1928年，亞歷山大·沃爾（Alexander.Wole）出版的《信用晴雨表研究》和《財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析》中提出了信用能力指數(shù)的概念，他選擇了7個(gè)財(cái)務(wù)比率即流動(dòng)比率、產(chǎn)權(quán)比率、固定資產(chǎn)比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和自有資金周轉(zhuǎn)率，分別給定各指標(biāo)的比重，然后確定標(biāo)準(zhǔn)比率（以行業(yè)平均數(shù)為基礎(chǔ)），將實(shí)際比率與標(biāo)準(zhǔn)比率相比，得出相對(duì)比率，將此相對(duì)比率與各指標(biāo)比重相乘，得出總評(píng)分。提出了綜合比率評(píng)價(jià)體系，把若干個(gè)財(cái)務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來(lái)，以此來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，

沃爾評(píng)分法是指將選定的財(cái)務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來(lái)，并分別給定各自的分?jǐn)?shù)比重，然后通過(guò)與標(biāo)準(zhǔn)比率進(jìn)行比較，確定各項(xiàng)指標(biāo)的得分及總體指標(biāo)的累計(jì)分?jǐn)?shù)，從而對(duì)企業(yè)的信用水平作出評(píng)價(jià)的方法。

• 把若干個(gè)財(cái)務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來(lái)。

• 對(duì)選中的財(cái)務(wù)比率給定其在總評(píng)價(jià)中的比重（比重總和為100），然后確定標(biāo)準(zhǔn)比率，并與實(shí)際比率相比較，評(píng)出每項(xiàng)指標(biāo)的得分，最后得出總評(píng)分。

沃爾比重評(píng)分法的基本步驟包括：

(1)選擇評(píng)價(jià)指標(biāo)并分配指標(biāo)權(quán)重；

• 盈利能力的指標(biāo)：資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率、凈值報(bào)酬率。

• 償債能力的指標(biāo)：自有資本比率、流動(dòng)比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率。

• 發(fā)展能力的指標(biāo)：銷售增長(zhǎng)率、凈利增長(zhǎng)率、資產(chǎn)增長(zhǎng)率。

• 按重要程度確定各項(xiàng)比率指標(biāo)的評(píng)分值，評(píng)分值之和為100。

• 三類指標(biāo)的評(píng)分值約為5：3：2。盈利能力指標(biāo)三者的比例約為2：2：1，償債能力指標(biāo)和發(fā)展能力指標(biāo)中各項(xiàng)具體指標(biāo)的重要性大體相當(dāng)。

(2)確定各項(xiàng)比率指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值，即各該指標(biāo)在企業(yè)現(xiàn)時(shí)條件下的最優(yōu)值；

(3)計(jì)算企業(yè)在一定時(shí)期各項(xiàng)比率指標(biāo)的實(shí)際值；

• 資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)÷資產(chǎn)總額×100％
• 銷售凈利率＝凈利潤(rùn)÷銷售收入×100％
• 凈值報(bào)酬率＝凈利潤(rùn)÷凈資產(chǎn)×100％
• 自有資本比率＝凈資產(chǎn)÷資產(chǎn)總額×100％
• 流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債
• 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝賒銷凈額÷平均應(yīng)收賬款余額
• 存貨周轉(zhuǎn)率＝產(chǎn)品銷售成本÷平均存貨成本
• 銷售增長(zhǎng)率＝銷售增長(zhǎng)額÷基期銷售額×100％
• 凈利增長(zhǎng)率＝凈利增加額÷基期凈利×100％
• 資產(chǎn)增長(zhǎng)率＝資產(chǎn)增加額÷基期資產(chǎn)總額×100％

(4)形成評(píng)價(jià)結(jié)果。

沃爾比重評(píng)分法的公式為：實(shí)際分?jǐn)?shù)＝實(shí)際值÷標(biāo)準(zhǔn)值×權(quán)重

當(dāng)實(shí)際值＞標(biāo)準(zhǔn)值為理想時(shí)，用此公式計(jì)算的結(jié)果正確。

但當(dāng)實(shí)際值＜標(biāo)準(zhǔn)值為理想時(shí)，實(shí)際值越小，得分應(yīng)越高，用此公式計(jì)算的結(jié)果卻恰恰相反；

另外，當(dāng)某一單項(xiàng)指標(biāo)的實(shí)際值畸高時(shí)，會(huì)導(dǎo)致最后總分大幅度增加，掩蓋了情況不良的指標(biāo)，從而給管理者造成一種假象。

沃爾評(píng)分法最主要的貢獻(xiàn)就是它將互不關(guān)聯(lián)的財(cái)務(wù)指標(biāo)按照權(quán)重予以綜合聯(lián)動(dòng)，使得綜合評(píng)價(jià)成為可能。沃爾的評(píng)分法從理論上講有一個(gè)明顯的問(wèn)題，就是未能證明為什么要選擇這7個(gè)指標(biāo)，而不是更多或更少些，或者選擇別的財(cái)務(wù)比率，以及未能證明每個(gè)指標(biāo)所占比重的合理性。這個(gè)問(wèn)題至今仍然沒(méi)有從理論上得到解決。

沃爾評(píng)分法從技術(shù)上講也有一個(gè)問(wèn)題，就是某一個(gè)指標(biāo)嚴(yán)重異常時(shí)，會(huì)對(duì)總評(píng)分產(chǎn)生不合邏輯的重大影響。這個(gè)毛病是由財(cái)務(wù)比率與其比重相“乘”引起的。財(cái)務(wù)比率提高一倍，評(píng)分增加100％；而縮小一倍，其評(píng)分只減少50％。

盡管沃爾的方法在理論上還有待證明，在技術(shù)上也不完善，但它還是在實(shí)踐中被應(yīng)用。耐人尋味的是很多理論上相當(dāng)完善的經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型在實(shí)踐中往往很難應(yīng)用，而企業(yè)實(shí)際使用并行之有效的模型卻又在理論上無(wú)法證明。這可能是人類對(duì)經(jīng)濟(jì)變量之間數(shù)量關(guān)系的認(rèn)識(shí)還相當(dāng)膚淺造成的。

沃爾評(píng)分法的問(wèn)題：某一指標(biāo)嚴(yán)重異常時(shí)，會(huì)對(duì)總評(píng)分產(chǎn)生不合邏輯的重大影響。財(cái)務(wù)比率提高一倍，評(píng)分增加100％；縮小一倍，評(píng)分減少50％。原因在于：綜合得分＝評(píng)分值×關(guān)系比率。

將財(cái)務(wù)比率的標(biāo)準(zhǔn)值由企業(yè)最優(yōu)值調(diào)整為本行業(yè)平均值；設(shè)定評(píng)分值的上限（正常值的1.5倍）和下限（正常值的一半）

綜合得分=評(píng)分值+調(diào)整分

調(diào)整分=(實(shí)際比率-標(biāo)準(zhǔn)比率) ÷每分比率

每分比率=(行業(yè)最高比率-標(biāo)準(zhǔn)比率) ÷(最高評(píng)分-評(píng)分值)