黃光裕是中國著名企業(yè)國美電器的創(chuàng)始人，現(xiàn)任國美電器控股有限公司主席

黃光裕，1969年5月出生，主籍廣東汕頭。20世紀(jì)80年代中,年僅17歲的黃光裕與長其3歲的哥哥黃俊欽，一道帶著4000元錢從家鄉(xiāng)廣東汕頭北上，到內(nèi)蒙古一帶做貿(mào)易。一年后因不滿當(dāng)?shù)厝恕拜p易承諾疏于兌現(xiàn)”，轉(zhuǎn)戰(zhàn)北京。半年后開始在北京珠市口經(jīng)營一家面積不足100平方米的電器店——這就是國美電器連鎖店的發(fā)端。1987年1月1日，“國美電器店”的招牌在這家小店的門前掛了出來。1993年，國美開始在北京地區(qū)增開多家門店。1999年，國美開始向全國擴(kuò)張。1998年，黃光裕成立了鵬潤投資有限公司，總資產(chǎn)約50億元。鵬潤投資下屬企業(yè)是國美電器、鵬潤地產(chǎn)、鵬泰投資。

在2004年10月12日揭曉的“2004胡潤中國大陸百富榜”上，35歲的黃光裕成為中國內(nèi)地新首富，并且成功突破百億元的財(cái)富大關(guān)。

創(chuàng)業(yè)初始，黃光裕便敏銳覺察出北京家電市場的巨大潛力，決計(jì)做長久生意，并確定了薄利多銷的經(jīng)營策略，一舉打破了過去百貨店經(jīng)營家電的壟斷局面，使國美在北京迅速站穩(wěn)了腳跟。1999年國美邁出了建立全國連鎖網(wǎng)絡(luò)的關(guān)鍵一步。然而這時(shí)黃光裕卻把國美電器總經(jīng)理一職托付給妹夫張志銘，自己另外創(chuàng)辦了總資產(chǎn)約50億元的鵬潤投資有限公司，退居幕后進(jìn)行資本運(yùn)作。

“互動(dòng)、互助、互補(bǔ)”一直是黃光裕堅(jiān)持的投資理念。國美利用商業(yè)經(jīng)營的現(xiàn)金流，與房地產(chǎn)進(jìn)行互補(bǔ)，曾獲得不錯(cuò)的協(xié)同效應(yīng)。而在房價(jià)居高不下的北京，黃光裕也欲“用做家電的模式做房地產(chǎn)”。鵬潤家園不止一次打出價(jià)格牌。

2002年10月26日，黃光裕重掌國美帥印。隨后，黃光裕對(duì)國美高層人事與組織架構(gòu)進(jìn)行了近年來最大的一次調(diào)整，一年內(nèi)國美變動(dòng)之頻繁，甚至引發(fā)了業(yè)內(nèi)的深度質(zhì)疑。

黃光裕出了名的低調(diào)寡言，2003年，身為鵬潤投資總裁、國美電器有限公司總經(jīng)理、中國鵬潤集團(tuán)主席的黃光裕僅公開亮相兩次。黃光裕的低調(diào)也給國美帶來了“沒有調(diào)子”的負(fù)面評(píng)價(jià)。有分析人士指出，在輿論關(guān)注率相當(dāng)高的國美看不到實(shí)際運(yùn)營所產(chǎn)生的、具有社會(huì)意義的運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)或理論產(chǎn)品的產(chǎn)出。缺少理論元素的包裝造成了國美品牌的高度、理論深度不夠。而家族集權(quán)下能否繼續(xù)有效運(yùn)作，更是對(duì)黃光裕的最大考驗(yàn)。

主要經(jīng)歷：

1988年7月～1992年7月，中國人民大學(xué)一分院學(xué)習(xí)；

1987年1月～1997年7月，國美電器任總經(jīng)理；

1997年7月～現(xiàn)在，鵬潤投資公司任總裁。

2006年國慶前不久，公安部啟動(dòng)了對(duì)黃俊欽私人所有的“新恒基系”的立案調(diào)查，查封其全部資產(chǎn)；曾先后效力于黃氏兄弟的“新恒基系”最高層于星旺等人被逮捕。早前，銀監(jiān)會(huì)也參與了相關(guān)摸查。摸查目標(biāo)是“新恒基系”及黃光裕所控“鵬潤系”的整體銀行貸款和負(fù)債。包括黃氏兄弟在內(nèi)的29人以及“兩系”旗下的 39家公司，被列入摸查名單。初步官方調(diào)查結(jié)果顯示，民營的“新恒基系”和“鵬潤系”在創(chuàng)業(yè)階段，涉嫌以違法或嚴(yán)重違規(guī)方式，獲得北京中行的信貸支持。^[1][2]

• 黃光裕的產(chǎn)業(yè)體系

涉及家電、房地產(chǎn)、資本運(yùn)營三大行業(yè)

黃光裕在他的產(chǎn)業(yè)體系中涉及了三個(gè)行業(yè)，第一個(gè)是家電零售，第二個(gè)是房地產(chǎn)，第三個(gè)是資本運(yùn)營。

• “借殼”

1999年國美進(jìn)軍天津，同年創(chuàng)辦總資產(chǎn)約50億元的鵬潤投資有限公司，進(jìn)行資本運(yùn)作。

2004年6月7日，黃光裕將國美電器的94家門店以88億元的價(jià)格出售給香港上市公司鵬潤集團(tuán)，國美電器借中國鵬潤在香港上市。交易完成后，黃光裕對(duì)中國鵬潤的持股量由66.9%增至74.9%，

2004年9月10日,香港股票市場,代碼0493的股票簡稱由“中國鵬潤”正式更改為“國美電器”，其主營業(yè)務(wù)隨之轉(zhuǎn)向零售業(yè)。其間，黃光裕通過減持“套現(xiàn)”總額約40億元。

• 多元化

2005年初，黃光裕在鵬潤地產(chǎn)的基礎(chǔ)上，分別成立了明天地產(chǎn)、國美置業(yè)和尊爵地產(chǎn)。零售和房地產(chǎn)成為黃光裕商業(yè)王國的兩大支柱產(chǎn)業(yè)。 “2004胡潤零售富豪榜”調(diào)查表明：在黃光裕的105億財(cái)富中，90億元來自零售業(yè)，15億元來自房地產(chǎn)。

2006年4月至2006年7月20日間，黃光裕實(shí)際控制的鵬泰投資共計(jì)出資1.55億元購入中關(guān)村股份29.58%股權(quán)，黃光裕成為中關(guān)村股份第一大股東。后又陸續(xù)注資，總計(jì)超過9億元，但重組中關(guān)村一再受阻。

2007年3月，黃光裕旗下的鵬潤投資集團(tuán)和美國貝爾斯登商業(yè)銀行聯(lián)合宣布，雙方將以分別占股50%的方式建立一個(gè)戰(zhàn)略投資聯(lián)盟，目標(biāo)是投資中國的零售企業(yè)，首期上限5億美元的聯(lián)合投資由雙方各投資2.5億美元。

• 收購戰(zhàn)

2006年7月，國美電器宣布以53億余元的總代價(jià)，以換股加現(xiàn)金的方式收購在香港上市的中國永樂(0503.HK)。

2007年12月16日國美以36.5億元全面托管大中電器。

2008年3月－6月國美收購三聯(lián)商社10.69％股權(quán)，并成為第一大股東。

• 收購戰(zhàn)現(xiàn)狀

國美電器市值縮水近半

黃光裕歷年在資本市場共套現(xiàn)135億元

目前國美電器的總市值已從9月底的近300億港元萎縮至150億港元左右。 2008年10月胡潤百富統(tǒng)計(jì)，黃光裕歷年來資本市場上總共套現(xiàn)了135億元的現(xiàn)金，名列富豪套現(xiàn)榜第一。不過有分析稱，目前國美公司在投資和地產(chǎn)方面表現(xiàn)一般。

• 托管大中電器

在托管大中電器后，國美曾對(duì)外宣稱大中電器今年的利潤將達(dá)到2億元，以36.5億元收購價(jià)計(jì)算折算成市盈率高達(dá)18倍。不過，按照市場機(jī)構(gòu)測算目前香港上市的國美電器市盈率僅為6倍左右。有市場評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)發(fā)布報(bào)告分析稱，如果現(xiàn)在大中電器裝入香港上市公司國美電器中，與其收購價(jià)相比，國美將凈虧20多億元。

• 收購三聯(lián)商社

為了收購三聯(lián)商社，黃光裕通過投資拍賣競購三聯(lián)商社的股權(quán)，前后兩次共花費(fèi)6.7億元現(xiàn)金，共獲得19.7%的股權(quán)。而三聯(lián)商社本身發(fā)展?fàn)顩r并不理想。三聯(lián)商社發(fā)布的今年前三季度報(bào)告顯示虧損4418.69萬元，并預(yù)告稱今年虧損幅度較去年超過100％。

• 注資中關(guān)村

為入主中關(guān)村股份（000931.SZ），黃光裕通過旗下鵬泰投資收購中關(guān)村15%的股權(quán)。之后黃通過旗下鵬泰、鵬澤等公司通過回購資產(chǎn)等方式已累計(jì)向中關(guān)村輸血9.1億元。今年5月7日，中關(guān)村宣布將注入鵬潤地產(chǎn)180億元優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)資產(chǎn)。 8月29日，中關(guān)村宣布放棄注資重組的議案。

懵懂少年北上尋夢(mèng)

黃光裕先生1969年出生于廣東汕頭鳳壺村一個(gè)普普通通的農(nóng)民家庭。和那個(gè)時(shí)代的絕大多數(shù)農(nóng)民家庭一樣，因家境清貧年幼的黃光裕吃了不少苦。那時(shí)候東南沿海地區(qū)的市場經(jīng)濟(jì)已經(jīng)有些發(fā)展了，為了找些買賣做，1985年年底，16歲的黃光裕就和19歲的哥哥黃俊欽一起，懷揣4000元的現(xiàn)金北上內(nèi)蒙古尋夢(mèng)去了。內(nèi)蒙古的市場空間畢竟太小，并沒有讓他們賺到多少錢，但是，內(nèi)蒙之行卻讓黃光裕意識(shí)到，應(yīng)該到北京去，那里的市場空間一定會(huì)大得多。

1986年春節(jié)，他們輾轉(zhuǎn)來到了北京。北京畢竟是個(gè)大都市，一走出北京站，初來乍到的哥倆兒既新奇又興奮?？商煲呀?jīng)黑，他們就只剩下了迷茫了，這么大的背景，到哪里去找便宜的地方住啊。一個(gè)三輪車夫收了一塊錢答應(yīng)幫他們找個(gè)便宜的。轉(zhuǎn)了好半天，總算找到了一家五毛錢一晚上的小旅館。直到今天，黃光裕談起這件事還哈哈大笑，原來那家小旅館離北京站不遠(yuǎn)，那位車夫其實(shí)為了一塊錢的大價(jià)錢，故意拉著他們從北京站繞到東四，又從東四繞回到朝內(nèi)小街，整整繞了一大圈。

剛到北京時(shí)，黃光裕并沒有直接做零售，開始時(shí)做的是服裝批發(fā)、推銷業(yè)務(wù)，批發(fā)講究的是廣交朋友，必須把量做上去，但是由于他自認(rèn)為不太善于表達(dá)、不太善于搞公關(guān)活動(dòng)，覺得干起來比較累。因?yàn)樽钕胱鲆恍┎挥们笕说臉I(yè)務(wù)，于是就決定開始做零售。他認(rèn)為，做零售靠的是信譽(yù)，只要你有信譽(yù)，生意也能多起來。

小船揚(yáng)帆終成商業(yè)航母

由于先前做服裝批發(fā)的關(guān)系，黃光裕先生認(rèn)識(shí)了前門珠市口東大街420號(hào)的國美服裝店?；陔p方共同的聯(lián)營需要，1986年哥倆兒就用連貸帶借湊來的3萬多元把這個(gè)店面盤了下來，既做服裝又做電器。黃光裕覺得這個(gè)門面才一百多平方，單做服裝就有點(diǎn)小，兼做電器后就顯得更小了，還不如全部改過來做電器。因?yàn)樗l(fā)現(xiàn)當(dāng)時(shí)的家電銷售是賣方市場，只要找到貨源，轉(zhuǎn)手就能賣錢，而且相對(duì)于服裝，家電是擴(kuò)展性最好的商品?！澳菚r(shí)我也琢磨過做食品生意，但當(dāng)時(shí)人們的消費(fèi)水平?jīng)]達(dá)到那個(gè)程度；做服裝生意，有面料、季節(jié)性的講究，我也不太懂。而家電相對(duì)比較定型，我覺得自己做起來還比較合適。當(dāng)時(shí)家電還是有貨不愁賣，就看你能不能進(jìn)貨?！秉S光裕在回憶當(dāng)初創(chuàng)業(yè)情形時(shí)說。

就這樣，1987年1月1日，“國美電器店”的招牌正式掛出來了。也許誰都沒有想到，經(jīng)過19年的迅猛發(fā)展，昔日的一葉扁舟能變成現(xiàn)在的商業(yè)航母、當(dāng)初的懵懂少年能夠成為今天的年輕首富。據(jù)黃光裕先生介紹，國美這19年大致可分為三個(gè)發(fā)展階段，每個(gè)階段差不多都是六年左右的時(shí)間：1993年以前，屬于資本積累階段；1994年到1999年屬于穩(wěn)固發(fā)展階段；1999年下半年到現(xiàn)在屬于高速發(fā)展的一個(gè)階段。

黃光裕自己也承認(rèn)，剛創(chuàng)業(yè)的時(shí)候是為了先解決溫飽，然后是小康，改善一下自己的生活狀況，根本沒想到能取得今天的成績。在創(chuàng)業(yè)初期，也艱難了一段時(shí)間，最主要的是資金少、門臉小、信譽(yù)度低。從購的角度講，當(dāng)時(shí)的市場還是一個(gè)供方市場，商品還處于緊缺年代，缺錢的話拿貨很困難；從銷的角度講，消費(fèi)者買東西時(shí)還不太愿意到小的門臉去。但是由于講信譽(yù)，沒多長時(shí)間國美在社會(huì)上就取得了很多消費(fèi)者的信任，也有了一些贏利，再加上有帳期，慢慢地就做下去了，到 1988年的時(shí)候，已經(jīng)發(fā)展到兩三家店面了，直到今天的400多家店面。說實(shí)話開始時(shí)自己也不懂零售業(yè)，只不過是自己的做法符合零售業(yè)的基本規(guī)則罷了，若說復(fù)雜到什么程度也沒有，都是一步一步走過來的。

低價(jià)：黃光裕的連鎖之道

這個(gè)主要做推銷的年頭也成為黃光裕發(fā)跡前的最后一個(gè)年頭，但黃光裕走上國美之路卻又和這一年的推銷密不可分。1986年，黃光裕從廣州進(jìn)了一批服裝。后來黃光裕承認(rèn)，自己的這個(gè)選擇是錯(cuò)誤的——他選的衣服根本沒有人喜歡。

在《105億傳奇》里，黃光裕說：“我心太粗，布料、季節(jié)性等問題讓我頭疼，我干不了。而電器，大家都要用，風(fēng)險(xiǎn)也不大，作為當(dāng)時(shí)的幾大件，電器比較昂貴，也不會(huì)很快被淘汰，比較定型，我做起來比較合適?！?

沒出兩個(gè)月，黃光裕和黃俊欽就放棄了服裝銷售，把服裝店完全改成了電器店，但電器從何而來？過去積累的客戶關(guān)系，為黃氏兄弟這一時(shí)期爭取到家電產(chǎn)品貨源發(fā)揮了重要作用，同時(shí)，他們還專門派人去廣州番禺等地直接進(jìn)貨。另外，面對(duì)走私的質(zhì)疑，黃光裕則說自己當(dāng)時(shí)出售的很多國外家電主要來自北京最大的收購站——在那里有大量出國人員從國外帶回來的家電產(chǎn)品。

1987年和之前的很長一段時(shí)間，中國人買家電的唯一去處就是大商場，而作為國有企業(yè)，大商場的家電定價(jià)普遍比較高，這也造成了整個(gè)行業(yè)缺乏競爭力。如何把消費(fèi)者從大商場吸引到自己的小店里來呢？黃光裕想到的就是價(jià)格，他分析說，當(dāng)時(shí)國有商場的家電價(jià)格過高，所以一旦一個(gè)電視機(jī)的價(jià)格相差一兩千元的話，就完全能夠把顧客吸引過來。

十多年始終不變的低價(jià)策略讓國美和黃光裕無往不勝。

國美的低價(jià)拓展模式在2001年后達(dá)到了新的高度。在2001年5月之前，國美在全國僅僅擁有13家連鎖店，而此后，國美的擴(kuò)張迅速升級(jí)，到2003年，國美直營門店數(shù)量突破100家，國美在香港的第一家門店——旺角商城也成功開業(yè)。

以低價(jià)開路的國美在黃光裕近乎狂熱的引導(dǎo)下，創(chuàng)造了家電零售業(yè)的連鎖奇跡。

品牌經(jīng)營是捷徑

現(xiàn)在，很多企業(yè)家都認(rèn)識(shí)到了品牌的威力，但黃光裕對(duì)品牌的認(rèn)識(shí)和打造比很多企業(yè)家要早一些、更深刻一些

1993年的時(shí)候，他已經(jīng)有五六家店了，當(dāng)時(shí)由于受政策的限制，還不都是叫國美。那時(shí)的工商注冊(cè)以北京市為單位，北京市有一個(gè)叫國美電器商城的名字后，就不能再有第二個(gè)。所以，其他幾家門店就取名“國豪”、“亞華”、“恒基”等什么的。為了能讓別人更好地去認(rèn)識(shí)企業(yè)的品牌，產(chǎn)生品牌作用，他就開始考慮怎么去統(tǒng)一品牌。后來他就去說服工商局，正好新的政策下來了，他就把所有的店面統(tǒng)一成了國美這個(gè)名稱。

統(tǒng)一之后的重要工作，就是國美品牌的打造和提升。1993年、1994年、1995年這幾年，國美在服務(wù)、企業(yè)形象、外場環(huán)境、員工素質(zhì)、制度建設(shè)等方面作了大量的工作，國美的名氣在北京來講可以說是做到了深入人心。從那個(gè)時(shí)候開始，他們就開始研究向全國發(fā)展的戰(zhàn)略規(guī)劃、創(chuàng)造跨地區(qū)管理的模式等等。到1998年的時(shí)候，國美邁出京城的時(shí)機(jī)就成熟了，于是從1999年進(jìn)軍天津開始，國美大規(guī)模向全國擴(kuò)張的序幕拉開了。

談到國美品牌的連鎖經(jīng)營，黃光裕的自豪之情溢于言表：“因?yàn)槲覀冎值脑?、?zhǔn)備的多，所以一直到現(xiàn)在，國美發(fā)展得比較快，一直走在行業(yè)之前，而且在全國來看也是比較健康的。正因?yàn)橛羞@種準(zhǔn)備、這種基礎(chǔ)，所以才有今天這種結(jié)果?？梢院敛豢鋸埖卣f，現(xiàn)在國內(nèi)很多的連鎖業(yè)都是參照我們的模式，哪怕是老外進(jìn)來，他也要研究我們這種具有中國特色的連鎖天書，否則的話會(huì)水土不服的?！?資本奇才談不上

最讓萬眾驚訝的是黃光裕財(cái)富增長的火箭速度。2003年，他以18億的資產(chǎn)位列《福布斯》中國內(nèi)地富豪榜第27名，然而經(jīng)過短短一年時(shí)間，通過在香港令人眼花繚亂的借殼上市，他的財(cái)富暴漲至105億，一躍成為萬眾仰視的2004年百富榜35歲的內(nèi)地首富。沒有人不認(rèn)為這是一個(gè)資本奇跡！

于是乎，資本運(yùn)作高手、資本運(yùn)作奇才之類的稱謂一股腦兒的戴到了黃光裕的頭上。當(dāng)記者問起黃光裕對(duì)此類稱謂的看法時(shí)，他搖著頭爽朗地大笑起來：“哈哈，這我可不敢當(dāng)。說實(shí)在話，第一不是我在做，有專門機(jī)構(gòu)在做，第二是水到渠成，是資本市場看好國美的發(fā)展前景。再說他不高啊，我批股的時(shí)候，批兩次，第一次每股四塊錢，第二次每股六塊二，可結(jié)果是這個(gè)股票長到了九塊一，我要是高手的話，應(yīng)該賣七塊、八塊才對(duì)，只要不是賣九塊一就行了。對(duì)吧，所以我不是高手?！?

2008年11月21日，黃光裕傳因涉嫌賄賂與挪用資金被逮捕。不過因身份敏感，北京官方封鎖此消息并拒絕透露詳情。根據(jù)臺(tái)灣媒體報(bào)道，國美管理層已下達(dá)命令，不能對(duì)外透露任何有關(guān)黃光裕的消息，直至事情明朗化為止。^[3][4]

2008年11月23日，官方的新華網(wǎng)證實(shí)黃光裕被逮捕，原因可能與操縱個(gè)股股價(jià)有關(guān)。^[5]據(jù)報(bào)道，黃光裕名下秘密往來的可疑資金約有700億元，涉嫌股價(jià)操縱、洗錢、行賄、空殼上市、偷稅、漏稅等七起犯罪行為。^[6]

黃光裕將被訴內(nèi)幕交易罪 最高或判十年有期徒刑^[7]

2009年10月20日，黃光裕經(jīng)濟(jì)犯罪的案件被檢察機(jī)關(guān)以證據(jù)不足為由再度退回公安機(jī)關(guān)補(bǔ)充偵查。黃光裕被指控的罪名為“內(nèi)幕交易罪”，最高或判十年有期徒刑。而黃光裕案件到底是自然人犯罪還是法人犯罪將成為焦點(diǎn)。^[7]

　　2008年11月17日，黃光裕因涉及經(jīng)濟(jì)問題被抓，受此影響，國美股票停牌，資金運(yùn)轉(zhuǎn)也陷入困境，尋求外界注資成為國美惟一可行之路。^[8]

• 　　國美香港借殼上市案例分析^[9]

• 　　國美系地產(chǎn)圖譜^[10]

　　2008年11月28日國美公布臨時(shí)高管架構(gòu)^[11] 　　

　　2009年5月26日國美電器增發(fā)20%自救，目的是要慢慢的稀釋黃光裕在國美電器里的股權(quán)，直至徹底退出，削弱黃光裕對(duì)國美的負(fù)面影響。^[12]

　　2009年6月22日，國美公布融資方案，貝恩資本將以18.04億港元認(rèn)購國美新發(fā)行的七年期可換股債券，國美同時(shí)向符合資格的現(xiàn)有股東提出公開發(fā)售。^[13]

　　2009年7月31日晚國美電器公告稱，第一大股東黃光裕出資5.49億港元（約合4.83億元人民幣），全額參與國美配售。認(rèn)購?fù)瓿珊?，黃光裕在國美的持股比例為34％。^[13]

　　2009年8月7日根據(jù)香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)（香港證監(jiān)會(huì)）公告，國美電器控股有限公司（00493.HK）前主席黃光裕及其妻杜鵑策劃了國美電器在2008年1月及2月間出資22億港元進(jìn)行的股份回購行動(dòng)，涉及證券欺詐，香港高等法院已經(jīng)發(fā)出臨時(shí)強(qiáng)制令，凍結(jié)黃光裕、杜鵑及兩家公司的相關(guān)資產(chǎn)，涉及金額達(dá)16.55億港元。^[14]

　　2009年9月8日香港高等法院決定，維持對(duì)國美電器原主席、大股東黃光裕夫婦名下價(jià)值16.55億港元資產(chǎn)的凍結(jié)令，而在H股上市的國美電器今日股價(jià)全天下跌1.79%，收?qǐng)?bào)2.19元。^[15]

　　2009年9月23日國美電器(0493.HK)宣布，擬發(fā)行本金額20.5億元的以人民幣計(jì)價(jià)、美元償付的5年期可換股債券。主要是為了有更充足的資本金，對(duì)黃光裕股份將進(jìn)一步稀釋，應(yīng)對(duì)明年中的到期贖回事宜。^[16]

• 黃光裕案