并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是指對(duì)企業(yè)并購(gòu)面臨的尚未發(fā)生的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行系統(tǒng)的歸類(lèi)分析，并加以認(rèn)識(shí)和辨別的過(guò)程，是企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)的基礎(chǔ)。

1．辨別并購(gòu)活動(dòng)中可能受風(fēng)險(xiǎn)因素影響的資產(chǎn)。具體是要辨識(shí)哪些并購(gòu)資產(chǎn)存在風(fēng)險(xiǎn)，受何種并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的影響，另外還要了解各種并購(gòu)資產(chǎn)可能受到并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)影響的程度。對(duì)處于并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)中的資產(chǎn)進(jìn)行詳細(xì)辨別，有助于并購(gòu)者決定哪些資產(chǎn)項(xiàng)目需要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，哪些資產(chǎn)項(xiàng)目必須加強(qiáng)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理，并根據(jù)不同的并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)制訂不同的方案，以取得最經(jīng)濟(jì)、最有效的結(jié)果。

2．識(shí)別并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的成因和性質(zhì)特征。造成并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的因素錯(cuò)綜復(fù)雜，有客觀(guān)的，也有主觀(guān)的；有系統(tǒng)的，也有非系統(tǒng)的。不同因素所造成的并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)也具有不同的特征。通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的成因和特征的診斷，并購(gòu)者就可以分清哪些并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)是可以回避的，哪些并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)是可以分散轉(zhuǎn)移的，哪些是可以減小的。通過(guò)這樣的分析，并購(gòu)者就可以作出相應(yīng)的對(duì)策。

3．初步估算并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的大小并對(duì)其作出恰當(dāng)預(yù)測(cè)。初步估算和預(yù)測(cè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的大小，確定各種并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的相對(duì)重要性，明確需要處理的緩急程度，費(fèi)二對(duì)未來(lái)可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)、影響因素的變化趨勢(shì)作出分析和推斷，是制定決策的鏨本依據(jù)。企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的首要步驟，也是最困難的一環(huán)。所以并購(gòu)者必須經(jīng)過(guò)深入調(diào)查，盡可能多地收集各種有用的數(shù)據(jù)，并進(jìn)行適?當(dāng)?shù)奶幚?。只有通過(guò)多途徑、多渠道地去識(shí)別和分析，以充分了解并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的特征，才能采取相應(yīng)的對(duì)策和手段，從而達(dá)到并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的預(yù)期目的。

并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別主要任務(wù)有以下三項(xiàng)：

一是識(shí)別企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中存在何種風(fēng)險(xiǎn)；

二是分析企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)和特征；

三是搜尋企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源。企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別是在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生之前進(jìn)行的，目的是為企業(yè)并購(gòu)決策服務(wù)。

(1)識(shí)別須及時(shí)準(zhǔn)確，必須在并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生之前或在并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)較小時(shí)就發(fā)現(xiàn)。因?yàn)樵?a href="/wiki/%E9%A3%8E%E9%99%A9" title="風(fēng)險(xiǎn)">風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)很?chē)?yán)重時(shí)發(fā)現(xiàn)它，則防范和化解它將變得比較困難，管理成本也較高；特別是并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)已釀成損失時(shí)才發(fā)現(xiàn)它，則為時(shí)已晚。所以，只有及時(shí)而又準(zhǔn)確地把握風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重性，才能審時(shí)度勢(shì)，采取相應(yīng)的措施，加以及時(shí)的防范和化解。同時(shí)，又要避免將實(shí)際不會(huì)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)也加以防范，而造成不必要的浪費(fèi)。

(2)對(duì)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別必須既全面又深入。并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生予并購(gòu)活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)，其中主要集中在目標(biāo)企業(yè)的變化上，而且，在并購(gòu)進(jìn)程中的同一環(huán)節(jié)也會(huì)有許多不同的風(fēng)險(xiǎn)，因此，并購(gòu)者必須對(duì)自己面臨的并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)有一個(gè)全面的認(rèn)識(shí)。當(dāng)然，由于并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)具有隱蔽性、復(fù)雜性和多變性，所以，要全面地識(shí)別并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)有著很大的困難，尤其是對(duì)于一些潛在的并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，更需要通過(guò)深入地分析和研究，才能準(zhǔn)確地加以把握。

(3)對(duì)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別必須既連續(xù)又系統(tǒng)。并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)并非一成不變，它總是在不斷變化著，或增大，或縮小，或從無(wú)到有或從有到無(wú)。因此，并購(gòu)者必須根據(jù)并購(gòu)進(jìn)程中的具體情況，隨時(shí)關(guān)注各種風(fēng)險(xiǎn)及其變化。同時(shí)，由于并購(gòu)活動(dòng)的各環(huán)節(jié)緊密聯(lián)系，并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)具有連帶性，因此，并購(gòu)者還必須對(duì)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)加以系統(tǒng)地識(shí)別。從目前的情況看，企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別必須做好三方面的基礎(chǔ)工作：

(1)提高信息資料的質(zhì)量。不管是判斷風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)類(lèi)型還是預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)度，都必須以一定的信息資料為依據(jù)。為了提高風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別結(jié)果的精確度和可信度，首先就應(yīng)著力提高信息資料的質(zhì)量。高質(zhì)量的信息資料表現(xiàn)為四個(gè)方面的特征，即全面性、可靠性、及時(shí)性和有效性。

(2)采用科學(xué)的識(shí)別技術(shù)方法。識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)選擇先進(jìn)、適用的模型及預(yù)測(cè)分析方法，增強(qiáng)信息的處理能力，以提高風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別工作的科學(xué)性。

(3)重視并購(gòu)者自身的主體作用。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別離不開(kāi)并購(gòu)者的分析判斷，通常是指根據(jù)自身掌握的信息資料并依靠經(jīng)驗(yàn)或直覺(jué)作出風(fēng)險(xiǎn)判斷。并購(gòu)者有必要通過(guò)學(xué)習(xí)先進(jìn)科學(xué)理論知識(shí)和總結(jié)以往的并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)，以達(dá)到提高認(rèn)識(shí)能力和預(yù)測(cè)水平的目的。

并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別技術(shù)，是指企業(yè)在搜尋企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源、分析企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)和特征時(shí)，所采取的專(zhuān)門(mén)識(shí)別手段和識(shí)別方法。并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性使得并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別具有較高的難度，需要運(yùn)用相應(yīng)的識(shí)別技術(shù)，才能達(dá)到預(yù)期效果。

(一)德?tīng)柗谱R(shí)別法

德?tīng)柗谱R(shí)別法又稱(chēng)專(zhuān)家調(diào)查法。由于需要數(shù)輪反復(fù)收集與反饋意見(jiàn)，采用競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)并購(gòu)，以免由于多輪反饋拖長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別期限而喪失并購(gòu)機(jī)會(huì)。具體步驟如下：

(1)擬定風(fēng)險(xiǎn)因子調(diào)查表。并購(gòu)方的風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任人員組織企業(yè)少量相關(guān)人員，運(yùn)用頭腦風(fēng)暴法確定所要調(diào)查的風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)，并據(jù)此提出調(diào)查方案，擬定風(fēng)險(xiǎn)因子調(diào)查表。

(2)專(zhuān)家填寫(xiě)調(diào)查表。

(3)收集整理專(zhuān)家意見(jiàn)。專(zhuān)家意見(jiàn)的收集整理至少要經(jīng)過(guò)兩輪。

(4)匿名反饋。經(jīng)過(guò)至少兩輪征詢(xún)，當(dāng)專(zhuān)家們的意見(jiàn)相對(duì)收斂、逐步趨向小組的意見(jiàn)時(shí)，小組意見(jiàn)便可以作為風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的重要依據(jù)。

(二)分段識(shí)別法

企業(yè)并購(gòu)按進(jìn)程可以劃分為制定并購(gòu)戰(zhàn)略、選擇目標(biāo)企業(yè)、與并購(gòu)對(duì)象談判和并購(gòu)整合四個(gè)階段。分段識(shí)別法是指按照企業(yè)并購(gòu)過(guò)程的階段特征，根據(jù)不同并購(gòu)階段風(fēng)險(xiǎn)的成因與特點(diǎn)，采取相應(yīng)的步驟和措施查找并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)因子。分段識(shí)別法適用于各種不同類(lèi)型的并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，識(shí)別步驟見(jiàn)下圖。

分段識(shí)別流程圖具體步驟為：

第一步，根據(jù)并購(gòu)目標(biāo)及相關(guān)信息，制訂并購(gòu)方案，明確并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)；

第二步，根據(jù)并購(gòu)方案識(shí)別企業(yè)并購(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)因子，根據(jù)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理日標(biāo)，設(shè)定可以初步接受的并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)種類(lèi)與性質(zhì)；

第三步，按并購(gòu)的四個(gè)階段依次識(shí)別并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，并與可接受的并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行對(duì)照；

第四步，根據(jù)對(duì)照結(jié)果，若初步呵以接受，即可繼續(xù)下一階段的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，直至完成整個(gè)并購(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別；若風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別結(jié)果不符合要求，可根據(jù)情況修訂并購(gòu)方案，重新進(jìn)行下一輪的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別或停止并購(gòu)。

(三)風(fēng)險(xiǎn)樹(shù)識(shí)別法

風(fēng)險(xiǎn)樹(shù)識(shí)別法是指并購(gòu)企業(yè)首先按照風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的載體，將并購(gòu)方的風(fēng)險(xiǎn)、目標(biāo)方的風(fēng)險(xiǎn)和并購(gòu)環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)視做并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)樹(shù)三個(gè)分枝的節(jié)點(diǎn)；然后，將各個(gè)分枝中的風(fēng)險(xiǎn)因子視做風(fēng)險(xiǎn)樹(shù)亞分枝的節(jié)點(diǎn)，見(jiàn)下圖。

這種識(shí)別方法將并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)逐層予以分解，以便順藤摸瓜，找到可以承受的風(fēng)險(xiǎn)的具體形態(tài)。采用風(fēng)險(xiǎn)樹(shù)識(shí)別法，并購(gòu)企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理企業(yè)可以清晰地判斷風(fēng)險(xiǎn)的具體形態(tài)及其性質(zhì)，適用于規(guī)模較小、風(fēng)險(xiǎn)因子易于查找的企業(yè)并購(gòu)。風(fēng)險(xiǎn)樹(shù)識(shí)別法的步驟是：

第一步，根據(jù)并購(gòu)目標(biāo)及相關(guān)信息，確定可接受的并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)；

第二步，從弧分枝節(jié)點(diǎn)人手，收集并購(gòu)信息，識(shí)別并購(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)因子，與可接受的并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行比較；

第三步，綜合所對(duì)應(yīng)的啞分枝節(jié)點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，形成分枝節(jié)點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，并與可接受的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行比較；第四步，綜合分枝節(jié)點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，形成整體并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，與可接受的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行比較并采取行動(dòng)。

上述三種風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別技術(shù)在企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中可以結(jié)合使用，共同構(gòu)成企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的技術(shù)體系。