無形資產(chǎn)投資決策是指對預(yù)計使用年限較長、并不存在實物形態(tài)的有關(guān)長期資產(chǎn)所進(jìn)行的投資決策，如外購商譽、專利或專有技術(shù)等等。

無形資產(chǎn)投資決策的內(nèi)容是針對無形資產(chǎn)投資決策所要解決的問題而言的。無形資產(chǎn)投資決策與固定資產(chǎn)投資決策一樣，也要解決相互聯(lián)系而又不完全相同的兩個層次的問題。即無形資產(chǎn)投資方案的可行性問題和投資方案的最優(yōu)性問題。

無形資產(chǎn)投資方案的可行性問題，主要出現(xiàn)在某一投資項目只有一種投資方案的情況下，如對專利權(quán)的投資，只提出了自行研究開發(fā)方案。此時投資方案的可行性，實際上也就是投資項目的可行性。當(dāng)無形資產(chǎn)投資進(jìn)入投資決策過程之后，投資方案的可行性問題主要是其財務(wù)可行性問題。解決投資方案財務(wù)可行性問題的辦法是：根據(jù)投資方案已確定的原始數(shù)據(jù)，計算有關(guān)決策評價指標(biāo)，并將計算結(jié)果與相應(yīng)的財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對比，以發(fā)現(xiàn)評價指標(biāo)是否達(dá)到了相應(yīng)財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的最低要求。若達(dá)到了相應(yīng)財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的最低要求(比如凈現(xiàn)值為正)，表明實施該方案可以紿企業(yè)帶來凈收益，從而方案可行；否則，為方案不可行。而且，在這種情況下，投資決策的工作內(nèi)容也相對比較簡單，即只要投資決策解決了投資方案(項目)的可行性問題，投資決策即告結(jié)束。

相對于投資方案的可行性問題，投資方案的最優(yōu)性問題，將出現(xiàn)在某一投資項目有多種投資方案的情況下，如對專利權(quán)的投資，有關(guān)人員提出自行研究開發(fā)、外部購入和接受投資轉(zhuǎn)入共三種方案。在這種情況下，投資決策實際上將會出現(xiàn)可行性問題與最優(yōu)性問題重疊的現(xiàn)象。投資決策的工作內(nèi)容也相對比較復(fù)雜，既要解決投資方案的可行性問題，還要解決投資方案的最優(yōu)性問題。解決投資方案最優(yōu)性問題的辦法有多種，可以采用基本的投資決策評價方法，通過比較各方案的凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)部收益率來選出最優(yōu)方案；也可以在各方案收益相同的條件下，通過比較其成本來選出最優(yōu)方案；還可以在各方案成本相同的條件，通過比較其收益來選出最優(yōu)方案。

至于無形資產(chǎn)投資方案可行性與最優(yōu)性在不同評價指標(biāo)下的財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)問題，因與固定資產(chǎn)投資方案在不同評價指標(biāo)下的標(biāo)準(zhǔn)完全相同。

無形資產(chǎn)投資決策的特點，是無形資產(chǎn)投資決策相對于固定資產(chǎn)投資決策而言的，無形資產(chǎn)投資決策的最重要的特點是其復(fù)雜性。無形資產(chǎn)投資決策的復(fù)雜性主要表現(xiàn)在以下幾個方面。

(1)無形資產(chǎn)投資形式的多樣性。有的無形資產(chǎn)投資采用企業(yè)自行研究開發(fā)的形式，有的則直接采用從外部購入的形式，有的間接地采用接受投資轉(zhuǎn)入形式，有的采用與其他企業(yè)合作開發(fā)的形式，等等。無論無形資產(chǎn)投資采用何種形式，都要求投資決策必須對其成本和收益進(jìn)行全面而又具體的分析。

(2)無形資產(chǎn)投資的投資期與收益期的難以預(yù)測性。在無形資產(chǎn)投資決策中，不僅投資期難以準(zhǔn)確預(yù)測，而且收益期更難準(zhǔn)確預(yù)測。這一事實，將妨礙投資決策的嚴(yán)肅性和科學(xué)性，進(jìn)而會危及投資決策結(jié)果的合理性。如發(fā)明和申請一項專利，可能需要3年，也可能需要5年，發(fā)明和申請所需要的準(zhǔn)確時間，在投資決策時很難說清；在專利權(quán)取得以后，究竟能在多長時間內(nèi)給企業(yè)帶來超額收益，在投資決策時，也很難確定。

(3)無形資產(chǎn)投資所帶來的超額收益的不確定性。從理論上講，無形資產(chǎn)投資所形成的無形資產(chǎn)肯定能給企業(yè)帶來超出一般收益水平的收益，即超額收益。但這種超額收益到底有多大，要受到諸如宏觀經(jīng)濟(jì)形勢變化，原材料、產(chǎn)品、資金等多種經(jīng)營要素市場供求關(guān)系變化，企業(yè)的生產(chǎn)能力利用情況變化，職工的操作技能變化，企業(yè)管理水平變化等多種因素的影響，從而難以在投資決策時準(zhǔn)確確定。例如，一項專有技術(shù)可能給企業(yè)帶來巨額收益，但如果有更先進(jìn)、更合理的技術(shù)出現(xiàn)，從道理上講這種巨額收益將有可能隨之消失。但在實踐中，到底更先進(jìn)、更合理的技術(shù)能不能出現(xiàn)?何時出現(xiàn)?出現(xiàn)以后將給企業(yè)的收益帶來多大的沖擊?這些變量在投資決策時都無法準(zhǔn)確預(yù)知。

無形資產(chǎn)投資決策大致經(jīng)歷以下幾個步驟：

(一)提出無形資產(chǎn)投資方案

由企業(yè)最高層領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)提出商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、管理訣竅等無形資產(chǎn)投資的設(shè)想，如設(shè)計什么商標(biāo)、創(chuàng)意要求、最終目的；由技術(shù)研發(fā)部門提出專利權(quán)、技術(shù)秘密、配方等無形資產(chǎn)的投資方案；由銷售部門提出建立營銷網(wǎng)絡(luò)的提議；最后由無形資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)匯總備案。

(二)進(jìn)行投資方案的可行性論證

由提出無形資產(chǎn)投資方案的部門對無形資產(chǎn)研制與開發(fā)的前景進(jìn)行預(yù)測。包括無形資產(chǎn)預(yù)期現(xiàn)金流量、預(yù)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險、資金成本的一般水平及無形資產(chǎn)預(yù)計經(jīng)濟(jì)壽命等，作為對各種無形資產(chǎn)投資方案的比較基礎(chǔ)，然后采用一定方法對無形資產(chǎn)投資回收時間、投資收益率、凈現(xiàn)值收益、內(nèi)部報酬率、現(xiàn)值指數(shù)進(jìn)行評價。

(三)對投資方案進(jìn)行選擇

由無形資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)組織有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)、專家對無形資產(chǎn)投資的可行性報告進(jìn)行評價，做出最終的決策。對企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益產(chǎn)生重大影響的投資方案，如果通過其可行性研究報告，應(yīng)作為優(yōu)選方案；對于可行性論證報告沒有通過的方案，應(yīng)予以否決。

(四)實施無形資產(chǎn)投資方案

對于已經(jīng)通過的無形資產(chǎn)方案應(yīng)組織有關(guān)部門開始無形資產(chǎn)的研制與開發(fā)、購買、引進(jìn)等事宜，但在實施方案的過程中，要注意現(xiàn)金流量、資金成本、經(jīng)濟(jì)壽命等重要因素的變動，隨時進(jìn)行信息的反饋，以便修正投資方案，必要時采取措施予以補(bǔ)救。

(1)必須明確要達(dá)到的目標(biāo)。因為目標(biāo)是各種備選方案應(yīng)該達(dá)到的境況，正確的決策目標(biāo)應(yīng)當(dāng)對決策所要解決問題的性質(zhì)、特點和范圍有明確的要求，無形資產(chǎn)投資決策的目標(biāo)就是要使企業(yè)通過自創(chuàng)或購買無形資產(chǎn)的運用，取得投資大于回報的經(jīng)濟(jì)效果，即實現(xiàn)現(xiàn)金流入大于現(xiàn)金流出，增加凈利潤的目標(biāo)。

(2)必須具有多項可選擇的方案。無形資產(chǎn)投資決策就是對各種不同方案進(jìn)行擇優(yōu)，方案的多項性是分析、比較，進(jìn)而擇優(yōu)的前提條件。所謂擇優(yōu)，就是從多項可行的方案中選擇出經(jīng)濟(jì)效益最好的，以便進(jìn)行投資。

(3)各種投資方案的經(jīng)濟(jì)效益必須可以預(yù)測。如果各種投資的方案不能預(yù)測，也就失去了不同方案比較的基礎(chǔ)，無法作出投資決策。即無形資產(chǎn)投資決策必須以科學(xué)的預(yù)測數(shù)據(jù)為依據(jù)。

(4)決策事項必須存在客觀上的不確定性。因為確定的事項是無須決策的，不確定性是所有決策的主要特點。決策機(jī)構(gòu)盡管可能掌握較多的經(jīng)驗數(shù)據(jù)，但未來發(fā)展絕不是歷史的重復(fù)，眾多的不肯定因素必然要發(fā)生作用，從而影響各個方案的經(jīng)濟(jì)效益。因此，決策者應(yīng)該了解各種投資方案中不確定因素發(fā)生的概率，以便用于對各種投資方案經(jīng)濟(jì)效益影響程度的測算。

無形資產(chǎn)投資涉及的時間一般超過一年且投資金額很大，中小企業(yè)利用無形資產(chǎn)投資時應(yīng)考慮的因素如下。

(一)貨幣的時間價值

對于使用期限在一年以上的無形資產(chǎn)，在其使用期限內(nèi)不同時點產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量必須折合到同一時點才能累計。因此，可以用該項無形資產(chǎn)投資的資本成本作為折現(xiàn)率，應(yīng)用貨幣時間價值的概念和原理來計算。貨幣的時間價值是指貨幣在不同時點上的不同價值。如果現(xiàn)在讓渡使用貨幣的機(jī)會，就可以取得按讓渡時間計算的報酬，該報酬就是貨幣的時間價值。

(二)現(xiàn)金流量

包括現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量。與取得無形資產(chǎn)有關(guān)的現(xiàn)金流出量包括：開發(fā)、設(shè)計、研制或購置無形資產(chǎn)的全部支出；追加成本(在使用中進(jìn)行改進(jìn)、創(chuàng)新等投資)；取得和使用無形資產(chǎn)過程中的有關(guān)法律費用；其他有關(guān)的各項支出。

有關(guān)的現(xiàn)金流入量包括：取得和使用該項無形資產(chǎn)而增加的收入；取得和使用該項無形資產(chǎn)而節(jié)約的成本；無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得；使用無形資產(chǎn)過程中其他有關(guān)的收入。

(三)投資的風(fēng)險價值

無形資產(chǎn)的非標(biāo)準(zhǔn)性決定了在其投資決策分析時必須考慮風(fēng)險因素。根據(jù)風(fēng)險與報酬的關(guān)系，風(fēng)險越大，報酬也就越高。其基本公式如下：

無形資產(chǎn)投資的風(fēng)險報酬=無風(fēng)險的最低報酬率+風(fēng)險報酬率

風(fēng)險報酬率=風(fēng)險系數(shù)×風(fēng)險程度

無形資產(chǎn)是企業(yè)擁有或者控制的沒有實物形態(tài)的非貨幣性資產(chǎn)，包括專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)、特許權(quán)、商譽等。無形資產(chǎn)具有無實體性、非貨幣性、獨特性及價值的不確定性等。無形資產(chǎn)對于現(xiàn)代企業(yè)具有非常重要的意義。在市場競爭比較激烈的情況下，一個企業(yè)要想比其他企業(yè)多賺錢，在很大程度上決定于企業(yè)的創(chuàng)新能力，決定于企業(yè)擁有的無形資產(chǎn)數(shù)量和質(zhì)量。無形資產(chǎn)投資是指企業(yè)通過無形資產(chǎn)的自創(chuàng)、購入而增強(qiáng)企業(yè)的營銷能力以期望在未來無形資產(chǎn)的一定使用期內(nèi)獲得超額收益的經(jīng)濟(jì)行為或經(jīng)濟(jì)活動。

一、自創(chuàng)無形資產(chǎn)投資決策中的稅收籌劃

自創(chuàng)無形資產(chǎn)并能夠影響納稅的主要有自創(chuàng)專利、自創(chuàng)非專利技術(shù)等。自創(chuàng)專利技術(shù)或非專利技術(shù)將產(chǎn)生研究開發(fā)支出。根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則第6號——無形資產(chǎn)》第七條的規(guī)定，企業(yè)內(nèi)部研究開發(fā)項目的支出，應(yīng)當(dāng)區(qū)分研究階段支出與開發(fā)階段支出。研究是指為獲取并理解新的科學(xué)或技術(shù)知識而進(jìn)行的獨創(chuàng)性的有計劃調(diào)查。研究階段的特點是計劃性和探索性。開發(fā)是指在進(jìn)行商業(yè)性生產(chǎn)或使用前，將研究成果或其他知識應(yīng)用于某項計劃或設(shè)計，以生產(chǎn)出新的或具有實質(zhì)性改進(jìn)的材料、裝置、產(chǎn)品等。開發(fā)階段的特點是具有針對性和形成成果的可能性較大。該準(zhǔn)則第八條規(guī)定：企業(yè)內(nèi)部研究開發(fā)項目研究階段的支出，應(yīng)當(dāng)于發(fā)生時計入損益；第九條規(guī)定：企業(yè)內(nèi)部研究開發(fā)項目開發(fā)階段的支出，同時滿足下列條件的，才能確認(rèn)為無形資產(chǎn)：(1)完成該無形資產(chǎn)以使其能夠使用或出售在技術(shù)上具有可行性；(2)具有完成該無形資產(chǎn)并使用或出售的意圖；(3)無形資產(chǎn)生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)利益的方式，包括能夠證明運用該無形資產(chǎn)生產(chǎn)的產(chǎn)品存在市場或無形資產(chǎn)自身存在市場，無形資產(chǎn)將在內(nèi)部使用的，應(yīng)當(dāng)證明其有用性；(4)有足夠的技術(shù)、財務(wù)資源和其他資源支持，以完成該無形資產(chǎn)的開發(fā)，并有能力使用或出售該無形資產(chǎn)；(5)歸屬于該無形資產(chǎn)開發(fā)階段的支出能夠可靠地計量。也就是說，研究階段的支出直接計入當(dāng)期損益，而開發(fā)階段的支出在開發(fā)成功時或之后無疑應(yīng)作為資本性支出計入無形資產(chǎn)的價值，但在開發(fā)成功之前若具備上述五個條件才可作為資本性支出，否則應(yīng)計入當(dāng)期損益。因此，開發(fā)階段的支出是作為資本性支出還是作為收益性支出，存在著人為調(diào)控的可能。一般來說，將開發(fā)支出作為收益性支出直接計入當(dāng)期損益，可以使公司少交所得稅，獲得更大的稅收利益。但是，如果公司當(dāng)期本來虧損或想提高本期利潤水平則另當(dāng)別論，不如作為資本性支出。

根據(jù)稅法的規(guī)定，企業(yè)為開發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品、新工藝發(fā)生的研究開發(fā)費用，未形成無形資產(chǎn)計入當(dāng)期損益的，在按照規(guī)定據(jù)實扣除的基礎(chǔ)上，按照研究開發(fā)費用的50％加計扣除；形成無形資產(chǎn)的，按照無形資產(chǎn)成本的150％攤銷。這是國家為鼓勵企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新而給予企業(yè)的稅收優(yōu)惠。

二、購入無形資產(chǎn)投資決策中的稅收籌劃

可以通過購買取得的無形資產(chǎn)主要有專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)等。而購入商譽不是單獨進(jìn)行的，是企業(yè)合并中購入的，不屬于主動性的無形資產(chǎn)投資行為；且購入商譽的支出按規(guī)定只有在企業(yè)整體轉(zhuǎn)讓或清算時才允許扣除。購入無形資產(chǎn)的投資決策，主要在于準(zhǔn)確評估無形資產(chǎn)的價值，選擇那些成交價格低于其估計價值的無形資產(chǎn)。購入無形資產(chǎn)的稅收籌劃，主要是如何計量無形資產(chǎn)的投資成本，以幫助公司作出正確的決策。

1．決策中不能低估無形資產(chǎn)的投資成本，但實際會計處理中可以盡量減少無形資產(chǎn)投資的資本化的支出。根據(jù)稅法和會計準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定，外購的無形資產(chǎn)，以購買價款和支付的相關(guān)稅費以及直接歸屬于使該資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定用途發(fā)生的其他支出為計稅基礎(chǔ)?？梢钥闯?，稅收籌劃的空間很小，購買價款和支付的相關(guān)稅費沒有稅收籌劃的空間；只有直接歸屬于使該資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定用途發(fā)生的其他支出才有稅收籌劃的空間，可盡量將該項支出費用化而不是資本化，以直接抵減當(dāng)期的應(yīng)納稅所得額。但是，投資決策中，不應(yīng)低估無形資產(chǎn)的投資成本，該資本化的支出都要予以資本化，以防止作出錯誤的投資決策。

2．在購入無形資產(chǎn)時，如果是與其他資產(chǎn)一并購入的，不論是否單獨計價，可以整體估價的應(yīng)進(jìn)行整體估價。若無形資產(chǎn)是與原擁有企業(yè)一并購入的，毫無疑問，應(yīng)進(jìn)行企業(yè)的整體估價。若無形資產(chǎn)是與固定資產(chǎn)一并購入的，應(yīng)進(jìn)行資產(chǎn)的整體估價。但是，一并購入的無形資產(chǎn)是單獨計價核算還是并入固定資產(chǎn)進(jìn)行核算，則需要根據(jù)具體情況進(jìn)行具體分析，這主要看單獨計價核算的無形資產(chǎn)之?dāng)備N年限與并入固定資產(chǎn)核算后的折舊年限孰短，攤銷或折舊年限越短，所獲得的稅收利益越大。

無形資產(chǎn)投資決策中的現(xiàn)金流量，包括現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量。與取得無形資產(chǎn)有關(guān)的現(xiàn)金流出量包括以下內(nèi)容。

(1)開發(fā)、設(shè)計、研制或購置無形資產(chǎn)的全部支出；

(2)追加成本(在使用中進(jìn)行改進(jìn)、創(chuàng)新等投資)；

(3)取得和使用無形資產(chǎn)過程中的有關(guān)法律費用；

(4)其他有關(guān)的各項支出。

與取得無形資產(chǎn)有關(guān)的現(xiàn)金流入量包括下列內(nèi)容。

(1)取得和使用該項無形資產(chǎn)而增加的收入；

(2)取得和使用該項無形資產(chǎn)而節(jié)約的成本；

(3)無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得；

(4)使用無形資產(chǎn)過程中其他有關(guān)的收入。

①由于無形資產(chǎn)收益的不確定性，現(xiàn)金流量很難準(zhǔn)確預(yù)計。無形資產(chǎn)使用價值的發(fā)揮與很多因素相關(guān)，這些因素的變動，會影響其價值的實施。比如，購入一項可提高產(chǎn)品質(zhì)量的專利，從運用于生產(chǎn)過程到產(chǎn)品的銷售，以至于消費者的認(rèn)可，從而提高產(chǎn)品的市場占有率，提高產(chǎn)品的收益水平，這一系列相互關(guān)聯(lián)的環(huán)節(jié)都可能對該專利的效能產(chǎn)生影響。一旦某一環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，則該項專利的價值就難以實現(xiàn)。由此無形資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量很難準(zhǔn)確估計。

②無形資產(chǎn)的附屬性(附屬于有形資產(chǎn))使總收益在無形資產(chǎn)與有形資產(chǎn)之間劃分標(biāo)準(zhǔn)難以確定。由于無形資產(chǎn)只有與有形資產(chǎn)相結(jié)合，才能實現(xiàn)自身的價值，而產(chǎn)生的總收益如何在兩者之間劃分，如何界定兩者所產(chǎn)生收益的比率就成為難題。

②無形資產(chǎn)發(fā)揮作用的期限難以確定。一般有形資產(chǎn)的壽命可按其有形損耗和無形損耗的大小通過“折舊”的方式來確定。而無形資產(chǎn)，我們一般是按照使用期限將其劃分為兩類。一類是有限期無形資產(chǎn)，這類資產(chǎn)的有效期一般由法律規(guī)定。如發(fā)明專利權(quán)有效期為15年，新型實用和外觀設(shè)計專利權(quán)有效期為5年，注冊商標(biāo)使用權(quán)為10年，這些分別是由專利法和商標(biāo)法規(guī)定的，土地使用權(quán)一般則由國家土地管理局具體規(guī)定使用期限。另——類是無限期的無形資產(chǎn)，如專有技術(shù)、商譽等，這類無形資產(chǎn)的有效期法律未做規(guī)定，在一定條件下可以無限期地發(fā)揮作用。對于有限期的無形資產(chǎn)，其使用壽命可以參照法律規(guī)定。但確定無限期的無形資產(chǎn)則又是一個難題。

④無形資產(chǎn)投資成本難以確定。資產(chǎn)評估的基本方法有三種，即成本計算法、市場計算法、收益現(xiàn)值法。通常的做法是對同一項資產(chǎn)，用三種方法同時估算，再根據(jù)對三種估算結(jié)果的分析、判斷，綜合、調(diào)整，最后確定一個“合理值”作為被評估資產(chǎn)的價值，即該資產(chǎn)的投資成本。但無形資產(chǎn)的投資成本不像有形資產(chǎn)那樣有確定的物質(zhì)實體，所以無法直接用成本計算法、市場計算法來確定投資成本；而無形資產(chǎn)收益的不確定性又使收益現(xiàn)值法很難奏效。因此，用這三種方法來評估無形資產(chǎn)的投資成本都存在一定的問題。

無形資產(chǎn)投資決策的評價指標(biāo)，是對從不同角度反映投資收益水平或投入與產(chǎn)出對比關(guān)系的量化指標(biāo)的統(tǒng)稱。投資決策借助這些指標(biāo)，并依據(jù)其在財務(wù)方面的相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)，就可以對無形資產(chǎn)投資項目及投資方案的可行性及其優(yōu)劣作出準(zhǔn)確的評價，從而能夠?qū)o形資產(chǎn)投資項目及投資方案作出合理的取舍。

固定資產(chǎn)投資決策的評價指標(biāo)，一般都適用于無形資產(chǎn)投資決策，但常用的是折現(xiàn)的評價指標(biāo)，包括凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值指數(shù)和內(nèi)部收益率。

無形資產(chǎn)投資決策的評價方法，是把特定決策評價指標(biāo)與其在財務(wù)方面的評價標(biāo)準(zhǔn)相結(jié)合，以對無形資產(chǎn)投資項目及投資方案的可行性及其優(yōu)劣作出分析評價的技術(shù)。

無形資產(chǎn)投資決策的評價指標(biāo)和評價方法，在含義、計算方法和評價標(biāo)準(zhǔn)等方面，都與固定資產(chǎn)投資決策的評價指標(biāo)和評價方法完全相同。