完整工業(yè)投資項目是指以新增工業(yè)生產(chǎn)能力為主的投資項目，其投資內(nèi)容不僅包括固定資產(chǎn)投資，而且還包括流動資金投資的建設(shè)項目^[1]。

在估算現(xiàn)金流量時，為防止多算或漏算有關(guān)內(nèi)容，需要注意：必須考慮現(xiàn)金流量的增量；盡量利用現(xiàn)有的會計利潤數(shù)據(jù)；不能考慮沉沒成本因素；充分關(guān)注機會成本；考慮項目對企業(yè)其他部門的影響。

1、現(xiàn)金流入量——營業(yè)收入、補貼收入、回收固定資產(chǎn)余值和回收流動資金?，F(xiàn)金流入量的估算：

1）營業(yè)收入是運營期最主要的現(xiàn)金流入量，應按項目在經(jīng)營期內(nèi)有關(guān)產(chǎn)品的各年預計單價和預測銷售量（假定經(jīng)營期每期均可以自動實現(xiàn)產(chǎn)銷平衡）進行估算。

2）補貼收入是與運營期收益有關(guān)的政府補貼，可根據(jù)按政策退還的增值稅、按銷量或工作量分期計算的定額補貼和財政補貼等予以估算。

3）在終結(jié)點上一次回收的流動資金等于各年墊支的流動資金投資額的合計數(shù)。回收流動資金和回收固定資產(chǎn)余值統(tǒng)稱為回收額，假定新建項目的回收額都發(fā)生在終結(jié)點。

2、現(xiàn)金流出量——建設(shè)投資、流動資金投資、經(jīng)營成本、營業(yè)稅金及附加、維持運營投資和調(diào)整所得稅?，F(xiàn)金流出量的估算：

1）建設(shè)投資的估算

固定資產(chǎn)投資是所有類型的項目投資在建設(shè)期必然會發(fā)生的現(xiàn)金流出量，應按項目規(guī)模和投資計劃所確定的各項建筑工程費用、設(shè)備購置費用、安裝工程費用和其他費用來估算。

在估算構(gòu)成固定資產(chǎn)原值的資本化利息時，可根據(jù)長期借款本金、建設(shè)期年數(shù)和借款利息率按復利計算，且假定建設(shè)期資本化利息只計入固定資產(chǎn)的原值。

2）流動資金投資的估算

在項目投資決策中，流動資金是指在運營期內(nèi)長期占用并周轉(zhuǎn)使用的營運資金。估算可按下式進行：

本年流動資金投資額（墊支數(shù)）＝本年流動資金需用數(shù)－截止上年的流動資金投資額

或＝本年流動資金需用數(shù)－上年流動資金實有數(shù)

本年流動資金需用數(shù)＝該年流動資金需用數(shù)－該年流動負債可用數(shù)

上式中的流動資產(chǎn)只考慮存貨、現(xiàn)實貨幣現(xiàn)金、應收賬款和預付賬款等項內(nèi)容；流動負債只考慮應付賬款和預收賬款。

為簡化計算，我國有關(guān)建設(shè)項目評估制度假定流動資金投資可從投產(chǎn)第一年開始安排。因此，投產(chǎn)第一年所需的流動資金應在項目投產(chǎn)前安排。

3）經(jīng)營成本的估算

經(jīng)營成本又稱付現(xiàn)的營運成本（或簡稱付現(xiàn)成本），是指在經(jīng)營期內(nèi)為滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營而動用現(xiàn)實貨幣資金支付的成本費用。經(jīng)營成本是所有類型的項目投資在運營期都要發(fā)生的主要現(xiàn)金流出量，它與融資方案無關(guān)。其估算公式如下：

某年經(jīng)營成本＝該年外購原材料、燃料和動力費十該年工資及福利費+該年修理費+該年其他費用

上式中，其他費用是指從制造費用、管理費用和營業(yè)費用中扣除了折舊費、攤銷費、修理費、工資及福利費以后的剩余部分。

4）營業(yè)稅金及附加的估算

在項目投資決策中，應按在運營期內(nèi)應交納的營業(yè)稅、消費稅、土地增值稅、資源稅、城市維護建設(shè)稅和教育費附加等估算。

5）維持運營投資的估算

本項投資是指礦山、油田等行業(yè)為維持正常運營而需要在運營期投入的固定資產(chǎn)投資，應根據(jù)特定行業(yè)的實際需要估算。

6）調(diào)整所得稅的估算

為了簡化計算，調(diào)整所得稅等于息稅前利潤與適用的企業(yè)所得稅稅率的乘積。