資產(chǎn)風(fēng)險
1.什么是資產(chǎn)風(fēng)險
資產(chǎn)風(fēng)險是指資產(chǎn)價值的不確定性。這是一個關(guān)于公司經(jīng)營風(fēng)險和行業(yè)風(fēng)險的測度。因此公司的資產(chǎn)價值只是一個估計值，存在一定不確定性，應(yīng)當(dāng)在公司的經(jīng)營風(fēng)險或者資產(chǎn)風(fēng)險的框架下理解。 即被并購企業(yè)的資產(chǎn)低于其實際價值或并購后這些資產(chǎn)未能發(fā)揮其目標(biāo)作用而形成的風(fēng)險。并購的實質(zhì)是產(chǎn)權(quán)交易，所有權(quán)轉(zhuǎn)移。所有權(quán)的問題看似簡單，實際上隱藏著巨大的風(fēng)險。比如，企業(yè)資產(chǎn)賬實是否相符，存貨可變現(xiàn)程度有多大，資產(chǎn)評估是否準(zhǔn)確可靠，無形資產(chǎn)的權(quán)屬是否存在爭議，交割前的資產(chǎn)處置等都會使買方得到的資產(chǎn)大大少于合同約定的價值。同時由于并購資產(chǎn)質(zhì)量的不確定性，也可能會影響其在購入企業(yè)的作用。資產(chǎn)風(fēng)險是財務(wù)公司最關(guān)鍵、最集中的風(fēng)險。
2.資產(chǎn)的風(fēng)險計算
對風(fēng)險評估而言，得到一個資產(chǎn)的多個威脅的風(fēng)險是不夠，還需要評價該資產(chǎn)整體的風(fēng)險值，以便于不同資產(chǎn)的比較。因此，基于前述中資產(chǎn)與信息安全特性的關(guān)系，我們構(gòu)造如下的方法，以定量地評價該資產(chǎn)的風(fēng)險。
一個資產(chǎn)總的風(fēng)險可以表示為：
![R=V\times \left[\begin{matrix}\sum_{c} R_{ti}\end{matrix}\cdot Q_c+\begin{matrix}\sum_A\end{matrix} R_{ti}\cdot Q_A+\begin{matrix}\sum_i\end{matrix} R_{ti}\cdot Q_i \right]](/w/images/math/9/a/6/9a6c5a739181395f17680f6aae94d3d3.png)
(1)
式中：
R:該資產(chǎn)的總體風(fēng)險值
V:該資產(chǎn)的量化評分
Rti:表示該資產(chǎn)第i個威脅的風(fēng)險系數(shù)
Σ:表示與機密性相關(guān)的威脅累計
，
，
：代表該資產(chǎn)威脅列表中與機密性、可用性、完整性相關(guān)的威脅特性系數(shù)與風(fēng)險系數(shù)的乘積累加和。
QC,Qi,QA一分別代表了該資產(chǎn)與機密性、完整性、可用性的信息安全特性系數(shù)。在對一個資產(chǎn)的威脅采用上述方法進(jìn)行風(fēng)險計算時，考慮以下原則：
1、如果該項威脅只影響一個特性，例如：只影響到機密性，則該威脅的風(fēng)險系數(shù)計入
中；
2、如果該威脅不只影響到一個特性，以先影響的那個特性為主，該威脅的風(fēng)險系數(shù)計八那個特性系數(shù)的乘積中。例如，對未授權(quán)入侵，既影響到完整性，又可能影響機密性，由于完整性先于機密性發(fā)生，記入
中。
3、如果某個威脅同時影響到兩個或三個特性，則將其計八特性系數(shù)較大的那一項中累加。例如，電力中斷既影響到數(shù)據(jù)完整性，又影響到可用性，且基本為同時影響，如果該資產(chǎn)的特性系數(shù)中有QA > QI ，則將該威脅的風(fēng)險系數(shù)放到可用性中累加，即計入中，反之，則計入中。
3.如何化解及規(guī)避財務(wù)公司的資產(chǎn)風(fēng)險
財務(wù)公司資產(chǎn)風(fēng)險，是指財務(wù)公司在經(jīng)營過程中，由于外部不確定因素，內(nèi)部人為因素及相關(guān)條件而導(dǎo)致的資產(chǎn)質(zhì)量發(fā)生偏差，從而使財務(wù)公司信譽、資金、收益等遭受損失的可能性。從目前來看。我國財務(wù)公司的資產(chǎn)風(fēng)險主要集中表現(xiàn)在貸款、拆借(含證券回購)、投資三項具體業(yè)務(wù)上。其風(fēng)險主要有流動性差、信貸集中率高、資產(chǎn)致死率高、效益回報率低等四種具體表現(xiàn)形式，可分為四大類型：政策性資產(chǎn)風(fēng)險、內(nèi)控性資產(chǎn)風(fēng)險、違規(guī)性資產(chǎn)風(fēng)險、效益型資產(chǎn)風(fēng)險對財務(wù)公司資產(chǎn)風(fēng)險實行有效規(guī)避。就是要考慮到財務(wù)公司資產(chǎn)風(fēng)險損失的存在或有可能發(fā)生，從而主動放棄和拒絕實施可能引起資產(chǎn)風(fēng)險損失的方案，以避免資產(chǎn)受損。對財務(wù)公司資產(chǎn)風(fēng)險的規(guī)避和化解，從以下五個方面分析：
一、強化資產(chǎn)風(fēng)險內(nèi)部控制
1、建立和完善以確保資金安全為核心的各項管理制度。中國人民銀行頒發(fā)的《加強金融機構(gòu)內(nèi)部控制的指導(dǎo)原則》，對金融機構(gòu)加強內(nèi)部控制的要素、內(nèi)容、目標(biāo)、原則、要求、管理和監(jiān)督等作了具體規(guī)定。財務(wù)公司要結(jié)合實際制定一系列在實際業(yè)務(wù)操作中互相制約、互相監(jiān)督、行之有效的規(guī)章制度和監(jiān)督機制，并認(rèn)真組織實行，防止金融風(fēng)險的發(fā)生。
2、堅持合法經(jīng)營，不搞賬外經(jīng)營和違規(guī)經(jīng)營。在吸收存款上，要開展正當(dāng)競爭，嚴(yán)格執(zhí)行中國人民銀行規(guī)定的存、貸款利率。不搞“高息攬存”，靠優(yōu)質(zhì)服務(wù)贏得客戶；在貸款發(fā)放上，要認(rèn)真執(zhí)行《貸款通則》，認(rèn)真落實中國人民銀行發(fā)布實施的《貸款風(fēng)險分類指導(dǎo)原則》。改進(jìn)貸款分類方法．加強信貸管理，提高信貸資產(chǎn)質(zhì)量。揭示貸款的實際價值和風(fēng)險程度，真實、全面、動態(tài)地反映貸款質(zhì)量。
3、加強內(nèi)部稽核監(jiān)督，建立以常規(guī)稽核為主，專項稽核為輔?；?、檢查相結(jié)合的監(jiān)督機制。在內(nèi)部檢查時，應(yīng)按照國家金融法規(guī)，對執(zhí)行資產(chǎn)負(fù)債比例管理制度、授權(quán)授信制度、信貸風(fēng)險和資金交易管理制度以及錢賬分管、雙線核算、總分賬核對、印證分離和計算機系統(tǒng)等風(fēng)險控制制度進(jìn)行考核。并做出總體評價，對重大風(fēng)險問題要及時向主管部門反映。以防止風(fēng)險的擴大，并相應(yīng)完善內(nèi)部稽核機制和相互制約的結(jié)算機制。
二、規(guī)避信貸風(fēng)險
規(guī)避與化解信貸風(fēng)險可以根據(jù)情況采取不同的措施：
1、信貸風(fēng)險預(yù)防。信貸風(fēng)險預(yù)防的關(guān)鍵是對每筆貸款嚴(yán)格“三查”。
?。?）即在貸款發(fā)放之前，通過貸前調(diào)查，分析客戶的信用財務(wù)狀況。預(yù)測客戶的經(jīng)營前景和經(jīng)營環(huán)境、產(chǎn)品市場趨勢。對貸款項目的可行性進(jìn)行研究，合理測算貸款風(fēng)險度，及時發(fā)現(xiàn)和計量有可能出現(xiàn)的各種風(fēng)險；
（2）在貸款發(fā)放過程中，要嚴(yán)格審查借款人的資格、資信狀況、借款用途、還款資金來源、擔(dān)保人的資格及擔(dān)保能力、抵押品的價值及變現(xiàn)能力等，決定是否貸款和貸款額度，尋求貸后的風(fēng)險防范措施；
?。?）在貸款發(fā)放后，通過貸款檢查，跟蹤了解客戶貸款的使用情況。發(fā)現(xiàn)貸款使用不當(dāng)，財務(wù)公司應(yīng)當(dāng)依法收回貸款以減少風(fēng)險。
2、分散貸款風(fēng)險。根據(jù)資產(chǎn)分散化的原理，財務(wù)公司貸款的對象、期限、種類要盡可能分散，特別是貸款對象不要集中在少數(shù)客戶。中國人民銀行頒布的《企業(yè)集團財務(wù)公司管理暫行辦法》中明確規(guī)定：貸款與存款余額加發(fā)行債券余額之和的比例不得高于75％，高額貸款總額與貸款余額的比例不高于40％，對同一債務(wù)人的融資、租賃余額不得超過財務(wù)公司資本總額的l5％，這些均體現(xiàn)了要求財務(wù)公司資產(chǎn)分散化的基本原則。但是，由于財務(wù)公司服務(wù)范圍限制在企業(yè)集團成員范圍內(nèi)，貸款基本投放于一種行業(yè)，受行業(yè)景氣的周期性影響，貸款的過度集中已經(jīng)加劇了部分財務(wù)公司的風(fēng)險，如何實現(xiàn)貸款的分散是目前財務(wù)公司需要解決的一個難題。
3、轉(zhuǎn)移信貸風(fēng)險。貸款風(fēng)險轉(zhuǎn)移是指財務(wù)公司以某種方式(如擔(dān)保貸款、抵押貸款、貸款保險)將貸款風(fēng)險損失轉(zhuǎn)移給他人來承擔(dān)。風(fēng)險轉(zhuǎn)移是財務(wù)公司控制信貸風(fēng)險的一種重要方法。財務(wù)公司在控制單筆貸款時，為避免貸款風(fēng)險，可采用財產(chǎn)抵押的方式將貸款風(fēng)險轉(zhuǎn)移給客戶。當(dāng)企業(yè)由于各種原因不能按時全額歸還貸款本息時，財務(wù)公司可以從企業(yè)提供的抵押品中得到可靠保障。這樣，貸款風(fēng)險由客戶自己承擔(dān)，財務(wù)公司就達(dá)到了轉(zhuǎn)移風(fēng)險的目的。財務(wù)公司還可以用貸款擔(dān)保的方式將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給擔(dān)保人。借款人經(jīng)營失敗不能按期歸還貸款時，負(fù)有連帶責(zé)任的擔(dān)保人將代為歸還貸款。另外財務(wù)公司可以采用向保險公司投保的方式，在貸款損失時由保險公司負(fù)責(zé)補償。其轉(zhuǎn)移的方式有直接轉(zhuǎn)移和間接轉(zhuǎn)移兩種。直接轉(zhuǎn)移貸款風(fēng)險是財務(wù)公司在發(fā)放貸款時，直接向保險公司投保，由于保險范圍內(nèi)的原因造成貸款無法及時收回時，由保險公司償還，財務(wù)公司將貸款追償權(quán)交給保險公司，以此將貸款風(fēng)險轉(zhuǎn)移給了保險公司。間接轉(zhuǎn)移貸款風(fēng)險是通過借款人向保險公司投保，轉(zhuǎn)移借款人的風(fēng)險，從而使貸款安全得到保障。
三、采用避重就輕的投資選擇原則
鑒于目前財務(wù)公司規(guī)模小，投資業(yè)務(wù)范闈有所限定，財務(wù)公司開展投資，其投資項目應(yīng)少而精，風(fēng)險小而效益高。因此采用避重就輕的投資選擇策略，應(yīng)是其目前最有效的方法之一。這種投資策略。就是在對各種可供選擇的投資項目進(jìn)行權(quán)衡時注重期望值、離散度、變異系數(shù)、盈虧平衡點所顯示的風(fēng)險大小，選擇風(fēng)險小的項目，力求避免風(fēng)險過大的投資。這種風(fēng)險規(guī)避的常用方法有概率分析法、盈虧平衡分析方法等。
四、采用資產(chǎn)風(fēng)險準(zhǔn)備、分散、補償“三位一體”策略財務(wù)公司與其他金融機構(gòu)相比
其抵御資產(chǎn)風(fēng)險能力相對較低，采用資產(chǎn)風(fēng)險準(zhǔn)備、分散、補償“三位一體”策略，是防范和規(guī)避其資產(chǎn)風(fēng)險的有效保證。所謂資產(chǎn)風(fēng)險準(zhǔn)備策略，是指財務(wù)公司應(yīng)對資產(chǎn)風(fēng)險設(shè)置多層防線首先要保持有足夠的自由資本，充足的自由資本是防止重大風(fēng)險沖擊的最終保證。其次是財務(wù)公司在其資產(chǎn)份額中保持一定量的準(zhǔn)備金。除保持一定量的第一線準(zhǔn)備金即現(xiàn)金和在中央銀行存款外。還應(yīng)將某些流動性較大的盈利資產(chǎn)充當(dāng)?shù)诙?、第三線準(zhǔn)備，如短期政府債券、短期貸款等。與此同時，財務(wù)公司還需建立專項準(zhǔn)備金。如貸款壞賬準(zhǔn)備金，專門補償貸款本金的損失；資本損失準(zhǔn)備金，補償因災(zāi)害、失竊、通貨膨脹等原因造成的損失。采用資產(chǎn)風(fēng)險分散策略，就是財務(wù)公司要實現(xiàn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)多樣化。即盡可能選擇多種多樣的彼此相關(guān)系數(shù)極小的資產(chǎn)進(jìn)行搭配。使高風(fēng)險資產(chǎn)的風(fēng)險向低風(fēng)險資產(chǎn)擴散，以降低整個資產(chǎn)組合的風(fēng)險程度。財務(wù)公司背靠國家大中型企業(yè)及企業(yè)集團，要全額支持企業(yè)生產(chǎn)和發(fā)展。資金能力有限，同時資金過多集中于某一企業(yè)集團成員單位，風(fēng)險也相對較大。因此，與其它銀行一道實現(xiàn)銀團貸款和投資，不失為一種資產(chǎn)風(fēng)險分散的較好的方式。同時可借鑒國外金融機構(gòu)的做法，將投向企業(yè)的貸款和投資控制在其整個金融資產(chǎn)的40％ —60％，將一定比例的資產(chǎn)實現(xiàn)為債券、股票等有價證券和同業(yè)拆放。所謂資產(chǎn)風(fēng)險補償策略，就是面對資產(chǎn)風(fēng)險將有的或既有的損失，建立信貸風(fēng)險準(zhǔn)備金提留制度(按信貸資產(chǎn)總額的一定比例從貸款收益中提留)，信用保證保險制度(對發(fā)放的大額固定資產(chǎn)貸款和流動資金貸款，要求企業(yè)參加保險等)，對將有或既有的損失進(jìn)行有效補償。
五、穩(wěn)妥解決不良資產(chǎn)
如果財務(wù)公司在歷史上已經(jīng)形成了不良資產(chǎn)，那么，就應(yīng)采用分門別類的方法穩(wěn)妥解決這一問題。
一是對過去財務(wù)公司支付的企業(yè)集團成員單位政策性虧損貸款，應(yīng)由財政撥補或由改制后的股份制公司認(rèn)賬歸還。
二是對行政干預(yù)形成的呆滯貸款，應(yīng)由政府部門出面協(xié)調(diào)，轉(zhuǎn)為財政投資或?qū)崿F(xiàn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，由資產(chǎn)重組企業(yè)另簽合同。
三是對資不抵債、長期虧損的企業(yè)貸款，應(yīng)及時采取果斷措施，實行兼并、收購、以資抵債及轉(zhuǎn)換機制經(jīng)營。
四是對企業(yè)經(jīng)營管理不善或產(chǎn)品積壓形成的沉淀貸款．應(yīng)由企業(yè)汀出計劃，自我造血，限期歸還。
五是對逃避財務(wù)公司收貸收息而轉(zhuǎn)移資金的企業(yè)，運用經(jīng)濟、法律等手段追回，以保全財務(wù)公司資產(chǎn)。
六是對財務(wù)公司本身工作失誤造成的壞賬或因企業(yè)破產(chǎn)無力歸還的貸款。應(yīng)加大逐年沖銷力度。
通過以上措施，規(guī)避和化解財務(wù)公司資產(chǎn)風(fēng)險，是財務(wù)公司發(fā)展的必要途徑。財務(wù)公司必須通過自身努力，積極貫徹黨和國家的有關(guān)方針、政策，切實加強內(nèi)部管理增強抗風(fēng)險能力，才能在不斷的金融創(chuàng)新中穩(wěn)健運行。
- 參考文獻(xiàn)
- 《財務(wù)公司資產(chǎn)風(fēng)險的化解及規(guī)避》作者：郭津蓮
- 《一種基于信息系統(tǒng)風(fēng)險評估的資產(chǎn)風(fēng)險計算方法》 作者：應(yīng)力、俞露婷、岳曉雅