弗蘭科·莫迪利安尼1918年6月18日出生在意大利羅馬的一個猶太家庭里。17歲時進入羅馬大學(xué)。1936年獲得了羅馬大學(xué)法學(xué)學(xué)士學(xué)位。不久，鑒于歐洲行將陷入一場浴血戰(zhàn)爭，莫迪利安尼與妻子便向美國申請移民簽證，并于1939年8月第二次世界大戰(zhàn)爆發(fā)的前幾天抵達美國紐約。

戰(zhàn)爭使他們感到美國的居留將是長久的。于是，他立即開始考慮如何最好地謀求在經(jīng)濟學(xué)方面的事業(yè)。他的運氣不錯，得到了紐約新社會研究學(xué)院的獎學(xué)金。馬爾沙克是莫迪利安尼的良師益友，他主要教莫迪利安尼學(xué)習(xí)宏觀經(jīng)濟學(xué)。但最重要的是，莫迪利安尼從他那里學(xué)到了研究方法。馬爾沙克強調(diào)建立檢驗性的假設(shè)的重要性，以及分析中數(shù)學(xué)和統(tǒng)計學(xué)的重要性。

1941年，馬爾沙克離開新學(xué)院前往芝加哥大學(xué)，莫迪利安尼的正試訓(xùn)練便告終止。

1942年，在莫迪利安尼還是一個研究生時，馬爾沙克幫助他在新澤西婦女學(xué)院謀得第一個教學(xué)職位。這項工作使莫迪利安尼擁有了集中精力于他的研究所需要的經(jīng)濟保證。

1944年，新社會研究學(xué)院授予莫迪利阿尼社會科學(xué)博士學(xué)位。同一年，莫迪利阿尼的第一篇論文《利息和貨幣的流動性偏好理論》在有影響的《經(jīng)濟計量學(xué)》雜志上發(fā)表，該文基本上是他的博士論文的精髓。這篇論文在把當(dāng)時被一般人認為是同過去完全決裂的凱恩斯的“革命”和古典經(jīng)濟學(xué)的主流統(tǒng)一起來。1944年，這篇論文為學(xué)術(shù)界廣泛接受，并很快成為凱恩斯主義經(jīng)濟學(xué)的經(jīng)典文獻。

1946年，莫迪利安尼申請美國國籍得到批準，而成為美國公民。

1948年秋，莫迪利安尼榮獲聲譽很高的芝加哥大學(xué)政治經(jīng)濟學(xué)獎學(xué)金，并受聘為當(dāng)時居于領(lǐng)導(dǎo)地位的經(jīng)濟研究委員會的研究顧問，于是離開紐約。到芝加哥不久，他又接受了伊利諾斯大學(xué)的一個令人向往的職位：“期望與商業(yè)波動”研究計劃主任。不過，在1949——1950年的整個學(xué)年里，他一直留在芝加哥，得以參加考爾斯委員會的工作而獲益匪淺。一年以后，他提升為伊利諾斯大學(xué)的教授，在那兒，他一直工作到1952年調(diào)到卡內(nèi)基技術(shù)學(xué)院為止。但是，莫迪利安尼繼續(xù)與考爾斯委員會聯(lián)系直到1954年。到那時，他通過幾篇開拓性的論文和一本叫《國民收入和國際貿(mào)易》（1953年）的書，確立了他作為經(jīng)濟學(xué)家的地位。這本書試圖描述一個開放經(jīng)濟中凱恩斯主義的經(jīng)濟計量理論，并且回答了60個行為問題。作者也利用時間序列數(shù)據(jù)艱難地計算了這個模型的參數(shù)。這是早期的經(jīng)濟計量學(xué)著作之一。

由于內(nèi)部爭吵，莫迪利安尼1952年離開了伊利諾斯大學(xué)。1955年開始，莫迪利安尼成為卡內(nèi)基技術(shù)學(xué)院經(jīng)濟學(xué)和工業(yè)管理系的一員，他像該學(xué)院的許多同事一樣，越來越把興趣集中到研究有關(guān)企業(yè)經(jīng)濟學(xué)這個領(lǐng)域。他在卡內(nèi)基任職，直到1960年為止。這個時期是富有成果的。

1957——1958年期間，莫迪利安尼是哈佛大學(xué)的經(jīng)濟學(xué)客座教授，同時，他撰寫了有關(guān)企業(yè)財政理論的杰作。這時，他與默頓·米勒合作發(fā)表了《資本值、企業(yè)財政和投資理論》，載于《美國經(jīng)濟評論》（1958年）。文中提出的理論是如此新穎和獨特，以致在學(xué)術(shù)界引起震動，在學(xué)者和實業(yè)者中引起極大的爭論，直到30年后，這場爭論尚未平息。這就是“莫迪利安尼——米勒定理”。雖然這個定理是在嚴格的形式中闡述的，但它很簡明：在沒有稅收和完全財政市場的世界中，企業(yè)的平均資本值依賴于其資本結(jié)構(gòu)。他還和E·格倫伯格共同發(fā)表一篇當(dāng)經(jīng)紀人對預(yù)測作出反應(yīng)時社會事件的可預(yù)測性的論文。這篇論文后來成了“合理期望理論”的支柱之一。

1960年，莫迪利安尼成為馬薩諸塞理工學(xué)院的訪問教授，以后，除了抽出一年的時間去西北大學(xué)外，一直都呆在那里。

60年代末，莫迪利安尼主持設(shè)計一個大型的美國經(jīng)濟模型，即由聯(lián)邦儲備銀行資助的并且至今仍由它來使用的MPS模式（M指馬薩諸塞理工學(xué)院，P指賓西法尼亞大學(xué)，S指社會科學(xué)研究會）。

他的主要學(xué)術(shù)觀點集中在他的學(xué)術(shù)著作中。他的主要學(xué)術(shù)著作包括：

• 《國民收入和國際貿(mào)易》（1953年）

• 《計劃生產(chǎn)、存貨和勞動力》（合作，1960年）

• 《通貨膨脹條件為穩(wěn)定住宅建設(shè)而采取的新的抵押設(shè)計》（1975年）

• 《莫迪利阿尼文集》：第一卷《宏觀經(jīng)濟論文集》、第二卷，《儲蓄的生命周期假說》、第三卷，《財政理論及其他論文集》（1980年）。