稅收激勵(lì)指稅收對(duì)生產(chǎn)、消費(fèi)、投資等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和行為產(chǎn)生的激勵(lì)作用。稅收激勵(lì)可以分為國(guó)內(nèi)生產(chǎn)一般激勵(lì)、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)特別激勵(lì)和對(duì)外貿(mào)易激勵(lì)等。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)一般激勵(lì)主要是指對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)給予的開(kāi)業(yè)初期免稅期、減稅免稅、加速折舊等；國(guó)內(nèi)生產(chǎn)特別激勵(lì)指對(duì)特殊產(chǎn)業(yè)或地區(qū)給予的特殊稅收待遇，如對(duì)新興產(chǎn)業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)給予的特殊的減免稅待遇等；對(duì)外貿(mào)易激勵(lì)主要是指通過(guò)稅收措施鼓勵(lì)商品出口和對(duì)外投資。國(guó)家為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而在稅收上給予本國(guó)及外國(guó)在本國(guó)投資的減免優(yōu)待措施。

這些措施主要包括：

1．免稅期限。規(guī)定對(duì)新辦企業(yè)從開(kāi)始獲利年度起給予一定年限的免稅。例如中國(guó)為了吸引外國(guó)企業(yè)人事農(nóng)業(yè)、林業(yè)、牧業(yè)的投資，規(guī)定經(jīng)營(yíng)期在10年以上的，經(jīng)企業(yè)申請(qǐng)，稅務(wù)機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，從開(kāi)始獲利年度起，第一年和第二年免征所得稅，第三、第四和第五年減半征收所得稅。

2．加速折舊。即對(duì)創(chuàng)業(yè)投資準(zhǔn)予采用快速折舊，以使企業(yè)能盡快收回投資，享受稅收的優(yōu)待。

3．再投資免稅、退稅。即鼓勵(lì)企業(yè)將利潤(rùn)用于擴(kuò)大再生產(chǎn)。

4．新興產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟(jì)薄弱地區(qū)、邊遠(yuǎn)地區(qū)投資給予稅收照顧。

5．出口產(chǎn)品投資減免稅。辦法有兩種：一是對(duì)出口產(chǎn)品實(shí)行減稅免稅，從而增加出口產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)能力，開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)，賺取更大利潤(rùn)，以鼓勵(lì)對(duì)出口產(chǎn)品生產(chǎn)的投資；二是直指對(duì)出口產(chǎn)品的投資所獲收益減稅免稅。

我國(guó)的FDI稅收激勵(lì)政策，從改革開(kāi)放之初至今已經(jīng)存在了20多年。對(duì)外國(guó)投資者來(lái)中國(guó)投資制定單獨(dú)的企業(yè)所得稅制度，以及其他的政策性優(yōu)惠，以激勵(lì)外國(guó)投資者來(lái)華投資。

一、積極的歷史作用

1.貿(mào)易增長(zhǎng)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)隨著我國(guó)對(duì)外開(kāi)放程度的大大提高，2004年我國(guó)對(duì)外貿(mào)易額達(dá)到11547.4億美元，世界排名第三，連續(xù)12年是世界上吸收外商直接投資最多的發(fā)展中國(guó)家。進(jìn)而促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，20多年中FDI對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)巨大。

2.綜合效應(yīng)FDI稅收激勵(lì)政策對(duì)我國(guó)吸引外資、引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)、增加就業(yè)、加強(qiáng)對(duì)外國(guó)投資者的監(jiān)管、推動(dòng)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展發(fā)揮了很大作用。

二、對(duì)資源配置的影響

1.弊端我國(guó)目前這種“普惠制”的所得稅優(yōu)惠政策，并沒(méi)有對(duì)資本密集型和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生明顯的引力作用，反而為那些勞動(dòng)密集型、技術(shù)含量不高的投資項(xiàng)目帶來(lái)了大量利潤(rùn)，不利于我國(guó)對(duì)外資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

2.“比較優(yōu)勢(shì)陷阱”FDI大量涌入勞動(dòng)密集型、技術(shù)含量不高的產(chǎn)業(yè)，使我國(guó)僅限于制造低利潤(rùn)產(chǎn)品，從事低端加工貿(mào)易。使我國(guó)的外貿(mào)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)低端化，對(duì)我國(guó)的產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級(jí)產(chǎn)生巨大阻礙。

三、改革取向

1. 過(guò)渡性實(shí)現(xiàn)“兩稅合一”，中外企業(yè)平等競(jìng)爭(zhēng)首先，據(jù)測(cè)算，內(nèi)資企業(yè)的實(shí)際稅負(fù)約為外資企業(yè)的兩倍，直接加大了內(nèi)資企業(yè)的生產(chǎn)成本。稅收政策的差異阻礙了內(nèi)資企業(yè)產(chǎn)品研發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新和人力資本提升的進(jìn)程，大大影響了內(nèi)資企業(yè)的創(chuàng)新能力與競(jìng)爭(zhēng)能力的提高，不利于我國(guó)民族產(chǎn)業(yè)和幼稚產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。其次，“兩稅并存”使得企業(yè)所得稅制復(fù)雜化，帶來(lái)了征收管理上的不規(guī)范，助長(zhǎng)了外資企業(yè)的偷逃稅行為，也給一些“假獨(dú)資”、 “假合資”行為提供了制度上的激勵(lì)，導(dǎo)致國(guó)家財(cái)政收入的流失，在扭曲經(jīng)濟(jì)主體行為的同時(shí)，對(duì)稅收的征管效率造成損害，影響了市場(chǎng)機(jī)制的健康運(yùn)行和資源的有效配置。

2.增加對(duì)研發(fā)性及高科技外國(guó)投資項(xiàng)目的扶持力度FDI稅收政策在取消“超國(guó)民待遇”后，下一步的改革取向?qū)⒆⒅豏&D項(xiàng)目。我國(guó)正加緊外貿(mào)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變，實(shí)現(xiàn)粗放型到集約型，低端加工到高端研發(fā)。

(一) 政府對(duì)創(chuàng)業(yè)投資提供稅收激勵(lì)的必要性

由于創(chuàng)業(yè)投資所具有的高風(fēng)險(xiǎn)、高收益特點(diǎn)，世界各國(guó)政府都在通過(guò)各種方式積極介入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域。

1. 政府介入的理由主要有2個(gè)：(1）公共利益。由于創(chuàng)業(yè)投資可以發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)非常重要的技術(shù)，各國(guó)政府普遍相信創(chuàng)業(yè)投資有能力創(chuàng)造出高于私人回報(bào)率的社會(huì)回報(bào)率。同時(shí)，創(chuàng)業(yè)投資可以創(chuàng)造更多、更好的就業(yè)機(jī)會(huì)。總之，創(chuàng)業(yè)投資對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，具有明顯的外部性特征，使得完全通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資變得非常困難，而且無(wú)法充分發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用。(2）資金缺口。由于高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展過(guò)程中的不確定性所帶來(lái)的高風(fēng)險(xiǎn)，使得高新技術(shù)企業(yè)難以獲得足夠的資金。政府可以通過(guò)修改財(cái)政激勵(lì)政策和法規(guī)框架等各種方法，撬動(dòng)私人資金，刺激創(chuàng)業(yè)投資資金的供應(yīng)。

2.政府介入的方法有3種：(1）政府直接提供資金給創(chuàng)業(yè)投資基金或小企業(yè)；(2）對(duì)投資于創(chuàng)業(yè)投資的基金或小企業(yè)的投資者給予財(cái)政刺激；(3）創(chuàng)業(yè)投資者類型的控制。國(guó)際上最成熟、也最廣泛應(yīng)用的是第二種方法，即財(cái)政刺激，而財(cái)政刺激方法中最主要的是稅收抵免。

(二) 政府設(shè)計(jì)稅收激勵(lì)政策時(shí)需要考慮的因素

1. 激勵(lì)形式。在設(shè)計(jì)創(chuàng)業(yè)投資稅收優(yōu)惠政策時(shí)，最重要的決定因素是稅收激勵(lì)應(yīng)該根據(jù)投資數(shù)額給在前端，還是根據(jù)資金在退出時(shí)的盈利給在后端？給在前端，即對(duì)所有從事創(chuàng)業(yè)投資活動(dòng)的投資者均給予稅收優(yōu)惠，這樣政府的負(fù)擔(dān)較大，而且可能導(dǎo)致某些投資者投資于創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域，只是為了獲得稅收規(guī)避；給在后端，僅對(duì)取得成功的創(chuàng)業(yè)投資活動(dòng)提供稅收優(yōu)惠，只有贏家受益。但創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)極高，贏家只是少數(shù)。

2.激勵(lì)目的。設(shè)計(jì)稅收優(yōu)惠政策時(shí)，需要考慮是對(duì)私人股權(quán)投資者給予積極的激勵(lì)，還是僅僅使這些投資者的利益不低于他們投資在其他領(lǐng)域的利益。

3.激勵(lì)強(qiáng)度。給予投資者稅收刺激尺度的確定，依賴于稅收抵免率和可獲得抵免的投資上限。

4.稅收激勵(lì)成本。制定稅收優(yōu)惠政策時(shí)，需要比較政府執(zhí)行稅收激勵(lì)的稅收損失和通過(guò)稅收激勵(lì)發(fā)展起來(lái)的高新技術(shù)企業(yè)所創(chuàng)造的價(jià)值。

5.具體目標(biāo)。稅收激勵(lì)應(yīng)該具體限制到投資領(lǐng)域、投資階段和投資數(shù)額。稅收激勵(lì)特別應(yīng)給予早期階段的高新技術(shù)企業(yè)。

6.激勵(lì)范圍。稅收激勵(lì)是給投資于創(chuàng)業(yè)投資基金（公司）的投資者，還是給創(chuàng)業(yè)投資基金（公司），或是給直接投資者都需要考慮。此外，剛起步公司的發(fā)展在很大程度上依賴于管理，稅收激勵(lì)應(yīng)該考慮給管理者。就稅收激勵(lì)對(duì)象而言,可分為單一激勵(lì)和多元激勵(lì),即僅對(duì)其中一種對(duì)象進(jìn)行激勵(lì)還是同時(shí)激勵(lì)多種對(duì)象。

7.激勵(lì)對(duì)投資市場(chǎng)的效果。必須考慮稅收激勵(lì)是否扭曲了市場(chǎng)。投資者通常接受的是稅前回報(bào)，這是否表示了不公平競(jìng)爭(zhēng)？

(一) 創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展歷史悠久、成效顯著國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)

1.美國(guó)。①在世界范圍內(nèi)，美國(guó)創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的歷史最悠久也最發(fā)達(dá)。1998～2001年，美國(guó)創(chuàng)業(yè)投資占GDP的比重超過(guò)0.55%，創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的發(fā)達(dá)極大地促進(jìn)了美國(guó)高科技公司的發(fā)展。美國(guó)創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的發(fā)展與其稅收激勵(lì)政策密切相關(guān)。在美國(guó)，不僅是聯(lián)邦政府，而且各個(gè)州政府，都制定了創(chuàng)業(yè)投資的稅收激勵(lì)政策。

（1）聯(lián)邦政府的稅收激勵(lì)政策。一是降低資本利得稅，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的發(fā)展。美國(guó)1957年的資本利得稅率為25%，1969年提高到49%，其結(jié)果是嚴(yán)重阻礙了美國(guó)創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的發(fā)展，1975年創(chuàng)業(yè)投資規(guī)模萎縮至0.01億美元。鑒于此，美國(guó)政府于1978年，將資本利得稅降至28%，同年美國(guó)的創(chuàng)業(yè)投資額增至5.7億美元。1981年，政府進(jìn)一步將資本利得稅降至20%。二是提供稅收激勵(lì)，鼓勵(lì)對(duì)不發(fā)達(dá)地區(qū)的創(chuàng)業(yè)投資。聯(lián)邦政府2000年推出的《新市場(chǎng)稅收抵免方案》（NMTC）中規(guī)定，投資者如果投資于促進(jìn)低收入地區(qū)發(fā)展的“社會(huì)發(fā)展基金”，可以從所得稅中獲得稅收抵免。如果投資者投資超過(guò)7年，可得到的所得稅稅收抵免將達(dá)投資額的39%，這一方案推動(dòng)了不發(fā)達(dá)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展并為其創(chuàng)造了就業(yè)機(jī)會(huì)。

(2)州政府的稅收激勵(lì)政策。美國(guó)州政府層面的稅收激勵(lì)政策，比聯(lián)邦政府層面的稅收激勵(lì)政策更普遍、更有力地刺激了美國(guó)創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的發(fā)展。

2.英國(guó)。②英國(guó)私人股權(quán)融資的水平很高，其私人股權(quán)創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)是當(dāng)前歐洲最大、最發(fā)達(dá)的市場(chǎng)（每年提供大約38%的創(chuàng)業(yè)投資資金），它從海外特別是北美吸引了可觀數(shù)量的資金。從20世紀(jì)90年代中期到2000年，英國(guó)政府采取了大量政策，其中主要是稅收激勵(lì)政策，使英國(guó)私人股權(quán)投資在價(jià)值上增加了3倍，2000年時(shí)超過(guò)了60億英鎊。英國(guó)法規(guī)中，涉及創(chuàng)業(yè)投資稅收激勵(lì)的法規(guī)主要有3個(gè)：《公司投資法規(guī)》、《創(chuàng)業(yè)投資信托法規(guī)》和《公司創(chuàng)業(yè)投資法規(guī)》。

(1)《公司投資法規(guī)》。該法規(guī)1994年開(kāi)始實(shí)施，對(duì)投資于創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域的投資者提供一系列稅收優(yōu)惠：一是所得稅減免。投資于創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域的投資者，在繳納年度所得稅時(shí)，可以執(zhí)行低一些的稅率，減免額的上限是每年15萬(wàn)英鎊。二是資本利得稅抵免。投資者沒(méi)有提取所得稅抵免，并在3年后才處理該股權(quán)投資，如果存在資本利得，投資額又沒(méi)有超過(guò)15萬(wàn)英鎊，投資者將獲得資本利得稅抵免。三是資本利得推遲納稅。如果資本利得是從對(duì)科技型中小企業(yè)的再投資中獲得的，投資者可以推遲對(duì)該部分資本利得的納稅。推遲納稅的資本利得沒(méi)有數(shù)額的限制。

(2)《創(chuàng)業(yè)投資信托法規(guī)》。該法規(guī)啟動(dòng)于1995年，其規(guī)定投資于創(chuàng)業(yè)投資信托的個(gè)人投資者，可以得到個(gè)人所得稅和資本利得的稅收抵免；創(chuàng)業(yè)投資信托從投資者處獲得的收益，可以得到公司所得稅的稅收抵免。

(3)《公司創(chuàng)業(yè)投資法規(guī)》。該法規(guī)2000年開(kāi)始實(shí)施，其規(guī)定以股權(quán)投資的方式進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域的公司，可以獲得以下稅收優(yōu)惠：一是如果投資到未上市的小型高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，并持有股份3年以上，可獲得的公司稅抵免額為投資額的20%。二是公司稅推遲納稅。如果再投資，可獲得公司稅推遲納稅。三是損失補(bǔ)償。處理股權(quán)投資時(shí)，如果出現(xiàn)資本損失，投資公司可以從稅前收入中扣除損失。值得注意的是享受上述這些稅收激勵(lì)是有限制條件的，即投資公司必須持有被投資公司30%以上的普通股，被投資公司的總資產(chǎn)不能超過(guò)1500萬(wàn)英鎊。

（二）創(chuàng)業(yè)投資業(yè)新近興起國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)

1.加拿大。③從1995～2001年，加拿大創(chuàng)業(yè)投資業(yè)迅速增長(zhǎng)。過(guò)去，加拿大80%的創(chuàng)業(yè)投資是通過(guò)工會(huì)發(fā)起的創(chuàng)業(yè)投資公司LSVCCs進(jìn)行的。20世紀(jì)90年代后期，加拿大政府開(kāi)始嘗試通過(guò)修改LSVCCs稅收政策等方法，使創(chuàng)業(yè)投資的資金來(lái)源多樣化。(1)與LSVCCs有關(guān)的稅收激勵(lì)政策。1984年創(chuàng)建時(shí)，如果投資者對(duì)LSVCCs投資，可以得到20%的聯(lián)邦政府稅收抵免，稅收抵免上限為5000加元。1996年，可以得到的聯(lián)邦政府稅收抵免降低為15%，稅收抵免上限減低為3500加元。(2)省政府的稅收激勵(lì)政策。1996年《國(guó)內(nèi)貿(mào)易行動(dòng)協(xié)定》實(shí)施后，個(gè)人和公司購(gòu)買指定創(chuàng)業(yè)投資基金的股份，可以得到省政府的稅收優(yōu)惠。

2.韓國(guó)。④近年來(lái)，韓國(guó)創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)迅速增長(zhǎng)。20世紀(jì)90年代后期，韓國(guó)為增加創(chuàng)業(yè)投資基金（VCFs）和有限合伙基金（LPFs）的資金來(lái)源，實(shí)行了大量的稅收激勵(lì)政策，包括對(duì)證券交易稅和資本利得稅的稅收抵扣及免除。（1）投資于VCFs和LPFs的公司和個(gè)人投資者，如果持有股份至少5年，可以從其所得稅中獲得15%投資額的抵扣。此外，紅利收入不繳納所得稅。個(gè)人投資VCFs和LPFs免繳資本利得稅，公司和機(jī)構(gòu)投資者投資LPFs時(shí)，免繳資本利得稅。（2）VCFs和LPFs對(duì)起步階段的企業(yè)和小企業(yè)投資所獲得的紅利，免繳公司所得稅。VCFs可以在其納稅前，從公司所得中扣除投資損失的50%。資本利得稅根據(jù)其所持有的小企業(yè)的股份數(shù)決定。收購(gòu)小企業(yè)時(shí)，免繳證券交易稅。

(三) 創(chuàng)業(yè)投資業(yè)不發(fā)達(dá)國(guó)家的教訓(xùn)

在OECD成員國(guó)中，丹麥⑤是創(chuàng)業(yè)投資占GDP比重最低的國(guó)家之一。這一方面是由于丹麥的私人股權(quán)不愿意涉及高風(fēng)險(xiǎn)投資；另一方面則是由于丹麥政府為努力維持其稅收體系的中性，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的稅收方法十分有限，而且大部分效率低下。

從上面給出的OECD 5個(gè)成員國(guó)的創(chuàng)業(yè)投資概況及其稅收優(yōu)惠政策，可以看出稅收優(yōu)惠政策和國(guó)家的創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展?fàn)顩r有著緊密的聯(lián)系。美國(guó)、英國(guó)等創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展歷史悠久、成效顯著的國(guó)家，都有一整套的稅收優(yōu)惠政策，激勵(lì)其創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的發(fā)展。加拿大、韓國(guó)等創(chuàng)業(yè)投資業(yè)近幾年興起的國(guó)家，都在短時(shí)間里制定了大量的稅收優(yōu)惠政策，激勵(lì)其創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的發(fā)展。而丹麥等創(chuàng)業(yè)投資業(yè)不發(fā)達(dá)的國(guó)家，都沒(méi)有相應(yīng)的稅收優(yōu)惠政策?？梢?jiàn)，創(chuàng)業(yè)投資稅收優(yōu)惠政策對(duì)一個(gè)國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展有著至關(guān)重要的作用。

建立創(chuàng)業(yè)投資稅收激勵(lì)體系，必須立足本國(guó)國(guó)情，與本國(guó)的政府功能、創(chuàng)業(yè)投資特點(diǎn)以及稅制特點(diǎn)相結(jié)合,稅收激勵(lì)政策隨創(chuàng)業(yè)投資產(chǎn)業(yè)的發(fā)展作相應(yīng)的調(diào)整。借鑒國(guó)際上眾多國(guó)家的創(chuàng)業(yè)投資稅收優(yōu)惠政策的成功與失敗經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)的具體情況，建立適合我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的稅收激勵(lì)體系時(shí)，應(yīng)考慮從以下幾個(gè)方面入手：

（一）激勵(lì)的形式

我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)還不夠發(fā)達(dá)，因此一個(gè)以前端激勵(lì)為主，結(jié)合后端激勵(lì)的綜合稅收激勵(lì)模式更加可取。由于我國(guó)的創(chuàng)業(yè)資本結(jié)構(gòu)仍然以政府資金和外資資金為主，投資渠道較為單一，因此我國(guó)的創(chuàng)業(yè)投資稅收激勵(lì)政策，應(yīng)首先側(cè)重于培育多種創(chuàng)業(yè)投資主體，對(duì)所有從事創(chuàng)業(yè)投資活動(dòng)的投資者，均給予所得稅方面的稅收優(yōu)惠，以增加和培育創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域的投資者。資本利得稅收方面的優(yōu)惠，僅作為對(duì)所得稅方面稅收優(yōu)惠的補(bǔ)充。

（二）激勵(lì)的范圍

為使創(chuàng)業(yè)投資業(yè)走出低谷，促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，我國(guó)在確定稅收激勵(lì)的范圍時(shí)，應(yīng)采取多元激勵(lì)的方式，既對(duì)投資于創(chuàng)業(yè)投資基金（公司）的投資者，也對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金（公司）和直接投資者給予稅收優(yōu)惠。此外，在我國(guó)專業(yè)人才比較匱乏的條件下，采用適當(dāng)?shù)亩愂諆?yōu)惠，促進(jìn)人才培養(yǎng)是發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資的一項(xiàng)重要內(nèi)容。建議考慮對(duì)創(chuàng)業(yè)投資家適當(dāng)減免個(gè)人所得稅。

（三）虧損的彌補(bǔ)

鑒于創(chuàng)業(yè)投資的高風(fēng)險(xiǎn)性及收益的不確定性，應(yīng)根據(jù)創(chuàng)業(yè)投資的周期，對(duì)創(chuàng)業(yè)投資公司實(shí)行適當(dāng)年限的虧損彌補(bǔ)制度。在確定創(chuàng)業(yè)投資公司的虧損彌補(bǔ)期限時(shí)，將創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成長(zhǎng)周期和盈利期限結(jié)合起來(lái)考慮，可能更為科學(xué)。

（四）細(xì)則的完善

準(zhǔn)確地確定細(xì)則是非常重要的。否則，很大的可能是稅收激勵(lì)的目的被破壞了。但過(guò)多的限制將減少稅收激勵(lì)對(duì)投資者的吸引力，增加過(guò)度的官僚作風(fēng)。稅收刺激應(yīng)該具體限制到投資領(lǐng)域、投資階段、投資數(shù)額、稅收抵免率和可獲得抵免的投資上限等。