郭復初提出的本金理論是財務理論體系中最為基礎(chǔ)的理論。本金理論認為，“本金是各類經(jīng)濟組織為進行生產(chǎn)經(jīng)營活動而墊支的貨幣”；“財務是再生產(chǎn)過程中本金的投入與收益活動，并形成的特定經(jīng)濟關(guān)系”；“財務的基本矛盾是本金的投入與收益之間的矛盾”^[1]。

他認為，財務活動包括資金籌集、資金投放、資金耗費、資金收入和資金分配，經(jīng)濟組織進行的本金籌集、投資、耗費（成本）三項可概括為本金投入；收入與分配兩項可概括為本金的收益，整個財務活動由本金的投入和收益兩大部分組成，財務是社會再生產(chǎn)過程中本金的投入與收益活動，并形成特定的經(jīng)濟關(guān)系。

1.關(guān)于財務核心概念。本金理論認為:財務的核心概念是本金,本金是各類經(jīng)濟組織為進行生產(chǎn)經(jīng)營活動而墊支的貨幣。并進一步指出:財務理論應建立在本金這一最為基本的財務范疇之上。

2.關(guān)于財務本質(zhì)。本金理論認為:“財務是社會再生產(chǎn)過程中本金投入與收益活動,并形成特定的經(jīng)濟關(guān)系?！北窘鹜度肱c收益論是對傳統(tǒng)的資金運動論進一步的修正和完善,能夠更鮮明地反映財務的本質(zhì)、職能,更深入地揭示財務的特殊矛盾性。

3.關(guān)于財務活動規(guī)律。本金理論認為:財務活動(本金運動)在與宏觀和微觀經(jīng)濟條件的連接中,呈現(xiàn)出若干規(guī)律性。深刻認識、把握這些規(guī)律,對確定財務學研究對象,確立財務管理原則、財務管理方法,都具有決定性作用。財務活動(本金運動)主要有本金運動與基金運動相結(jié)合等五大規(guī)律。

4.關(guān)于本金基金分流運行。本金基金分流運行理論是本金理論的重要組成部分,在宏觀財務方面貢獻突出。本金基金分流運行理論認為:“本金和基金是國民經(jīng)濟中既相區(qū)別,又相聯(lián)系的兩類資金:本金與基金的物質(zhì)內(nèi)容、運動規(guī)律與體現(xiàn)的經(jīng)濟關(guān)系不同,應在宏觀經(jīng)濟運行中分流運行”。并進一步指出:國有資本管理體系的構(gòu)建應遵循該理論,實現(xiàn)國家財務(屬本金)與國家財政(屬基金)的徹底分離,實現(xiàn)國家財務獨立運行。

本金理論研究的重要學術(shù)意義在于本金理論的提出,對推動我國財務理論發(fā)展、拓展財務新領(lǐng)域、有效指導財務實踐,發(fā)揮了重要的作用。表現(xiàn)在：

1.對財務基本矛盾深刻揭示,完成了財務學科的徹底獨立。

2.對財務學科各領(lǐng)域的統(tǒng)一整合,形成了完整的“大財務”理論框架。

3.對財務學科發(fā)展的追溯,實現(xiàn)了財務歷史的追溯與范圍的統(tǒng)一。

4.對財務新興領(lǐng)域的廣泛吸納,保證了財務學科體系的開放完整。

5.對財務實踐的重要指導與理論支持,體現(xiàn)了財務理論的重大應用價值。

本金理論在財務理論體系中有重要地位。財務理論結(jié)構(gòu)體系的構(gòu)建,必然要依托一定的根本性、基礎(chǔ)性理論。從不同理論角度,我們可以建立起不同的財務理論結(jié)構(gòu),一定程度上有利于側(cè)重某一財務實踐領(lǐng)域的深入研究。但其對于財務活動全面性、整體性綜合概括指導意義是非常有限的。因此,確實需要貫穿于財務活動全領(lǐng)域、全過程,對財務活動及相關(guān)財務理論都具普遍指導意義的基礎(chǔ)性理論,作為財務理論體系構(gòu)建基石,揭示財務本質(zhì),明確財務發(fā)展方向。這一理論就是本金理論,特別是以上有關(guān)本金理論研究對財務學科發(fā)展重大意義的闡釋,更加確立鞏固了本金理論作為財務理論體系最為根本、基本性理論的地位。

財務理論體系無論如何構(gòu)建,都離不開最核心的組成部分———基礎(chǔ)理論?；A(chǔ)理論是財務理論體系的根基和出發(fā)點,對其他部分理論產(chǎn)生決定性影響。充分揭示本金理論與財務基礎(chǔ)理論各組成部分的深刻內(nèi)在聯(lián)系,也就闡明了本金理論作為財務根本性、基礎(chǔ)性理論對財務理論體系構(gòu)建的決定性作用。財務基礎(chǔ)理論一般包括財務起點理論、財務目標理論等。

(一)本金理論與財務理論邏輯起點

1.財務理論邏輯起點研究簡述

財務理論邏輯起點是財務理論研究展開推演、財務理論體系構(gòu)建的始點。科學的財務理論體系的構(gòu)建,首先要解決的問題是,正確選擇一個體現(xiàn)財務本質(zhì)特性、豐富內(nèi)涵,并將財務管理理論部分按照一定的邏輯關(guān)系組合成相對完整體系的邏輯起點。一定意義上,不同的邏輯起點就會產(chǎn)生不同的理論結(jié)構(gòu)體系。

我國財務理論界對財務理論邏輯起點研究較為深入,形成了假設(shè)起點論、環(huán)境起點論等幾種理論觀點,對正確認識、深入研究財務理論邏輯起點問題,具有重大借鑒意義。作為財務理論邏輯起點,應必須具備如下幾個特點:首先,邏輯起點必須是財務理論體系中最基本的組成要素,應當是財務管理體系的有機組成部分,是財務理論體系中其他理論建立的基礎(chǔ);其次,邏輯起點必須是財務理論體系中最基本、最抽象、最簡單的理論范疇,是整個財務理論研究的主線,能夠統(tǒng)馭整個財務理論體系。最后,邏輯起點必須能緊密聯(lián)系財務理論與財務實踐,使財務理論更具實用性,更好地服務于財務實踐。

2.本金理論對財務理論邏輯起點的表述

本金理論認為:本金是財務理論的基本細胞,財務實踐活動無不與本金的運動緊密聯(lián)系在一起。

特別是,財務基礎(chǔ)理論本身也蘊含著“本金”這一財務基本核心概念。因此,現(xiàn)代財務理論的研究,應從分析本金及其運動規(guī)律開始,以“本金”作為邏輯起點。確定本金為財務研究理論邏輯起點具有科學合理性。首先,本金是財務理論體系構(gòu)建的核心概念,是財務理論的基本細胞。由作為基本細胞———本金開始的財務理論研究,有利于從小到大、層層展開,構(gòu)建起完整的財務理論體系。其次,本金運動作為財務共同本質(zhì)特征,可以將國家財務、企業(yè)財務、家庭財務有機結(jié)合起來,形成統(tǒng)一、完整的“大財務”理論框架。再次,對本金在國家財務、企業(yè)財務不同層次運動特點的深刻認識,為財務分層、財權(quán)流等理論產(chǎn)生、發(fā)展提供了堅實的理論依據(jù)。最后,本金作為財務理論研究與實踐活動的共同起點,將二者緊密結(jié)合在一起,加強了財務理論對財務實踐的指導作用。

總之,確定本金為財務理論邏輯起點具有現(xiàn)實客觀性,是科學合理的選擇,必將促進我國財務理論的進一步蓬勃發(fā)展。

(二)本金理論與財務目標

1.財務目標研究簡述

財務目標是財務活動所要達到的最終目的。理論界對財務目標研究由來已久,提出了許多有意義的觀點,主要有“經(jīng)濟效益最大化”(張先治)、“權(quán)益資本利潤率最大化”(王慶成),“企業(yè)價值最大化”(王化成)等。這些理論觀點從不同角度促進了對財務目標的深刻認識。

關(guān)于財務目標的確定,應首先避免兩個不合理傾向。其一,財務目標概括過于狹窄,如只將財務量化指標確立為財務目標,具有不全面性,且易導致財務短期行為。其二,財務目標概括過于寬泛,如將其與企業(yè)管理目標相混同,沒有突出財務特色,沒有體現(xiàn)財務管理在企業(yè)管理中的主導地位。因此,探討財務目標,應基于對財務本質(zhì)、財務活動規(guī)律的充分認識,合理界定其內(nèi)涵外延,即不過于籠統(tǒng),也不過于精細,即能體現(xiàn)財務特色,也不糾纏于財務具體細節(jié),才能科學地合理歸納出財務目標。

2.本金理論對財務目標的表述

本金理論認為:財務的本質(zhì)是本金的投入與收益活動,及其形成的特定經(jīng)濟關(guān)系:本金的本質(zhì)特性是增值性。由此,財務目標可以概括為:“在遵守國家法規(guī)和履行社會責任的前提下,追求本金利潤率的滿意化”,即“本金增值滿意化”。

“本金增值滿意化”可以高度概括財務目標,其在不同財務發(fā)展歷史階段具體表現(xiàn)形式有所不同。

計劃經(jīng)濟時期,實行“統(tǒng)一定價”、“統(tǒng)購統(tǒng)銷”,企業(yè)生產(chǎn)數(shù)量擴大,即可實現(xiàn)本金增值,財務目標是“產(chǎn)值最大化”;改革開放初期,實行市場經(jīng)濟體制,買方市場形成,銷售實現(xiàn)、利潤形成成為關(guān)鍵,利潤指標能夠最簡潔、直觀、實用反映本金增值,財務目標由此確定為“利潤最大化”;目前經(jīng)濟形勢下,隨著國有經(jīng)濟改革的深入、資本市場的興起、股份制的發(fā)展,現(xiàn)代企業(yè)制度在強調(diào)“產(chǎn)權(quán)明晰、管理科學”的基礎(chǔ)上,更加注重保護資本所有者———股東的權(quán)益,本金增值體現(xiàn)為企業(yè)股東財富的增加,“股東財富最大化”成為企業(yè)財務目標。即將到來的知識經(jīng)濟時代,將更加強調(diào)企業(yè)利益相關(guān)者、人力資本所有者利益及其履行的社會責任,本金增值的內(nèi)涵處延得到進一步的擴大,追求“企業(yè)價值最大化”必將成為這一時期企業(yè)財務具體目標。

縱觀財務具體目標的歷史演進,其本質(zhì)都是對本金增值外在形式的具體描述,都是特定經(jīng)濟條件下,財務內(nèi)在本金投入與收益基本矛盾運動適應現(xiàn)實經(jīng)濟要求的具體體現(xiàn)。因此,“本金增值滿意化”理應作為財務目標的總體、一般的描述。

(三)本金理論與財務假設(shè)

1.財務假設(shè)研究簡述

財務假設(shè)是對財務主體在財務活動中所處的內(nèi)外部條件、環(huán)境作出的基本判斷和假定,這些假定是進行財務理論研究、財務實踐活動的前提條件。

財務理論界近些年對財務假設(shè)的研究有所加強,陸建橋教授、王棣華教授、王化成教授等提出了理財主體、持續(xù)經(jīng)營等一系列假設(shè),基本上概括出了重要的財務假設(shè)。但以往的研究也有不足:不注重研究假設(shè)推導的理論根源,只是根據(jù)觀察到的財務現(xiàn)實進行推理,并且過于借鑒、倚重會計等學科理論假設(shè)研究成果,因此所得出的系列假設(shè)缺乏嚴密性、系統(tǒng)性。

作為財務理論研究的必要基礎(chǔ)和前提條件,財務假設(shè)的確定應必須從財務活動(本金運動)自身規(guī)律出發(fā),對其所處的內(nèi)外部條件、財務環(huán)境作出合理判斷,進而設(shè)立假定,得出科學的結(jié)論。

2.本金理論對財務假設(shè)的表述

本金理論認為:財務活動(本金運動)是財務主體在財務特有的本金運動規(guī)律支配下及外部財務環(huán)境影響下的一種經(jīng)濟行為。由此,財務假設(shè)包涵三方面的假設(shè):財務主體假設(shè)、內(nèi)在規(guī)律性假設(shè)、外部條件假設(shè)。

財務主體假設(shè)包括理財主體假設(shè)、理性行為假設(shè)。理性主體假設(shè)規(guī)定了財務主體應具備特定條件,對財務活動空間進行了規(guī)范;理性行為假設(shè)對主體行為進行合理規(guī)定,認為主體行為應具有自主性、“經(jīng)濟人”特點等。內(nèi)在規(guī)律性假設(shè)包括持續(xù)經(jīng)營假設(shè)、時間價值假設(shè)、風險報酬均衡假設(shè)。持續(xù)經(jīng)營假設(shè)體現(xiàn)了本金運動的循環(huán)周轉(zhuǎn)性,假定財務主體將其經(jīng)營活動持續(xù)下去;時間價值假設(shè)體現(xiàn)了本金本特性———增值性在時間上的特點,認為本金在不同時點都在增值,不同時點等量本金價值并不相同。風險報酬均衡假設(shè)體現(xiàn)了本金投入與收益活動相結(jié)合規(guī)律,認為在本金投入與收益之間的矛盾在相對有效的市場條件下能達到平衡,使風險和報酬同比均衡變化。外部條件假設(shè)包括資本市場有效假設(shè)、市場競爭假設(shè)等。資本市場有效假設(shè)對財務活動能正常運行的健全資本市場進行了假定;市場競爭假設(shè)對財務活動所處的、永久存在的競爭經(jīng)濟環(huán)境進行了假定。

(一)對我國財務理論體系構(gòu)建的認識

任何學科的發(fā)展完善都需要相對穩(wěn)定的、科學合理的理論體系作為研究基礎(chǔ),以闡明學科各組成部分的內(nèi)在聯(lián)系,指明學科發(fā)展方向,加強理論的預測、解釋能力,更好地服務于實踐。同時任何學科理論體系的構(gòu)建,也必然需要依托一定作為基石的根本性理論,一以貫之,作為主線,統(tǒng)帥起該學科各個領(lǐng)域,并使之有機結(jié)合起來,形成嚴謹?shù)捏w系,進而充分發(fā)揮理論的強大指導作用。我國財務理論體系研究卻未充分認識到這一點,產(chǎn)生了兩種應注意的傾向:其一是,主張財務對象是唯一的,而描述這一對象的理論可以是多元的;強調(diào)財務理論體系不應囿于一種模式,應多元發(fā)展。應當承認,理論研究走向多元化是一種長遠發(fā)展趨勢,是理論更為成熟的表現(xiàn),將更有利于多角度充分認識所研究的問題。但筆者認為,財務學作為我國近年來新興學科,理論研究的歷史并不長,在未就財務本質(zhì)等核心問題達成廣泛共識,未初步建立起一個相對穩(wěn)定、普遍認同的理論體系的情形下,就超前盲目地追求理論多元化、研究范式的轉(zhuǎn)變,只會造成更大的紛爭,導致財務理論研究思路不清、方向不明。

其二是,強調(diào)理論體系的內(nèi)在邏輯性,認為財務理論體系只有邏輯嚴謹、推導嚴密,才能有說服力,才不易被否定,從而確立其主流地位。誠然,理論體系作為一個整體,絕對離不開內(nèi)在邏輯性,各部分松散的結(jié)合很難形成學科群體優(yōu)勢。但筆者認為:不應過于苛求理論體系的絕對嚴謹、細致、完備,否則極易陷入邏輯的、文字的游戲,雖理論嚴謹嚴密,指導意義卻非常有限。隨著財務實踐的不斷創(chuàng)新、拓展,財務理論體系應是開放的。當前我們應以務實的精神,初步建立起一個基本、大體的理論框架,然后再不斷加以更新、修正、完善,而不應過于強調(diào)體系的內(nèi)在邏輯性、完備性。

總之,對于財務理論體系的構(gòu)建,當務之急是科學合理地確定一個能夠闡明財務本質(zhì)、充分揭示財務學科特性、嚴格區(qū)分財務與其他相關(guān)學科的根本性、基礎(chǔ)性理論,確立其作為財務理論體系構(gòu)建基石的地位,初步建立起財務理論體系。然后,再與時俱進,不斷充實,追求理論的多元化、研究范式的轉(zhuǎn)變,以更好地促進財務理論發(fā)展,更好地服務于財務實踐。

(二)以本金理論為基石構(gòu)建的財務理論結(jié)構(gòu)體系

本金理論是對財務活動內(nèi)在規(guī)律的客觀總結(jié),明確了決定財務發(fā)展的內(nèi)在因素——本金投入與收益矛盾運動,抽象概括出財務本質(zhì),指明了財務的發(fā)展方向。其作為構(gòu)建科學的財務理論結(jié)構(gòu)體系的根本性、基礎(chǔ)性理論,是完全適宜的、合理的。按財務理論對財務實踐活動指導作用的不同來劃分,具體理論結(jié)構(gòu)體系如下圖:

基礎(chǔ)理論:是對財務基本概念、基本財務關(guān)系的一般性界定和概括。主要框定財務范疇,明晰財務本質(zhì),指明財務目標?；A(chǔ)理論是其他財務理論的發(fā)展基礎(chǔ),主要包括:財務起點理論,財務目標理論等。

行為理論:是對財務實踐活動內(nèi)在運動規(guī)律深入的具體總結(jié)。它以基礎(chǔ)理論為指導,通過對財務活動的具體考查,為進一步發(fā)展規(guī)范理論提供指導。主要包括:宏觀財務行為理論(國家財力)、微觀財務行為理論(企業(yè)財力)、家庭財務行為理論等。

規(guī)范理論:是關(guān)于具體財務活動有效管理,財務關(guān)系合理處理的理論。它以基礎(chǔ)理論、行為理論為指導,直接規(guī)范指導財務活動、財務關(guān)系,直接服務于財務實踐活動。

特殊理論:是對以上三種理論不同時點、不同角度進行的專題研究(包括對財務相關(guān)邊緣學科的具體研究)的理論。特殊理論是以上三個理論階段性、多角度的認識和附帶性補充,為更好地認識財務運動規(guī)律,總結(jié)出科學的財務理論服務。

本金理論深刻剖析了財務本質(zhì)，闡明了財務運動，其在財務理論體系中作為基礎(chǔ)性理論地位，決定了它對財務治理理論的重要指導、規(guī)范作用。

具體地，本金理論對財務治理理論的指導有：

其一，從財務核心概念“本金”出發(fā)，可以對財務治理內(nèi)涵作出財務學解釋。從“價值”角度，財務治理就是對本金流向、流量的合理協(xié)調(diào)、控制；從“權(quán)力”角度，財務治理就是對本金控制權(quán)、剩余索取權(quán)等權(quán)能的合理配置。

其二，由本金運動規(guī)律出發(fā)，可以初步認識財務治理職能、范圍。在把握財務機制基礎(chǔ)上對財務基本矛盾——本金投入與收益矛盾的解決、設(shè)計，形成科學有效的財務運行體系和機制，就是財務治理主要職能；對本金運動各層次、各環(huán)節(jié)的一系列管治、規(guī)范等活動，就構(gòu)成了財務治理的主要范圍。