利害關(guān)系者(Stakeholder)是一個(gè)與股東(Shareholder)相關(guān)的概念,通常也叫利害關(guān)系持有者。在進(jìn)行定量分析時(shí)，通常以股東利益最大化為假設(shè)前提，有時(shí)在定性分析中，也主要考慮股東利益最大化也即企業(yè)價(jià)值最大化。然而，隨著人們認(rèn)識(shí)不斷地深入與發(fā)展，企業(yè)以股東利益最大化為目標(biāo)受到了巨大的挑戰(zhàn)。

企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，著眼點(diǎn)不能僅僅停留在股東身上，還應(yīng)關(guān)注利害關(guān)系者的利益。這些利害關(guān)系者對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與營(yíng)利、生存與發(fā)展都起著至關(guān)重要的作用，忽視任何一種利害關(guān)系者的存在，都可能對(duì)企業(yè)產(chǎn)生嚴(yán)重的后果。

利害關(guān)系者除了股東之外，還包括：

（1）經(jīng)營(yíng)者與企業(yè)員工

經(jīng)營(yíng)者也就是高層管理人員，他們實(shí)際控制著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)權(quán)，能夠在董事會(huì)的授權(quán)下按自己的意志進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。同時(shí)，企業(yè)很重視招募與培養(yǎng)高素質(zhì)的員工，從這一點(diǎn)可以反映出員工對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)與發(fā)展的重要性。管理者與員工在企業(yè)中工作，主要關(guān)心的是企業(yè)未來(lái)的前途、提供個(gè)人的發(fā)展機(jī)會(huì)及福利、待遇等，企業(yè)應(yīng)盡可能滿足他們?cè)谶@些方面合理的要求，提高企業(yè)的凝聚力和向心力。

（2）用戶

在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，用戶扮深著極為重要的角色。企業(yè)所提供的產(chǎn)品或服務(wù)，必須滿足用戶的需求，離開(kāi)了用戶，企業(yè)就失去了存在的意義，更不用說(shuō)企業(yè)的發(fā)展了?？梢哉f(shuō)用戶是企業(yè)的“衣食父母”。從產(chǎn)品的研究開(kāi)發(fā)至生產(chǎn)銷售的整個(gè)過(guò)程，都要對(duì)用戶的需求、偏好、購(gòu)買動(dòng)機(jī)等進(jìn)行分析。

（3）供應(yīng)商

企業(yè)作為原材料、設(shè)備等的買主，需要與供應(yīng)商討價(jià)還價(jià)。購(gòu)入的價(jià)格較高，會(huì)使企業(yè)的生產(chǎn)成本上升，影響產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力與企業(yè)的獲利能力。因此，加強(qiáng)同供應(yīng)商的合作，與供應(yīng)商建立長(zhǎng)期互惠互利的關(guān)系不失為一個(gè)較好的方案。

（4）債權(quán)人

負(fù)債是企業(yè)一項(xiàng)重要的資金來(lái)源，增強(qiáng)債權(quán)人對(duì)企業(yè)的信心，是獲得借款的必要條件。如果企業(yè)不能獲得債權(quán)人的信任或不能通過(guò)債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，就難以籌措到所需的資金，至少R能以合理的成本籌措到必要的資金，這會(huì)增加企業(yè)的籌資成本，不利于企業(yè)的發(fā)展。債權(quán)人將資金交給企業(yè)，其目的是到期收回本金，并獲得約定的利潤(rùn)收入。然而，當(dāng)企業(yè)無(wú)法按時(shí)歸還利息與本金時(shí)，債權(quán)人有權(quán)向法院申請(qǐng)宣告企業(yè)破產(chǎn)。這對(duì)于希望長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)的企業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)致命的打擊。

（5）競(jìng)爭(zhēng)者

競(jìng)爭(zhēng)者也是企業(yè)的一類不容忽視的利害關(guān)系者。因?yàn)槠髽I(yè)在市場(chǎng)上的任何一個(gè)動(dòng)作，都會(huì)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手產(chǎn)生影響，有時(shí)影響可能十分巨大。因此企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中要考慮競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的反應(yīng)并做出相應(yīng)的預(yù)測(cè)；同樣，企業(yè)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的行動(dòng)也要有所估計(jì)有所反應(yīng)。在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中，一個(gè)企業(yè)要消滅行業(yè)中所有的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手幾乎是不可能的。競(jìng)爭(zhēng)與合作是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的永恒主題。就9們有些企業(yè)家已經(jīng)認(rèn)識(shí)到的那樣，競(jìng)爭(zhēng)的終極不在于獲得一整塊蛋糕，而應(yīng)在于如何做出更大的蛋糕共同分享。這一方面的典型案例就是可口可樂(lè)與百事可樂(lè)公司在軟飲料上的激烈競(jìng)爭(zhēng)，公眾在關(guān)注這一商業(yè)熱點(diǎn)，希望“坐收漁翁之利”的同時(shí)，無(wú)意中也被卷了進(jìn)來(lái)；其結(jié)果使這一市場(chǎng)不斷擴(kuò)大，兩家公司都獲得了更大的一杯羹。

（6）政府

政府的宏觀調(diào)控政策，對(duì)企業(yè)的發(fā)展也起著至關(guān)重要的作用。政府的貨幣政策、財(cái)政政策和稅收政策是政府宏觀調(diào)控的工具，但它卻能直接作用于企業(yè)。例如提高利率，企業(yè)就會(huì)發(fā)現(xiàn)資本成本有所上升；提高所得稅率，企業(yè)的稅后利潤(rùn)會(huì)馬上下降。另外，作為游戲規(guī)則的制定者，政府制定的各種立法，如經(jīng)濟(jì)法、環(huán)保法等等，都對(duì)企業(yè)產(chǎn)生約束力，企業(yè)必須遵照?qǐng)?zhí)行。

（7）其他利害關(guān)系者

除了以上列舉的利害關(guān)系者之外，還有包括工會(huì)、營(yíng)銷中介、公眾與社區(qū)、合作院校及科研機(jī)構(gòu)、媒體等在內(nèi)的其他利害關(guān)系者，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中也不能忽視他們的存在。

在了解了企業(yè)的各種利害關(guān)系者之后，可以發(fā)現(xiàn)引入“利害關(guān)系者”這一概念的目的是要求企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中，不能只關(guān)注某些人的利益，還必須看到企業(yè)與各種力量之間的互動(dòng)關(guān)系，更多地關(guān)心企業(yè)的社會(huì)責(zé)任，更多地考慮企業(yè)的各種利害關(guān)系者。可以看到，利害關(guān)系者的分析與企業(yè)戰(zhàn)略管理中的環(huán)境分析，是對(duì)同一問(wèn)題的不同表述。

戰(zhàn)略管理理論指出，企業(yè)在了解自身的內(nèi)部實(shí)力的同時(shí)，還要對(duì)各種外部的環(huán)境因素進(jìn)行分析，從而根據(jù)企業(yè)內(nèi)部的優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)，外部環(huán)境中的機(jī)會(huì)與威脅制定企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，指導(dǎo)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。

企業(yè)的外部環(huán)境可以分為一般環(huán)境與直接環(huán)境，即影響企業(yè)發(fā)展的宏觀環(huán)境與微觀環(huán)境。企業(yè)的一般環(huán)境因素包括經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、政治和技術(shù)四個(gè)方面，它們對(duì)干企業(yè)來(lái)說(shuō)是不可控的。

經(jīng)濟(jì)因素在很大程度上受到政府有關(guān)宏觀調(diào)控政策的影響，政府通過(guò)財(cái)政政策與貨幣政策可以使經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定地發(fā)展，如果不考慮國(guó)內(nèi)外對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響的不確定、不可控的因素，可以認(rèn)為經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是直接受到政府監(jiān)控的。與一般環(huán)境中的社會(huì)因素相對(duì)應(yīng)的利害關(guān)系者是公眾與社區(qū)；與政治因素相對(duì)應(yīng)的是政府；決定技術(shù)發(fā)展的主導(dǎo)力量，是高等院校、科研機(jī)構(gòu)和企業(yè)。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化程度的不斷加深，更多的企業(yè)參與到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)之中，可以預(yù)見(jiàn)企業(yè)對(duì)技術(shù)發(fā)展的貢獻(xiàn)度將不斷加大，同時(shí)高等院校與科研機(jī)構(gòu)也對(duì)技術(shù)的發(fā)展起著舉足輕重的作用。

企業(yè)的直接環(huán)境也就是企業(yè)所面臨的微觀環(huán)境。與一般環(huán)境不同，企業(yè)可以在一定程度上對(duì)其施加影響。直接環(huán)境因素包括，企業(yè)的同行競(jìng)爭(zhēng)者、買主的狀況、生產(chǎn)資料的供應(yīng)者、外部資金的供應(yīng)者以及勞動(dòng)力來(lái)源?？梢钥闯?，上述這些因素都是與企業(yè)相關(guān)的利害關(guān)系者。

我國(guó)《公司法》第五條明確規(guī)定，“公司從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，必須遵守法律、行政法規(guī)，遵守社會(huì)公德、商業(yè)道德，誠(chéng)實(shí)守信，接受政府和社會(huì)公眾的監(jiān)督，承擔(dān)社會(huì)責(zé)任。”2002年由中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《上市公司治理準(zhǔn)則》（以下簡(jiǎn)稱《準(zhǔn)則》）則在借鑒國(guó)外公司治理經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，首次明確提出了利益相關(guān)者的概念，并要求上市公司必須重視公司的社會(huì)責(zé)任?！稖?zhǔn)則》第八十一條規(guī)定：“上市公司應(yīng)尊重銀行及其他債權(quán)人、職工、消費(fèi)者、供應(yīng)商、社區(qū)等利益相關(guān)者的合法權(quán)利?！薄稖?zhǔn)則》還對(duì)上市公司與利益相關(guān)者的合作義務(wù)、上市公司對(duì)利益相關(guān)者權(quán)益的維護(hù)義務(wù)、上市公司對(duì)債權(quán)人的責(zé)任、職工在公司中利益的維護(hù)等做了原則性的規(guī)定。

1、投資者/股東。公司負(fù)有謀求股東利潤(rùn)最大化的責(zé)任，這是關(guān)系到公司生存和發(fā)展的重大問(wèn)題。對(duì)股東的責(zé)任在于在一定期間內(nèi)保持投資者得到滿意的回報(bào)、公司充分的內(nèi)部信息披露、遵守法律、現(xiàn)存規(guī)則以及國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)、防范腐敗賄賂，還包括道德行為準(zhǔn)則問(wèn)題，以及商業(yè)原則問(wèn)題。

2、雇員。公司要把雇員對(duì)公司發(fā)展的影響放在重要位置。首先，現(xiàn)代公司的競(jìng)爭(zhēng)最終都?xì)w結(jié)為人力資源的競(jìng)爭(zhēng)，擁有知識(shí)和技能的雇員是公司競(jìng)爭(zhēng)致勝的決定性因素。其次，雇員的知識(shí)和技能只是一種潛在的生產(chǎn)力，要將這種潛力發(fā)揮出來(lái)，必須給予一定的激勵(lì)，創(chuàng)造適宜的環(huán)境和條件，否則會(huì)影響公司的正常運(yùn)營(yíng)。公司對(duì)雇員的責(zé)任是多方面的，既包括在勞動(dòng)法意義上保證雇員實(shí)現(xiàn)其就業(yè)和擇業(yè)權(quán)、勞動(dòng)報(bào)酬索取權(quán)、休息權(quán)、勞動(dòng)安全衛(wèi)生保障權(quán)、社會(huì)保障取得權(quán)等法律義務(wù)，也包括公司按照高于法律規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)雇員承擔(dān)的道德責(zé)任。

3、消費(fèi)者。公司的價(jià)值和利潤(rùn)能否實(shí)現(xiàn)，很大程度上取決于消費(fèi)者的選擇，這在買方市場(chǎng)的情況下尤其如此。公司對(duì)客戶的責(zé)任包括：保障安全的責(zé)任、使客戶知情的責(zé)任、保障客戶的自主選擇權(quán)、保障客戶求償?shù)臋?quán)利。

4、債權(quán)人。債權(quán)人對(duì)公司的控制通常是通過(guò)法定破產(chǎn)程序進(jìn)行的。但債權(quán)人總是希望公司能正常運(yùn)營(yíng)并營(yíng)利，以使其債權(quán)有所保障。因此，公司的債權(quán)人是公司的一類重要的利益相關(guān)者。公司應(yīng)依據(jù)合同的約定以及法律的規(guī)定對(duì)債權(quán)人承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)，這種義務(wù)可視為公司所承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任。此外，公司還對(duì)作為整體的債權(quán)人負(fù)有謹(jǐn)慎的注意義務(wù)和保證公司資產(chǎn)保值和增值的責(zé)任。

5、社區(qū)。這是公司以其所在社區(qū)或者所在社區(qū)的居民為相對(duì)方的責(zé)任。公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不僅直接影響到與股東從事交易者的利益，而且對(duì)公司所在社區(qū)及其居民亦有重大影響：

第一，公司為當(dāng)?shù)鼐用裉峁┚蜆I(yè)機(jī)會(huì)，增加居民收入。

第二，公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)直接影響當(dāng)?shù)氐沫h(huán)境，對(duì)居民的健康產(chǎn)生影響。

第三，公司的擴(kuò)張也會(huì)對(duì)社區(qū)居民帶來(lái)影響。這種責(zé)任通常難以在法律中作出有效的規(guī)定，一般來(lái)說(shuō)更多的是一種道德上的責(zé)任。

6、環(huán)境。環(huán)境保護(hù)包括公益性環(huán)境保護(hù)與責(zé)任性環(huán)境保護(hù)兩個(gè)方面。公益性環(huán)境保護(hù)指所有企業(yè)面對(duì)和諧社會(huì)發(fā)展、企業(yè)社會(huì)環(huán)境保護(hù)責(zé)任、合格企業(yè)公民等問(wèn)題時(shí)，所必須思考的話題，企業(yè)應(yīng)該在此方面貢獻(xiàn)自我的力量。這主要包括：減少能源消耗、共同應(yīng)對(duì)氣候變化、資助公益性環(huán)保活動(dòng)、資助各類環(huán)保組織、保護(hù)生物多樣性、倡導(dǎo)員工增強(qiáng)環(huán)保意識(shí)并參與環(huán)?；顒?dòng)等方面。責(zé)任性環(huán)境保護(hù)是對(duì)很多直接涉及環(huán)境保護(hù)問(wèn)題的企業(yè)所提出的硬性要求，是企業(yè)必須完成的環(huán)境保護(hù)責(zé)任。主要包括：減少污染物排放、廢物回收再利用、使用清潔能源等方面。

7、社會(huì)公益活動(dòng)。公司的這項(xiàng)責(zé)任的內(nèi)容最為廣泛，包括了向社會(huì)公益事業(yè)諸如醫(yī)院、社會(huì)福利院、貧困地區(qū)等提供捐贈(zèng)，招聘殘疾人、生活困難的人、缺乏就業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的人到公司工作，為教育機(jī)構(gòu)提供鼓勵(lì)和培養(yǎng)學(xué)生的各種獎(jiǎng)學(xué)金和助學(xué)金等，舉辦與公司營(yíng)業(yè)范圍有關(guān)的各種公益性的社會(huì)教育宣傳活動(dòng)等等，均屬此列。

公司作為落實(shí)科學(xué)發(fā)展和促進(jìn)社會(huì)和諧進(jìn)步的重要載體將發(fā)揮越來(lái)越大的作用。國(guó)內(nèi)外的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)表明，公司發(fā)展是社會(huì)和諧進(jìn)步的物質(zhì)基礎(chǔ)，社會(huì)和諧進(jìn)步可以為企業(yè)創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境。公司應(yīng)主動(dòng)將自身發(fā)展置于經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局中，自覺(jué)承擔(dān)相應(yīng)的社會(huì)責(zé)任。