并購風(fēng)險識別是指對企業(yè)并購面臨的尚未發(fā)生的各種風(fēng)險進行系統(tǒng)的歸類分析，并加以認(rèn)識和辨別的過程，是企業(yè)并購風(fēng)險測評的基礎(chǔ)。

1．辨別并購活動中可能受風(fēng)險因素影響的資產(chǎn)。具體是要辨識哪些并購資產(chǎn)存在風(fēng)險，受何種并購風(fēng)險的影響，另外還要了解各種并購資產(chǎn)可能受到并購風(fēng)險影響的程度。對處于并購風(fēng)險中的資產(chǎn)進行詳細辨別，有助于并購者決定哪些資產(chǎn)項目需要進行風(fēng)險管理，哪些資產(chǎn)項目必須加強并購風(fēng)險管理，并根據(jù)不同的并購風(fēng)險制訂不同的方案，以取得最經(jīng)濟、最有效的結(jié)果。

2．識別并購風(fēng)險的成因和性質(zhì)特征。造成并購風(fēng)險的因素錯綜復(fù)雜，有客觀的，也有主觀的；有系統(tǒng)的，也有非系統(tǒng)的。不同因素所造成的并購風(fēng)險也具有不同的特征。通過對風(fēng)險的成因和特征的診斷，并購者就可以分清哪些并購風(fēng)險是可以回避的，哪些并購風(fēng)險是可以分散轉(zhuǎn)移的，哪些是可以減小的。通過這樣的分析，并購者就可以作出相應(yīng)的對策。

3．初步估算并購風(fēng)險的大小并對其作出恰當(dāng)預(yù)測。初步估算和預(yù)測并購風(fēng)險的大小，確定各種并購風(fēng)險的相對重要性，明確需要處理的緩急程度，費二對未來可能發(fā)生的風(fēng)險狀態(tài)、影響因素的變化趨勢作出分析和推斷，是制定決策的鏨本依據(jù)。企業(yè)并購風(fēng)險識別是企業(yè)并購風(fēng)險管理的首要步驟，也是最困難的一環(huán)。所以并購者必須經(jīng)過深入調(diào)查，盡可能多地收集各種有用的數(shù)據(jù)，并進行適?當(dāng)?shù)奶幚?。只有通過多途徑、多渠道地去識別和分析，以充分了解并購風(fēng)險的特征，才能采取相應(yīng)的對策和手段，從而達到并購風(fēng)險管理的預(yù)期目的。

并購風(fēng)險識別主要任務(wù)有以下三項：

一是識別企業(yè)并購過程中存在何種風(fēng)險；

二是分析企業(yè)并購風(fēng)險的性質(zhì)和特征；

三是搜尋企業(yè)并購風(fēng)險的來源。企業(yè)并購風(fēng)險的識別是在風(fēng)險發(fā)生之前進行的，目的是為企業(yè)并購決策服務(wù)。

(1)識別須及時準(zhǔn)確，必須在并購風(fēng)險產(chǎn)生之前或在并購風(fēng)險較小時就發(fā)現(xiàn)。因為在風(fēng)險已經(jīng)很嚴(yán)重時發(fā)現(xiàn)它，則防范和化解它將變得比較困難，管理成本也較高；特別是并購風(fēng)險已釀成損失時才發(fā)現(xiàn)它，則為時已晚。所以，只有及時而又準(zhǔn)確地把握風(fēng)險的嚴(yán)重性，才能審時度勢，采取相應(yīng)的措施，加以及時的防范和化解。同時，又要避免將實際不會發(fā)生的風(fēng)險也加以防范，而造成不必要的浪費。

(2)對并購風(fēng)險的識別必須既全面又深入。并購風(fēng)險產(chǎn)生予并購活動的各個環(huán)節(jié)，其中主要集中在目標(biāo)企業(yè)的變化上，而且，在并購進程中的同一環(huán)節(jié)也會有許多不同的風(fēng)險，因此，并購者必須對自己面臨的并購風(fēng)險有一個全面的認(rèn)識。當(dāng)然，由于并購風(fēng)險具有隱蔽性、復(fù)雜性和多變性，所以，要全面地識別并購風(fēng)險確實有著很大的困難，尤其是對于一些潛在的并購風(fēng)險，更需要通過深入地分析和研究，才能準(zhǔn)確地加以把握。

(3)對并購風(fēng)險的識別必須既連續(xù)又系統(tǒng)。并購風(fēng)險并非一成不變，它總是在不斷變化著，或增大，或縮小，或從無到有或從有到無。因此，并購者必須根據(jù)并購進程中的具體情況，隨時關(guān)注各種風(fēng)險及其變化。同時，由于并購活動的各環(huán)節(jié)緊密聯(lián)系，并購風(fēng)險具有連帶性，因此，并購者還必須對并購風(fēng)險加以系統(tǒng)地識別。從目前的情況看，企業(yè)并購風(fēng)險識別必須做好三方面的基礎(chǔ)工作：

(1)提高信息資料的質(zhì)量。不管是判斷風(fēng)險性質(zhì)類型還是預(yù)測風(fēng)險強度，都必須以一定的信息資料為依據(jù)。為了提高風(fēng)險識別結(jié)果的精確度和可信度，首先就應(yīng)著力提高信息資料的質(zhì)量。高質(zhì)量的信息資料表現(xiàn)為四個方面的特征，即全面性、可靠性、及時性和有效性。

(2)采用科學(xué)的識別技術(shù)方法。識別風(fēng)險應(yīng)選擇先進、適用的模型及預(yù)測分析方法，增強信息的處理能力，以提高風(fēng)險識別工作的科學(xué)性。

(3)重視并購者自身的主體作用。風(fēng)險識別離不開并購者的分析判斷，通常是指根據(jù)自身掌握的信息資料并依靠經(jīng)驗或直覺作出風(fēng)險判斷。并購者有必要通過學(xué)習(xí)先進科學(xué)理論知識和總結(jié)以往的并購經(jīng)驗，以達到提高認(rèn)識能力和預(yù)測水平的目的。

并購風(fēng)險識別技術(shù)，是指企業(yè)在搜尋企業(yè)并購風(fēng)險來源、分析企業(yè)并購風(fēng)險的性質(zhì)和特征時，所采取的專門識別手段和識別方法。并購風(fēng)險的復(fù)雜性使得并購風(fēng)險的識別具有較高的難度，需要運用相應(yīng)的識別技術(shù)，才能達到預(yù)期效果。

(一)德爾菲識別法

德爾菲識別法又稱專家調(diào)查法。由于需要數(shù)輪反復(fù)收集與反饋意見，采用德爾菲法識別企業(yè)并購風(fēng)險會持續(xù)一段時間，故該法適用于允許有較長的準(zhǔn)備期限、無其他并購方參與競爭的企業(yè)并購，以免由于多輪反饋拖長風(fēng)險識別期限而喪失并購機會。具體步驟如下：

(1)擬定風(fēng)險因子調(diào)查表。并購方的風(fēng)險管理責(zé)任人員組織企業(yè)少量相關(guān)人員，運用頭腦風(fēng)暴法確定所要調(diào)查的風(fēng)險事項，并據(jù)此提出調(diào)查方案，擬定風(fēng)險因子調(diào)查表。

(2)專家填寫調(diào)查表。

(3)收集整理專家意見。專家意見的收集整理至少要經(jīng)過兩輪。

(4)匿名反饋。經(jīng)過至少兩輪征詢，當(dāng)專家們的意見相對收斂、逐步趨向小組的意見時，小組意見便可以作為風(fēng)險識別的重要依據(jù)。

(二)分段識別法

企業(yè)并購按進程可以劃分為制定并購戰(zhàn)略、選擇目標(biāo)企業(yè)、與并購對象談判和并購整合四個階段。分段識別法是指按照企業(yè)并購過程的階段特征，根據(jù)不同并購階段風(fēng)險的成因與特點，采取相應(yīng)的步驟和措施查找并購風(fēng)險因子。分段識別法適用于各種不同類型的并購風(fēng)險識別，識別步驟見下圖。

分段識別流程圖具體步驟為：

第一步，根據(jù)并購目標(biāo)及相關(guān)信息，制訂并購方案，明確并購風(fēng)險管理目標(biāo)；

第二步，根據(jù)并購方案識別企業(yè)并購中的風(fēng)險因子，根據(jù)并購風(fēng)險管理日標(biāo)，設(shè)定可以初步接受的并購風(fēng)險種類與性質(zhì)；

第三步，按并購的四個階段依次識別并購風(fēng)險，并與可接受的并購風(fēng)險進行對照；

第四步，根據(jù)對照結(jié)果，若初步呵以接受，即可繼續(xù)下一階段的風(fēng)險識別，直至完成整個并購中的風(fēng)險識別；若風(fēng)險識別結(jié)果不符合要求，可根據(jù)情況修訂并購方案，重新進行下一輪的風(fēng)險識別或停止并購。

(三)風(fēng)險樹識別法

風(fēng)險樹識別法是指并購企業(yè)首先按照風(fēng)險產(chǎn)生的載體，將并購方的風(fēng)險、目標(biāo)方的風(fēng)險和并購環(huán)境的風(fēng)險視做并購風(fēng)險樹三個分枝的節(jié)點；然后，將各個分枝中的風(fēng)險因子視做風(fēng)險樹亞分枝的節(jié)點，見下圖。

這種識別方法將并購風(fēng)險逐層予以分解，以便順藤摸瓜，找到可以承受的風(fēng)險的具體形態(tài)。采用風(fēng)險樹識別法，并購企業(yè)并購風(fēng)險管理企業(yè)可以清晰地判斷風(fēng)險的具體形態(tài)及其性質(zhì)，適用于規(guī)模較小、風(fēng)險因子易于查找的企業(yè)并購。風(fēng)險樹識別法的步驟是：

第一步，根據(jù)并購目標(biāo)及相關(guān)信息，確定可接受的并購風(fēng)險；

第二步，從弧分枝節(jié)點人手，收集并購信息，識別并購中的風(fēng)險因子，與可接受的并購風(fēng)險進行比較；

第三步，綜合所對應(yīng)的啞分枝節(jié)點的風(fēng)險，形成分枝節(jié)點的風(fēng)險，并與可接受的風(fēng)險進行比較；第四步，綜合分枝節(jié)點的風(fēng)險，形成整體并購風(fēng)險，與可接受的風(fēng)險進行比較并采取行動。

上述三種風(fēng)險識別技術(shù)在企業(yè)并購風(fēng)險管理過程中可以結(jié)合使用，共同構(gòu)成企業(yè)并購風(fēng)險識別的技術(shù)體系。