在經(jīng)濟(jì)學(xué)家眼中，有兩類資本：一是物質(zhì)資本（Physical Capital）；二是人力資本（Human Capital）。

所謂物質(zhì)資本,是指長期存在的生產(chǎn)物資形式,如機(jī)器、設(shè)備、廠房、建筑物、交通運(yùn)輸設(shè)施等。在傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)中，物質(zhì)資本占據(jù)主導(dǎo)地位，但隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，知識經(jīng)濟(jì)的到來，人力資本不論是在數(shù)量上還是收益上都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了物質(zhì)資本，從而取代了在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中物質(zhì)資本所一度占據(jù)的主導(dǎo)地位。如今，企業(yè)的組織形式取決于物質(zhì)資本和人力資本的合作關(guān)系。隨著市場規(guī)模不斷擴(kuò)大、專業(yè)化分工程度的深化、金融市場的效率不斷提高，物質(zhì)資本越來越容易被復(fù)制，而人力資本和創(chuàng)新的重要性越來越高。

人力資本與物質(zhì)資本的本質(zhì)區(qū)別，在于邊際報(bào)酬形態(tài)的差異：在資本應(yīng)用過程中，物質(zhì)資本表現(xiàn)出較強(qiáng)的邊際報(bào)酬遞減趨勢，而人力資本則表現(xiàn)出了較強(qiáng)的邊際報(bào)酬遞增趨勢；也就是說，人力資本的根本價(jià)值，在于其邊際報(bào)酬遞增的生產(chǎn)力屬性。

自20世紀(jì)20—30年代以來，美國等發(fā)達(dá)國家國民收入的增長快于生產(chǎn)要素投入量的增長，尤其是快于物質(zhì)資本投入量的增長，出現(xiàn)了較大的“增長剩余”?，F(xiàn)代“經(jīng)濟(jì)增長學(xué)家” 主要運(yùn)用技術(shù)進(jìn)步來解釋。當(dāng)今發(fā)展中國家正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，除物質(zhì)資本短缺、技術(shù)創(chuàng)新動力不足外，還存在著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和制度等方面的問題，在很多方面都存在著較大的帕累托改進(jìn)潛力，因此，發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)增長源是多元的。

第一，改進(jìn)資源配置。從宏觀上看，發(fā)展中國家市場機(jī)制不健全和價(jià)格信號扭曲，資源在不同產(chǎn)業(yè)、不同地區(qū)和不同行業(yè)之間配置不均衡普遍存在，帕累托改進(jìn)的潛力很大。因此，不增加或少增加物質(zhì)資本的投人，通過改進(jìn)其配置，就能增加產(chǎn)出。從微觀企業(yè)來看，則是各種資源的配置比例均衡的問題。企業(yè)產(chǎn)出的增長取決于各種生產(chǎn)要素的均衡增加和全要素生產(chǎn)率的提高，在生產(chǎn)要素配置不均衡的條件下，一般由短線要素決定其產(chǎn)出量，而企業(yè)短線要素未必一定是物質(zhì)資本，很可能是因?yàn)楣芾砀簧匣蚬と说募夹g(shù)水平落后等。因此，通過改進(jìn)管理和加強(qiáng)對工人的培訓(xùn)，就能增加產(chǎn)出。

第二，發(fā)展規(guī)模經(jīng)濟(jì)。發(fā)展中國家物質(zhì)資本存量少有增長甚至不增長，通過產(chǎn)業(yè)組織的改變也能帶來經(jīng)濟(jì)較快增長。例如：將資源導(dǎo)向某一短缺的行業(yè)，使其規(guī)模擴(kuò)大，或?qū)ｉT化的工業(yè)集中于特定的地方，在這兩種情況下，都有可能出現(xiàn)規(guī)模收益遞增，發(fā)展中國家規(guī)模以上的企業(yè)只占少數(shù)，大多數(shù)企業(yè)均為嚴(yán)重的規(guī)模不經(jīng)濟(jì)，因此，通過同類企業(yè)的兼并就能帶來收益遞增。

第三，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。劉易斯把現(xiàn)代部門的資本積累、農(nóng)業(yè)剩余勞動向現(xiàn)代部門的轉(zhuǎn)移與經(jīng)濟(jì)增長和發(fā)展聯(lián)系在一起。錢納里等人的結(jié)構(gòu)主義分析主要借重于經(jīng)濟(jì)計(jì)量方法和經(jīng)驗(yàn)分析，得出農(nóng)業(yè)生產(chǎn)向工業(yè)生產(chǎn)轉(zhuǎn)移、實(shí)物資本和人力資本的比重不斷上升、食物消費(fèi)向非食物消費(fèi)轉(zhuǎn)移、初級產(chǎn)品向加工制造品出口轉(zhuǎn)移等等，都能加快經(jīng)濟(jì)增長。

第四，熊彼特式的“創(chuàng)新”。熊彼特把“創(chuàng)新”定義為生產(chǎn)手段的新組合，包括采用一種新的產(chǎn)品，采用一種新的生產(chǎn)方法、開辟一個(gè)新的市場、掠取或控制原料或半成品的一種新的來源和實(shí)現(xiàn)任何一種工業(yè)的新的組織5種情況 。這類創(chuàng)新活動能夠有效地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長和發(fā)展，但卻無需增加物質(zhì)資本的投入量。

第五，制度變遷。在物質(zhì)資本總量不變的情況下，制度的優(yōu)化可以大大節(jié)省交易中的物質(zhì)資本消耗，將其多用于生產(chǎn)方面， 從而增加產(chǎn)出。

第六，技術(shù)進(jìn)步。技術(shù)進(jìn)步使持續(xù)增加的資本積累的生產(chǎn)率不斷提高，在技術(shù)進(jìn)步的速度達(dá)到一定程度后，資本生產(chǎn)率可能上升或維持不變；技術(shù)進(jìn)步使資本積累不論其總量如何，積累的邊際效率遞增或保持不變；技術(shù)進(jìn)步開辟了新的投資機(jī)會和擴(kuò)大了投資邊界，使生產(chǎn)具有“規(guī)模收益”遞增或保持不變的特點(diǎn)。

(一)物質(zhì)資本總體上的不可替代性

物質(zhì)資本是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長和發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)和條件。上古時(shí)代，人類的祖先用手抓魚，直接攀枝摘果，所需物質(zhì)資本極少；農(nóng)耕社會，手工業(yè)生產(chǎn)工具簡單，土地以外的物質(zhì)資本亦少；人類進(jìn)入工業(yè)社會后，很多資源首先用來生產(chǎn)出生產(chǎn)手段，然后再用新的生產(chǎn)手段生產(chǎn)出生活消費(fèi)品，從而使生產(chǎn)效率和生活消費(fèi)品產(chǎn)出持續(xù)的大幅度增長。人類社會發(fā)展到今天，仍然在沿著這條迂回生產(chǎn)的線路前進(jìn)，且用于生產(chǎn)新的生產(chǎn)手段方面的資源呈現(xiàn)出持續(xù)上升的趨勢。隨著高新技術(shù)的發(fā)展，新的、高效率的生產(chǎn)手段不斷產(chǎn)生，未來的社會，生產(chǎn)生活消費(fèi)品的活動將變得越來越簡單而又輕松。

(二)投資于基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)公共物質(zhì)資本的直接福利性

基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)的物質(zhì)形態(tài)表現(xiàn)為道路、橋梁、水源、衛(wèi)生設(shè)備、通訊、廣場、休閑地等。這類物質(zhì)資本雖然不是全部，但至少有一部分可以直接供人們消費(fèi)，提高人們的生活質(zhì)量。例如，道路的通暢、通訊條件的改善可以使人們相互之間的交往更加便捷，優(yōu)良的水源和衛(wèi)生設(shè)施能夠減少人們的疾病和提高健康水平；場館、休閑場的建設(shè)可以供人們更好地開展體育、文藝活動和業(yè)余時(shí)間的消遣等等。隨著這類物質(zhì)資本的積累，人們的福利必定得到增進(jìn)，這本身就是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要內(nèi)容之一。

(三)物質(zhì)資本是其他資本的物質(zhì)基礎(chǔ)

第一，其他資本要借助于物質(zhì)資本來實(shí)現(xiàn)積累。無論是人力資本還是環(huán)境資本或社會資本，都要依靠一定量的物質(zhì)資本來實(shí)現(xiàn)積累。首先，無論是發(fā)展醫(yī)療、保健、衛(wèi)生等事業(yè)，還是辦各類學(xué)校，都必須投入大量的資源建設(shè)醫(yī)療門診大樓和手術(shù)大樓，購置昂貴的儀器設(shè)備，建設(shè)校舍、圖書館、實(shí)驗(yàn)室等等，這些硬件設(shè)施即為物質(zhì)資本。有了這些物質(zhì)資本，方可再行人力資本的積累。其次，環(huán)境資本應(yīng)指由于人類勞動介入使環(huán)境質(zhì)量提高的價(jià)值部分。人類必須首先投資生產(chǎn)出環(huán)保設(shè)備和工具等物質(zhì)資本，然后再運(yùn)用這些物質(zhì)資本去治理保護(hù)環(huán)境，使環(huán)境得以優(yōu)化，環(huán)境資本得以保值增值。最后，在社會資本中，無論是社會誠信體系的建立還是法制體系的完善、民主政治的進(jìn)步等等，都需要投資建立機(jī)構(gòu)、設(shè)施和大眾教育體系，這一切都要消耗資源和積累相應(yīng)的物質(zhì)資本條件。

第二，其他資本雖然不是全部但相當(dāng)大部分要以物質(zhì)資本為附著物，人力資本附著于人體，對物質(zhì)資本的附著性不明顯。環(huán)境資本則是完全物化到具體的物體中，如環(huán)境資本存量通過優(yōu)質(zhì)的水、清新的空氣、森林覆蓋率、物種的多樣性等表現(xiàn)出來。社會資本的一部分則是物化在社會機(jī)構(gòu)、場所、社會管理設(shè)備、文件等非經(jīng)營性物質(zhì)資本中。

第三，其他資本必須與物質(zhì)資本相配合才能發(fā)揮作用。高素質(zhì)的勞動者必須與高素質(zhì)的物質(zhì)資本相結(jié)合才會有生產(chǎn)的高效率， 自然界中再好的資源沒有人力借助于一定的物質(zhì)資本加以開發(fā)利用，也是處于閑置狀態(tài)，資源優(yōu)勢不可能自動轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品優(yōu)勢和經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢；社會資本存量再大的社會，沒有人力在一定的環(huán)境下，借助于物質(zhì)資本從事生產(chǎn)性活動，只能保持一個(gè)社會的安寧和祥和，而不可能有經(jīng)濟(jì)的增長和發(fā)展。

(四)物質(zhì)資本在生產(chǎn)中的有限替代性

假定在一定的環(huán)境資本和社會資本條件下，運(yùn)用物質(zhì)資本和人力資本兩種要素生產(chǎn)一定量的產(chǎn)品。既可以用多量的物質(zhì)資本，少量的人力資本生產(chǎn)，又可以用少量的物質(zhì)資本，多量的人力資本來生產(chǎn)。這兩種生產(chǎn)方式的產(chǎn)出相等。這就是說，在實(shí)際生產(chǎn)中，物質(zhì)資本與人力資本之間有一定的替代性。

從經(jīng)濟(jì)起飛不久、工業(yè)化尚未完成的發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)增長來看，物質(zhì)資本在諸要素中的相對地位可能不會下降，至少，同其他形態(tài)的資本同等重要。

(一)發(fā)展中國家資本浪費(fèi)較大， 資本一收入比率較高

發(fā)展中國家雖然積累了大量的物質(zhì)資本，但沒有得到精心的使用，浪費(fèi)嚴(yán)重。如工人技術(shù)不熟練，操作工具也不精心；汽車的超載和機(jī)器的超負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)；道路、建筑物和其他設(shè)備都沒有得到精心的維護(hù)，因此，折舊率高。特別是市場機(jī)制不健全，市場信息的不完全、不真實(shí)，缺乏科學(xué)的決策和經(jīng)驗(yàn)不足等等，導(dǎo)致不良投資的大量存在。還有一些出于同樣原因的浪費(fèi)是因?yàn)橘Y本傾向于受制于常規(guī)，結(jié)果是某些行業(yè)中的過度投資，而另一些行業(yè)中投資不足。據(jù)有關(guān)專家測算，近兩年，中國的水泥消耗占全世界消耗總量的一半， 鋼材的消耗占全世界消耗總量的30％ ，但產(chǎn)出總量只占全世界的4％ 。

(二)發(fā)展中國家生產(chǎn)專業(yè)化和勞動分工不發(fā)達(dá)，與發(fā)達(dá)國家相比，同等規(guī)模的經(jīng)濟(jì)所需要的物質(zhì)資本量較大

在一個(gè)只從事單一產(chǎn)品生產(chǎn)的生產(chǎn)單位，生產(chǎn)設(shè)備、工具只需要一套；在一個(gè)同時(shí)從事多種產(chǎn)品生產(chǎn)，且產(chǎn)品之間關(guān)聯(lián)性不是很強(qiáng)的生產(chǎn)單位，雖然有的動力設(shè)備可以共用，但加工機(jī)械、工具必須要多套。從全社會來看，在專業(yè)化和分工不發(fā)達(dá)的情況下，小到一個(gè)生產(chǎn)企業(yè)，大到一座城市、一個(gè)地區(qū)都是自成體系，形成小而全、大而全的生產(chǎn)經(jīng)營結(jié)構(gòu)，那么，機(jī)器設(shè)備等物質(zhì)資本的雷同化或重復(fù)率就會很高。其結(jié)果則是生產(chǎn)的小規(guī)?；偷托剩谶@種生產(chǎn)格局下，一定量的社會總產(chǎn)出，需要使用和消耗比專業(yè)化分工條件下多得多的物質(zhì)資本。

(三)發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)活動分散。在物質(zhì)資本中。存貨所占比重大

發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)活動較分散， 加之交通運(yùn)輸、通訊、履約等方面原因，為了避免再生產(chǎn)過程的中斷，必須有較大量的存貨。金德爾伯格和赫里克指出： “印度的家庭編制業(yè)由于分散在成千上萬個(gè)地點(diǎn)，存貨成本高，因而發(fā)展受到妨礙”。中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)與印度的情況非常類似。

(四)發(fā)展中國家建筑業(yè)、公共工程和公用事業(yè)所需投資量大

發(fā)展中國家開發(fā)程度低，國內(nèi)有很多空白點(diǎn)和片，另外，這類投資建設(shè)還具有先行性、整體性和持久性等特點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)一旦起飛就需要持久投入巨額的資本。再一個(gè)是發(fā)展中國家正處于城市化過程中，大量的農(nóng)業(yè)剩余勞動力和鄉(xiāng)村人口潮水般地涌向城鎮(zhèn)，由此提出了大量的住房需求，刺激起建筑業(yè)的擴(kuò)張。

(五)發(fā)展中國家資本深化收益高

要素生產(chǎn)率原理揭示：假定其他生產(chǎn)要素不變，隨著某一種生產(chǎn)要素持續(xù)的投入，其邊際生產(chǎn)率的變動量呈現(xiàn)出遞增一不變一遞減三個(gè)階段。在其他條件不變的情況下，某一生產(chǎn)要素相對于其他生產(chǎn)要素越是稀缺，其邊際生產(chǎn)率越高。發(fā)展中國家勞動力充裕，物質(zhì)資本的邊際生產(chǎn)率的變動尚處于以上所說的三個(gè)階段中的第一個(gè)階段。在發(fā)展中國家，增加物質(zhì)資本投入。提高勞動力的物質(zhì)資本裝備仍然是提高要素生產(chǎn)率和經(jīng)濟(jì)增長的重要途徑。

(六)在發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)增長中。技術(shù)要素的貢獻(xiàn)率低。物質(zhì)資本的貢獻(xiàn)率相對較高

在發(fā)展中國家，技術(shù)進(jìn)步比較緩慢，對收入增長的貢獻(xiàn)率偏低。發(fā)展中國家迫切需要解決勞動力的就業(yè)、國民生活的貧困、發(fā)展教育、醫(yī)療衛(wèi)生、文化等事業(yè)，又必須保持國民收入的高增長，出路何在?主要靠加快物質(zhì)資本的積累和形成。發(fā)展中國家在加速物質(zhì)資本積累的同時(shí)，技術(shù)進(jìn)步問題同樣不容忽視，但發(fā)展中國家吸收新技術(shù)所需要的物質(zhì)資本要多得多。這主要是在新技術(shù)研究、開發(fā)、試制到投入使用的每個(gè)環(huán)節(jié)中，物質(zhì)資本的浪費(fèi)大、消耗多。

綜上所述：一國大工業(yè)體系建成之前對物質(zhì)資本的依賴程度較高，建成之后對物質(zhì)資本的依賴程度較低。物質(zhì)資本在經(jīng)濟(jì)增長過程中地位的相對下降，是就當(dāng)今發(fā)達(dá)國家而言的，對發(fā)展中國家不完全適用。中國大工業(yè)體系尚未建成，物質(zhì)資本的積累仍然很重要，但與此同時(shí)必須加快人力資本、社會資本和環(huán)境資本的積累，因此，現(xiàn)階段，在中國工業(yè)化的實(shí)踐中，一味重視物質(zhì)資本存量的積累(尤其是吸引外資)，而忽視其他非物質(zhì)資本存量的增長和以強(qiáng)調(diào)非物質(zhì)資本存量的積累的滯后詆毀國內(nèi)儲蓄一投資以及引進(jìn)外資，兩種傾向都是不可取的。