資本主義信用是借貸資本的運動。所謂借貸資本，是貨幣資本家為了獲取剩余價值而暫時貸給職能資本家使用的貨幣資本，它是生息資本的一種形式。貸者把閑置的貨幣作為資本貸放出去，借者借入貨幣則用以擴大資本規(guī)模，生產(chǎn)更多的剩余價值，貸者和借者共同瓜分剩余價值。資本主義信用的實質(zhì)是銀行信用，它是信用的基本形式。資本主義生產(chǎn)關(guān)系確立以后，為了發(fā)展資本主義經(jīng)濟，以資本主義再生產(chǎn)為基礎(chǔ)的資本主義信用便取代了高利貸信用，取得了壟斷的地位。

資本主義信用分為兩類：商業(yè)信用和銀行信用。商業(yè)信用是以賒賬方式出售商品或提供勞務(wù)時買賣雙方之間相互提供的信用。賒銷的商品價格一般高于現(xiàn)金買賣商品的價格，其差額就是利息。銀行信用是銀行或貨幣資本家向職能資本家提供貸款而形成的借貸關(guān)系，銀行利潤的來源是產(chǎn)業(yè)工人在生產(chǎn)中創(chuàng)造的剩余價值。

信用對資本主義的作用具有兩重性。

一方面，信用促進了資本主義經(jīng)濟的發(fā)展。這表現(xiàn)在：

(1)信用促進了利潤率的平均化。利潤率的平均化以資本在各部門之間的自由轉(zhuǎn)移為條件，但只有貨幣形態(tài)的資本才能在各部門之間自由轉(zhuǎn)移。信用的發(fā)展為職能資本家提供了大量的貨幣資本，為實現(xiàn)資本轉(zhuǎn)移提供了條件，從而促進了利潤率的平均化；

(2)信用能夠節(jié)省流通費用，縮短流通時間。由于信用的發(fā)展，商品買賣可以采用賒賬方式，這大大加快了商品流通，縮短了資本周轉(zhuǎn)時間，并節(jié)省了與商品流通有關(guān)的費用；

(3)信用可以促進資本集中。首先，信用是股份公司發(fā)展的前提，而股份公司是資本集中和生產(chǎn)集中的重要形式；其次，大資本利用信用機構(gòu)的有力支持而加強了競爭能力，從而加速了吞并中小資本的資本集中過程。

另一方面，資本主義信用的發(fā)展又會加劇資本主義基本矛盾，促使經(jīng)濟危機的爆發(fā)。這是因為：

(1)信用制度的發(fā)展，使資本主義的生產(chǎn)規(guī)?？梢圆皇苜Y本家自有資本的限制而不斷擴大，促進了生產(chǎn)的社會化；

(2)信用加速資本集中，使生產(chǎn)資料和產(chǎn)品日益集中到少數(shù)大資本家手里，這就使資本主義社會的內(nèi)在矛盾進一步尖銳化；

(3)信用造成了對商品的虛假需求，加劇了各生產(chǎn)部門之間發(fā)展的不平衡性，從而促進和加深資本主義經(jīng)濟危機。

20世紀70年代末80年代初以來，在發(fā)達資本主義國家的信用領(lǐng)域發(fā)生了一系列重要變化，其中，金融創(chuàng)新，金融深化，籌資證券化和金融自由化尤其引人注目。在金融活動中，證券業(yè)的發(fā)展特別迅速，證券業(yè)的發(fā)展標志著資本主義信用的新發(fā)展。它的重要變化正在改變著國內(nèi)和國際籌資的格局，對國內(nèi)和國際金融體制、各國的金融管理和整個經(jīng)濟運行等方面產(chǎn)生了深刻影響。

(一)金融創(chuàng)新與證券化

20世紀70年代，金融創(chuàng)新逐漸在西方發(fā)達國家，特別是首先在美國發(fā)展起來，其原因是一些籌資者為了躲避金融當局的嚴格管制，降低籌資成本，方便籌資者和投資者而逐漸興盛起來的。其中，最引人注目的是證券化。所謂資產(chǎn)證券化是指各種資產(chǎn)債權(quán)的證券化。具體地說，資產(chǎn)債券者將其資產(chǎn)的債券通過一定方式組合成一組資產(chǎn)，以此為根據(jù)發(fā)行證券給投資者的籌資過程。資產(chǎn)證券化的主要目的在于，資產(chǎn)債權(quán)者通過債權(quán)證券化，可以出售風險資產(chǎn)以分散和規(guī)避資產(chǎn)風險，并取得新的便捷的籌資方式。資產(chǎn)證券化一方面引起了金融市場的重大結(jié)構(gòu)變化。另一方面也引起了金融業(yè)內(nèi)部傳統(tǒng)的銀行業(yè)與證券業(yè)之間的激烈競爭，并導致了銀行業(yè)的一些重大改革，促進了金融自由化運動，使得金融市場的功能更強，籌資更便捷，資金的轉(zhuǎn)移(包括國際間的轉(zhuǎn)移)更迅速。

資產(chǎn)證券化始于20世紀70年代美國房屋抵押貸款的證券化。與此同時，銀行業(yè)的改革也朝著自由化的方向進行。自20世紀80年代初以來，房屋抵押貸款的證券化不斷擴展，1985年擴展到了汽車貸款，1987年又擴展到信用卡貸款，隨后是商業(yè)資產(chǎn)的證券化和公司貿(mào)易應(yīng)收款的證券化。進入20世紀90年代，證券化不但擴展到各式各樣的實際資產(chǎn)和金融資產(chǎn)，而且還擴展到了各種有保障的收入流和現(xiàn)金流，甚至還擴展到了統(tǒng)計上的差價。為了與抵押貸款證券相區(qū)別，除那些抵押貸款證券以外，由其他資產(chǎn)擔保的證券，如商業(yè)銀行以工商業(yè)貸款擔保的證券和其他應(yīng)收款擔保的證券被稱為資產(chǎn)擔保的證券，即ABS(Assets-Backed Securities)。在資本市場長期資產(chǎn)證券化的同時，短期資產(chǎn)的證券化也在迅速發(fā)展。最初，一些大公司將短期的貿(mào)易應(yīng)收款有選擇地加以組合，然后在商業(yè)票據(jù)市場上發(fā)行商業(yè)票據(jù)來籌資。這種商業(yè)票據(jù)被稱為資產(chǎn)擔保的商業(yè)票據(jù)(Assets-Backed Commercial paper)。不久，人們發(fā)現(xiàn)商業(yè)票據(jù)的發(fā)行簡便、迅速，是短期借款的一個好辦法。于是，商業(yè)票據(jù)市場就成了彌補流動資金不足或為投機等目的而籌集短期資金的重要場所。

資產(chǎn)的證券化起源于美國，但很快就蔓延到其他國家，并對世界金融體制的變化產(chǎn)生了巨大的影響。證券化不但使貨幣市場和資本市場更活躍、有效，也使絕大多數(shù)的證券市場日益國際化。

在資產(chǎn)證券化的過程中，籌資技術(shù)不斷發(fā)展，每一種證券的發(fā)行都包含著與其他證券發(fā)行有明顯差異的復(fù)雜的發(fā)行技術(shù)，甚至同種證券的發(fā)行，由于其目的和環(huán)境條件不同，發(fā)行者采用的技術(shù)和設(shè)計方案也就有這樣或那樣的差異。進入20世紀90年代，籌資活動已經(jīng)成為一種“工程設(shè)計”性的復(fù)雜工作，成為“金融工程技術(shù)”。

(二)金融衍生物的發(fā)展及市場的擴張

1973年布雷頓森林體系崩潰以后，世界貨幣體系由固定匯率制度轉(zhuǎn)向浮動匯率制度，這使得從事國際金融業(yè)務(wù)和貿(mào)易的匯率風險大大增加。為了躲避風險，逐漸在外匯交易中發(fā)展了金融期貨交易、期權(quán)交易、互換交易、遠期利率合同，以及其他與風險躲避有關(guān)的金融工具。但是在20世紀80年代初，他們還僅僅是少數(shù)發(fā)達國家使用的金融工具，20世紀80年代后期，特別是進入20世紀90年代，它們已經(jīng)成為國際金融活動中的一個重要組成部分。由于它們是由金融現(xiàn)貨市場派生出來的，所以被稱為金融“衍生物”。這些衍生物的交易關(guān)系稱為“衍生物市場”。它最初是金融現(xiàn)貨市場的補充，20世紀80年代中期以后，衍生物市場迅速發(fā)展，現(xiàn)在，衍生物交易已經(jīng)成為各主要金融市場上的常用金融技術(shù)了。

衍生物的基本功能是可以用來躲避風險，它既可以適應(yīng)希望資產(chǎn)保值者的需要，也可適應(yīng)甘冒風險者的投機需要。除去這些人們熟知的功能以外，近年來迅速發(fā)展的“金融期權(quán)”交易和“掉期”交易使這些衍生物具有了一些新的功能。其最突出的新功能有兩個：一是它可以更有效地幫助某些公司去吞并其他公司。二是它可以更有效地幫助投資者將自己的債務(wù)與股權(quán)衍生物聯(lián)系起來制定復(fù)雜的、但卻更有利的投資戰(zhàn)略。對于一些公共投資機構(gòu)，利用衍生物制定更復(fù)雜、更有利可圖的投資戰(zhàn)略已不再是新鮮事了。這些公共投資機構(gòu)在世界范圍內(nèi)考慮其投資戰(zhàn)略，并不斷地調(diào)整其持有的證券組合，以最小的風險獲得最大的收益；同時，利用衍生物，可以更有效地避免各種風險，并進行套利活動。

(三)公共投資機構(gòu)日益占據(jù)統(tǒng)治地位

機構(gòu)投資者是指諸如保險公司、年金基金組織、互助基金組織，以及各類其他從事投資的公共投資機構(gòu)。20世紀80年代中期以來，公共投資機構(gòu)發(fā)展迅速，并在證券業(yè)中占據(jù)了統(tǒng)治地位。

對于廣大的小額投資者來說，獲取收入的最好選擇之一是投資于證券。證券的風險遠高于銀行存款，要減少風險，最有效的方法就是通過持有證券的多樣化盡可能的分散風險。這對小額投資者是根本不可能的，但各類公共機構(gòu)卻能提供這樣的服務(wù)。這些機構(gòu)將小額資金集中起來投資于各種證券，不但可以使小額投資者的投資風險大大降低，還可以使其進入一些難以進入的行業(yè)、地區(qū)和其他國家。隨著金融創(chuàng)新和證券化的發(fā)展，一些新的資金加入到公共投資的行列來，如部門基金、指數(shù)基金、風險資本基金、經(jīng)營期貨基金和資產(chǎn)分配基金等。公共投資機構(gòu)的發(fā)展使小額投資者有機會分享各類經(jīng)濟活動的利益。

在公共投資機構(gòu)中，規(guī)模最大的要數(shù)保險公司和年金基金組織。它們的發(fā)展，對公共投資的發(fā)展起著關(guān)鍵的作用。在發(fā)達國家，人口的平均年齡正在提高，人口老齡化的趨勢正逐步顯現(xiàn)，這一方面意味著年金基金組織和保險公司的可投資金會自動地逐年增長；另一方面也意味著這些投資機構(gòu)的債務(wù)負擔日益加重，它們必須尋求更穩(wěn)定和更高的收入流來支持其日益加重的年金支付。這種明顯的趨勢引發(fā)了發(fā)達國家政府的高度重視，紛紛制定新的政策，并采取一些措施支持年金基金的發(fā)展。

(四)投資基金的快速發(fā)展

隨著資本主義信用和世界經(jīng)濟的發(fā)展，社會財富和國民財富迅速增加，資本家為了獲取更多利潤，同時降低投資風險，基金作為一種金融工具發(fā)展起來了。基金又稱投資基金，是一種利益共享、風險共擔的集合投資方式。它通過發(fā)行基金證券，集中投資者的基金，交由基金托管人和基金管理人等專業(yè)機構(gòu)托管和管理，主要從事股票、債券等金融工具的投資，以謀求資產(chǎn)的增殖，并將投資收益分配給基金持有者。

按照不同標準，基金可劃分為不同的種類，但其中有兩種最基本的分類方法。一種是按組織形式的不同，基金分為公司型基金和契約型基金兩大類。公司型基金是指以成立股份公司的方式來募集基金，基金認購者成為該公司股東，并以其出資比例分享投資收益和承擔投資風險；契約型基金是指把委托人(基金管理人)、受托人(基金托管人)、受益人(投資者)三者作為基金的當事人，在管理人和托管人之間設(shè)定信托契約，根據(jù)該契約使受益人得到均等分配。另一種分配辦法是根據(jù)基金的受益憑證能否隨時認購、贖回、轉(zhuǎn)讓等方式的不同，而把基金分為封閉式基金和開放式基金。封閉式基金發(fā)行總額確定不變，封閉期內(nèi)基金份額和單位總數(shù)不變，投資者不能提前贖回本金，封閉期在5年以上，一般為10年或15年，經(jīng)基金持有人大會決議并經(jīng)主管機關(guān)批準可適當延長期限。開放式基金發(fā)行總額可變，基金份額和單位總數(shù)可隨時增減，投資者可按基金的報價、基金管理人制定的營業(yè)場所申購或贖回，一般沒有固定期限。

投資基金具有以下主要功能：匯集零散資金，實現(xiàn)集合投資；投資實現(xiàn)專業(yè)化管理；通過投資組合降低投資風險和提高投資收益；投資基金是一種變現(xiàn)性能良好和流動性較強的投資工具；為投資者在境外投資提供了方便。