金融支持政策是政府實施管制性金融剩余動員，并通過銀行信貸干預、差別化貸款利率管理等措施，為公有經(jīng)濟部門配置超過市場競爭均衡水平的信貸資金并相應提供金融租金補貼的一系列制度安排。

金融支持政策主要包括：

(1)銀行的支持作用。各商業(yè)銀行向高新技術(shù)企業(yè)提供金融支持的出發(fā)點應是：以效益為中心，加大信貸投入，健全中介服務機構(gòu)，建立支持科技進步的多渠道的投融資體系，完善企業(yè)內(nèi)部運行機制，促進科技成果商品化、產(chǎn)業(yè)化。改變傳統(tǒng)信用抵押擔保模式，重視人才資本、知識資本在高科技企業(yè)中占有較大份額的客觀實際，創(chuàng)新形式多樣的貸款擔保方式，滿足高科技企業(yè)的融資需求。如一些高科技上市公司中，科技人員的個人股份的市值數(shù)額較大，所以科技上市公司股權(quán)抵押應是一種值得商業(yè)銀行考慮的科技企業(yè)融資的新渠道。要發(fā)揮銀行的網(wǎng)點優(yōu)勢，可以嘗試高新技術(shù)企業(yè)債券，開辟民間投資資金進入高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的渠道。

(2)建立風險投資機制。建立支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的風險投資體系，培育和發(fā)展促進資本與高新技術(shù)相結(jié)合的一套新的金融機制和模式，不僅對提高經(jīng)濟競爭力的長遠戰(zhàn)略目標會起到積極的作用，也是調(diào)整全社會的融資、投資布局，改善金融結(jié)構(gòu)、機制的重要舉措。風險投資的主要投資方向是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)，要注重發(fā)掘高效的風險投資主體，保證風險投資的方向不違背支持高新技術(shù)發(fā)展的初衷，正確發(fā)揮政府在風險投資基金建立這一市場行為中的作用。

(3)依托資本市場。資本市場的發(fā)展為風險投資建立的退出機制對高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展具有相當重要的意義。盡管風險投資的成功率一般低至10％一15％左右，但是絕大部分風險投資的創(chuàng)業(yè)公司中有一兩個迅速成長并上市，即可收回全部投資，并獲高額回報。在這個運作機制中，發(fā)達的資本市場發(fā)揮了關(guān)鍵性的作用。應借鑒發(fā)達國家的經(jīng)驗，鼓勵高新技術(shù)企業(yè)采用發(fā)行股票、債券等方式直接融資，或采取金融租賃、商業(yè)票據(jù)、信托等方式間接融資。爭取政府放寬高新技術(shù)企業(yè)的上市條件，適當增加其上市額度，鼓勵高新技術(shù)企業(yè)買殼上市，為高新技術(shù)企業(yè)進入資本市場提供中介服務。

(4)建立中小企業(yè)擔保機制。對于一些不愿意出讓技術(shù)產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營管理權(quán)的創(chuàng)業(yè)者來說，利用擔保體系獲取資金往往比風險投資更為有利。應該加強以下幾個方面的工作：

①發(fā)展和完善中小企業(yè)信用體系。

②政府擔保機構(gòu)要堅持“政策化資金、法人化管理、市場化運作”的基本原則，避免行政干預。

③從多渠道籌措擔保資金。

④鼓勵中小企業(yè)互助擔保組織的建立和發(fā)展。

⑤努力促進商業(yè)性擔保機構(gòu)的擴大和發(fā)展。

⑥規(guī)范擔保機構(gòu)的運作機制，嚴格規(guī)范擔保機構(gòu)的法人治理結(jié)構(gòu)。

⑦完善有關(guān)各方的責任分擔機制。

⑧積極探索、建立和完善各種風險分散機制。

⑨建立或完善擔保機構(gòu)的資金補償機制。

金融支持政策形成和發(fā)展的根本動力，在于政府在公有經(jīng)濟部門傳統(tǒng)的資本形成渠道迅速萎縮、公共部門赤字擴大的大背景下，期望通過創(chuàng)造和配置金融租金，降低動員居民部門金融剩余的成本，用非貨幣發(fā)行的手段彌補公共部門赤字，頂托公有經(jīng)濟部門的資本形成增長。金融支持政策推行的前提是一系列金融管制政策的推行。首先是金融市場準入管制。市場化改革初期，面對公有經(jīng)濟部門赤字迅速擴大的現(xiàn)狀，中國政府迅速明確了國有銀行在社會信用活動中的經(jīng)營特許權(quán)，在儲蓄資金動員及信貸投放中居于主導和統(tǒng)治地位，私人銀行的建立及企業(yè)間資金拆借市場被明令禁止，外資銀行的進入也受到嚴格的準入限制。在銀行主導型金融體系下，儲蓄存款占居民金融資產(chǎn)的比重在市場化改革初期一直很高，居民部門的金融剩余絕大多數(shù)為國有銀行吸納動員。其次，政府始終保持著對金融組織體系的控制。一直到改革開放二十多年后的20世紀末，政府對3家政策性銀行及四大國有商業(yè)銀行的組織體系、業(yè)務劃分和人事安排，都保持著強有力的控制，國有銀行一直是政府推行產(chǎn)業(yè)政策的主要依托。由于政府對非銀行金融機構(gòu)的發(fā)展，也實行了強有力的干預和控制，國有銀行始終占據(jù)著市場主體地位。

再次，政府對存款利率始終保持了強有力的控制，利率標準大多數(shù)時期遠遠低于市場競爭均衡水平，降低了國有金融機構(gòu)動員居民金融剩余的成本。在這些金融管制政策推行的基礎(chǔ)上，中國政府通過高準備金制度的建立、信貸規(guī)?？刂萍罢咝再J款投放等手段，控制了大部分信貸資金，國有銀行的信貸活動一直到20世紀90年代末期仍然按照政府意志進行。在市場化改革中，中國政府逐步放棄消費品和勞動力價格控制權(quán)以及生產(chǎn)資料的調(diào)配權(quán)后，控制并配置國有銀行的信貸資金就成為貫徹產(chǎn)業(yè)政策最主要的依托，成為“國家推動發(fā)展觀”付諸實踐的基本手段。對外資金融機構(gòu)的準入管制及資本流動控制，使得國有銀行在社會信用中的主體地位一直延續(xù)，為金融支持政策的推行創(chuàng)造了良好的外部環(huán)境。金融支持政策的核心目標，是在低成本動員居民部門金融剩余的基礎(chǔ)上，為政府重點支持的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)提供低利率融資支持和隱性金融租金補貼。

政府通過差別貸款利率政策、信貸傾斜政策、央行資金供給政策、資本市場準入政策等，對重點產(chǎn)業(yè)的公有企業(yè)進行強有力的融資支持，頂托了公有經(jīng)濟部門的資本形成增速。到改革開放已20年的1997年，全社會金融機構(gòu)短期貸款共55418．3億元，其中36474．3億元貸向國有企業(yè)，占貸款總額的65．8％。1981～1996年，國有經(jīng)濟部門所獲國家預算內(nèi)投資占企業(yè)固定資產(chǎn)投資額的比重從28．1％下降到了2．7％，但由于國有銀行信貸資金的強力支持，國有經(jīng)濟部門始終保持了很高的投資增長率，固定資產(chǎn)投資額一直占全國固定資產(chǎn)投資額的50％以上。在持續(xù)的資本形成增長中，公有經(jīng)濟部門通過重點產(chǎn)業(yè)的加速發(fā)展加快了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整轉(zhuǎn)換，防止了轉(zhuǎn)軌時期常見的“L”型經(jīng)濟衰退，穩(wěn)定了通貨。盡管這一政策也不可避免地帶來了金融效率損失與風險累積問題，但在漸進改革前期，它始終是形成“中國的奇跡”的基本解釋變量之一，具有極其重要的作用。