社會保險基金投資是投資的一種，社會保險基金管理機(jī)構(gòu)或受其委托的機(jī)構(gòu)，用社會保險基金購買特定的(國家政策或法律許可的)金融資產(chǎn)或?qū)嶋H資產(chǎn)，以使社會保險機(jī)構(gòu)能在一定時期獲得適當(dāng)預(yù)期收益的基金運(yùn)營行為。

　　(一)社會保險基金投資的可能性

　　社會保險基金是一種現(xiàn)在和將來用于補(bǔ)償和給付的暫時閑置的資金，它的最終用途是用于勞動者因生、老、病、殘，失業(yè)等所致收入損失和人身損害的專項(xiàng)補(bǔ)償和給付。這些收入損失風(fēng)險的發(fā)生具有必然性和偶然性并存的特點(diǎn)，因此決定了社會保險基金具有備用性和實(shí)用性并存的特點(diǎn)。社會保險基金在不斷的提存和賠付運(yùn)動的過程中，總會有一定數(shù)量的資金處于暫時閑置不用的狀態(tài)，這就產(chǎn)生了社會保險基金的收入和支付在時間上的差異性。社會保險基金在時間上的這種差異性，為社會保險基金的投資提供了時間上的可能性。

　　(二)社會保險基金投資的必要性

　　社會保險基金的價值形式是貨幣資金，是專門用于補(bǔ)償和給付勞動者收入損失的負(fù)債資金。一方面，資金的本性在于自我保值和增值，資金的保值增值是通過資金的運(yùn)動來實(shí)現(xiàn)的，保險基金的投資就是資金運(yùn)動的一種形式。另一方面，在市場經(jīng)濟(jì)條件下，通貨膨脹，貨幣貶值，物價上漲幾乎是一種普遍現(xiàn)象。如果社會保險基金呆滯不用，待將來執(zhí)行給付職能時，原有資金數(shù)量就不夠用于支付補(bǔ)償?shù)臄?shù)額，就會出現(xiàn)入不敷出的現(xiàn)象，社會保險基金就不能充分實(shí)現(xiàn)其經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償的職能。

　　(一)安全性原則

　　社會保險基金投資的安全性原則是指保證社會保險基金投資的本金及時、足額地回收，并取得預(yù)期的投資收益、對社會保險基金來說，投資安全往往被認(rèn)為是第一位的；但是，這并不是說社會保險基金投資不能有任何投資風(fēng)險。一般來說，投資風(fēng)險與收益相伴而生且呈現(xiàn)很高的正相關(guān)關(guān)系。預(yù)期收益越高，投資要冒的風(fēng)險就越大；反之，沒有風(fēng)險的投資也是沒有收益的，即使有也很少。所謂社會保險基金的安全投資應(yīng)當(dāng)是根據(jù)基金性質(zhì)和收益需要預(yù)先確定一種合適的風(fēng)險與收益標(biāo)準(zhǔn)，在進(jìn)行投資時，嚴(yán)格以此標(biāo)準(zhǔn)為依據(jù)，既不要為追求過高的收益而冒很大的風(fēng)險，也不能為了安全不顧收益。

　　(二)收益性原則

　　獲得較高收益是社會保險基金投資的直接目的，因而在安全原則的前提下，力求理想的投資收益是社會保險基金投資的又一重要原則。因?yàn)橹挥袧M足了這一原則要求，基金才能保值增值，進(jìn)而達(dá)到增強(qiáng)社會保險基金實(shí)力，減輕國家、企業(yè)和勞動者個人社會保險費(fèi)用負(fù)擔(dān)的目的，在計算投資收益時有必要指出，社會保險基金投資經(jīng)過一個周期后，收回資金大于投入本金，并不意味著該投資取得了適當(dāng)?shù)氖找?。因?yàn)橛捎谕ㄘ浥蛎浺蛩氐挠绊懀栈刭Y金在數(shù)量上大于本金并不等于真正實(shí)現(xiàn)了保值增值。必須比較同期基金投資收益率與通貨膨脹率，當(dāng)前者大于后者并扣除相應(yīng)的管理費(fèi)用后仍有剩余寸，基金才能真正實(shí)現(xiàn)保值增值，否則，僅起到緩解貶值程度的作用。

　　(三)機(jī)動性原則

　　社會保險基金由于給付的需要，要求能夠迅速地融通、變現(xiàn)和周轉(zhuǎn)。如果資金由于投資而凍結(jié)于某項(xiàng)固定用途無法脫手變現(xiàn)時，不僅無法應(yīng)付財務(wù)的緊急需要，同時也有違設(shè)立基金和提留積累金的宗旨。所以，在投資時應(yīng)有妥善的規(guī)則和精確的計算，考慮社會保險基金收入與支出數(shù)量變化的趨勢，保障現(xiàn)款的額度和融通的靈活性。

　　(四)社會效益原則

　　社會保險基金投資還應(yīng)兼顧社會效益。凡能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，與社會發(fā)展、人民利益密切相關(guān)的項(xiàng)目都可以考慮投資；反之，關(guān)系不大或無關(guān)的就要少投資或不投資，特別是在發(fā)展中國家，社會保險基金的投資最好能和整個國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃與社會發(fā)展計劃結(jié)合起來，使之與國家前進(jìn)的方向一致。

　　(五)遵循國家法律和政策的原則

　　任何企業(yè)的任何經(jīng)營活動，都必須遵循國家有關(guān)的政策和法令，在此前提下，為了實(shí)現(xiàn)投資收益的最大化，對于投資方向、模式、結(jié)構(gòu)、區(qū)域、數(shù)額等可以自由選擇和決定。

　　需要指出的是，上述投資原則在實(shí)際運(yùn)行時往往難以同時遵循，甚至存在一定的矛盾。因此，在保證不虧損的前提下，盡量增加盈利和流動性，使風(fēng)險性，盈利性與流動性統(tǒng)一起來，是處理這一矛盾的基本原則。也就是說，社會保險基金投資要取得盈利，完全不但風(fēng)險是不可能的。既要盈利又不冒大風(fēng)險，選擇風(fēng)險性相對最小，盈利相對最大的投資對象，是最理想的選擇。

　　(一)市場條件

　?、偈袌鼋?jīng)濟(jì)為社會保險基金投資提供了適當(dāng)?shù)耐獠凯h(huán)境。市場經(jīng)濟(jì)的基本特征之一，在于它具有一定的自動性和靈活性。

　　②為社會保險基金的投資提供對象。社會保險基金的投資必須有其可以投資的對象，如債券、股票等各種有價證券和金融資產(chǎn)，黃金和房地產(chǎn)等流動資產(chǎn)和不動資產(chǎn)，工礦企業(yè)和商業(yè)、旅游業(yè)等-所有這些都是市場經(jīng)濟(jì)的構(gòu)成要素，是社會保險基金有可能投資的對象。

　　(二)政策條件

　　從總體上說，有了市場就有了運(yùn)作社會保險基金的條件，從而也必然有社會保險基金的投資。但是在現(xiàn)實(shí)生活中，社會保險基金投資的規(guī)模和實(shí)現(xiàn)的程度，還取決于當(dāng)時的政策條件。不同的國家和同一國家的不同時期，政府會根據(jù)其國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的具體情況，對社會保險基金的投資采取不同的政策。這些政策直接制約著社會保險基金投資的廣度和深度。

　　(三)人才條件

　　在國外的一些發(fā)達(dá)國家。社會保險基金的投資幾乎涉及到國民經(jīng)濟(jì)的各個領(lǐng)域、各個部門和各個行業(yè)，甚至涉及到世界各國。而各個領(lǐng)域、各個部門和各個行業(yè)的業(yè)務(wù)和技術(shù)，都有其各自的規(guī)律性。如各種股票債券的買賣，各種貨幣的炒進(jìn)炒出、各種存款種類的調(diào)劑、房地產(chǎn)等各種不動產(chǎn)的購銷以及工商企業(yè)的興建和經(jīng)營等，都有其特殊的業(yè)務(wù)內(nèi)容和自身的規(guī)律性，這就要求有懂專業(yè)，懂技術(shù)和懂經(jīng)營的專業(yè)人士來從事社會保險基金投資的業(yè)務(wù)工作，在沒有相當(dāng)數(shù)量的專業(yè)人才組成相應(yīng)資金投資機(jī)構(gòu)的條件下，社會保險基金投資是不可能成功的。因此，社會保險投資的范圍、規(guī)模、數(shù)量還取決于專業(yè)人才條件，同時，能夠獲取更大效益的往往是一些金融衍生工具，而這些金融衍生工具往往又具有很大的風(fēng)險性，所以就更加需要專業(yè)人才的操作才能夠降低風(fēng)險。對于關(guān)系國計民生的社會保險基金，在最低的風(fēng)險內(nèi)獲利的原則是十分重要的，所以，經(jīng)營人才是社會保險基金投資的一個十分重要的條件。

　　(四)管理?xiàng)l件

　　社會保險基金的投資不僅是專業(yè)性很強(qiáng)的技術(shù)性行為，而且也是一個復(fù)雜的組織和運(yùn)行過程，需要有嚴(yán)格的組織和科學(xué)的管理。除了需要國家通過法令、政策和行政手段對全社會的社會保險基金的投資進(jìn)行宏觀上的控制和管理之外，還需要有保險部門內(nèi)部的自行管理。保險機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理的內(nèi)容包括計劃管理、財務(wù)管理、勞動管理、經(jīng)營管理等各個方面。

　　第一種類型是將保險基金存入銀行或其他信用機(jī)構(gòu)，以此獲得利息收入。這種投資方法風(fēng)險小，利息收入比較穩(wěn)定，能很好地滿足基金安全性和流動性的要求，但收益率較低。

　　第二種類型是購買國債。國債是國家發(fā)行的債券，有政府財力作后盾，信譽(yù)高，一般可以認(rèn)為是無風(fēng)險的，符合安全性原則；同時利率高于銀行存款，利息所得免稅，但流動性不如銀行存款。

　　第三種類型是購買公司債券和金融債券。公司債券和金融債券一般利率較高，但是由于其發(fā)行主體為處于市場競爭中的企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)，一旦發(fā)行債券的企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)倒閉，那么該公司債券或金融債券將一錢不值，因此該種投資方式存在較大風(fēng)險。國外的社會保險基金一般投資于那些效益好、信譽(yù)高的企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券，且債券一般都有擔(dān)保，相對來說，風(fēng)險還是比較低的。

　　第四種類型是利用社會保險基金積累期較長、較穩(wěn)定的特點(diǎn)，進(jìn)行資本投資，購買股票或證券投資基金，以期取得投資收益。西方發(fā)達(dá)國家的社?；鹜顿Y之所以能取得較高收益，其中一個很重要的原因就是股票在投資組合中占有較大比重。

　　第五種類型是把社會保險基金“借”給國家進(jìn)行項(xiàng)目開發(fā)，由政府在預(yù)算中支出，列專門項(xiàng)目償付利息和本金。采取這種方法實(shí)現(xiàn)社會保險基金的保值、增值，可以將社會保險與國家預(yù)算直接結(jié)合起來，既可以保證基金的增值，又可以直接體現(xiàn)社會保險與政府責(zé)任的本質(zhì)聯(lián)系，還可以緩解國家在開發(fā)某些大型項(xiàng)目時的財政緊張狀況。

　　第六種類型是將社會保險基金投資于海外證券市場，一般情況下，這種投資途徑能夠獲得較高的收益率，還可以通過資產(chǎn)組合的國際多樣化來減少國內(nèi)資產(chǎn)組合的風(fēng)險。但是社會保險基金海外投資需要承擔(dān)國際政治經(jīng)濟(jì)關(guān)系變化而帶來的風(fēng)險，而且我們對國外證券市場的了解程度肯定比不上對國內(nèi)證券市場的了解程度，由此也可能帶來較大的投資風(fēng)險。