利害關系者(Stakeholder)是一個與股東(Shareholder)相關的概念,通常也叫利害關系持有者。在進行定量分析時，通常以股東利益最大化為假設前提，有時在定性分析中，也主要考慮股東利益最大化也即企業(yè)價值最大化。然而，隨著人們認識不斷地深入與發(fā)展，企業(yè)以股東利益最大化為目標受到了巨大的挑戰(zhàn)。

企業(yè)在經(jīng)營過程中，著眼點不能僅僅停留在股東身上，還應關注利害關系者的利益。這些利害關系者對企業(yè)的經(jīng)營與營利、生存與發(fā)展都起著至關重要的作用，忽視任何一種利害關系者的存在，都可能對企業(yè)產(chǎn)生嚴重的后果。

利害關系者除了股東之外，還包括：

（1）經(jīng)營者與企業(yè)員工

經(jīng)營者也就是高層管理人員，他們實際控制著企業(yè)的經(jīng)營權，能夠在董事會的授權下按自己的意志進行經(jīng)營活動。同時，企業(yè)很重視招募與培養(yǎng)高素質的員工，從這一點可以反映出員工對企業(yè)經(jīng)營與發(fā)展的重要性。管理者與員工在企業(yè)中工作，主要關心的是企業(yè)未來的前途、提供個人的發(fā)展機會及福利、待遇等，企業(yè)應盡可能滿足他們在這些方面合理的要求，提高企業(yè)的凝聚力和向心力。

（2）用戶

在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動中，用戶扮深著極為重要的角色。企業(yè)所提供的產(chǎn)品或服務，必須滿足用戶的需求，離開了用戶，企業(yè)就失去了存在的意義，更不用說企業(yè)的發(fā)展了?？梢哉f用戶是企業(yè)的“衣食父母”。從產(chǎn)品的研究開發(fā)至生產(chǎn)銷售的整個過程，都要對用戶的需求、偏好、購買動機等進行分析。

（3）供應商

企業(yè)作為原材料、設備等的買主，需要與供應商討價還價。購入的價格較高，會使企業(yè)的生產(chǎn)成本上升，影響產(chǎn)品的競爭能力與企業(yè)的獲利能力。因此，加強同供應商的合作，與供應商建立長期互惠互利的關系不失為一個較好的方案。

（4）債權人

負債是企業(yè)一項重要的資金來源，增強債權人對企業(yè)的信心，是獲得借款的必要條件。如果企業(yè)不能獲得債權人的信任或不能通過債權人的風險評估，就難以籌措到所需的資金，至少R能以合理的成本籌措到必要的資金，這會增加企業(yè)的籌資成本，不利于企業(yè)的發(fā)展。債權人將資金交給企業(yè)，其目的是到期收回本金，并獲得約定的利潤收入。然而，當企業(yè)無法按時歸還利息與本金時，債權人有權向法院申請宣告企業(yè)破產(chǎn)。這對于希望長期經(jīng)營的企業(yè)來說是一個致命的打擊。

（5）競爭者

競爭者也是企業(yè)的一類不容忽視的利害關系者。因為企業(yè)在市場上的任何一個動作，都會對競爭對手產(chǎn)生影響，有時影響可能十分巨大。因此企業(yè)在經(jīng)營過程中要考慮競爭對手的反應并做出相應的預測；同樣，企業(yè)對競爭對手的行動也要有所估計有所反應。在競爭激烈的市場中，一個企業(yè)要消滅行業(yè)中所有的競爭對手幾乎是不可能的。競爭與合作是市場經(jīng)濟條件下的永恒主題。就9們有些企業(yè)家已經(jīng)認識到的那樣，競爭的終極不在于獲得一整塊蛋糕，而應在于如何做出更大的蛋糕共同分享。這一方面的典型案例就是可口可樂與百事可樂公司在軟飲料上的激烈競爭，公眾在關注這一商業(yè)熱點，希望“坐收漁翁之利”的同時，無意中也被卷了進來；其結果使這一市場不斷擴大，兩家公司都獲得了更大的一杯羹。

（6）政府

政府的宏觀調控政策，對企業(yè)的發(fā)展也起著至關重要的作用。政府的貨幣政策、財政政策和稅收政策是政府宏觀調控的工具，但它卻能直接作用于企業(yè)。例如提高利率，企業(yè)就會發(fā)現(xiàn)資本成本有所上升；提高所得稅率，企業(yè)的稅后利潤會馬上下降。另外，作為游戲規(guī)則的制定者，政府制定的各種立法，如經(jīng)濟法、環(huán)保法等等，都對企業(yè)產(chǎn)生約束力，企業(yè)必須遵照執(zhí)行。

（7）其他利害關系者

除了以上列舉的利害關系者之外，還有包括工會、營銷中介、公眾與社區(qū)、合作院校及科研機構、媒體等在內的其他利害關系者，企業(yè)在經(jīng)營的過程中也不能忽視他們的存在。

在了解了企業(yè)的各種利害關系者之后，可以發(fā)現(xiàn)引入“利害關系者”這一概念的目的是要求企業(yè)在經(jīng)營管理過程中，不能只關注某些人的利益，還必須看到企業(yè)與各種力量之間的互動關系，更多地關心企業(yè)的社會責任，更多地考慮企業(yè)的各種利害關系者。可以看到，利害關系者的分析與企業(yè)戰(zhàn)略管理中的環(huán)境分析，是對同一問題的不同表述。

戰(zhàn)略管理理論指出，企業(yè)在了解自身的內部實力的同時，還要對各種外部的環(huán)境因素進行分析，從而根據(jù)企業(yè)內部的優(yōu)勢與劣勢，外部環(huán)境中的機會與威脅制定企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，指導企業(yè)的長期發(fā)展。

企業(yè)的外部環(huán)境可以分為一般環(huán)境與直接環(huán)境，即影響企業(yè)發(fā)展的宏觀環(huán)境與微觀環(huán)境。企業(yè)的一般環(huán)境因素包括經(jīng)濟、社會、政治和技術四個方面，它們對干企業(yè)來說是不可控的。

經(jīng)濟因素在很大程度上受到政府有關宏觀調控政策的影響，政府通過財政政策與貨幣政策可以使經(jīng)濟健康穩(wěn)定地發(fā)展，如果不考慮國內外對經(jīng)濟產(chǎn)生影響的不確定、不可控的因素，可以認為經(jīng)濟的發(fā)展是直接受到政府監(jiān)控的。與一般環(huán)境中的社會因素相對應的利害關系者是公眾與社區(qū)；與政治因素相對應的是政府；決定技術發(fā)展的主導力量，是高等院校、科研機構和企業(yè)。隨著我國經(jīng)濟市場化程度的不斷加深，更多的企業(yè)參與到市場競爭之中，可以預見企業(yè)對技術發(fā)展的貢獻度將不斷加大，同時高等院校與科研機構也對技術的發(fā)展起著舉足輕重的作用。

企業(yè)的直接環(huán)境也就是企業(yè)所面臨的微觀環(huán)境。與一般環(huán)境不同，企業(yè)可以在一定程度上對其施加影響。直接環(huán)境因素包括，企業(yè)的同行競爭者、買主的狀況、生產(chǎn)資料的供應者、外部資金的供應者以及勞動力來源?？梢钥闯?，上述這些因素都是與企業(yè)相關的利害關系者。

我國《公司法》第五條明確規(guī)定，“公司從事經(jīng)營活動，必須遵守法律、行政法規(guī)，遵守社會公德、商業(yè)道德，誠實守信，接受政府和社會公眾的監(jiān)督，承擔社會責任?！?002年由中國證監(jiān)會發(fā)布的《上市公司治理準則》（以下簡稱《準則》）則在借鑒國外公司治理經(jīng)驗的基礎上，首次明確提出了利益相關者的概念，并要求上市公司必須重視公司的社會責任?！稖蕜t》第八十一條規(guī)定：“上市公司應尊重銀行及其他債權人、職工、消費者、供應商、社區(qū)等利益相關者的合法權利?！薄稖蕜t》還對上市公司與利益相關者的合作義務、上市公司對利益相關者權益的維護義務、上市公司對債權人的責任、職工在公司中利益的維護等做了原則性的規(guī)定。

1、投資者/股東。公司負有謀求股東利潤最大化的責任，這是關系到公司生存和發(fā)展的重大問題。對股東的責任在于在一定期間內保持投資者得到滿意的回報、公司充分的內部信息披露、遵守法律、現(xiàn)存規(guī)則以及國際標準、防范腐敗賄賂，還包括道德行為準則問題，以及商業(yè)原則問題。

2、雇員。公司要把雇員對公司發(fā)展的影響放在重要位置。首先，現(xiàn)代公司的競爭最終都歸結為人力資源的競爭，擁有知識和技能的雇員是公司競爭致勝的決定性因素。其次，雇員的知識和技能只是一種潛在的生產(chǎn)力，要將這種潛力發(fā)揮出來，必須給予一定的激勵，創(chuàng)造適宜的環(huán)境和條件，否則會影響公司的正常運營。公司對雇員的責任是多方面的，既包括在勞動法意義上保證雇員實現(xiàn)其就業(yè)和擇業(yè)權、勞動報酬索取權、休息權、勞動安全衛(wèi)生保障權、社會保障取得權等法律義務，也包括公司按照高于法律規(guī)定的標準對雇員承擔的道德責任。

3、消費者。公司的價值和利潤能否實現(xiàn)，很大程度上取決于消費者的選擇，這在買方市場的情況下尤其如此。公司對客戶的責任包括：保障安全的責任、使客戶知情的責任、保障客戶的自主選擇權、保障客戶求償?shù)臋嗬?

4、債權人。債權人對公司的控制通常是通過法定破產(chǎn)程序進行的。但債權人總是希望公司能正常運營并營利，以使其債權有所保障。因此，公司的債權人是公司的一類重要的利益相關者。公司應依據(jù)合同的約定以及法律的規(guī)定對債權人承擔相應的義務，這種義務可視為公司所承擔的社會責任。此外，公司還對作為整體的債權人負有謹慎的注意義務和保證公司資產(chǎn)保值和增值的責任。

5、社區(qū)。這是公司以其所在社區(qū)或者所在社區(qū)的居民為相對方的責任。公司的經(jīng)營活動不僅直接影響到與股東從事交易者的利益，而且對公司所在社區(qū)及其居民亦有重大影響：

第一，公司為當?shù)鼐用裉峁┚蜆I(yè)機會，增加居民收入。

第二，公司的生產(chǎn)經(jīng)營直接影響當?shù)氐沫h(huán)境，對居民的健康產(chǎn)生影響。

第三，公司的擴張也會對社區(qū)居民帶來影響。這種責任通常難以在法律中作出有效的規(guī)定，一般來說更多的是一種道德上的責任。

6、環(huán)境。環(huán)境保護包括公益性環(huán)境保護與責任性環(huán)境保護兩個方面。公益性環(huán)境保護指所有企業(yè)面對和諧社會發(fā)展、企業(yè)社會環(huán)境保護責任、合格企業(yè)公民等問題時，所必須思考的話題，企業(yè)應該在此方面貢獻自我的力量。這主要包括：減少能源消耗、共同應對氣候變化、資助公益性環(huán)?；顒?、資助各類環(huán)保組織、保護生物多樣性、倡導員工增強環(huán)保意識并參與環(huán)?；顒拥确矫?。責任性環(huán)境保護是對很多直接涉及環(huán)境保護問題的企業(yè)所提出的硬性要求，是企業(yè)必須完成的環(huán)境保護責任。主要包括：減少污染物排放、廢物回收再利用、使用清潔能源等方面。

7、社會公益活動。公司的這項責任的內容最為廣泛，包括了向社會公益事業(yè)諸如醫(yī)院、社會福利院、貧困地區(qū)等提供捐贈，招聘殘疾人、生活困難的人、缺乏就業(yè)競爭力的人到公司工作，為教育機構提供鼓勵和培養(yǎng)學生的各種獎學金和助學金等，舉辦與公司營業(yè)范圍有關的各種公益性的社會教育宣傳活動等等，均屬此列。

公司作為落實科學發(fā)展和促進社會和諧進步的重要載體將發(fā)揮越來越大的作用。國內外的實踐經(jīng)驗表明，公司發(fā)展是社會和諧進步的物質基礎，社會和諧進步可以為企業(yè)創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境。公司應主動將自身發(fā)展置于經(jīng)濟社會發(fā)展全局中，自覺承擔相應的社會責任。