郭復(fù)初提出的本金理論是財務(wù)理論體系中最為基礎(chǔ)的理論。本金理論認(rèn)為，“本金是各類經(jīng)濟組織為進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動而墊支的貨幣”；“財務(wù)是再生產(chǎn)過程中本金的投入與收益活動，并形成的特定經(jīng)濟關(guān)系”；“財務(wù)的基本矛盾是本金的投入與收益之間的矛盾”^[1]。

他認(rèn)為，財務(wù)活動包括資金籌集、資金投放、資金耗費、資金收入和資金分配，經(jīng)濟組織進(jìn)行的本金籌集、投資、耗費（成本）三項可概括為本金投入；收入與分配兩項可概括為本金的收益，整個財務(wù)活動由本金的投入和收益兩大部分組成，財務(wù)是社會再生產(chǎn)過程中本金的投入與收益活動，并形成特定的經(jīng)濟關(guān)系。

1.關(guān)于財務(wù)核心概念。本金理論認(rèn)為:財務(wù)的核心概念是本金,本金是各類經(jīng)濟組織為進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動而墊支的貨幣。并進(jìn)一步指出:財務(wù)理論應(yīng)建立在本金這一最為基本的財務(wù)范疇之上。

2.關(guān)于財務(wù)本質(zhì)。本金理論認(rèn)為:“財務(wù)是社會再生產(chǎn)過程中本金投入與收益活動,并形成特定的經(jīng)濟關(guān)系?！北窘鹜度肱c收益論是對傳統(tǒng)的資金運動論進(jìn)一步的修正和完善,能夠更鮮明地反映財務(wù)的本質(zhì)、職能,更深入地揭示財務(wù)的特殊矛盾性。

3.關(guān)于財務(wù)活動規(guī)律。本金理論認(rèn)為:財務(wù)活動(本金運動)在與宏觀和微觀經(jīng)濟條件的連接中,呈現(xiàn)出若干規(guī)律性。深刻認(rèn)識、把握這些規(guī)律,對確定財務(wù)學(xué)研究對象,確立財務(wù)管理原則、財務(wù)管理方法,都具有決定性作用。財務(wù)活動(本金運動)主要有本金運動與基金運動相結(jié)合等五大規(guī)律。

4.關(guān)于本金基金分流運行。本金基金分流運行理論是本金理論的重要組成部分,在宏觀財務(wù)方面貢獻(xiàn)突出。本金基金分流運行理論認(rèn)為:“本金和基金是國民經(jīng)濟中既相區(qū)別,又相聯(lián)系的兩類資金:本金與基金的物質(zhì)內(nèi)容、運動規(guī)律與體現(xiàn)的經(jīng)濟關(guān)系不同,應(yīng)在宏觀經(jīng)濟運行中分流運行”。并進(jìn)一步指出:國有資本管理體系的構(gòu)建應(yīng)遵循該理論,實現(xiàn)國家財務(wù)(屬本金)與國家財政(屬基金)的徹底分離,實現(xiàn)國家財務(wù)獨立運行。

本金理論研究的重要學(xué)術(shù)意義在于本金理論的提出,對推動我國財務(wù)理論發(fā)展、拓展財務(wù)新領(lǐng)域、有效指導(dǎo)財務(wù)實踐,發(fā)揮了重要的作用。表現(xiàn)在：

1.對財務(wù)基本矛盾深刻揭示,完成了財務(wù)學(xué)科的徹底獨立。

2.對財務(wù)學(xué)科各領(lǐng)域的統(tǒng)一整合,形成了完整的“大財務(wù)”理論框架。

3.對財務(wù)學(xué)科發(fā)展的追溯,實現(xiàn)了財務(wù)歷史的追溯與范圍的統(tǒng)一。

4.對財務(wù)新興領(lǐng)域的廣泛吸納,保證了財務(wù)學(xué)科體系的開放完整。

5.對財務(wù)實踐的重要指導(dǎo)與理論支持,體現(xiàn)了財務(wù)理論的重大應(yīng)用價值。

本金理論在財務(wù)理論體系中有重要地位。財務(wù)理論結(jié)構(gòu)體系的構(gòu)建,必然要依托一定的根本性、基礎(chǔ)性理論。從不同理論角度,我們可以建立起不同的財務(wù)理論結(jié)構(gòu),一定程度上有利于側(cè)重某一財務(wù)實踐領(lǐng)域的深入研究。但其對于財務(wù)活動全面性、整體性綜合概括指導(dǎo)意義是非常有限的。因此,確實需要貫穿于財務(wù)活動全領(lǐng)域、全過程,對財務(wù)活動及相關(guān)財務(wù)理論都具普遍指導(dǎo)意義的基礎(chǔ)性理論,作為財務(wù)理論體系構(gòu)建基石,揭示財務(wù)本質(zhì),明確財務(wù)發(fā)展方向。這一理論就是本金理論,特別是以上有關(guān)本金理論研究對財務(wù)學(xué)科發(fā)展重大意義的闡釋,更加確立鞏固了本金理論作為財務(wù)理論體系最為根本、基本性理論的地位。

財務(wù)理論體系無論如何構(gòu)建,都離不開最核心的組成部分———基礎(chǔ)理論。基礎(chǔ)理論是財務(wù)理論體系的根基和出發(fā)點,對其他部分理論產(chǎn)生決定性影響。充分揭示本金理論與財務(wù)基礎(chǔ)理論各組成部分的深刻內(nèi)在聯(lián)系,也就闡明了本金理論作為財務(wù)根本性、基礎(chǔ)性理論對財務(wù)理論體系構(gòu)建的決定性作用。財務(wù)基礎(chǔ)理論一般包括財務(wù)起點理論、財務(wù)目標(biāo)理論等。

(一)本金理論與財務(wù)理論邏輯起點

1.財務(wù)理論邏輯起點研究簡述

財務(wù)理論邏輯起點是財務(wù)理論研究展開推演、財務(wù)理論體系構(gòu)建的始點?？茖W(xué)的財務(wù)理論體系的構(gòu)建,首先要解決的問題是,正確選擇一個體現(xiàn)財務(wù)本質(zhì)特性、豐富內(nèi)涵,并將財務(wù)管理理論部分按照一定的邏輯關(guān)系組合成相對完整體系的邏輯起點。一定意義上,不同的邏輯起點就會產(chǎn)生不同的理論結(jié)構(gòu)體系。

我國財務(wù)理論界對財務(wù)理論邏輯起點研究較為深入,形成了假設(shè)起點論、環(huán)境起點論等幾種理論觀點,對正確認(rèn)識、深入研究財務(wù)理論邏輯起點問題,具有重大借鑒意義。作為財務(wù)理論邏輯起點,應(yīng)必須具備如下幾個特點:首先,邏輯起點必須是財務(wù)理論體系中最基本的組成要素,應(yīng)當(dāng)是財務(wù)管理體系的有機組成部分,是財務(wù)理論體系中其他理論建立的基礎(chǔ);其次,邏輯起點必須是財務(wù)理論體系中最基本、最抽象、最簡單的理論范疇,是整個財務(wù)理論研究的主線,能夠統(tǒng)馭整個財務(wù)理論體系。最后,邏輯起點必須能緊密聯(lián)系財務(wù)理論與財務(wù)實踐,使財務(wù)理論更具實用性,更好地服務(wù)于財務(wù)實踐。

2.本金理論對財務(wù)理論邏輯起點的表述

本金理論認(rèn)為:本金是財務(wù)理論的基本細(xì)胞,財務(wù)實踐活動無不與本金的運動緊密聯(lián)系在一起。

特別是,財務(wù)基礎(chǔ)理論本身也蘊含著“本金”這一財務(wù)基本核心概念。因此,現(xiàn)代財務(wù)理論的研究,應(yīng)從分析本金及其運動規(guī)律開始,以“本金”作為邏輯起點。確定本金為財務(wù)研究理論邏輯起點具有科學(xué)合理性。首先,本金是財務(wù)理論體系構(gòu)建的核心概念,是財務(wù)理論的基本細(xì)胞。由作為基本細(xì)胞———本金開始的財務(wù)理論研究,有利于從小到大、層層展開,構(gòu)建起完整的財務(wù)理論體系。其次,本金運動作為財務(wù)共同本質(zhì)特征,可以將國家財務(wù)、企業(yè)財務(wù)、家庭財務(wù)有機結(jié)合起來,形成統(tǒng)一、完整的“大財務(wù)”理論框架。再次,對本金在國家財務(wù)、企業(yè)財務(wù)不同層次運動特點的深刻認(rèn)識,為財務(wù)分層、財權(quán)流等理論產(chǎn)生、發(fā)展提供了堅實的理論依據(jù)。最后,本金作為財務(wù)理論研究與實踐活動的共同起點,將二者緊密結(jié)合在一起,加強了財務(wù)理論對財務(wù)實踐的指導(dǎo)作用。

總之,確定本金為財務(wù)理論邏輯起點具有現(xiàn)實客觀性,是科學(xué)合理的選擇,必將促進(jìn)我國財務(wù)理論的進(jìn)一步蓬勃發(fā)展。

(二)本金理論與財務(wù)目標(biāo)

1.財務(wù)目標(biāo)研究簡述

財務(wù)目標(biāo)是財務(wù)活動所要達(dá)到的最終目的。理論界對財務(wù)目標(biāo)研究由來已久,提出了許多有意義的觀點,主要有“經(jīng)濟效益最大化”(張先治)、“權(quán)益資本利潤率最大化”(王慶成),“企業(yè)價值最大化”(王化成)等。這些理論觀點從不同角度促進(jìn)了對財務(wù)目標(biāo)的深刻認(rèn)識。

關(guān)于財務(wù)目標(biāo)的確定,應(yīng)首先避免兩個不合理傾向。其一,財務(wù)目標(biāo)概括過于狹窄,如只將財務(wù)量化指標(biāo)確立為財務(wù)目標(biāo),具有不全面性,且易導(dǎo)致財務(wù)短期行為。其二,財務(wù)目標(biāo)概括過于寬泛,如將其與企業(yè)管理目標(biāo)相混同,沒有突出財務(wù)特色,沒有體現(xiàn)財務(wù)管理在企業(yè)管理中的主導(dǎo)地位。因此,探討財務(wù)目標(biāo),應(yīng)基于對財務(wù)本質(zhì)、財務(wù)活動規(guī)律的充分認(rèn)識,合理界定其內(nèi)涵外延,即不過于籠統(tǒng),也不過于精細(xì),即能體現(xiàn)財務(wù)特色,也不糾纏于財務(wù)具體細(xì)節(jié),才能科學(xué)地合理歸納出財務(wù)目標(biāo)。

2.本金理論對財務(wù)目標(biāo)的表述

本金理論認(rèn)為:財務(wù)的本質(zhì)是本金的投入與收益活動,及其形成的特定經(jīng)濟關(guān)系:本金的本質(zhì)特性是增值性。由此,財務(wù)目標(biāo)可以概括為:“在遵守國家法規(guī)和履行社會責(zé)任的前提下,追求本金利潤率的滿意化”,即“本金增值滿意化”。

“本金增值滿意化”可以高度概括財務(wù)目標(biāo),其在不同財務(wù)發(fā)展歷史階段具體表現(xiàn)形式有所不同。

計劃經(jīng)濟時期,實行“統(tǒng)一定價”、“統(tǒng)購統(tǒng)銷”,企業(yè)生產(chǎn)數(shù)量擴大,即可實現(xiàn)本金增值,財務(wù)目標(biāo)是“產(chǎn)值最大化”;改革開放初期,實行市場經(jīng)濟體制,買方市場形成,銷售實現(xiàn)、利潤形成成為關(guān)鍵,利潤指標(biāo)能夠最簡潔、直觀、實用反映本金增值,財務(wù)目標(biāo)由此確定為“利潤最大化”;目前經(jīng)濟形勢下,隨著國有經(jīng)濟改革的深入、資本市場的興起、股份制的發(fā)展,現(xiàn)代企業(yè)制度在強調(diào)“產(chǎn)權(quán)明晰、管理科學(xué)”的基礎(chǔ)上,更加注重保護(hù)資本所有者———股東的權(quán)益,本金增值體現(xiàn)為企業(yè)股東財富的增加,“股東財富最大化”成為企業(yè)財務(wù)目標(biāo)。即將到來的知識經(jīng)濟時代,將更加強調(diào)企業(yè)利益相關(guān)者、人力資本所有者利益及其履行的社會責(zé)任,本金增值的內(nèi)涵處延得到進(jìn)一步的擴大,追求“企業(yè)價值最大化”必將成為這一時期企業(yè)財務(wù)具體目標(biāo)。

縱觀財務(wù)具體目標(biāo)的歷史演進(jìn),其本質(zhì)都是對本金增值外在形式的具體描述,都是特定經(jīng)濟條件下,財務(wù)內(nèi)在本金投入與收益基本矛盾運動適應(yīng)現(xiàn)實經(jīng)濟要求的具體體現(xiàn)。因此,“本金增值滿意化”理應(yīng)作為財務(wù)目標(biāo)的總體、一般的描述。

(三)本金理論與財務(wù)假設(shè)

1.財務(wù)假設(shè)研究簡述

財務(wù)假設(shè)是對財務(wù)主體在財務(wù)活動中所處的內(nèi)外部條件、環(huán)境作出的基本判斷和假定,這些假定是進(jìn)行財務(wù)理論研究、財務(wù)實踐活動的前提條件。

財務(wù)理論界近些年對財務(wù)假設(shè)的研究有所加強,陸建橋教授、王棣華教授、王化成教授等提出了理財主體、持續(xù)經(jīng)營等一系列假設(shè),基本上概括出了重要的財務(wù)假設(shè)。但以往的研究也有不足:不注重研究假設(shè)推導(dǎo)的理論根源,只是根據(jù)觀察到的財務(wù)現(xiàn)實進(jìn)行推理,并且過于借鑒、倚重會計等學(xué)科理論假設(shè)研究成果,因此所得出的系列假設(shè)缺乏嚴(yán)密性、系統(tǒng)性。

作為財務(wù)理論研究的必要基礎(chǔ)和前提條件,財務(wù)假設(shè)的確定應(yīng)必須從財務(wù)活動(本金運動)自身規(guī)律出發(fā),對其所處的內(nèi)外部條件、財務(wù)環(huán)境作出合理判斷,進(jìn)而設(shè)立假定,得出科學(xué)的結(jié)論。

2.本金理論對財務(wù)假設(shè)的表述

本金理論認(rèn)為:財務(wù)活動(本金運動)是財務(wù)主體在財務(wù)特有的本金運動規(guī)律支配下及外部財務(wù)環(huán)境影響下的一種經(jīng)濟行為。由此,財務(wù)假設(shè)包涵三方面的假設(shè):財務(wù)主體假設(shè)、內(nèi)在規(guī)律性假設(shè)、外部條件假設(shè)。

財務(wù)主體假設(shè)包括理財主體假設(shè)、理性行為假設(shè)。理性主體假設(shè)規(guī)定了財務(wù)主體應(yīng)具備特定條件,對財務(wù)活動空間進(jìn)行了規(guī)范;理性行為假設(shè)對主體行為進(jìn)行合理規(guī)定,認(rèn)為主體行為應(yīng)具有自主性、“經(jīng)濟人”特點等。內(nèi)在規(guī)律性假設(shè)包括持續(xù)經(jīng)營假設(shè)、時間價值假設(shè)、風(fēng)險報酬均衡假設(shè)。持續(xù)經(jīng)營假設(shè)體現(xiàn)了本金運動的循環(huán)周轉(zhuǎn)性,假定財務(wù)主體將其經(jīng)營活動持續(xù)下去;時間價值假設(shè)體現(xiàn)了本金本特性———增值性在時間上的特點,認(rèn)為本金在不同時點都在增值,不同時點等量本金價值并不相同。風(fēng)險報酬均衡假設(shè)體現(xiàn)了本金投入與收益活動相結(jié)合規(guī)律,認(rèn)為在本金投入與收益之間的矛盾在相對有效的市場條件下能達(dá)到平衡,使風(fēng)險和報酬同比均衡變化。外部條件假設(shè)包括資本市場有效假設(shè)、市場競爭假設(shè)等。資本市場有效假設(shè)對財務(wù)活動能正常運行的健全資本市場進(jìn)行了假定;市場競爭假設(shè)對財務(wù)活動所處的、永久存在的競爭經(jīng)濟環(huán)境進(jìn)行了假定。

(一)對我國財務(wù)理論體系構(gòu)建的認(rèn)識

任何學(xué)科的發(fā)展完善都需要相對穩(wěn)定的、科學(xué)合理的理論體系作為研究基礎(chǔ),以闡明學(xué)科各組成部分的內(nèi)在聯(lián)系,指明學(xué)科發(fā)展方向,加強理論的預(yù)測、解釋能力,更好地服務(wù)于實踐。同時任何學(xué)科理論體系的構(gòu)建,也必然需要依托一定作為基石的根本性理論,一以貫之,作為主線,統(tǒng)帥起該學(xué)科各個領(lǐng)域,并使之有機結(jié)合起來,形成嚴(yán)謹(jǐn)?shù)捏w系,進(jìn)而充分發(fā)揮理論的強大指導(dǎo)作用。我國財務(wù)理論體系研究卻未充分認(rèn)識到這一點,產(chǎn)生了兩種應(yīng)注意的傾向:其一是,主張財務(wù)對象是唯一的,而描述這一對象的理論可以是多元的;強調(diào)財務(wù)理論體系不應(yīng)囿于一種模式,應(yīng)多元發(fā)展。應(yīng)當(dāng)承認(rèn),理論研究走向多元化是一種長遠(yuǎn)發(fā)展趨勢,是理論更為成熟的表現(xiàn),將更有利于多角度充分認(rèn)識所研究的問題。但筆者認(rèn)為,財務(wù)學(xué)作為我國近年來新興學(xué)科,理論研究的歷史并不長,在未就財務(wù)本質(zhì)等核心問題達(dá)成廣泛共識,未初步建立起一個相對穩(wěn)定、普遍認(rèn)同的理論體系的情形下,就超前盲目地追求理論多元化、研究范式的轉(zhuǎn)變,只會造成更大的紛爭,導(dǎo)致財務(wù)理論研究思路不清、方向不明。

其二是,強調(diào)理論體系的內(nèi)在邏輯性,認(rèn)為財務(wù)理論體系只有邏輯嚴(yán)謹(jǐn)、推導(dǎo)嚴(yán)密,才能有說服力,才不易被否定,從而確立其主流地位。誠然,理論體系作為一個整體,絕對離不開內(nèi)在邏輯性,各部分松散的結(jié)合很難形成學(xué)科群體優(yōu)勢。但筆者認(rèn)為:不應(yīng)過于苛求理論體系的絕對嚴(yán)謹(jǐn)、細(xì)致、完備,否則極易陷入邏輯的、文字的游戲,雖理論嚴(yán)謹(jǐn)嚴(yán)密,指導(dǎo)意義卻非常有限。隨著財務(wù)實踐的不斷創(chuàng)新、拓展,財務(wù)理論體系應(yīng)是開放的。當(dāng)前我們應(yīng)以務(wù)實的精神,初步建立起一個基本、大體的理論框架,然后再不斷加以更新、修正、完善,而不應(yīng)過于強調(diào)體系的內(nèi)在邏輯性、完備性。

總之,對于財務(wù)理論體系的構(gòu)建,當(dāng)務(wù)之急是科學(xué)合理地確定一個能夠闡明財務(wù)本質(zhì)、充分揭示財務(wù)學(xué)科特性、嚴(yán)格區(qū)分財務(wù)與其他相關(guān)學(xué)科的根本性、基礎(chǔ)性理論,確立其作為財務(wù)理論體系構(gòu)建基石的地位,初步建立起財務(wù)理論體系。然后,再與時俱進(jìn),不斷充實,追求理論的多元化、研究范式的轉(zhuǎn)變,以更好地促進(jìn)財務(wù)理論發(fā)展,更好地服務(wù)于財務(wù)實踐。

(二)以本金理論為基石構(gòu)建的財務(wù)理論結(jié)構(gòu)體系

本金理論是對財務(wù)活動內(nèi)在規(guī)律的客觀總結(jié),明確了決定財務(wù)發(fā)展的內(nèi)在因素——本金投入與收益矛盾運動,抽象概括出財務(wù)本質(zhì),指明了財務(wù)的發(fā)展方向。其作為構(gòu)建科學(xué)的財務(wù)理論結(jié)構(gòu)體系的根本性、基礎(chǔ)性理論,是完全適宜的、合理的。按財務(wù)理論對財務(wù)實踐活動指導(dǎo)作用的不同來劃分,具體理論結(jié)構(gòu)體系如下圖:

基礎(chǔ)理論:是對財務(wù)基本概念、基本財務(wù)關(guān)系的一般性界定和概括。主要框定財務(wù)范疇,明晰財務(wù)本質(zhì),指明財務(wù)目標(biāo)?；A(chǔ)理論是其他財務(wù)理論的發(fā)展基礎(chǔ),主要包括:財務(wù)起點理論,財務(wù)目標(biāo)理論等。

行為理論:是對財務(wù)實踐活動內(nèi)在運動規(guī)律深入的具體總結(jié)。它以基礎(chǔ)理論為指導(dǎo),通過對財務(wù)活動的具體考查,為進(jìn)一步發(fā)展規(guī)范理論提供指導(dǎo)。主要包括:宏觀財務(wù)行為理論(國家財力)、微觀財務(wù)行為理論(企業(yè)財力)、家庭財務(wù)行為理論等。

規(guī)范理論:是關(guān)于具體財務(wù)活動有效管理,財務(wù)關(guān)系合理處理的理論。它以基礎(chǔ)理論、行為理論為指導(dǎo),直接規(guī)范指導(dǎo)財務(wù)活動、財務(wù)關(guān)系,直接服務(wù)于財務(wù)實踐活動。

特殊理論:是對以上三種理論不同時點、不同角度進(jìn)行的專題研究(包括對財務(wù)相關(guān)邊緣學(xué)科的具體研究)的理論。特殊理論是以上三個理論階段性、多角度的認(rèn)識和附帶性補充,為更好地認(rèn)識財務(wù)運動規(guī)律,總結(jié)出科學(xué)的財務(wù)理論服務(wù)。

本金理論深刻剖析了財務(wù)本質(zhì)，闡明了財務(wù)運動，其在財務(wù)理論體系中作為基礎(chǔ)性理論地位，決定了它對財務(wù)治理理論的重要指導(dǎo)、規(guī)范作用。

具體地，本金理論對財務(wù)治理理論的指導(dǎo)有：

其一，從財務(wù)核心概念“本金”出發(fā)，可以對財務(wù)治理內(nèi)涵作出財務(wù)學(xué)解釋。從“價值”角度，財務(wù)治理就是對本金流向、流量的合理協(xié)調(diào)、控制；從“權(quán)力”角度，財務(wù)治理就是對本金控制權(quán)、剩余索取權(quán)等權(quán)能的合理配置。

其二，由本金運動規(guī)律出發(fā)，可以初步認(rèn)識財務(wù)治理職能、范圍。在把握財務(wù)機制基礎(chǔ)上對財務(wù)基本矛盾——本金投入與收益矛盾的解決、設(shè)計，形成科學(xué)有效的財務(wù)運行體系和機制，就是財務(wù)治理主要職能；對本金運動各層次、各環(huán)節(jié)的一系列管治、規(guī)范等活動，就構(gòu)成了財務(wù)治理的主要范圍。