風險偏好
1.什么是風險偏好
針對企業(yè)目標實現(xiàn)過程中所面臨的風險，風險管理框架對企業(yè)風險管理提出風險偏好和風險容忍度兩個概念。
從廣義上看，風險偏好是指企業(yè)在實現(xiàn)其目標的過程中愿意接受的風險的數(shù)量。風險偏好的概念是建立在風險容忍度概念基礎上的。
風險容忍度是指在企業(yè)目標實現(xiàn)過程中對差異的可接受程度，是企業(yè)在風險偏好的基礎上設定的對相關目標實現(xiàn)過程中所出現(xiàn)差異的可容忍限度。
2.風險偏好設定步驟[1]
風險偏好的設定可從利益相關方分析、自上而下、自下而上三個方面進行，具體步驟見下表。
- 風險偏好設定步驟
| 步驟 | 工作內(nèi)容描述 | 成果 |
|---|---|---|
| (1)利益相關方分析 | 識別主要的利益相關方并綜合評估他們對于銀行經(jīng)營的期望 | 利益相關方對銀行的定性、定量期望 |
| (2)自上而下分析 | 對發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃、年度經(jīng)營計劃及財務預算以及風險偏好的設定進行全面綜合的分析，建立連動機制 | 風險偏好表述 |
| (3)銀行業(yè)務部門陳述風險輪廓 | 銀行各業(yè)務部門根據(jù)本部門的業(yè)務規(guī)劃和財務預算，對本部門相關業(yè)務的現(xiàn)時和目標風險輪廓進行陳述 | 目標風險輪廓描述 |
| (4)自下而上分析 | 風險管理部門參考實質(zhì)性風險評估的結(jié)果和各部門陳述的風險輪廓與歷史經(jīng)驗的變動情況，匯總形成銀
行層面的目標風險輪廓，并對上年制定的風險容忍度指標進行調(diào)整形成下一年度的風險容忍度指標初稿 | 目標風險輪廓、風險容忍度初稿 |
| (5)風險容忍度指標的檢測 | 將自下而上形成的風險容忍度指標初稿與自上而下形成的風險偏好表述進行對比，針對不匹配的情況與
相關部門進行協(xié)調(diào)，最終形成下一年度的風險容忍度指標體系 | 風險偏好及風險容忍度指標體系終稿 |
3.企業(yè)的風險偏好與企業(yè)戰(zhàn)略的關系
企業(yè)的風險偏好與企業(yè)的戰(zhàn)略直接相關，企業(yè)在制定戰(zhàn)略時，應考慮將該戰(zhàn)略的既定收益與企業(yè)的風險偏好結(jié)合起來，目的是要幫助企業(yè)的管理者在不同戰(zhàn)略間選擇與企業(yè)的風險偏好相一致的戰(zhàn)略。
4.風險容忍度與風險偏好的關系
盡管風險容忍度與風險偏好有密切的聯(lián)系，但是兩者說明的是完全不同的問題。風險偏好說明的是人們在承擔風險時獲得效用的狀況，獲得正效用的是風險愛好者，正效用越大對風險越愛好，獲得負效用的是風險厭惡者，負效應越大對風險越厭惡。風險忍耐度說明的是風險承擔者，尤其是作為風險厭惡者的投資者對風險的忍耐程度，它實際上描述的是投資者對風險承擔的意愿和能力，本身并不直接說明對風險愛好或厭惡的程度，因為決定投資者風險忍耐度的因素除了主觀的風險偏好因素(即投資者的風險厭惡程度)以外，還有一些決定投資者風險承擔能力的客觀因素，主要是資本金規(guī)模和管理風險的能力。因此，激進投資者風險胃口大，風險忍耐度高，并不意味著該投資者愛好風險，相反，作為投資者，其風險偏好只能是風險厭惡，從而要求投資具有風險溢價來補償承擔風險帶來的負效用。