物質(zhì)資本產(chǎn)權(quán)是與人力資本產(chǎn)權(quán)相對應(yīng)的一個概念，其是公司法人產(chǎn)權(quán)的重要組成部分。物質(zhì)資本產(chǎn)權(quán)是指物質(zhì)資本所有者以投資為目的而投入公司的，由公司法人享有的對這些物質(zhì)資本的一組權(quán)利束。由于這一產(chǎn)權(quán)的主體是公司法人這一法律上獨立的主體，所以公司法人所享有的權(quán)利束的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)說是完整的。這里的物質(zhì)資本產(chǎn)權(quán)當(dāng)然要包括股東投資所形成的股本，但它同時還要包括那部分由投資性債權(quán)人對公司的投資。這里的投資性債權(quán)人是指以獲得投資收益為目的而以購買公司債券、向公司提供貸款等方式向公司投入資金的債權(quán)人。一般公司法上所說的債權(quán)人多是因為購買了公司發(fā)行的債券而形成的。這里把向公司提供貸款的債權(quán)人也認(rèn)定為投資性債權(quán)人是有條件的，即貸款的期限一般不得低于公司的一個生產(chǎn)經(jīng)營周期與一個會計年度兩者的較短者。一旦滿足了這個條件，可以把這樣的貸款也視為投資。

公司法人一旦成立之后，由物質(zhì)資本投資者所享有的產(chǎn)權(quán)就轉(zhuǎn)歸公司法人享有，而同時公司法人本身又是由物質(zhì)資本所有者等產(chǎn)權(quán)提供者共同擁有的。這就導(dǎo)致公司法人所享有的物質(zhì)資本產(chǎn)權(quán)具有了這樣一些特征。

1．分離性的特征

分離性包含兩層含義：

(1)物質(zhì)資本與其原來的產(chǎn)權(quán)主體(投資者)的分離。此為實物形態(tài)上的分離，即物質(zhì)資本脫離了其原來的產(chǎn)權(quán)主體(投資者)現(xiàn)實的實物支配，而轉(zhuǎn)歸由公司法人對其實物加以現(xiàn)實的支配。這一分離為公司法人的存在提供了現(xiàn)實的物質(zhì)基礎(chǔ)。在市場經(jīng)濟條件下，這一物質(zhì)基礎(chǔ)也就構(gòu)成了公司法人對其他市場主體的資本信用，它是現(xiàn)代企業(yè)的核心。這一分離雖然對公司法人而言具有極為重要的意義，但是對物質(zhì)資本投資者而言卻產(chǎn)生了許多棘手的問題。

(2)物質(zhì)資本的實物與其價值的分離。物質(zhì)資本的這一分離是公司法人物質(zhì)資本產(chǎn)權(quán)的重要特征，它也是公司這一生產(chǎn)組織形式與其他生產(chǎn)組織形式相比的優(yōu)越性所在。首先，這一分離有利于對物質(zhì)資本的更加充分的利用。它把物質(zhì)資本的使用價值和交換價值都充分地運用于社會生產(chǎn)，并且沒有減少任何一方面效用的發(fā)揮。同時，這一分離也適應(yīng)了社會生產(chǎn)發(fā)展的需要?！白鳛閷ξ锏闹錂?quán)的所有權(quán)，必然隨著社會分工而逐漸地由對物的具體的、直接的支配，轉(zhuǎn)變?yōu)橛^念的、抽象的、間接的支配?！痹儆校@一分離不但使得有限責(zé)任成為可能，因為資本信用本身與物質(zhì)資本所有者信用相分離；而且也為投資者盡可能地獲得更大的投資收益和承擔(dān)較小的投資風(fēng)險提供了可能，因為投資的價值可以證券化并以流通的形式加以轉(zhuǎn)移。

(3)物質(zhì)資本運用的最終決策權(quán)與現(xiàn)實的使用權(quán)的分離。公司法人對其物質(zhì)資本運用進行決策應(yīng)當(dāng)是依據(jù)公司法人產(chǎn)權(quán)所有主體的意志而形成的公司法人意志來作出的，而對這一決策加以具體實施的則只能是公司中人力資本的使用。因此說此二者是分離的。

2．對世權(quán)的特征

對世權(quán)是指公司法人所享有的物質(zhì)資本產(chǎn)權(quán)對其他一切市場主體——包括公司法人的組成成員在內(nèi)——都可以主張。這一特征使得公司在行使其權(quán)利時不會受到來自外部或內(nèi)部的非正常的限制，而能夠依自己的意愿實現(xiàn)自己的目的。這樣即使是由于債權(quán)人對公司法人的投資而形成的法人物質(zhì)資本產(chǎn)權(quán)，也具有對世權(quán)的性質(zhì)，除非其受到法律的規(guī)定或合同約定的限制。

有關(guān)產(chǎn)權(quán)的論述早在古羅馬法學(xué)家就已經(jīng)開始，產(chǎn)權(quán)在那時體現(xiàn)為一種法權(quán)關(guān)系，而作為一種經(jīng)濟理論，對產(chǎn)權(quán)的研究主要可歸結(jié)為兩種：馬克思的所有制理論和新制度經(jīng)濟學(xué)的產(chǎn)權(quán)理論，新制度經(jīng)濟學(xué)的產(chǎn)權(quán)理論認(rèn)為，產(chǎn)權(quán)是使自己或他人受益或受損的權(quán)利，這種權(quán)利規(guī)定了人們在生產(chǎn)和交換中使用財產(chǎn)時必須遵守的社會規(guī)范，直觀地看，產(chǎn)權(quán)表現(xiàn)為人與物之間的某種歸屬關(guān)系，但這種人與物的關(guān)系體現(xiàn)了人與人之間的相互關(guān)系， 完整的產(chǎn)權(quán)總是以復(fù)數(shù)形式出現(xiàn)，它不是一種而是一組權(quán)利，其中包括：財產(chǎn)的使用權(quán)、收益權(quán)和處置權(quán)，產(chǎn)權(quán)的功能就在于，它能降低交易費用，使外部性內(nèi)在化，所謂交易費用，是個人交換他們對于經(jīng)濟財產(chǎn)的所有權(quán)和排他性權(quán)利的費用，包括事前準(zhǔn)備合同和事后監(jiān)督及強制合同執(zhí)行的費用 由于“交易費用”這一重要概念的引人，新制度經(jīng)濟學(xué)為經(jīng)濟研究開拓了新的視野，突破了傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)的局限性：傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)的理論假設(shè)前提是自由貿(mào)易、完全競爭和零交易費用，交易雙方被認(rèn)為擁有完全的市場信息，不存在交易費用，因而不論初始產(chǎn)權(quán)如何界定，總能通過市場交換達到均衡，實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，這樣，產(chǎn)權(quán)的界定就被認(rèn)為是無足輕重的， 然而，事實上，市場大都是不完全競爭的，交易費用廣泛存在，尤其是隨著資本主義的發(fā)展，壟斷逐漸形成并不斷加強，傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)的假設(shè)不攻自破，產(chǎn)權(quán)理論變得越來越具有現(xiàn)實意義，明確的產(chǎn)權(quán)界定已成為資源有效配置的必要條件，經(jīng)濟學(xué)家諾思運用產(chǎn)權(quán)理論對西方經(jīng)濟史進行了研究，分析了公元9OO-1700年間經(jīng)濟制度、產(chǎn)權(quán)與交易費用的相互關(guān)系，得出一個不同尋常的結(jié)論：人們通常所認(rèn)為的作為經(jīng)濟增長因素的產(chǎn)業(yè)革命和技術(shù)進步，實際上只是增長本身，而真正對經(jīng)濟增長起決定作用的是制度性因素，即產(chǎn)權(quán)制度。

馬克思的產(chǎn)權(quán)觀點包含于他的所有制理論中， 他對產(chǎn)權(quán)的研究比新制度經(jīng)濟學(xué)早半個多世紀(jì)，被認(rèn)為是第一位具有產(chǎn)權(quán)理論的社會科學(xué)家，與新制度經(jīng)濟學(xué)不同的是，在經(jīng)濟發(fā)展的決定因素上，他沒有將之歸因于產(chǎn)權(quán)制度，而是歸因于生產(chǎn)力，因而，產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)生、發(fā)展和變革主要由代表生產(chǎn)力發(fā)展水平的社會分工狀況決定，這是二者的根本區(qū)別，另一個重大區(qū)別在于，馬克思是從生產(chǎn)的角度而非從市場交換的角度對產(chǎn)權(quán)進行研究的，在馬克思看來，產(chǎn)權(quán)關(guān)系首先是生產(chǎn)關(guān)系，其次才是法律上的財產(chǎn)關(guān)系，生產(chǎn)關(guān)系(產(chǎn)權(quán)關(guān)系)是指勞動者與生產(chǎn)資料結(jié)合的社會形式或人們在占有生產(chǎn)資料的過程中形成的經(jīng)濟關(guān)系，從這里可以看出，馬克思對產(chǎn)權(quán)的理解也存在與新制度經(jīng)濟學(xué)的一致之處， 即都認(rèn)為產(chǎn)權(quán)關(guān)系是一種人與人之間的關(guān)系，同時馬克思也非常重視產(chǎn)權(quán)關(guān)系對經(jīng)濟發(fā)展的促進作用。他認(rèn)為，生產(chǎn)關(guān)系對生產(chǎn)力具有重大的反作用，通過生產(chǎn)力和生產(chǎn)關(guān)系的矛盾運動人類社會才能得到不斷發(fā)展。

新制度經(jīng)濟學(xué)研究的產(chǎn)權(quán)主要是資本(貨幣資本)和土地等物質(zhì)資本產(chǎn)權(quán)，而馬克思研究的產(chǎn)權(quán)不僅涵蓋了物質(zhì)資本產(chǎn)權(quán)，而且包括勞動力產(chǎn)權(quán)。

這是馬克思的產(chǎn)權(quán)理論相比于新制度經(jīng)濟學(xué)最主要的科學(xué)之處。馬克思深人地分析了勞動力產(chǎn)權(quán)在資本主義社會的具體表現(xiàn)形式——雇傭勞動，指出雇傭勞動使勞動力成為可自由流動的商品，使資本主義得以形成。但雇傭勞動又使勞動力只能成為商品，導(dǎo)致勞動力產(chǎn)權(quán)殘缺不全：就產(chǎn)權(quán)關(guān)系的收益權(quán)來說。資本主義的勞動者只獲得勞動力的價格—— 工資，而實際上勞動力創(chuàng)造的價值卻遠遠高于其價格，剩余價值被資本家無償占有。就產(chǎn)權(quán)關(guān)系的處置權(quán)來說，由于勞動者不占有生產(chǎn)資料，勞動者永遠只能處于受雇傭的地位，不可能改變自己的勞動性質(zhì)。這種勞動力產(chǎn)權(quán)的殘缺成為無產(chǎn)階級革命的重要動力，最終會導(dǎo)致資本主義的滅亡。

在資本市場沒有缺陷、股東既獲得企業(yè)全部收益又承擔(dān)企業(yè)全部風(fēng)險等假設(shè)條件下，企業(yè)是股東的，其目標(biāo)是追求股東利益最大化。按照這種理論，把企業(yè)所有權(quán)集中地分配給股東是最優(yōu)的企業(yè)所有權(quán)安排。其實也就是說在企業(yè)里物質(zhì)資本產(chǎn)權(quán)決定著人力資本產(chǎn)權(quán)。在我國目前，大部分企業(yè)都是物質(zhì)資本產(chǎn)權(quán)決定人力資本產(chǎn)權(quán)的治理結(jié)構(gòu)。

企業(yè)是物質(zhì)資本產(chǎn)權(quán)與人力資本產(chǎn)權(quán)的契約，是物質(zhì)資本產(chǎn)權(quán)與人力資本產(chǎn)權(quán)交易的結(jié)果。企業(yè)的建立標(biāo)志著物質(zhì)資本產(chǎn)權(quán)與人力資本產(chǎn)權(quán)已經(jīng)化合為企業(yè)所有權(quán) 企業(yè)所有權(quán)是指剩余索取權(quán)和歸屬性控制權(quán)。因此，深入研究物資資本產(chǎn)權(quán)與人力資本產(chǎn)權(quán)發(fā)生之間的關(guān)系顯得非常重要。一般認(rèn)為，物質(zhì)資本產(chǎn)權(quán)有所有權(quán)(狹義)、占有權(quán)、使用權(quán)、收益權(quán)和處置權(quán)等權(quán)能構(gòu)成。物質(zhì)資本產(chǎn)權(quán)與人力資本產(chǎn)權(quán)進行交易時，為了實現(xiàn)物質(zhì)資本與人力資本的結(jié)合，物質(zhì)資本所有者就必須讓渡物質(zhì)資本的占有權(quán)權(quán)能，以使人力資本能夠與物質(zhì)資本結(jié)合。物質(zhì)資本的占有權(quán)權(quán)能通過交易讓渡了，物質(zhì)資本的使用權(quán)權(quán)能也就自然而然地讓渡了，因為人力資本只有實際“使用”，物質(zhì)資本，物質(zhì)資本的價值才能保值和增值；物質(zhì)資本的使用權(quán)權(quán)能讓渡了，也就讓渡了物質(zhì)資本的處置權(quán)權(quán)能，因為物質(zhì)資本“使用”的本身就是對物質(zhì)資本的處置。

在物質(zhì)資本產(chǎn)權(quán)與人力資本產(chǎn)權(quán)的交易過程中，物質(zhì)資本所有權(quán)(狹義)權(quán)能不會讓渡，因為物質(zhì)資本所有權(quán)(狹義)權(quán)能是物質(zhì)資本所有者擁有物質(zhì)資本的法律憑證。如果讓渡了，就會失去自己的物質(zhì)資本；物質(zhì)資本所有者失去了收益權(quán)權(quán)能，物質(zhì)資本產(chǎn)權(quán)與人力資本產(chǎn)權(quán)交易就失去了意義。通過對物質(zhì)資本產(chǎn)權(quán)與人力資本產(chǎn)權(quán)參與交易的權(quán)能分析，可以確定，只有占有權(quán)權(quán)能、使用權(quán)權(quán)能和處置權(quán)權(quán)能等參與了交易讓渡；所有權(quán)(狹義)權(quán)能和收益權(quán)權(quán)能沒有參與交易讓渡，仍然歸屬于物質(zhì)資本所有者。