橫向兼并又稱水平兼并，企業(yè)與被兼并企業(yè)產品之間的關系，企業(yè)兼并一般可以分為縱向兼并、橫向兼并和混合兼并。橫向兼并是指生產或經營同一、相似產品的企業(yè)間的兼并。例如兩個鋼鐵廠之間的兼并就是一種橫向兼并。

兼并的目的是為了迅速擴大生產規(guī)模，提高規(guī)模效益和市場占有率。橫向兼并有兩個明顯的效果；實現(xiàn)規(guī)模經濟和提高行業(yè)集中程度。橫向兼并對市場權力的影響主要是通過行業(yè)的集中來進行的，通過行業(yè)集中，企業(yè)市場權力得到擴大。

采用橫向兼并的基本條件是，兼并企業(yè)需要并且有能力擴大自己產品的生產和銷售，兼并雙方企業(yè)的產品及產品生產與銷售，有著相同或相似之處。

企業(yè)價值創(chuàng)造來源于生產要素進行有效整合后的生產、銷售等過程的實現(xiàn)。企業(yè)的組織要素可以大致分為：管理能力、技術水平和投入資金資本。而資金資本并沒有專屬性，作為一般等價物，可以進入任何行業(yè)，這使得不相關混合兼并也成為可能。但在橫向兼并中，管理能力與技術水平則在相當太的程度上具有一定的行業(yè)專屬性，兼并公司除了資金外，還向目標公司投入其他生產要素。

管理能力和技術水平的行業(yè)專屬性來源于企業(yè)發(fā)展過程中的日積月累，與企業(yè)發(fā)展形成的各項資產包括無形資產形成了緊密的聯(lián)系，也是企業(yè)特殊的團隊組合和企業(yè)精神共同作用的結果。這種專屬的能力與水平在企業(yè)發(fā)展過程中起到了巨大的作用。但如果脫離丁其由于歷史原因造就的特定的企業(yè)環(huán)境，其價值就難以凸現(xiàn)出來。這種專屬性的局限限制了擁有這些能力與技術的人才向外的發(fā)展空間，因為他們只有在原有的或類似的工作氛圍下其自身的價值能得以最大的體現(xiàn)。而當一個企業(yè)成為行業(yè)的龍頭企業(yè)時，長期的積累使得管理能力與技術水平的過剩。這就決定了這些企業(yè)有向外擴張的動困與可向外轉移的生產要素的基礎條件，而專屬能力與技術的轉移的局限性要求企業(yè)首先考慮的是橫向兼并(其他兼并所倚重的不是是專屬的管理能力和技術力量)。事實上，一般來說，兼并公司總是在積累了一定的核心優(yōu)勢后才可能進行橫向兼并的。

目標公司事實上也會在一定程度上擁有一定的生產要素，但可能由于資源的配置不合理或者還缺乏某些“內核”的東西(如企業(yè)文化等)而效益欠佳，也許他們也期望通過被兼并整改后得到一些原來不具備的管理能力和技術、資金等等。不管公司的管理層如何來考慮，公司所有者更關注的應該是投資回報率的高低。一旦兼并公司發(fā)出兼并的信息，目標公司也確實會予以充分的考慮。如果可以有效地將兼并公司的專屬能力與技術轉移到目標公司，達到企業(yè)整體效益的提高，這與投資者追求高收益的偏好是一致的，這時，目標公司也會做出積極響應。橫向兼并保證了這些專屬能力與技術的轉移是在相關的領域中進行的，通過生產要素合理配置，專屬能力和技術的價值得以更好地實現(xiàn)的可能性就高得多。橫向兼并的價值創(chuàng)造過程，參見下圖：

為了了解橫向兼并可能提高公司的價值，我們用圖來說明這一過程。在上圖中，假設有A、B兩家生產同樣產品的公司，A公司有更優(yōu)秀的管理水平和生產技術，其生產率水平相對B公司較高。在只有A、B兩公司的市場上，我們假定所有的生產要素是可以加總的的，A、B兩公司的生產要素總量為O1O2，其中A公司占有OlD，B公司占有O2D，各生產要素都服從邊際收益率遞減的規(guī)律。A、B兩公司的生產要素的邊際收益率以線AA和BB表示。再假定A的生產要素總體收益率水平比B的更高一些。因為A公司存在著過剩的資源(資金、技術、管理能力)其最后的生產要素的產出水平并不高。如果其邊際收益率低于B公司的邊際收益率，就存在著生產要素由A向B轉移的動因。通過橫向兼并，通過生產要素的轉移，這些轉移的生產要素在B公司得到有效的配置，提高了這部分生產要素的邊際收益率，不僅如此，生產要素的重組，還可能引致B公司原有的未實現(xiàn)合理配置的資源提高邊際收益率。使B公司的邊際收益線R ^* B ^* ，達到了A B兩公司的收益水平的上升。從圖可以看這一過程帶來的收益水平的變化。在初始狀態(tài)下，A、B兩公司的產出分別為AO1DE和BO2EX的面積。而通過橫向攤并后A、B兩公司的產出分別為AO1HG和BO2HG的面積 由于此時B公司已經被A公司兼并，B公司的贏利水平的提高是符臺A公司股東的利益的。

由于經營規(guī)模的擴大，橫向兼并的效應還可能會因為財務同效應和進一步的分工產生生產效率的提高，引起A公司的生產要素的邊際收益率上升，AA線向上移至A ^* A ^* ，帶來總體的收益水平上升。

根據麥肯錫公司對進行并購的一些公司的新增價值的來源分析發(fā)現(xiàn)，在新增價值中，有60％是因為運營的改善，另外的收益增加主要有財務杠桿5％，市場外產業(yè)收益占11％ ，來自市場的正常收益為24％。由此可見，通過生產要素的重新組臺產生的收益增加構成了新增收益的主要來源。

橫向兼并對行業(yè)結構的影響主要表現(xiàn)在以下三個方面：

1、減少競爭者的數量，改善行業(yè)結構。當行業(yè)競爭者數量較多而且處于勢均力敵情況下，行業(yè)內所有企業(yè)由于激烈的競爭，只能保持最低的利潤水平。通過兼并，使行業(yè)相對集中，行業(yè)由一家或幾家控制時，能有效地降低競爭激烈程度，使行業(yè)內所有企業(yè)保持較高利潤率。

2、解決了行業(yè)整體生產能力擴大速度和市場擴大速度不一致的矛盾。在規(guī)模經濟支配下，企業(yè)不得不大量增加生產能力才能提高生產率，這種生產能力的增加和市場需要及其增長的速度往往是不一致的，從而破壞供求平衡關系，使行業(yè)面臨生產能力過剩和價格戰(zhàn)的危險。通過兼并，將行業(yè)內生產能力相對集中，企業(yè)既能實現(xiàn)規(guī)模經濟的要求，又能避免生產能力的盲目增加。

3、兼并降低了行業(yè)的退出障礙。某些行業(yè)，如鋼鐵、冶金行業(yè)，由于它們的資產具有高度的專業(yè)性，并且固定資產占較大比例，使這些行業(yè)中的企業(yè)很難退出這一經營領域，只能頑強地維持下去，致使行業(yè)內過剩的生產能力無法減少，整個行業(yè)平均利潤保持在較低水平上。通過兼并和被兼并，行業(yè)可以調整其內部結構，將低效和老化的生產設備淘汰，解決了退出障礙過高的問題，達到穩(wěn)定供求關系，穩(wěn)定價格的目的。

橫向兼并通過改善行業(yè)結構，使兼并后的企業(yè)增強了對市場的控制力，并在很多情況下形成了壟斷，從而降低了整個社會經濟的運行效率。因此對橫向兼并的管制一直是各種反托拉斯法的重點。

從理論上來說，橫向兼并的優(yōu)點在于：

1、通過井購競爭對手，能夠獲得現(xiàn)成的生產線，迅速形成生產能力，提高市場份額，增加競爭力。

2、實現(xiàn)規(guī)模經濟，提高行業(yè)集中度。

3、利用規(guī)模經濟降低成本增加企業(yè)的經濟效益和抗風險能力。同時，橫向兼并也叮能帶來行業(yè)風險的增加和利用壟斷來提高公司利潤。

無論如何，橫向兼并是在一定條件下企業(yè)快速增長的一種有效形式。近年來，國內許多企業(yè)在這方面進行丁大量的嘗試，橫向兼并的個案也層出不窮，但橫向兼并后達到預期效果的個案并年多見。率文試圖通過對橫向兼并創(chuàng)造價值的過程進行分析，找出其關鍵因素 為我國的企業(yè)進行橫向兼并提供一定的幫助。

橫向兼并的優(yōu)缺點：橫向兼并(特別是大型企業(yè)的兼并)容易破壞競爭，形成高度壟斷的局面。

例如兩家航空公司兼并，汽車廠與摩托車廠兼并。企業(yè)兼并同行是希望擴大企業(yè)規(guī)模，實現(xiàn)規(guī)模經濟，并擴大市場占有率，充分挖掘現(xiàn)有產品與市場的潛力。而兼并相關產業(yè)是希望利用雙方在技術或市場營銷等方面的共同之處，實現(xiàn)資源共享，獲取“協(xié)同效應”，以較少資本擴大企業(yè)經營范圍。從總體上看，雙方企業(yè)原有組織結構有許多相同之處，兼并后，企業(yè)間合作密切，所以需要將相同的部門合并，撤除一部分冗余部門，從而降低經營成本，提高資本利用率。由于兼并企業(yè)往往是強勢企業(yè)，所以兼并后的組織整合中常常是被兼并企業(yè)向兼并企業(yè)融合，即被兼并企業(yè)將面臨較大調整。

橫向兼并是指對生產、銷售相同或相似產品的企業(yè)進行的兼并，它一般發(fā)生在生產技術、工藝、流程及銷售渠道相同或相近的同一個行業(yè)內。

企業(yè)進行橫向兼并的首要考慮當然是規(guī)模經濟收益。這是因為兼并后的企業(yè)對原企業(yè)進行管理上的集中化和合理化后，可以合理配置企業(yè)原來的資源，節(jié)約一些對整合后的企業(yè)來說不必要的費用支出；兼并后的企業(yè)還可以采用最低效率規(guī)模很高的大型、先進設備，這在兼并前對單個企業(yè)來說，要么資本實力不夠，要么達不到設備的最低效率水平；另外，兼并后的企業(yè)還可以細化分工，使生產過程更加專業(yè)化，從而提高生產效率。“從原則上說，如果把這兩家企業(yè)合并，就總能獲得凈收益。因為這樣可以更充分的挖掘規(guī)模經濟的潛力，還能節(jié)省某些管理費用和用于競爭的開支；產品價格也可以降低——至少短期內會是如此?！?

企業(yè)進行橫向兼并還能實現(xiàn)管理資源的充分有效利用。比如，兩個企業(yè)的管理團隊有著不同的效率，管理效率高的企業(yè)有過剩的管理能力，但當管理團隊作為一個整體才能體現(xiàn)其效率時又不可能通過解雇來釋放過剩的管理資源；管理效率低的企業(yè)直接雇傭也可能無法保證企業(yè)會有一個合適的有效管理團隊，而月．如果有效的經營管理需要大量的管理人才，規(guī)模相對較小的企業(yè)由于費用原因很難達到這一要求。這里通過兼并就可以使管理效率低的企業(yè)得以提高效率而高效率企業(yè)的剩余能力得以充分利用，且在實現(xiàn)兼并的同時一些行業(yè)專屬的管理資源也能進一步拓展使用，這就是所謂的管理協(xié)同效應。有時，企業(yè)橫向兼并還可以實現(xiàn)“學習經驗”的共享：或者得到對收購企業(yè)來說會更有價值的目標企業(yè)的無形資產等，如TCL集團對廣州樂華電子有限公司的兼并，要的就是“樂華”這個無形資產，新成立的數碼樂華既不使用原樂華的任何生產基地，也沒接收原樂華的人員。

盡管橫向兼并能給企業(yè)帶來收益，但也有不容忽視的潛在風險因素。例如，雖然兼并帶來的規(guī)模擴大一般可以使企業(yè)得到規(guī)模經濟和成本降低的好處，但是，規(guī)模經濟來源于要素投入的不可分性，如果不存在未被充分利用的不可分要素，企業(yè)合并就不會帶來規(guī)模經濟和成本的降低。此外，有些產業(yè)隨著規(guī)模的擴大，協(xié)調復雜性和成本的不斷增加可能導致某些環(huán)節(jié)的不經濟，如勞動密集的紡織、食品行業(yè)等。還有，如果兼并是為了規(guī)模經濟的原因時，必須考慮市場所能容納的需求水平，忽略市場需求量單純追求規(guī)模經濟一定會帶來事與愿違的結果。