè)存款余額計算，相當(dāng)于GDP的55％。5000戶工業(yè)生產(chǎn)企業(yè)貨幣資金占用系數(shù)(為了實(shí)現(xiàn)一定量的產(chǎn)品銷售需要占用的貨幣資金數(shù)量)，1996 年12月為7.99， 2000年12月為15.36，2001年11月為 14.58。這些數(shù)據(jù)都表明，當(dāng)前從總體看，我國企業(yè)貨幣資金是比較寬松的。

當(dāng)前借貸貨幣資本也是供應(yīng)大于需求。金融機(jī)構(gòu)存款大于貸款的差額：1996年末7149.3億元，1997年末 7476.2億元，1998年末9137.8億元，1999年末15044.6億元，2000年末 24433.3億元，2001年末31302.5億元，2002年9月末39515億元。2002年9月末，金融機(jī)構(gòu)超額儲備率平均為 4.93％。以上數(shù)據(jù)表明，相對經(jīng)濟(jì)增長率來講，目前貸款量、貨幣供應(yīng)量、企業(yè)貨幣資金量都是比較寬松的，但實(shí)際產(chǎn)出并未達(dá)到潛在生產(chǎn)能力，價格水平持續(xù)負(fù)增長。零售物價指數(shù)1998年以來歷年都是負(fù)增長，居民消費(fèi)價格2000年上升0.4％，2001年上升0.7％，但從2001年11月開始直到 2002年9月，持續(xù)11個月負(fù)增長，2002年前3季度商品零售價格下降1.4％，居民消費(fèi)價格下降0.8％，工業(yè)品出廠價格下降2.9％。這表明通貨緊縮的趨勢并未根本扭轉(zhuǎn)。經(jīng)濟(jì)中堆集這么大量的貨幣和貨幣資本，這是隱患。

二、借貸資本效率下降的原因

為什么比較寬松的貨幣與貨幣資本仍不能根本扭轉(zhuǎn)通貨緊縮趨勢，促使社會達(dá)到充分就業(yè)狀態(tài)，而且借貸資本效率不斷下降，原因是多方面的。

從宏觀經(jīng)濟(jì)層次來看，目前我國有35％以上的社會生產(chǎn)能力過剩，社會有效需求不足。1998—2001年，農(nóng)村居民家庭人均純收入年均增長僅3， 59％，大大低于7.5％的年均經(jīng)濟(jì)增長率。雖然 1998—2001年城鎮(zhèn)居民家庭人均可支配收入年均增長7.49％，與經(jīng)濟(jì)增長率相當(dāng)，但由于收入結(jié)構(gòu)的變化和居民邊際消費(fèi)傾向的減弱，相對于社會生產(chǎn)能力來說，有效消費(fèi)需求不足。1996—2001年，全社會固定資產(chǎn)投資較上年增長分別為：14.8％、8.8％、13.9％、5.1％、9.2％、 12.1％，大大低于“八五”時期水平。1991—1995年我國外貿(mào)凈出口222.8億美元，1996--2000年則為1493.6億美元。這說明，當(dāng)前我國有效需求不足主要是內(nèi)需不足。根據(jù)世界銀行計算，我國2000年GDP增長8％，對GDP增長率的百分點(diǎn)貢獻(xiàn)，內(nèi)需為7.5，凈出口為0.5。為了緩解當(dāng)前生產(chǎn)能力過剩的矛盾，需要從調(diào)整供應(yīng)結(jié)構(gòu)和增加有效需求兩個方面著手，這需要財政政策與貨幣政策配合，穩(wěn)健的貨幣政策應(yīng)增大積極性，積極的財政政策不能馬上淡出。

從微觀經(jīng)濟(jì)層次來看，一些企業(yè)尚未完全建立現(xiàn)代企業(yè)制度，經(jīng)營管理不善，市場銷售情況不好，資金效益不佳。借貸資本運(yùn)動是以職能資本運(yùn)動作基礎(chǔ)。工、商企業(yè)資本循環(huán)周轉(zhuǎn)不流暢，當(dāng)然就會影響借貸資本的效率。

但是形成借貸資本效率低下，而且被人們忽視了的一個重要原因，就是從中觀層次來看，我國的金融市場基本上是一個單一融資形式和單一渠道的畸形市場，造成了社會資本循環(huán)周轉(zhuǎn)阻滯。

市場經(jīng)濟(jì)是市場配置資源的經(jīng)濟(jì)。市場要能優(yōu)化資源配置，需要有兩個最基本的條件：(1)有自己獨(dú)立財產(chǎn)，承擔(dān)民事責(zé)任，自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自我約束、自我發(fā)展，按市場需要從事生產(chǎn)、經(jīng)營活動的企業(yè)；(2)發(fā)育完善的市場體系，其中包括發(fā)育完善的金融市場體系。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，不同的部門、不同的企業(yè)，資本循環(huán)周轉(zhuǎn)有不同的特點(diǎn)，因此要求有不同的融資形式與不同的融資渠道。概括地說，需要兩種融資形式共同并相互滲透地發(fā)展。一是資金盈余者與資金短缺者不通過金融中介憑證(存、貸款單據(jù))的直接融資，二是資金盈余者與資金短缺者通過金融機(jī)構(gòu)的金融中介憑證的間接融資。現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)國家這兩種融資形式是相互滲透的，根據(jù)國際貨幣基金組織公布的資料：美國民眾以共同基金、個人賬戶投資股市資金為13萬億美元，相當(dāng)于美國GDP的 130％。美國股票市值相當(dāng)GDP的168％，大大超過了美國商業(yè)銀行的信貸與租賃資產(chǎn)。而且經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家金融機(jī)構(gòu)多混業(yè)經(jīng)營、直接融資與間接融資相互滲透。

從總體看，我國經(jīng)濟(jì)中的貨幣資本比較寬松，2002年8月末，金融機(jī)構(gòu)中的居民儲蓄存款余額 8.3萬億元，企業(yè)存款余額5.5萬億元，流通中現(xiàn)金1.57萬億元，僅此三項(xiàng)共15.37萬元，約相當(dāng) 2002年GDP的153％。同期，我國上市公司1197家，總股本5154億股，其中流通股本1600億股，股票總市值4.65萬億元，其中流通市值 1.53萬億元，流通市值約相當(dāng)2002年GDP的15.2％。 1991年上海證券交易所和深圳證券交易所成立以來，到2002年8月證券市場在境內(nèi)外累計籌資 8270億元，而1990——2001年我國金融機(jī)構(gòu)累計貸款增加10.2萬億元，2002年8月末，金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額達(dá)12.3萬億元，是股市籌集資金的14.87倍。1996年美國商業(yè)銀行貸款只相當(dāng)于GDP的35.8％，我國按2002年8月金融機(jī)構(gòu)貸款余額計算，約相當(dāng)當(dāng)年GDP的119％。我國企業(yè)債券市場也很不發(fā)展，2000年企業(yè)債余額僅861.63億元，占整個債券市場的比例為3.93％。

目前我國的貨幣市場主要是金融機(jī)構(gòu)之間拆借資金，而不是工商企業(yè)為主體的短期直接融資市場，企業(yè)之間的商業(yè)信用很不發(fā)展。2002年9月末，企業(yè)存款約相當(dāng)全年GDP總值的 55％，約相當(dāng)全年工業(yè)增加值的119％。應(yīng)該說，從總體看企業(yè)貨幣資本是比較寬松的，如果能發(fā)展商業(yè)信用和商業(yè)票據(jù)流通，首先在企業(yè)之間相互調(diào)劑資金余缺，這不僅可以相應(yīng)減少銀行的短期流動資金貸款，也可以加速社會資本的循環(huán)周轉(zhuǎn)。

以上數(shù)據(jù)表明，我國的金融市場主要是以金融機(jī)構(gòu)的金融中介憑證為媒介的間接融資市場，單一的融資形式造成兩方面不良后果。一方面，金融風(fēng)險集中在存款貨幣銀行；另一方面，市場經(jīng)濟(jì)要求多種融資形式與多種融資渠道，這種單一的通過金融中介憑證的間接融資，難以滿足不同企業(yè)、個人在不同時期的融資要求，造成社會資本循環(huán)周轉(zhuǎn)阻滯，從而使貸款效率低下，也導(dǎo)致銀行效益低下。

三、多種形式融資調(diào)整貸款結(jié)構(gòu)

我國已初步建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制，但還很不完善，缺乏完善的金融市場就是其中的一個方面。在今后一段時間內(nèi)，深化金融體制改革要把完善金融市場作重點(diǎn)，使市場能在國家調(diào)控下對優(yōu)化資源配置起基礎(chǔ)性作用。

第一，發(fā)展以上商企業(yè)短期直接融資為主體的貨幣市場，這首先要發(fā)展企業(yè)之間的商業(yè)信用

商品賒銷是商業(yè)信用的主要形式。在這種形式下，借貸資本運(yùn)動與產(chǎn)業(yè)資本的運(yùn)動尚未分離，而是結(jié)合在一起，商品賒銷者是為了實(shí)現(xiàn)商品資本向貨幣資本的轉(zhuǎn)化，完成資本的循環(huán)，主要不是追逐借貸利息。在買方市場條件下，這種商業(yè)信用也是一種競爭手段，提供商業(yè)信用的企業(yè)一般給予接受商業(yè)信用的企業(yè)較為優(yōu)惠的條件，同時這往往是兩個彼此比較了解與信任的企業(yè)之間發(fā)生的信用關(guān)系。因此，它是企業(yè)之間短期直接融資的一種最靈活的形式。在歷史上，商業(yè)信用先于銀行信用，銀行信用是在商業(yè)信用存在局限的條件下發(fā)展起來的。即使在銀行信用很發(fā)達(dá)的國家，一部分銀行信用也以商業(yè)信用為基礎(chǔ)，如票據(jù)貼現(xiàn)、票據(jù)抵押貸款。我國應(yīng)該重視這個歷史經(jīng)驗(yàn)。

2002年9月末，我國金融機(jī)構(gòu)企業(yè)存款余額達(dá)56713億元，它相當(dāng)全年GDP的55％，全年工業(yè)增加值的119％。1996年美國GDP為7.5萬億美元，商業(yè)銀行負(fù)債和商業(yè)銀行資本總額4.4萬億美元，各項(xiàng)存款占65％，計2.86萬億美元，相當(dāng)GDP的38％。相對GDP和工業(yè)增加值來看，我國企業(yè)的貨幣資本從總體看是比較寬松的，許多效益好的企業(yè)并不缺乏貨幣資本，主要是貨幣資本的分布不均衡，有些企業(yè)有余，有些企業(yè)短缺。如果在企業(yè)之間發(fā)展以賒銷、預(yù)付為主要形式的商業(yè)信用，首先在企業(yè)之間發(fā)展短期直接融資，就可以加快整個社會資本的循環(huán)周轉(zhuǎn)，同時也可相應(yīng)減少銀行的短期流動資金貸款。

要發(fā)展企業(yè)之間的商業(yè)信用，必須允許商業(yè)票據(jù)流通，并在商業(yè)票據(jù)流通的基礎(chǔ)上發(fā)展銀行業(yè)的票據(jù)貼現(xiàn)和票據(jù)抵押貸款，把短期直接融資與短期間接融資結(jié)合起來。由于商業(yè)信用的局限性，它不可能完全取代銀行信用，但它可以相對減少銀行短期流動資金貸款的數(shù)量，提高借貸資本的效率。

第二，大力發(fā)展與規(guī)范資本市場

我國資本市場很不發(fā)展，也欠規(guī)范。1990年12月上海證券交易所成立，1991年7月深圳證券交易所成立，標(biāo)志著我國資本市場開始形成。1991年到 2002年8月底，證券市場在境內(nèi)外累計籌集資金8270億元，流通股市值1.53萬億元，股市規(guī)模明顯偏小。但企業(yè)債券規(guī)模更小，我國債券市場基本上是國家債券市場。2000年末，國債余額13674億元，占債券市場份額的62.38％，金融債余額7383.28億元，占債券市場份額的33.68％，企業(yè)債余額861.63億元，占債券市場份額的 3.93％。到2002年6月末，國債余額達(dá)17193億元，金融債余額達(dá)8967億元，企業(yè)債余額無明顯變化。我國金融債基本上是由政策性銀行發(fā)行，可以視同國家債券。目前國債余額和金融債余額要占到債券市場份額的約97％。股票和債券是企業(yè)直接融資的基本形式，直接融資渠道不暢，迫使企業(yè)只能通過存款貨幣銀行間接融資。今后一段時間內(nèi)，我國發(fā)展資本市場，重點(diǎn)應(yīng)該是發(fā)展股票和企業(yè)債券市場。

從總體看，企業(yè)是資金短缺者，居民是資金盈余者，這一點(diǎn)各個國家都是共同的。2002年9月末，我國金融機(jī)構(gòu)的城鄉(xiāng)居民儲蓄存款余額已達(dá)8.4萬億元，1—9月儲蓄存款累計增加10462億元。 9月末流通中現(xiàn)金余額1.6萬億元，約85％，即1.36萬億元在居民手中，僅此兩項(xiàng)居民金融資產(chǎn)即達(dá)9.76萬億元?，F(xiàn)在居民金融資產(chǎn)總計約12萬億元，而以個人賬戶、投資基金投入股市的資金約8000億元，僅占居民金融資產(chǎn)總數(shù)的6.7％。居民對股票和企業(yè)債券的需求有很大潛力。

當(dāng)前我國資本市場與國外資本市場不同的一個重要方面是，我國股票供應(yīng)者主要是政府，股票需求者最終是居民，也就是說，股票供應(yīng)是政府行為，股票需求是個人行為。因此，要使中國股票市場穩(wěn)定健康發(fā)展，關(guān)鍵是處理好政府與居民之間的利益關(guān)系。政府要在股票供應(yīng)方面有一個正確的指導(dǎo)思想。如果只看到居民有12 萬億元的金融資產(chǎn)，每年以1萬億元以上的速度在增長，6000多萬人有余錢可以炒股票，只是想到從股市圈線，去救助一些有困難的企業(yè)，中國股票市場是沒有什么發(fā)展前途的。中國股票市場要穩(wěn)定健康發(fā)展，首先需要政府做好股票供應(yīng)工作，政府應(yīng)向股票市場提供物美、價廉的商品，即讓素質(zhì)和效益好、有發(fā)展前途的企業(yè)的股票，以比較低的市盈率倍數(shù) 上市，要讓利于民、放水養(yǎng)魚。這樣才能為股市的穩(wěn)定健康發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

有供應(yīng)必須有需求。我國現(xiàn)在股市投資者絕大多數(shù)是個人。由于信息不對稱，個人投資股市需要很高的信息成本，這種信息成本是絕大多數(shù)散戶難以承擔(dān)的。我國應(yīng)大力發(fā)展投資基金，不僅要大力發(fā)展公募投資基金，還應(yīng)發(fā)展私募投資基金；允許外資企業(yè)發(fā)行A股并進(jìn)入A股二級市場；允許社會保險資金、商業(yè)保險資金有控制的進(jìn)入二級市場；吸收境外可靠投資者進(jìn)入A股二級市場。在發(fā)展股票市場同時，積極發(fā)展企業(yè)債券市場。

只有加強(qiáng)監(jiān)管，才能保證證券市場的穩(wěn)定健康發(fā)展。因此要健全法律、法規(guī)，保護(hù)投資者權(quán)益，特別是保護(hù)中小投資者的權(quán)益。

第三，進(jìn)一步調(diào)整貸款結(jié)構(gòu)，提高貸款效率 2001年12月末，我國金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款總額112314.7億元，其中短期貸款63327.2億元，中長期貸款39238.1億元。短期貸款中短期工業(yè)貸款18636。7億元，為同年工業(yè)增加值42607億元的 43.7％，短期商業(yè)貸款18563.4億元，為同年社會商品零售總額37595億元的49.4％。短期工、商業(yè)貸款是滿足工、商企業(yè)對流動資金的臨時需要，工業(yè)流動資金貸款主要是滿足企業(yè)原材料儲備、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品占用資金的需要，商業(yè)流動資金貸款主要是滿足企業(yè)庫存商品占用資金的需要。短期工業(yè)貸款占工業(yè)增加值的比重，短期商業(yè)貸款占社會消費(fèi)品零售額的比重都很高，這表明工、商企業(yè)流動資金貸款是很寬松的。在我國，消費(fèi)貸款在貸款總額中所占比重很小。根據(jù)我國金融統(tǒng)計口徑，對個人住房貸款和耐用消費(fèi)品貸款統(tǒng)稱之為消費(fèi)貸款，目前金融機(jī)構(gòu)對個人主要是發(fā)放住房貸款，到2002年6月末，金融機(jī)構(gòu)個人住房貸款余額6630億元，占同期貸款總額的5.5％，9月末，汽車消費(fèi)貸款余額936億元，1996年美國商業(yè)銀行貸款結(jié)構(gòu)是：房地產(chǎn)貸款占41％，消費(fèi)貸款占20％，兩項(xiàng)合計占61％，對工商業(yè)貸款占25％。美國商業(yè)銀行貸款主要是面向個人，我國存款貨幣銀行貸款主要是面向企業(yè)。當(dāng)年我國生產(chǎn)能力相對過剩，有效需求不足，與其發(fā)放大量流動資金貸款增加企業(yè)商品積壓，不如擴(kuò)大消費(fèi)貸款，增大居民邊際消費(fèi)傾向，擴(kuò)大當(dāng)期消費(fèi)需求，拉動經(jīng)濟(jì)增長。

我國已正式加入世貿(mào)組織，經(jīng)濟(jì)與國際接軌，我國經(jīng)濟(jì)的相對優(yōu)勢在制造業(yè)。制造業(yè)增加值在 GDP中所占的比重基本上維持在40％以上，財政收入的一半來自制造業(yè)，制造業(yè)吸收了近一半的城市就業(yè)人口，農(nóng)村剩余勞動力轉(zhuǎn)移也有將近一半流入制造業(yè)， 20世紀(jì)90年代以來，制造業(yè)的出口一直維持在80％以上，創(chuàng)造了3／4的外匯收入。我國經(jīng)濟(jì)的比較優(yōu)勢在制造業(yè)。我國已成為制造大國，但我們的產(chǎn)品品種少、檔次低、附加值和技術(shù)含量低。制造業(yè)要加強(qiáng)在國際、國內(nèi)市場的競爭能力，需要在技術(shù)設(shè)備方面不斷更新改造，這需要銀行貸款支持。如果能采取財政貼息，金融機(jī)構(gòu)發(fā)放以更新改造為主要內(nèi)容的中長期貸款，也可以發(fā)放一些中長期貸款用于有經(jīng)濟(jì)效益的基礎(chǔ)設(shè)施投資，以增加投資需求，這有利于拉動經(jīng)濟(jì)增長。

借貸貨幣資本是商品，是商品就要講營銷。存款貨幣銀行應(yīng)完善貸款營銷制度，形成激勵與制約機(jī)制。同時，政府應(yīng)完善金融法制，保證債權(quán)人的合法權(quán)益。

如果采取以上這些措施，借貸資本效率將會提高，貨幣、信貸推動經(jīng)濟(jì)的力度和金融的穩(wěn)定性會加強(qiáng)。