“主觀風(fēng)險”的對稱，客觀風(fēng)險是不以人們意志為轉(zhuǎn)移的實際發(fā)生的風(fēng)險，如自然災(zāi)害．意外事故等。通常可用大數(shù)法則計算其發(fā)生概率；但從統(tǒng)計角度來分析，實際危險發(fā)生頻率與預(yù)期風(fēng)險發(fā)生頻率之間存在著差異。實際損失與預(yù)期損失的差異程度為客觀風(fēng)險，其量化公式為：客觀風(fēng)險=(實際損失—預(yù)期損失)÷預(yù)期損失

客觀風(fēng)險測定法是一種以反映經(jīng)營活動的實際數(shù)據(jù)為依據(jù)進(jìn)行金融風(fēng)險辨識的方法。傳統(tǒng)的客觀風(fēng)險測定法主要利用單一的財務(wù)分析指標(biāo)，如流動比率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等來分析財務(wù)狀況，進(jìn)而識別金融風(fēng)險。隨著金融風(fēng)險管理活動的深入，人們認(rèn)識到，單一分析指標(biāo)已不能滿足風(fēng)險辨識的需要。為此，人們建立了多種綜合評判指標(biāo)體系，試圖對金融風(fēng)險進(jìn)行更加準(zhǔn)確、更加高級的綜合識別。

總的說來，根據(jù)客觀風(fēng)險測定法得到的結(jié)論比主觀風(fēng)險測定法更具有說服力?？陀^風(fēng)險測定法的關(guān)鍵在于準(zhǔn)確選擇與確定綜合評判指標(biāo)體系。然而，正確選擇風(fēng)險測定指標(biāo)相當(dāng)困難。

沃爾評分法(Wall Grading Method)，是目前經(jīng)常用于評價企業(yè)信用水平的一種客觀風(fēng)險測定法。該法通過確定所選定的各個財務(wù)比率指標(biāo)的比重，將所有財務(wù)比率指標(biāo)表示成線性關(guān)系式，然后通過與標(biāo)準(zhǔn)比率進(jìn)行比較，確定各項指標(biāo)的得分及總體指標(biāo)的累計分?jǐn)?shù)，從而對企業(yè)的信用水平做出評價的方法。沃爾評分法的基本步驟包括：

(1)選擇評價指標(biāo)并分配指標(biāo)權(quán)重。

(2)確定各項評價指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值。

(3)對各項評價指標(biāo)計分并計算綜合分?jǐn)?shù)。

(4)形成評價結(jié)果。

(1)物價的浮動。在任何一個國家都存在不同程度的物價浮動，由于市場競爭，通貨膨脹產(chǎn)生價格浮動已司空見慣。因此，隨著時間的推移，項目評價中采用的產(chǎn)品價格和原材料價格以及有關(guān)的各項費用和工資都必然會發(fā)生變化。

(2)技術(shù)裝備和生產(chǎn)工藝的變革。隨著科學(xué)技術(shù)日新月異地迅速發(fā)展，在項目可行性研究和評估過程中擬訂的生產(chǎn)技術(shù)方案，有可能在項目建設(shè)和實施過程中產(chǎn)生變更。這樣，根據(jù)原有技術(shù)條件和生產(chǎn)水平估計的項目收入和產(chǎn)品數(shù)量、價格、質(zhì)量，也將由于新技術(shù)和新產(chǎn)品、新工藝和新設(shè)備的出現(xiàn)和替代而發(fā)生變化。

(3)生產(chǎn)能力的變化。由于各種原因會導(dǎo)致項目建成投產(chǎn)后達(dá)不到(或超過)評估時預(yù)定的設(shè)計生產(chǎn)能力，使生產(chǎn)成本上升和銷售收入下降，隨之改變各種經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)。

(4)建設(shè)資金不足和建設(shè)工期延長。評價項目時由于基礎(chǔ)原始數(shù)據(jù)選擇和估算不準(zhǔn)或統(tǒng)計方法的局限性，忽視了非定量的無形因素的估計，過低估算了項目固定資產(chǎn)投資和流動資金；或投資籌集措施不落實，外購生產(chǎn)設(shè)備不及時到貨等原因，使項目建設(shè)工期延長，推遲投產(chǎn)時間，引起投資總額、經(jīng)營成本、銷售收入和其他各種收益的變化。

(5)政府政策和規(guī)定的變化。由于國內(nèi)外政治形勢、經(jīng)濟(jì)發(fā)展與體制改革的影響，政府的各項經(jīng)濟(jì)政策和財務(wù)制度的規(guī)定也隨之改變，尤其是我國正處于體制改革深化階段，許多不可預(yù)測和控制的因素的變化，均會給中小企業(yè)投資項目帶來不同程度的不確定性和投資風(fēng)險。

由此可見，中小企業(yè)投資項目的各種不確定性因素的存在是不可避免的，所以對中小企業(yè)投資項目進(jìn)行不確定性分析和風(fēng)險分析極為必要。