實際利用外資是指我國在和外商簽訂合同后，實際到達的外資款項。只有實際利用外資才能真正體現(xiàn)我國的外資利用水平。外資是加快我國經(jīng)濟發(fā)展的催化劑，合理引進外資是我國經(jīng)濟工作一個重點。以加入世界貿(mào)易組織為標志，中國對外開放進入全面與國際經(jīng)濟合作與競爭的嶄新階段，利用外資也邁上了新臺階。

　　人民幣的不斷升值必將對與人民幣匯率息息相關(guān)的國際資金引起很大干擾。畢竟人民幣升值就意味著外幣相對人民幣的價格下降，外商的投資金額縮水。而對匯率的變動出口和進口表現(xiàn)得最為敏感。

　　1．從出口方面分析對實際利用外資的影響

　　在加人世界貿(mào)易組織以后，隨著我國更加密切地融人國際經(jīng)濟大家庭，我國作為“世界加工廠”的事實已不可逆轉(zhuǎn)，并在不斷地深入和強化。根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2002年我國加工貿(mào)易出口2799.4億美元，占出口總值的55.3%，而外商投資企業(yè)出口1699.4億美元，占出口總值的52.2%；2003 年1－5月，我國加工貿(mào)易出口848.4億美元，占出口總值的54.4%，而外商投資企業(yè)出口839.6億美元，占出口額的59%。外商投資企業(yè)出口比重越來越大。

　　在這些外資出口企業(yè)中出口的產(chǎn)品成本一般有人民幣和外幣兩部分。對于那些外幣成本比重較大的外資企業(yè)，人民幣的升值對企業(yè)的影響不大。我們可以從下面一家汽車加工裝配企業(yè)的例子中可以了解原因，假設(shè)這家企業(yè)進口全部零部件組裝再進行出口，其配件成本為50億美元，在國內(nèi)經(jīng)過加工增值20%，10億美元相當(dāng)于100億人民幣（按照1：10匯率）的出口成本中人民幣與外匯的比例是100億人民幣：50億美元（（500億人民幣），l：50總成本是600億人民幣，或者是60億美元。當(dāng)人民幣升值為20%到了1：8，進口成本50億美元，轉(zhuǎn)換成人民幣為400億，國內(nèi)100億人民幣支出不變，成本中人民幣與外匯的比例會變?yōu)?00億人民幣：400億人民幣，現(xiàn)在的比例是1：4?？偝杀臼?00億人民幣，按照人民幣計算降低了 20%，這樣就可以抵消出口價格的上升。所以說對那類想出口為主的外資企業(yè)就不會減少對中國的投資。

　　可是對于出口的產(chǎn)品成本只有人民幣或以人民幣為主的的外資出口企業(yè)，隨著人民幣成本的相對增加，其在國際市場上的競爭力就會明顯下降。而這類往往是那些勞動密集型的外資企業(yè)，技術(shù)含量不是很高。這一類的外資企業(yè)將會越來越少?？墒侨嗣駧派挡粫旧蠈?dǎo)致勞動力成本優(yōu)勢的喪失。根據(jù)聯(lián)合國發(fā)布的《2002貿(mào)易和發(fā)展報告》，我們了解到美國 1998年的平均工資是中國的48倍。中國勞動力成本在出口產(chǎn)品的成本中不過10%，而發(fā)達國家在40%左右。所以那些外商還是愿意再把資金帶入我國大陸，其中更多的是愿意將資金投向那些知識和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)。這樣一來我國實際利用外資總額就不會下降，改變的只是外資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。而這種改變無疑是一種資源的優(yōu)化。對我國引進先進技術(shù)有很大的幫助。增加出口產(chǎn)品的附加值，提高可持續(xù)發(fā)展能力，保持和擴大我國的出口市場。

　　2．從進口方面分析對實際利用外資的影響

　　2005年7月21日19時，中國人民銀行宣布人民幣對美元升值2%。從此人民幣開始了持續(xù)升值之路。像業(yè)界普遍預(yù)測的那樣，進口行業(yè)成為人民幣升值的最大受益者。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國進口額自2005年以來呈快速增長之勢。至今年上半年，我國外貿(mào)進出口總值9809.3億美元，比去年同期增長23.3%，其中進口4342億美元，增長18.2%。

　　而在那些進口企業(yè)中外資企業(yè)又占了很大一部分，絕大數(shù)的外資企業(yè)都是依靠進口的技術(shù)和部件，單純的資金投入就相對少一些。對于那些技術(shù)和部件依靠進口但產(chǎn)品主要投入內(nèi)地市場的外資企業(yè)，隨著人民幣升值對那些企業(yè)的進口也有直接和間接兩方面的影響。那些直接的影響就是，當(dāng)匯率升值后，進口商品的價格由以外幣計價變?yōu)橐匀嗣駧庞媰r后，將會發(fā)生相同幅度的調(diào)整；而間接的影響就是，人民幣匯率的變化也會因為隨著進口商品價格的變化引起其進口產(chǎn)品需求量的變化。在進口價格發(fā)生變化時，根據(jù)一般的需求價格規(guī)律，進口商品在我國大陸市場上的需求量也會隨之改變。當(dāng)需求彈性不同時，進口量增加的幅度也是不一樣的。根據(jù)需求彈性理論，需求彈性越高的商品，進口價格變化引起進口量的調(diào)整就越大。所以人民幣升值對于那些技術(shù)和部件依靠進口但產(chǎn)品主要投入內(nèi)地市場的外資企業(yè)只有好處，外商也不會錯過這樣的好機會。

　　在這里我們也可以從進口的另一個角度分析人民幣升值對實際利用外資的影響。一個國家的貨幣升值，外國商品進入該國，要收回同樣的外國貨幣，其價格就會相對便宜，商品就具有競爭力，有利于外國商品進入。所以，人民幣升值后，進口將會逐步增加。但是，具體到對不

　　同行業(yè)的影響，結(jié)果就不一樣。

　　人民幣升值在短期內(nèi)會改變行業(yè)內(nèi)企業(yè)的負債、資產(chǎn)、收入、成本等賬面價值，它通過外匯折算差異影響企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。概括而言，人民幣升值將對進口比重高、外債規(guī)模大、或者擁有高流動性和巨額人民幣資產(chǎn)的行業(yè)會是長期利好；而對出口行業(yè)、外幣資產(chǎn)高或者產(chǎn)品國際定價的行業(yè)沖擊就相對比較大；其他行業(yè)則影響較小。

　　對于生產(chǎn)要素占成本較大行業(yè)，人民幣升值對行業(yè)會產(chǎn)生有利影響，比如說國內(nèi)的航空公司，公司債務(wù)較大部分以外匯浮息貸款為主，人民幣升值后債務(wù)由以外幣計價折算成以人民幣計價后將有所下降，為航空公司帶來直接會計賬面的匯兌收益，外幣債務(wù)還本付息時則讓企業(yè)節(jié)省了人民幣計價的財務(wù)成本與費用。其他那些原料大量依賴進口的行業(yè)也可能會從人民幣升值中得到好處，如造紙、鋼鐵、石化、電力設(shè)備等行業(yè)。

　　而這些產(chǎn)業(yè)在我國已經(jīng)慢慢開始允許外資進入。由于該產(chǎn)業(yè)往往是須巨額資金的大企業(yè)，隨著大量外資企業(yè)的進入，外資的結(jié)構(gòu)比重將形成很大的變化；再加上這些大企業(yè)投資大，撤資就相對困難。這樣就會形成穩(wěn)定的投資，后續(xù)資金和技術(shù)將源源不斷涌入我國大陸。在那些外資大企業(yè)先進技術(shù)和管理的刺激下，我國的同類企業(yè)必將加快自己的技術(shù)開發(fā)和改善，提高自己的管理水平，以便于適應(yīng)這場殘酷的市場競爭。

　　3．從房地產(chǎn)角度分析對實際利用外資的影響

　　自2003年以來由于人民幣升值的呼吁不絕于耳，在匯率調(diào)整預(yù)期下，外資早已通過各種渠道進入國內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)。人民幣升值后會產(chǎn)生流動性效應(yīng)。這種效應(yīng)主要反映在兩方面：一是升值預(yù)期中的資金流動，即當(dāng)市場預(yù)期人民幣將要升值時，大量的短期投機性資金將涌入中國，這些“游資”中相當(dāng)一部分將流向房地產(chǎn)市場，從而推高房地產(chǎn)價格；二是人民幣升值之后的流動性。人民幣升值一般意味著國內(nèi)經(jīng)濟整體向好，投資機會多，而且收益水平相對可觀，或者投資者預(yù)期貨幣將持續(xù)升值，則將有大量的外資通過各種渠道進入國內(nèi)市場，我國房地產(chǎn)市場由于利潤率高、流通性較好將成為這些資金集中的場所。這樣一來，外商對我國的實際投資將會呈現(xiàn)出更多渠道，外資結(jié)構(gòu)將出些一些改變。從傳統(tǒng)的生產(chǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)到了金融、房地產(chǎn)等第三產(chǎn)業(yè)。