信托公司
1.什么是信托公司
信托公司以信任委托為基礎、以貨幣資金和實物財產(chǎn)的經(jīng)營管理為形式,融資和融物相結合的多邊信用行為。
信托公司是隨著商品經(jīng)濟的發(fā)展而出現(xiàn)的。信托業(yè)務18世紀出現(xiàn)于英國。
2.信托業(yè)務
信托業(yè)務主要包括委托和代理兩個方面的內容,前者是指財產(chǎn)的所有者為自己或其指定人的利益,將其財產(chǎn)委托給他人,要求按照一定的目的,代為妥善的管理和有利的經(jīng)營;后者是指一方授權另一方,代為辦理的一定經(jīng)濟事項。
信托業(yè)務的關系人有委托人、受托人和受益人三個方面。轉移財產(chǎn)權的人,即原財產(chǎn)的所有者是委托人;接受委托代為管理和經(jīng)營財產(chǎn)的人是受托人;享受財產(chǎn)所帶來的利益的人是受益人。
信托的種類很多,主要包括個人信托、法人信托、任意信托、特約信托、公益信托、私益信托、自益信托、他益信托、資金信托、動產(chǎn)信托、不動產(chǎn)信托、營業(yè)信托、非營業(yè)信托、民事信托和商事信托等。
信托業(yè)務方式靈活多樣,適應性強,有利于搞活經(jīng)濟,加強地區(qū)間的經(jīng)濟技術協(xié)作;有利于吸收國內外資金,支持企業(yè)的設備更新和技術改造。
3.信托公司的投資對象
- 國家及地方政府公債;
- 不動產(chǎn)抵押貸款;
- 公司債及股票等。
4.我國信托公司
(1)我國最早的信托公司是1921年在上海成立的“上海通商信托公司”。在此之前,信托業(yè)務由銀行設立的信托部門辦理,且主要集中在上海。新中國成立后至1979年間,中國基本上設有正式獨立的信托機構。1979年以后,我國開始恢復信托業(yè)務。1979年中國恢復設信托咨詢部;同年10月,中國國際信托投資公司成立。1980年中國人民銀行系統(tǒng)試辦信托業(yè)務,同時各地政府也紛紛成立了信托公司或信托投資公司。
(2)我國信托投資公司的業(yè)務內容主要分為:
信托業(yè)務類。包括:信托存款、信托貸款、信托投資、財產(chǎn)信托等。
委托業(yè)務類。包括:委托存款、委托貸款、委托投資。
代理業(yè)務類。包括:代理發(fā)行債券和股票、代理收付款項、代理催收欠款、代理監(jiān)督、信用簽證、代理會計事務、代理保險、代保管、代理買賣有價證券等。
租賃業(yè)務類。包括:直接租賃、轉租賃、代理租賃、回租租賃等。
咨詢業(yè)務類。包括:資信調查、商情調查、投資咨詢、介紹客戶、金融業(yè)務咨詢等。
信托投資業(yè)不同于一般委托、代理和借貸業(yè)務。它具有收益高、責任重、風險大、程序繁瑣、管理復雜等特點,因此,對一般重點辦理投資業(yè)務的信托投資公司,在機構設置、經(jīng)營管理水平、人員素質、信息來源和信息處理能力等方面都有很高的要求。
5.信托公司的盈利模式
目前信托公司主要有三種盈利模式,其分布狀態(tài)呈橄欖球形:一端是均衡業(yè)務型,房地產(chǎn)信托業(yè)務、基礎建設信托業(yè)務和金融市場業(yè)務均衡發(fā)展,以中信信托、中誠信托、外經(jīng)貿(mào)信托等實力較強的大型信托公司為代表,為數(shù)不多;另一端是單一業(yè)務型,如2007年之前的聯(lián)華信托專注于房地產(chǎn)信托領域,又如目前的云南信托專心從事自主管理的證券信托業(yè)務,這一類信托公司也屈指可數(shù);處于中間大量的信托公司形成的是“雙核心”模式,即在房地產(chǎn)信托業(yè)務、基礎建設信托業(yè)務和金融市場業(yè)務等三大板塊中,選擇其中兩個板塊作為常規(guī)的主營業(yè)務,常抓不懈;而另一板塊則作為輔助的機會性業(yè)務,待機而動。
根據(jù)科學發(fā)展觀進行分析,定位于資產(chǎn)管理公司的信托公司,應自覺地根據(jù)經(jīng)濟周期的轉換、大類資產(chǎn)市場的輪動以及宏觀經(jīng)濟金融政策調控方向把握不同市場中的業(yè)務機會、進行跨市場資產(chǎn)配置。跨市場地進行大類資產(chǎn)配置,可以在有效規(guī)避某一市場不景氣的同時,獲得另一處于上升期市場的盈利機會,這是信托公司的巨大優(yōu)勢,但同時又對其提出了很高要求,需要信托公司具備投資不同市場、不同領域的能力。
那么,是不是所有信托公司都應該像中信信托那樣全面、均衡發(fā)展呢?這就有一個根據(jù)各自的實際情況,進行統(tǒng)籌兼顧的問題。統(tǒng)籌兼顧是科學發(fā)展觀的根本方法,也是信托公司構建核心盈利模式的根本方法。
中小型信托公司在構建盈利模式時,要不斷學習和運用統(tǒng)籌兼顧的方法,既要兼顧不同的市場、不同的板塊、不同的業(yè)務領域,避免業(yè)務單一化和資產(chǎn)過度集中于單一市場所帶來的風險;又要統(tǒng)籌現(xiàn)有的資源,集中有限的資源投入具有比較優(yōu)勢的領域,形成自己的核心競爭力,避免因面面俱到而導致力量分散,喪失特長。
6.論信托公司風險控制途徑[1]
- 一、全方位創(chuàng)造良好的風險控制環(huán)境
(一)完善公司治理
信托公司要按照健全的法人治理原則,努力構建股東會、董事會、監(jiān)事會和高級管理層各司其職,協(xié)調運轉,相互制衡的組織架構。進一步充實完善“三會”及高級管理層的議事制度和決策程序;加強董事會建設,下設風險控制委員會、審計委員會、提名與薪酬委員會;擴大非執(zhí)行董事在董事會中的比例,推行獨立董事制度;在經(jīng)營層成立業(yè)務決策委員會,負責日常經(jīng)營決策。在公司治理中,應注重確立董事會在內部控制框架中的核心地位,董事會對內部控制系統(tǒng)的建立、完善和有效運行負責。
(二)加強制度建設
制度是規(guī)范的基礎。信托公司應依照“新辦法”及相關法律法規(guī),結合自身業(yè)務實踐,積極建設內控制度。董事會應確立包括公司治理制度、前臺業(yè)務管理制度和后臺工作管理制度在內的制度體系,并依內部牽制原理制定各項業(yè)務操作流程,內容要覆蓋公司經(jīng)營管理的各個環(huán)節(jié),增強信托公司的自我約束能力。
(三)培育內控文化
為形成風險控制的長效機制,信托公司應打造以內部控制和風險管理優(yōu)先理念為核心,以“全程、全員、立體式”為主線的內控文化。全程,即從事前、事中和事后三大環(huán)節(jié)構建工作流程,防止出現(xiàn)內控脫節(jié);全員,即培養(yǎng)全體員工的內控意識,營造濃厚的內控文化氛圍,并明確每個員工在內控體系中的職責,防止出現(xiàn)內控缺位;立體化,即將縱向與橫向控制的交匯點作為內部控制的關鍵點,防止出現(xiàn)內控漏洞,最終使內控意識貫穿到信托公司各個部門、各個崗位和各個環(huán)節(jié)。
- 二、分層次構建嚴密的風險管理體系
信托公司在風險管理過程中,應以兩個轉化為方向,以兩個原則為指導,多層面構建嚴密的風險管理體系。兩個轉化,即風險管理由風險控制部門主導向業(yè)務全程化管理轉化,風險評估由定性分析為主向定性分析與定量分析相結合轉化。兩個原則,一是全面性原則,即風險控制必須覆蓋所有業(yè)務和崗位;二是獨立性原則,即涉及風險控制的部門或崗位要具有極高的獨立性和權威性。
(一)組織體系
科學合理的組織體系是風險管理與控制的首要條件。信托公司應建立由董事會、經(jīng)理層和部門崗位三個層次組成的梯次型風險控制體系。董事會作為信托公司風險的最終承擔著,主要職責是通過授權管理、對重大事項的風險控制、強化內部審計職能等途徑發(fā)揮內控主導作用。董事會是信托公司風險控制的一級層次,其內控職能主要體現(xiàn)在對經(jīng)理層授權,設立風險控制委員會及審計委員會,對風險狀況做出系統(tǒng)評估,并進行定期或不定期的專項審計。經(jīng)理層是信托公司風險管理和控制的第二個層次,其職責是在董事會授權范圍內通過日常經(jīng)營管理及業(yè)務決策委員會制度,對各項業(yè)務的風險實施控制。
部門和崗位是信托公司風險管理和控制的第三個層次,即明確崗位職責,加強員工風險意識,完善業(yè)務操作流程,執(zhí)行崗位風險控制。
(二)風險識別、評估體系
信托公司由于其信托資產(chǎn)和自有資產(chǎn)的復雜性決定了所面臨風險的復雜性。而且,傳統(tǒng)的風險識別和評估主要依靠報表的靜態(tài)風險和定性分析,缺乏時效性和客觀性。所以,信托公司正在探索建立一套定量的、直觀的風險管理指標,并采用現(xiàn)代風險管理的量化技術建立風險量化模型,通過對各項業(yè)務的分析和測試,測量和評估風險,計算風險暴露值,以此為依據(jù)建立動態(tài)風險識別和評估體系。
- 三、多環(huán)節(jié)實施有效的風險控制活動
(一)隔離控制
隔離控制包括業(yè)務隔離以及部門和崗位隔離。業(yè)務隔離指信托公司的信托業(yè)務與自營業(yè)務及其他業(yè)務相分離;不同的信托財產(chǎn)之間相分離;同一信托財產(chǎn)的運用與保管相分離;業(yè)務操作與風險監(jiān)控相分離。部門和崗位隔離指信托公司部門和崗位的設置體現(xiàn)了權責分明、相互制約的原則,前臺業(yè)務部門與中后臺支持部門相分離,不相容崗位相分離;信托公司主要職能部門之間建立了防火墻制度,確保了自營、信托業(yè)務獨立運作,內部審計監(jiān)督部門、資產(chǎn)保管部門、信托公司財務部門、信托財產(chǎn)部門、業(yè)務部門、信息技術部門之間的人員不得相互兼任。同時,信托公司要建立具體、明確、合理的分工和授權制度,明確界定了各部門的目標、職責和權限,確保每個員工在授權范圍內行使職能,操作相互獨立。
(二)盡職調查控制
盡職調查是業(yè)務開展的基礎環(huán)節(jié)。在業(yè)務過程中對交易對手進行全面、客觀的盡職調查,可以在較大程度上彌補信息不對稱的缺陷,在充分了解情況的基礎上確定業(yè)務的可行性。因此,盡職調查的質量在很大程度上決定了業(yè)務的潛在風險狀況。信托公司應不斷摸索,針對不同的信托業(yè)務,建立相應的盡職調查工作流程,不斷規(guī)范盡職調查的標準、內容及格式。同時,應要求業(yè)務人員貫徹勤勉盡職、誠實信用的原則,并明確其對盡職調查報告所承擔的責任,不斷提高盡職調查的工作水平,為項目的論證、決策提供堅實的事實基礎。
(三)決策控制
董事會為信托公司的決策機構,托公司經(jīng)營管理中的重大事項,均由董事會按照法定程序做出決策。在日常經(jīng)營中,信托公司可實行董事會授權下的業(yè)務決策委員會制度,即信托公司在經(jīng)營層設立了業(yè)務決策委員會,負責日常的經(jīng)營決策。董事會對決策委員會的審批權限應做出明確界定,特別是對于高風險業(yè)務,非經(jīng)董事會授權不得介入。業(yè)務決策委員會應具有明晰的工作職權和嚴密規(guī)范的工作規(guī)程。在業(yè)務決策委員會制度執(zhí)行過程中,信托公司應堅持規(guī)范和科學并重的原則。一方面,不斷完善決策程序,遵循集體審議、明確發(fā)表意見、多數(shù)同意通過的規(guī)則;另一方面,努力提高項目評審質量,以科學嚴謹和客觀公正的態(tài)度對項目進行分析評審,避免主觀性和隨意性。
(四)信托財產(chǎn)管理控制
信托公司對信托財產(chǎn)的管理應采取以下措施。第一,信托財產(chǎn)的運用必須遵守法律法規(guī),符合國家政策和信托合同約定的目的、范圍。第二,對信托財產(chǎn)的審批、運用和保管應實行分離制度,即業(yè)務部門提出信托財產(chǎn)運用申請,按決策權限審批后,信托財產(chǎn)保管部門依據(jù)信托合同,審核用途的合規(guī)性、真實性后方可執(zhí)行,如發(fā)現(xiàn)用途違法違規(guī)或其他異常情況,要及時報告。第三,信托公司應建立信托項目跟蹤檢查、定期分析制度,設立了業(yè)務臺賬和客戶管理系統(tǒng)。第四,信托公司應實行信托營業(yè)報告書和信托事務清算報告制度。即及時、完整、真實、準確地編制信托營業(yè)報告書,并按要求及時提供銀行業(yè)監(jiān)督管理機構;信托項目結束時,編制處理信托事務清算報告,由委托人、受益人進行確認,并依據(jù)信托文件規(guī)定以書面形式送達信托財產(chǎn)歸屬人。
(五)合規(guī)性控制
信托公司應設立獨立的法律合規(guī)部,不僅負責統(tǒng)一處理各類法律事務,制定和審查法律文件,而且應將法律服務的端口前移,全程參與項目的論證、決策,對有關法律問題出具專業(yè)意見,對項目做出客觀獨立的合規(guī)性審核意見,防范法律風險,維護信托公司合法權益。
(六)會計系統(tǒng)控制
信托公司會計控制系統(tǒng)的建立應遵循規(guī)范化原則、授權分責原則、賬務核對原則、安全謹慎原則和監(jiān)督制約原則。第一,信托公司應制定和實施明確的財務管理制度、資金審批制度和會計業(yè)務規(guī)范,會計業(yè)務規(guī)范覆蓋了會計業(yè)務的所有環(huán)節(jié);第二,要確保會計工作的獨立性,實行憑證制度;第三,會計核算要實行崗位分工,明確崗位職責,嚴禁一人兼崗或獨自操作全過程;第四,信托會計核算應以信托為核算主體,獨立建賬,獨立核算,信托會計核算獨立于信托公司會計核算;第五,實行嚴格的對賬制度;第六,要強化賬戶管理,制定明確的銀行賬戶、證券賬戶、信托賬戶管理制度,確保自有財產(chǎn)與信托財產(chǎn)、不同信托之間、不同委托人的信托財產(chǎn)的獨立核算;第七,信托公司應制訂并嚴格執(zhí)行費用管理辦法,加強費用的預算控制,明確費用標準,嚴格履行費用報銷審批程序。第八,信托公司應合理分配利潤,確保足額提取公積金和信托賠償準備金,增強了可持續(xù)發(fā)展能力。
(七)信息系統(tǒng)控制
信托公司信息系統(tǒng)控制的重點是建立健全計算機系統(tǒng)風險防范制度,確保計算機系統(tǒng)設備、數(shù)據(jù)、系統(tǒng)運行和系統(tǒng)環(huán)境的安全。信托公司應建立信息系統(tǒng)管理制度、操作流程及風險控制制度,加強對設備、軟件、數(shù)據(jù)、事故防范與處理、系統(tǒng)網(wǎng)絡等的管理;信托公司應建立信息技術中心,統(tǒng)一歸口管理信息技術工作,并定期對信息系統(tǒng)的可靠性和安全性進行檢查;對系統(tǒng)進入嚴格控制,強化信息系統(tǒng)的權限、密碼管理;信托公司要定期對數(shù)據(jù)和資料進行備份,并建立了信息系統(tǒng)應急處理機制。
(八)合同、印鑒及檔案控制
信托公司應按照專人管理、相互牽制、適當審批、嚴格登記的原則,加強對合同、票據(jù)、印章、空白憑證、用印審批單等的管理;對各類檔案包括各種會議記錄與決議、經(jīng)營協(xié)議、客戶資料、交易記錄、憑證賬表以及各類法規(guī)、制度等檔案應確保實施妥善保管和分類管理。
- 四、立體化建立暢通的信息溝通機制
有效的信息交流與溝通是內部控制體系運作的重要因素。信托公司建立信息溝通與交流機制的目標是:確保董事會和高級管理層能夠及時了解業(yè)務信息、管理信息及其他重要風險信息;保證所有員工充分了解相關信息,遵守涉及其責任和義務的規(guī)定和程序;出現(xiàn)風險預警時,相關信息能夠得到及時報告和有效溝通;及時、真實、完整地向監(jiān)管機構和外界報告、披露相關信息。為此,信托公司應建立立體化、多渠道的內、外部信息溝通機制。
(一)內部信息溝通機制
信托公司的內部信息溝通應以清晰、有效的垂直報告制度和平行通報為主線。垂直報告即:部門一高級管理層一董事會一風險管理部門的結構層次,形成自下而上的信息呈報及自上而下的信息反饋渠道和業(yè)務匯報體系。平行通報即按照業(yè)務分離的原則,各崗位、各部門就相關業(yè)務信息及信托公司經(jīng)營管理的必要信息進行溝通。信托公司內部溝通的主要平臺有各類會議、文件、內部報表、內部刊物及信托公司網(wǎng)站等。此外,為保證各股東的知情權,信托公司除及時召開股東大會外,還可通過多種方式與各股東保持日常溝通。
(二)外部溝通機制
信托公司按照法律、法規(guī)和銀行業(yè)監(jiān)督管理機構的規(guī)定,應建立完善的對外信息披露制度和程序。信托公司的外部溝通機制分為三個層面。首先是信托公司整體經(jīng)營狀況的公開信息披露,即按照中國銀監(jiān)會的要求,每年定期向社會公開披露信托公司年度報告,主要內容包括財務會計報表、信托公司治理、業(yè)務經(jīng)營、風險管理、關聯(lián)交易及其他重大事項等。其次是向委托人和受益人就信托業(yè)務的相關信息進行披露,主要包括信托資產(chǎn)管理、運用、處分及收支情況的相關信息及信托清算報告等。再次是按規(guī)定向銀行業(yè)監(jiān)督管理機構報送各類統(tǒng)計報表、非現(xiàn)場檢查報表、內部審計報告、營業(yè)報告書等。信托公司在信息披露過程中,始終遵循了真實性、準確性和完整性原則。
7.我國信托公司與銀行合作[2]
一、信托公司與銀行合作的背景
(一)業(yè)務手段上有互補
在我國分業(yè)管理的金融體制下,信托公司具有獨特的制度優(yōu)勢,是我國目前唯一能夠橫跨實業(yè)、貨幣與資本三大市場進行直接投資和融資的金融機構,因此其業(yè)務手段具有多樣性和靈活性。
但由于中國總體經(jīng)濟發(fā)展水平不高、融資成本偏高、營業(yè)網(wǎng)點匱乏等種種因素的影響,加之我國信托公司長期以來定位不明,不斷進行清理整頓,其行業(yè)規(guī)模相對較小,專業(yè)能力還有待提高,項目資源較為匱乏。銀行雖然在現(xiàn)行政策環(huán)境下金融功能和相關資源十分強大,但在業(yè)務模式和領域上存在一定的政策制約。其中最為突出的是,業(yè)務邊界十分嚴格,除存、貸匯等傳統(tǒng)業(yè)務之外,開展創(chuàng)新業(yè)務需要較為繁雜的程序和嚴格的約束;此外,服務手段短缺等均構成目前我國商業(yè)銀行在開放格局下與境外金融機構競爭中的劣勢。雖然近年來不斷探索,積極貼近市場,但仍存在一些不可逾越的政策障礙。
正是基于上述信托公司和銀行各自的優(yōu)勢和局限性, 政策約束具有差異性,使得二者的業(yè)務手段具有極強的互補性,如果運用得當,定能實現(xiàn)優(yōu)勢互補,合作共贏。
(二)產(chǎn)業(yè)領域上有重合
由于歷史淵源和目前特定的市場環(huán)境,信托公司作為地方性金融機構大多數(shù)都選擇了房地產(chǎn)、基礎設施建設、證券作為信托業(yè)務的重點領域,房地產(chǎn)和證券具有明顯的周期性,而基建信托產(chǎn)品由于具有信譽好、風險低等諸多優(yōu)點,它一直是信托業(yè)務中具有廣泛市場空間和巨大需求的產(chǎn)品。銀行資金主要投向基礎設施、基礎產(chǎn)業(yè)、支柱產(chǎn)業(yè)以及其配套工程的重大項目、房地產(chǎn)開發(fā)貸款、住房按揭貸款業(yè)務等重點服務領域,與信托公司的重點業(yè)務領域具有極強的重合性,兩類金融機構的一些主要業(yè)務市場定位非常接近,這就為雙方的業(yè)務合作奠定了一個較為堅實的基礎。
(三)業(yè)務范圍上有關聯(lián)
按照《信托公司管理辦法》規(guī)定,信托公司的經(jīng)營范圍主要包括受托經(jīng)營資金信托;動產(chǎn)信托;不動產(chǎn)信托;有價證券信托;其他財產(chǎn)或財產(chǎn)權信托;作為投資基金或者基金管理公司的發(fā)起人從事投資基金業(yè)務;經(jīng)營企業(yè)資產(chǎn)的重組、購并及項目融資、公司理財、財務顧問等業(yè)務;受托經(jīng)營國務院有關部門批準的證券承銷業(yè)務;其他中介業(yè)務和自有資金投融資業(yè)務等。
信托公司上述廣泛而特有的業(yè)務手段和經(jīng)營范圍為與銀行開展深層次的合作提供了良好的平臺, 不僅可以靈活運用信托的融資功能直接為銀行開展的各種傳統(tǒng)貸款業(yè)務提供多元化的融資渠道,而且還可以組合運用信托的其他功能,與銀行創(chuàng)新開展的聯(lián)合貸款、銀團等密切結合,不斷開展金融創(chuàng)新,從而為銀行建立長期穩(wěn)定的資金來源,籌集和引導社會資金用于經(jīng)濟建設。
二、信托公司與銀行的主要合作模式及動因
信托公司與銀行的合作最初是以信托公司的實際需求為基礎的, 因此多以信托公司為主要發(fā)起人,體現(xiàn)為明顯的單向性和不平衡性。經(jīng)過信托公司自身實力和業(yè)務能力的增強, 以及信托制度優(yōu)越性的逐步顯現(xiàn),雙方的合作逐漸呈現(xiàn)出互動、雙向的特點,銀行利用信托獨特的制度安排和靈活的金融手段,更主動地與信托公司進行合作,積極介入到金融信托產(chǎn)品創(chuàng)新中來,甚至更多地運用信托的思維去解決很多復雜的問題,創(chuàng)造了更多新型的金融產(chǎn)品。具體而言, 目前信托公司與銀行在以下方面展開了合作:
(一)銀行代理信托資金收付
信托公司因不能設立分支機構,沒有營業(yè)網(wǎng)點和客戶的優(yōu)勢,遇到大額資金需求時,單純依靠自身的力量往往難以完成。從2002年愛建信托發(fā)行第一個信托產(chǎn)品開始,信托公司大多選擇了銀行作為其代理收付信托資金的金融機構,一方面利用銀行網(wǎng)點眾多的便利條件;另一方面借用銀行在社會上良好的信譽,信托產(chǎn)品可以迅速被廣大投資人接受和認可。對于銀行而言,長期而穩(wěn)定地發(fā)行理財產(chǎn)品具有非常重大的意義,通過發(fā)行理財產(chǎn)品可以增加金融品種, 提高客戶資金收益率,穩(wěn)定老客戶,吸引新客戶。但受業(yè)務模式和業(yè)務領域等方面政策的影響,銀行自身的理財投資品種有限,產(chǎn)品的收益和資金投向都有一定局限性。正因為如此,銀行理財產(chǎn)品業(yè)務一直不太穩(wěn)定。信托公司因為經(jīng)營方式的靈活性,可以提供收益相對較高、風險可控的股權類信托產(chǎn)品等,銀行通過代理銷售信托公司的信托產(chǎn)品可以滿足自身不同風險偏好的投資者的理財需求,提高金融服務質量;另一方面通過收取代理銷售手續(xù)費可增加中間業(yè)務收入。
該合作模式很好地利用了信托公司與銀行各自的優(yōu)勢,具有較為廣闊的合作空間。
(二)銀行保管信托資產(chǎn)
信托公司開展集合資金信托業(yè)務不斷發(fā)展和規(guī)范,委托銀行保管就是其中很重要的舉措。根據(jù)《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》第十九條規(guī)定,“信托計劃的資金實行保管制。對非現(xiàn)金類的信托財產(chǎn),信托當事人可約定實行第三方保管,但中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會另有規(guī)定的,從其規(guī)定。信托計劃存續(xù)期間,信托公司應當選擇經(jīng)營穩(wěn)健的商業(yè)銀行擔任保管人?!?目前新設立的資金信托都委托銀行進行信托資金保管。由于信托資金規(guī)??捎^,信托公司將募集到的信托資金與指定商業(yè)銀行合作進行保管,可以大幅增加商業(yè)銀行的資產(chǎn)。又因為信托公司在開展資金信托業(yè)務的時候一般都設計了嚴格的風險防范措施,要求資金運用方提供相應抵押、質押等保證方式,確保信托資金到期安全,所以這一部分增加的資產(chǎn),均為低風險的優(yōu)良資產(chǎn)。
該合作模式主要是因為監(jiān)管政策的規(guī)定,具有實施的強制性和單向性的特點,信托公司處于被動地位。
(三)信托受益權質押融資業(yè)務
為了解決信托產(chǎn)品流動性的難題,信托公司創(chuàng)新性地與商業(yè)銀行開展了信托產(chǎn)品的銀行質押貸款業(yè)務,此項業(yè)務的開展在一定程度上解決了制約信托發(fā)展的流動性問題,并創(chuàng)造了信托公司、商業(yè)銀行與客戶之間的“多贏”局面。信托產(chǎn)品銀行質押貸款業(yè)務是根據(jù)信托公司與商業(yè)銀行的協(xié)議,委托人在信托期間,可以持《信托合同》到指定商業(yè)銀行申請貸款, 申請貸款的額度根據(jù)信托項目的情況和信托合同的標的,最高申請到合同標的95%的商業(yè)銀行貸款。
信托公司通過與商業(yè)銀行的合作,可以增強信托產(chǎn)品的流動性, 并岡此適當降低投資者的預期收益,從而在一定程度上擴大業(yè)務機會和提高市場占有率, 同時為其客戶提供更全面的金融服務;商業(yè)銀行可以得到一批優(yōu)質信貸資產(chǎn),增加其資產(chǎn)規(guī)模;委托人滿足了信托期間內信托資金變現(xiàn)的現(xiàn)實需求,可以說信托產(chǎn)品的銀行質押貸款業(yè)務是名副其實的多贏之舉。
(四)銀行信貸資產(chǎn)證券化
依據(jù)《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》規(guī)定, 目前各商業(yè)銀行資本充足率不得低于8%,核心充足率不低于4%,如果資本嚴重不足(資本充足率不足4%,或核心資本充足率不足2%),監(jiān)管部門則要對商業(yè)銀行高層管理人員進行調整,甚至可能實行接管或機構重組、撤銷。部分商業(yè)銀行雖然采用配股、可轉債或發(fā)行次級債等方式充實資本金,但大規(guī)模的融資容易引發(fā)市場的負面效應,且發(fā)行次級債不能從根本上解決資本金不足的問題。而通過與信托投資公司這個天然的特殊目的載體進行合作,把一部分優(yōu)質資產(chǎn)進行資產(chǎn)證券化運作,可以將貸款從資產(chǎn)負債表內轉移到資產(chǎn)負債表外。由于表內資產(chǎn)沒有增加,在擴大業(yè)務的過程中,銀行無需通過增加資本金來解決資本充足率的問題。
目前銀行資產(chǎn)負債期限明顯不匹配,導致流動性風險不斷加大。通過信托公司將信貸資產(chǎn)證券化,可以將流動性較差的中長期貸款變換為表外資產(chǎn),并同時獲取高流動性的現(xiàn)金資產(chǎn),從而消除或緩解商業(yè)銀行流動性風險壓力。
同時,商業(yè)銀行通過信貸資產(chǎn)轉讓信托模式,以部分利差為成本,提前收回本金,也可收到提高資產(chǎn)流動性的效果,提高貸款的周轉率, 增加銀行的收益率。運用特殊目的信托運作信貸資產(chǎn)證券化,為銀行建立了一個全新的資產(chǎn)負債管理平臺,銀行可以靈活地對流動性、收益性和安全性的需求作出安排,信托公司也可以從開展信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務中逐漸建立創(chuàng)新業(yè)務模式。
在該合作模式中,信托公司主要起到特殊目的載體的作用,增大資產(chǎn)管理規(guī)模,盈利較低,而銀行具有較強的主動性和現(xiàn)實需求。
(五)項目聯(lián)合融資
目前我國金融業(yè)實行分業(yè)經(jīng)營,分業(yè)監(jiān)管的政策。銀行資金不能用于項目資本金,而信托資金用途沒有限制,因此,兩者業(yè)務具有極強的互補性。對于一些銀行看好但資本金欠缺的項目,可以推薦給信托公司,信托公司在認定風險可控的條件下,為項目提供資本金股權融資。待項目資本金到位后,銀行根據(jù)項目進度發(fā)放項目貸款。由于是銀行認可的項目和客戶,為推進信托公司的融資進度,可能銀行會為項目的后續(xù)貸款提供承諾。該合作模式主要集中在基礎設施和房地產(chǎn)項目,特別是在國家啟動4萬億投資計劃啟動內需的宏觀背景下, 大型基礎設施項目資本金需求巨大,單靠企業(yè)自籌和財政資金無法滿足要求,這為信托公司提供了一個較好的業(yè)務發(fā)展機會。
(六)銀信連接理財
《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》第五條規(guī)定,信托公司設立信托計劃,應當符合以下要求: “ (1)委托人為合格投資者; (2)參與信托計劃的委托人為惟一受益人; (3)單個信托計劃的自然人人數(shù)不得超過50人,合格的機構投資者數(shù)量不受限制?!贬槍δ壳靶磐泄局饕蛻魹樽匀蝗丝蛻粢约爸袊?jīng)濟發(fā)展水平實際情況,加之銀行理財產(chǎn)品購買起點較低,且無人數(shù)限制,信托公司的大額融資項目需要與銀行對接,即通過雙層信托,銀信連接完成。
對于銀行認可的項目貸款,由于銀行考慮到貸款額度、資本充足率等問題時也會與信托公司作銀信連接產(chǎn)品。銀信連結理財產(chǎn)品是商業(yè)銀行將募集的理財資金直接與信托公司存量的信托項目相匹配和對接,在與信托公司專業(yè)化分工的基礎上,實現(xiàn)了高效率、低成本,最大程度降低了交易風險。銀信連結理財業(yè)務由于被嚴格地定位于商業(yè)銀行的表外業(yè)務,投資信托項目形成的資產(chǎn)也嚴格的界定為表外資產(chǎn),真正實現(xiàn)了風險隔離,單設賬戶,獨立核算。因此,銀信連結理財業(yè)務是商業(yè)銀行真正意義上的表外資產(chǎn)管理業(yè)務,根本無需占用商業(yè)銀行的頭寸或其他資產(chǎn)。
該合作模式巧妙地運用了雙層信托的原理,將信托公司與銀行緊密連接在一起,從2005年第一款銀信合作產(chǎn)品問世以來,短短幾年,銀信合作市場發(fā)展迅速、規(guī)模日益龐大。根據(jù)公開信息統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示,2008年1月至11月份銀信合作發(fā)行的理財產(chǎn)品總數(shù)是2553款,預計全年度發(fā)行總數(shù)將超過3200款。由于部分商業(yè)銀行未透露其單只產(chǎn)品的具體發(fā)行規(guī)模,根據(jù)全年度統(tǒng)計樣本測算的平均發(fā)行規(guī)模判斷,2008年全年度銀信合作理財產(chǎn)品的總體發(fā)行規(guī)模將超過8000億元。如果加上非公開信息的理財產(chǎn)品,2008年度銀信合作的總體規(guī)模在1萬億元以上。
(七)股權相互滲透
隨著信托公司和銀行創(chuàng)新業(yè)務領域的不斷拓展,金融混業(yè)趨勢的逐漸明顯,相信銀信合作的方式會越來越多,合作的廣度和深度也會越來越大,加強銀信合作,拓寬雙方業(yè)務范圍,是實現(xiàn)金融創(chuàng)新的必然之路。2005年,天津信托推出“渤海銀行股權投資集合資金信托計劃”,信托資金用于與其它有資質的投資者共同發(fā)起設立渤海銀行,募集金額5億元購買渤海銀行10 股權,期限2O年。另一方面,銀行為延伸業(yè)務范圍,增強業(yè)務競爭手段,紛紛收購信托公司。據(jù)不完全統(tǒng)計,截止2008年3月,中資金融機構已經(jīng)或正在洽談收購的信托公司有7家,分別是湖北信托、中誠信托、中融信托、陜國投、北方信托、新疆國投和浙江國投。其中交通銀行收購湖北國投、民生銀行收購陜國投、建銀投資收購浙江國投已經(jīng)確定, 中國人壽收購中誠信托事宜己進入實質性階段,華融資產(chǎn)管理公司與新疆國投、工商銀行與中融信托的重組事宜正在進行中。而外資金融機構對中國信托業(yè)也是虎視眈眈。巴克萊集團入股新華信托將得到銀監(jiān)會批準,蘇格蘭皇家銀行擇機進入蘇卅I信托、英國安石投資已經(jīng)同北國投簽下戰(zhàn)略合作備忘錄。
三、有關政策建議
(一)完善信托業(yè)的配套法規(guī)
目前實施的《信托法》是一個信托關系法,而不是一個信托業(yè)法,信托業(yè)缺乏統(tǒng)一執(zhí)行標準。歐美等信托業(yè)發(fā)達國家,都制定了比較完善的信托法規(guī)體系。在市場準入與退出方面,需要明確信托、信托業(yè)、信托機構的法律邊界,推動《信托業(yè)法》等法律的立法進程。
(二)統(tǒng)一信托監(jiān)管制度
目前,銀行的理財業(yè)務、證券公司的專項資產(chǎn)管理業(yè)務、保險公司的投資連結保險業(yè)務、基金管理公司的基金管理業(yè)務等,都在利用信托原理,廣泛開展理財業(yè)務,其實都是典型的信托理財業(yè)務。由于不同的金融機構受不同的監(jiān)管部門監(jiān)管,導致“條塊分割,政出多門”,在資金門檻、投資者人數(shù)、業(yè)務限制等多個方面的監(jiān)管標準不統(tǒng)一,造成各類金融機構理財業(yè)務競爭條件事實上的不平等和金融秩序的混亂。相對而言,信托公司開展的信托業(yè)務所受到的監(jiān)管在金融業(yè)中最嚴格。
(三)建立信托財產(chǎn)登記制度
信托登記是財產(chǎn)權信托成立的必要條件。《信托法》第10條規(guī)定: “設立信托,對于信托財產(chǎn),有關法律、行政法規(guī)規(guī)定應當辦理登記手續(xù)的,應當依法辦理信托登記。未依照前款規(guī)定辦理信托登記的,應當補辦登記手續(xù);不補辦的,該信托不產(chǎn)生效力”。信托財產(chǎn)登記制度的缺失使信托公司在辦理信托業(yè)務時面臨困境,導致信托的設立存在法律風險,委托人和受益人的利益保障處于不確定狀態(tài),這種情況持續(xù)下去,將影響信托業(yè)的發(fā)展。
(四)健全信托業(yè)稅收制度
在信托稅制方面,由于對信托主體地位的認定仍存在一定分歧,相關稅收政策也遲遲未能出臺。信托標的形式多種多樣,信托關系牽涉到社會的方方面面?,F(xiàn)有財產(chǎn)和會計等制度并沒有對信托做出相應的規(guī)定,這勢必會造成重復征稅,稅制不明,給各項信托業(yè)務的開展帶來困難。建議國家針對信托業(yè)務制定專門的稅收管理辦法,推動我國信托業(yè)順利發(fā)展。