集合企業(yè)年金計(jì)劃，是由法人機(jī)構(gòu)受托人發(fā)起設(shè)立，事先指定政府監(jiān)控下的賬戶管理人、投資管理人和托管人承擔(dān)相應(yīng)職責(zé)，并共同制定企業(yè)年金基金管理制度和流程，同時(shí)為多個(gè)企業(yè)委托人提供一攬子管理和服務(wù)的企業(yè)年金計(jì)劃。

實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)年金的年金集合有兩種方式。

一種是把各個(gè)企業(yè)的年金基金都統(tǒng)一集合在一個(gè)受托人賬戶中，然后由受托人確定投資管理人、賬戶管理人和托管人。其中，針對(duì)各個(gè)企業(yè)年金計(jì)劃的不同，投資管理人還可以設(shè)立不同的二級(jí)子賬戶。例如，有些企業(yè)的年金計(jì)劃規(guī)定只能對(duì)固定收益類產(chǎn)品進(jìn)行投資，有的年金計(jì)劃偏向股票投資，這種差異化的投資需求就可以通過(guò)不同的二級(jí)子賬戶來(lái)實(shí)現(xiàn)。

第二種方式就是由具有年金投資管理人資格的券商設(shè)計(jì)并發(fā)行統(tǒng)一的集合年金計(jì)劃。“這就跟做集合理財(cái)一樣。”一位券商資產(chǎn)管理部人士稱，集合計(jì)劃一經(jīng)設(shè)立，其管理費(fèi)率、投資組合、計(jì)劃條款等內(nèi)容就已經(jīng)確定。小企業(yè)在完成企業(yè)年金方案的備案后，參加集合計(jì)劃，也就等同于選擇了上述條款。如果采用第二種方式，集合企業(yè)年金計(jì)劃就成為了標(biāo)準(zhǔn)化的服務(wù)產(chǎn)品，這樣就省去了管理人選擇、合同備案、計(jì)劃設(shè)立等步驟，大大降低了企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)的交易成本，而中小企業(yè)也能夠以較低的價(jià)格獲得企業(yè)年金基金管理服務(wù)。

1．簡(jiǎn)化了企業(yè)年金的建立程序。由于集合企業(yè)年金計(jì)劃是標(biāo)準(zhǔn)化的已成型服務(wù)產(chǎn)品，這樣就省去了管理人選擇、合同備案、計(jì)劃設(shè)立等步驟，大大加快了中小企業(yè)建立企業(yè)年金制度的速度，也解決了中小企業(yè)專業(yè)人才缺乏的問(wèn)題，為中小企業(yè)建立企業(yè)年金制度帶來(lái)極大的方便。

2．降低企業(yè)年金運(yùn)營(yíng)成本。集合計(jì)劃的規(guī)模性，有利于在未來(lái)規(guī)模資產(chǎn)大幅度提高情況下形成規(guī)模效應(yīng)，并將規(guī)模效應(yīng)產(chǎn)生的成本節(jié)約讓予客戶，從而降低企業(yè)成本開支。在企業(yè)年金基金投資方面，集合資金進(jìn)行投資和集中的資產(chǎn)托管賬戶可以攤薄投資中的各項(xiàng)成本，也節(jié)約了一定的運(yùn)營(yíng)成本如席位年費(fèi)、證券賬戶的開戶費(fèi)等。

3．?dāng)U展投資組合的選擇余地。從企業(yè)年金制度發(fā)展比較成熟的美國(guó)、香港的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，集合計(jì)劃的投資產(chǎn)品包括從高風(fēng)險(xiǎn)的股票基金到保證本金安全的低風(fēng)險(xiǎn)貨幣市場(chǎng)基金等一系列不同風(fēng)險(xiǎn)程度的投資組合，可以滿足不同客戶的不同風(fēng)險(xiǎn)偏好。集合計(jì)劃就可以建立多種投資組合賬戶，增加客戶的選擇余地。

4．各中小企業(yè)的企業(yè)年金財(cái)產(chǎn)相互獨(dú)立，互相不受影響。這種運(yùn)作模式下，不同企業(yè)的企業(yè)年金基金是相互獨(dú)立的，各企業(yè)都在托管人處設(shè)有相互獨(dú)立的受托財(cái)產(chǎn)托管賬戶，托管人和投資管理人為其建立相互獨(dú)立的賬務(wù)體系進(jìn)行清算、核算和估值，企業(yè)所選擇的賬戶管理人也單獨(dú)為其建立企業(yè)賬戶和個(gè)人賬戶。因此，各企業(yè)年金方案的變更，且任何一個(gè)企業(yè)的退出或由新的企業(yè)加入，都不會(huì)影響到集合計(jì)劃的運(yùn)營(yíng)，且托管人可以根據(jù)不同企業(yè)的繳費(fèi)時(shí)間來(lái)計(jì)算相應(yīng)的企業(yè)年金基金的投資收益，不受不同企業(yè)繳費(fèi)時(shí)間差異的影響。

5．企業(yè)年金基金運(yùn)作更加安全。對(duì)于集合計(jì)劃，監(jiān)管部門一般都有嚴(yán)格的準(zhǔn)入限制。在運(yùn)作過(guò)程中，由于集合計(jì)劃屬于公開發(fā)行的產(chǎn)品，因此監(jiān)管部門往往要求集合計(jì)劃有公開透明的信息披露機(jī)制，及時(shí)向全社會(huì)公開披露計(jì)劃的運(yùn)作情況和投資業(yè)績(jī)。這將使計(jì)劃的管理置于全社會(huì)的監(jiān)督之下，確保計(jì)劃合規(guī)運(yùn)作。此外，資金規(guī)模的增加可以拓寬中小規(guī)模資金的投資范圍，有助于實(shí)現(xiàn)分散投資，降低風(fēng)險(xiǎn)。

6．更有利于監(jiān)管部門的監(jiān)管。在統(tǒng)一的受托管理模式模式下，投資組合只是年金計(jì)劃戰(zhàn)略資產(chǎn)配置和投資政策的具體體現(xiàn)，投資管理人及其投資組合是受制于年金計(jì)劃和受托人的。勞動(dòng)保障部只要對(duì)受托人進(jìn)行監(jiān)管，受托人依據(jù)法規(guī)和合同對(duì)其他管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督，這樣勞動(dòng)保障部就能很容易管理其他管理機(jī)構(gòu)以及成千上萬(wàn)的委托企業(yè)及其年金資產(chǎn)，從而形成以受托人為核心的監(jiān)管模式，大大減少了監(jiān)管內(nèi)容和環(huán)節(jié)，提高了監(jiān)管的質(zhì)量和效果。

1．相關(guān)法律制度還沒有完善和規(guī)范。一直以來(lái)，關(guān)于集合企業(yè)年金計(jì)劃到底是“前端集合”還是“后端集合”的爭(zhēng)論從來(lái)都沒有停止過(guò)。中國(guó)勞動(dòng)與社會(huì)保障部的“閉門會(huì)議”中的《企業(yè)年金集合計(jì)劃業(yè)務(wù)管理暫行辦法(討論稿)》第五條基本上確定了集合計(jì)劃的“前端集合”模式。而“統(tǒng)一的受托管理模式” 受到的最大詬病，就是把不同企業(yè)的年金資金匯集在一起進(jìn)行管理，有違《試行辦法》的有關(guān)規(guī)定。所以，急需勞動(dòng)保障部頒布有關(guān)集合計(jì)劃的管理辦法，對(duì)集合計(jì)劃這種集合多家企業(yè)的年金基金財(cái)產(chǎn)的管理模式予以明確認(rèn)可。

2．風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管問(wèn)題。集合企業(yè)年金計(jì)劃與普通企業(yè)年金計(jì)劃的最大區(qū)別在于集合企業(yè)年金計(jì)劃是由多個(gè)企業(yè)共同參與，在計(jì)劃的實(shí)施與管理往往涉及多家企業(yè)的利益，由此導(dǎo)致集合企業(yè)年金計(jì)劃的責(zé)任主體沒有單雇主企業(yè)年金計(jì)劃那么明確。名義上每家企業(yè)都是集合企業(yè)年金計(jì)劃的委托人，每家企業(yè)都對(duì)集合企業(yè)年金計(jì)劃負(fù)有監(jiān)管責(zé)任，但是監(jiān)管是要付出成本并且具有外部性的，也就是說(shuō)，那些沒有花費(fèi)力氣和金錢的企業(yè)同樣也能從實(shí)施監(jiān)管的企業(yè)的行為中獲得好處，這樣就很容易出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)中所說(shuō)的“搭便車”現(xiàn)象，每家企業(yè)都希望別人監(jiān)管，自己坐享其成，結(jié)果誰(shuí)也不會(huì)去主動(dòng)監(jiān)管。

3．相關(guān)的稅收政策沒有到位。雖然集合企業(yè)年金制度能幫助中小企業(yè)快速建立企業(yè)年金，大大降低他們的成本，但是這些還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠成為其積極建立企業(yè)年金的動(dòng)力。稅收優(yōu)惠才是企業(yè)建立企業(yè)年金計(jì)劃的根本動(dòng)力所在。目前，我國(guó)實(shí)行企業(yè)年金稅收優(yōu)惠政策的省份的優(yōu)惠稅率多在4％～8％之間，還很低，全國(guó)統(tǒng)一性的稅收優(yōu)惠政策還沒有建立起來(lái)。

4.中小企業(yè)委托的年金基金規(guī)模小，對(duì)于企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)而言，沒有很強(qiáng)的吸引力，難以獲得比較優(yōu)惠的管理費(fèi)率，高投入低收益的結(jié)果導(dǎo)致企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)不太愿意將心思放在中小企業(yè)身上。

5.從中小企業(yè)自身來(lái)說(shuō)，具備企業(yè)年金相關(guān)專業(yè)知識(shí)的人員非常稀缺，通常不具備單獨(dú)成立企業(yè)年金理事會(huì)的條件，這些都在一定程度上消減了中小企業(yè)建立企業(yè)年金計(jì)劃的積極性。

1．完善關(guān)于企業(yè)年金的法律法規(guī)，給中小企業(yè)發(fā)展企業(yè)年金創(chuàng)造良好的法律和政策環(huán)境。雖然傳聞中的《企業(yè)年金集合計(jì)劃業(yè)務(wù)管理暫行辦法(討論稿)》對(duì)集合企業(yè)年金的模式選擇、賬戶管理和管理費(fèi)等做出了明確的規(guī)定，但是這些規(guī)定的建立對(duì)一個(gè)市場(chǎng)的發(fā)展是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。大到繳費(fèi)和年金增值的具體規(guī)定，小到繳費(fèi)年齡和積累年限以及獲得分配的具體數(shù)目上都需要非常詳盡的規(guī)定，使小企業(yè)在建立他們的退休金計(jì)劃時(shí)能夠有現(xiàn)成的規(guī)則和法律來(lái)進(jìn)行對(duì)照。雖然我國(guó)企業(yè)年金發(fā)展已有10多年的歷史，但是至今仍然缺乏良好的法律和制度支持，這些相關(guān)制度的缺乏和不足嚴(yán)重制約了企業(yè)年金的發(fā)展。

2．對(duì)設(shè)立企業(yè)年金計(jì)劃的企業(yè)給予稅收優(yōu)惠。雇主向雇員退休金計(jì)劃的繳費(fèi)可以從它的當(dāng)期應(yīng)稅收入中扣除繳費(fèi)的數(shù)額，以達(dá)到減稅的目的。同時(shí)，退休金計(jì)劃的投資收益不計(jì)入計(jì)劃參加者的當(dāng)期應(yīng)稅收入，它只在雇員獲得退休金分配時(shí)，才需繳個(gè)人所得稅等賦稅。而在我國(guó)，企業(yè)年金發(fā)展緩慢的一個(gè)重要原因就在于缺乏外部激勵(lì)，政府應(yīng)該提供適合我國(guó)中小企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策來(lái)扶持企業(yè)年金的發(fā)展，并對(duì)國(guó)有大中型企業(yè)和中小企業(yè)在企業(yè)年金計(jì)劃方面提供不同的優(yōu)惠政策。在資金來(lái)源上，應(yīng)該對(duì)企業(yè)和雇員用于繳納企業(yè)年金的收入少征或不征；對(duì)企業(yè)年金投資運(yùn)營(yíng)也要給予優(yōu)惠政策，投資收益免繳所得稅。

3．加強(qiáng)監(jiān)管部門對(duì)集合年金計(jì)劃受托人的監(jiān)管。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，外部不經(jīng)濟(jì)時(shí)應(yīng)由政府部門擔(dān)起責(zé)任。作為企業(yè)年金的主要監(jiān)管部門，勞動(dòng)保障部應(yīng)把其監(jiān)管的重心和方向放在企業(yè)年金計(jì)劃和受托人方面，在集合計(jì)劃的合同、流程、投資、信息披露等方面都嚴(yán)格地備案管理，代替集合企業(yè)年金計(jì)劃的中小企業(yè)對(duì)受托人依據(jù)法規(guī)和合同進(jìn)行監(jiān)督，從而形成以受托人為核心的監(jiān)管模式，減少了監(jiān)管部門的管理難度。