資本主義信用是借貸資本的運(yùn)動(dòng)。所謂借貸資本，是貨幣資本家為了獲取剩余價(jià)值而暫時(shí)貸給職能資本家使用的貨幣資本，它是生息資本的一種形式。貸者把閑置的貨幣作為資本貸放出去，借者借入貨幣則用以擴(kuò)大資本規(guī)模，生產(chǎn)更多的剩余價(jià)值，貸者和借者共同瓜分剩余價(jià)值。資本主義信用的實(shí)質(zhì)是銀行信用，它是信用的基本形式。資本主義生產(chǎn)關(guān)系確立以后，為了發(fā)展資本主義經(jīng)濟(jì)，以資本主義再生產(chǎn)為基礎(chǔ)的資本主義信用便取代了高利貸信用，取得了壟斷的地位。

資本主義信用分為兩類：商業(yè)信用和銀行信用。商業(yè)信用是以賒賬方式出售商品或提供勞務(wù)時(shí)買賣雙方之間相互提供的信用。賒銷的商品價(jià)格一般高于現(xiàn)金買賣商品的價(jià)格，其差額就是利息。銀行信用是銀行或貨幣資本家向職能資本家提供貸款而形成的借貸關(guān)系，銀行利潤(rùn)的來(lái)源是產(chǎn)業(yè)工人在生產(chǎn)中創(chuàng)造的剩余價(jià)值。

信用對(duì)資本主義的作用具有兩重性。

一方面，信用促進(jìn)了資本主義經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。這表現(xiàn)在：

(1)信用促進(jìn)了利潤(rùn)率的平均化。利潤(rùn)率的平均化以資本在各部門之間的自由轉(zhuǎn)移為條件，但只有貨幣形態(tài)的資本才能在各部門之間自由轉(zhuǎn)移。信用的發(fā)展為職能資本家提供了大量的貨幣資本，為實(shí)現(xiàn)資本轉(zhuǎn)移提供了條件，從而促進(jìn)了利潤(rùn)率的平均化；

(2)信用能夠節(jié)省流通費(fèi)用，縮短流通時(shí)間。由于信用的發(fā)展，商品買賣可以采用賒賬方式，這大大加快了商品流通，縮短了資本周轉(zhuǎn)時(shí)間，并節(jié)省了與商品流通有關(guān)的費(fèi)用；

(3)信用可以促進(jìn)資本集中。首先，信用是股份公司發(fā)展的前提，而股份公司是資本集中和生產(chǎn)集中的重要形式；其次，大資本利用信用機(jī)構(gòu)的有力支持而加強(qiáng)了競(jìng)爭(zhēng)能力，從而加速了吞并中小資本的資本集中過(guò)程。

另一方面，資本主義信用的發(fā)展又會(huì)加劇資本主義基本矛盾，促使經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)。這是因?yàn)椋?

(1)信用制度的發(fā)展，使資本主義的生產(chǎn)規(guī)?？梢圆皇苜Y本家自有資本的限制而不斷擴(kuò)大，促進(jìn)了生產(chǎn)的社會(huì)化；

(2)信用加速資本集中，使生產(chǎn)資料和產(chǎn)品日益集中到少數(shù)大資本家手里，這就使資本主義社會(huì)的內(nèi)在矛盾進(jìn)一步尖銳化；

(3)信用造成了對(duì)商品的虛假需求，加劇了各生產(chǎn)部門之間發(fā)展的不平衡性，從而促進(jìn)和加深資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

20世紀(jì)70年代末80年代初以來(lái)，在發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家的信用領(lǐng)域發(fā)生了一系列重要變化，其中，金融創(chuàng)新，金融深化，籌資證券化和金融自由化尤其引人注目。在金融活動(dòng)中，證券業(yè)的發(fā)展特別迅速，證券業(yè)的發(fā)展標(biāo)志著資本主義信用的新發(fā)展。它的重要變化正在改變著國(guó)內(nèi)和國(guó)際籌資的格局，對(duì)國(guó)內(nèi)和國(guó)際金融體制、各國(guó)的金融管理和整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行等方面產(chǎn)生了深刻影響。

(一)金融創(chuàng)新與證券化

20世紀(jì)70年代，金融創(chuàng)新逐漸在西方發(fā)達(dá)國(guó)家，特別是首先在美國(guó)發(fā)展起來(lái)，其原因是一些籌資者為了躲避金融當(dāng)局的嚴(yán)格管制，降低籌資成本，方便籌資者和投資者而逐漸興盛起來(lái)的。其中，最引人注目的是證券化。所謂資產(chǎn)證券化是指各種資產(chǎn)債權(quán)的證券化。具體地說(shuō)，資產(chǎn)債券者將其資產(chǎn)的債券通過(guò)一定方式組合成一組資產(chǎn)，以此為根據(jù)發(fā)行證券給投資者的籌資過(guò)程。資產(chǎn)證券化的主要目的在于，資產(chǎn)債權(quán)者通過(guò)債權(quán)證券化，可以出售風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)以分散和規(guī)避資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，并取得新的便捷的籌資方式。資產(chǎn)證券化一方面引起了金融市場(chǎng)的重大結(jié)構(gòu)變化。另一方面也引起了金融業(yè)內(nèi)部傳統(tǒng)的銀行業(yè)與證券業(yè)之間的激烈競(jìng)爭(zhēng)，并導(dǎo)致了銀行業(yè)的一些重大改革，促進(jìn)了金融自由化運(yùn)動(dòng)，使得金融市場(chǎng)的功能更強(qiáng)，籌資更便捷，資金的轉(zhuǎn)移(包括國(guó)際間的轉(zhuǎn)移)更迅速。

資產(chǎn)證券化始于20世紀(jì)70年代美國(guó)房屋抵押貸款的證券化。與此同時(shí)，銀行業(yè)的改革也朝著自由化的方向進(jìn)行。自20世紀(jì)80年代初以來(lái)，房屋抵押貸款的證券化不斷擴(kuò)展，1985年擴(kuò)展到了汽車貸款，1987年又?jǐn)U展到信用卡貸款，隨后是商業(yè)資產(chǎn)的證券化和公司貿(mào)易應(yīng)收款的證券化。進(jìn)入20世紀(jì)90年代，證券化不但擴(kuò)展到各式各樣的實(shí)際資產(chǎn)和金融資產(chǎn)，而且還擴(kuò)展到了各種有保障的收入流和現(xiàn)金流，甚至還擴(kuò)展到了統(tǒng)計(jì)上的差價(jià)。為了與抵押貸款證券相區(qū)別，除那些抵押貸款證券以外，由其他資產(chǎn)擔(dān)保的證券，如商業(yè)銀行以工商業(yè)貸款擔(dān)保的證券和其他應(yīng)收款擔(dān)保的證券被稱為資產(chǎn)擔(dān)保的證券，即ABS(Assets-Backed Securities)。在資本市場(chǎng)長(zhǎng)期資產(chǎn)證券化的同時(shí)，短期資產(chǎn)的證券化也在迅速發(fā)展。最初，一些大公司將短期的貿(mào)易應(yīng)收款有選擇地加以組合，然后在商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)上發(fā)行商業(yè)票據(jù)來(lái)籌資。這種商業(yè)票據(jù)被稱為資產(chǎn)擔(dān)保的商業(yè)票據(jù)(Assets-Backed Commercial paper)。不久，人們發(fā)現(xiàn)商業(yè)票據(jù)的發(fā)行簡(jiǎn)便、迅速，是短期借款的一個(gè)好辦法。于是，商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)就成了彌補(bǔ)流動(dòng)資金不足或?yàn)橥稒C(jī)等目的而籌集短期資金的重要場(chǎng)所。

資產(chǎn)的證券化起源于美國(guó)，但很快就蔓延到其他國(guó)家，并對(duì)世界金融體制的變化產(chǎn)生了巨大的影響。證券化不但使貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)更活躍、有效，也使絕大多數(shù)的證券市場(chǎng)日益國(guó)際化。

在資產(chǎn)證券化的過(guò)程中，籌資技術(shù)不斷發(fā)展，每一種證券的發(fā)行都包含著與其他證券發(fā)行有明顯差異的復(fù)雜的發(fā)行技術(shù)，甚至同種證券的發(fā)行，由于其目的和環(huán)境條件不同，發(fā)行者采用的技術(shù)和設(shè)計(jì)方案也就有這樣或那樣的差異。進(jìn)入20世紀(jì)90年代，籌資活動(dòng)已經(jīng)成為一種“工程設(shè)計(jì)”性的復(fù)雜工作，成為“金融工程技術(shù)”。

(二)金融衍生物的發(fā)展及市場(chǎng)的擴(kuò)張

1973年布雷頓森林體系崩潰以后，世界貨幣體系由固定匯率制度轉(zhuǎn)向浮動(dòng)匯率制度，這使得從事國(guó)際金融業(yè)務(wù)和貿(mào)易的匯率風(fēng)險(xiǎn)大大增加。為了躲避風(fēng)險(xiǎn)，逐漸在外匯交易中發(fā)展了金融期貨交易、期權(quán)交易、互換交易、遠(yuǎn)期利率合同，以及其他與風(fēng)險(xiǎn)躲避有關(guān)的金融工具。但是在20世紀(jì)80年代初，他們還僅僅是少數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家使用的金融工具，20世紀(jì)80年代后期，特別是進(jìn)入20世紀(jì)90年代，它們已經(jīng)成為國(guó)際金融活動(dòng)中的一個(gè)重要組成部分。由于它們是由金融現(xiàn)貨市場(chǎng)派生出來(lái)的，所以被稱為金融“衍生物”。這些衍生物的交易關(guān)系稱為“衍生物市場(chǎng)”。它最初是金融現(xiàn)貨市場(chǎng)的補(bǔ)充，20世紀(jì)80年代中期以后，衍生物市場(chǎng)迅速發(fā)展，現(xiàn)在，衍生物交易已經(jīng)成為各主要金融市場(chǎng)上的常用金融技術(shù)了。

衍生物的基本功能是可以用來(lái)躲避風(fēng)險(xiǎn)，它既可以適應(yīng)希望資產(chǎn)保值者的需要，也可適應(yīng)甘冒風(fēng)險(xiǎn)者的投機(jī)需要。除去這些人們熟知的功能以外，近年來(lái)迅速發(fā)展的“金融期權(quán)”交易和“掉期”交易使這些衍生物具有了一些新的功能。其最突出的新功能有兩個(gè)：一是它可以更有效地幫助某些公司去吞并其他公司。二是它可以更有效地幫助投資者將自己的債務(wù)與股權(quán)衍生物聯(lián)系起來(lái)制定復(fù)雜的、但卻更有利的投資戰(zhàn)略。對(duì)于一些公共投資機(jī)構(gòu)，利用衍生物制定更復(fù)雜、更有利可圖的投資戰(zhàn)略已不再是新鮮事了。這些公共投資機(jī)構(gòu)在世界范圍內(nèi)考慮其投資戰(zhàn)略，并不斷地調(diào)整其持有的證券組合，以最小的風(fēng)險(xiǎn)獲得最大的收益；同時(shí)，利用衍生物，可以更有效地避免各種風(fēng)險(xiǎn)，并進(jìn)行套利活動(dòng)。

(三)公共投資機(jī)構(gòu)日益占據(jù)統(tǒng)治地位

機(jī)構(gòu)投資者是指諸如保險(xiǎn)公司、年金基金組織、互助基金組織，以及各類其他從事投資的公共投資機(jī)構(gòu)。20世紀(jì)80年代中期以來(lái)，公共投資機(jī)構(gòu)發(fā)展迅速，并在證券業(yè)中占據(jù)了統(tǒng)治地位。

對(duì)于廣大的小額投資者來(lái)說(shuō)，獲取收入的最好選擇之一是投資于證券。證券的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)高于銀行存款，要減少風(fēng)險(xiǎn)，最有效的方法就是通過(guò)持有證券的多樣化盡可能的分散風(fēng)險(xiǎn)。這對(duì)小額投資者是根本不可能的，但各類公共機(jī)構(gòu)卻能提供這樣的服務(wù)。這些機(jī)構(gòu)將小額資金集中起來(lái)投資于各種證券，不但可以使小額投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)大大降低，還可以使其進(jìn)入一些難以進(jìn)入的行業(yè)、地區(qū)和其他國(guó)家。隨著金融創(chuàng)新和證券化的發(fā)展，一些新的資金加入到公共投資的行列來(lái)，如部門基金、指數(shù)基金、風(fēng)險(xiǎn)資本基金、經(jīng)營(yíng)期貨基金和資產(chǎn)分配基金等。公共投資機(jī)構(gòu)的發(fā)展使小額投資者有機(jī)會(huì)分享各類經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的利益。

在公共投資機(jī)構(gòu)中，規(guī)模最大的要數(shù)保險(xiǎn)公司和年金基金組織。它們的發(fā)展，對(duì)公共投資的發(fā)展起著關(guān)鍵的作用。在發(fā)達(dá)國(guó)家，人口的平均年齡正在提高，人口老齡化的趨勢(shì)正逐步顯現(xiàn)，這一方面意味著年金基金組織和保險(xiǎn)公司的可投資金會(huì)自動(dòng)地逐年增長(zhǎng)；另一方面也意味著這些投資機(jī)構(gòu)的債務(wù)負(fù)擔(dān)日益加重，它們必須尋求更穩(wěn)定和更高的收入流來(lái)支持其日益加重的年金支付。這種明顯的趨勢(shì)引發(fā)了發(fā)達(dá)國(guó)家政府的高度重視，紛紛制定新的政策，并采取一些措施支持年金基金的發(fā)展。

(四)投資基金的快速發(fā)展

隨著資本主義信用和世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，社會(huì)財(cái)富和國(guó)民財(cái)富迅速增加，資本家為了獲取更多利潤(rùn)，同時(shí)降低投資風(fēng)險(xiǎn)，基金作為一種金融工具發(fā)展起來(lái)了。基金又稱投資基金，是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。它通過(guò)發(fā)行基金證券，集中投資者的基金，交由基金托管人和基金管理人等專業(yè)機(jī)構(gòu)托管和管理，主要從事股票、債券等金融工具的投資，以謀求資產(chǎn)的增殖，并將投資收益分配給基金持有者。

按照不同標(biāo)準(zhǔn)，基金可劃分為不同的種類，但其中有兩種最基本的分類方法。一種是按組織形式的不同，基金分為公司型基金和契約型基金兩大類。公司型基金是指以成立股份公司的方式來(lái)募集基金，基金認(rèn)購(gòu)者成為該公司股東，并以其出資比例分享投資收益和承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)；契約型基金是指把委托人(基金管理人)、受托人(基金托管人)、受益人(投資者)三者作為基金的當(dāng)事人，在管理人和托管人之間設(shè)定信托契約，根據(jù)該契約使受益人得到均等分配。另一種分配辦法是根據(jù)基金的受益憑證能否隨時(shí)認(rèn)購(gòu)、贖回、轉(zhuǎn)讓等方式的不同，而把基金分為封閉式基金和開(kāi)放式基金。封閉式基金發(fā)行總額確定不變，封閉期內(nèi)基金份額和單位總數(shù)不變，投資者不能提前贖回本金，封閉期在5年以上，一般為10年或15年，經(jīng)基金持有人大會(huì)決議并經(jīng)主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)可適當(dāng)延長(zhǎng)期限。開(kāi)放式基金發(fā)行總額可變，基金份額和單位總數(shù)可隨時(shí)增減，投資者可按基金的報(bào)價(jià)、基金管理人制定的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所申購(gòu)或贖回，一般沒(méi)有固定期限。

投資基金具有以下主要功能：匯集零散資金，實(shí)現(xiàn)集合投資；投資實(shí)現(xiàn)專業(yè)化管理；通過(guò)投資組合降低投資風(fēng)險(xiǎn)和提高投資收益；投資基金是一種變現(xiàn)性能良好和流動(dòng)性較強(qiáng)的投資工具；為投資者在境外投資提供了方便。