“主觀風(fēng)險(xiǎn)”的對(duì)稱(chēng)，客觀風(fēng)險(xiǎn)是不以人們意志為轉(zhuǎn)移的實(shí)際發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，如自然災(zāi)害．意外事故等。通?？捎么髷?shù)法則計(jì)算其發(fā)生概率；但從統(tǒng)計(jì)角度來(lái)分析，實(shí)際危險(xiǎn)發(fā)生頻率與預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生頻率之間存在著差異。實(shí)際損失與預(yù)期損失的差異程度為客觀風(fēng)險(xiǎn)，其量化公式為：客觀風(fēng)險(xiǎn)=(實(shí)際損失—預(yù)期損失)÷預(yù)期損失

客觀風(fēng)險(xiǎn)測(cè)定法是一種以反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的實(shí)際數(shù)據(jù)為依據(jù)進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)的方法。傳統(tǒng)的客觀風(fēng)險(xiǎn)測(cè)定法主要利用單一的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)，如流動(dòng)比率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等來(lái)分析財(cái)務(wù)狀況，進(jìn)而識(shí)別金融風(fēng)險(xiǎn)。隨著金融風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)的深入，人們認(rèn)識(shí)到，單一分析指標(biāo)已不能滿(mǎn)足風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)的需要。為此，人們建立了多種綜合評(píng)判指標(biāo)體系，試圖對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行更加準(zhǔn)確、更加高級(jí)的綜合識(shí)別。

總的說(shuō)來(lái)，根據(jù)客觀風(fēng)險(xiǎn)測(cè)定法得到的結(jié)論比主觀風(fēng)險(xiǎn)測(cè)定法更具有說(shuō)服力?？陀^風(fēng)險(xiǎn)測(cè)定法的關(guān)鍵在于準(zhǔn)確選擇與確定綜合評(píng)判指標(biāo)體系。然而，正確選擇風(fēng)險(xiǎn)測(cè)定指標(biāo)相當(dāng)困難。

沃爾評(píng)分法(Wall Grading Method)，是目前經(jīng)常用于評(píng)價(jià)企業(yè)信用水平的一種客觀風(fēng)險(xiǎn)測(cè)定法。該法通過(guò)確定所選定的各個(gè)財(cái)務(wù)比率指標(biāo)的比重，將所有財(cái)務(wù)比率指標(biāo)表示成線性關(guān)系式，然后通過(guò)與標(biāo)準(zhǔn)比率進(jìn)行比較，確定各項(xiàng)指標(biāo)的得分及總體指標(biāo)的累計(jì)分?jǐn)?shù)，從而對(duì)企業(yè)的信用水平做出評(píng)價(jià)的方法。沃爾評(píng)分法的基本步驟包括：

(1)選擇評(píng)價(jià)指標(biāo)并分配指標(biāo)權(quán)重。

(2)確定各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值。

(3)對(duì)各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)分并計(jì)算綜合分?jǐn)?shù)。

(4)形成評(píng)價(jià)結(jié)果。

(1)物價(jià)的浮動(dòng)。在任何一個(gè)國(guó)家都存在不同程度的物價(jià)浮動(dòng)，由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，通貨膨脹產(chǎn)生價(jià)格浮動(dòng)已司空見(jiàn)慣。因此，隨著時(shí)間的推移，項(xiàng)目評(píng)價(jià)中采用的產(chǎn)品價(jià)格和原材料價(jià)格以及有關(guān)的各項(xiàng)費(fèi)用和工資都必然會(huì)發(fā)生變化。

(2)技術(shù)裝備和生產(chǎn)工藝的變革。隨著科學(xué)技術(shù)日新月異地迅速發(fā)展，在項(xiàng)目可行性研究和評(píng)估過(guò)程中擬訂的生產(chǎn)技術(shù)方案，有可能在項(xiàng)目建設(shè)和實(shí)施過(guò)程中產(chǎn)生變更。這樣，根據(jù)原有技術(shù)條件和生產(chǎn)水平估計(jì)的項(xiàng)目收入和產(chǎn)品數(shù)量、價(jià)格、質(zhì)量，也將由于新技術(shù)和新產(chǎn)品、新工藝和新設(shè)備的出現(xiàn)和替代而發(fā)生變化。

(3)生產(chǎn)能力的變化。由于各種原因會(huì)導(dǎo)致項(xiàng)目建成投產(chǎn)后達(dá)不到(或超過(guò))評(píng)估時(shí)預(yù)定的設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力，使生產(chǎn)成本上升和銷(xiāo)售收入下降，隨之改變各種經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)。

(4)建設(shè)資金不足和建設(shè)工期延長(zhǎng)。評(píng)價(jià)項(xiàng)目時(shí)由于基礎(chǔ)原始數(shù)據(jù)選擇和估算不準(zhǔn)或統(tǒng)計(jì)方法的局限性，忽視了非定量的無(wú)形因素的估計(jì)，過(guò)低估算了項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資和流動(dòng)資金；或投資籌集措施不落實(shí)，外購(gòu)生產(chǎn)設(shè)備不及時(shí)到貨等原因，使項(xiàng)目建設(shè)工期延長(zhǎng)，推遲投產(chǎn)時(shí)間，引起投資總額、經(jīng)營(yíng)成本、銷(xiāo)售收入和其他各種收益的變化。

(5)政府政策和規(guī)定的變化。由于國(guó)內(nèi)外政治形勢(shì)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展與體制改革的影響，政府的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策和財(cái)務(wù)制度的規(guī)定也隨之改變，尤其是我國(guó)正處于體制改革深化階段，許多不可預(yù)測(cè)和控制的因素的變化，均會(huì)給中小企業(yè)投資項(xiàng)目帶來(lái)不同程度的不確定性和投資風(fēng)險(xiǎn)。

由此可見(jiàn)，中小企業(yè)投資項(xiàng)目的各種不確定性因素的存在是不可避免的，所以對(duì)中小企業(yè)投資項(xiàng)目進(jìn)行不確定性分析和風(fēng)險(xiǎn)分析極為必要。