金融支持政策是政府實(shí)施管制性金融剩余動(dòng)員，并通過(guò)銀行信貸干預(yù)、差別化貸款利率管理等措施，為公有經(jīng)濟(jì)部門(mén)配置超過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)均衡水平的信貸資金并相應(yīng)提供金融租金補(bǔ)貼的一系列制度安排。

金融支持政策主要包括：

(1)銀行的支持作用。各商業(yè)銀行向高新技術(shù)企業(yè)提供金融支持的出發(fā)點(diǎn)應(yīng)是：以效益為中心，加大信貸投入，健全中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，建立支持科技進(jìn)步的多渠道的投融資體系，完善企業(yè)內(nèi)部運(yùn)行機(jī)制，促進(jìn)科技成果商品化、產(chǎn)業(yè)化。改變傳統(tǒng)信用抵押擔(dān)保模式，重視人才資本、知識(shí)資本在高科技企業(yè)中占有較大份額的客觀實(shí)際，創(chuàng)新形式多樣的貸款擔(dān)保方式，滿(mǎn)足高科技企業(yè)的融資需求。如一些高科技上市公司中，科技人員的個(gè)人股份的市值數(shù)額較大，所以科技上市公司股權(quán)抵押應(yīng)是一種值得商業(yè)銀行考慮的科技企業(yè)融資的新渠道。要發(fā)揮銀行的網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)，可以嘗試高新技術(shù)企業(yè)債券，開(kāi)辟民間投資資金進(jìn)入高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的渠道。

(2)建立風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制。建立支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)投資體系，培育和發(fā)展促進(jìn)資本與高新技術(shù)相結(jié)合的一套新的金融機(jī)制和模式，不僅對(duì)提高經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力的長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略目標(biāo)會(huì)起到積極的作用，也是調(diào)整全社會(huì)的融資、投資布局，改善金融結(jié)構(gòu)、機(jī)制的重要舉措。風(fēng)險(xiǎn)投資的主要投資方向是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)，要注重發(fā)掘高效的風(fēng)險(xiǎn)投資主體，保證風(fēng)險(xiǎn)投資的方向不違背支持高新技術(shù)發(fā)展的初衷，正確發(fā)揮政府在風(fēng)險(xiǎn)投資基金建立這一市場(chǎng)行為中的作用。

(3)依托資本市場(chǎng)。資本市場(chǎng)的發(fā)展為風(fēng)險(xiǎn)投資建立的退出機(jī)制對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展具有相當(dāng)重要的意義。盡管風(fēng)險(xiǎn)投資的成功率一般低至10％一15％左右，但是絕大部分風(fēng)險(xiǎn)投資的創(chuàng)業(yè)公司中有一兩個(gè)迅速成長(zhǎng)并上市，即可收回全部投資，并獲高額回報(bào)。在這個(gè)運(yùn)作機(jī)制中，發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)發(fā)揮了關(guān)鍵性的作用。應(yīng)借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，鼓勵(lì)高新技術(shù)企業(yè)采用發(fā)行股票、債券等方式直接融資，或采取金融租賃、商業(yè)票據(jù)、信托等方式間接融資。爭(zhēng)取政府放寬高新技術(shù)企業(yè)的上市條件，適當(dāng)增加其上市額度，鼓勵(lì)高新技術(shù)企業(yè)買(mǎi)殼上市，為高新技術(shù)企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)提供中介服務(wù)。

(4)建立中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)制。對(duì)于一些不愿意出讓技術(shù)產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營(yíng)管理權(quán)的創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，利用擔(dān)保體系獲取資金往往比風(fēng)險(xiǎn)投資更為有利。應(yīng)該加強(qiáng)以下幾個(gè)方面的工作：

①發(fā)展和完善中小企業(yè)信用體系。

②政府擔(dān)保機(jī)構(gòu)要堅(jiān)持“政策化資金、法人化管理、市場(chǎng)化運(yùn)作”的基本原則，避免行政干預(yù)。

③從多渠道籌措擔(dān)保資金。

④鼓勵(lì)中小企業(yè)互助擔(dān)保組織的建立和發(fā)展。

⑤努力促進(jìn)商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擴(kuò)大和發(fā)展。

⑥規(guī)范擔(dān)保機(jī)構(gòu)的運(yùn)作機(jī)制，嚴(yán)格規(guī)范擔(dān)保機(jī)構(gòu)的法人治理結(jié)構(gòu)。

⑦完善有關(guān)各方的責(zé)任分擔(dān)機(jī)制。

⑧積極探索、建立和完善各種風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制。

⑨建立或完善擔(dān)保機(jī)構(gòu)的資金補(bǔ)償機(jī)制。

金融支持政策形成和發(fā)展的根本動(dòng)力，在于政府在公有經(jīng)濟(jì)部門(mén)傳統(tǒng)的資本形成渠道迅速萎縮、公共部門(mén)赤字擴(kuò)大的大背景下，期望通過(guò)創(chuàng)造和配置金融租金，降低動(dòng)員居民部門(mén)金融剩余的成本，用非貨幣發(fā)行的手段彌補(bǔ)公共部門(mén)赤字，頂托公有經(jīng)濟(jì)部門(mén)的資本形成增長(zhǎng)。金融支持政策推行的前提是一系列金融管制政策的推行。首先是金融市場(chǎng)準(zhǔn)入管制。市場(chǎng)化改革初期，面對(duì)公有經(jīng)濟(jì)部門(mén)赤字迅速擴(kuò)大的現(xiàn)狀，中國(guó)政府迅速明確了國(guó)有銀行在社會(huì)信用活動(dòng)中的經(jīng)營(yíng)特許權(quán)，在儲(chǔ)蓄資金動(dòng)員及信貸投放中居于主導(dǎo)和統(tǒng)治地位，私人銀行的建立及企業(yè)間資金拆借市場(chǎng)被明令禁止，外資銀行的進(jìn)入也受到嚴(yán)格的準(zhǔn)入限制。在銀行主導(dǎo)型金融體系下，儲(chǔ)蓄存款占居民金融資產(chǎn)的比重在市場(chǎng)化改革初期一直很高，居民部門(mén)的金融剩余絕大多數(shù)為國(guó)有銀行吸納動(dòng)員。其次，政府始終保持著對(duì)金融組織體系的控制。一直到改革開(kāi)放二十多年后的20世紀(jì)末，政府對(duì)3家政策性銀行及四大國(guó)有商業(yè)銀行的組織體系、業(yè)務(wù)劃分和人事安排，都保持著強(qiáng)有力的控制，國(guó)有銀行一直是政府推行產(chǎn)業(yè)政策的主要依托。由于政府對(duì)非銀行金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，也實(shí)行了強(qiáng)有力的干預(yù)和控制，國(guó)有銀行始終占據(jù)著市場(chǎng)主體地位。

再次，政府對(duì)存款利率始終保持了強(qiáng)有力的控制，利率標(biāo)準(zhǔn)大多數(shù)時(shí)期遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)均衡水平，降低了國(guó)有金融機(jī)構(gòu)動(dòng)員居民金融剩余的成本。在這些金融管制政策推行的基礎(chǔ)上，中國(guó)政府通過(guò)高準(zhǔn)備金制度的建立、信貸規(guī)模控制及政策性貸款投放等手段，控制了大部分信貸資金，國(guó)有銀行的信貸活動(dòng)一直到20世紀(jì)90年代末期仍然按照政府意志進(jìn)行。在市場(chǎng)化改革中，中國(guó)政府逐步放棄消費(fèi)品和勞動(dòng)力價(jià)格控制權(quán)以及生產(chǎn)資料的調(diào)配權(quán)后，控制并配置國(guó)有銀行的信貸資金就成為貫徹產(chǎn)業(yè)政策最主要的依托，成為“國(guó)家推動(dòng)發(fā)展觀”付諸實(shí)踐的基本手段。對(duì)外資金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入管制及資本流動(dòng)控制，使得國(guó)有銀行在社會(huì)信用中的主體地位一直延續(xù)，為金融支持政策的推行創(chuàng)造了良好的外部環(huán)境。金融支持政策的核心目標(biāo)，是在低成本動(dòng)員居民部門(mén)金融剩余的基礎(chǔ)上，為政府重點(diǎn)支持的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)提供低利率融資支持和隱性金融租金補(bǔ)貼。

政府通過(guò)差別貸款利率政策、信貸傾斜政策、央行資金供給政策、資本市場(chǎng)準(zhǔn)入政策等，對(duì)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)的公有企業(yè)進(jìn)行強(qiáng)有力的融資支持，頂托了公有經(jīng)濟(jì)部門(mén)的資本形成增速。到改革開(kāi)放已20年的1997年，全社會(huì)金融機(jī)構(gòu)短期貸款共55418．3億元，其中36474．3億元貸向國(guó)有企業(yè)，占貸款總額的65．8％。1981～1996年，國(guó)有經(jīng)濟(jì)部門(mén)所獲國(guó)家預(yù)算內(nèi)投資占企業(yè)固定資產(chǎn)投資額的比重從28．1％下降到了2．7％，但由于國(guó)有銀行信貸資金的強(qiáng)力支持，國(guó)有經(jīng)濟(jì)部門(mén)始終保持了很高的投資增長(zhǎng)率，固定資產(chǎn)投資額一直占全國(guó)固定資產(chǎn)投資額的50％以上。在持續(xù)的資本形成增長(zhǎng)中，公有經(jīng)濟(jì)部門(mén)通過(guò)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)的加速發(fā)展加快了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整轉(zhuǎn)換，防止了轉(zhuǎn)軌時(shí)期常見(jiàn)的“L”型經(jīng)濟(jì)衰退，穩(wěn)定了通貨。盡管這一政策也不可避免地帶來(lái)了金融效率損失與風(fēng)險(xiǎn)累積問(wèn)題，但在漸進(jìn)改革前期，它始終是形成“中國(guó)的奇跡”的基本解釋變量之一，具有極其重要的作用。