集合企業(yè)年金計劃，是由法人機構(gòu)受托人發(fā)起設立，事先指定政府監(jiān)控下的賬戶管理人、投資管理人和托管人承擔相應職責，并共同制定企業(yè)年金基金管理制度和流程，同時為多個企業(yè)委托人提供一攬子管理和服務的企業(yè)年金計劃。

實現(xiàn)中小企業(yè)年金的年金集合有兩種方式。

一種是把各個企業(yè)的年金基金都統(tǒng)一集合在一個受托人賬戶中，然后由受托人確定投資管理人、賬戶管理人和托管人。其中，針對各個企業(yè)年金計劃的不同，投資管理人還可以設立不同的二級子賬戶。例如，有些企業(yè)的年金計劃規(guī)定只能對固定收益類產(chǎn)品進行投資，有的年金計劃偏向股票投資，這種差異化的投資需求就可以通過不同的二級子賬戶來實現(xiàn)。

第二種方式就是由具有年金投資管理人資格的券商設計并發(fā)行統(tǒng)一的集合年金計劃?！斑@就跟做集合理財一樣?！币晃蝗藤Y產(chǎn)管理部人士稱，集合計劃一經(jīng)設立，其管理費率、投資組合、計劃條款等內(nèi)容就已經(jīng)確定。小企業(yè)在完成企業(yè)年金方案的備案后，參加集合計劃，也就等同于選擇了上述條款。如果采用第二種方式，集合企業(yè)年金計劃就成為了標準化的服務產(chǎn)品，這樣就省去了管理人選擇、合同備案、計劃設立等步驟，大大降低了企業(yè)年金基金管理機構(gòu)的交易成本，而中小企業(yè)也能夠以較低的價格獲得企業(yè)年金基金管理服務。

1．簡化了企業(yè)年金的建立程序。由于集合企業(yè)年金計劃是標準化的已成型服務產(chǎn)品，這樣就省去了管理人選擇、合同備案、計劃設立等步驟，大大加快了中小企業(yè)建立企業(yè)年金制度的速度，也解決了中小企業(yè)專業(yè)人才缺乏的問題，為中小企業(yè)建立企業(yè)年金制度帶來極大的方便。

2．降低企業(yè)年金運營成本。集合計劃的規(guī)模性，有利于在未來規(guī)模資產(chǎn)大幅度提高情況下形成規(guī)模效應，并將規(guī)模效應產(chǎn)生的成本節(jié)約讓予客戶，從而降低企業(yè)成本開支。在企業(yè)年金基金投資方面，集合資金進行投資和集中的資產(chǎn)托管賬戶可以攤薄投資中的各項成本，也節(jié)約了一定的運營成本如席位年費、證券賬戶的開戶費等。

3．擴展投資組合的選擇余地。從企業(yè)年金制度發(fā)展比較成熟的美國、香港的經(jīng)驗來看，集合計劃的投資產(chǎn)品包括從高風險的股票基金到保證本金安全的低風險貨幣市場基金等一系列不同風險程度的投資組合，可以滿足不同客戶的不同風險偏好。集合計劃就可以建立多種投資組合賬戶，增加客戶的選擇余地。

4．各中小企業(yè)的企業(yè)年金財產(chǎn)相互獨立，互相不受影響。這種運作模式下，不同企業(yè)的企業(yè)年金基金是相互獨立的，各企業(yè)都在托管人處設有相互獨立的受托財產(chǎn)托管賬戶，托管人和投資管理人為其建立相互獨立的賬務體系進行清算、核算和估值，企業(yè)所選擇的賬戶管理人也單獨為其建立企業(yè)賬戶和個人賬戶。因此，各企業(yè)年金方案的變更，且任何一個企業(yè)的退出或由新的企業(yè)加入，都不會影響到集合計劃的運營，且托管人可以根據(jù)不同企業(yè)的繳費時間來計算相應的企業(yè)年金基金的投資收益，不受不同企業(yè)繳費時間差異的影響。

5．企業(yè)年金基金運作更加安全。對于集合計劃，監(jiān)管部門一般都有嚴格的準入限制。在運作過程中，由于集合計劃屬于公開發(fā)行的產(chǎn)品，因此監(jiān)管部門往往要求集合計劃有公開透明的信息披露機制，及時向全社會公開披露計劃的運作情況和投資業(yè)績。這將使計劃的管理置于全社會的監(jiān)督之下，確保計劃合規(guī)運作。此外，資金規(guī)模的增加可以拓寬中小規(guī)模資金的投資范圍，有助于實現(xiàn)分散投資，降低風險。

6．更有利于監(jiān)管部門的監(jiān)管。在統(tǒng)一的受托管理模式模式下，投資組合只是年金計劃戰(zhàn)略資產(chǎn)配置和投資政策的具體體現(xiàn)，投資管理人及其投資組合是受制于年金計劃和受托人的。勞動保障部只要對受托人進行監(jiān)管，受托人依據(jù)法規(guī)和合同對其他管理機構(gòu)進行監(jiān)督，這樣勞動保障部就能很容易管理其他管理機構(gòu)以及成千上萬的委托企業(yè)及其年金資產(chǎn)，從而形成以受托人為核心的監(jiān)管模式，大大減少了監(jiān)管內(nèi)容和環(huán)節(jié)，提高了監(jiān)管的質(zhì)量和效果。

1．相關法律制度還沒有完善和規(guī)范。一直以來，關于集合企業(yè)年金計劃到底是“前端集合”還是“后端集合”的爭論從來都沒有停止過。中國勞動與社會保障部的“閉門會議”中的《企業(yè)年金集合計劃業(yè)務管理暫行辦法(討論稿)》第五條基本上確定了集合計劃的“前端集合”模式。而“統(tǒng)一的受托管理模式” 受到的最大詬病，就是把不同企業(yè)的年金資金匯集在一起進行管理，有違《試行辦法》的有關規(guī)定。所以，急需勞動保障部頒布有關集合計劃的管理辦法，對集合計劃這種集合多家企業(yè)的年金基金財產(chǎn)的管理模式予以明確認可。

2．風險及監(jiān)管問題。集合企業(yè)年金計劃與普通企業(yè)年金計劃的最大區(qū)別在于集合企業(yè)年金計劃是由多個企業(yè)共同參與，在計劃的實施與管理往往涉及多家企業(yè)的利益，由此導致集合企業(yè)年金計劃的責任主體沒有單雇主企業(yè)年金計劃那么明確。名義上每家企業(yè)都是集合企業(yè)年金計劃的委托人，每家企業(yè)都對集合企業(yè)年金計劃負有監(jiān)管責任，但是監(jiān)管是要付出成本并且具有外部性的，也就是說，那些沒有花費力氣和金錢的企業(yè)同樣也能從實施監(jiān)管的企業(yè)的行為中獲得好處，這樣就很容易出現(xiàn)經(jīng)濟學中所說的“搭便車”現(xiàn)象，每家企業(yè)都希望別人監(jiān)管，自己坐享其成，結(jié)果誰也不會去主動監(jiān)管。

3．相關的稅收政策沒有到位。雖然集合企業(yè)年金制度能幫助中小企業(yè)快速建立企業(yè)年金，大大降低他們的成本，但是這些還遠遠不夠成為其積極建立企業(yè)年金的動力。稅收優(yōu)惠才是企業(yè)建立企業(yè)年金計劃的根本動力所在。目前，我國實行企業(yè)年金稅收優(yōu)惠政策的省份的優(yōu)惠稅率多在4％～8％之間，還很低，全國統(tǒng)一性的稅收優(yōu)惠政策還沒有建立起來。

4.中小企業(yè)委托的年金基金規(guī)模小，對于企業(yè)年金基金管理機構(gòu)而言，沒有很強的吸引力，難以獲得比較優(yōu)惠的管理費率，高投入低收益的結(jié)果導致企業(yè)年金基金管理機構(gòu)不太愿意將心思放在中小企業(yè)身上。

5.從中小企業(yè)自身來說，具備企業(yè)年金相關專業(yè)知識的人員非常稀缺，通常不具備單獨成立企業(yè)年金理事會的條件，這些都在一定程度上消減了中小企業(yè)建立企業(yè)年金計劃的積極性。

1．完善關于企業(yè)年金的法律法規(guī)，給中小企業(yè)發(fā)展企業(yè)年金創(chuàng)造良好的法律和政策環(huán)境。雖然傳聞中的《企業(yè)年金集合計劃業(yè)務管理暫行辦法(討論稿)》對集合企業(yè)年金的模式選擇、賬戶管理和管理費等做出了明確的規(guī)定，但是這些規(guī)定的建立對一個市場的發(fā)展是遠遠不夠的。大到繳費和年金增值的具體規(guī)定，小到繳費年齡和積累年限以及獲得分配的具體數(shù)目上都需要非常詳盡的規(guī)定，使小企業(yè)在建立他們的退休金計劃時能夠有現(xiàn)成的規(guī)則和法律來進行對照。雖然我國企業(yè)年金發(fā)展已有10多年的歷史，但是至今仍然缺乏良好的法律和制度支持，這些相關制度的缺乏和不足嚴重制約了企業(yè)年金的發(fā)展。

2．對設立企業(yè)年金計劃的企業(yè)給予稅收優(yōu)惠。雇主向雇員退休金計劃的繳費可以從它的當期應稅收入中扣除繳費的數(shù)額，以達到減稅的目的。同時，退休金計劃的投資收益不計入計劃參加者的當期應稅收入，它只在雇員獲得退休金分配時，才需繳個人所得稅等賦稅。而在我國，企業(yè)年金發(fā)展緩慢的一個重要原因就在于缺乏外部激勵，政府應該提供適合我國中小企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策來扶持企業(yè)年金的發(fā)展，并對國有大中型企業(yè)和中小企業(yè)在企業(yè)年金計劃方面提供不同的優(yōu)惠政策。在資金來源上，應該對企業(yè)和雇員用于繳納企業(yè)年金的收入少征或不征；對企業(yè)年金投資運營也要給予優(yōu)惠政策，投資收益免繳所得稅。

3．加強監(jiān)管部門對集合年金計劃受托人的監(jiān)管。根據(jù)經(jīng)濟學原理，外部不經(jīng)濟時應由政府部門擔起責任。作為企業(yè)年金的主要監(jiān)管部門，勞動保障部應把其監(jiān)管的重心和方向放在企業(yè)年金計劃和受托人方面，在集合計劃的合同、流程、投資、信息披露等方面都嚴格地備案管理，代替集合企業(yè)年金計劃的中小企業(yè)對受托人依據(jù)法規(guī)和合同進行監(jiān)督，從而形成以受托人為核心的監(jiān)管模式，減少了監(jiān)管部門的管理難度。