地方政府舉債是指地方政府為滿足經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的需要，在其自身財(cái)力不能滿足其需要時(shí)，借助政府信用，向金融組織或社會(huì)法人、其他組織進(jìn)行舉債的行為。

一是地方資本性公共品的融資特點(diǎn)。按照分級(jí)預(yù)算管理體制的要求，地方政府主要為轄區(qū)選民提供受益僅局限于轄區(qū)內(nèi)的地方公共品(含公共服務(wù)和公共工程)。由于地方公共工程諸如道路、橋梁、校舍、公共綠地、供水、供熱、運(yùn)動(dòng)設(shè)施等初始投資規(guī)模大，尤其是城市地鐵、高速公路、通訊網(wǎng)絡(luò)等投資動(dòng)輒上億，且建設(shè)周期又長(zhǎng)，其投資額是一個(gè)地方年度財(cái)政收入甚至國(guó)民收入都無(wú)法支撐的。另外，雖然部分地方公共產(chǎn)品具有外部性，其受益范圍不僅局限于本地，但地方公共產(chǎn)品的成本和收益基本上在一個(gè)區(qū)域之內(nèi)，其供給著眼于滿足本地居民的需求，成本也應(yīng)由本地居民負(fù)擔(dān)。因此，這類公共工程一般要通過(guò)舉債的方式來(lái)融資。

二是地方資本性公共品的成本與受益時(shí)間非一致性。就受益原則來(lái)看，主要有轄區(qū)受益原則和時(shí)期受益原則兩層含義。轄區(qū)受益原則側(cè)重于決定各級(jí)政府之間提供不同公共產(chǎn)品責(zé)任的分配。時(shí)期受益原則側(cè)重于決定財(cái)政資金的來(lái)源。恰恰是這一原則的應(yīng)用為地方政府舉債提供了基本的理論依據(jù)。根據(jù)時(shí)期受益原則，公共支出所形成的公共產(chǎn)品成本應(yīng)當(dāng)由整個(gè)受益期內(nèi)的人們加以分擔(dān)。地方政府提供的各種公共產(chǎn)品受益期限長(zhǎng)短不同，形成受益在一個(gè)財(cái)政年度內(nèi)公共產(chǎn)品的支出稱為經(jīng)常性支出，形成受益跨多個(gè)財(cái)政年度公共產(chǎn)品的支出稱為資本性支出。由于形成公共產(chǎn)品受益期長(zhǎng)短的不同，公共支出的來(lái)源有很大差別。對(duì)于形成受益一個(gè)財(cái)政年度的地方性公共產(chǎn)品的支出，地方政府一般通過(guò)稅收籌集資金。因?yàn)?a href="/wiki/%E7%A8%8E%E6%94%B6" title="稅收">稅收是根據(jù)當(dāng)期產(chǎn)值所形成的收入，正好與這類支出形成的受益在時(shí)間上和人群分布上相對(duì)稱。對(duì)于形成受益體現(xiàn)的是跨財(cái)政年度的地方性公共產(chǎn)品，其支出應(yīng)當(dāng)由受益的不同時(shí)期人們共同分擔(dān)，這就在客觀上要求有一種能夠?qū)⒊杀矩?fù)擔(dān)向后遞延的分擔(dān)方式。地方政府發(fā)行公債，特別是發(fā)行中長(zhǎng)期公債正好滿足了這一要求，因?yàn)檫@類公債的償債負(fù)擔(dān)只在未來(lái)年度才得以形成，只要債務(wù)的償債期限與受益期限大體～致，成本與受益就可以在時(shí)間和人群分布上達(dá)到近似的一致，符合廣為認(rèn)同的受益公平原則，可以通過(guò)這一機(jī)制將項(xiàng)目利益和成本內(nèi)部化，以提高地方政府活動(dòng)的效率。另外，由于技術(shù)進(jìn)步，子孫后代要比當(dāng)代人更富裕。如果在一代內(nèi)把收入從富人轉(zhuǎn)移給窮人是合理的，那么通過(guò)發(fā)行長(zhǎng)期責(zé)任債券把收入從富的一代轉(zhuǎn)移給窮的一代以增進(jìn)其福利，符合代際公平的原則。

盡管各國(guó)具體國(guó)情不同，在財(cái)政收入的籌集方式和偏好上也有差異，但總體來(lái)說(shuō)，舉債不僅是發(fā)達(dá)國(guó)家地方政府普遍采用的融資手段，而且也越來(lái)越受到發(fā)展中國(guó)家的重視。這些國(guó)家中，多數(shù)規(guī)定地方政府只能舉借內(nèi)債，只有個(gè)別國(guó)家規(guī)定，在中央政府授權(quán)的情況下，一定級(jí)別的地方政府可以舉借外債。

各國(guó)地方政府舉債通常有發(fā)行債券和銀行借款兩種方式。兩者各有優(yōu)劣。發(fā)行債券的定價(jià)完全取決于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，優(yōu)點(diǎn)是發(fā)債成本低，但由于受市場(chǎng)監(jiān)督約束，信息公開(kāi)透明要求高，這種舉債方式比較適合經(jīng)濟(jì)規(guī)模大、基礎(chǔ)較好的地方政府；銀行借款程序相對(duì)簡(jiǎn)單，地方政府僅需要向借款銀行提供必要信息，比較適合規(guī)模較小的地方政府，但這種舉債方式成本較高，同時(shí)由于銀行對(duì)地方政府約束和監(jiān)督有限，管理上可能會(huì)存在一些漏洞。分國(guó)別看，美國(guó)和印度以發(fā)行市政債券為主，英國(guó)以銀行借款為主，德國(guó)和日本二者兼而有之。

國(guó)州及州以下地方政府融資幾乎全部采用發(fā)行市政債券方式。其市政債券分為一般責(zé)任債券和收益?zhèn)瘍深?。其中，一般?zé)任債券是以發(fā)行機(jī)構(gòu)的全部聲譽(yù)和信用為擔(dān)保并以政府財(cái)政稅收為支持的債券。而收益?zhèn)瘎t是與特定的項(xiàng)目或是特定的稅收相聯(lián)系，其還本付息來(lái)自于特定項(xiàng)目的收入。美國(guó)市政債券具有稅收減免、風(fēng)險(xiǎn)較低和稅后收益率較高等特點(diǎn)。市政債券發(fā)行方式主要有公募和私募兩種，投資主體則主要有個(gè)人投資者、貨幣市場(chǎng)基金、共同基金、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、封閉式基金以及其他投資者。目前99%的市政債券以公募方式發(fā)行。

英國(guó)地方政府融資主要來(lái)自公共工程貸款委員會(huì)和商業(yè)銀行的貸款。隸屬于英國(guó)財(cái)政部債務(wù)管理辦公室的公共工程貸款委員會(huì)通過(guò)轉(zhuǎn)貸來(lái)自國(guó)債資金的國(guó)家貸款基金，為地方政府提供了近80%的借款。法國(guó)地方政府的負(fù)債幾乎全部來(lái)源于銀行，很少發(fā)行債券。

日本地方政府既向中央政府資金、公營(yíng)企業(yè)金融公庫(kù)、銀行等機(jī)構(gòu)借款，也通過(guò)公募或私募方式發(fā)行債券，其實(shí)力較強(qiáng)的地方政府通常以公募方式發(fā)行中長(zhǎng)期債券融資。地方公債由地方政府直接發(fā)行，主要用于地方道路建設(shè)、地區(qū)開(kāi)發(fā)、義務(wù)教育設(shè)施建設(shè)、公營(yíng)住宅建設(shè)、購(gòu)置公用土地以及其他公用事業(yè)。

多數(shù)國(guó)家要求地方政府在舉債時(shí)遵守“黃金規(guī)則”，即除短期債務(wù)以外，地方政府舉債只能用于基礎(chǔ)性和公益性資本項(xiàng)目支出，不能用于彌補(bǔ)地方政府經(jīng)常性預(yù)算缺口。而少數(shù)國(guó)家，如加拿大、美國(guó)、德國(guó)和瑞士等國(guó)還允許地方政府借債用于彌補(bǔ)財(cái)政收支季節(jié)性缺口。