投資者關(guān)系管理(Investor Relations Managementa，英文縮寫為IRM)，有時也簡稱為投資者關(guān)系(Investor Relations，英文縮寫為IR)　誕生于美國20世紀50年代后期，這一名稱包含相當廣泛的意義，它既包括上市公司(包括擬上市公司)與股東，債權(quán)人和潛在投資者之間的關(guān)系管理，也包括在與投資者溝通過程中，上市公司與資本市場各類中介機構(gòu)之間的關(guān)系管理。

具體而言，投資者關(guān)系管理(IRM：Investor Relationship Management)是指運用財經(jīng)傳播和營銷的原理，通過管理公司同財經(jīng)界和其他各界進行信息溝通的內(nèi)容和渠道，以實現(xiàn)相關(guān)利益者價值最大化并如期獲得投資者的廣泛認同，規(guī)范資本市場運作、實現(xiàn)外部對公司經(jīng)營約束的激勵機制、實現(xiàn)股東價值最大化和保護投資者利益，以及緩解監(jiān)管機構(gòu)壓力等。IRM還經(jīng)常被通俗理解為公共關(guān)系管理(PRM：Public Relation Management)。

IRM產(chǎn)生于海外資本市場，在海外發(fā)達資本市場上，IRM也經(jīng)歷了一個逐漸成熟的過程。以美國為例，20世紀30年代以前，美國的證券市場也處在不規(guī)范狀態(tài)，內(nèi)幕交易盛行，虛假信息泛濫，也談不上上市公司與投資者之間的正常良好溝通。 1929年后，隨著美國證券監(jiān)管、法制的逐步健全，以及上市公司、投資人素質(zhì)的提高，市場本身自發(fā)形成了對投資者關(guān)系管理的需求。1969年，美國成立了投資者關(guān)系協(xié)會，英國、加拿大、德國、法國、日本等國紛紛效仿。1990年，國際投資者關(guān)系聯(lián)盟應(yīng)運而生，現(xiàn)已有18名國家成員。

對投資性資本的競爭，是IRM產(chǎn)生的直接原因。就全球證券市場甚至某個發(fā)達地區(qū)證券市場來看，基金經(jīng)理、做市商、經(jīng)紀人及個人投資者的可作出的投資選擇都非常之多。僅以美國為例，其證券市場上就有約13,000家上市公司。在這樣擁擠的市場環(huán)境中，很多上市公司甚至真正的藍籌股公司都很容易被忽視。顯然，對上市公司管理層而言，只在管理、業(yè)績、財務(wù)狀況等層面達到相應(yīng)目標，已不再是足夠吸引投資者的條件。公司管理層還應(yīng)積極向現(xiàn)有及潛在投資者、合伙人、銷售商等相關(guān)主體主動提供有關(guān)公司競爭力及發(fā)展?jié)摿Φ男畔?。從更深層次上講，除了內(nèi)生于上投資品種相對過剩的資本市場結(jié)構(gòu)外，IRM的產(chǎn)生、發(fā)展還與以“股東至上主義”為核心的公司治理在全球如火如荼的發(fā)展不無相關(guān)?！?

國外經(jīng)驗已經(jīng)證明，積極提供一貫而專注的投資者關(guān)系計劃，是上市公司等主體用以改善自身形象、提高自身對投資者吸引力的理想方式之一。不僅如此，上市公司還可藉此設(shè)立證券研究部門、擴大投資者基礎(chǔ)、增強股票流動性、提升股票價值，進而為公司未來再融資夯實基礎(chǔ)。

作為成熟資本市場的產(chǎn)物，投資者關(guān)系管理的起源自然離不開美國。這個倍受矚目的發(fā)達資本主義國家在經(jīng)歷了1929-1940年的經(jīng)濟大蕭條和第二次世界大戰(zhàn)后，美國經(jīng)濟從1945年起步入復(fù)蘇階段。在1949年再次承受了一次經(jīng)濟大衰退后， 1950年年初美國便開始了長達20年的經(jīng)濟增長。商業(yè)日益繁榮，投資熱高潮迭起，企業(yè)急于重建和擴建在蕭條期和二戰(zhàn)期間被擱置的固定資產(chǎn)(廠房，設(shè)備等)。新技術(shù)被廣泛應(yīng)用，電器和電話設(shè)施需要巨資來增加它們的網(wǎng)絡(luò)及擴容。管道煤氣，住房，汽車等等多種消費品市場也都蘊含著無限商機。1952年艾森豪威爾就任總統(tǒng)時，美國長期政府公債利率為2%，聯(lián)邦預(yù)算出現(xiàn)盈余，通貨膨脹亦未發(fā)生。在當時經(jīng)濟迅猛增長的時期，債券利率較低，又沒有通貨膨脹，投資股票市場自然是理性的選擇。于是，社會公眾開始進入股票市場。　

雖然早在20世紀20年代就有個人投資者涉足股票市場，但那時的人數(shù)和交易量很少，遠不及50,60年代。正是由于社會公眾大量參與股票市場而孕育了IRM的誕生。起先，公司的股東主要是那些為數(shù)不多的有錢人(百萬美元左右)，他們是投行，經(jīng)紀商，信托部門，投資顧問和銀行的客戶，公司只需要對他們負責。但逐漸地，公司發(fā)現(xiàn)那些持股量僅100股或200股甚至不足100股的小股東越來越多。這些新股東有一個明顯的特征，即他們是公司產(chǎn)品的潛在購買者。于是，像寶潔，通用汽車，克萊斯勒，美國電話公司等等消費品行業(yè)的公司看到了這一市場機會。 1950年，福特公司向社會公眾大規(guī)模地發(fā)行普通股，并且交待承銷商要把推銷力度集中到那些200股左右的購買者身上。公司這樣做的目的是為了吸引購買福特汽車的新客戶，它的競爭對手通用和克萊斯勒也早已借助股東來促進銷量?！?

逐漸地，這些新股東意識到自己也是公司的所有者，應(yīng)該有發(fā)言的權(quán)利，應(yīng)該被公司所關(guān)注。這些新股東還對參加公司的股東大會頗感興趣。于是，公司管理層有些犯難了，因為他們只習慣于跟那些有長期合作關(guān)系的銀行，投行家和保險公司打交道，而沒有一點跟小股東溝通的經(jīng)驗。在眾多小股東的壓力下，管理層不得不轉(zhuǎn)而求助大眾傳播專家。某些大公司就啟用自身的公眾關(guān)系部(public relations department)，但大部分公司都求助于外界專家顧問。那些選用自己公眾關(guān)系部的公司就將這一職責定名為股東關(guān)系(shareholder relations)，職責范圍主要是準備年報，季報及一些財務(wù)信息的披露。年度的股東大會主要還是由公司秘書，外界的法律顧問等人來安排。這些可謂是IRM的初級階段了?！?

(1)、走過幼稚　

啟用大眾傳播人士來從事股東關(guān)系的操作，他們的工作同真正意義上的IRM還是有較大差距。在大眾傳播人士手里，股東關(guān)系一詞逐漸演變成宣傳，促銷和盛典的代名詞。年度報告成為公司產(chǎn)品的宣傳手冊，財務(wù)數(shù)據(jù)只占很少比重。每年的股東大會經(jīng)常在上好的酒店里召開，提供咖啡，早餐，自助午餐或者禮品。管理層所作的一切其目的只是讓前來參會的股東能夠心平氣和，而不會出現(xiàn)任何不利于公司形象的正面對質(zhì)?！?

當時的電視還沒有財經(jīng)類的節(jié)目，電臺關(guān)于財經(jīng)方面的信息也少得可憐，公司真想向投資者發(fā)布什么相關(guān)信息的話，就必須求助于報界或者如美林之類的證券市場中介機構(gòu)所發(fā)行出版的分析師分析摘要。對傳播類人士而言，他們?nèi)狈ψ銐虻呢攧?wù)和法律知識來正確傳播公司想要或者應(yīng)該傳達的信息；對金融分析師而言，他們可能把握不了恰當?shù)膫鞑シ绞交蚯?。此時，IRM面臨著兩個難題：一方面要找出可靠的向投資者和金融界傳播信息的方式；另一方面又要找出將潛在投資者和影響其投資決策的需求，看法，關(guān)注點等信息有效地反饋給管理層的方式。于是，市場上意識到需要設(shè)立專門的投資者關(guān)系職能部門來履行它的職責?！?

(2)、步入成熟　

①IRM位置的顯現(xiàn)　

到了1953年，許多大一點的公司都設(shè)立了股東關(guān)系一職。3月份，美國管理協(xié)會 (AMA：American Management Association)出具了第一份關(guān)于股東關(guān)系的研究報告，旨在指導公司股東關(guān)系的操作。這一年，美國管理協(xié)會的主要支持者通用電器率先設(shè)置了正式的 IRM部門?！?958年，AMA召開了一次推進IRM發(fā)展的會議，會議討論了實施IRM的必要性，公司管理層對股東的認知程度及建立專業(yè)的IRM隊伍的重要性等。1963年5月3日，“投資理念和投資教育會議”在底特律Wayne州立大學召開，召集了企業(yè)界和投資界專業(yè)人士來共同探討IRM發(fā)展的緊迫性和未來發(fā)展道路。通過這次會議，IRM得到學術(shù)界的認可，對IRM而言是一件意義深遠的大事?！?

②IRM組織的成立　

1965年秋天，一些業(yè)界人士在哈佛俱樂部聚集商議組建專業(yè)的IRM組織一事。該想法經(jīng)過1966年6月Haven山會議的進一步討論，一個正式的IRM組織--投資者關(guān)系協(xié)會(IRA：　Investor Relations Association)終于在這年7月誕生了。但該協(xié)會成員僅限于公司的管理者，并且入會者人數(shù)較少，不具備廣泛性。1969年7月10日在IRA舉辦的會議中成立了全國性的IRM組織--美國投資者關(guān)系協(xié)會(NIRI：National Investor Relations Institute)，而IRA作為其發(fā)起人，也只是它的一個分會?！?

NIRI是由企業(yè)管理者和投資者關(guān)系顧問組成，負責企業(yè)管理層，投資公眾和金融界之間交流溝通的專業(yè)性協(xié)會。它主要通過定期舉行講座和研討會，發(fā)行關(guān)于IRM的出版物，提供無償咨詢網(wǎng)絡(luò)，跟蹤監(jiān)管部門的監(jiān)管動態(tài)，建立IRM人才庫和組織分會的日常活動來開展工作。NIRI在美國共有33家分會和5000多成員。NIRI的使命為致力于提高投資者關(guān)系操作水準和成員的專業(yè)水平。該協(xié)會給 IRM定義為：以特定的傳播方式將投資信息向現(xiàn)有的和潛在的股東精確展示公司的現(xiàn)行經(jīng)營活動和未來前景的戰(zhàn)略性的企業(yè)推介活動。作為行業(yè)的先驅(qū)者， NIRI在歷屆成員的共同努力下奠定了其在IRM領(lǐng)域的權(quán)威性地位?！?

NIRI成立十一年后，第二家全國性的IRM組織才于1980年在英國成立，命名為英國投資者關(guān)系協(xié)會(IRS：Investor Relations Society)。但時至今日，這樣的組織機構(gòu)已遍布全球。1990年

NIRI的加拿大分支機構(gòu)從母體脫離出來，即更名為加拿大投資者關(guān)系協(xié)會 (CIRI：Canadian Investor Relations Institute)；同年，芬蘭投資者關(guān)系協(xié)會(FIRS：Finnish Investor Relations society)

也宣告成立；也是在1990年，最先成立的美國NIRI又在德國召集組建了DIRK (Deutscher Investor Relations Kreis)。還有許多這樣的組織如雨后春筍般地冒出，如法國的CLIFF(Cerle de Liaison des Informateurs Financiers en France)，日本的JIRA(Japan Investor Relations Association)，巴西的IBRI(Instituto Brasileiro de Relacoes Com Investidores)……　1990年各國的會員代表聯(lián)合起來就成立了國際投資者關(guān)系聯(lián)合會　(IIRF：the International Investor relations Federation)，總部設(shè)在倫敦。這個國際性機構(gòu)在成立之初，還只有10個組成成員。到現(xiàn)在，這個數(shù)字已增加到了18個，而且還有其他國家的IRM組織有意加盟。IIRF的目標之一就是鼓勵所有證券業(yè)活躍的國家成立全國性的投資者關(guān)系組織。

③行業(yè)規(guī)范的形成　

在資本市場這個充滿金錢誘惑的地帶，常有人在利益驅(qū)使下做出一些損人利己的不道德甚至違法行為。別說在資本市場不甚發(fā)達的中國，即使在資本市場十分發(fā)達的歐美國家，內(nèi)幕交易，選擇性信息披露，造假等也屢屢發(fā)生，市場上必須有法律和道德規(guī)范來對此進行約束。世界各國的IRM組織紛紛制定和完善其職業(yè)操守條例。NIRI在其成立之年，就制定了兩條IRM從業(yè)人員基本守則：

1)投資者關(guān)系的職能是將上市公司或其客戶公司好壞兩方面的信息及時有效地反饋給證券市場中的股東和其他群體，以便他們在客觀信息基礎(chǔ)上做出對股票價值的正確判斷。

2)只有在掌握足夠的渠道來獲取上市公司較全的正負兩面相關(guān)信息的前提下，個人才能逐步參與投資分析師的工作?！?

秉承著建立投資者關(guān)系操作標準的使命，NIRI于1998年發(fā)布了《投資者關(guān)系操作標準》第Ⅰ版，由于NIRI的權(quán)威性，使得該標準對全球范圍的IRM都有指導性。2001年1月，根據(jù)美國SEC(Security and Exchange Commission)2000年10月頒布的《公平信息披露監(jiān)管條例》，NIRI經(jīng)過調(diào)整更新發(fā)布了更為完備的《投資者關(guān)系操作標準》第Ⅱ版。該版共 66頁，主要包括以下7個領(lǐng)域：1)公司投資者關(guān)系官員的職責，2)投資者關(guān)系內(nèi)涵，3)公司在操作投資關(guān)系中的信息披露方式，4)內(nèi)部信息溝通，5)公司在處理分析師和投資者的關(guān)系時需考慮的財務(wù)因素，6)投資者關(guān)系顧問的作用，7)附件：《信息披露的標準和指南》，“公平信息披露監(jiān)管條例守則指南”， “NIRI職業(yè)操守”。這一版的內(nèi)容修改了IRM顧問收費指南和NIRI職業(yè)操守。　

世界各國的IRM組織也在參考這套標準來編撰本國的IRM操作標準，比如說成立較晚但發(fā)展迅猛的日本投資者關(guān)系協(xié)會就正在進行這項工作。而成千上萬的投資者關(guān)系從業(yè)人員在參照這套標準來進行信息披露，處理與企業(yè)高管人員的關(guān)系以及與分析家和投資者溝通。

一、投資者關(guān)系管理的性質(zhì)是公司持續(xù)的戰(zhàn)略管理行為　

公司戰(zhàn)略具有全局性，以企業(yè)發(fā)展全局為對象，因此具有綜合性和系統(tǒng)性。投資者關(guān)系管理表面看起來只是面向資本市場，實現(xiàn)公司與投資者之間的溝通。實際上，在企業(yè)之間的競爭逐漸由單一的產(chǎn)品市場競爭轉(zhuǎn)向包括資本市場競爭在內(nèi)的全方位競爭的今天，企業(yè)在資本市場上的表現(xiàn)更能統(tǒng)攬企業(yè)的方方面面。因此，投資者關(guān)系管理必將是企業(yè)的一項全局戰(zhàn)略管理行為。投資者關(guān)系戰(zhàn)略也將和企業(yè)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，產(chǎn)品戰(zhàn)略，市場營銷戰(zhàn)略，財務(wù)戰(zhàn)略，人力資源戰(zhàn)略等協(xié)調(diào)一致而達到彼此支持，相得益彰，形成一種良性循環(huán)。

公司戰(zhàn)略具有長遠性，而投資者關(guān)系管理正是企業(yè)的一項長期行為。一方面，投資者關(guān)系管理伴隨企業(yè)戰(zhàn)略逐步演進，需要不斷向已有的投資者和潛在的投資者介紹公司的經(jīng)營和發(fā)展前景，以取得他們對公司及公司戰(zhàn)略的認可。另一方面，長期性的體現(xiàn)在于，投資者關(guān)系將成為一種共識，作為一種觀念長期根植于企業(yè)每一個員工的頭腦之中，也就是說，只有公司真正形成尊重投資者的理念，才能在面臨紛繁復(fù)雜的外部環(huán)境和公司內(nèi)部事務(wù)之時，從投資者角度考慮，做好投資者關(guān)系管理工作。公司通過投資者關(guān)系管理影響投資者也不是一朝一夕的事情，它需要公司多種方式，多種渠道的持續(xù)溝通，方能與投資者形成長期的，穩(wěn)固的，親善的關(guān)系。

二、投資者關(guān)系管理的目的是實現(xiàn)公司相對價值最大化　

公司價值與企業(yè)的產(chǎn)品價值和資產(chǎn)價值不同，它不僅是企業(yè)的利潤和凈資產(chǎn)所能體現(xiàn)的公司過去和現(xiàn)在的價值，更重要的是企業(yè)的未來，是企業(yè)在過去和現(xiàn)在基礎(chǔ)上的盈利能力和發(fā)展?jié)摿?，它是企業(yè)的已有投資者和有意投資者對企業(yè)的一種預(yù)期。這里需要說明的是：其一，公司價值作為一種預(yù)期，其實際的體現(xiàn)，是公司變現(xiàn)的價格，即公司在公開市場上的交易價格，而股票市場正是這樣一種公開市場；其二，在一個有效率的市場，即理性市場中，公司股票的交易價格是可以體現(xiàn)公司的價值的；其三，考慮到股票市場所面臨的外部環(huán)境和系統(tǒng)風險，公司價值往往體現(xiàn)成公司對于整個市場的相對價值。表現(xiàn)相對價值高低的指標一般有相對市盈率，相對市凈率等。相對市盈率高表明公司的市盈率高于同類或近似上市公司的市盈率，反映出投資者對該上市公司的預(yù)期高于對同類或近似的上市公司的預(yù)期?！?

事實上，公司價值的提升，是伴隨著公司自身實實在在的良好前景和投資者對公司的良好預(yù)期而來的，而投資者對公司價值的發(fā)現(xiàn)及長期看好，是公司價值提高的一個重要環(huán)節(jié)。投資者關(guān)系管理就是要通過有效的溝通，提高投資者對公司的認同度和忠誠度，進而實現(xiàn)公司相對價值最大化。　

三、投資者關(guān)系管理的核心是通過溝通，促進了解和認同　

在目前證券市場不斷發(fā)展，上市公司數(shù)量不斷增加，投資品種日漸豐富的情況下，如何讓投資者發(fā)現(xiàn)公司價值，并且保持對公司的長期認可并不是一件容易的事情，越來越多的上市公司已經(jīng)發(fā)現(xiàn)公司的股票交投不活躍，常常被市場冷落。因此，如何與投資者有效溝通，促使他們?nèi)嬲鎸嵉恼J知公司，是擺在公司面前的一項重要任務(wù)?！?

投資者關(guān)系管理的核心就是通過與投資者有效的溝通，促進他們對公司的了解和認同。在溝通的過程中，首先應(yīng)當注意的是，公司應(yīng)當將投資者關(guān)系管理作為公司長期持續(xù)的一種觀念和態(tài)度，與投資者平等，誠懇，相互尊重的溝通，取得投資者的信任；其次，就是要講究溝通的方式方法，注意運用資本營銷等技術(shù)，從而促進溝通的效果?！?

四、投資者關(guān)系管理中溝通的內(nèi)容是影響投資者決策的相關(guān)信息　

嚴格規(guī)范的信息披露是公司每位股東獲得平等知情權(quán)的制度保證，因此，從市場監(jiān)管的角度而言，要求公司根據(jù)有關(guān)法規(guī)，從形式和實質(zhì)上判斷披露股價敏感信息?！《顿Y者關(guān)系管理本身是一種與投資者相互溝通的過程，電話，參觀，分析師會，小型說明會，一對一介紹，路演等形式將被廣泛運用于投資者關(guān)系管理，因此，在這個互動交流的過程中，由于投資者對公司了解的深淺不同，其投資偏好不同，必然會提出各種各樣的個性化問題，其交流的內(nèi)容也就遠遠大于強制信息披露的內(nèi)容。所以，投資者關(guān)系管理中，公司與投資者溝通的內(nèi)容是與投資者決策相關(guān)的信息，而不僅僅是強制信息披露要求的信息。通過這種溝通，公司一方面可以了解到投資者對公司的認知，一方面也需要進一步判斷，哪些信息有可能形成股價敏感信息，而需要公開予以披露?！?

五、投資者關(guān)系管理的手段是金融營銷

現(xiàn)代公司的營銷工作主要包括兩個方面：產(chǎn)品(服務(wù))營銷和金融營銷。產(chǎn)品(服務(wù))營銷的對象是公司的產(chǎn)品或服務(wù)，受眾是為滿足消費需要的消費者或滿足生產(chǎn)需要的生產(chǎn)者。消費者或生產(chǎn)者購買公司的產(chǎn)品或服務(wù)的目的是獲得產(chǎn)品或服務(wù)的效用。產(chǎn)品(服務(wù))營銷的高級形式是對產(chǎn)品(服務(wù))的品牌的營銷?！?

對于一個現(xiàn)代的公司，特別是上市公司，它一方面向消費者銷售產(chǎn)品或服務(wù)，另一方面還向投資者銷售股票，債券或其它金融產(chǎn)品，以籌集企業(yè)發(fā)展所需要的資金，充分體現(xiàn)公司的價值。金融營銷的對象是公司的股票，債券或其它金融產(chǎn)品，目標受眾是投資者。投資者購買金融產(chǎn)品的根本目的是獲得投資收益?！?

金融營銷作為公司的營銷活動，與產(chǎn)品(服務(wù))營銷一樣需要運用營銷學的基本原理，方法，手段，但由于金融營銷與產(chǎn)品營銷的產(chǎn)品，對象，受眾，目的不同，其具體的方法，手段也有很大區(qū)別?！?

六、投資者關(guān)系管理的對象是公司的投資者或潛在投資者　

在充分信息披露的前提下，公司應(yīng)當根據(jù)不同的投資者對象--機構(gòu)投資者，個人投資者，潛在投資者，針對他們不同的需求，采取不同的形式，重點交流其關(guān)注的信息。　

投資者關(guān)系管理的對象有投資者和潛在投資者之分，投資者又有機構(gòu)投資者和個人投資者之分。因此，在與投資者交流的過程中，公司也應(yīng)當根據(jù)投資者的不同性質(zhì)，有所側(cè)重地與之交流。比如潛在投資者可能對公司沒有系統(tǒng)的了解，甚至對公司所處的行業(yè)也不了解，公司就應(yīng)當主要與之交流行業(yè)特點，并突出公司特點和價值所在；而機構(gòu)投資者甚至公司的戰(zhàn)略投資者，諳熟公司的背景和特點，投資者關(guān)系則應(yīng)側(cè)重使其對公司的發(fā)展規(guī)劃和戰(zhàn)略部署建立長期信任；個人投資者有的善于短線操作，有的看好企業(yè)未來愿意長期持有，公司也應(yīng)根據(jù)其不同的需求分別給予關(guān)注的信息，從而針對投資者的不同需求點，實現(xiàn)高效溝通?！?

七、投資者關(guān)系管理的基礎(chǔ)是充分的信息披露　

投資者關(guān)系管理采用了多樣的形式，有效的手段，以及快捷的渠道與投資者進行溝通，從而增強了公司與投資者之間溝通的效果，有利于形成投資者對公司的了解和認同。事實上，任何公司的經(jīng)營都會有“喜”有“憂”，而有的公司存在一種誤區(qū)，認為投資者關(guān)系管理就是試圖利用各種形式和工具將公司的好消息與公眾溝通，甚至討好股東,而對于那些不利于公司的消息卻避而不談，避重就輕，以免損害公司形象。

投資者關(guān)系管理工作在世界上許多國家已成一種潮流，上市公司都極其重視。而對我國證券市場而言，投資者關(guān)系管理只是一個新鮮事物。即使從20世紀90年代末一些公司開展的上市或增發(fā)路演活動算起，我國上市公司開展投資者關(guān)系管理也只有4～5年的時間，我們與發(fā)達資本市場的投資者關(guān)系管理存在較大差距。

1、上市公司相關(guān)意識淡薄。我國上市公司還沒有形成完整的投資者關(guān)系管理的概念，尊重投資者尤其是中小投資者的意識不強。目前，大多數(shù)上市公司投資者關(guān)系管理是被動的，往往迫于法律法規(guī)的壓力而進行，還沒有主動做好投資者關(guān)系管理的內(nèi)在動力。投資者關(guān)系管理是戰(zhàn)略管理的基本內(nèi)容，對提高公司的核心競爭力有著非常重要的作用，但大部分上市公司尚沒有意識到這一點。很多公司 考慮更多的是如何推銷自己的產(chǎn)品，提高市場占有率，但在如何宣傳企業(yè)文化，完善公司本身形象，學會并運用現(xiàn)代營銷手段推介企業(yè)自身方面投入的精力非常少。在取得購貨人認同的同時，忽視了投資者的評價。

2．人才、組織設(shè)置缺乏。自1969年，美國成立全國投資者關(guān)系協(xié)會，許多國家都相繼成立投資者關(guān)系協(xié)會，至今國際投資者關(guān)系聯(lián)合會已經(jīng)有美國、德國、加拿大、日本等18個會員。我國還沒有成立自己的投資者關(guān)系管理協(xié)會。各國都有相當一部分上市公司并不自己獨立開展IRM工作，而是將IRM工作的某些內(nèi)容、甚至全部工作，委托給專業(yè)機構(gòu)代理，而我國還不存在這樣專門從事IRM工作的機構(gòu)。我們的投資者關(guān)系管理活動還需要引入正規(guī)的投資者關(guān)系管理的概念，進一步規(guī)范化和國際化；需要根據(jù)信息技術(shù)的發(fā)展水平和普及程度，制定相應(yīng)的IRM工作規(guī)范。

3．建立良好投資者關(guān)系主動性不夠。發(fā)達資本市場由于其外部約束機制完善，上市公司若表現(xiàn)不好將要面臨被收購的危險，使得公司管理層必須去尊重投資者，積極和投資者溝通，給投資者樹立誠信形象。我國上市公司缺乏有效的外部和內(nèi)部約束機制，管理層往往缺乏進行投資者關(guān)系管理的動力，缺乏股東價值觀念，使得上市公司不重視投資者，特別是中小投資者的利益。證券市場上發(fā)生的失信事件、黑幕、一股獨大、內(nèi)部人控制等情況使投資者利益受損，億安科技、中科創(chuàng)業(yè)、銀廣夏、猴王和大慶連宜等案件均是上市公司和部分機構(gòu)暗箱操作，信息披露違規(guī)所致，使中小投資者屢屢遭到重創(chuàng)，打擊了投資者的信心，同樣也損害了上市公司的誠信形象。另一方面，從投資者角度來看，普遍存在投機心理，許多投資者不關(guān)心公司的投資價值，與上市公司溝通的意愿也不那么強烈。

一是有助于提升公司的投資價值。我國證券市場的投資者隊伍在不斷擴大，投資者的職業(yè)化程度和專業(yè)化水平也在不斷提高，將促使市場投資理念更加趨于理性化， 由此也將導致投資者對上市公司信息的需求更加豐富化、專業(yè)化。今后上市公司要想獲得持續(xù)的融資和長遠的發(fā)展，必須取得廣大投資者的認可和支持。因此，上市公司有必要加強投資者關(guān)系管理，通過充分的信息披露和良好的溝通 提高投資者對公司的認同度，形成與投資者擁有互相信任的關(guān)系，有利于公司建立良好的資本市場形象，增強投資者信心，形成忠誠投資者群體并吸引潛在投資者，從而提高企業(yè)在證券市場上的融資能力和融資規(guī)模，進而提升公司價值，有助于企業(yè)長期發(fā)展目標的實現(xiàn)。

二是保護投資者的重要措施之一。保障投資者的知情權(quán)是投資者保護的關(guān)鍵所在。從近年來暴露出來的銀廣夏、中科創(chuàng)業(yè)、猴王等眾多令人觸目驚心的侵害投資者利益的案件來看，我們投融資市場中的股權(quán)文化的建立、上市公司的規(guī)范運作、投資者特別是中小投資者利益的保護機制的建立都任重而道遠。相對于控股股東和機構(gòu)投資者，中小投資者由于缺乏分析手段、調(diào)研成本較高等原因，難以及時掌握上市公司生產(chǎn)經(jīng)營及財務(wù)狀況，對公司信息的了解存在一定時滯，導致其投資決策受到影響。投資者關(guān)系管理可以在相當程度上縮短這一時滯，保障投資者的知情權(quán)及其合法權(quán)益，增強他們關(guān)心公司的熱情，倡導理性投資。

三是公司治理的重要內(nèi)容。公司治理的一項核心內(nèi)容就是如何處理好上市公司和股東之間的關(guān)系。在目前一股獨大的情況下，讓廣大投資者尤其是中小投資者，在充分知情的情況下，良好的投資者關(guān)系將增強他們長期持股的信心，有利于擴大他們對企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的影響力，對公司決策擁有更大發(fā)言權(quán)，不失為改善公司治理結(jié)構(gòu)的積極舉措 。

四是國內(nèi)證券市場的規(guī)范化、市場化、機構(gòu)化和向買方市場逐步轉(zhuǎn)變的需要。規(guī)范化要求上市公司必須遵循法律、法規(guī)，并按照相關(guān)法規(guī)的要求真實、準確、完整、及時地披露公司信息。對于上市公司來說，實施IRM是適應(yīng)日趨激烈的市場競爭的需要，隨著上市公司數(shù)量的增加，市場的供需結(jié)構(gòu)已發(fā)生了重大變化，上市公司對投資性資本的競爭日趨激烈。市場化和向買方市場的轉(zhuǎn)變要求上市公司加強與投資者的溝通，提高營銷技巧，使投資者了解、接受、支持上市公司的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營方針。機構(gòu)投資者對上市公司基本面的關(guān)注程度更高，也更專業(yè)，因此，證券市場的機構(gòu)化要求上市公司要以更高的標準披露信息，提高信息溝通的廣度和深度，并以更專業(yè)的方式處理與機構(gòu)投資者的關(guān)系。證券市場的上述轉(zhuǎn)變將迫使有遠見的上市公司實施投資者關(guān)系管理。