利害關(guān)系者(Stakeholder)是一個與股東(Shareholder)相關(guān)的概念,通常也叫利害關(guān)系持有者。在進(jìn)行定量分析時，通常以股東利益最大化為假設(shè)前提，有時在定性分析中，也主要考慮股東利益最大化也即企業(yè)價值最大化。然而，隨著人們認(rèn)識不斷地深入與發(fā)展，企業(yè)以股東利益最大化為目標(biāo)受到了巨大的挑戰(zhàn)。

企業(yè)在經(jīng)營過程中，著眼點(diǎn)不能僅僅停留在股東身上，還應(yīng)關(guān)注利害關(guān)系者的利益。這些利害關(guān)系者對企業(yè)的經(jīng)營與營利、生存與發(fā)展都起著至關(guān)重要的作用，忽視任何一種利害關(guān)系者的存在，都可能對企業(yè)產(chǎn)生嚴(yán)重的后果。

利害關(guān)系者除了股東之外，還包括：

（1）經(jīng)營者與企業(yè)員工

經(jīng)營者也就是高層管理人員，他們實(shí)際控制著企業(yè)的經(jīng)營權(quán)，能夠在董事會的授權(quán)下按自己的意志進(jìn)行經(jīng)營活動。同時，企業(yè)很重視招募與培養(yǎng)高素質(zhì)的員工，從這一點(diǎn)可以反映出員工對企業(yè)經(jīng)營與發(fā)展的重要性。管理者與員工在企業(yè)中工作，主要關(guān)心的是企業(yè)未來的前途、提供個人的發(fā)展機(jī)會及福利、待遇等，企業(yè)應(yīng)盡可能滿足他們在這些方面合理的要求，提高企業(yè)的凝聚力和向心力。

（2）用戶

在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動中，用戶扮深著極為重要的角色。企業(yè)所提供的產(chǎn)品或服務(wù)，必須滿足用戶的需求，離開了用戶，企業(yè)就失去了存在的意義，更不用說企業(yè)的發(fā)展了。可以說用戶是企業(yè)的“衣食父母”。從產(chǎn)品的研究開發(fā)至生產(chǎn)銷售的整個過程，都要對用戶的需求、偏好、購買動機(jī)等進(jìn)行分析。

（3）供應(yīng)商

企業(yè)作為原材料、設(shè)備等的買主，需要與供應(yīng)商討價還價。購入的價格較高，會使企業(yè)的生產(chǎn)成本上升，影響產(chǎn)品的競爭能力與企業(yè)的獲利能力。因此，加強(qiáng)同供應(yīng)商的合作，與供應(yīng)商建立長期互惠互利的關(guān)系不失為一個較好的方案。

（4）債權(quán)人

負(fù)債是企業(yè)一項(xiàng)重要的資金來源，增強(qiáng)債權(quán)人對企業(yè)的信心，是獲得借款的必要條件。如果企業(yè)不能獲得債權(quán)人的信任或不能通過債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)評估，就難以籌措到所需的資金，至少R能以合理的成本籌措到必要的資金，這會增加企業(yè)的籌資成本，不利于企業(yè)的發(fā)展。債權(quán)人將資金交給企業(yè)，其目的是到期收回本金，并獲得約定的利潤收入。然而，當(dāng)企業(yè)無法按時歸還利息與本金時，債權(quán)人有權(quán)向法院申請宣告企業(yè)破產(chǎn)。這對于希望長期經(jīng)營的企業(yè)來說是一個致命的打擊。

（5）競爭者

競爭者也是企業(yè)的一類不容忽視的利害關(guān)系者。因?yàn)槠髽I(yè)在市場上的任何一個動作，都會對競爭對手產(chǎn)生影響，有時影響可能十分巨大。因此企業(yè)在經(jīng)營過程中要考慮競爭對手的反應(yīng)并做出相應(yīng)的預(yù)測；同樣，企業(yè)對競爭對手的行動也要有所估計(jì)有所反應(yīng)。在競爭激烈的市場中，一個企業(yè)要消滅行業(yè)中所有的競爭對手幾乎是不可能的。競爭與合作是市場經(jīng)濟(jì)條件下的永恒主題。就9們有些企業(yè)家已經(jīng)認(rèn)識到的那樣，競爭的終極不在于獲得一整塊蛋糕，而應(yīng)在于如何做出更大的蛋糕共同分享。這一方面的典型案例就是可口可樂與百事可樂公司在軟飲料上的激烈競爭，公眾在關(guān)注這一商業(yè)熱點(diǎn)，希望“坐收漁翁之利”的同時，無意中也被卷了進(jìn)來；其結(jié)果使這一市場不斷擴(kuò)大，兩家公司都獲得了更大的一杯羹。

（6）政府

政府的宏觀調(diào)控政策，對企業(yè)的發(fā)展也起著至關(guān)重要的作用。政府的貨幣政策、財(cái)政政策和稅收政策是政府宏觀調(diào)控的工具，但它卻能直接作用于企業(yè)。例如提高利率，企業(yè)就會發(fā)現(xiàn)資本成本有所上升；提高所得稅率，企業(yè)的稅后利潤會馬上下降。另外，作為游戲規(guī)則的制定者，政府制定的各種立法，如經(jīng)濟(jì)法、環(huán)保法等等，都對企業(yè)產(chǎn)生約束力，企業(yè)必須遵照執(zhí)行。

（7）其他利害關(guān)系者

除了以上列舉的利害關(guān)系者之外，還有包括工會、營銷中介、公眾與社區(qū)、合作院校及科研機(jī)構(gòu)、媒體等在內(nèi)的其他利害關(guān)系者，企業(yè)在經(jīng)營的過程中也不能忽視他們的存在。

在了解了企業(yè)的各種利害關(guān)系者之后，可以發(fā)現(xiàn)引入“利害關(guān)系者”這一概念的目的是要求企業(yè)在經(jīng)營管理過程中，不能只關(guān)注某些人的利益，還必須看到企業(yè)與各種力量之間的互動關(guān)系，更多地關(guān)心企業(yè)的社會責(zé)任，更多地考慮企業(yè)的各種利害關(guān)系者。可以看到，利害關(guān)系者的分析與企業(yè)戰(zhàn)略管理中的環(huán)境分析，是對同一問題的不同表述。

戰(zhàn)略管理理論指出，企業(yè)在了解自身的內(nèi)部實(shí)力的同時，還要對各種外部的環(huán)境因素進(jìn)行分析，從而根據(jù)企業(yè)內(nèi)部的優(yōu)勢與劣勢，外部環(huán)境中的機(jī)會與威脅制定企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，指導(dǎo)企業(yè)的長期發(fā)展。

企業(yè)的外部環(huán)境可以分為一般環(huán)境與直接環(huán)境，即影響企業(yè)發(fā)展的宏觀環(huán)境與微觀環(huán)境。企業(yè)的一般環(huán)境因素包括經(jīng)濟(jì)、社會、政治和技術(shù)四個方面，它們對干企業(yè)來說是不可控的。

經(jīng)濟(jì)因素在很大程度上受到政府有關(guān)宏觀調(diào)控政策的影響，政府通過財(cái)政政策與貨幣政策可以使經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定地發(fā)展，如果不考慮國內(nèi)外對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響的不確定、不可控的因素，可以認(rèn)為經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是直接受到政府監(jiān)控的。與一般環(huán)境中的社會因素相對應(yīng)的利害關(guān)系者是公眾與社區(qū)；與政治因素相對應(yīng)的是政府；決定技術(shù)發(fā)展的主導(dǎo)力量，是高等院校、科研機(jī)構(gòu)和企業(yè)。隨著我國經(jīng)濟(jì)市場化程度的不斷加深，更多的企業(yè)參與到市場競爭之中，可以預(yù)見企業(yè)對技術(shù)發(fā)展的貢獻(xiàn)度將不斷加大，同時高等院校與科研機(jī)構(gòu)也對技術(shù)的發(fā)展起著舉足輕重的作用。

企業(yè)的直接環(huán)境也就是企業(yè)所面臨的微觀環(huán)境。與一般環(huán)境不同，企業(yè)可以在一定程度上對其施加影響。直接環(huán)境因素包括，企業(yè)的同行競爭者、買主的狀況、生產(chǎn)資料的供應(yīng)者、外部資金的供應(yīng)者以及勞動力來源。可以看出，上述這些因素都是與企業(yè)相關(guān)的利害關(guān)系者。

我國《公司法》第五條明確規(guī)定，“公司從事經(jīng)營活動，必須遵守法律、行政法規(guī)，遵守社會公德、商業(yè)道德，誠實(shí)守信，接受政府和社會公眾的監(jiān)督，承擔(dān)社會責(zé)任。”2002年由中國證監(jiān)會發(fā)布的《上市公司治理準(zhǔn)則》（以下簡稱《準(zhǔn)則》）則在借鑒國外公司治理經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，首次明確提出了利益相關(guān)者的概念，并要求上市公司必須重視公司的社會責(zé)任?！稖?zhǔn)則》第八十一條規(guī)定：“上市公司應(yīng)尊重銀行及其他債權(quán)人、職工、消費(fèi)者、供應(yīng)商、社區(qū)等利益相關(guān)者的合法權(quán)利?！薄稖?zhǔn)則》還對上市公司與利益相關(guān)者的合作義務(wù)、上市公司對利益相關(guān)者權(quán)益的維護(hù)義務(wù)、上市公司對債權(quán)人的責(zé)任、職工在公司中利益的維護(hù)等做了原則性的規(guī)定。

1、投資者/股東。公司負(fù)有謀求股東利潤最大化的責(zé)任，這是關(guān)系到公司生存和發(fā)展的重大問題。對股東的責(zé)任在于在一定期間內(nèi)保持投資者得到滿意的回報(bào)、公司充分的內(nèi)部信息披露、遵守法律、現(xiàn)存規(guī)則以及國際標(biāo)準(zhǔn)、防范腐敗賄賂，還包括道德行為準(zhǔn)則問題，以及商業(yè)原則問題。

2、雇員。公司要把雇員對公司發(fā)展的影響放在重要位置。首先，現(xiàn)代公司的競爭最終都?xì)w結(jié)為人力資源的競爭，擁有知識和技能的雇員是公司競爭致勝的決定性因素。其次，雇員的知識和技能只是一種潛在的生產(chǎn)力，要將這種潛力發(fā)揮出來，必須給予一定的激勵，創(chuàng)造適宜的環(huán)境和條件，否則會影響公司的正常運(yùn)營。公司對雇員的責(zé)任是多方面的，既包括在勞動法意義上保證雇員實(shí)現(xiàn)其就業(yè)和擇業(yè)權(quán)、勞動報(bào)酬索取權(quán)、休息權(quán)、勞動安全衛(wèi)生保障權(quán)、社會保障取得權(quán)等法律義務(wù)，也包括公司按照高于法律規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)對雇員承擔(dān)的道德責(zé)任。

3、消費(fèi)者。公司的價值和利潤能否實(shí)現(xiàn)，很大程度上取決于消費(fèi)者的選擇，這在買方市場的情況下尤其如此。公司對客戶的責(zé)任包括：保障安全的責(zé)任、使客戶知情的責(zé)任、保障客戶的自主選擇權(quán)、保障客戶求償?shù)臋?quán)利。

4、債權(quán)人。債權(quán)人對公司的控制通常是通過法定破產(chǎn)程序進(jìn)行的。但債權(quán)人總是希望公司能正常運(yùn)營并營利，以使其債權(quán)有所保障。因此，公司的債權(quán)人是公司的一類重要的利益相關(guān)者。公司應(yīng)依據(jù)合同的約定以及法律的規(guī)定對債權(quán)人承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)，這種義務(wù)可視為公司所承擔(dān)的社會責(zé)任。此外，公司還對作為整體的債權(quán)人負(fù)有謹(jǐn)慎的注意義務(wù)和保證公司資產(chǎn)保值和增值的責(zé)任。

5、社區(qū)。這是公司以其所在社區(qū)或者所在社區(qū)的居民為相對方的責(zé)任。公司的經(jīng)營活動不僅直接影響到與股東從事交易者的利益，而且對公司所在社區(qū)及其居民亦有重大影響：

第一，公司為當(dāng)?shù)鼐用裉峁┚蜆I(yè)機(jī)會，增加居民收入。

第二，公司的生產(chǎn)經(jīng)營直接影響當(dāng)?shù)氐沫h(huán)境，對居民的健康產(chǎn)生影響。

第三，公司的擴(kuò)張也會對社區(qū)居民帶來影響。這種責(zé)任通常難以在法律中作出有效的規(guī)定，一般來說更多的是一種道德上的責(zé)任。

6、環(huán)境。環(huán)境保護(hù)包括公益性環(huán)境保護(hù)與責(zé)任性環(huán)境保護(hù)兩個方面。公益性環(huán)境保護(hù)指所有企業(yè)面對和諧社會發(fā)展、企業(yè)社會環(huán)境保護(hù)責(zé)任、合格企業(yè)公民等問題時，所必須思考的話題，企業(yè)應(yīng)該在此方面貢獻(xiàn)自我的力量。這主要包括：減少能源消耗、共同應(yīng)對氣候變化、資助公益性環(huán)?；顒印①Y助各類環(huán)保組織、保護(hù)生物多樣性、倡導(dǎo)員工增強(qiáng)環(huán)保意識并參與環(huán)?；顒拥确矫?。責(zé)任性環(huán)境保護(hù)是對很多直接涉及環(huán)境保護(hù)問題的企業(yè)所提出的硬性要求，是企業(yè)必須完成的環(huán)境保護(hù)責(zé)任。主要包括：減少污染物排放、廢物回收再利用、使用清潔能源等方面。

7、社會公益活動。公司的這項(xiàng)責(zé)任的內(nèi)容最為廣泛，包括了向社會公益事業(yè)諸如醫(yī)院、社會福利院、貧困地區(qū)等提供捐贈，招聘殘疾人、生活困難的人、缺乏就業(yè)競爭力的人到公司工作，為教育機(jī)構(gòu)提供鼓勵和培養(yǎng)學(xué)生的各種獎學(xué)金和助學(xué)金等，舉辦與公司營業(yè)范圍有關(guān)的各種公益性的社會教育宣傳活動等等，均屬此列。

公司作為落實(shí)科學(xué)發(fā)展和促進(jìn)社會和諧進(jìn)步的重要載體將發(fā)揮越來越大的作用。國內(nèi)外的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)表明，公司發(fā)展是社會和諧進(jìn)步的物質(zhì)基礎(chǔ)，社會和諧進(jìn)步可以為企業(yè)創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境。公司應(yīng)主動將自身發(fā)展置于經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全局中，自覺承擔(dān)相應(yīng)的社會責(zé)任。