外資流入是指在一定時期內(nèi)一個國家私人部門和公共部門的國外負(fù)債增多，可以粗略地用國際收支平衡表中資本賬戶的盈余來度量。

　　(一)長期以來我國實行涉外優(yōu)先政策，使資本凈流入受到政策的保護

　　長期以來我國實行涉外優(yōu)先政策。由于我國生產(chǎn)要素成本較低等因素，推動外商直接投資持續(xù)增加。我國涉外經(jīng)濟政策的基本點是“擴大出口、限制進(jìn)口，鼓勵外資流入、限制資本流出?！背隹谙嚓P(guān)部門在這一政策的支持下，獲得管理、資金和技術(shù)比較便利．在國際市場上具有一定的競爭力，而主要為國內(nèi)提供產(chǎn)品和服務(wù)的部門則與國際市場溝通較少．技術(shù)管理落后．機制轉(zhuǎn)變緩慢。同時，最大優(yōu)惠地鼓勵外資流人的政策，使外資每年以15％左右的速度持續(xù)流入我國。加之土地、勞動力等生產(chǎn)要素成本較低，投資環(huán)境逐步改善，境外資金日漸看好國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展所帶來的巨大市場空間，推動外商直接投資持續(xù)增加，境外資金流入加劇。

　　(二)國內(nèi)經(jīng)濟金融政策的調(diào)整，推動企業(yè)尋求境外融資

　　是經(jīng)濟金融政策調(diào)整影響。近幾年來，針對投資增勢過快，國家制定并實施了嚴(yán)格土地供應(yīng)、嚴(yán)肅信貸條件等宏觀調(diào)控政策，以抑制投資過熱勢頭，防止可能出現(xiàn)的通貨膨脹，使得企業(yè)貸款難度增加。二是在金融改革進(jìn)程中，國有商業(yè)銀行普遍實施了審慎的信貸政策，上收了信貸權(quán)限，對新增不良貸款實行了嚴(yán)格的問責(zé)制度，在一定程度上導(dǎo)致基層企業(yè)融資阻滯，貸款難度增加。為解決資金難題、滿足投資及經(jīng)營需求，企業(yè)通過貿(mào)易融資、短期外債、股東借款等多種渠道尋求境外資金支持，加速了境外資金向境內(nèi)的滲透。

　　(三)外匯儲備增加過快，勢必引起大量資本加速流入

　　資本追求利潤最大化，各貨幣區(qū)利率水平的差距產(chǎn)生匯率升水和貼水預(yù)期，導(dǎo)致了短期資本在不同貨幣區(qū)間的大量流動，引發(fā)一國匯率或者儲備水平的頻繁流動。從2001年以來，受美元降息和國內(nèi)宏觀調(diào)控等因素的影響，人民幣與美元的利率差距逐漸由貼水預(yù)期變?yōu)樯A(yù)期，在目前金融資產(chǎn)遠(yuǎn)期市場缺位并且匯率、利率均缺乏必要彈性的條件下，該升水預(yù)期不僅得不到逐步消化，反而隨著美元的持續(xù)走軟而進(jìn)一步加劇，驅(qū)使大量套利資金持續(xù)流人我國境內(nèi)，并成為提升人民幣遠(yuǎn)期價格的最主要因素，而遠(yuǎn)期升水的提高又反過來鼓勵更多短期資金流人。

　　(四)經(jīng)濟高速增長過程中部分行業(yè)存在較大的利潤空間，誘使境外資金加速流入

　　近幾年來，我國的國民經(jīng)濟一直保持了較高的增速，經(jīng)濟高速增長過程中一部分行業(yè)迅速膨脹，并存在著較大的利潤空間。資本的逐利性決定了大量跨境資金不會流人需要扶持的行業(yè)，而是流向投資收益率較高的熱點行業(yè)。如在我國提升城鎮(zhèn)基礎(chǔ)建設(shè)的背景下，中心城市尤其是沿海開放城市房地產(chǎn)市場高速發(fā)展，成交價格不斷攀升，境外資金加速流入境內(nèi)房地產(chǎn)市場，以期獲得投資收益甚至是匯兌收益。

　　(一)建立流入與流出并重的均衡管理理念、政策體系和管理模式，從源頭上遏制外資大量流入

　　在外資流人加劇、外匯儲備迅速增加的情況下，要高度關(guān)注國際收支持續(xù)較大順差式的不平衡對宏觀經(jīng)濟的影響，建立外匯流人與流出并重的均衡管理理念、政策體系和管理模式。即一方面要盡可能滿足合理、合法、合規(guī)的用匯需求，并盡可能簡化手續(xù)；另一方面，對于外匯流人的管理要增強選擇性，加強結(jié)匯環(huán)節(jié)的真實性審核，加強對投機性外匯資金流人的防范和限制，從源頭上引導(dǎo)外匯資金流人。同時，逐步推進(jìn)資本金融項目的開放，不僅要加強對外資流人總量的控制，更重要的是將控制的重點從鼓勵流人、限制流出轉(zhuǎn)向流人與流出平衡，以增強我國資本金融項目自我調(diào)節(jié)的能力。加強對外國投機性資本流人的監(jiān)管，以確保我國金融體系的安全陛。中央銀行和國家外匯管理局應(yīng)盡快建立、完善結(jié)匯的審核和監(jiān)督制度，加強對外匯管理形勢的分析與研究，進(jìn)一步改進(jìn)現(xiàn)行的外匯統(tǒng)計分析方法，加強對外資尤其是短期資本流人的金融監(jiān)管。

　　(二)發(fā)展外匯市場，進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機制

　　一是進(jìn)一步完善銀行間外匯市場運行機制，擴充外匯市場交易主體，提高交易主體的自營比重，擴大外匯交易規(guī)模，活躍外匯市場。二是擴大人民幣匯率的浮動范圍。在完善的人民幣匯率形成機制下，適時擴大人民幣匯率波動的區(qū)間，減少中央銀行干預(yù)外匯市場的頻率，可采用多種方式和手段來調(diào)節(jié)國際收支的不平衡，調(diào)控人民幣的匯率水平。根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟形式的變化，人民幣匯率制度可由盯住單一美元轉(zhuǎn)向一攬子國際貨幣，以分散國際貨幣匯率變動的風(fēng)險，確保外匯儲備資產(chǎn)的保值和增值。三是允許更多合格的商業(yè)銀行開辦遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)，培育國內(nèi)遠(yuǎn)期外匯市場，方便監(jiān)管當(dāng)局及時掌握人民幣遠(yuǎn)期匯率和市場預(yù)期的變化，提高外匯管理的主動性。當(dāng)前美元已經(jīng)出現(xiàn)貶值的趨勢，為中國改革匯率形成機制、增加人民幣匯率彈性提供了較好的機遇。因為即使人民幣對美元有所升值，但隨美元對歐元、日元等貨幣貶值，人民幣升值對整體出口形勢也不會產(chǎn)生較大的不利影響。四是進(jìn)一步完善人民幣的匯率形成機制，使其更加富有彈性，以充分發(fā)揮其對跨境資本流動和國際收支交易的杠桿調(diào)節(jié)功能。促進(jìn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和資源配置的合理化。五是加快資本金融項目下的人民幣可兌換，進(jìn)而實現(xiàn)人民幣的全面可兌換。在人民幣全面可兌換的條件下，外匯市場的供求關(guān)系能夠完全真實地反映經(jīng)常項目、資本金融項目下的外匯收支以及居民的外匯供求。人民幣匯率一般可由外匯市場的供求關(guān)系來決定。

　　(三)轉(zhuǎn)變引資觀念和出口貿(mào)易增長方式，注重內(nèi)外資公平競爭

　　要下決心轉(zhuǎn)變觀念，順應(yīng)經(jīng)濟規(guī)律，把以犧牲國家、民族工業(yè)利益為代價促成的“刺激流外資”變?yōu)榉辖?jīng)濟規(guī)律的“自然流外資”。一是要本著公平競爭和市場開放的原則，積極轉(zhuǎn)變引資觀念，調(diào)整現(xiàn)行的外資政策，逐步取消外商投資優(yōu)惠政策，對內(nèi)外資實行同等國民待遇，消除投機資本過度流入的制度因素。目前，外國直接投資主要集中在勞動密集型產(chǎn)業(yè)。以追求低成本和短期投資效益為目標(biāo)。因此，在今后制定新的引資政策時，應(yīng)當(dāng)逐步取消對外國投資者的“超國民待遇”的優(yōu)惠以及各種歧視性限制。當(dāng)前。我國利用外資時不應(yīng)追求外資數(shù)量指標(biāo)，而應(yīng)注重外資的質(zhì)量，從鼓勵外商在華直接投資轉(zhuǎn)向鼓勵跨國公司在華設(shè)立研發(fā)機構(gòu)，引進(jìn)外資的重點在于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與產(chǎn)品升級換代，進(jìn)一步提高我國產(chǎn)品的國際競爭力。二是要積極轉(zhuǎn)變對外貿(mào)易增長模式，改善出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高出口產(chǎn)品附加值和自主定價能力，降低能源、鋼鐵等重要原材料和初級產(chǎn)品的出口比重，以提高出口效益，消除重要緊缺原材料過度輸出對國民經(jīng)濟發(fā)展的不利影響，適當(dāng)控制貿(mào)易項下外匯流入。

　　(四)增加外匯運用渠道，消除非正常外資的投機空間和根源

　　加快我國外匯儲備多元化步伐，改變儲備幣種和結(jié)構(gòu)單一狀況，有效弱化美元走低對人民幣的升值壓力。利用當(dāng)前國家外匯儲備充足的時機，加大進(jìn)口力度，特別加大對能源、先進(jìn)技術(shù)等的進(jìn)口；建立重要物資戰(zhàn)略儲備，保證能源等戰(zhàn)略物資的安全，由外匯儲備轉(zhuǎn)換為物資技術(shù)儲備；增加公共衛(wèi)生、國家安全、社會保障和就業(yè)、信用體系建設(shè)等方面的用匯；促進(jìn)重大裝備的改造，加快制造業(yè)的現(xiàn)代化，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，增強經(jīng)濟發(fā)展的后勁。鼓勵“藏匯于民”，在對適度外匯儲備規(guī)模測算的基礎(chǔ)上，采用儲備證券化等方法，把～部分外匯儲備變?yōu)槠髽I(yè)和個人外匯資產(chǎn)；加大結(jié)售匯制度的調(diào)整，減緩大型國有企業(yè)海外融資速度。在改善外資結(jié)構(gòu)、提高外資質(zhì)量的同時，大力實施“走出去”的發(fā)展戰(zhàn)略，加大對“走出去”的支持力度，適當(dāng)放松資本流出限制，合理提供外匯流出便利，完善合格的境內(nèi)機構(gòu)投資者制度。實施走出去發(fā)展戰(zhàn)略，不僅有助于保持資本流入與流出的平衡，緩和人民幣升值的壓力，還可減少經(jīng)常項目下投資收益的巨額逆差，減緩貿(mào)易收支順差的壓力。從國家角度看，應(yīng)放寬和擴大境外投資企業(yè)的購買外匯的范圍和數(shù)量；從企業(yè)角度看，具有一定競爭力的國內(nèi)企業(yè)應(yīng)利用外匯儲備充裕的時機，積極參與國際分工和市場競爭，利用國際資源、市場和技術(shù)。參與全球范圍內(nèi)生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置，加快我國跨國公司的發(fā)展，加大對外直接投資的力度。通過暢通用匯渠道。消除非正常外資投機空間和根源，減輕人民幣升值壓力。

　　(五)加強對外匯收支交易背景的審核，嚴(yán)防國際熱錢的涌入

　　全社會都應(yīng)從維護國家經(jīng)濟金融安全的高度出發(fā)，警惕和阻止國際“熱錢”的涌人。各商業(yè)銀行要認(rèn)真履行臨柜依法審核職責(zé)，對無貿(mào)易背景的可疑外匯資金流動拒絕結(jié)匯、及時上報。外匯管理局要加大對可疑外匯資金流動的檢查，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)“熱錢”流入，立即采取措施，配合有關(guān)部門及時予以處理。各企業(yè)、單位都要從國家、民族大義出發(fā)，不能為國際游資流人提供方便，更不能與境外勢力共謀非法套利之勾當(dāng)。