橫向并購(gòu)是指處于相同市場(chǎng)層次上的或者具有競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的企業(yè)并購(gòu)。橫向并購(gòu)理論是基于第一次并購(gòu)浪潮的出現(xiàn)而產(chǎn)生的，其代表性的理論有規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)理論、協(xié)同效應(yīng)理論和福利均衡理論。

韋斯頓的協(xié)同效應(yīng)理論認(rèn)為，公司兼并對(duì)整個(gè)社會(huì)來(lái)說(shuō)是有益的，它主要通過(guò)協(xié)同效應(yīng)體現(xiàn)在效率的改進(jìn)上，表現(xiàn)為管理協(xié)同效應(yīng)和營(yíng)運(yùn)協(xié)同效應(yīng)的提高。而威廉森則應(yīng)用新古典主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的局部均衡理論，對(duì)并購(gòu)導(dǎo)致的產(chǎn)業(yè)集中和產(chǎn)業(yè)壟斷與社會(huì)福利的損失進(jìn)行了分析，提出了福利權(quán)衡模型。他認(rèn)為并購(gòu)?fù)苿?dòng)獲得規(guī)模效益的同時(shí)，也形成了產(chǎn)業(yè)壟斷，進(jìn)而引起社會(huì)福利的損失，因此判斷一項(xiàng)并購(gòu)活動(dòng)是好是壞的標(biāo)準(zhǔn)，取決于社會(huì)凈福利是增加還是減少。

一、選擇橫向并購(gòu)的理論和優(yōu)勢(shì)

1、橫向并購(gòu)的理論基礎(chǔ)：

(1)規(guī)模經(jīng)濟(jì)論。具體到銀行業(yè)來(lái)說(shuō)，是指隨著銀行業(yè)務(wù)規(guī)模、人員數(shù)量、機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)的擴(kuò)大而發(fā)生的單位經(jīng)營(yíng)成本下降，單位收益的上升的現(xiàn)象。波思斯頓最早研究了銀行業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，結(jié)論是，不管自身規(guī)模大小，給定其它條件不變，銀行規(guī)模擴(kuò)大一倍，平均成本下降5％-8％。

(2)市場(chǎng)占有論。也就是所說(shuō)的“大而不倒，大則是美”。英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，銀行進(jìn)行橫向并購(gòu)，經(jīng)常是出于增強(qiáng)對(duì)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的壟斷控制需要，城市商業(yè)銀行在面臨內(nèi)外壓力的激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，為了抵御外部壓力，提高本國(guó)銀行的競(jìng)爭(zhēng)能力和市場(chǎng)占有率，只有聯(lián)手進(jìn)行重組和合并。

2、橫向并購(gòu)的優(yōu)勢(shì)

(1)降低成本。對(duì)于并購(gòu)后的銀行，由于銀行的管理層次和和單位產(chǎn)品的管理費(fèi)用降低，并產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)，并可以產(chǎn)生科技進(jìn)步效應(yīng)，加快金融創(chuàng)新的步伐?？梢约惺褂萌素?cái)物資源，有利于提高資源的使用效率。使其成本將逐漸減少。

(2)集中優(yōu)勢(shì)。并購(gòu)后，各個(gè)銀行之間可以集中各自原來(lái)的優(yōu)勢(shì)，并對(duì)原來(lái)的不足進(jìn)行取長(zhǎng)補(bǔ)短，不憂的變優(yōu)，優(yōu)的更優(yōu)，其經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)更加明顯。通過(guò)橫向并購(gòu)，是使行業(yè)的相對(duì)集中度提高，促進(jìn)資產(chǎn)存量的合理流動(dòng)，提高資源的整體配置效率。增強(qiáng)城市商業(yè)銀行的抵御能力，抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

(3)我國(guó)金融監(jiān)管部門(mén)積極鼓勵(lì)采取橫向并購(gòu)的方式。例如，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布肋D強(qiáng)監(jiān)管，促進(jìn)城市商業(yè)銀行的改革與發(fā)劇的公告指出：“當(dāng)前及今后幾年城商行主要的發(fā)展方向是重組改造和聯(lián)合。銀覽會(huì)鼓勵(lì)城商行在整合現(xiàn)有資源的基礎(chǔ)上，按照市場(chǎng)規(guī)則和自愿原則實(shí)施聯(lián)合重組，進(jìn)而突破單個(gè)城市的限制，實(shí)現(xiàn)跨區(qū)域發(fā)展?！逼淇鐓^(qū)域整合的思路，被英國(guó)《金融時(shí)砌評(píng)價(jià)為中國(guó)城商行市場(chǎng)化重組的“決定性突破”。

(4)較小的負(fù)效應(yīng)。銀行并購(gòu)的過(guò)程中微觀負(fù)效應(yīng)就是對(duì)不良資產(chǎn)的處置，可能導(dǎo)致銀行產(chǎn)生嚴(yán)重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。我國(guó)對(duì)銀行的不良資產(chǎn)的處置已經(jīng)積累了很多經(jīng)驗(yàn)。在宏觀方面，一般銀行并購(gòu)會(huì)產(chǎn)生很大的宏觀負(fù)效應(yīng)，一是并購(gòu)帶來(lái)的大幅度裁員和重復(fù)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的撤并，但是城市商業(yè)銀行實(shí)行的是區(qū)域內(nèi)經(jīng)營(yíng)，還沒(méi)有實(shí)行跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)，故在合并中，營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)不可能合并，不會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模的裁員。二是過(guò)分壟斷可能損害消費(fèi)者的利益，造成監(jiān)管困難，增大銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。城市商業(yè)銀行的規(guī)模就很小，根本談不上壟斷，橫向并購(gòu)的主要目的是抵御風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)其競(jìng)爭(zhēng)力，故城市商業(yè)銀行的橫向并購(gòu)產(chǎn)生的宏觀負(fù)效應(yīng)是很小的。

二、橫向并購(gòu)后的發(fā)展策略

(一)城市兩業(yè)銀行橫向并購(gòu)遇到的問(wèn)題

由于中國(guó)國(guó)情的特殊性，以及銀行業(yè)所處發(fā)展階段的限制，中國(guó)商業(yè)銀行業(yè)的開(kāi)購(gòu)也存在一定的問(wèn)題。

1、產(chǎn)權(quán)制度的處理問(wèn)題

目前中國(guó)并沒(méi)有相應(yīng)的銀行并購(gòu)的專(zhuān)門(mén)的法律，有關(guān)的法律只涉及一些原則性問(wèn)題，并沒(méi)有涉及銀行并購(gòu)具體操作過(guò)程當(dāng)中法律事宜，在實(shí)際操作中沒(méi)有辦法指導(dǎo)復(fù)雜多變的金融并購(gòu)行為，例如并購(gòu)過(guò)程中的資產(chǎn)處理、債務(wù)回收、資產(chǎn)安排、人員安置、等方面問(wèn)題還沒(méi)有明確的法律規(guī)定。特別是產(chǎn)權(quán)制度的處理方面，城市商業(yè)銀行合并重組涉及到股東、地方政府以及董事會(huì)和高管層的利益。如何平衡各方利益，直接影響到各行參與、支持合并重組的積極性和動(dòng)力。股東主要關(guān)心原有股本是否縮水；董事會(huì)和高管層主要關(guān)心經(jīng)營(yíng)管理權(quán)是否被削弱G地方政府主要關(guān)心對(duì)當(dāng)?shù)氐馁J款投入、稅收是否縮減以及人事權(quán)是否縮小。

2、地方政府的角色問(wèn)題

城市商業(yè)銀行最大的股東仍然3地方上的財(cái)經(jīng)局，城商行在合并重5中乃至成立后都需要政府大力支捐城商行肩負(fù)著服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)的重扛同時(shí)也需要政府給予支持鼓勵(lì)。但是在借助地方政府推動(dòng)力的同時(shí)，過(guò)：的政府行政干預(yù)造成了很大的負(fù)面i響，地方政府的干預(yù)一般有三種表到實(shí)施行政命令，搞強(qiáng)行合并；插手人：安排，干擾建立先進(jìn)的公司治理結(jié)構(gòu)。有限的幾次并購(gòu)活動(dòng)大多數(shù)不是銀行的自主性投資行為，而是政府安排下的對(duì)—些經(jīng)營(yíng)陷入困境、資產(chǎn)套現(xiàn)能力差、不能支付到期債務(wù)而陷入支付危機(jī)的金融機(jī)構(gòu)的挽救性行為。

(二)橫向并購(gòu)需要實(shí)施的措施

1、加強(qiáng)地方政府之間的合作。操作方案切實(shí)可行。方案是合并重組的路線圖，所以在制度設(shè)計(jì)上要有前瞻性和創(chuàng)新性；在實(shí)施方法上要有可操作性，在工作分工上要有均衡性，地方政府、監(jiān)管當(dāng)局、城市商業(yè)銀行各在其位、各盡其責(zé)、各顯其能。同時(shí)，城市商業(yè)銀行合并重組要根據(jù)銀監(jiān)會(huì)城市商業(yè)銀行監(jiān)管與發(fā)展綱到的精神進(jìn)行，確保重組政策與監(jiān)管規(guī)定相一致、重組步驟與監(jiān)管措施相銜接、重組手段與監(jiān)管要求相協(xié)調(diào)。

2、以政府引導(dǎo)，成商行自愿為原則。以市場(chǎng)化運(yùn)行、政府宏觀管理為主線。在城市商業(yè)銀行合并重組中的引導(dǎo)和推動(dòng)作用是必不可少的。因此，在城市商業(yè)銀行合并重組中，地方政府要充分尊重參與各方意愿，只做協(xié)調(diào)工作，不搞強(qiáng)迫命令，充分尊重股東大會(huì)、董事會(huì)對(duì)有關(guān)人員的選舉和聘任結(jié)果：充分尊重監(jiān)管當(dāng)局依法審查任職資格的職責(zé)。

3、明確并購(gòu)后的市場(chǎng)定位。要在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)生存并發(fā)展，城商行必須明確市場(chǎng)定位。對(duì)此，城商行的選擇應(yīng)是：

(1)企業(yè)客戶群體定位在中小企業(yè)。一方面這是城市商業(yè)銀行避免與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手正面交鋒的唯一選擇。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)四大國(guó)有商業(yè)銀行的市場(chǎng)定位主要立足于國(guó)家重點(diǎn)發(fā)展行業(yè)和國(guó)有大型骨干企業(yè)等優(yōu)質(zhì)客戶，信貸業(yè)務(wù)主要集中于大城市、大企業(yè)、大項(xiàng)目。再看外資銀行在我國(guó)的市場(chǎng)定位，外資銀行與中資銀行的競(jìng)爭(zhēng)首先集中在對(duì)高端優(yōu)質(zhì)客戶的爭(zhēng)奪上。花旗、恒生、渣打等大銀行對(duì)小存戶開(kāi)始收取多項(xiàng)服務(wù)費(fèi)，從一個(gè)側(cè)面反映了其抓大放小的競(jìng)爭(zhēng)策略。顯然，城市商業(yè)銀行在實(shí)力較弱的情況下與以四大行及外資銀行為首的大銀行爭(zhēng)奪大型優(yōu)質(zhì)客戶是不明智的。另一方面這是城市商業(yè)銀行發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)的唯一選擇。

(2)個(gè)人客戶定位在大眾客戶和中產(chǎn)階層。與企業(yè)客戶群體定位類(lèi)似，城市商業(yè)銀行在個(gè)人客戶定位上若想回避與大銀行發(fā)生正面交鋒，又能發(fā)揮自己的比較優(yōu)勢(shì)獲得發(fā)展，就要選擇適合自己的個(gè)人客戶群體，這一群體就是大眾客戶和中產(chǎn)階層。這一客戶群體對(duì)基本的金融服務(wù)需求較多，如信用卡業(yè)務(wù)、汽車(chē)、住房信貸業(yè)務(wù)等。這對(duì)金融資源有限和業(yè)務(wù)范圍受地域限制的城市商業(yè)銀行恰好適合。