并購風(fēng)險(xiǎn)管理是指并購企業(yè)為實(shí)現(xiàn)企業(yè)并購目標(biāo), 對并. 購中的各種風(fēng)險(xiǎn)因素所采取的一系列專門的措施和方法。

1．企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)管理具有整體效應(yīng)性。企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)管理是對由企業(yè)并購所引起的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識別、測評和處鼴的整體工程，是各并購環(huán)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)管理活動的有機(jī)統(tǒng)一體。并購風(fēng)險(xiǎn)管理的整體效應(yīng)遠(yuǎn)大于各并購風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)節(jié)的效應(yīng)之和，具有“非加和性”。并購作為一個(gè)具有特定功能、日標(biāo)和作川的有機(jī)整體，需要樹立系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)觀。企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)管理具有明確的對象、范圍和邊界，分析研究一個(gè)企業(yè)的并購風(fēng)險(xiǎn)管理活動時(shí)，應(yīng)首先辨識企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)管理的對象和范圍，把并購風(fēng)險(xiǎn)管理本身與其所在的環(huán)境區(qū)分開來，以方便實(shí)際并購過程中的操作。

2．企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)管理具有較強(qiáng)的策略選擇調(diào)整性。企業(yè)并購活動中通常存在著種類繁多、狀態(tài)各肄的風(fēng)險(xiǎn)。并購者應(yīng)當(dāng)根據(jù)具體的風(fēng)險(xiǎn)類別及其狀態(tài)選擇恰當(dāng)?shù)墓芾聿呗?，并根?jù)風(fēng)險(xiǎn)的變化及時(shí)作出策略調(diào)整，趨利避害，盡量減少風(fēng)險(xiǎn)損失。

3．企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)管理具有較大的彈性。由于并購風(fēng)險(xiǎn)是非結(jié)構(gòu)化的，并購風(fēng)險(xiǎn)的識別和度量也難以達(dá)到準(zhǔn)確，因此，為了方便并購企業(yè)處理風(fēng)險(xiǎn)，在企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)管理活動中，從目標(biāo)設(shè)置到標(biāo)準(zhǔn)選擇都有較大的彈性，一般只是追求一個(gè)滿意的區(qū)域，而不是常規(guī)意義下的最優(yōu)化。也就是說，企業(yè)并購者可以確定能夠接受的風(fēng)險(xiǎn)承受區(qū)間，從而避免由于一味追求最優(yōu)化而導(dǎo)致過于繁瑣的工作量及高額的相關(guān)成本。

4.企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)管理具有驟變性。企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)充滿著驟變過程，由于受到風(fēng)險(xiǎn)因素的影響，企業(yè)并購活動會隨著風(fēng)險(xiǎn)的突然爆發(fā)而呈現(xiàn)波動態(tài)勢。在企業(yè)并購過程中，這種驟變行為是經(jīng)常遇到的，例如在融資收購過程中遇到了政策風(fēng)險(xiǎn)，就必然導(dǎo)致下一步的運(yùn)作安排發(fā)生大的調(diào)蹩，使并購行為出現(xiàn)跳躍式的變化。一般來說，企業(yè)并購過程中存在著一些關(guān)鍵的風(fēng)險(xiǎn)，這些關(guān)鍵的風(fēng)險(xiǎn)就是并購風(fēng)險(xiǎn)管理活動中的驟變點(diǎn)。因此，并購風(fēng)險(xiǎn)管理要特別注重對各個(gè)關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)的控制，以促進(jìn)整體過程的優(yōu)化。

5．企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)管理具有層次性。企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)管理活動可按一定標(biāo)準(zhǔn)劃分為若了二層次，如戰(zhàn)略層面和操作層面的風(fēng)險(xiǎn)管理，文化層面、制度層面和業(yè)務(wù)層面的風(fēng)險(xiǎn)管理等。各層次的企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)管理都有自己特定的目標(biāo)。

1．有助于企業(yè)并購戰(zhàn)略的順利推進(jìn)。制定和實(shí)施并購戰(zhàn)略通常是企業(yè)謀求外部成長的關(guān)鍵經(jīng)營行為。企業(yè)并購戰(zhàn)略能否順利推進(jìn)，很大程度上取決于并購風(fēng)險(xiǎn)管理水平的高低。并購活動中充滿著多種多樣的風(fēng)險(xiǎn)，因此從制定并購戰(zhàn)略開始就必須做到充分了解可能的風(fēng)險(xiǎn)來源及性質(zhì)，初步分析風(fēng)險(xiǎn)的大小，預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率；到了實(shí)施并購戰(zhàn)略階段，就得面對具體的風(fēng)險(xiǎn)選擇相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，作出風(fēng)險(xiǎn)管理決策，并控制和監(jiān)督風(fēng)險(xiǎn)決策的執(zhí)行。風(fēng)險(xiǎn)管理策略應(yīng)服從于并購戰(zhàn)略的需要，在并購進(jìn)程中為并購戰(zhàn)略的順利推進(jìn)起到保駕護(hù)航的作用。

2．能減少風(fēng)險(xiǎn)損失，增加獲取并購收益的機(jī)會。風(fēng)險(xiǎn)最大的特征是會造成損失。并購風(fēng)險(xiǎn)是種綜合性飆險(xiǎn)，其破壞性很大，一旦集中爆發(fā)會給并購者造成巨大損失。對并購風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，就是要不斷深入了解風(fēng)險(xiǎn)的來源及其性質(zhì)并衡量其大小，進(jìn)而采取有效對策，實(shí)施防范和控制。顯然，并購風(fēng)險(xiǎn)管理的過程就是一個(gè)不斷減少風(fēng)險(xiǎn)損失的過程。此外，并購風(fēng)險(xiǎn)管理還能增加并購收益的機(jī)會，并購收益與并購風(fēng)險(xiǎn)相伴而生，在并購風(fēng)險(xiǎn)管理過程中只要靈活運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理策略就能達(dá)到控制風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)掘收益的機(jī)會，使并購價(jià)值源凸顯出來。

3．能改善并購資源的配置，提高并購效率。企業(yè)實(shí)施并購活動往往要耗費(fèi)相當(dāng)大的并購資源，這其中有較大的比例是用于彌補(bǔ)并購風(fēng)險(xiǎn)損失的。企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)種類繁多、復(fù)雜多變，破壞性不盡相同，因此并購者應(yīng)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)特征以及可能造成的損失大小，有鑒別地區(qū)分輕重緩急，合理組織并購資源應(yīng)對各類并購風(fēng)險(xiǎn)，使有限的并購資源配置更趨合理。基于并購風(fēng)險(xiǎn)的并購資源優(yōu)化配置濕然有助于提高并購效率。并購活動通常是個(gè)復(fù)雜而又漫長的過程，這個(gè)過程拖得越長，叮能涉及的風(fēng)險(xiǎn)因素就會越多，這對并購者的整體并購策略是極為不利的。因此，通過并購資源的優(yōu)化配鼉以達(dá)到優(yōu)化并購風(fēng)險(xiǎn)管理，可以盡可能地消除并購進(jìn)程中的障礙，促使并購效率提高。

4．可有效地處理并購風(fēng)險(xiǎn)所產(chǎn)牛的后果，防止連鎖反應(yīng)?！爸钦咔]，必有一失”，并購者無法完全避免并購風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，一旦并購風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，其帶來的后果就值得足夠重視，應(yīng)做好妥善處理。并購風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)顯著特征就是綜合性，一旦局部風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)往往會產(chǎn)生連鎖反應(yīng)、迅速蔓延，波及整個(gè)并購活動。顯然，及時(shí)有效地處理局部風(fēng)險(xiǎn)所產(chǎn)生的后果是相當(dāng)必要和重要的，這也是并購風(fēng)險(xiǎn)管理的一個(gè)重要組成部分。為防止并購風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的連鎖反應(yīng)，并購者必須事前做到對可能的各類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分的識別和分析，制定合理有效的管理策略方案，也就是要求加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，盡可能地防范和控制風(fēng)險(xiǎn)。