風(fēng)險分析有狹義和廣義兩種，狹義的風(fēng)險分析是指通過定量分析的方法給出完成任務(wù)所需的費用、進(jìn)度、性能三個隨機變量的可實現(xiàn)值的概率分布。而廣義的風(fēng)險分析則是一種識別和測算風(fēng)險，開發(fā)、選擇和管理方案來解決這些風(fēng)險的有組織的手段。它包括風(fēng)險識別、風(fēng)險評估和風(fēng)險管理三方面的內(nèi)容。本文中論及風(fēng)險分析時，都采用后一種定義。

風(fēng)險識別是指確定哪些可能導(dǎo)致費用超支、進(jìn)度推遲或性能降低的潛在問題，并定性分析其后果。在這一步須作的工作是分析系統(tǒng)的技術(shù)薄弱環(huán)節(jié)及不確定性較大之處，得出系統(tǒng)的風(fēng)險源，并將這些風(fēng)險源組合成一格式文件供以后的分析參考。它屬于定性分析的范圍。風(fēng)險評估是指對潛在問題可能導(dǎo)致的風(fēng)險及其后果實行量化，并確定其嚴(yán)重程度。這其中可能牽涉到多種模型的綜合應(yīng)用，最后得到系統(tǒng)風(fēng)險的綜合印象。而風(fēng)險管理則是指在風(fēng)險識別及風(fēng)險分析的基礎(chǔ)上采取各種措施來減小風(fēng)險及對風(fēng)險實施監(jiān)控。這也可以說是風(fēng)險分析的最終目的。

風(fēng)險分析是對風(fēng)險影響和后果進(jìn)行評價和估量，包括定性分析和定量分析。其中，定性分析是評估已識別風(fēng)險的影響和可能性的過程，按風(fēng)險對項目目標(biāo)可能的影響進(jìn)行排序。其作用和目的為：識別具體風(fēng)險和指導(dǎo)風(fēng)險應(yīng)對；根據(jù)各風(fēng)險對項目目標(biāo)的潛在影響對風(fēng)險進(jìn)行排序；通過比較風(fēng)險值（Risk Scores）確定項目總體風(fēng)險級別（Overall Risk Ranking for teh Project）。定量分析是量化分析每一風(fēng)險的概率及其對項目目標(biāo)造成的后果，也分析項目總體風(fēng)險的程度。其作用和目的為：測定實現(xiàn)某一特定項目目標(biāo)的概率；通過量化各個風(fēng)險對項目目標(biāo)的影響程度，甄別出最需要關(guān)注的風(fēng)險；識別現(xiàn)實的和可實現(xiàn)的成本、進(jìn)度及范圍目標(biāo)。

1.風(fēng)險識別

風(fēng)險因素識別應(yīng)注意借鑒歷史經(jīng)驗，特別是后評價的經(jīng)驗。同時可運用“逆向思維”方法來審視項目，尋找可能導(dǎo)致項目“不可行”的因素，以充分揭示項目的風(fēng)險來源。

風(fēng)險識別要根據(jù)行業(yè)和項目的特點，采用分析和分解原則，把綜合性的風(fēng)險問題分解為多層次的風(fēng)險因素。

常用的方法主要有風(fēng)險分解法、流程圖法、頭腦風(fēng)暴法和情景分析法等。具體操作中，大多通過專家調(diào)查的方式完成。

2.風(fēng)險估計

風(fēng)險估計：估計風(fēng)險發(fā)生的可能性及其對項目的影響。應(yīng)采取定性描述與定量分析相結(jié)合的方法對風(fēng)險做出全面估計。

注意：定性與定量不是絕對的，在深入研究和分解后，有些定性因素可以轉(zhuǎn)化為定量因素。

風(fēng)險估計的方法如下圖所示。

3.風(fēng)險評價

風(fēng)險評價：是在風(fēng)險估計的基礎(chǔ)上，通過相應(yīng)的指標(biāo)體系和評價標(biāo)準(zhǔn)，對風(fēng)險程度進(jìn)行劃分，以揭示影響項目成敗的關(guān)鍵風(fēng)險因素。風(fēng)險評價包括單因素風(fēng)險評價和整體風(fēng)險評價。

(1)單因素風(fēng)險評價，即評價單個風(fēng)險因素對項目的影響程度，以找出影響項目的關(guān)鍵風(fēng)險因素。評價方法主要有風(fēng)險概率矩陣、專家評價法等。

(2)項目整體風(fēng)險評價，即綜合評價若干主要風(fēng)險因素對項目整體的影響程度。對于重大投資項目或估計風(fēng)險很大的項目，應(yīng)進(jìn)行投資項目整體風(fēng)險分析。

4.風(fēng)險對策

風(fēng)險對策研究的作用：

(1)在投資項目決策前的可行性研究中，不僅要了解項目可能面臨的風(fēng)險，且要提出針對性的風(fēng)險對策，避免風(fēng)險的發(fā)生或?qū)L(fēng)險損失減低到最小程度，才能有助于提高投資的安全性，促使項目獲得成功。

(2)同時，可行性研究階段的風(fēng)險對策研究可為投資項目實施過程的風(fēng)險監(jiān)督與管理提供依據(jù)。

(3)另外，風(fēng)險對策研究的結(jié)果應(yīng)及時反饋到可行性研究的各個方面，并據(jù)此修改部分?jǐn)?shù)據(jù)或調(diào)整方案，進(jìn)行項目方案的再設(shè)計。

可行性研究階段的風(fēng)險對策研究是整個項目風(fēng)險管理的重要組成部分，對策研究的基本要求包括：

(1)風(fēng)險對策研究應(yīng)貫穿于可行性研究的全過程。

(2)風(fēng)險對策應(yīng)具針對性。針對特定項目主要的或關(guān)鍵的風(fēng)險因素提出必要的措施，將其影響降低到最小程度。

(3)風(fēng)險對策應(yīng)有可行性。所謂可行，不僅指技術(shù)上可行，且從財力、人力和物力方面也是可行的。

(4)風(fēng)險對策必具經(jīng)濟性。在風(fēng)險對策研究中應(yīng)將規(guī)避防范風(fēng)險措施所付出的代價與該風(fēng)險可能造成的損失進(jìn)行權(quán)衡，旨在尋求以最少的費用獲取最大的風(fēng)險效益。

(5)風(fēng)險對策研究是項目有關(guān)各方的共同任務(wù)。風(fēng)險對策研究不僅有助于避免決策失誤而且是投資項目以后風(fēng)險管理的基礎(chǔ)，因此它應(yīng)是投資項目有關(guān)各方的共同任務(wù)。

5.風(fēng)險分析結(jié)論

完成風(fēng)險識別和評估后，應(yīng)歸納和綜述項目的主要風(fēng)險，說明其原因、程度和可能造成的后果，以全面、清晰地展現(xiàn)項目的主要風(fēng)險。同時將風(fēng)險對策研究結(jié)果進(jìn)行匯總，教材404頁表。

風(fēng)險分析：認(rèn)識項目可能存在的潛在風(fēng)險因素，估計這些因素發(fā)生的可能性及由此造成的影響，分析為防止或減少不利影響而采取對策的一系列活動。

它包括風(fēng)險識別、風(fēng)險估計、風(fēng)險評價與對策研究四個基本階段。

項目決策分析中的風(fēng)險分析應(yīng)遵循以下程序：

首先從認(rèn)識風(fēng)險特征入手去識別風(fēng)險因素;然后選擇適當(dāng)?shù)姆椒ü烙嬶L(fēng)險發(fā)生的可能性及其影響;

其次，評價風(fēng)險程度，包括單個風(fēng)險因素風(fēng)險程度估計和對項目整體風(fēng)險程度估計;

最后，提出針對性的風(fēng)險對策，將項目風(fēng)險進(jìn)行歸納，提出風(fēng)險分析結(jié)論。

1.風(fēng)險函數(shù)

描述風(fēng)險有兩個變量。一是事件發(fā)生的概率或可能性(Probability)，二是事件發(fā)生后對項目目標(biāo)的影響(Impact)。風(fēng)險可以用一個二元函數(shù)描述：

R (p，I)=p×I

其中：p為風(fēng)險事件發(fā)生的概率;I為風(fēng)險事件對項目目標(biāo)的影響。

風(fēng)險的大小或高低既與風(fēng)險事件發(fā)生的概率成正比，也與風(fēng)險事件對項目目標(biāo)的影響程度成正比。

2.風(fēng)險影響

按照風(fēng)險發(fā)生后對項目的影響大小，可以劃分為五個影響等級。如下表13-4所示：

3.風(fēng)險概率

按照風(fēng)險因素發(fā)生的可能性，可以將風(fēng)險概率劃分為五個檔次如下表13-5所示：

4.風(fēng)險評價矩陣(PIM)

風(fēng)險的大小可以用風(fēng)險評價矩陣，也稱概率-影響矩陣來表示。它以風(fēng)險因素發(fā)生的概率為橫坐標(biāo)，以風(fēng)險因素發(fā)生后對項目的影響大小為縱坐標(biāo)，如圖13-5。

5.風(fēng)險等級

一、風(fēng)險綜合評價法

風(fēng)險綜合評價的方法中，最常用、最簡單的分析方法是通過調(diào)查專家的意見，獲得風(fēng)險因素的權(quán)重和發(fā)生概率，進(jìn)而獲得項目的整體風(fēng)險程度。其步驟主要包括：

1.建立風(fēng)險調(diào)查表。在風(fēng)險識別完成后，建立投資項目主要風(fēng)險清單，將該投資項目可能遇到的所有重要風(fēng)險全部列入表中。

2.判斷風(fēng)險權(quán)重。

3.確定每個風(fēng)險發(fā)生概率?？梢圆捎?-5標(biāo)度，分別表示可能性很小、較小、中等、較大、很大，代表5種程度。

4.計算每個風(fēng)險因素的等級。

5.最后將風(fēng)險調(diào)查表中全部風(fēng)險因素的等級相加，得出整個項目的綜合風(fēng)險等級。

二、蒙特卡洛模擬

1.使用條件：

當(dāng)在項目評價中輸入的隨機變量個數(shù)多于三個，每個輸入變量可能出現(xiàn)三個以上以至無限多種狀態(tài)時(如連續(xù)隨機變量)，就不能用理論計算法進(jìn)行風(fēng)險分析，這時就必須采用蒙特卡洛模擬技術(shù)。

2.原理

用隨機抽樣的方法抽取一組輸入變量的數(shù)值，并根據(jù)這組輸入變量的數(shù)值計算項目評價指標(biāo)，抽樣計算足夠多的次數(shù)可獲得評價指標(biāo)的概率分布，并計算出累計概率分布、期望值、方差、標(biāo)準(zhǔn)差，計算項目由可行轉(zhuǎn)變?yōu)椴豢尚械母怕?，從而估?a href="/wiki/%E9%A1%B9%E7%9B%AE%E6%8A%95%E8%B5%84" title="項目投資">項目投資所承擔(dān)的風(fēng)險。

3.蒙特卡洛模擬的程序

①確定風(fēng)險分析所采用的評價指標(biāo)，如凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等。

②確定對項目評價指標(biāo)有重要影響的輸入變量。

③經(jīng)調(diào)查確定輸入變量的概率分布。

④為各輸入變量獨立抽取隨機數(shù)。

⑤由抽得的隨機數(shù)轉(zhuǎn)化為各輸入變量的抽樣值。

⑥根據(jù)抽得的各輸入隨機變量的抽樣值組成一組項目評價基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。

⑦根據(jù)抽樣值組成基礎(chǔ)數(shù)據(jù)計算出評價指標(biāo)值。

⑧重復(fù)第四步到第七步，直至預(yù)定模擬次數(shù)。

⑨整理模擬結(jié)果所得評價指標(biāo)的期望值、方差、標(biāo)準(zhǔn)差和期望值的概率分布，繪制累計概率圖。

⑩計算項目由可行轉(zhuǎn)變?yōu)椴豢尚械母怕省?/p>

4.應(yīng)用蒙特卡洛模擬法時應(yīng)注意的問題

(1)在運用蒙特卡洛模擬法時，假設(shè)輸入變量之間是相互獨立的，在風(fēng)險分析中會遇到輸入變量的分解程度問題。

輸入變量分解得越細(xì)，輸入變量個數(shù)也就越多，模擬結(jié)果的可靠性也就越高。變量分解過細(xì)往往造成變量之間有相關(guān)性，就可能導(dǎo)致錯誤的結(jié)論。為避免此問題，可采用以下辦法處理。

①限制輸入變量的分解程度。

②限制不確定變量個數(shù)。模擬中只選取對評價指標(biāo)有重大影響的關(guān)鍵變量，其他變量保持在期望值上。

③進(jìn)一步搜集有關(guān)信息，確定變量之間的相關(guān)性，建立函數(shù)關(guān)系。

(2)蒙特卡洛法的模擬次數(shù)。

從理論上講，模擬次數(shù)越多越正確，但實際上一般應(yīng)在200~500次之間為宜。

三、專家調(diào)查法

專家調(diào)查法是基于專家的知識、經(jīng)驗和直覺，發(fā)現(xiàn)項目潛在風(fēng)險的分析方法。

適用范圍：它適用于風(fēng)險分析的全過程。

注意：采用專家調(diào)查法時，專家應(yīng)有合理的規(guī)模，人數(shù)一般應(yīng)在10-20位左右。專家的人數(shù)取決于項目的特點、規(guī)模、復(fù)雜程度和風(fēng)險的性質(zhì)而定，沒有絕對規(guī)定。

專家調(diào)查法有很多，其中頭腦風(fēng)暴法、德爾菲法、風(fēng)險識別調(diào)查表、風(fēng)險對照檢查表和風(fēng)險評價表是最常用的幾種方法。

1.風(fēng)險識別調(diào)查表

主要定性描述風(fēng)險的來源與類型、風(fēng)險特征、對項目目標(biāo)的影響等。

2.風(fēng)險對照檢查表

是一種規(guī)范化的定性風(fēng)險分析工具，具有系統(tǒng)、全面、簡單、快捷、高效等優(yōu)點，容易集中專家的智慧和意見，不容易遺漏主要風(fēng)險;對風(fēng)險分析人員有啟發(fā)思路、開拓思路的作用。

適用范圍：

(1)當(dāng)有豐富的經(jīng)驗和充分的專業(yè)技能時，項目風(fēng)險識別相對簡單，并可以取得良好的效果。

(2)對照檢查表的設(shè)計和確定是建立在眾多類似項目經(jīng)驗基礎(chǔ)上的，需要大量類似項目的數(shù)據(jù)。而對于新的項目或完全不同環(huán)境下的項目，則難以適應(yīng)。

需要針對項目的類型和特點，制定專門的風(fēng)險對照檢查表。

3.風(fēng)險評價表

通過專家憑借經(jīng)驗獨立對各類風(fēng)險因素的風(fēng)險程度進(jìn)行評價，最后將各位專家的意見歸集起來。風(fēng)險評價表通常重在說明。

注意：說明中應(yīng)對程度判定的理由進(jìn)行描述，并盡可能明確最悲觀值(或最悲觀情況)及其發(fā)生的可能性。

四、風(fēng)險概率估計

　1.客觀概率估計

客觀概率：是實際發(fā)生的概率，可以根據(jù)歷史統(tǒng)計數(shù)據(jù)或是大量的試驗來推定。兩種方法：

(1)將一個事件分解為若干子事件，通過計算子事件的概率來獲得主要事件的概率;

(2)通過足夠量的試驗，統(tǒng)計出事件的概率。

客觀概率估計：是指應(yīng)用客觀概率對項目風(fēng)險進(jìn)行的估計，它利用同一事件，或是類似事件的數(shù)據(jù)資料，計算出客觀概率。

客觀概率估計法最大的缺點是需要足夠的信息，但通常是不可得的。

注意：客觀概率只能用于完全可重復(fù)事件，因而并不適用于大部分現(xiàn)實事件。

2.主觀概率估計

主觀概率：基于個人經(jīng)驗、預(yù)感或直覺而估算出來的概率，是一種個人的主觀判斷。

主觀概率估計：基于經(jīng)驗、知識或類似事件比較的專家推斷概率。

注意：當(dāng)有效統(tǒng)計數(shù)據(jù)不足或是不可能進(jìn)行試驗時，主觀概率是唯一選擇。

主觀概率專家估計的具體步驟:

(1)根據(jù)需要調(diào)查問題的性質(zhì)組成專家組。專家組成員由熟悉該風(fēng)險因素的現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢的專家、有經(jīng)驗的工作人員組成。

(2)查某一變量可能出現(xiàn)的狀態(tài)數(shù)或狀態(tài)范圍和各種狀態(tài)出現(xiàn)的概率或變量發(fā)生在狀態(tài)范圍內(nèi)的概率，由每個專家獨立使用書面形式反映出來。

(3)整理專家組成員意見，計算專家意見的期望值和意見分歧情況，反饋給專家組。

(4)專家組討論并分析意見分歧的原因。重新獨立填寫變量可能出現(xiàn)的狀態(tài)或狀態(tài)范圍和各種狀態(tài)出現(xiàn)的概率或變量發(fā)生在狀態(tài)范圍內(nèi)的概率，如此重復(fù)進(jìn)行，直至專家意見分歧程度滿足要求值為止。這個過程最多經(jīng)歷三個循環(huán)，否則不利于獲得專家們的真實意見。

3.風(fēng)險概率分布

(1)離散型概率分布。輸入變量可能值是有限個數(shù)。各種狀態(tài)的概率取值之和等于1，它適用于變量取值個數(shù)不多的輸入變量。

(2)連續(xù)型概率分布，輸入變量的取值充滿一個區(qū)間。常用的連續(xù)概率分布如下表13-11所示：

4.風(fēng)險概率分析指標(biāo)

描述風(fēng)險概率分布的指標(biāo)主要有期望值、方差、標(biāo)準(zhǔn)差、離散系數(shù)等。

(1)期望值

期望值是風(fēng)險變量的加權(quán)平均值。

②連續(xù)型風(fēng)險變量，期望值為(補充)

(2)方差和標(biāo)準(zhǔn)差

方差和標(biāo)準(zhǔn)差都是是描述風(fēng)險變量偏離期望值程度的絕對指標(biāo)。

(3)離散系數(shù)

離散系數(shù)是一組數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)差與其相應(yīng)的均值之比，是測度數(shù)據(jù)離散程度的相對指標(biāo)，其作用主要是用于比較不同組別數(shù)據(jù)的離散程度。

五、風(fēng)險解析法(RBS Risk Breakdown Structure)

風(fēng)險解析法，也稱風(fēng)險結(jié)構(gòu)分解法,它將一個復(fù)雜系統(tǒng)分解為若干子系統(tǒng)，通過對子系統(tǒng)的分析進(jìn)而把握整個系統(tǒng)的特征。

六、概率樹分析

概率樹分析是假定風(fēng)險變量之間是相互獨立的，在構(gòu)造概率樹的基礎(chǔ)上，將每個風(fēng)險變量的各種狀態(tài)取值組合計算，分別計算每種組合狀態(tài)下的評價指標(biāo)值及相應(yīng)的概率，得到評價指標(biāo)的概率分布，并統(tǒng)計出評價指標(biāo)低于或高于基準(zhǔn)值的累計概率，計算評價指標(biāo)的期望值、方差、標(biāo)準(zhǔn)差和離散系數(shù)?？梢岳L制以評價指標(biāo)為橫軸，累計概率為縱軸的累計 概率曲線。

概率樹計算項目凈現(xiàn)值的期望值和凈現(xiàn)值大于或等于零的累計概率的計算步驟：

1)通過敏感性分析，確定風(fēng)險變量；

2)判斷風(fēng)險變量可能發(fā)生的情況；

3)確定每種情況可能發(fā)生的概率，每種情況發(fā)生的概率之和必須等于1；

4)求出可能發(fā)生事件的凈現(xiàn)值、加權(quán)凈現(xiàn)值，然后求出凈現(xiàn)值的期望值；

5)可用插入法求出凈現(xiàn)值大于或等于零的累計概率。

七、層次分析法

層次分析法(The Analytic Hierarchy Process)是美國著名運籌學(xué)家，匹茲堡大學(xué)教授T.L Saaty于20世紀(jì)70年代中期提出的一種定性與定量相結(jié)合的決策分析方法，簡稱AHP方法。

層次分析法是一種多準(zhǔn)則決策分析方法，在風(fēng)險分析中它有兩種用途：一是將風(fēng)險因素逐層分解識別，直至最基本的風(fēng)險因素，也稱正向分解；二是兩兩比較同一層次風(fēng)險因素的重要程度，列出該層風(fēng)險因素的判斷矩陣(判斷矩陣可由專家調(diào)查法得出)，判斷矩陣的特征根就是該層次各個風(fēng)險因素的權(quán)重，利用權(quán)重與同層次風(fēng)險因素概率分布的組合，求得上一層風(fēng)險的概率分布，直至求出總目標(biāo)的概率分布，也稱反向合成。

運用層次分析法解決實際問題一般包括四個步驟： 1)建立所研究問題的遞階層次結(jié)構(gòu)； 2)構(gòu)造兩兩比較判斷矩陣； 3)由判斷矩陣計算被比較元素的相對權(quán)重； 4)計算各層元素的組合權(quán)重； 5)將各子項的權(quán)重與子項的風(fēng)險概率分布加權(quán)疊加，即得出項目的經(jīng)濟風(fēng) 險概率分布。